黄金及白银市场表现 - 截至发稿，多只黄金及白银相关港股股价显著上涨，其中中国黄金国际涨4.41%报168港元，中国白银集团涨4.29%报0.73港元，灵宝黄金涨3.08%报20.1港元，山东黄金涨2.56%报40.92港元，招金矿业涨2.59%报36.5港元 [1] - 1月12日，现货黄金价格盘中一度突破4600美元/盎司，创出历史新高 [1] - 1月12日，现货白银价格涨近5%，站上84美元/盎司，同样创出历史新高 [1] 驱动价格上涨的核心因素 - 2026年开局地缘政治动荡频发，包括美军控制委内瑞拉总统夫妇、伊朗国内局势升温、特朗普威胁干预、特朗普再次谈论购买格陵兰岛以及持续的俄乌冲突，导致市场避险需求升温 [1] - 中信证券认为，2026年黄金上涨的确定性较大，主要源于美国货币和财政的双宽松预期，以及美国经济滞胀压力难以在短时间内消退 [1] 对未来价格的预测 - 中信证券模型在中性假设下，预期2026年底国际金价有望超过5100美元/盎司 [1]

黄金价格表现 - 现货黄金价格在2026年1月1日后持续冲高，接连突破4400美元、4500美元、4550美元关口，并触及4601.38美元/盎司的历史新高[2] - 截至发稿，现货黄金报4580.393美元/盎司，日内上涨71.413美元，涨幅达1.58%[2][3] - 纽约商品交易所（COMEX）黄金期货价格同样创下新高，突破4610美元/盎司，发稿时报4602.5美元/盎司，日内上涨101.6美元，涨幅达2.26%[3][4] 白银价格表现 - 现货白银价格涨幅扩大至4%，最高价报84美元/盎司，创下历史新高[4] - 截至发稿，现货白银报83.527美元/盎司，较前结算价上涨3.763美元，涨幅达4.72%[4][5] 市场交易数据 - 伦敦现货黄金（SPTAUUSDOZ.IDC）当日开盘价为4517.365美元/盎司，最低价为4505.655美元/盎司[3] - COMEX黄金期货（GC.CMX）当日开盘价为4529.1美元/盎司，最低价为4520.8美元/盎司，总手数为3.61万手[4] - 伦敦现货白银（SPTAGUSDOZ.IDC）当日开盘价为80.697美元/盎司，最低价为79.907美元/盎司[5] 价格上涨驱动因素 - 盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·汉森指出，与伊朗和委内瑞拉相关的地缘政治风险上升，重新激发了市场对黄金的避险需求[5] - 黄金、白银和铂金在年初的强劲表现，反映了地缘政治对冲、金融资金流动以及结构性投资主题的共同作用[6] - 2025年全球央行多次增持黄金，以增强资产组合的多元性与稳定性，这推动了国际黄金价格大涨[6] - 美元指数从2025年年初开始持续震荡下跌，美元在全球外汇储备中的占比也持续下降[6][7]

黄金及相关资产价格表现 - 上周COMEX黄金期货价格周度上涨4.36%，收报4518.4美元/盎司，重新站上4500美元关口 [1] - 同期，黄金ETF华夏周度上涨3.01%，黄金股ETF周度上涨6.77%，有色金属ETF基金周度上涨8.93% [1] 市场驱动因素：宏观经济与地缘政治 - 美国劳动力市场数据喜忧参半，非农与ADP就业偏弱但失业率改善，总体削弱了降息条件 [1] - 美国制造业PMI与新屋开工数据不及预期，加剧了市场对基本面的担忧，对贵金属形成短期支撑 [1] - 地缘紧张局势持续发酵，据报美国总统特朗普已听取关于军事打击伊朗方案的汇报 [1] - 美国突袭委内瑞拉引发地缘政治动荡和市场避险情绪升温 [1] 市场分析与投资需求 - 发达经济体债务膨胀，促使投资者增加贵金属配置 [1] - 近期地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升 [1]

与此同时，伊朗国内爆发的致命抗议活动，进一步提升了贵金属的避险吸引力。伊朗政权可能更迭的潜 在风险，为地缘政治格局和国际原油市场增添了更多不确定性。 黄金刚刚度过了创纪录的一年。在降息周期开启、地缘紧张局势加剧、美元信用认可度下降等多重利好 因素共振之下，金价实现了强势上涨。十几家资产管理机构表示，基于对黄金长期投资价值的坚定看 好，他们选择继续持有仓位，并未急于获利了结。 据了解，美联储已于去年下半年连续三次降息，在此背景下，市场目前已消化了今年至少两次降息的预 期。对于本身不产生利息收益的黄金而言，降息无疑是重要的利好因素。 智通财经获悉，随着美国就业数据公布后市场对美联储进一步降息的预期持续升温，同时伊朗国内抗议 活动愈演愈烈，地缘政治紧张局势不断升级，多重因素推动黄金价格刷新历史高点。 周一早盘，国际金价突破每盎司4580美元关口。此前公布的美国非农就业报告显示，上月新增就业人数 低于市场预期，这进一步强化了市场对美联储将继续降息以支撑经济的预期。另外，现货白银也突破历 史峰值。 截至发稿，现货黄金价格上涨1.7%，报每盎司4585.26美元，白银价格上涨3.80%，报每盎司83.025美 元，延续上 ...

黄金价格表现 - 国际现货黄金价格突破每盎司4580美元关口，截至发稿上涨1.7%至每盎司4585.26美元 [1] - 现货白银价格突破历史峰值，上涨3.80%至每盎司83.025美元，延续上周近10%的强劲涨势 [1] - 钯金和铂金价格同样走高 [1] - 黄金刚刚度过了创纪录的一年，在多重利好因素共振下实现强势上涨 [3] 推动价格上涨的核心因素 - 美国非农就业数据低于预期，强化了市场对美联储将继续降息以支撑经济的预期 [1] - 市场目前已消化了美联储在今年至少降息两次的预期，降息对不产生利息的黄金是重要利好 [3] - 伊朗国内爆发致命抗议活动，政权更迭的潜在风险提升了贵金属的避险吸引力 [3] - 地缘政治紧张局势不断升级，为国际原油市场增添了更多不确定性 [3] 市场参与者行为与预期 - 十几家资产管理机构基于对黄金长期投资价值的坚定看好，选择继续持仓，并未急于获利了结 [3] - 美国最高法院定于周三公布对特朗普政府关税政策的意见，若裁定否决该政策，将成为其重大法律挫折 [3]

新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 责任编辑：王永生 责任编辑：王永生 黄金在亚洲早盘上涨。现货黄金上涨0.7%，至4，541.80美元/盎司。媒体援引美国官员的话报道称，美 国总统特朗普定于周二听取有关回应伊朗抗议活动的具体选项的简报。与此同时，美国继续扣押运送受 制裁石油进出委内瑞拉的所谓影子油轮。盛宝银行的Ole Hansen在一封电子邮件中表示，与伊朗和委内 瑞拉相关的地缘政治风险升温，重振了对黄金的避险需求。这位大宗商品策略主管补充说："黄金、白 银和铂金今年开局强劲，反映了地缘政治对冲、资金流和结构性投资主题的综合影响。" 黄金在亚洲早盘上涨。现货黄金上涨0.7%，至4，541.80美元/盎司。媒体援引美国官员的话报道称，美 国总统特朗普定于周二听取有关回应伊朗抗议活动的具体选项的简报。与此同时，美国继续扣押运送受 制裁石油进出委内瑞拉的所谓影子油轮。盛宝银行的Ole Hansen在一封电子邮件中表示，与伊朗和委内 瑞拉相关的地缘政治风险升温，重振了对黄金的避险需求。这位大宗商品策略主管补充说："黄金、白 银和铂金今年开局强劲，反映了地缘政治对冲、资金流和结构性投资主题的综合影响。" 新浪合作 ...

黄金市场行情 - 截至10月31日周五，现货黄金收报4509.13美元/盎司，较开盘价收涨0.71% [1] - 当日开盘价、最高价与最低价均为4509.13美元/盎司 [1] 市场驱动因素 - 地缘政治风险升温支撑黄金避险需求，主要因素包括美国扩大对委内瑞拉石油出口监管、加拉加斯军事行动、特朗普关于吞并格陵兰的争议言论、伊朗国内动荡加剧以及中日摩擦再起 [2] - 特朗普透露美国正与委内瑞拉合作重建石油和天然气行业，相关投资规模可能达约1000亿美元 [2] - 市场同时关注美国最高法院就特朗普政府征收关税合法性的听证会，以及下一任美联储主席人选的宣布 [2] 宏观经济数据 - 截至1月3日当周，美国初请失业金人数小幅升至20.8万，略低于预期 [2] - 美国12月挑战者企业裁员人数降至35,553人，为2024年7月以来最低 [2] - 美国10月贸易逆差大幅收窄至294亿美元，为2009年6月以来最小 [2] 黄金技术分析 - 现货黄金技术面处于盘整状态，整体偏向仍为看涨，因金价维持在不断上升的21日简单移动平均线（约4,387美元）上方 [3] - 首个关键支撑区域在4,400-4,380美元，若跌破可能下探50日简单移动平均线（约4,231美元） [3] - 直接阻力位在4,500美元，若能持续突破，焦点将重新转向纪录高点约4,549美元 [3] - 相对强弱指标（RSI）位于约64，维持在中线之上，表明看涨动能仍然存在 [3] - 平均趋向指数（ADX）为22，显示趋势温和且较此前高点有所减弱，表明后续动能放缓 [3]

金价波动现状与用户核心关注点 - 金饰价格出现单日跳涨 周生生一款53克珍珠四叶草项链因金价上涨 一夜涨价15,200元至13.6万元 折算克价高达2560元[2] - 国际与国内金价联动上涨 截至1月10日 伦敦现货黄金报4507美元/盎司 周涨幅近4% 国内品牌金饰如周大福 周生生报价1392-1410元/克 较年初上涨超16元/克[2] - 婚庆刚需群体成本压力剧增 60克“三金”成本从4万元飙升至超8万元 部分新人转向“银行金条+深圳水贝加工”以节省30%成本 或选择租赁金饰[3] - 投资者行为出现显著分化 早期囤金者套现获利 例如山东投资者卖出2公斤金条净赚百万元 而追高者面临溢价风险[3] - 白银因波动率更高 达到黄金的1.5倍 杠杆交易者单日亏损超10%的案例频发[3] 金价飙升的三大核心动因 - 全球央行持续购金 2025年全球央行净购黄金超1100吨 中国央行连续14个月增持 黄金占外汇储备比例达25% 为30年来首次超过美债[4] - 美元指数显著走弱 2025年累计下跌9.4% 创8年最差表现 推动黄金成为抗贬值首选资产[5] - 地缘政治风险刺激避险需求 如美军抓捕委内瑞拉总统 中东冲突持续等事件 曾单日推升金价近3%[6] - 市场预期美联储2026年降息50基点以上 实际利率下行降低了黄金的持有成本[7] - 技术面突破引发跟风买盘 金价在4400美元经历多空争夺后 突破4500美元阻力位[8] - 散户情绪化操作加剧市场波动 部分用户“越涨越追” 而定投黄金ETF的投资者则因短期回调恐慌抛售[9] 争议焦点与风险预警 - 品牌金饰定价机制遭质疑 售价较基准价溢价超40% 例如售价1406元/克对比基准价977元/克 而回收价仅980元/克 价差高达30%[10] - 品牌金饰存在“跟涨不跟跌”现象 2025年10月国际金价暴跌6%时 国内品牌金价仅微调17元/克[10] - 机构对金价后市预判严重分化 看涨派如高盛 瑞银认为央行购金 降息周期及去美元化将推动金价至4900-5000美元 谨慎派如花旗则认为RSI超买创历史高位 地缘缓和或触发金价短期回调15%-20%[11][12] 分场景应对策略 - 婚庆刚需族建议采用“银行金条（溢价约3%）+深圳水贝加工（工费＜60元/克）”的组合以降低成本 需避开“一口价”陷阱并索要克重标签[15] - 长期投资者建议定投黄金ETF（费率＜0.5%） 配置比例不超过流动资产的10% 操作上应避免择时 并在金价下跌时分档补仓[15] - 小额消费者建议每月购买1-3克金豆或积存金 以替代非必要消费 需注意工艺费不计入回收价[15]

贵金属市场表现 - 2026年开年以来，黄金白银价格震荡上扬，引发市场广泛关注 [1] - 截至1月7日收盘，全市场14只黄金ETF在2026年均取得2%以上的涨幅，工银黄金ETF、华夏黄金ETF、国泰黄金ETF等涨幅均超过2.5% [3] - 国投瑞银白银期货（LOF）年内涨幅高达8.75% [3] - 跟踪SGE黄金9999的ETF产品管理规模达2302.85亿元，跟踪上海金的黄金ETF市场规模达236.82亿元，较2025年底进一步增长 [3] 资金流向与价格动态 - 资金对黄金ETF青睐有加，最近一周华安黄金ETF、黄金ETF易方达份额增长超万份，国泰黄金ETF增逾9000份 [3] - 2026年前三个交易日，国际金价连续上涨近200美元 [3] - 1月7日，现货黄金价格盘中再次突破4500美元大关，达4500.640美元/盎司，随后回落至4400美元/盎司左右 [3] - 1月7日，白银现货价格涨至19636.67元/千克，涨幅2.00%，周涨幅6.26%，月涨幅达44.74% [3] 市场波动与监管措施 - 近期国际金价与银价剧烈震荡，贵金属波动率升至近年高位，受美联储降息预期反复、地缘政治等因素影响 [4] - 上海期货交易所自2026年1月9日起，对白银期货各合约的日内开仓交易最大数量限制为7000手 [4] - 上期所同时调整了白银期货相关合约交易保证金比例、涨跌停板幅度及交易手续费 [4] - 国投瑞银基金提示其白银期货（LOF）存在高溢价风险，自2025年12月至今已发布20余份溢价风险提示公告 [4][5] 机构观点与配置价值 - 机构认为，黄金在美元信用边际走弱、央行持续购金与实物金消费扩张的多重支撑下，表现出独立于股债的收益韧性，未来战略配置价值有望进一步凸显 [6] - 华安期货判断，2026年上半年黄金、白银会延续偏强走势 [6] - 短期贵金属受美元波动和各国货币政策节奏影响，高位波动加剧 [6] - 中长期看，全球央行购金趋势、公共债务问题对货币信用的潜在冲击等因素，仍为贵金属提供有力支持 [6]

宏观经济与政策展望 - 惠誉预计美联储将在2026年上半年降息两次，将联邦基金利率上限下调至3.25% [1] - 惠誉上调美国经济增长预测，预计2025年GDP增长2.1%（原预测1.8%），2026年增长2.0%（原预测1.9%） [1] - 惠誉预计美国2026年平均失业率为4.6%，与近期水平接近，通胀率在2025年12月升至3.0%，2026年底预计达到3.2% [1] - 高盛预测2026年全球经济将实现2.8%的稳健增长，高于市场普遍预期的2.6% [2] - 高盛预计美国2026年经济增长2.8%（市场预期2.0%），中国增长4.8%（市场预期4.5%），欧元区增长1.3%（市场预期1.1%） [2] - 中信证券预计2026年新增地方债发行规模仍有所扩容，供给整体靠前发力，并预计流动性市场维持宽松格局 [7] 大宗商品与避险资产 - 高盛调查显示，超过59%的机构投资者看空或略微看空原油市场，悲观情绪达近10年来最高水平 [1] - 高盛指出，由于欧佩克+增产、美国创纪录增产及巴西等国增加供应，原油市场面临供过于求困境 [1] - 大华银行因全球地缘政治风险上升强化避险需求，上调全年金价预测，预计Q1至Q4金价分别为4400、4600、4800、5000美元/盎司 [4] 地缘政治与市场风险 - 古根海姆认为市场已消化地缘政治风险并回归基本面逻辑，但头条风险警报仍未解除，可能在新年伊始考验股市韧性 [3] - 古根海姆指出，投资者正等待美国最高法院关于特朗普关税合法性的意见，这可能引发潜在市场波动 [3] 行业与公司研究：原材料与制造业 - 中金公司指出，2026年国内木片市场将出现阶段性供给缺口，原材料紧缺将推升成本重心，纸浆价格中枢有望迎来修复 [5][6] - 中信证券复盘2025年乘用车行业，指出零跑首次成为新势力年度销冠，小米、小鹏、零跑销量录得翻倍以上增长 [6] - 中信证券展望2026年乘用车行业，认为海外市场格局更优，头部车企有望通过多种路径实现量利增长，自主高端化主线值得关注 [6] 行业与公司研究：消费与服务业 - 中信证券指出，全国总工会等部门新政策旨在激活约3.3亿工会会员消费潜力，有望在2026年为国内旅游市场带来500-1650亿元年度增量 [9] - 中信建投指出，白酒产业“五底阶段”与资本市场“三低一高”共振，认为本轮白酒调整期拐点将至，板块迎来周期底部配置机会 [10] - 中信证券建议关注旅游政策受益的三条投资主线：景区与目的地、酒店业、OTA平台 [9] 行业与公司研究：TMT与医药 - 天风证券看好2026年A股游戏公司在竞争放缓下走出强产品周期逻辑，认为供给端政策环境稳定、版号充沛，产品周期持续改善 [6] - 天风证券指出，目前重点A股游戏公司估值已回到2025年15-20x相对合理区间，看好2026年EPS超预期带动PE双击 [6] - 华泰证券看好港股创新药，认为其估值较全球同类产品仍有绝对吸引力，随着流动性修复及JPM峰会、年报周期等催化，上涨趋势有望持续 [11] 金融市场与投资策略 - 中信证券预计恒生综指调整后将有38只标的进入港股通，其中信息技术、医疗保健、材料、可选消费流通市值权重较高 [8] - 中信证券建议投资者关注恒生综指公告日到港股通生效日期间的择时配置机会，并提示部分流动性较差个股可能存在尾盘放量现象 [8]