国际政治与贸易 - 白宫表示没有延长7月9日关税暂缓期的计划，变更需由总统决定 [2] - 伊朗外长称目前没有重启核谈判的计划 [2] - 美国财长贝森特要求国会剔除"899报复税条款" [2][7] - 欧盟考虑降低美国进口商品关税以快速达成贸易协议 [7] - 欧盟峰会未就新一轮对俄制裁达成一致，同意将现有制裁延长六个月 [7] 美联储与货币政策 - 古尔斯比表示特朗普提前宣布鲍威尔继任者不会影响FOMC [2] - 巴尔金认为中性利率可能缓慢上升，关税将推高通胀 [6] - 古尔斯比称若通胀保持在2%且不确定性解决，美联储将降息 [6] - 戴利认为秋季降息有望，柯林斯认为7月降息可能过早 [6] 宏观经济数据 - 美国一季度GDP意外下修 [2] - 美国5年/30年期国债收益率差突破101个基点，为2021年以来最陡 [2] - 美国5月商品贸易逆差意外扩大，出口创疫情以来最大降幅 [7] 科技与产业 - 我国自主研发的新一代国产通用处理器龙芯3C6000发布 [2][8] - 小米发布SUV汽车YU7，售价25.35万元起，1小时大定突破28.9万辆 [2][8] - 荣耀在深圳证监局获上市辅导备案，迈出A股IPO关键一步 [2][8] 金融市场表现 - 美元指数收跌0.37%至97.35点，为2022年3月以来首次跌破97 [2] - 现货黄金收跌0.17%至3327.68美元/盎司，现货白银收涨0.99%至36.60美元/盎司 [2] - WTI原油收涨0.43%至65.16美元/桶，布伦特原油收涨0.47%至67.91美元/桶 [3] - 美股道指涨0.9%，纳指涨0.97%，标普500涨0.8%逼近历史高点 [3] - 港股恒指跌0.61%至24325.4点，恒指大市成交额达2617.29亿港元 [4] - A股沪指跌0.22%，深证成指跌0.48%，创业板指跌0.66%，两市成交额近1.6万亿 [4] 国内政策 - 国家发改委表示第三批消费品以旧换新资金将于7月下达 [2][11] - 商务部已依法批准一定数量对欧盟稀土出口的合规申请 [11] - 国家金融监管总局、央行联合发布普惠金融高质量发展实施方案 [11]

货币政策展望 - 外部环境不确定性仍较大 货币政策需在适度宽松方向进一步发力 [1] - 预计下半年将有1至2次降息 总计调降政策利率20至30个基点 [1] - 降息将引导LPR下行 并传导至贷款存款利率进一步下降 [1] 新型政策性金融工具 - 新型政策性金融工具有望年内推出 或允许政策性银行发行金融债券筹集资金 [1] - 资金可能以股权投资形式补充科技创新 外贸等项目资本金 [1] - 预计今年落地额度为5000亿至10000亿元 [1] 市场流动性 - 需保持市场流动性处于稳定的充裕状态 [1]

国内政策与金融改革 - 国家金融监管总局与央行联合发布方案 计划五年内基本建成高质量综合普惠金融体系 [1] - 国办印发信用修复制度实施方案 提出统一信用信息公示平台和完善失信分类标准 [1] - 上交所召开科创板"1+6"政策保荐机构座谈会 推进资本市场改革 [1] 科技与制造业动态 - 小米发布首款SUV汽车YU7 定价25.35万元起 Pro版27.99万元 Max版32.99万元 [1] - 小米同步推出首款AI眼镜 起售价1999元 [1] - 龙芯3C6000国产通用处理器发布 标志自主研发取得进展 [1] 医疗与航天领域 - 2025年医保及商保创新药目录调整指南发布 首次纳入商保创新药 [1] - 神舟二十号乘组完成第二次出舱活动 航天工程持续推进 [1] 国际经贸与地缘政治 - 印度与美国贸易谈判陷入僵局 双边关系面临挑战 [2] - 伊朗暂停与国际原子能机构合作 并颁布相关法律 [2] - 欧盟指控美袭击前伊朗转移浓缩铀 加剧地区紧张 [2] 美国经济数据与货币政策 - 美国5年/30年期国债收益率差突破101基点 创2021年以来最陡水平 [2] - 美国5月商品贸易逆差意外扩大 出口创疫情后最大降幅 Q1 GDP下修 [2] - 美联储官员释放信号：巴尔金称加息非主要话题 戴利预计秋季降息有望 古尔斯比提出通胀达标或开启降息路径 [2]

美联储古尔斯比：如果通胀率保持在2%的范围内且不确定性得到解决，美联储将走上降息的路径。 ...

地缘政治与市场反应 - 美国前总统特朗普发表言论暗示以色列与伊朗冲突可能再次爆发 并强调不会放弃对伊朗的制裁和施压 [3] - 市场对政治言论的敏感度降低 已不轻易相信此类表态 [3] - 美联储主席鲍威尔警告关税计划可能导致物价一次性上涨 并存在引发更持久通胀的风险 这可能推迟2025年的降息进程 [3] 美联储利率预期 - 当前利率维持在4 25%-4 50%区间 市场预测7月会议保持该利率的概率为75 2% [4] - 9月会议利率可能下调至4 00%-4 25%的概率为68 1% [4] - 10月会议利率进一步下调至3 75%-4 00%的概率上升至51 3% [4] 黄金市场走势 - 黄金价格近期高位震荡 最低测试3311水平 关键支撑位在3296 [4] - 日线布林带中轨3355成为关键分水岭 若突破可能测试周内前高 反之将进入调整阶段 [5] - 小时图形成上涨楔形 上轨3343和下轨3320-25区间决定短期方向 下破可能测试3300 [7] - 成交量放大伴随死叉信号 显示空头力度加强 但价格仍在反抽测试前期顶底转换位 [5] 技术形态分析 - 小时图上涨楔形与周一3395下跌波段可能构成看跌旗形形态 [7] - 3330-35中枢区间反复测试后 需关注小区间突破方向 [7] - 周五PCE数据若低于预期 可能推动黄金短期冲高 [4]

美联储7月降息预期分析 - 近期美联储理事沃勒与副主席鲍曼接连表态支持在7月启动降息，引发市场对货币政策转向的强烈预期 [3] - 沃勒和鲍曼均为特朗普任命的理事，其激进鸽派发言与白宫政治诉求高度契合，隐含权力博弈与人事布局信号 [5] - 7月降息需满足苛刻条件：就业市场大幅走弱（新增非农降至10万以下或失业率明显上行），但当前劳动力市场下行趋势平稳，触发概率较低 [11] 美联储内部政策分歧 - 美联储内部对经济前景存在明显分歧：点阵图显示官员对降息次数（两次vs不降息）和时点（7月vs9月后）观点极端分化 [5] - 多数官员倾向于观望：鲍威尔强调数据导向，博斯蒂克、哈玛克等认为当前无紧迫降息理由，更可能等待9月会议评估关税影响 [10] - 沃勒和鲍曼作为理事具有较大影响力，其言论可能引导市场预期并增加提前降息可能性，但难以完全撼动7月决策 [8][9] 货币政策转向潜在路径 - 美联储更可能选择9月降息：需观察未来一个季度"滞"的风险（经济数据补跌）及关税对通胀的持续影响 [14] - 历史案例显示美联储倾向补救式降息：2023年7月失业率触发衰退预警后，9月超预期降息50bp [13] - 鲍威尔暗示若数据支持可能一次性降息50bp，但当前优先考虑"缓慢而正确"的政策路径 [13][10]

沪镍主力合约行情 - 沪镍主力合约连续第三个交易日上涨，收涨2.33%至120830元/吨，创6月12日以来新高 [1] - 宏观环境改善推动有色金属市场，美债利率和美元指数下滑 [1] - 美联储主席鲍威尔强调美国经济强劲，但关税对通胀影响尚不明确，贸易协议可能促使降息 [1] - 国务院副总理何立峰提出扩大内需、提振消费，加快构建房地产发展新模式 [1] 现货与进口数据 - 国内1现货镍价格119775元/吨，较去年年底下跌6.02%，上半年均价同比下跌5.38% [1] - 5月镍矿进口量392.72万吨，环比增34.77%，同比降14.79%，其中菲律宾红土镍矿占比91.82% [2] - 1-5月镍矿进口总量1043.45万吨，同比减少8% [2] - 菲律宾天气影响减弱，镍矿进口量环比回升，但印尼短期紧缺现象持续 [2][3] 需求端动态 - 6月国内不锈钢厂粗钢排产336.23万吨，月环比减2.91%，同比增2.24%，300系产量同比增8.35% [3] - 不锈钢终端需求疲软，制造业订单回暖缓慢，采购以刚需补库为主 [3] - 新能源汽车需求增长但占比有限，硫酸镍下游需求疲软 [3] 机构观点与后市展望 - **上海中期期货**：镍矿价格坚挺，镍铁-不锈钢需求下降，硫酸镍需求疲软，库存微降，镍价反弹动能弱 [3] - **瑞达期货**：印尼政策推高供应成本，菲律宾供应回升但国内库存偏紧，供需两弱，建议观望 [3] - **宝城期货**：宏观回暖推动沪镍减仓上行，短期站上12万关口，预计持续回升 [3] - **卓创资讯**：下半年镍价或加速探底，区间关注100000-130000元/吨，供需失衡问题待解 [4]

美联储主席继任人选动态 - 特朗普因不满美联储缓慢降息政策，考虑提前宣布接替现任主席鲍威尔的人选，尽管鲍威尔任期还剩11个月[1] - 特朗普可能在9月或10月宣布接班人，甚至可能在夏季做出更早决定[2] - 潜在候选人包括前美联储理事凯文·沃什、国家经济委员会主任凯文·哈塞特和财政部长斯科特·贝森特[4] - 其他竞争者包括前世界银行行长大卫·马尔帕斯和美联储理事克里斯托弗·沃勒[6] 候选人背景与立场 - 沃什曾为乔治·W·布什总统提供建议，被视为候选人中的佼佼者，但被认为更关心通胀而非就业，属于"鹰派"[13][14] - 沃什对极低利率表示不满，认为零利率会导致糟糕的经济后果[16] - 哈塞特已表示对美联储主席职位不感兴趣[19] - 贝森特在华尔街受欢迎，曾对成为美联储主席表现出兴趣[20][21] - 沃勒是首位倡导美联储尽早降息的决策者，建议7月底开始降息[26][27] 特朗普的策略考量 - 特朗普希望找到一个既忠于其宽松利率政策，又能说服美联储委员会保持一致的人选[12] - 提前宣布人选可能使新任主席在鲍威尔任期结束前影响市场对利率的预期[8] - 特朗普曾考虑沃什担任财政部长，但认为他当时看起来太年轻不适合美联储主席职位[17][18] - 特朗普对马尔帕斯的态度有所转变，因其最近支持降息，但对其电视形象有疑虑[22][23] 美联储政策与独立性 - 鲍威尔表示美联储决策不应受政治影响，强调将采取谨慎态度对待降息[9][10] - 自1970年代以来美联储一直捍卫其独立性[13] - 沃勒警告拖延降息有较大风险，认为关税冲击通胀的情况并未发生[27] - 哈塞特呼吁美联储恢复降息时赞扬了沃勒[28] 潜在影响与挑战 - 提前宣布人选可能使接任者处于尴尬境地，公开批评未来同事或被视为拍马屁者[29] - "影子主席"策略有风险，鲍威尔可在任期结束后继续留任1年半[30][31] - 特朗普越早宣布人选，该人选成为鲍威尔继任者的可能性越小[31] - 鲍威尔表示不关注近期政治风波，希望保持经济强劲并控制通胀[31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周四集运指数（欧线）期货价格多数上涨，主力合约EC2508收涨1.24%，远月合约收涨2 - 4%不等，伊朗停火使封锁霍尔木兹海峡可能性降低，叠加关税负面影响未改善，期价支撑减弱 [1] - 最新SCFIS欧线结算运价指数为1937.14，较上周回升239.51点，环比上行14.1% [1] - 美国提高进口钢铁和铝及其衍生制品关税，美联储维持利率不变且降息步伐放缓，美国经济活动略有下降，整体经济前景悲观 [1] - 欧洲制造业PMI虽有所回升，但难以扭转整体需求偏弱格局，中东地缘紧张，贸易战不确定性尚存，集运指数（欧线）需求预期转冷，期价震荡幅度大 [1] - 现货端价格指标迅速回升，或带动期价短期内回涨，贸易战长期能否好转仍需观察，建议投资者谨慎操作，及时跟踪地缘、运力与货量数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面数据 - EC主力收盘价1759.900，环比上涨21.6；EC次主力收盘价1325.6，环比上涨37.1 [1] - EC2508 - EC2510价差为 - 13.10，环比下降；EC2508 - EC2512价差为270.80，环比下降33.70 [1] - EC合约基差为 - 19.70，环比下降 [1] - EC主力持仓量为41485手，环比下降2043手 [1] 现货及相关指数数据 - SCFIS（欧线）（周）为1937.14，环比上涨239.51；SCFIS（美西线）（周）为2083.46，环比下降825.22 [1] - SCFI（综合指数）（周）为1227.97，环比下降218.65；集装箱船运力（万标准箱）为1869.59，环比下降0.10 [1] - CCFI（综合指数）（周）为99.41，环比上涨；CCFI（欧线）（周）为1578.60，环比上涨89.73 [1] - 波罗的海干散货指数（日）为1665.00，环比上涨16.00；巴拿马型运费指数（日）为1425.00，环比下降41.00 [1] - 平均租船价格（巴拿马型船）为11621.00，环比上涨313.00；平均租船价格（好望角型船）为18086.00，环比下降882.00 [1] 行业消息 - 国务院总理李强表示应维护自由贸易和多边主义，中国将积极融入全球市场 [1] - 美国总统特朗普称下周与伊朗就核协议会谈，认为以色列与伊朗军事冲突已结束 [1] - 摩根士丹利预测关税推动通胀上升，劳动力市场紧张，美联储2025年不降息，2026年3月开始降息七次至2.5% - 2.75%区间 [1] 重点关注数据 - 6 - 27 07:30关注日本5月失业率；6 - 27 07:50关注日本5月季调后零售销售月率 [1] - 6 - 27 09:30关注中国5月今年迄今规模以上工业企业利润年率 [1] - 6 - 27 14:45关注法国6月CPI月率初值 [1] - 6 - 27 20:30关注美国5月核心PCE物价指数年率、美国5月个人支出月率 [1] - 6 - 27 22:00关注美国6月密歇根大学消费者信心指数终值 [1]

沪铜产业日报 2025/6/26 | 项目类别 | 数据指标 环比 数据指标 最新 | 最新 | | | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:沪铜(日,元/吨) | 78,890.00 | +80.00↑ LME3个月铜(日,美元/吨) | 9,795.50 | +83.00↑ | | | 主力合约隔月价差(日,元/吨) | 160.00 | -20.00↓ 主力合约持仓量:沪铜(日,手) | 191,140.00 | +53503.00↑ | | | 期货前20名持仓:沪铜(日,手) | 6,571.00 | +1689.00↑ LME铜:库存(日,吨) | 93,475.00 | -1200.00↓ | | | 上期所库存:阴极铜(周,吨) | 100,814.00 | -1129.00↓ LME铜:注销仓单(日,吨) | 37,225.00 | -2925.00↓ | | | 上期所仓单:阴极铜(日,吨) | 23,696.00 | -2856.00↓ | | | | | SMM1#铜现货(日,元/吨) | 78,9 ...