核心观点 - 大华银行全球经济与市场研究部上调了对黄金价格的预测，认为全球地缘政治风险上升强化了对避险资产的需求，黄金是事实上的全球避险资产 [1] 价格预测调整 - 将第一季度金价预测从4,300美元/盎司上调至4,400美元/盎司 [1] - 将第二季度金价预测从4,400美元/盎司上调至4,600美元/盎司 [1] - 将第三季度金价预测从4,500美元/盎司上调至4,800美元/盎司 [1] - 将第四季度金价预测从4,600美元/盎司上调至5,000美元/盎司 [1] 市场驱动因素 - 全球地缘政治风险上升，进一步强化了对避险对冲工具的需求 [1] - 黄金被报告认定为事实上的全球避险资产 [1] - 委内瑞拉相关事件后，金价一度上涨150美元/盎司 [1] - 在高价位区间，金价波动性出现加大的迹象 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短期震荡、中期强势、日内震荡偏强，建议观望；铜短期震荡、中期强势、日内震荡偏弱，建议长线看强 [1] 根据目录总结 黄金 - 日内观点震荡偏强，中期观点强势，参考观点为观望 [1][3] - 昨日金价先抑后扬，沪金夜盘再度站上 1000 元关口，纽约金逼近 4500 美元关口 [3] - 短期宏观氛围冷却使前期涨幅好的资产回落，黄金避险需求上升给予金价支撑 [1][3] - 技术上可关注 1000 元关口多空博弈 [3] 铜 - 日内观点震荡偏弱，中期观点强势，参考观点为长线看强 [1][4] - 昨日日内宏观氛围持续冷却，沪铜走弱，夜盘延续颓势，持仓量下降明显，主力期价一度跌破 10 万关口后探底回升 [4] - 12 月以来铜价上涨核心驱动是宏观流动性宽松、矿端扰动和长期 AI 叙事，短期宏观氛围冷却使有色板块普跌，多头了结意愿上升致期价高位回落 [4] - 技术上可关注 10 万关口多空博弈 [4]

金价走势与市场表现 - 2026年1月8日COMEX黄金期货收盘上涨0.57%，报4487.90美元/盎司 [1] - 同期，黄金ETF华夏（518850）下跌0.1%，黄金股ETF（159562）下跌0.39%，有色金属ETF基金（516650）下跌1.72% [1] - 金价盘中受美国政策与地缘风险影响先抑后扬，尾盘震荡拉升 [1] 美国货币政策信号 - 美国财长贝森特明确表示希望降低利率，并称利率是驱动未来经济增长的关键因素 [1] - 美联储理事米兰预计在2026年降息约150个基点 [1] - 预计此举有望创造约一百万个就业岗位，同时不会引发通货膨胀 [1] 地缘政治与避险需求 - 美委冲突升级显著强化了黄金与白银的避险属性 [1] - 尽管节前因保证金调整价格回落，但节后出现快速反弹 [1] - 地缘政治风险加剧了全球资本向贵金属市场避险 [1] 市场驱动因素分析 - 当前冲突导致的美债收益率倒挂与美联储降息预期持续削弱美元信用 [1] - 美元信用削弱推动了央行增持黄金 [1] - 紫金天风期货分析指出，上述因素共同支撑了贵金属市场 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 短期金银价格料维持宽幅波动，上期所对白银期货出台风控措施，短期银价或面临剧烈波动风险，建议投资者控制仓位 [4] - 中长期来看，金价重心大概率继续上移，建议长线投资者以逢低做多配置为主 [5] 各部分总结 行情回顾 - 1月7日，沪金期货主力合约收跌0.17%至998.9元/克，沪银期货主力合约收涨2.07%至19290元/千克 [3] 影响因素分析 - 地缘政治风险外溢可能性增加，避险需求提振贵金属价格走强，白银期货主力突破2000元/千克关口后回落 [4] - 国内白银现货升水走弱，白银TV和期货结构转正，压制银价上行节奏 [4] - 中国央行连续14个月增持黄金储备、美国12月ADP数据低于预期，从宏观层面支撑贵金属价格 [4] 中长期观点 - 美联储处于宽松周期、全球地缘不确定性持续、美元信用风险增加、全球配置需求有望延续，金价中长期重心大概率上移 [5]

贵金属期货市场表现 - 北京时间1月8日，国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.65%报4467.1美元/盎司，COMEX白银期货跌3.77%报77.98美元/盎司 [1] - 市场分析认为，美元指数企稳压制了避险需求，美元汇率接近逾两周高点，使得美元资产对其他国家持有人变得更昂贵，推动了黄金的卖压 [1][4] - 在美国就业数据公布前，美元走强令贵金属投资者情绪受到抑制，投资者在短暂触及一周高位后获利回吐，导致黄金价格下跌 [1] 市场观点与基本面 - 有金融市场高级分析师表示，黄金价格“基本面影响不大，猜测很多，价格走势普遍上行，但波动性较大” [4] - 消息面上，中国央行数据显示，截至2025年12月末，黄金储备规模为7415万盎司，环比增加3万盎司，为连续第14个月增加 [4]

黄金价格动态 - 受地缘政治升温催化，避险需求提升，1月7日早盘，COMEX黄金期货价格一度触及4512美元/盎司 [1] - 随着美国“改口”，金价高位回调，截至A股收盘，COMEX黄金期货交投于4454美元/盎司附近 [1] - 摩根士丹利预测，黄金价格将在2026年第四季度升至每盎司4800美元，突破2025年创下的历史纪录 [1] 相关金融产品表现 - 截至A股收盘，黄金ETF华夏（518850）跌0.65% [1] - 截至A股收盘，黄金股ETF（159562）跌1.36% [1] - 截至A股收盘，有色金属ETF基金（516650）涨0.39% [1] 地缘政治事件 - 美国国务卿鲁比奥在国会闭门简报会上称，美国政府近期就格陵兰岛问题发出威胁，目的是要从丹麦手中“购买”该岛 [1] 宏观经济与政策展望 - 美国统计局将于本周五发布2025年12月的非农就业报告 [1] - 美联储多次表态，表明其政策重心已更多转向对劳动力市场疲软的担忧，这一关键经济支柱的表现将左右联邦基金利率的调整方向 [1] 机构观点与金价驱动因素 - 摩根士丹利认为，利率下行、美联储领导层更迭，以及各国央行和基金持续买入，将共同推动金价进一步上涨 [1]

黄金市场行情与走势 - 1月6日国际黄金价格反弹收涨，开盘于4448.62美元/盎司，日内低点4427.94美元，高点4497.21美元，最终收于4494.53美元，日振幅69.27美元，收涨45.91美元，涨幅1.03% [1][11] - 金价稳于技术分析中的中轨及短期均线之上，多头占据优势，后市有继续走强并刷新历史新高的预期，在价格跌回4400美元下方前，保持看涨预期不变 [1][11] - 1月7日开盘后金价短暂走强后转弱，受到多头获利了结及美元指数走强的限制，但整体方向依然保持看涨上行不变，牛市前景良好 [3][13][4][14] 驱动价格的基本面因素 - 地缘政治紧张局势引发强劲避险需求，具体事件包括美国对委内瑞拉的军事行动以及特朗普政府谋划获取格陵兰岛 [3][13][6][17] - 美联储官员呼吁今年降息超过100个基点，增强了市场对降息的预期，为金价提供了支撑 [3][13] - 投资者对全球不确定性的担忧大幅增加，推动资金大量流入贵金属市场 [6][17] 短期关注点与交易策略 - 日内（1月7日）可关注美国12月ADP就业人数、ISM非制造业PMI、JOLTs职位空缺等数据，除ADP外，整体数据预期偏向利好金价 [4][14] - 即使ADP数据向好，其数值也相对较低，且当前有避险支撑，因此日内操作建议以低多看涨为主 [4][15] - 具体操作点位参考：黄金下方支撑关注4430美元或4385美元，上方阻力关注4515美元或4550美元；白银下方支撑关注81.90美元或80.50美元，上方阻力关注82.80美元或84.00美元 [10][20] 技术分析观点 - 月线级别：金价本月开盘强势，运行在趋势线压力上方，若本月持稳收阳，年内有望打开新的牛市空间，涨幅可能超过30%，目标看至5500-6000美元区域 [6][17] - 周线级别：尽管上周形成阴包阳的看空形态，但本周再度走强，维持在5-10周均线上方，上升趋势良好，操作上建议继续低多看涨 [8][19] - 日图级别：金价继续反弹走强，稳于中轨和短期均线上方，看涨新高的概率很高，主流交易思维为逢低做多 [8][20]

白银期货市场行情 - 截至发稿，白银期货暂报19350元/千克，较开盘价上涨2.39% [1] - 当日交易最高触及20235元/千克，最低下探19060元/千克 [1] - 盘内短线走势偏向看涨 [1] - 沪银主力合约参考运行区间为19400-20200元 [2] 市场驱动因素分析 - 地缘政治风险持续存在，包括美国对委内瑞拉的攻击、特朗普对哥伦比亚和墨西哥的言论、收购格陵兰岛的讨论、俄罗斯与乌克兰和平协议缺乏进展、伊朗动荡以及加沙问题，这些因素应会支持作为避险资产的白银 [1] - 避险需求和对美联储降息的上升押注支撑了市场 [1] - 对美联储降息的押注上升，可能限制白银的潜在下行空间 [2] 市场情绪与预期 - 投资者似乎对周末美国对委内瑞拉的攻击表示不以为然，标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数在周二创下新高 [1] - 根据CME FedWatch工具，联邦基金期货定价有近82%的可能性，预计在美联储1月27日至28日的下次会议上利率将保持不变 [2] - 国内情绪强劲，沪银溢价扩大至1670元/克 [2] - 分析建议沪银等待本周数据后的调整再顺势做多 [2]

核心观点 - 多家顶级投行预测金价将在未来两年内创下历史新高，摩根士丹利和摩根大通分别给出2026年第四季度每盎司4800美元和5000美元的目标价，长期看涨至6000美元 [1][3] - 金价上涨受到多重因素共同驱动，包括预期美联储降息、美元走弱、央行持续购金、地缘政治风险以及强劲的投资需求 [1][2][3][4] - 除黄金外，白银、铜、铝、镍等金属也因供需紧张和投资流入而受到市场关注，表现强势 [6] 金价预测与驱动因素 - 摩根士丹利预测到2026年第四季度金价将达到每盎司4800美元，较其2025年10月预测的4400美元大幅上调 [1][4] - 摩根大通预测到2026年第四季度金价将达到每盎司5000美元，长期看将达到6000美元 [3] - 现货黄金在2025年全年涨幅超64%，创下自1979年以来最强劲的年度表现 [1] - 关键驱动因素包括：预期中的美联储降息周期、美联储领导层更迭、美元走弱（2025年全年下跌约9%，创2017年以来最差表现）、央行和投资基金的持续购买、以及持续的地缘政治风险 [1][4][5] - 黄金在全球央行储备中的占比自1996年以来首次超过美国国债，被视为一个强有力的信心信号 [4] - 由实物黄金支持的交易所交易基金（ETF）录得了创纪录的资金流入，显示机构和散户投资者的浓厚兴趣 [4] 地缘政治与避险需求 - 美国军方控制委内瑞拉领导人的事件加剧了地缘政治不确定性，重新激活了黄金的避险买盘 [2] - 分析师指出，此类突发事件叠加了市场对地缘政治、能源供应和货币政策的现有担忧，强化了黄金作为价值储存手段的吸引力 [2] - 贸易不确定性和持续的地缘政治风险正促使央行和投资者继续分散配置黄金 [3] 其他贵金属与基本金属市场 - 白银在2025年飙升147%，创下有记录以来最强劲的年度涨幅，受工业需求、投资流入和供应紧张（结构性供应短缺高峰期）的综合推动 [6] - 荷兰国际集团（ING）对白银2026年前景描述为“积极向好”，支撑因素包括来自太阳能电池板和电池技术的坚实工业需求，以及持续的投资资金流 [6] - 摩根士丹利看好铝和铜，两者在需求上升的同时都面临持续的供应限制 [6] - 铜价在伦敦金属交易所（LME）大幅上涨，三个月期铜触及每吨13387.50美元的纪录高位，美国的进口需求和持续的矿山供应中断使市场保持紧张 [6] - 镍价受到印度尼西亚供应中断风险的支撑，但大部分风险可能已被市场消化 [6]

地缘政治紧张局势升温 - 美国逮捕委内瑞拉总统马杜罗引发地缘政治紧张，加剧投资者焦虑并转向贵金属避险 [1][2] - 特朗普政府讨论获取格陵兰岛方案，包括“动用军事手段”选项，进一步推升地缘政治不确定性 [1][4][5] 黄金价格表现与驱动因素 - 现货黄金周二（1月6日）收盘大涨45.34美元，涨幅1.02%，报4494.21美元/盎司 [2] - 金价前一交易日已大涨近3%，正逼近12月24日创下的历史高点4549.71美元/盎司 [2] - 地缘政治担忧盖过了美债收益率上升和美元走强的影响，持续推动黄金价格上涨 [2] - 贵金属交易员感受到的风险程度高于股票与债券市场交易员，避险买盘持续 [2] - 黄金在去年全年暴涨64.4%，创下自1979年以来最佳年度表现 [3] 宏观经济数据与利率环境展望 - 交易员目前已反映美联储今年将有两次降息，在低利率环境下，不生息的黄金更具吸引力 [3] - 市场关注即将公布的美国关键就业数据，包括ADP就业人数、JOLTS职位空缺及12月非农就业报告（预计新增6万人） [3] 机构观点与价格预测 - 摩根士丹利预测，在利率下滑、美联储领导层变动及各国央行与基金强劲买盘支撑下，金价有望于今年第四季度攀升至4800美元/盎司 [3] - FXStreet分析师指出，技术面显示黄金上升趋势完好，正逼近4500美元/盎司关口，RSI接近超买区域表明可能进一步上涨 [6] 黄金技术分析 - 金价第一个关键阻力位是4500美元/盎司，突破后下一个目标将是历史高点4549美元/盎司 [6] - 若金价跌破4450美元/盎司，则可能跌向4400美元/盎司，进一步支撑位在20日均线4381美元/盎司及4350美元/盎司 [8]