公司上市与募资用途 - 公司于2月6日在香港联交所主板上市，成功构建“A+H”双资本平台 [1] - 本次上市募集资金将主要用于提升研发及营运能力、扩大海外销售及营销能力、完善全球分销网络、提升PCB专用设备产能 [3] 公司战略定位与市场地位 - 公司致力于成为世界范围内最受尊敬和信赖的PCB装备服务商 [6] - 公司是中国最大的PCB专用生产设备制造商 [7] - 公司已跻身AI服务器和汽车电动智能化产业价值链上游核心基础设施供应商 [7] 财务表现与增长驱动 - 根据2025年度业绩预告，公司预计净利润达7.85亿元至8.8亿元，同比增长160.64%至193.84% [12] - 业绩增长主要受AI服务器及高速交换机对高多层HDI板需求的拉动，订单取得显著增长 [12] AI产业相关业务布局 - 公司紧抓AI服务器高多层板HDI、800G/1.6T高速光模块及AI智能手机SLP等高价值细分PCB产品的加工设备需求 [8] - 完善钻孔产品体系，提供新型机械钻孔、激光钻孔、数字成像及检测设备，以满足下一代AI服务器高阶HDI及800G交换机超高多层板的加工需求 [8] - 针对SLP产品，将持续拓展新型激光加工技术应用，以应对更小钻孔、更高精度的技术要求，并积极储备mSAP工艺技术 [8] 新能源汽车产业相关业务布局 - 公司将紧抓自动驾驶算力模组及车规级HDI板的市场需求 [9] - 推动UV+CO₂复合激光钻孔技术在高频材料加工中的应用 [11] - 将与汽车品牌共建联合实验室，开展深度研发合作，助力客户实现从工艺验证到量产的全链条贯通 [11] 产品与解决方案能力 - 公司是“AI驱动的PCB数智化解决方案服务商”，构建了覆盖多品类细分市场及几乎所有PCB主要生产工序的立体化产品矩阵 [14] - 通过技术平台化和多元化产品组合，实现工序、场景、供应链及客户等多维度的业务协同 [14] - 提供全流程解决方案，不仅是设备提供商，更是客户工艺创新的合作伙伴 [14] 客户与合作伙伴 - 客户资源涵盖全球大部分知名企业及上千家中小型PCB企业 [14] - 与全球多家龙头企业达成了战略合作伙伴关系 [14] 未来发展前景 - 公司将以“A+H”双资本平台为依托，以更强大的资源禀赋和全球化布局，深度嵌入AI服务器、智能驾驶等高端制造价值链核心环节 [5] - 为全球算力基础设施建设提供关键装备支撑，向全球PCB装备核心服务商进一步跃升 [5] - 通过聚焦新兴赛道、扩张全球布局、深化技术创新、优化服务体系，有望进一步巩固行业领先地位，实现长期可持续增长 [14] - 随着全球产能的释放，公司将成为AI算力时代不可或缺的核心硬件资产 [14] 所属区域资本市场概况 - 公司所属的宝安区已构建起层次分明、梯队完善的上市企业培育体系 [17] - 全区境内外上市公司总数达86家 [17] - 已报在审及辅导备案企业达52家，新三板挂牌企业54家，动态储备库企业超800家 [18]

摩根士丹利基金2026年度投资策略会核心观点 - 摩根士丹利基金举办2026年度投资策略会 旗下主动权益、固定收益及多资产团队代表分享市场洞察 为投资者提供多角度配置参考 [1] A股市场观点 - 在政策性红利与工程师红利共同推动下 2026年泛科技产业仍蕴含丰富机遇 [1] - 尤其看好AI算力、AI应用及高端制造等方向 [1] 债券市场观点 - 2026年债券市场的核心逻辑将围绕“强预期”与“弱现实”之间的“温差”展开 [1] - 二者关系的“放大与收敛”会主导市场节奏 预计市场将呈现双向波动特征 [1] - 策略上需正视市场博弈常态化的激烈现实 聚焦波段机会与风险控制 兼顾中长期趋势和短期交易操作 [1] 商品市场观点 - 当前数据不支持全面通胀 2026年大概率呈现结构性行情 [2] - 贵金属在第一季度、第二季度仍具备避险功能 [2] - 有色金属尤其是小金属 受益于全球经济温和增长、需求韧性及供给受限的格局 加之其战略价值凸显 具备较强配置价值 [2]

报告行业投资评级 - 报告未对特定行业给出明确的“强于大市”、“同步大市”或“弱于大市”的投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14] - 报告内容为市场分析性质，主要提供了对整体市场走势的研判和具体的行业板块投资建议，而非针对单一行业的深度评级 [3][7][14] 报告的核心观点 - A股市场在2026年2月6日呈现先抑后扬、小幅震荡整理的走势，沪指在4029点获得支撑后企稳回升 [2][3][7] - 当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.75倍和51.98倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局 [3][14] - 当日两市成交金额为21636亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方 [3][7][14] - 1月官方制造业PMI虽略有回落，但装备制造业和高技术制造业PMI仍位于扩张区间，显示产业结构持续优化 [3][14] - 稳增长政策效果有望在一季度逐步显现，且一季度通常是全年流动性最宽松的时期，央行维持稳健偏宽松基调 [3][14] - 美联储新任主席提名引发市场对降息节奏的重新定价，美元指数短期反弹，对全球资金流向新兴市场构成一定压力 [3][14] - 建议投资者采取均衡配置策略，在继续关注AI、高端制造等科技成长主线的同时，积极关注部分消费板块的投资机会 [3][14] - 预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化及政策动向 [3][14] - 短线建议关注电池、电子元件、消费电子以及通用设备等行业的投资机会 [3][14] 根据相关目录分别进行总结 1. A股市场走势综述 - 2026年2月6日，上证综指收于4065.58点，下跌0.25%；深证成指收于13906.73点，下跌0.33%；创业板指下跌0.73% [7][8] - 深沪两市全日共成交21636亿元，较前一交易日有所减少 [7] - 从行业表现看，电池、电子元件、消费电子、通用设备、采掘、能源金属、珠宝首饰、化学原料等行业表现较好或涨幅居前 [2][3][7] - 酿酒、商业百货、旅游酒店、航天航空、文化传媒等行业表现较弱或跌幅居前 [2][3][7] - 资金流向方面，电池、化学制品、电子元件、小金属及消费电子等行业资金净流入居前；通信设备、互联网服务、文化传媒、软件开发及有色金属等行业资金净流出居前 [7] - 根据中信一级行业涨跌幅，石油石化行业上涨2.37%表现最佳，食品饮料行业下跌1.84%表现最弱 [9] 2. 后市研判及投资建议 - 市场估值方面，当前上证综指平均市盈率为16.75倍，创业板指数为51.98倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局 [3][14] - 成交量方面，周五成交金额21636亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方 [3][14] - 宏观经济方面，1月装备制造业和高技术制造业PMI仍位于扩张区间，产业结构持续优化；稳增长政策效果有望在一季度逐步显现 [3][14] - 流动性方面，一季度通常是全年流动性最宽松时期，央行维持稳健偏宽松基调；但美联储政策预期变化导致美元指数反弹，对资金流向新兴市场构成压力 [3][14] - 配置策略上，建议采取更加均衡的策略，继续关注AI、高端制造等科技成长主线，并积极关注部分消费板块的投资机会 [3][14] - 市场展望方面，预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大 [3][14] - 行业机会方面，短线建议关注电池、电子元件、消费电子以及通用设备等行业的投资机会 [3][14]

中国机床出口跃居全球第一 - 2025年中国机床出口增长18%，市场份额达到21.6%，首次超越德国成为全球第一大机床出口国 [3] - 同期德国机床出口下滑10%，市场份额跌至16.7%，日本机床出口亦在下跌 [3] - 这是中国高端制造继2023年汽车出口超日本后的又一个里程碑式胜利 [1] 行业历史与转折点 - 中国以往是机床进口国，2023年机床进出口首次实现贸易顺差，成为重要转折点 [5] - 从实现顺差到出口全球第一仅用时2年，发展速度超预期 [5] - 发展动力源于制造业升级及日德限制对华出口先进机床的倒逼，与芯片、盾构机产业路径类似 [3] 产业竞争力分析 - 在中低端机床领域已取得竞争优势，成本价格相比日德制造有巨大优势 [5] - 在高端机床领域逐渐具备与日德“并跑”实力，如五轴加工中心已取得突破，仅在精度方面稍有差距 [5] - 浙东地区（台州、宁波、嘉兴、杭州等）形成产业集群，机床产值占全国近五分之一，切削机床与金属成型机床全国闻名 [5] 现存短板与挑战 - 行业整体技术水平处于世界第二梯队，高端数控机床全球份额仍低于德国和日本 [7] - 机床的稳定性、核心部件寿命与国际领先水平存在差距 [7] - 中国机床的数控化率约50%，与德国、日本超过七成的数控化率相比仍有差距 [7] 发展背景与驱动力 - 过去从德日购买高端机床屡受制于人，曾有因加工“敏感参数”导致系统被锁并支付“解锁费”的事件，刺激了自主发展决心 [3] - 中国制造已拿下至少13项全球第一，正向高端制造成功转型，技术升级迅速 [1][7] - 预期中国高端制造将在更多领域取得突破，获得行业第一将成为常态 [7]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 报告核心观点 - 上海甲级写字楼市场在供需双重压力下仍处于调整期，租金持续下降，空置率略有上升 [5] - 预计市场将在2026年第一季度保持租金下跌趋势，空置率将继续小幅攀升 [5] - 在“十五五”规划政策指引下，AI技术赋能、双碳目标和高端制造等领域的企业预计将保持强劲增长，其租赁需求预计将同步增长，可能为市场带来适度的复苏机会 [5] 市场概述与展望 - 2025年第四季度，上海整体甲级办公楼租金环比下降3.2%，至每天每平方米6.05元人民币 [5][8] - 当季新增两个项目，总计216，585平方米的新供应入市，同比增长55% [5][8][12] - 市场空置率略有上升至23.8% [5][8] - 本季度市场净吸纳量上升至82，570平方米 [5][8] - 2025年全年净吸纳量同比下降28.6%，约为220，000平方米 [14] - 来年，近140万平方米的新办公空间计划在上海投入使用 [6] 租赁市场表现 - 第四季度租赁活动主要受金融机构和TMT（技术、媒体和电信）企业驱动，两者合计贡献了近45%的市场份额 [5][14] - 专业服务公司和零售品牌占租赁交易的20%以上，共享办公空间品牌继续扩张，其市场份额逐季攀升 [5][14] - 近80%的租赁交易来自续租和办公搬迁，跨区域搬迁的份额呈现逐渐上升趋势 [12] - 企业出于成本控制考虑，选择从市区搬迁至租金较低的新兴次级市场，同时市场租金下降也为预算受限的企业提供了升级办公空间的机遇 [12] - 核心商务区甲级写字楼租金环比下降1.3%，至每天每平方米10.35元人民币 [16] - 新兴商业区平均租金环比下降2.3%，至每天每平方米5.14元人民币 [18] - CBD扩展区域租金环比下降3.4%，至每天每平方米4.62元人民币 [18] - 部分核心子市场如南京西路和淮海中路租金降幅最小，分别下降1.3%和0.9%，至每天每平方米9.48元和7.41元人民币 [18][19] 投资市场情况 - 2025年第四季度，上海办公楼投资市场共录得14宗大宗交易，总额超过60亿元人民币 [20] - 2025年全年，市场共完成约39宗交易，总成交额超过300亿元人民币 [20] - 业主自用需求是推动交易的主要动力，政府支持的机构和私营企业积极购置办公楼用于区域运营和价值投资 [20][21] 主要子市场数据（2025年第四季度） - **小陆家嘴**：库存约195.7万平方米，平均租金未明确，空置率12.1% [24] - **南京西路**：库存约122.7万平方米，平均租金每天每平方米9.48元，空置率14.8% [24] - **淮海中路**：库存约102.1万平方米，平均租金每天每平方米7.41元，空置率19.1% [24] - **北外滩**：库存约113.2万平方米，平均租金每天每平方米6.05元，空置率33.4% [24] - **前滩**：库存约113.1万平方米，平均租金每天每平方米5.37元，空置率21.7% [24] - **徐汇滨江**：库存约119.2万平方米，平均租金每天每平方米6.33元，空置率20.8% [24] - **虹桥CBD**：库存约72.7万平方米，平均租金每天每平方米4.36元，空置率25.7% [24] - 上海甲级办公楼总库存约1000万平方米 [24]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出“买入”、“持有”或“卖出”等具体的投资评级 [1][2][4] 报告核心观点 - 2025年第四季度上海甲级写字楼市场在供需双重压力下仍处于调整期 租金环比下跌3.2%至每天每平方米人民币6.05元 空置率小幅攀升至23.8% [4] - 中央经济工作会议为“十五五”期间经济发展定调 在扩内需、科技创新等政策引导下 国内经济有望减轻通缩影响 写字楼市场存在温和复苏可能 [4] - 未来一年市场预计有接近140万平方米新项目入市 租赁市场将继续承压 预计2026年第一季度租金下行、空置率小幅上扬态势将维持 [4] - 在“十五五”规划政策导向下 AI+科技、双碳及高端制造领域企业有望蓬勃发展 其业务扩张与办公空间升级需求预计将同步增长 [4] 供应与需求 - **新增供应**：2025年第四季度有两个新项目竣工交付 为市场带来216,585平方米的新增办公面积 环比增加55% 全年新供应达101万平方米 其中46%位于新兴市场 [9] - **净吸纳与空置**：第四季度市场净吸纳量为82,570平方米 但空置率在弱需求及新供应压力下继续上升至23.8% 全年净吸纳量同比下降28.6%至约22万平方米 [4][9][11] - **租赁活动特征**：第四季度近八成的租赁成交来自企业续租及搬迁 跨区搬迁占比逐步提升 企业出于成本控制考量 外迁至租金更低的新兴市场项目现象增加 [9] - **需求行业构成**：第四季度金融与TMT企业是租赁需求主力 合计贡献近45%的市场份额 专业服务机构与零售品牌占比超20% 联合办公租赁交易占比接近7% [11] - **全年需求消化**：全年接近70%的办公净吸纳面积由四大主力业态消化 分别为专业服务类、TMT行业、金融业以及零售业 [11] 租金走势 - **整体租金**：第四季度甲级写字楼市场平均净有效租金环比下跌3.2%至每天每平方米人民币6.05元 [4][12] - **超甲级写字楼**：核心商务区超甲级写字楼租金跌幅继续收窄 环比下跌1.3%至每天每平方米人民币10.35元 对优质企业的虹吸效应显现 [12] - **新兴商务区**：新兴商务区平均租金环比下跌2.3%至每天每平方米人民币5.14元 业主继续执行以价换量的租赁策略 [12][14] - **中央商务区扩展区**：该区域租金环比下跌3.4%至每天每平方米人民币4.62元 跌幅较大 区位无优势及楼龄较久是主要因素 [14] - **核心子市场**：南京西路和淮海中路子市场租金相对坚挺 第四季度分别仅下跌1.3%和0.9% 至每天每平方米人民币9.48元和7.41元 [14] 投资市场 - **交易概况**：2025年第四季度上海写字楼投资市场录得14宗主要大宗交易 涉及总金额超过人民币60亿元 全年交易约39宗 总成交金额超过人民币300亿元 [15] - **买家特征**：自用型买家积极介入 政府背景机构和民营企业纷纷出手购置写字楼 以期实现区域运营及价值投资 [15][16] - **典型案例**：第四季度代表性交易包括中国信达等购入后世博环球广场A栋、中汇人寿收购徐汇复星产业园、货拉拉收购晶耀虹桥T6栋以及文曄科技收购虹桥商务区项目等 [16][17] 市场数据（2025年第四季度） - **总存量**：上海甲级写字楼总存量约1,996万平方米 [19] - **区域指标示例**： - 南京西路：存量122.7万平方米 租金每天每平方米人民币9.48元 空置率14.8% [19] - 小陆家嘴：存量195.7万平方米 租金每天每平方米人民币8.08元 空置率12.1% [19] - 虹桥商务区：存量72.7万平方米 租金每天每平方米人民币4.36元 空置率25.7% [19] - 北外滩：存量113.2万平方米 租金每天每平方米人民币5.37元 空置率33.4% [19]

公司定增扩产计划 - 公司发布定增预案，拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过10亿元，用于高压真空灭弧室扩能、前沿电子器件研发产业化及补充流动资金三大方向 [1] - 三个募投项目合计投资总额12.98亿元，拟使用募集资金10亿元 [2] - 其中，“高压（72.5kV及以上）真空灭弧室扩能项目”是募资重点，拟使用募集资金3.7亿元，占总募资额的37%，项目建设期为36个月 [2] 公司业务与技术实力 - 公司是国内电真空器件领域的老牌龙头，拥有从陶瓷制造到成套电气的完整产业链能力，在高压真空灭弧室、大功率电子管等领域技术积淀深厚 [1] - 公司自主研发的全国产化252kV单断口环保型真空断路器及真空灭弧室一次性通过全部型式试验，成为国际上第二家成功研制该电压等级单断口真空断路器的企业 [3] - 高压真空灭弧室是构建新型电力系统的核心器件，用于环保型气体绝缘开关设备（GIS）和断路器，对过往六氟化硫气体方案形成替代 [2] - 公司通过转让参股公司成都储翰科技32.55%股权（价格1亿元）等举措，聚焦核心主业，集中资源深耕高端电力装备、聚变能源部件等优势赛道 [5] 公司财务与业绩表现 - 公司2025年业绩预告显示，预计全年实现归母净利润1.55亿元至1.7亿元，同比增幅51.25%至65.89%；预计扣非后归母净利润1.12亿元至1.27亿元，同比增长30.12%至47.55% [1][4] - 2020年至2024年，公司营收从9.02亿元增长至15.86亿元，五年间增幅达75.83%；归母净利润从5354万元增至1.03亿元，增幅高达92.38% [4] - 2025年第三季度，公司归母净利润增速为51.39%，显著高于前三季度整体25.04%的同比增速 [5] - 截至2025年9月末，公司总资产达35.48亿元，较2024年末的32.37亿元增长9.6%，创历史新高；股东权益合计达19.63亿元，资产负债率44.68% [1][5] 市场前景与战略布局 - 高压真空灭弧室扩能项目旨在建设产业化基地，实现对72.5kV、126kV、252kV产品的规模化生产，直接服务于国内电网的低碳化改造与新能源并网（如海上风电、光伏）的需求 [2] - 公司控股子公司西安睿控在宁波设立全资子公司，重点面向华东区域开展国产化芯片嵌入式计算机系统业务，以完善全国性市场布局，贴近核心客户群体 [5] - 此次定增将助力公司在高端电力装备与前沿科技赛道实现产能、技术与市场的全面升级 [1]

市场表现 - 2026年2月4日A股市场低开高走，上证综指收于4102.20点，上涨0.85%，盘中在4087点附近遭遇阻力[2][7] - 深证成指收于14156.27点，上涨0.21%，创业板指下跌0.40%，表现弱于主板[7] - 两市超过六成个股上涨，全日成交金额为25035亿元，较前一交易日有所减少[7] - 煤炭行业领涨，涨幅达7.61%，光伏设备、航空机场、玻璃玻纤等行业表现较好[3][7][9] - 传媒、通信、计算机等行业表现较弱，跌幅分别为-3.28%、-2.64%、-2.16%[9] 估值与流动性 - 当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.69倍和52.91倍，处于近三年中位数平均水平上方[3][14] - 两市成交金额25035亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方[3][14] - 一季度通常是全年流动性最宽松的时期，央行维持稳健偏宽松的基调[3][14] 宏观与政策环境 - 1月官方制造业PMI虽略有回落，但装备制造业和高技术制造业PMI仍位于扩张区间，显示产业结构持续优化[3][14] - 稳增长政策的效果有望在一季度逐步显现[3][14] - 美联储新任主席提名引发市场对降息节奏的重新定价，美元指数短期反弹，对全球资金流向新兴市场构成压力[3][14] 投资建议 - 建议采取均衡配置策略，在关注AI、高端制造等科技成长主线的同时，关注部分消费板块的投资机会[3][14] - 预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大，短线建议关注煤炭、光伏设备、电池及汽车等行业[3][14]

报告投资评级与核心观点 - 投资评级：增持 [1][6] - 目标价格：24.80元/股 [1][6][12] - 核心观点：2025年第四季度利润继续保持较快成长，期待2026年公司收入利润继续良好表现 [2][12] 财务预测与业绩表现 - **营收预测**：预计营业总收入将从2024年的1,555百万元增长至2027年的2,066百万元，2025-2027年同比增速分别为8.1%、11.2%、10.5% [4][13] - **净利润预测**：预计归母净利润将从2024年的121百万元增长至2027年的290百万元，2025年预计同比大幅增长54.3%至187百万元，2026年、2027年预计分别增长27.2%和21.8% [4][12][13] - **每股收益预测**：2025-2027年每股净收益（EPS）预测分别为0.98元、1.24元、1.51元，较原预测（1.06/1.24/1.53元）有所下修 [12] - **盈利能力指标**：销售净利率预计从2024年的7.8%提升至2027年的14.0%，净资产收益率（ROE）预计从2024年的6.5%提升至2027年的12.8% [4][13] - **25Q4业绩预告**：公司预计2025年全年归母净利润为1.78-1.91亿元（同比增长46.89%-57.62%），对应第四季度归母净利润为0.31-0.44亿元（同比增长6.10%-50.17%） [12] 估值与市场数据 - **当前估值**：基于最新股本摊薄，2025-2027年预测市盈率（P/E）分别为20.39倍、16.04倍、13.17倍，市净率（P/B）为1.9倍 [4][8] - **目标价依据**：给予公司20倍的2026年预测市盈率，得出目标价24.8元/股 [12] - **可比公司估值**：所选可比公司2026年预测市盈率平均值为19.87倍 [14] - **交易数据**：公司当前股价为19.17元，总市值为3,670百万元，52周股价区间为14.28-22.05元 [7][12] 增长驱动因素 - **成本控制与采购优势**：2025年公司通过聚焦高端制造提升、能源优化利用及精益管理实现降本增效，管理团队有效降低了非转基因大豆采购成本，当前CBOT大豆价格处于阶段性底部，有利于2026年盈利能力保持良好趋势 [12] - **新产能释放**： - 3万吨大豆组织拉丝蛋白生产线建设项目预计于2026年12月达到预定可使用状态 [12] - “5000吨大豆颗粒蛋白生产线建设项目”变更为“万得福工业园高端大豆分离蛋白生产线改造项目”，建设工期19个月，预计项目建成后正常年运营期收入为2.6亿元 [12] - 新产能持续释放将驱动公司营收继续保持稳健成长 [12]

上海市2024年政府工作报告产业政策核心要点 - 上海市深化国际经济中心建设 聚焦构建现代化产业体系 持续巩固壮大实体经济根基 [1] - 政策构建传统产业升级与新兴产业培育的双轮驱动格局 [2] 传统产业升级方向 - 在石化 钢铁等传统行业推进数智技术与绿色技术改造 [1] - 通过数智化改造推动传统产业向高端化 绿色化转型 上海传统制造业智能化改造覆盖率已达85% [2] 新兴产业培育方向 - 在集成电路 生物医药等领域实施重大产业项目 [1] - 重点支持智能网联新能源汽车 低空经济 航空航天 卫星互联网等新兴产业发展 培育特色数字产业集群 [1] - 智能网联汽车被置于核心位置 上海已开放1200公里测试道路 累计测试里程超1000万公里 政策明确将推动L4级自动驾驶商业化落地 [2] - 低空经济作为重点新赛道 上海已布局无人机 eVTOL等核心领域 [2] - 卫星互联网 航空航天产业将与集成电路 人工智能技术储备协同 构建“空天地一体化”产业生态 [2] 对实体经济与产业生态的展望 - 新质生产力将成为经济增长的核心动力 [2] - 产业政策将带动长三角乃至全国相关产业协同发展 [2] 对A股市场的潜在影响 - 上海产业升级的示范效应有望提振市场对高端制造板块的信心 推动大盘估值修复 [3] - 集成电路 生物医药 人工智能 智能网联汽车等板块将直接受益于政策红利 [3]