券商分析师队伍发展现状 - 截至6月19日券商分析师总人数为5787人，较年初仅净增41人，增幅显著低于往年同期水平 [1][2] - 2021年末至2024年末分析师数量分别为3545人、4068人、4781人和5746人，过去几年年均增幅达数百人 [2] - 行业已告别高速扩张阶段，转向注重质量与差异化竞争的稳健发展 [2] 头部券商分析师团队规模 - 20家券商拥有百人及以上分析师团队，44家券商分析师超50人 [3] - 中金公司以341名分析师居首，国泰海通287人第二，中信证券267人第三 [3] - 申万宏源、兴业证券分别以179人、178人位列第四、第五 [3] 券商合并与人员变动 - 国泰海通证券因合并分析师增至287人（增113人），原海通研究所所长路颖接任新所长 [4] - 国联民生证券分析师从96人减至94人，民生证券从106人减至95人，整合后由胡又文掌舵 [4] - 东方财富证券分析师净增24人（增幅超50%），引入多位首席分析师强化研究能力 [4] 分析师流动情况 - 西部证券、方正证券、华源证券新增15名及以上分析师，兴业证券、中邮证券增员超10人 [5] - 国投证券分析师净减19人，德邦证券净减17人，东北证券净减9人 [6] 保险资管业务转型 - 公募佣金改革后券商分仓收入锐减，保险资管成为新发力方向 [7] - 政策推动险资增加A股投资，部分券商险资佣金收入占比达25% [7] - 险资佣金费率（万分之三至四）低于原公募费率（万分之八），但规模上升提升性价比 [8]

今年以来，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》等多项政策文件密集出台，明确要求对养老 金、企业年金等长期资金建立三年以上长周期考核机制。 证监会主席吴清在国新办发布会上强调，实施长周期考核能有效熨平短期波动对业绩的影响，是引导中 长期资金入市的"关键制度突破"。人社部副部长李忠亦表示，将"更加注重基金中长期收益，健全长周 期考核机制"。 深圳商报·读创客户端记者 陈燕青 人力资源和社会保障部近日公布了一季度全国企业年金数据。截至一季度末，企业年金积累基金规模 3.73万亿元，近三年累计收益率为7.46%。 此次数据披露方式较以往有所不同，首次引入"近三年累计收益率"这一全新关键指标，取代了传统 的"当年"口径。国泰基金作为22家年金投管人之一，凭借专业的投资管理能力，交出了一份优异的答 卷。 具体来看，在单一计划中，国泰基金含权类组合近三年收益率为11.86%，在22家投管人组合中位列第 一；固定收益类组合近三年收益率为12.02%，在全市场位列第五。在集合计划产品中，国泰基金含权 类组合近三年收益率为11.13%，位列全市场第一；固定收益类组合近三年收益率为11.48%，位居市场 第三。 值得关注的是， ...

资本市场发展策略 - 全力维护市场平稳运行 构建内生稳定机制 强化市场监测和风险预判 支持上市公司使用货币政策工具 强化监管和预期管理 提振市场信心 [1] - 深化科创板改革 提升包容性和适应性 推动制度改革 健全科技型企业识别机制 扩大第五套标准适用范围 促进资源向新产业新业态新技术集聚 [1] 并购重组与资金引入 - 落实"并购六条" 发挥资本市场主渠道作用 打通并购市场堵点 提高重组审核时效 推动优质未盈利资产收购和上市公司吸收合并案例 [2] - 推动中长期资金入市 构建长线长投生态 引入长期资金 丰富ETF产品布局 推动科技创新债券和绿色债券市场建设 健全股票期权产品体系 [2]

深化科创板改革 - 证监会推出"1+6"政策措施，聚焦提升制度包容性和适应性，更好发挥科创板"试验田"作用 [2] - "1"指在科创板设置科创成长层，重启未盈利企业适用第五套标准上市，精准服务技术突破大、研发投入高、商业前景广阔的科创企业 [2] - "6"包括试点引入资深专业机构投资者制度、试点IPO预先审阅机制、扩大第五套标准适用范围至人工智能/商业航天/低空经济等领域、支持未盈利科技企业增资扩股、完善再融资制度和战略投资者标准、增加投资产品和风险管理工具 [2] - 政策有利于加大资本市场对科技创新企业的支持，推动市场化改革深度，提振投资者信心 [3] 中长期资金参与科技投资 - 证监会将编制更多科技创新指数、开发科创主题公募基金产品，引导社保基金/保险资金/产业资本参与私募股权投资 [4] - 中长期资金入市可优化市场结构，建立长周期考核机制，重塑资本市场生态，实现长期价值投资 [4] - "耐心资本"对支撑中国产业升级和技术进步至关重要，尤其针对高投入、长周期的"卡脖子"技术领域 [5] 股债联动与金融创新 - 强化股债联动服务科技创新，发展科创债并优化发行交易制度，推出科创债ETF，发展可交换债/可转债等产品 [6] - 批复首批2只数据中心REITs注册，支持科技企业利用知识产权/数据资产开展资产证券化和REITs融资 [6] - 推动基金份额转让业务试点转常规，优化实物分配股票试点和"反向挂钩"机制 [6] 并购重组与股权激励 - 推动重组简易审核程序落实，研究完善上市公司股权激励实施程序，提升便利性和灵活度 [7] - 实施"并购六条"和重大资产重组管理办法，推动股份对价分期支付机制 [7]

中国基金报记者 晨曦 综合整理 2025陆家嘴论坛正在进行中，监管重磅发声来了！ 6月18日上午，中国证监会主席吴清出席2025陆家嘴论坛开幕式，并发表主题演讲。 来看吴清此次演讲的重点内容： • 深化科创板改革，推出"1+6"政策措施 吴清表示，证监会将聚焦提升制度的包容性和适应性，以深化科创板、创业板改革为抓手， 着力打造更具吸引力、竞争力的市场体系和产品服务矩阵。更好发挥科创板"试验田"作用， 加力推出进一步深化改革的"1+6"政策措施，统筹推进投融资综合改革和投资者权益保护，加 快构建更有利于支持全面创新的资本市场生态。 具体而言，"1"是在科创板设置科创成长层，并且重启未盈利企业适用于科创板第五套标准上 市，更加精准服务于技术有较大突破、持续研发投入大、商业前景广阔的优质科创企业，在 强化信息披露、加强投资者适当性管理方面作出安排。 "6"是在科创板创新推出6项改革措施，包括对适用于科创板第五套标准的企业，试点引入资 深专业机构投资者制度；面向优质科技企业试点IPO预先审阅机制；扩大第五套标准适用范 围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用；支持在审未盈利科 技企业面向老股东开 ...

2025陆家嘴论坛核心政策动向 - 论坛主题聚焦全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展，证监会主席吴清宣布深化科创板改革的"1+6"政策措施[1] - 重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，精准服务技术突破大、研发投入高、商业前景广的优质科创企业[3][5] - 创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市[4][7] 资本市场改革具体措施 - "1"指在科创板设置科创成长层，强化信息披露和投资者适当性管理[5] - "6"项创新措施包括：试点资深专业机构投资者制度、IPO预先审阅机制、扩大第五套标准至AI/商业航天/低空经济等领域[6] - 支持在审未盈利科技企业增资扩股，完善再融资制度和战略投资者认定标准，增加科创板投资产品[6] 资金引导与产品创新 - 推动编制更多科技创新指数，开发科创主题公募基金产品，引导社保/保险/产业资本参与股权投资[4][9] - 批复全国首批2只数据中心REITs注册，支持科技企业利用知识产权/数据资产开展证券化融资[10] - 发展科创债并优化发行交易制度，推动科创债ETF，发展可交换债/可转债等股债结合产品[10] 制度优化与市场建设 - 推动基金份额转让业务试点转常规，优化实物分配股票试点和"反向挂钩"机制[11] - 落实股份对价分期支付、重组简易审核程序等并购重组新举措，研究完善股权激励实施程序[12] - 发挥上海改革开放高地优势，推动先行先试举措落地，支持浦东新区资本市场制度探索[9]

政策支持 - 中国证监会主席吴清表示支持编制更多科技创新指数 [1] - 将开发更多科创主题公募基金产品 [1] - 引导更多中长期资金参与科技企业投资 [1] 行业影响 - 科技创新指数编制将促进科技企业融资 [1] - 科创主题公募基金产品增加将扩大科技企业资金来源 [1] - 中长期资金参与科技企业投资有助于行业稳定发展 [1]

科创板改革 - 推出"1+6"政策措施深化科创板改革 其中"1"为设置科创成长层并重启未盈利企业适用第五套标准上市 "6"包括试点资深专业机构投资者制度 试点IPO预先审阅机制 扩大第五套标准适用范围至人工智能 商业航天 低空经济等领域 支持未盈利科技企业增资扩股 完善再融资制度和战略投资者标准 增加投资产品及风险管理工具 [2] - 创业板将启用第三套标准支持优质未盈利创新企业上市 [2] 资本市场支持科技创新 - 推动编制更多科技创新指数 开发科创主题公募基金产品 引导中长期资金参与科技企业投资 [3] - 批复全国首批2只数据中心REITs注册 支持科技企业利用知识产权 数据资产开展资产证券化 REITs融资 [5] - 推动基金份额转让业务试点转常规 优化实物分配股票试点和"反向挂钩"机制 [6] 并购重组与股权激励 - 落实"并购六条"和重大资产重组管理办法 推动股份对价分期支付机制 重组简易审核程序 研究完善上市公司股权激励实施程序 [9] 长期资本培育 - 培育壮大耐心资本 长期资本 推动社保基金 保险资金 产业资本参与私募股权投资 [10] - 资本市场促进科技 资本 产业良性循环 深化发行 并购重组等适配性改革 [11] - 资本市场对科技巨头和科创新秀均具有关键支持作用 可进行资产定价并激发创新活力 [12] 科技创新趋势 - 全球科技创新进入密集活跃期 技术突破向系统集成和市场应用转化推进 [7][8]

金十数据6月17日讯，在中长期资金入市的背景下，保险公司通过私募基金布局的动作不断。业内认 为，作为险资长期投资试点下的产物，这些试点基金的重点投资方向应该都比较类似，基于长期投资理 念，均会重点考虑基本面好、分红稳定、业绩稳定的标的。除了试点之下的私募证券投资基金，其 他"保险系"的私募基金则可能带有明确的拟投行业或主题，根据中泰证券非银保险重仓流通股体系跟踪 显示，今年一季度险资新进前十大流通股股东的A股公司行业集中在银行、通信、汽车、电子和医药生 物等行业。 （一财） 业内：险资资金将投向基本面好、分红稳定、业绩稳定的标的 ...

与往年不同，今年一季度人社部没有公布季度投资收益和季度加权平均收益率，而是公布"近三年累计 收益率"。收益率计算方法为时间加权法，时间区间为2022年4月1日至2025年3月31日。 近日，人力资源和社会保障部(以下简称"人社部")公布2025年一季度全国企业年金基金业务数据摘要。 数据显示，截至一季度末，企业年金积累基金规模3.73万亿元，投资资产净值3.70万亿元，近三年累计 收益率为7.46%。这是人社部首次公布年金基金"近三年累计收益率"。 1月22日，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联 合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》(以下简称《实施方案》)提出，加快出台企(职) 业年金基金三年以上长周期业绩考核指导意见。 在市场人士看来，建立长周期考核对年金基金和资本市场意义重大。南开大学金融发展研究院院长田利 辉接受《证券日报》记者采访表示，对年金基金而言，能够减少短期业绩压力，鼓励长期资产配置，提 升收益稳定性与抗风险能力。对资本市场而言，可以降低短期交易波动，增强市场稳定性；能够引导资 金流向科技创新、绿色产业等长期增长领域，支持实体经济；还有望 ...