美欧关税协议核心内容 - 美国将对欧盟输美产品征收15%关税 与日本税率相同 [2] - 欧盟需新增对美投资6000亿美元 并购买7500亿美元美国能源产品 [2] - 协议模式类似日本 用投资换取较低税率 [3] - 税率高于欧盟原本寻求的"双零关税"目标 [4] - 欧盟承诺不采取报复措施 继续对美国商品开放市场 [11] 协议对欧盟的影响 - 欧盟需额外承担1.3万亿美元成本(6000亿投资+7500亿能源采购) [14] - 协议被欧洲内部批评为"出卖利益" 法国总理称为"冯德莱恩-特朗普协议" [21] - 欧洲议会国际贸易委员会主席指协议"带有偏见" [22] - 协议将导致欧盟能源彻底依赖美国 [33] - 美国通过能源捆绑实现长期利益 远超关税收益 [39] 地缘政治背景分析 - 欧盟二战后的冷战思维导致其无法摆脱美国同盟体系 [25][26] - 美国强势时期欧盟可获保护伞利益 弱势时易被收割 [29][32] - 欧盟缺乏独立谈判筹码 不同于东大拥有稀土等战略资源 [19][43] - 俄乌冲突加剧欧洲能源困境 美国借机强化能源控制 [33][34] 后续市场影响 - 资本市场短期将观望大国谈判结果 [44] - 能源捆绑将使欧洲长期成为美国"送财童子" [40] - 美国下一步谈判目标转向东大 但预计谈判难度更大 [42][43]

美欧关税协议核心内容 - 美欧达成15%税率关税协议 使欧盟输美商品有效关税税率从约10%上升至约16% [1] - 协议将贸易紧张对欧元区实际GDP冲击预估从-0.6%下调至-0.4% [1] - 高盛据此上调2025年和2026年欧洲增长预测各0.1个百分点 分别至1.1%和1.2% [1] 汽车行业关税调整 - 汽车关税从27.5%降至15% 成为欧盟谈判重要胜利 [2] - 欧盟对美汽车出口额约600亿欧元 占对美出口总额10% [2] - 德国和意大利占欧盟对美汽车出口74% 成为主要受益者 [2] 医药产品关税安排 - 医药关税预计延迟至2027年初实施 [3] - 爱尔兰、德国、比利时和意大利合计占欧盟对美医药出口超80% [3] 钢铝关税及零关税商品 - 钢铁和铝制品关税维持50%现有水平 [4] - 钢铝产品占2024年欧盟对美出口总额4% 约230亿欧元 [4] - 部分商品享受零关税待遇 包括飞机及零部件、半导体设备、化学品、仿制药、农产品和关键原材料 [4] 欧盟采购承诺 - 欧盟承诺未来三年采购7500亿美元美国能源产品 进行6000亿美元美国投资 [5] - 年度能源进口2500亿美元 相当于当前进口量三倍以上 占欧盟能源进口总额60% 占美国能源出口总额80% [5] 经济影响评估 - 协议使欧元区2025年第三季度增长预测上调0.1个百分点 第四季度上调0.2个百分点 2026年第一季度上调0.1个百分点 [6] - 对2026年通胀负面影响略有增加 但2027年影响保持不变 [6] - 增加欧洲央行9月份维持利率不变的可能性 [1][6]

泰国财政部长Pichai Chunhavajira：泰国和美国预计将达成关税协议的主要部分。 对泰国的关税公告将由美国发布。 泰国非常接近与美国达成贸易协议。 泰国的关税税率可能低于36%。 ...

国家育儿补贴方案 - 2025年1月1日起实施全国育儿补贴制度，每孩每年可领取3600元补贴直至3周岁 [1] - 补贴可通过线上系统或线下渠道申请，2025年前出生未满3岁婴幼儿可按月折算领取 [1] - 政策预计每年惠及2000多万个婴幼儿家庭，已有20多个省份开展地方性探索 [1] - 全国统一标准未体现多孩差异化补贴，与地方试点相比更注重公平性 [1] 工业企业利润数据 - 1-6月规上工业企业利润总额34365亿元同比下降1.8%，6月单月利润7155.8亿元降幅收窄至4.3% [3] - 制造业利润由5月下降4.1%转为增长1.4%，装备制造业成为主要支撑 [3] - 上半年营收66.78万亿元同比增长2.5%，营业成本57.12万亿元增长2.8% [3] - 汽车行业取消优惠措施及出口回升是利润改善主因 [3] 美欧关税协议 - 美欧达成15%统一关税税率协议，涉及汽车等商品 [5] - 欧盟承诺增加6000亿美元对美投资及7500亿美元能源采购 [5] - 协议细节存在分歧，医药领域将启动232调查 [5] - 短期增加美国财政收入但长期影响全球贸易增速 [6] 人工智能大会 - 2025WAIC吸引73国1572位嘉宾参会，含12位顶级奖项得主 [7] - 发布300项采购需求意向金额162亿元，展出3000余项产品 [7] - 全球AI创新指数美国77.97分第一，中国58.01分第二 [7] - 美国强于基础研发，中国侧重应用落地 [8] 上海算力补贴 - 发放6亿元算力券，给予最高30%租金补贴 [9] - 支持AI基础理论研究最高5000万元资助 [9] - 对高层次人才实施"一人一策"保障 [9] 特斯拉芯片订单 - 特斯拉与三星签订165亿美元AI芯片供应协议 [11] - 三星德州工厂将专产特斯拉下一代AI6芯片 [11] - 三星代工市场份额从8.1%降至7.7% [12] 加密货币借贷 - Divine Research发放3万笔USDC贷款，利率20-30% [13] - 采用虹膜识别防违约，首贷违约率40% [13] - 主要服务阿根廷等通胀高企地区 [13] 股市行情 - 沪指涨0.12%报3597点，创业板涨0.96% [15] - 两市成交1.74万亿元，算力硬件和创新药板块领涨 [15] - 煤炭钢铁等周期股调整，板块轮动速度放缓 [15]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 铜：关税冲击对铜价影响逐步被消化，价格逐步企稳后，后续偏多思路对待，沪铜2509合约上方参考压力位81000元/吨一线，下方参考支撑位77000元/吨一线[4] - 电解铝：国内宏观预期改善对工业品有明显提振，铝价或将保持高位振荡，沪铝2509合约上方参考压力位21000元/吨一线，下方参考支撑位20200元/吨一线[6] - 氧化铝：国内宏观偏多预期叠加仓单低位，氧化铝盘面价格偏强运行，建议偏多思路对待，氧化铝2509合约上方参考压力位3600元/吨一线，下方参考支撑位3000元/吨一线[8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周度累计涨跌幅统计：展示了7.21 - 7.25期间沪铜、国际铜、LME铜等品种的周度累计涨跌幅[16] - 周度要闻回顾：6月全球原铝产量604.5万吨，同比增加0.9%；今明两年广西有1360万吨氧化铝项目待投产，产能向南方转移或使烧碱行业供需结构变化；欧盟对钢铁、铝和铜等废金属进出口实施监控；日本铜冶炼商与全球矿商加工精炼费年中谈判艰难[17] 宏观分析 - 国内市场：7月21日1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均维持前值不变[21] - 海外市场：7月22日美国与日本达成贸易协议，对日关税税率15%，日本5500亿美元对美投资；7月27日美国与欧盟达成15%税率的关税协议，欧盟将增加对美投资6000亿美元，购买美国军事装备和7500亿美元能源产品[22] 铜市场分析 - 现货市场：加工费TC维持弱势[26] - 期货市场：COMEX净多持仓回落[29] - 海外市场：美元指数回落[33] - 交易所库存：展示上期所、LME、COMEX铜库存及上海保税区铜库存情况[35] - 社会库存：截至7月24日，SMM全国主流地区铜库存较周一降0.44万吨至11.42万吨；7月18 - 24日精铜杆企业开工率降至69.37%，预计7月25 - 31日降至69.31%[41] 电解铝市场分析 - 国内市场：现货升水收窄[44] - 国外市场：美元指数走弱[48] - 周度库存：展示上期所铝库存、铝棒社会库存、电解铝社会库存及LME铝总库存情况[50] - 下游开工：截至7月24日，国内铝下游加工行业整体开工率环比降0.1个百分点至58.7%，SMM预计本周降至58.6%[52] - 再生铝合金：截至7月24日，SMM ADC12价格报20100元/吨，周涨100元/吨，预计短期维持窄幅震荡[56] - 成本利润：展示铝价与氧化铝、预焙阳极、动力煤价格关系及电解铝利润情况[60] 氧化铝市场分析 - 现货市场：现货价格持稳[63] - 期货市场：库存期货低位[66] - 供需方面：供应上，当周南方氧化铝供应偏紧加剧，北方较宽松；需求上，电解铝行业开工产能增加，氧化铝需求增多[71] - 成本利润：本周氧化铝成本小幅增加，截至7月24日，国内氧化铝行业成本为2997.62元/吨，行业平均利润为250.36元/吨[72]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贸易战不确定性尚存，集运指数（欧线）需求预期弱，期价震荡幅度大，但现货端价格指标迅速回升或带动期价短期内回涨 [1] - 7、8月是欧洲、日本、越南等国家与美国重新谈判的窗口期，不确定性尚存，建议投资者谨慎为主，注意操作节奏及风险控制，及时跟踪地缘、运力与货量数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面数据 - EC主力收盘价1502.800，环比下降28.1；EC次主力收盘价1737.8，环比上涨7.1 [1] - EC2510 - EC2512价差 - 235.00，环比下降42.30；EC2510 - EC2602价差 - 38.20，环比下降46.90 [1] - EC合约基差813.76，环比下降59.24 [1] - EC主力持仓量50694手，环比增加717手 [1] 现货价格数据 - SCFIS（欧线）（周）2316.56，环比下降83.94；SCFIS（美西线）（周）1284.01，环比下降17.80 [1] - SCFI（综合指数）（周）1592.59，环比下降54.31；集装箱船运力（万标准箱）1227.97，环比下降0.08 [1] - CCFI（综合指数）（周）1261.35，环比下降42.19；CCFI（欧线）（周）1787.24，环比下降16.18 [1] - 波罗的海干散货指数（日）2257.00，环比上涨1.00；巴拿马型运费指数（日）1838.00，环比上涨44.00 [1] - 平均租船价格（巴拿马型船）13781.00，环比下降232.00；平均租船价格（好望角型船）26223.00，环比下降1427.00 [1] 行业消息 - 美国与欧盟达成15%税率关税协议，多数输美欧洲商品征15%关税，欧盟将增加对美投资6000亿美元、购买美军事装备和1500亿美元能源产品，部分产品免征关税，贸易协定框架细节将在未来几周公布 [1] - 美国银行分析师称，特朗普与鲍威尔在降息问题上的角力成美联储议息会议焦点，市场或迎利好，鲍威尔可能释放“缓和信号”，若通胀符合预期将为降息开启政策窗口 [1] 市场表现 - 周一集运指数（欧线）期货价格涨跌不一，主力合约EC2510收跌1.84%，远月合约收涨2%不等 [1] - 最新SCFIS欧线结算运价指数为2316.56，较上周回落83.94点，环比下行3.5%，现货指标持续回落 [1] - 7月底达飞上海离港前往鹿特丹的船期，20GP总报价下降$100、40GP总报价下降$200，现舱报价有所回落 [1] - 市场对关税负面影响预期减弱，远月合约期价回涨幅度高于近月 [1] 经济数据 - 6月美国标普全球综合PMI指数从5月的53小幅回落至52.8，价格压力加剧，主要受关税政策、融资成本、薪资压力和燃料价格上涨影响 [1] - 美国6月零售销售数据超预期反弹，环比增速录得0.6%，显著高于市场预期的0.1%，且较前值 - 0.9%明显改善 [1] 后续关注数据 - 7月29日21:00关注美国5月FHFA房价指数月率、美国5月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率 [1] - 7月29日22:00关注美国7月谘商会消费者信心指数 [1]

欧盟与美国关税协议 - 匈牙利总理欧尔班认为欧盟与美国的关税协议比英美关税协议更不利 [1]

关税协议"不平衡"。 法国欧洲事务部长Haddad：关税协议带来"暂时稳定"。 ...

贵金属 - 伦敦黄金价格为3343.50美元/盎司，环比下跌11.60美元/盎司，跌幅0.35% [1][2] - 伦敦白银价格为38.74美元/盎司，环比上涨0.46美元/盎司，涨幅1.22% [1][2] - 美国7月Markit制造业PMI初值49.5，低于预期52.7和前值52.9 [1][2] - 美国6月耐用品订单环比初值-9.3%，好于预期-10.7%但低于前值16.4% [1][2] - 美联储年内预计仍有2次降息，9月降息预期为61.9% [2] - 黄金经历近三个月盘整后可能进入下一轮上涨 [3] 铜 - LME铜收盘价9839美元/吨，环比上涨119美元/吨，涨幅1.22% [5] - SHFE铜收盘价79170元/吨，环比上涨760元/吨，涨幅0.97% [5] - LME库存128475吨，环比增加6300吨但同比减少110950吨 [5] - 国内电解铜社会库存11.42万吨，环比减少2.91万吨，同比减少26.09万吨 [5] - 中国铜精矿TC现货价格为-42.73美元/干吨，环比上涨0.43美元/干吨 [6] - 精铜制杆开工率69.37%，环比下降4.85个百分点 [6] 铝 - 国内电解铝价格20800元/吨，环比上涨40元/吨 [6] - LME铝库存450825吨，环比增加20125吨但同比减少496400吨 [6] - 国内电解铝锭社会库存51万吨，环比增加1.8万吨，同比减少28.2万吨 [6] - 云南地区电解铝即时冶炼利润4247元/吨，环比下降50元/吨 [7] - 铝型材龙头企业开工率50.5%，环比持平 [7] 锡 - 国内精炼锡价格271360元/吨，环比上涨5460元/吨，涨幅2.05% [8] - 上期所库存7417吨，环比增加269吨 [8] - LME库存1740吨，环比减少195吨 [8] - 冶炼厂因原料成本高企挺价意愿强烈 [8] 锑 - 国内锑锭价格184500元/吨，环比持平 [10] - 原料价格坚挺但低价货难买 [10] - 下游需求冷清 [10] 行业评级与推荐个股 - 黄金行业维持"推荐"评级 [11] - 铜行业维持"推荐"评级 [12] - 铝行业维持"推荐"评级 [13] - 锡行业维持"推荐"评级 [13] - 锑行业维持"推荐"评级 [13] - 黄金行业推荐中金黄金、山东黄金等 [14] - 铜行业推荐紫金矿业、洛阳钼业等 [14] - 铝行业推荐神火股份、云铝股份等 [14] - 锑行业推荐湖南黄金、华锡有色 [14] - 锡行业推荐锡业股份、华锡有色等 [14]

美欧关税协议达成 - 美国总统特朗普宣布美国与欧盟达成15%税率的关税协议 包括汽车在内的各类商品将适用该标准 [1][5][9] - 欧盟将比此前增加对美国投资6000亿美元 购买7500亿美元的美国能源产品和美国军事装备 [5][11] - 钢铁和铝的关税将保持现状 芯片领域关税政策将在两周内确定 [6][7] 市场反应 - 美股股指期货集体高开 道指期货涨0.34% 纳指期货涨0.42% 标普500指数期货涨0.34% [2] - 欧元兑美元汇率小幅走强 现涨0.16% [2] 协议细节 - 适用关税将取"最惠国税率"或15%中的较高者 [13] - 医药行业将实施15%的统一关税税率 烈酒领域尚未决定 [19] - 美国针对飞机的关税调查仍在进行中 目前暂不征收 [14] 欧盟内部反应 - 欧洲议会国际贸易委员会主席批评协议严重失衡并损害欧洲利益 认为6000亿美元投资承诺不利于欧洲本土就业和产业发展 [3][21][22] - 芬兰外贸和发展部长表示关税水平依然很高 从长远看可能不是非常可持续的协议 [24] 能源领域影响 - 欧盟目前过度依赖俄罗斯液化天然气 从美国进口更多价格可承受的液化天然气非常受欢迎 [17] - 能源是协议的关键部分 协议将有利于汽车行业 对农业也将产生重大影响 [6]