公司与核心供应商合作 - 公司持续与包括长江存储在内的核心供应商深化合作 [1] - 相关合作为供应链稳定性及成本优化创造有利条件 [1] - 与核心供应商的技术适配有助于公司强化定制化存储解决方案能力 [1] 行业趋势与市场需求 - AI基建浪潮下，服务器和数据中心领域的企业级存储需求不断增长 [1] - 存储行业景气度不断提升 [1] 公司业务进展与竞争力 - 公司企业级存储产品已经实现稳定出货 [1] - 公司密切关注大客户需求动态，持续推进相关业务对接 [1] - 大客户的深度合作有助于公司积累AI存储及国产化场景经验 [1] - 公司强化以研发创新为核心的市场竞争力 [1]

每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：公司和英伟达是否有业务上的合作？ （记者 张明双） 科大讯飞（002230.SZ）10月9日在投资者互动平台表示，科大讯飞与国内主要CPU、GPU厂商保持良好 的沟通与合作，在国产化上扎实推动并取得重要成果。目前与英伟达无业务合作。 ...

政策核心内容 - 国务院办公厅印发通知 明确政府采购中的本国产品标准 自2026年1月1日起施行 [1] - 本国产品标准要求产品在中国境内生产 且境内生产组件成本占比达到规定比例 特定产品还要求关键组件和关键工序在境内完成 [1] - 在政府采购活动中 给予本国产品相对于非本国产品20%的价格评审优惠 [1] 政策影响分析 - 20%的价格评审优惠被视为"隐形补贴" 将直接改变市场现有竞争格局 [1] - 举例说明 本国产品报价10万元将按8万元评审 而非本国产品报价9万元评审价仍为9万元 使本国产品在评审价上具备优势 [1] - 国产产品将在政策扶持下具备更强的价格竞争力 [1] - 政策有望推动重点产业供应链国产化 受益领域包括国产芯片产业链 国产操作系统产业链和华为产业链 [1] 相关公司业务 - 中国软件拥有完整的业务链条 包括操作系统等基础软件 中间件 安全产品到应用系统 覆盖税务 党政 交通 知识产权 金融 能源等重要领域 [2] - 麒麟信安操作系统基于国内自主根社区openEuler研制 形成全栈全量适配的统一生态 获得中国电力科学研究院 中国信息安全测评中心等权威机构测试认可 符合政府《采购需求标准》及关键领域安全可靠要求 [2]

市场整体展望 - 宏观经济企稳向好趋势不变且政策支持力度不减 [1] - A股市场有望行稳致远 [1] - 以险资为代表的机构投资者预计将加大权益资产配置力度并成为重要增量资金来源 [1] 科技成长领域投资机会 - 多位险资投资人士看好科技成长领域相关投资机会 [1] - 四季度看好具有成长性的AI产业包括国产算力产业链和AI应用等细分方向 [1] - 科技领域仍是一大投资主线重点关注信创与国产化方向 [1] 周期性行业投资机会 - 四季度投资策略将在科技和周期板块之间进行均衡配置 [1] - 石油化工等周期性行业目前估值较低投资性价比显现具有一定的配置价值 [1] - 关注有色金属、石油石化等周期性行业投资机会供给侧“反内卷”有望推动产能优化需求侧将受益于经济增长 [1]

核心观点 - 坚定看多计算机行业在10月份的行情表现 红十月行情可期 [1] - 持续推荐AI 国产化及金融科技三大投资主线 其中AI是最核心主线 [1] - 关注Sora 2新一代视频生成模型的发布对AI多模态领域及板块信心的提振作用 [2] 行业表现与市场展望 - 计算机行业在第三季度涨幅相对较低 在AI的4个行业中具备补涨潜力 [1] - 自2010年以来 计算机行业在10月份取得正向收益的概率为53% 位列所有月份第4名 [1] - 二十届四中全会将于10月20日开幕 计算机行业对技术及政策红利较敏感 有望充分受益 [1] 投资主线与配置建议 - AI大模型的迭代在加快 带动算力及应用需求 [1] - AI和国产化是科技自强的重点政策受益领域 [1] - 金融科技与流动性政策密切相关 [1] - 建议重点配置头部公司 边际变化较为显著的赛道领军 以及三季报预期较好且有估值切换逻辑的公司 [1] 技术进展与市场影响 - OpenAI于9月30日发布新一代视频生成模型Sora 2 首次支持与画面匹配的AI音频生成 [2] - 同步推出iOS应用Sora 并于上线第四天登顶苹果美国App Store免费应用榜 [2] - Sora 2的发布引发市场对AI多模态的关注度提升 以及对AI算力及应用板块信心的进一步提振 [2]

产品技术突破 - 公司自主研发SMDφ4～42mm系列高性能行星齿轮箱，与全新MC系列无刷空心杯电机形成高度适配的微型驱动解决方案 [1] - 产品兼具小尺寸、高扭矩密度、低噪音、高精度控制、长寿命等优势 [1] - 其中4mm无刷空心杯电机转速高达10万rpm，搭配齿轮箱可实现3.9:1至1526:1灵活减速，将高速性能精准转化为低速大扭矩输出，突破了国外技术瓶颈 [1] 市场应用领域 - 凭借核心技术优势，公司产品已深度应用于人形机器人、高端医疗设备、航空航天等多个战略新兴领域 [1] - 产品为高端装备智能化升级提供关键支持 [1]

中国工商银行服务器采购项目 - 中国工商银行2025年度海光芯片服务器采购项目公示，采购规模或达30亿元 [2] - 浪潮成为第一中标候选人，中兴、联想顺延在后 [2] - 海光芯片成为该项目最大赢家 [2] 金融行业信创市场特点 - 金融行业被视为信创市场高地，用户群体预算充足且业务需求量大 [4] - 金融信创招标要求严格，尤其关注安全与性能表现 [4] - 金融机构交易系统改造面临庞大用户访问规模及复杂多样的访问途径，需在互联网上提供安全交易通道 [4] 海光芯片的技术优势 - 海光芯片在金融信创市场认可度较高，其内生安全技术方案打破了性能、安全与成本的"不可能三角" [4] - 海光CPU内置安全处理器，无需外置设备即可支持国密SM2/SM3/SM4，使每台设备相当于无密码卡的密码机 [4] - 该设计极大提升传统密码算法性能，同时降低应用成本并便于灵活扩容 [4] - 海光CPU支持可信计算3.0 TPCM及机密计算，其配套DCU加速器可与CPU共享同一安全域，对云计算和AI应用场景是重要加分项 [4] 国产半导体市场竞争态势 - 在金融核心业务中实现性能与安全的平衡是信创产品的制胜法宝 [4] - 尽管存在技术门槛，但国产化市场马太效应初现，高端市场成为下一个竞争焦点 [4]

甲骨文公司在中国市场的兴衰 - 上世纪90年代，美国甲骨文公司进入中国市场并迅速取得垄断地位，其Oracle数据库市场份额一度超过90%，垄断时间长达21年（从1998年至2019年）[1][7] - 甲骨文于1989年在中国设立办事处，并于1998年正式发力，其软件因稳定且能处理大批量数据，被众多国企、政府机关、金融公司及电信运营商（如中国联通、中国移动）采用[7] - 2019年，甲骨文关闭其在中国的研发中心，北京办公室裁员超过900人，整个中心约1600名员工基本解散，公司在中国数据库市场的份额从90%以上下滑至20%以下[16] 甲骨文公司的商业策略与创始人特质 - 公司由拉里·埃里森与两位伙伴于1977年共同创立，初始投资为2000美元，最初名为软件开发实验室，后更名为甲骨文公司，专注于关系型数据库产品[5] - 拉里·埃里森担任CEO，其商业策略强调产品性能强和可靠性，公司于90年代收入突破10亿美元，成为企业软件巨头，埃里森个人财富积累至1900多亿美元，全球排名第五[5] - 埃里森对中国市场抱有高高在上的心态，公开表示绝不培养中国员工，不让中国人进入高层或接触核心技术，以防技术外泄[1][9] 甲骨文在中国市场的具体问题 - 公司对中国客户采取强硬态度，例如2008年因中国联通升级系统未使用其指定团队，被开出6000万元人民币罚单，并以撤销系统相威胁；中国移动升级时被要求支付2000万元软件费外加20%服务费，且谈判中寸步不让[12] - 甲骨文在中国主要雇佣本地员工从事销售、维护等外围工作，核心研发不让中国员工参与，此举引发中国员工和合作企业的不满[9] - 公司凭借垄断地位收取高额费用且服务态度差，但当时由于国内技术差距，企业短期内找不到替代品，只能接受[12] 中国本土数据库技术的崛起 - 中国企业开始自力更生，阿里巴巴于2009年成立阿里云，2010年启动OceanBase国产数据库项目，团队花费四年时间完成开发[14] - 2013年双十一购物节，OceanBase首次在淘宝大规模应用，成功处理350亿笔交易且无故障；2017年在国际测试中每秒处理4200万笔交易，超过甲骨文20%；2019年在TPC-C测试中每分钟处理超过7亿笔交易，打破甲骨文记录[14] - 除阿里外，华为、腾讯等公司也推出自家数据库产品，凭借兼容性好、成本低等优势，自2016年起获得央行、公安部门、建设银行、工商银行等大客户青睐，主要出于信息安全的考虑[16] 市场格局的转变与影响 - 甲骨文退出中国市场后，其全球业务转向云服务，并与OpenAI合作发展人工智能，但在中国市场已无机会[17] - 中国数据库市场目前由本土产品占据主导，OceanBase市场份额超过甲骨文，阿里云全球排名靠前，标志着外资垄断时代的结束和中国科技自立门户[17][19] - 中国企业发起的“去IOE”运动（从阿里巴巴开始）推动了国产化进程，目前金融、电信等核心系统已多采用本土数据库，确保了安全自主[19]

数据来源：Wind 截止 日期：2025年9月29日12:00 资金流向方面，呈现显著的 "由出转入" 趋势。拉长周期看，近 60 个交易日该 ETF 累计净流出 76.83 亿 元；但短期资金态度明显转变，近 10 个交易日净流入 15.48 亿元，其中近 5 个交易日净流入规模达 10.85 亿元，显示资金对科技成长板块的关注度快速回升。 9月29日，三大股指早盘走强，创指半日涨近2%。在此带动下，创业板50ETF（159949）涨1.94%，报 1.521元，半日换手率5.85%，成交额16.57亿元，居同类标的ETF首位。 | | 1.521 +0.029 +1.94% | | | | 创业板50ETF | | ਐ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 159949 | | | | SZSE CNY 11:30:03 休市 | | | | | | | 十八 | | 净值走势 | | 华安创业板50ETF | रेस | 58.27% 120日 | | | 91.08% | | 考比 | 11.22% 妻子 | 9 ...

公司概况与财务表现 * 海光信息2024年收入达91亿元，2019年至2024年复合增速达89.09%，利润从2019年亏损1亿元增长至2024年的19.31亿元[2][3][5] * 公司上市时PE超100倍，但因业绩增速高达145%，PEG小于1，估值合理，2023年和2024年的PEG也基本在1左右[2][4][5] * 预计公司未来三年复合增长率超40%，利润增速快于收入增速，到2027年利润体量接近60亿元，2028或2029年有望达到百亿水平[4][18] 重要发展与整合 * 2025年公司宣布与中国曙光整合，形成从芯片设计、整机制造到方案的全链条能力[6][16] * 合并后总体利润站上30亿元以上（海光信息2024年利润20亿元，曙光利润约20亿元），未来有望突破50亿甚至向百亿迈进[7] * 整合优化了资源配置，形成从芯片到系统再到云服务的一体化能力，减少企业间协同管理成本[16] 技术与产品优势 * 公司掌握x86指令集，是国内少数具备该能力的企业之一[8] * DPU产品兼容英伟达CUDA架构，在国内AI芯片中具有强大兼容性[8] * CPU产品线包括3,000、5,000和7,000系列，其中7,000系列价格超过1万元，5,000系列价格也超过1万元，3,000系列约1,000元[19] * 2024年CPU市场收入超70亿元，广泛应用于党政、数据中心、云基础设施等领域[4][12] * 深算3号于2025年三季度量产，聚焦AI训练和自动驾驶，性能强劲，可支持千亿参数处理，并提升40%~60%的创新能力[6][12] * 研发投入占营收比重约30%，处于行业高水平[8] 市场机遇与行业动态 * AI收入占比约三成，未来预计显著增加，因AI芯片市场容量远大于CPU市场[2][6] * 国内GPU市场容量预计超500亿美元，海光信息的DPU占据卡位优势[2][9] * 国内日均Tokens消耗量从2024年的千亿级别增长至2025年的10万亿级别，大模型需求旺盛[9] * 国产服务器CPU市场渗透率达到25%，2025年是2025-2027年信创招标启动元年[14] * 国内云厂商在算力和AI方面投入显著增加，例如阿里巴巴计划在2025年至2027年间投入3,800亿人民币用于云计算和AI建设[10] 竞争格局与生态建设 * 国产GPU市场主要玩家包括海光、华为、寒武纪以及昆仑芯等[21] * 寒武纪2024年上半年收入同比增长4,200%[11] * 光科组织以x86架构和DCU为核心，整合了超过5,000家的上下游合作伙伴，形成国产化生态体系[17] * 公司通过“光合组织”协同推广深算3号与海光4号全栈解决方案，以建立生态壁垒[13] * 公司积极参与国家算力和超算项目，并与多家互联网厂商合作[4][20] 产能与需求 * 海光信息更新了2025年全年AI芯片出货量预期，产能仍然不足[11] * 产品主要供应给国家超算中心、计算中心等领域，同时也在不断提高互联网等领域的产能[11] * 深算3号2025年出货量预计达到六位数水平，明年订单预期更高，但核心问题是产能[13] * 公司的合同负债大幅提升，反映出对国产芯片需求强劲[13]