国家新型电力系统建设能力提升试点名单公布 - 首批国家新型电力系统建设能力提升试点名单公布，江苏省在试点城市和项目入选数量上均居全国前列 [1] - 常州市入选全国10个试点城市名单，是全省唯一入选的试点城市 [1] - 苏州、徐州、盐城、常州的4个创新项目入选全国43个试点项目行列 [1] 试点城市与项目具体内容 - 常州市将承担新型电力系统先行先试重任，重点突破电网智能调度、高比例新能源并网等关键技术 [1] - 国能常州4号机组二期再热项目入选，其规划设计供电煤耗达世界领先水平 [2] - 苏州国电投虚拟电厂项目入选，苏州作为虚拟电厂先行者，目前已建成10余个虚拟电厂和平台，调节能力居全国前列 [2] - 徐州入选大屯源网荷储协同调控智能微电网项目，旨在探索智能微电网建设和运营新模式 [2] - 盐城入选国能陈家港2号机组项目，该项目是新一代煤电项目代表，将落实清洁降碳、安全可靠、高效调节、智能运行等要求，预计2027年底完成改造 [2] 政策背景与战略意义 - 构建新型电力系统是实现碳达峰碳中和目标、推动经济社会发展全面绿色转型、保障国家能源安全的关键举措 [1] - “十五五”时期是新型电力系统建设攻坚突破的关键五年，国家明确提出“加快建设新型能源体系，着力构建新型电力系统，建设能源强国” [1] - 常州已拥有国家碳达峰试点、车网互动规模化应用试点及本次新型电力系统试点共三个国家级试点身份 [1]

公司业务与市场地位 - 公司业务全面覆盖高压、中压预制舱变电站、变压器和开关设备以及电动汽车充电设备的研发、制造、销售，并建设运营电动汽车充电网 [2] - 以2023年及2024年预制舱变电站销售收入计，公司是全球最大的预制舱变电站提供商，也是最大的高压预制舱变电站提供商 [2] - 在往绩记录期内，公司累计销售1,242套高压预制舱变电站 [2] - 以2023年和2024年收入、公共充电终端数量、单年总充电量、充电总功率指标测算，公司是中国最大的电动汽车充电设备制造商及充电网运营商 [2] - 公司模块化、高度集成的高压预制舱变电站是400kV以下电压等级实现升压或降压的高效转换核心装备 [2] - 在电动汽车充电方面，公司提供集高效补能与双向能源互动于一体的数字化终端，并通过充电安全防护技术、大数据平台、能源管理系统及虚拟电厂调度技术，将电动汽车转化为可调度的移动储能资源 [3] - 公司自主研发、生产的电力设备已销售至全球超过60个国家和地区，并逐步构建起以中东、东南亚、中亚、欧洲、非洲等区域为核心的全球营销与服务网络 [3] - 公司正在青岛前湾综合保税区建设高压预制舱变电站智能制造的海外总部基地 [3] - 公司已与西门子、ABB及施耐德等全球电力设备领域领先企业建立长期稳定的合作关系 [3] 财务表现 - 2023年、2024年及2025年截至10月31日止十个月，公司收入分别约为126.91亿元、153.74亿元、113.29亿元人民币 [6] - 2023年、2024年及2025年截至10月31日止十个月，公司年/期内溢利分别为5.27亿元、9.39亿元、8.35亿元人民币 [6] - 2023年、2024年及2025年截至10月31日止十个月，公司毛利率分别为26.2%、25.9%、26.8% [7] - 2023年、2024年及2025年截至10月31日止十个月，公司收入成本占收入的比例分别为73.8%、74.1%、75.3% [4] - 2023年、2024年及2025年截至10月31日止十个月，公司销售及分销开支占收入的比例分别为6.5%、5.8%、6.4% [4] - 2023年、2024年及2025年截至10月31日止十个月，公司行政开支占收入的比例分别为7.2%、7.0%、6.9% [4] - 2023年、2024年及2025年截至10月31日止十个月，公司研发开支占收入的比例分别为3.8%、3.7%、4.0% [4] 行业市场规模与增长 - 2020年全球预制舱变电站市场规模为人民币310亿元，至2024年增长至人民币815亿元，复合年增长率达27.3% [8] - 预计到2030年全球预制舱变电站市场规模将达到人民币1797亿元，2024年至2030年复合年增长率为14.1% [8] - 2024年高压预制舱变电站市场规模为人民币56亿元，预计到2030年将达到人民币526亿元，2024年至2030年复合年增长率为45.2% [8] - 2020年至2024年，高压预制舱变电站市场复合年增长率为41.1% [9] - 2020年至2024年，中压预制舱变电站市场复合年增长率为26.6% [9] - 2024年至2030年，中压预制舱变电站市场预计复合年增长率为9.0% [9] - 2024年中国内地充电网市场规模为人民币404亿元，预计到2030年将达到约人民币2034亿元，2024年至2030年复合年增长率为30.9% [9] - 2024年中国内地充电网运营服务市场规模为人民币173亿元，预计到2030年将达到约人民币1065亿元，2024年至2030年复合年增长率达到约35.4% [9] - 2024年中国内地公共总充电量达55,750GWh，在运营公共充电终端达360万台，其中直流充电终端达160万台 [9] 公司治理与股权结构 - 董事会由六名执行董事及三名独立非执行董事组成，董事任期为三年 [12] - 执行董事兼董事长于德翔先生，60岁，2004年3月加入集团并获委任为董事，负责监督集团战略活动 [13] - 执行董事兼副董事长康晓兵先生，51岁，2008年9月加入集团，2025年5月获委任为董事，负责监督集团新能源战略资源整合 [13] - 执行董事兼执行总裁周君先生，43岁，2005年8月加入集团，2022年1月获委任为董事，负责监督集成服务业务 [13] - 截至最后实际可行日期，德锐投资及于德翔先生分别持有公司全部已发行股份约31.58%及1.24% [13] - 于德翔先生拥有德锐投资69.27%的权益，于先生及德锐投资共同构成公司的单一最大股东组别，持有公司全部已发行股份约32.82% [13] 上市相关中介团队 - 联席保荐人：中国银河国际证券(香港)有限公司、广发融资(香港)有限公司 [16] - 公司法律顾问：金杜律师事务所（香港法例及美国法律）、北京市金杜律师事务所（中国法律） [16] - 联席保荐人法律顾问：北京市海问律师事务所 [16] - 核数师及申报会计师：中汇安达会计师事务所有限公司 [16] - 行业顾问：灼识企业管理咨询(上海)有限公司 [16] - 合规顾问：新百利融资有限公司 [16]

公司业务与市场地位 - 公司业务全面覆盖高压、中压预制舱变电站、变压器和开关设备以及电动汽车充电设备的研发、制造、销售与充电网运营 [2] - 以2023年及2024年预制舱变电站销售收入计，公司是全球最大的预制舱变电站提供商，也是最大的高压预制舱变电站提供商 [2] - 在往绩记录期内，公司累计销售1,242套高压预制舱变电站 [2] - 以2023年和2024年收入、公共充电终端数量、单年总充电量、充电总功率指标测算，公司是中国最大的电动汽车充电设备制造商及充电网运营商 [2] - 公司模块化、高度集成的高压预制舱变电站是400kV以下电压等级实现升压或降压的高效转换核心装备 [2] - 在电动汽车充电领域，公司不仅提供设备，还通过充电安全防护技术、大数据平台、能源管理系统及虚拟电厂(VPP)调度技术，将电动汽车转化为可调度的移动储能资源 [3] - 公司电力设备已销售至全球超过60个国家和地区，并逐步构建起覆盖中东、东南亚、中亚、欧洲、非洲等区域的全球营销与服务网络 [3] - 公司在青岛前湾综合保税区建设高压预制舱变电站智能制造的海外总部基地，并与西门子、ABB及施耐德等全球领先企业建立长期合作关系 [3] 财务表现 - 2023年、2024年及2025年截至10月31日止十个月，公司收入分别约为126.91亿元、153.74亿元、113.29亿元人民币 [6] - 2023年、2024年及2025年截至10月31日止十个月，公司期内溢利分别为5.27亿元、9.39亿元、8.35亿元人民币 [7] - 2023年、2024年及2025年截至10月31日止十个月，公司毛利率分别为26.2%、25.9%、26.8% [7] - 2024年收入为153.74亿元，同比增长21.1%（相较于2023年的126.91亿元）[5][6] - 2024年期内溢利为9.39亿元，同比增长78.3%（相较于2023年的5.27亿元）[6][7] 行业概览与市场前景 - 2020年全球预制舱变电站市场规模为人民币310亿元，至2024年增长至人民币815亿元，复合年增长率达27.3% [8] - 预计到2030年全球预制舱变电站市场规模将达到人民币1797亿元，2024年至2030年复合年增长率为14.1% [8] - 2024年高压预制舱变电站市场规模为人民币56亿元，预计到2030年将达到人民币526亿元，2024年至2030年复合年增长率为45.2% [8] - 2024年中国内地充电网市场规模为人民币404亿元，预计到2030年将达到约人民币2034亿元，2024年至2030年复合年增长率为30.9% [9] - 中国内地充电网运营服务市场规模将由2024年的人民币173亿元增长至2030年的约人民币1065亿元，2024年至2030年的复合年增长率达到约35.4% [9] - 2024年中国内地公共总充电量达55,750GWh，在运营公共充电终端达360万台，其中直流充电终端达160万台 [9] 公司治理与股权架构 - 董事会由六名执行董事及三名独立非执行董事组成 [12] - 执行董事兼董事长于德翔先生，60岁，于2004年3月加入集团并获委任为董事，负责监督集团战略活动 [13] - 执行董事兼副董事长康晓兵先生，51岁，于2008年9月加入，2025年5月获委任为董事，负责监督集团新能源战略资源整合 [13] - 截至最后实际可行日期，德锐投资及于德翔先生分别持有公司全部已发行股份约31.58%及1.24% [13] - 于德翔先生拥有德锐投资69.27%的权益，其与德锐投资共同构成公司的单一最大股东组别，合计持有公司全部已发行股份约32.82% [13][16] 上市相关中介团队 - 联席保荐人：中国银河国际证券(香港)有限公司、广发融资(香港)有限公司 [17] - 公司法律顾问：金杜律师事务所（香港法例及美国法律）、北京市金杜律师事务所（中国法律） [17] - 核数师及申报会计师：中汇安达会计师事务所有限公司 [17] - 行业顾问：灼识企业管理咨询(上海)有限公司 [17]

公司业务与市场地位 - 公司是全球最大的预制舱变电站提供商，以2023年及2024年销售收入计，也是最大的高压预制舱变电站提供商 [2] - 公司是中国最大的电动汽车充电设备制造商及充电网运营商，以2023年和2024年收入、公共充电终端数量、单年总充电量、充电总功率指标测算 [2] - 公司业务全面覆盖高压、中压预制舱变电站、变压器和开关设备以及电动汽车充电设备的研发、制造、销售，并建设运营电动汽车充电网 [2] - 在往绩记录期内，公司累计销售1，242套高压预制舱变电站 [2] - 公司自主研发、生产的电力设备已销售至全球超过60个国家和地区，并逐步构建起覆盖全球的国际营销与服务网络体系 [3] - 公司已与西门子、ABB及施耐德等全球电力设备领域领先企业建立长期稳定的合作关系 [3] 公司技术与产品 - 公司具备高压预制舱变电站设备和电动汽车充电领域全链条技术自主研发及制造建设运营能力 [2] - 公司模块化、高度集成的高压预制舱变电站，具有可靠安全、配置灵活、安装快速、节约成本、节省占地、高度环保的优势 [2] - 公司的电动汽车智能充电设备是集高效补能与双向能源互动于一体的数字化终端，通过充电安全防护技术与大数据平台、能源管理系统及虚拟电厂(VPP)调度技术，将电动汽车转化为可调度的移动储能资源 [3] - 公司正在青岛前湾综合保税区建设高压预制舱变电站智能制造的海外总部基地，以提升产品的国际竞争力 [3] 公司财务表现 - 2023年、2024年及2025年截至10月31日止十个月，公司收入分别约为126.91亿元、153.74亿元、113.29亿元人民币 [5] - 2023年、2024年及2025年截至10月31日止十个月，公司年/期内溢利分别为5.27亿元、9.39亿元、8.35亿元人民币 [6] - 2023年、2024年及2025年截至10月31日止十个月，公司毛利率分别为26.2%、25.9%、26.8% [6] - 2024年收入为153.74亿元，较2023年的126.91亿元增长21.1% [4][5] - 2024年期内溢利为9.39亿元，较2023年的5.27亿元增长78.2% [5][6] 行业市场规模与增长 - 全球预制舱变电站市场规模从2020年的人民币310亿元增长至2024年的人民币815亿元，复合年增长率为27.3% [7] - 预计到2030年全球预制舱变电站市场规模将达到人民币1797亿元，2024年至2030年复合年增长率为14.1% [7] - 高压预制舱变电站2024年市场规模为人民币56亿元，预计到2030年将达到人民币526亿元，2024年至2030年复合年增长率为45.2% [7] - 中国内地充电网市场规模于2024年为人民币404亿元，预计到2030年将达到约人民币2034亿元，2024年至2030年复合年增长率为30.9% [8] - 中国内地充电网运营服务市场规模将由2024年的人民币173亿元增长至2030年的约人民币1065亿元，2024年至2030年的复合年增长率达到约35.4% [8] - 2024年中国内地公共总充电量达55，750GWh，在运营公共充电终端达360万台，其中直流充电终端达160万台 [8] 公司治理与股权结构 - 董事会由六名执行董事及三名独立非执行董事组成 [11] - 执行董事兼董事长于德翔先生，60岁，于2004年3月加入集团并获委任为董事，负责监督集团的战略活动 [12] - 截至最后实际可行日期，德锐投资及于德翔先生分别持有公司全部已发行股份约31.58%及1.24% [12] - 于德翔先生拥有德锐投资69.27%的权益，于先生及德锐投资共同构成公司的单一最大股东组别，合计持有公司全部已发行股份约32.82% [12][14]

国家新型电力系统建设能力提升试点名单公布 - 国家能源局公布首批新型电力系统建设能力提升试点名单，包括10个试点城市和43个试点项目 [1] - “十五五”时期是新型电力系统建设攻坚突破的关键五年，国家明确提出加快建设新型能源体系，着力构建新型电力系统 [1] 江苏省入选情况概览 - 江苏省在本次遴选中入选数量居全国前列，常州市入选全国10个试点城市名单 [1] - 苏州、徐州、盐城、常州共有4个创新项目入选全国43个试点项目行列 [1] 常州市试点角色与规划 - 常州市是江苏省唯一入选的试点城市，将承担新型电力系统先行先试的重任 [1] - 常州市已拥有国家碳达峰试点、车网互动规模化应用试点及本次试点共三个国家级试点身份 [1] - 常州市将重点突破电网智能调度、高比例新能源并网等关键技术 [1] 入选的具体项目与技术特点 - **国能常州4号机组二期再热项目**：规划设计供电煤耗达世界领先水平，为常州入选打下坚实基础 [2] - **苏州国电投虚拟电厂项目**：苏州目前已建成10余个虚拟电厂和平台，调节能力居全国前列，该项目将进一步提升苏州在虚拟电厂领域的示范引领作用 [2] - **徐州大屯源网荷储协同调控智能微电网项目**：将通过源网荷储协同调控，探索智能微电网建设和运营新模式 [2] - **盐城国能陈家港2号机组项目**：是新一代煤电项目代表，将落实清洁降碳、安全可靠、高效调节、智能运行等技术要求，推动综合能源发展，预计2027年底完成改造 [2]

市场情绪与投资者行为 - 文章以个人投资者视角描述了当前市场轮动快、操作难度大的现象，例如“算力硬件又行了，现在就是一天一个风格，一天一个主线”以及“高位的不敢买，低位的看不上” [1] - 以恒生科技指数（恒科）连续暴跌为例，描绘了市场恐慌情绪，例如“恒科连续暴跌,人人恐慌抛售” [2] - 通过“老和尚的故事”和“地狱，原来是十八层”的比喻，生动刻画了投资者在下跌中逆势加仓（“别人恐惧时我贪婪”）但被深度套牢的困境 [3][4][5] 当日市场行情与资金动态 - 2026年2月26日，三大指数涨跌不一，上证指数跌0.01%，深成指涨0.19%，创业板指跌0.29%，北证50指数跌0.15% [15] - 市场成交额显著放量，三市成交额25568.48亿元，较上日放量756.44亿元 [15] - 主力资金全天净流入6.33亿元，电子行业净流入规模最大 [31] - 主力资金净流入前五大行业为：电子、通信、机械设备、公用事业、国防军工 [31] - 主力资金净流出前五大行业为：传媒、有色金属、非银金融、医药生物、电力设备 [31] - 北向资金今日总成交3168.50亿元 [32] 热点板块与概念驱动 - **算力硬件**：受英伟达业绩大增及下一代算力系统亮相提振，板块全线爆发 [15] - 光通信概念领涨，法尔胜4连板，杰普特、聚飞光电20cm涨停；英伟达2026财年Q4数据中心收入创623亿美元历史纪录 [15] - 液冷服务器表现活跃，高澜股份20cm涨停；英伟达Vera Rubin系统成为其首个采用100%液冷散热方案的系统 [15] - PCB概念延续涨势，深南电路等多股涨停；Vera Rubin系统核心硬件包含72颗Rubin GPU和36颗Vera CPU，有望提升高端PCB板需求 [15] - **云计算**：板块人气高涨，豫能控股晋级6连板，寒武纪涨近8% [15] - **电网设备**：板块异动走强，赣能股份斩获2连板 [15] - **航天板块**：表现强势，航天动力涨停；消息面涉及“朱雀三号”和“力箭二号”火箭的试验与首飞计划 [15] - **代糖/饮料税**：板块异动源于《金融时报》报道，称中国可能对含糖饮料征税；报道提及世卫组织曾呼吁征收至少相当于零售价20%的税，目标到2035年提价50% [7] - **环保**：异动与生态环境法典及生态环境部文件相关 [8] - **锂电池**：受津巴布韦限制锂矿出口消息影响，但板块高开低走；中矿资源与雅化集团称禁令系阶段性措施，预计最快1至4周内有望恢复 [10] - 津巴布韦锂储量据称为1.26亿吨 [11] - **人民币升值**：离岸人民币兑美元涨破6.83关口，日内涨约250点；在岸人民币兑美元逼近6.83关口，日内涨约300点 [24] - **华为概念**：华为云发布“华为云码道（CodeArts）代码智能体”公测版 [18] - **钛白粉**：天原股份发布涨价函，2026年2月25日起国内价格上调500元/吨，国外价格上调100美元/吨 [19] - **新型电力系统**：国家能源局公布第一批新型电力系统建设能力提升试点名单，包含7个项目，涉及系统友好型新能源电站和构网型技术应用等方向 [20][23] 行业与公司基本面信息 - **瑞银观点**：瑞银策略师表示，由于投入成本上升，更多中国企业计划今年提价，产能过剩问题出现改善迹象，通胀回升环境可能使MSCI中国指数上涨20% [12] - **瑞银行业配置调整**：鉴于对AI颠覆和高估值的担忧，将房地产和必需消费品板块从减持上调至中性，并将软件板块下调至减持 [13] - **人民币升值受益行业分析**：文章通过表格梳理了各行业受益逻辑及预期增速，例如通信设备、元件、半导体等产业趋势加持的行业2026年预期净利润增速较高（如半导体74.98%） [25] - **环保行业公司列表**：文章详细列出了生态修复、固废处理、污水处理、大气治理等细分领域的多家上市公司及其核心业务，例如蒙草生态（草原/荒漠修复）、伟明环保（垃圾焚烧发电）、碧水源（膜法水处理）等 [10] - **重要公司公告/新闻**： - 金龙鱼：2025年净利润31.53亿元，同比增长26.01% [26] - 中无人机：2025年度营业总收入30.16亿元，同比增长340.11% [26] - 蔚来：子公司神玑获得中国投资者现金认购，金额合计22.57亿元人民币 [26] - 百度：宣布授权金额最高达50亿美元的回购计划，首笔股息或于2026年底前派付 [26] - DeepSeek：路透社报道其V4预发布阶段将早期访问权限独家授予了华为等国内供应商，未向英伟达、AMD开放 [26] 历史数据与市场规律 - **两会期间A股表现**：文章提供了2000年至2025年上证综指在两会前后不同时间窗口的表现数据及统计 [12] - 从2000年至2025年历史均值看，两会前20天至前1天市场平均表现多为正收益（如前20天均值2.6%），两会期间平均收益为-0.9%，会后则逐步回升（如会后20天均值3.6%） [12] - 上涨概率方面，两会前20天上涨概率为77%，会后1天上涨概率为54%，会后7天上涨概率为77% [12] 资金与交易详情 - **主力资金流向个股**： - 净流入前五大个股：胜宏科技、沪电股份、寒武纪、润泽科技、烽火通信 [31] - 净流出前五大个股：阳光电源、宁德时代、亿纬锂能、中国平安、北方稀土 [31] - **北向资金活跃个股**：列出了成交额居前的个股，如中钨高新（成交16.17亿元）、宁德时代（成交54.49亿元）、天孚通信（成交37.30亿元）等，并附带了市盈率、市净率等估值数据 [34] - **知名游资动向**：例如章盟主买入华胜天成（1.08亿元），卖出东材科技（三日，-4.05亿元）；中山东路买卖和邦生物、招商轮船等个股 [36] - **ETF交易**：中韩半导体ETF（513310）当日涨幅9.64%，溢价率达21.10%，成交额86.99亿元 [27] 行业估值与热度 - **行业表现**：通信、电子、国防军工领涨；房地产、传媒、非银金融领跌 [38] - **交易热度**：电力设备、机械设备、煤炭等板块交易热度提升居前 [38] - **估值水平**：非银金融、农林牧渔、食品饮料等板块市盈率目前处于历史百分位低位 [38] - **行业估值图表**：文章展示了申万行业的市盈率及市净率，以及相对历史百分位情况 [41]

国家能源局发布新型电力系统建设首批试点名单 - 国家能源局于2月26日发布通知，公布了新型电力系统建设能力提升试点名单（第一批），包含43个项目和10个城市 [1][5][13][17] - 试点旨在加快建设新型能源体系、构建新型电力系统，依据《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》等文件要求组织实施 [5][17] 试点项目整体构成与方向 - 首批43个试点项目覆盖了系统友好型新能源电站、构网型技术应用、智能微电网、算电协同、虚拟电厂、大规模高比例新能源外送、新一代煤电等多个技术方向 [8][9][10][11][20][21][22][23] - 储能相关项目有7个，其中6个明确为构网型技术应用方向，主要分布在内蒙古、浙江、安徽、云南、陕西和甘肃等省份 [1][13] - 涉及的项目单位包括中能建、国电、华能、南瑞继保、南网储能、吴起经协绿色能源科技、巨化新能源等多家行业参与者 [1][13] 重点储能试点项目详情 - **内蒙古包头国电双良园区构网型储能项目**：采用低压集中构网型技术，单组容量30MW，总规模达10.2万千瓦/40.8万千瓦时 [2][14] - **浙江衢州龙游共享储能项目**：总规模80MW/160MWh，其中配置10MW/20MWh构网型单元，采用“集中建设+按需共享”模式，设备利用率提升30%以上，度电成本降至0.2元内 [3][15] - **云南文山丘北独立储能项目**：规模为200MW/400MWh，采用冷板式液冷技术，并包含20MW/40MWh钠离子电池系统，是全国首个大型锂钠混合构网型储能站 [3][15] - **甘肃玉门巨化北山风电场构网型储能项目**：配套储能系统配置规模为150MW/600MWh，服务于总装机规模为1GW的风电场项目 [3][15] - **陕西延安吴起经协构网型储能项目**：位于黄土高原山地，占地约90亩，规划包含75台升压变流一体机、150台储能电池仓，配套1座110kV升压站及4.5公里送出线路 [3][15] 试点城市名单 - 首批10个试点城市包括：河北省张家口市、内蒙古自治区包头市、辽宁省沈阳市、江苏省常州市、浙江省宁波市、福建省宁德市、山东省青岛市、湖北省襄阳市、广东省广州市、贵州省贵阳市（含贵安新区） [13][25] - 报送单位涉及各省市发展改革委、能源局以及国家电网、南方电网等中央企业 [13][25] 试点实施与管理要求 - 试点单位需按照获批方案建设，应用新技术、新模式，试点城市需开展系统集成并完善配套政策 [6][18] - 试点项目须符合国家及地方规模管理政策，不得以试点名义随意扩大建设内容，对推进不力的项目将取消试点资格 [6][18] - 省级能源主管部门及中央企业需落实主体责任，加强管理、跟踪进度并协调解决问题，电网企业需做好接网、调度等支撑保障 [6][18] - 根据通知要求，本试点不得开展授牌、命名等活动 [6][18]

国家能源局公布首批新型电力系统建设能力提升试点名单 - 国家能源局于2026年2月10日发布通知，正式公布了第一批新型电力系统建设能力提升试点名单，包含**43个试点项目**和**10个试点城市** [1][3][4] - 此举旨在落实《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》等文件要求，通过试点应用新技术、新模式，并依托试点城市开展系统集成，以加快建设新型能源体系 [3][4] 试点项目概况与分类 - 首批**43个试点项目**覆盖了多个前沿技术方向，具体分布如下 [4][5][6][7][12][13]： - **系统友好型新能源电站**：共4个项目，涉及安徽淮南（风光热储融合）、福建福州（大规模海上风电）、西藏山南（高寒高海拔）、青海海西（乌兰风光储联合调控） [4][5][12] - **构网型技术应用**：共8个项目，分布在内蒙古包头、浙江衢州（共享储能）、浙江舟山（柔性直流）、安徽亳州、四川阿坝、云南文山、陕西延安、甘肃玉门等地 [5][12] - **智能微电网**：共7个项目，分布在吉林松原（吉林油田）、江苏徐州、河南鹤壁、河南许昌、湖北宜昌、广东广清合作区、新疆克州等地 [5][6][12] - **算电协同**：共2个项目，分别是北京海淀区算力中心高比例新能源供电项目与安徽芜湖数据中心项目 [6][12] - **虚拟电厂**：共13个项目，是数量最多的类别，广泛分布于河北、江苏、浙江、安徽、福建、山东、湖北、湖南、广东（广州、深圳）等多个省市 [6][12][13] - **大规模高比例新能源外送**：1个项目，为藏东南至粤港澳大湾区±800千伏特高压直流输电工程（藏粤直流） [6][13] - **新一代煤电**：共8个项目，涉及山西吕梁、江苏常州/盐城、湖北襄阳/仙桃、广东清远、上海外高桥、新疆哈密等地的火电机组升级改造 [6][7][13] 试点城市名单 - 首批**10个试点城市**为：河北省张家口市、内蒙古自治区包头市、辽宁省沈阳市、江苏省常州市、浙江省宁波市、福建省宁德市、山东省青岛市、湖北省襄阳市、广东省广州市、贵州省贵阳市（含贵安新区） [7][14] 试点实施与管理要求 - 试点单位需严格按照已获批的试点方案进行建设，应用新技术与模式，并同步完善配套政策机制 [1][4] - 试点项目必须符合国家及地方的项目规模管理政策，严禁以试点名义随意扩大建设或改造内容 [1][4] - 相关省级能源主管部门及中央企业需落实主体责任，加强管理、指导与政策支持，电网企业需做好接网、调度等保障服务 [4][11] - 国家能源局派出机构将加强对试点建设的跟踪监管和服务，对推进不力、未达预期效果的试点，将按程序取消其资格 [1][4]

核心观点 - 国家电网“十五五”期间固定资产投资约4万亿元，较“十四五”提升约40%，电网资本开支进入明确扩张期，行业迎来高景气周期 [7][14] - 本轮电网投资呈现“主网优先”特征，特高压作为跨区输电核心载体，有望成为增速最快的细分环节，是核心增长引擎 [7][27] - 投资节奏或呈现“前高”特征，2026年作为“十五五”开局之年，特高压等重点工程核准与落地进程持续前置，行业需求放量确定性强 [7][18] - 特高压产业链价值量高度集中于核心设备（如换流阀、换流变压器、GIS等）及上游关键基础材料（如绝缘纤维、芳纶纸），相关环节直接受益 [7][35][37] - 北交所相关企业（如广信科技、民士达）深耕特高压上游关键材料领域，具备技术壁垒和优质客户资源，有望在行业扩容和国产替代中受益 [7][38][44] 总量抬升：“十五五”固定资产投资底盘确立 - 国家电网披露“十五五”期间固定资产投资约4万亿元，较“十四五”提升约40%，用于新型电力系统建设 [7][14] - 投资围绕“主配微协同”的新型电网平台进行系统性补短板，目标包括推动跨区跨省输电能力较“十四五”末提升30%以上，并加快配网与微电网建设 [14] - “十五五”期间，国家电网经营区风光新能源装机容量预计年均新增2亿千瓦左右，推动非化石能源消费占比达到25%、电能占终端能源消费比重达到35% [14] - 历史复盘显示，“十四五”实际投资（超过2.8万亿元）明显高于最初规划（约2.2万亿元人民币），呈现“规划偏保守、执行偏超额”特征 [23] 特高压进入主网优先周期 - 政策强调“主网强骨架、配网强化耦合”，“十五五”电网投资并非均衡扩张，而是主网优先，特高压建设存在补课需求 [27] - 主网骨架建设被纳入政策核心路径，旨在提升输电能力与清洁能源广域调度能力，为特高压需求提供高政策确定性 [28] - 特高压有望成为电网投资体系中增速最快的细分环节，因其建设节奏更快、项目储备更大，以应对新能源基地外送与跨区域消纳矛盾 [31] - 直流特高压核心设备价值量集中，换流阀、换流变压器、GIS合计占比超过六成，其中换流阀占比27.6%、换流变压器占比25.4%、GIS占比13.5% [35] - 交流特高压核心设备投资占总投资的22%，其中交流变压器投资金额占比约12%、GIS占比约15% [37] 北交所相关标的 - **广信科技**：专注于高性能绝缘纤维材料及其成型制品，是国内领先的纤维绝缘材料专业供应商，产品应用于超/特高压交直流输变电设备 [38] - 公司客户包括特变电工、山东泰开变压器、山东电工电气集团等国内输变电设备龙头，2022-2024年前五大客户收入占比32%-34% [38][43] - 公司技术体系完备，掌握多项关键技术，9mm以上无胶超厚产品核心性能优异，在国产替代与增量需求中持续受益 [43] - **民士达**：专注于芳纶纸及其衍生品的高性能功能纸基材料制造，被认定为国家级“专精特新”企业及制造业单项冠军示范企业 [44] - 公司产品芳纶纸具有阻燃、绝缘、高强度等特性，广泛应用于电力电气、航空航天、新能源、国防军工等关键领域 [44][46] - 公司依托国家级研发平台，技术壁垒突出，并通过新产能投产实现降本增效，同时布局新材料第二增长曲线 [46] 投资建议 - 建议重点布局两大方向：一是受益于特高压建设提速的核心设备及上游关键材料环节；二是聚焦北交所具备技术壁垒、客户优质的细分龙头 [7] - 行业景气度持续上行，“十五五”投资较“十四五”提升约40%，特高压成为增速最快细分，2026年开局即加速，需求放量明确 [52] - 产业链价值高度集中，上游绝缘材料、功能纸基材料作为关键基础件，直接受益于设备招标放量与国产替代 [52] - 北交所标的具备细分优势，广信科技深耕超/特高压绝缘纤维材料，民士达为芳纶纸单项冠军，高端应用快速突破 [52]

国家能源局发布新型电力系统建设首批试点名单 - 国家能源局于2月26日公布了新型电力系统建设能力提升试点（第一批）名单，包含43个项目和10个城市 [2][7] - 此举旨在加快建设新型能源体系、构建新型电力系统，依据《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》等文件要求 [7] 储能相关试点项目概况 - 首批试点中，储能相关项目有7个 [2] - 从技术方向看，其中6个涉及构网型技术应用，1个为系统友好型新能源电站 [2] - 项目分布在内蒙古、浙江、安徽、云南、山西和甘肃等多个省份 [2] - 涉及的项目单位包括中能建、国电、华能、南瑞继保、南网储能、吴起经协绿色能源科技、巨化新能源等 [2] 构网型储能试点项目详情 - **内蒙古包头国电双良园区构网型储能项目**：规划总规模涵盖新能源与新型储能，储能系统创新采用低压集中构网型技术，单组容量30MW，总规模达10.2万千瓦/40.8万千瓦时 [4] - **浙江衢州龙游经济开发区共享储能项目**：总规模80MW/160MWh，其中专门配置10MW/20MWh构网型单元，创新采用“集中建设+按需共享”模式，服务多个园区企业，设备利用率提升30%以上，度电成本降至0.2元内 [5] - **云南文山丘北独立储能项目**：规模为200MW/400MWh，采用冷板式液冷技术，其中包含20MW/40MWh钠离子电池系统，是全国首个大型锂钠混合构网型储能站 [5] - **陕西延安吴起经协构网型储能项目**：位于黄土高原山地，海拔1550-1625米，占地约90亩，规划含75台升压变流一体机、150台储能电池仓，配套1座110kV升压站及4.5公里送出线路 [5] - **甘肃玉门巨化北山风电场构网型储能项目**：是1GW风电场的配套储能系统，配置规模为150MW/600MWh，项目拟用地总面积15.5620公顷 [5] - 其他构网型技术应用项目还包括浙江舟山六端柔性直流输电工程、安徽亳州多元化新型储能、四川阿坝嘎斯都二期光伏发电等 [11] 其他技术方向试点概览 - **系统友好型新能源电站**：包括安徽淮南风光热储融合、福建福州大规模海上风电、西藏山南高寒高海拔地区、青海海西乌兰风光储联合调控系统等项目 [10][11] - **智能微电网**：涉及吉林松原、江苏徐州、河南鹤壁与许昌、湖北宜昌、广东广清合作区、新疆克州等地的9个项目 [11] - **算电协同**：包括北京海淀区复力中心高比例新能源供电与电算协同项目、安徽芜湖长三角枢纽节点芜湖数据中心算电协同项目 [12] - **虚拟电厂**：覆盖河北、江苏、浙江、安徽、福建、山东、湖北、湖南、广东等地的14个项目，参与方包括国家电网、南方电网、宁德时代等企业 [12] - **大规模高比例新能源外送**：包括藏东南至粤港澳大湾区±800千伏特高压直流输电工程（藏粤直流） [13] - **新一代煤电**：涉及山西、江苏、湖北、广东、上海、新疆等地的9个煤电机组升级改造项目 [13] 首批试点城市名单 - 首批试点城市共10个，包括河北省张家口市、内蒙古自治区包头市、辽宁省沈阳市、江苏省常州市、浙江省宁波市、福建省宁德市、山东省青岛市、湖北省襄阳市、广东省广州市、贵州省贵阳市（含贵安新区） [15] - 报送单位涉及各省市发展改革委、能源局以及国家电网、南方电网等中央企业 [15]