每日经济新闻 （责任编辑：贺翀 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 招商证券指出，储能行业需求保持较好增长。历经过去几年的行业下行，锂电行业各环节总体盈利 水平充分压缩，电池价格、盈利水平均处于低水平。目前，各环节头部企业开工率普遍较高，考虑到今 明年需求仍在稳步增长，2025年整体锂电供需态势可能有所好转，电池厂及部分格局较好的材料环节， 盈利水平也将会有所修复。 机械ETF（516960）跟踪的是细分机械指数（000812），该指数从沪深市场中选取涉及专用设备、 通用机械等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映机械设备行业内优质企业的整体表现。指数成分 股主要聚焦业务集中度高、成长性好的公司，行业配置上侧重高端制造和智能制造方向。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不 预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺 ...

公司表示，当前的成果，通过旗下一个个有生命力的产品来实现。南华基金权益团队将深厚的投研积 淀，转化为风格清晰、策略鲜明的产品线，以满足不同风险偏好投资者的财富增值需求。 据介绍，南华丰汇在行业分析的基础上，选择治理结构完善、经营稳健、业绩优良、具有可持续增长前 景或价值被低估的上市公司股票，以合理价格买入并进行中长期投资。其策略特点是持仓分散、行业均 衡、轮动灵活，不追逐市场短期热点，力求在市场波动中"左侧"布局性价比更优的资产，力求实现风险 的分散与长期复利。该产品由拥有19年从业经验的南华基金总经理助理、量化投资部总经理黄志钢管 理。作为一名历经市场历练的"量化老将"，他秉持"每一天争取超额收益，积小胜为大胜"的务实理念。 中证报中证网讯(王珞)近日，国泰海通证券基金研究中心发布的数据显示，在截至2025年9月30日的过 去三年中(2022.10.01–2025.09.30)，南华基金主动权益类基金绝对收益率在152家可比基金管理人中排名 第20位，跃居行业前列。 南华丰淳混合由南华基金总经理助理、权益投资部兼研究部总经理徐超主导管理，其拥有11年证券从业 经验，高端制造专业背景为布局硬科技提供了有力支撑 ...

核心观点 - 2026年高端制造是市场关注重点与投资主线 人形机器人、液冷设备、固态电池设备行业将迎来产业突破 PCB设备行业景气度在AI算力需求下提升 [1] - 预计内外需市场边际好转 外需看好工具&OPE和矿山机械出口回升 内需看好机床&刀具及自动化设备订单回升 [1] 人形机器人 - 2026年是量产突破性一年 建议关注高复杂度灵巧手功能实现相关公司如兆威机电、鸣志电器等 [2] - 建议关注丝杠量产与降本相关公司如恒立液压、嵘泰股份等 [2] - 建议关注减速器产业链相关公司如绿的谐波、中大力德等 [2] - 建议关注六维力传感器相关公司如安培龙、凌云股份等 [2] - 建议关注精密注塑与MIM相关公司如唯科科技、肇民科技等 [2] 液冷设备 - 芯片功率密度提升与数据中心PUE下降驱动液冷行业渗透率提升 [3] - 液冷技术路线有望从单相冷板向双相冷板和浸没式液冷迭代 [3] - 建议关注英维克、高澜股份、申菱环境、同飞股份、大元泵业、磁谷科技、汉钟精机等 [3] PCB设备 - AIPCB景气度已传导至上游设备端 国内厂商积极抢占高端PCB设备市场 [4] - 国产设备市场空间广阔 看好龙头公司订单与市占率齐升 [4] - 建议关注大族激光、东威科技、鼎泰高科、日联科技等 [4] 固态电池设备 - 多家电池厂明确全固态电池量产计划 产业链需求预期升温 [5] - 材料端研发成果不断落地 政策端补贴持续与电动汽车电池新国标利好 [5] - 多重利好加持下预计行业将迎来关键突破 [5] - 建议关注先导智能、利元亨、海目星等 [5] 外需市场 - 关税影响趋缓 工具&OPE的主动补库需求有望延续 建议关注巨星科技等 [6] - 矿山设备投资关注铜矿品位下降带来的耗材备件需求通胀 建议关注耐普矿机等 [6] - 矿山设备投资关注铜矿供给缺口下资本支出提速带动设备需求 建议关注中信重工等 [6] 内需市场 - 制造业景气回升有望带动机床&刀具需求回升 建议关注欧科亿、华锐精密等 [7] - 制造企业自动化升级步伐加快 自动化设备国产替代持续加速 建议关注埃斯顿等 [7]

公司业绩表现 - 中国稀土前三季度实现营业收入24.94亿元，同比增长27.73%，归属于上市公司股东的净利润为1.92亿元，同比大增194.67% [4] - 中国稀土第三季度单季营业收入约6.19亿元，同比下降22.4%，净利润为3047万元，同比下降26.43% [5] - 北方稀土前三季度累计营收达302.92亿元，同比增长40.50%，归母净利润为15.41亿元，同比激增280.27% [7] - 北方稀土第三季度单季实现营收114.25亿元，同比增长33.32%，归母净利润为6.1亿元，同比大幅增长69.48% [7] 业绩驱动因素 - 中国稀土业绩增长主要系稀土产品价格回升、公司调整销售结构以及子公司正式生产等因素影响 [4] - 北方稀土第三季度销售产品结构发生变化，市场采购并再加工的金属销量增加，尽管销量和价格均上涨，但毛利率环比下降 [9] - 包钢股份与北方稀土上调2025年第四季度稀土精矿关联交易价格至不含税26205元/吨，环比上涨37.13% [13] 行业市场状况 - 稀土价格指数于8月中旬创下年内新高233.2点，比2024年末上涨近43% [11] - 稳定的国内需求对稀土市场形成有力支撑，市场整体活跃度好于上年同期，生产企业订单持续恢复带动主流稀土产品价格上行 [13] - 全球绿色转型与"双碳"目标持续推升镨、钕等关键元素需求，带动永磁材料等新兴应用快速扩容 [13] 公司股价表现 - 截至10月29日收盘，北方稀土年内股价涨幅达144.51%，盛和资源年涨跌幅130.77%，广晟有色年涨跌幅105.47%，中国稀土年涨跌幅95.83% [14][15]

公司业绩表现 - 中国稀土前三季度实现营业收入24.94亿元，同比增长27.73%，归属于上市公司股东的净利润为1.92亿元，同比大增194.67% [2] - 中国稀土第三季度单季营业收入约6.19亿元，同比下降22.4%，净利润为3047万元，同比下降26.43% [3] - 北方稀土前三季度累计营收达302.92亿元，同比增长40.50%，归母净利润为15.41亿元，同比激增280.27% [5] - 北方稀土第三季度单季实现营收114.25亿元，同比增长33.32%，归母净利润为6.1亿元，同比增长69.48% [5] 业绩驱动因素与说明 - 中国稀土业绩增长主要系稀土产品价格回升、公司调整销售结构以及子公司正式生产等因素影响 [2] - 北方稀土第三季度业绩环比增长有限，原因在于销售产品结构变化，市场采购并再加工的金属销量增加导致毛利率环比下降，尽管销量和价格均上涨 [7][8] - 包钢股份与北方稀土上调2025年第四季度稀土精矿关联交易价格至不含税26205元/吨，环比上涨37.13% [11] 行业市场状况 - 稀土市场显现回暖迹象，中国稀土行业协会的稀土价格指数在8月中旬创下年内新高233.2点，比2024年末上涨近43% [9] - 稳定的国内需求对稀土市场形成有力支撑，市场整体活跃度好于上年同期，生产企业订单持续恢复带动主流稀土产品价格上行 [11] - 稀土作为高端制造与战略性新兴产业的核心资源，呈现供需两端共振格局，供给集中度提升与需求结构升级进一步巩固其战略地位 [11] 二级市场表现 - 截至10月29日收盘，北方稀土年内股价涨幅达144.51%，盛和资源年内涨130.77%，广晟有色年内涨105.47%，中国稀土年内涨95.83% [12][13] - 稀土板块个股股价显著上涨，多只个股年内股价翻倍或接近翻倍 [12]

【导读】中国稀土和北方稀土三季报出炉，前三季度业绩大增 中国基金报记者 牛思若 近日，稀土领域的 " 南北双雄 "—— 中国稀土和北方稀土相继披露 2025 年三季度财报，两 家公司前三季度业绩大幅增长，展示出强劲的行业回暖势头。 " 南北双雄 " 前三季度业绩大增 10 月 29 日，中国稀土发布 2025 年第三季度财报。数据显示，公司前三季度实现营业收入 24.94 亿元，同比增长 27.73% ；归属于上市公司股东的净利润为 1.92 亿元，同比大增 194.67% 。 中国稀土表示，业绩增长主要系稀土产品价格回升、公司调整销售结构以及子公司正式生产 等因素影响。 | | 本报告期 | 本报告期比上年同期 | 年初至报告期末 | 年初至报告期末比上 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 增减 | | 年同期增减 | | 营业收入(元) | 619, 261, 465. 42 | -22. 40% | 2, 494, 445, 366. 01 | 27.73% | | 归属于上市公司股东 | 30, 475, 177. 17 | -26. 43% | 192, ...

导读：近日，景顺长城基金举办了"新高之后，变革之时"的四季度权益专场策略会。我很荣幸作 为圆桌论坛的主持人，和景顺长城四位新锐基金经理曾英捷、王开展、刘力思、张飞鹏做了一场 对话。 刘力思注重深度研究和认知聚焦，偏好对自己有定价能力的公司做长期重仓持有，能力圈涵盖了 科技、制造、周期类的资产。 张飞鹏是资深互联网分析师出身，看重企业的差异化能力，只聚焦在极少数的优质公司，对持仓 公司做到紧密跟踪和深度认知。 当然，一句话远远无法概况这四位风格鲜明的新生代基金经理。 曾英捷：产业趋势下的阿尔法捕手 从学生时代开始，曾英捷就一直在和汽车行业打交道。他是车辆工程专业的硕士，毕业后先后在 汽车产业和卖方研究所历练了几年，于2020年加入景顺长城基金。在景顺长城期间，曾英捷经历 了标准的从研究员到基金经理助理再到基金经理的职业路径。他也见证了新能源汽车渗透率的从 1到10突破。 在这个过程中，曾英捷以新能源、汽车的上下游产业链为载体，逐渐把能力圈拓展到了高端制 造、新材料、电力设备等领域。从2023年7月开始，曾英捷和资深基金经理杨锐文共同管理景顺 长城新能源产业，正式开启了投资生涯。 他们有着截然不同的性格和能力圈。 ...

中证报中证网讯（记者 罗京）10月29日晚，科锐国际发布的三季报显示，得益于国内招聘市场稳步复 苏、战略岗位与商圈布局成效释放、海外市场持续恢复以及AI技术深度赋能，公司前三季度实现营业 收入107.55亿元，同比增长26.29%；实现归属于上市公司股东的净利润2.20亿元，同比增长62.46%；实 现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.57亿元，同比增长40.20%。其中，第三季度实现 营业收入36.80亿元，同比增长23.70%；实现归属于上市公司股东的净利润0.93亿元，同比增长 89.62%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.61亿元，同比增长26.90%。 在国内市场，公司紧扣人工智能、新能源、高端制造、大健康等重点产业集群崛起机遇，精准对接大型 央国企、头部民营企业及专精特新"小巨人"企业的核心人才需求，构建起涵盖中高端人才访寻、招聘流 程外包（RPO）、独立顾问服务等多场景人才解决方案体系，打造适配产业升级的高质量人才供应链， 助力形成人才、产业、创新协同发展的良性生态。 针对全球产业变革机遇下企业提效、降本、控险的核心诉求，公司推出独立顾问/兼职专家服务，重点 聚 ...

财务业绩 - 前三季度营业收入3.34亿元，同比增长12.26% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5431.03万元，同比增长30.53% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润5370.80万元，同比增长23.56% [2] - 总资产达8.8亿元，较2024年末增长51.68% [5] - 归属于上市公司股东的净资产为6.90亿元，较2024年末增幅达69.61% [5] - 资产负债率（合并）为21.55%，较上年末下降8.29个百分点 [5] 利润分配方案 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利6.00元（含税） [2] - 按总股本8300万股计算，预计派发现金红利总额达4980万元 [2] - 截至2025年9月30日，公司合并报表未分配利润达2.87亿元，母公司未分配利润为1.17亿元 [2] 业务与客户 - 公司是专注于消费电子功能性产品和防护性产品的"专精特新"企业 [3] - 主营业务涵盖电磁屏蔽类、粘贴组装类、绝缘精密类、纸质类和EPE类等产品 [3] - 直接服务于仁宝电脑、巨腾国际、神基股份、立讯精密、和硕科技等全球知名制造服务商 [3] - 产品最终应用于戴尔、惠普、联想、索尼等主流消费电子品牌 [3] - 外销收入占比近半，且保持持续增长 [3] 生产运营模式 - 公司坚持"以销定产、以产定购"模式 [3] - 依托自主研发与项目制管理，持续推动产品迭代与工艺升级 [3] - 通过全资子公司布局昆山、重庆、越南等地，形成区域协同与成本优势 [3] - 采用外协加工与自主生产相结合的模式，灵活应对订单波动 [3] 研发与技术 - 前三季度投入研发费用1677.24万元 [4] - 公司及子公司今年以来新增发明专利7项 [4] - 截至6月末，公司已拥有专利212项，其中发明专利23项，实用新型专利189项 [4] - 控股子公司昆山飞博特MIM在线换模机构技术获得发明专利证书 [4] 行业背景与前景 - 消费电子向智能化、轻薄化、高性能方向发展，功能性及防护性产品需求持续增长 [1] - 金属粉末注射成型技术（MIM）在消费电子、汽车工业领域应用渐趋成熟 [4] - 未来人形机器人、AI终端设备、智能穿戴设备等行业发展将提升对高精度、高复杂性零件的需求 [4] - MIM工艺被特斯拉、宇树、智元等公司采用 [4]

投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [1][4] 核心观点 - 报告认为中国巨石是全球玻璃纤维行业的龙头企业，在规模、技术、成本和市场布局等方面具有显著优势 [4] - 随着行业景气度回升以及公司高端产品占比提高，公司未来几年业绩有望实现持续增长 [4] - 预测公司2025年-2027年EPS分别为0.8元、0.99元和1.13元，对应当前股价PE分别为20.1倍、16.3倍及14.3倍 [4] 公司简介 - 中国巨石股份有限公司成立于1993年，是全球领先的玻璃纤维制造商 [11] - 公司股权结构稳定，第一大股东为中国建材（央企），持股29.22%；第二大股东为振石控股集团（民企），持股16.88% [11] - 公司拥有六大生产基地，玻纤纱年产能超过300万吨，产品涵盖20多个大类3000多个规格 [12] 产品与业务 - 公司形成从玻纤原料、玻纤纱到玻纤制品的完整产业链布局 [13] - 产品应用广泛，包括建筑建材、交通运输、电子电气、工业设备、新能源等领域 [22] - 近年来积极推进产品高端化战略，风电纱、热塑短切纱等高附加值产品销量快速增长 [4][22] - 粗纱及制品销量从2020年的208.59万吨上升至2024年的302.5万吨，年复合增长率9.74% [18] - 电子布销量从2020年的3.81亿米上升至2024年的8.75亿米，年复合增长率达23.10% [18] 行业格局与需求 - 玻璃纤维行业呈现寡头竞争格局，全球前六大生产企业产能合计占全球总产能约70% [23] - 2024年我国玻璃纤维纱总产量达到756万吨，同比增长4.6% [23] - 玻纤下游应用正从传统的建筑、管道等领域，加速向风电、新能源汽车、电子信息等新兴领域拓展 [24][28] - 新能源、轻量化和高端制造将成为玻纤需求增长的主要驱动力 [4][26] 竞争壁垒 - 公司具备规模及成本优势，单线产能高达12万吨，远超行业平均水平 [29] - 叶蜡石资源自给率达到80%，并具备强大的能源采购议价能力 [29] - 产品结构持续优化，2024年国内下游应用中，建筑材料占34%、交通运输占16%、电子电气占21%、风电占14%、工业设备占15% [30] - 公司风电纱市占率约三分之一，并成功研发出E9超高模量玻璃纤维 [30] - 实施“产能全球布局、市场全球开拓”战略，海外产能占比约25%，在全球100多个国家和地区设立销售网络 [32][33] 财务业绩 - 2025年前三季度，公司实现营业收入139.04亿元，同比增长19.53%；归母净利润25.68亿元，同比增长67.51% [4][34] - 2025年单季度营收：Q1为44.79亿元（同比+32.42%），Q2为46.3亿元（同比+6.28%），Q3为47.95亿元（同比+23.17%） [4] - 2025年单季度归母净利润：Q1为7.3亿元（同比+108.52%），Q2为9.57亿元（同比+56.58%），Q3为8.81亿元（同比+54.06%） [4] - 2025年前三季度销售毛利率为32.42%，销售净利润率为19.22%，较去年同期分别提升8.7个百分点和5.6个百分点 [36] - 2025年前三季度ROE为8.12%，同比回升2.84个百分点 [36]