行业整体表现 - 广西林草产业总产值在2024年突破1.069万亿元，成为全国首个万亿林业产业省份 [1] - 2025年上半年全区林草产业总产值达5495亿元，同比增长24.3% [3] - 林业产值增速达8.3%，超额完成自治区下达的4.5%稳增长任务，已连续10个季度领跑农林牧渔业 [3] - 木材产量、人造板产量、林业产业总产值连续3年稳居全国第一 [1] 智能化转型成效 - AI视觉质检让不良品率下降40% [3] - 智能供应链协同使采购及时率提升60% [3] - 智能采伐装备单套设备日产能超150立方米，相当于50名工人的工作量，木材损耗率降至1%以下 [2] - 广西博易特智能家居产业园项目全面投产后，年主营业务收入可达3亿元以上 [2] 区域产业发展 - 贵港市是广西木材生产加工及高端绿色家居产业的重要产区，拥有全区最完整的木业家居产业链 [1] - 港南区木材企业已从最初的30多家发展至1400多家 [2] - 2025年上半年，当地308家规上木业企业总产值突破102亿元 [2] - 港南区成功实现从普通基础板材到定制家居、高端饰面板的“三级跳” [2] 具体企业案例与技术应用 - 广西柏秀家居的智能生产线使传统工艺所需人员从6人减少至1人，产能提升两三倍 [1] - 广西博易特智能家居产业园通过工业4.0智能体系赋能，打通个性化定制与大规模生产的壁垒 [2] - 南宁林业发展集团与广西玉柴专用汽车合作研发的智能采伐装备开创“国企资源+装备制造+AI技术”新模式，未来3年将覆盖广西主要林区，年采伐面积超1万亩 [2][3] - 连续平压技术填补国内产业空白 [3]

公司战略布局 - 公司战略上布局数智转型、做大资源、做精矿山、做优冶炼、做实再生铜、做细稀散金属 [2] - 公司加大城市矿山和稀散金属的提取 [2] 2025年经营重点 - 2025年公司聚焦极致经营工作重点，着力推动高质量发展 [2] - 推进降本3.0—铁血降本，全方位、多层次深化极致降本 [2] - 力争主产品成本在2024年基础上实现再下降 [2] - 经过几年降本提质增效，主要产品成本已具备一定竞争力 [2] 提升综合竞争力措施 - 加大副产品硫酸、硒、碲、铂、钯、铼等利润贡献度以提升综合竞争力 [2] - 副产品利润可部分弥补加工费带来的冲击 [2] - 加大城市矿山的采购量，协同做好原料保供以部分弥补加工费挑战 [2]

资源与资产布局 - 大股东旗下秘鲁铜业生产情况正常，公司作为中铝集团、中国铜业唯一铜产业上市平台，后续如有资产注入事项将按规定披露 [2] - 公司高度重视矿山资源接替与资源增储上产，持续加大资金投入开展矿区地质研究及找探矿工作 [3] - 公司主要拥有普朗铜矿、大红山铜矿、羊拉铜矿等，分布在三江成矿带，具有良好的找矿潜力 [3] - 公司正通过发行股份购买云铜集团持有的凉山矿业40%股份，交易完成后将增厚公司资源储量 [3] 生产成本与竞争力 - 西南铜业搬迁项目采用世界先进工艺装备，可降低生产成本，提升综合竞争力 [4] - 公司西南、东南、北方三个铜冶炼基地布局合理，多技术路线并进，提高原料适应性 [4] - 公司通过持续降本、提质等措施提升竞争力，目前冶炼加工成本具有一定竞争优势 [4] - 2025年公司聚焦极致经营，推进降本3.0—铁血降本，力争主产品成本在2024年基础上再下降 [6] 采购与供应链管理 - 公司作为国内较大铜精矿采购商之一，与供应商保持长期稳定合作，努力稳定长单供应量 [5] - 公司大股东持有的矿山资源为原料供应保障奠定坚实基础 [5] - 公司加大城市矿山的采购量，协同做好原料保供，部分弥补加工费带来的挑战 [7] 业务多元化与风险应对 - 公司战略布局数智转型、做大资源、做精矿山、做优冶炼、做实再生铜、做细稀散金属 [6] - 公司加大副产品硫酸、硒、碲、铂、钯、铼等利润贡献度，提升综合竞争力，部分弥补加工费冲击 [6] - 2025年以来主要地区硫酸均价同比有较大幅度上涨，公司积极抢抓市场机遇，对业绩产生积极贡献 [7]

公司动态与产品展示 - 金光集团APP连续八年参展进博会，展出零碳办公用纸、零碳生活用纸、零碳餐具及首发的“以纸代塑”绿色食品级高阻牛皮纸 [2] - 金东纸业50兆瓦屋顶分布式光伏项目正式并网运行，年光伏发电超5000万千瓦时，减少二氧化碳排放约4万吨 [3] - 金东纸业凭借“高端文化用纸全流程智能制造5G车间”和“全流程数智化的高端文化用纸智能工厂”入选工信部相关名录 [2] - 赢创工业集团在进博会技术装备展区集中发布11款精细化工新品，其中4款为全球首发 [4] 产业合作与投资布局 - 赢创工业集团与浙江新安化工集团在镇江经开区成立合资企业赢创新安，其气相二氧化硅生产线已于2021年投产 [4] - 镇江经开区2024年实到外资占全市39%，实际利用外资累计超百亿美元 [6] - 嘉吉公司在镇江经开区设立的厂区是其展出多款宠物食品的主要生产地之一 [5] - 麦德龙于14年前在镇江经开区开设当地首家仓储式大型批发超市，并引入食品溯源消费模式 [5][6] 供应链与物流创新 - 中远海运海外展团为秘鲁钱凯港至上海开通“海上快车道”，运输时间缩短10天 [5] - 中远海运旗下镇江中远海运物流有限公司通过“双仓联动”及在海外设中继仓等创新模式，助力本土产品出口并降低成本 [5]

普惠金融整体发展态势 - 2025年9月末普惠小微贷款余额达36.09万亿元人民币，同比增长12.2%，增速比各项贷款高5.6个百分点 [2] - 2025年前三季度普惠小微贷款增加3.15万亿元 [3] - 单户授信小于500万元的农户经营性贷款余额为9.92万亿元，前三季度增加3465亿元 [2][3] - 助学贷款余额2944亿元，同比增长41.1% [3] - 支持小微企业融资协调工作机制建立以来已发放贷款22万亿元 [2] 银行业普惠金融表现 - 上市银行普惠贷款余额普遍高速增长，部分银行增速已接近两成 [3] - 截至9月末，多家国有银行普惠金融贷款余额或普惠型小微企业贷款余额较上年末增幅均超过一成，最高超过18% [4] - 截至8月末，广东普惠贷款同比增长8%，增速快于广东各项贷款增速2.3个百分点 [8] 普惠金融创新亮点 - 推进普惠金融数智转型：金融机构运用大数据、人工智能技术将企业信用数据转化为信贷资产，实现从人审到智审的效能革命 [6] - 探索普惠型供应链金融：银行依托核心企业向产业链上下游小微企业提供金融服务，有银行前三季度通过线上供应链金融带动普惠金融贷款余额294.88亿元，同比增长2.91% [6] - 深耕区域特色普惠金融：各地机构结合地方经济特点创新信贷产品，如推出茶香贷、生猪贷、民宿贷、水果贷等特色产品 [7] 政策与行业活动 - 2025年6月国家金融监督管理总局与中国人民银行联合发布《银行业保险业普惠金融高质量发展实施方案》，提出六部分16条措施 [3] - 十五五规划建议强调大力发展普惠金融 [2] - 在中国人民银行广东省分行指导下，南方都市报社启动广东普惠金融创新实践案例征集评选表彰活动，征集方向为三大创新亮点 [8][9]

投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [3][6] 核心观点 - 公司聚焦CDN及边缘计算、安全两大核心主业，通过精细化运营和业务结构优化，盈利能力显著提升 [1][5] - 公司作为全球领先的信息基础设施平台服务提供商，依托CDN平台，加速布局安全与边缘计算业务，叠加全球化战略推进，业绩有望持续增长 [6] 财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入34.92亿元，同比-3.27%；归母净利润6.16亿元，同比+43.60% [5] - 2025年第三季度单季实现营业收入11.41亿元，归母净利润2.44亿元，同比+84.77%，环比+34.84% [5] - 2025年前三季度公司毛利率、归母净利率分别同比提升4.07个百分点、5.76个百分点至34.52%、17.64% [5] - 2025年第三季度单季毛利率、归母净利率分别达到36.75%、21.35%，同比大幅提升8.54个百分点、11.28个百分点 [5] 业务分析 - 公司已剥离MSP业务并出售Cloudsway Pte.Ltd.股权，业务结构持续优化 [5] - 2025年前三季度，CDN及边缘计算业务实现收入21.77亿元，占营业收入比重为62.35%，毛利率为14.76% [5] - 安全及增值服务业务实现收入10.31亿元，占营业收入比重提升至29.52%，毛利率高达78.90% [5] - 公司边缘AI实时交互语音新品成功落地，深度融合全球边缘节点网络、RTC技术与全栈AI能力 [2] - 公司边缘AI平台深度赋能IoT、广电、医疗、AI科技等关键领域 [2] - 网宿安全基于SASE能力为海检集团、厦门大学、得力、云南白药等知名客户提供服务 [2] - 基于WAAP能力为国内生活服务、国际美妆等多领域巨头构建出海性能优化方案，提升中东、东南亚、拉美、南美等区域的用户访问体验 [2] 市场拓展 - 公司积极开拓海外市场，持续推进全线产品出海 [5] - 截至2025年8月，在东南亚，网宿本地节点已接近全域覆盖；在中东，与超80%主流运营商完成对接；在拉美，已覆盖巴西、智利、阿根廷等多个国家 [5] 盈利预测 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为47.50亿元、50.96亿元、56.51亿元 [6][7] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.66亿元、8.63亿元、9.66亿元 [6][7] - 预计公司2025-2027年EPS分别为0.31元、0.35元、0.39元 [6][7] - 基于2025年11月4日收盘价，对应2025-2027年PE分别为37.11倍、32.93倍、29.41倍 [6][7]

品牌建设战略体系 - 公司围绕发挥“三个作用”、当好“三个排头兵”，聚焦“办人民满意的服务企业、创世界一流的服务标杆”目标，坚持高品质、高品格、高品位打造品牌 [3] - 公司构建“企业品牌+客户品牌+产品品牌”架构，焕新全球通、动感地带、移动爱家、移动智企等客户品牌，提升咪咕、移动云、九天、梧桐大数据等产品品牌附加值 [3] - 公司对内建立集团引领、部门省专公司、科研院所高效协同的品牌运营机制，对外拓展品牌合作“朋友圈”“亲戚圈”“生态圈” [3] - 公司焕新发布CMobile国际品牌，主导形成全球统一的5G国际标准，并担任全球首个6G场景和需求标准主报告人，联合国际产业伙伴共建“牵手计划”合作机制 [3][4] 数智化转型与服务升级 - 公司建成全球规模最大的5G、宽带“双千兆”网络，率先实现5G-A网络规模化部署，打造万卡智算中心、九州算力光网等超级工程 [5] - 公司实施人工智能+行动，推进全量产品服务AI化，打造AI+生活、生产、治理、科研等新业态，创新推出灵犀智能体、移动爱购等应用服务 [5] - 公司发布“三个一”服务举措，推出十大服务承诺，构建“全客户、全业务、全流程、全场景”的大服务体系 [5] 科技创新与产业布局 - 公司做大“BASIC6”科创计划品牌效应，首发6G通感算智融合技术体系和全球首颗6G架构验证星，打造“九天”基座大模型、破风芯片等 [6] - 公司高水平建设移动信息产业链，增强人工智能国家队供给者、汇聚者、运营者能力，布局6G、低空经济、具身智能、量子信息等新产业 [6] - 公司打造“灵畿”科研平台和创新联合体等科研载体，实施“联创+”计划，打通从科创到能力、产品、市场、品牌、价值的六个优势转化路径 [6] - 公司的“中国移动”“移动爱家”“全球通”三项品牌入选中央企业品牌引领行动第二批创建成果，品牌价值在2025中央企业品牌价值榜单中位列行业第一，央企第二 [6]

政策与战略推动 - 扬州市将“智改数转网联”作为培育新质生产力、提升制造业水平、建设现代产业体系的重要抓手[1] - 扬州市已启动新一轮“智改数转网联”三年行动计划（2025—2027年），目标是到2027年使全市制造业智改数转网联水平显著提升，数字经济与实体经济深度融合[3] - 三年行动计划将构建“基础级—先进级—卓越级—领航级”智能工厂梯度培育体系，并推动规上工业企业基本完成智能化改造，中小企业全面实施数字化转型[3] 产业发展与成就 - 2024年扬州市新增国家5G工厂名录13个，获批国家产融合作试点城市、国家“千兆城市”[1] - 今年以来获批省先进级智能工厂186个，9个项目入围《2025年5G工厂名录》[1] - “扬州经济技术开发区万兆园区试点”项目成功入围工信部万兆光网试点，扬州经开区获评首批省车联网和智能网联汽车先行先试区[1] 企业实践与转型案例 - 丰尚智慧园以“灯塔工厂”为建设标准，深度融合工业互联网、数字孪生等先进技术，打造行业领先的“黑灯工厂”[2] - 该园区通过高精全自动化设备、智能安防、MOM智能制造系统实现全自动生产，旨在引领农牧装备行业向网络化协同、服务化延伸转型[2] - 数智转型已成为扬州制造业企业日常生产的现实场景，推动城市向“两个万亿”目标迈进[2]

财务业绩 - 前三季度公司实现营业收入34.92亿元，第三季度营业收入为11.41亿元，环比增长2.3% [1] - 前三季度实现归属于上市公司股东的净利润6.16亿元，同比增长43.6% [1] - 前三季度扣非净利润为3.48亿元，同比增长14.73% [1] - 报告期内公司发展稳中有进，聚焦主业战略成效显著 [1] 边缘AI业务进展 - 公司落地边缘AI实时交互语音新品，深度融合全球边缘节点网络、超低延迟实时通信技术与全栈AI能力 [2] - 边缘AI平台构建“语音感知—智能决策”端到端对话链路，为智能客服、虚拟人、IoT控制等场景提供交互体验 [2] - 为按摩椅厂商打造终端智控方案，性能较传统方案提升60% [2] - 为某头部医药零售企业搭建智能客服系统，人工核查成本降低40%，患者信任度提升50% [2] - 为某省广电单位提供边缘AI方案，生产效率提升超80%，用户互动率提升超10% [2] 安全业务发展 - 网宿安全深耕智能制造、高校、传媒、生活娱乐、政府单位等关键领域 [3] - 基于SASE能力为海检集团、厦门大学、得力、云南白药等知名客户重构全球办公网络 [3] - 基于WAAP能力为国内生活服务、国际美妆等多领域巨头构建出海性能优化方案，改善延迟和稳定性 [3] - 安全方案大幅提升中东、东南亚、拉美、南美等热门区域的用户访问体验，并保障平台高并发访问安全 [3] 未来战略方向 - 公司未来将持聚焦产业需求，锚定AI，提供更智能、更安全、更高效的数字化服务 [3] - 公司致力于赋能千行百业数智发展 [3]

财务业绩表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入253.93亿元，同比增长11.49% [1] - 报告期内归属于上市公司股东的净利润为4.88亿元 [1] - 公司总资产达到240.59亿元，展现出稳健的增长态势 [1] 核心产业产品创新 - 冰箱板块持续高端化创新，于7月推出M鲜生Ultra502F冰箱，9月再推M鲜生Ultra570S新品 [1] - 空调业务在3月发布客餐厅Pro共享空调、熊猫懒Ultra空调柜挂机等新品，凭借颜值与性能赢得市场青睐 [1] - 洗衣机业务聚焦消费痛点，不断完善产品线 [1] 生物医疗产业突破 - 子公司中科美菱于2025年9月推出全球首款符合新标准的疫苗储存与运输设备 [1] - 中科美菱在生物医疗低温存储领域拥有超过二十年的技术积淀 [1] 数智化转型与产业协同 - 公司联合安徽联通、科大智联等机构打造5G + 工业互联网创新应用联合实验室 [1] - 构建起基于5G技术的工业互联网创新应用体系 [1] - 公司经营方针强调创新驱动、资源整合、产业协同、内外融合 [1] 市场策略与未来方向 - 公司精准把握市场机遇，紧抓国家补贴政策下的市场需求 [1] - 未来将聚焦“高端化、智能化、绿色化”转型方向 [1] - 公司坚持以用户为中心的核心价值观，持续打磨产品与服务 [1]