报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][7] 报告的核心观点 - 2024年海康威视营业收入平稳增长，2025年第一季度业绩稳中向好，创新业务占比提升助力智能物联战略落地，公司在技术等方面优势明显成长空间广阔 [2][4][5] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年营业总收入924.96亿元，同比增长3.53%；归母净利润119.77亿元，同比下降15.10%；2025年第一季度营业收入185.32亿元，同比增长4.01%；归母净利润20.39亿元，同比增长6.41%；扣非归母净利润19.26亿元，同比增长9.44% [2] 各业务板块情况 - PBG营收134.67亿元，同比下降12.29%，传统业务下滑但基础民生业务逆势增长；EBG营收176.51亿元，同比下降1.09%，部分业务增长；SMBG营收119.71亿元，同比下降5.58%；海外主业营收259.89亿元，同比增长8.39% [3] - 创新业务收入224.84亿元，占整体收入24.31%，海康机器人、萤石网络、海康微影等成各自领域领先企业 [4] 盈利预测与投资建议 - 预测2025 - 2027年营业收入为986.96、1067.32、1153.07亿元，归母净利润为131.33、146.01、162.22亿元，EPS为1.42、1.58、1.76元/股，对应PE为19.81、17.82、16.04倍 [5] 财务数据 - 2023 - 2027E年营业收入分别为89341.18、92495.53、98695.96、106732.08、115307.11百万元，收入同比分别为7.42%、3.53%、6.70%、8.14%、8.03%；归母净利润分别为14107.73、11977.33、13132.93、14601.20、16221.80百万元，归母净利润同比分别为9.89%、 - 15.10%、9.65%、11.18%、11.10% [8] - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等详细财务数据及主要财务比率、每股指标、估值比率等信息 [9]

文章核心观点 海康威视发布2024年年报摘要及多项公告，涵盖公司业务、财务、重大事项、审计机构聘请、董事会和监事会决议、日常关联交易预计等内容，展示公司经营成果、财务状况及未来规划[1][29][60][77] 公司基本情况 业务简介 - 公司以智能物联为战略定位，构建物联感知、人工智能、大数据三大核心技术体系，开发超30000种产品，服务安防与场景数字化业务领域，推动数字化转型[2][3][4] - 场景数字化业务开辟新增长空间，海外营收占比提升使主业格局更均衡，创新业务高速发展[4] 会计数据和财务指标 - 近三年会计数据因同一控制下合并需追溯调整或重述[6] - 分季度会计数据按准则追溯调整，与已披露报告无重大差异[6] 股本及股东情况 - 披露普通股股东和前10名股东持股情况，部分股东参与转融通业务出借股份[6] - 报告期无优先股股东持股情况[6] 债券情况 - 年度报告批准报出日存续无债券情况[8] 重要事项 控股股东增持 - 2024年10月19日至2025年4月8日，控股股东中电海康集团和电科投资完成增持计划，分别增持6845600股和3204700股，占比0.0741%和0.0347%，金额2.00亿元和1.00亿元[8][9] 股份回购 - 2024年12月公司通过回购股份方案，资金20 - 25亿元，价格不超40元/股，用于注销减资[10] - 截至2025年3月31日，累计回购40504219股，占比0.4387%，金额12.35亿元[11] 子公司上市 - 海康机器人分拆上市事宜稳步推进，深交所多次问询，公司已提交回复报告[12] 聘请会计师事务所 拟续聘情况 - 公司拟续聘德勤华永为2025年度审计机构，其2024年提供良好审计服务[13] 事务所基本情况 - 德勤华永有丰富证券服务经验，2024年末合伙人204人，从业人员5616人，注册会计师1169人[15] - 2023年业务收入41亿元，审计收入32亿元，证券业务收入6亿元，为58家上市公司提供年报审计服务[16] - 购买职业保险累计赔偿限额超2亿元，近三年未因执业行为承担民事责任[16] - 近三年受行政处罚1次、行政监管措施2次、自律监管措施1次，部分从业人员受相应处罚[17] 项目信息 - 项目合伙人陈彦、质量控制复核人周华、签字注册会计师陈彦和刘颖具备专业胜任能力，近三年无不良执业记录，不存在影响独立性情形[18][19][20][21][22] - 2024年财务报告审计费用440万元，内控审计费用63万元，2025年财务报告审计费用暂定为440万元[23] 履行程序 - 审计委员会审查后同意续聘，董事会和监事会均审议通过，尚需股东大会审议[24][25][26] 董事会会议决议 审议通过事项 - 《2024年年度报告及其摘要》《董事会2024年年度工作报告》《总经理2024年年度工作报告》等多项议案[29][31][33] 利润分配预案 - 以股权登记日总股本减回购专户股数为基数，每10股派现金红利7元（含税），预计分红64.35亿元[36][37] 其他事项 - 2025年开展外汇套期保值业务额度不超3.45亿美元，申请综合授信额度不超298.96亿元，为子公司提供担保额度不超120.85亿元，为子公司提供财务资助额度不超29亿元[47][49][51][54] 监事会会议决议 审议通过事项 - 《2024年年度报告及其摘要》《监事会2024年年度工作报告》《2024年年度财务决算报告》等多项议案[61][63][65] 对相关议案意见 - 认为董事会编制报告程序合规，内容真实准确完整，利润分配预案、内部控制评价报告等符合规定，担保和财务资助事项风险可控[61][66][68][71][73] 日常关联交易预计 基本情况 - 2025年预计与关联方日常关联交易总金额不超703100万元（不含税），2024年实际发生368905万元（不含税）[78] - 与财务公司开展金融服务业务，存放资金最高余额不超上一年度所有者权益20%，授信额度不超50亿元，其他金融服务额度不超60亿元[80][85] 关联交易对方 - 包括中国电科下属研究所及子公司、上海富瀚微及其子公司等众多关联方[79]

产品展示与创新 - 公司在Bauma 2025展会上展出25台高端设备，包括12款新品，电动化新品占比近50% [1] - 电动挖掘机系列包括SWE10FE、SWE20FE等机型，具有零排放、超低噪特性，适合城市及室内工程 [1] - 全电动剪叉式/曲臂式高空作业平台扩展绿色设备矩阵，其中SWA18JE-P纯电动越野曲臂式平台采用锂电池、四轮驱动和摆动轴技术 [1] - 针对欧美高端市场定制开发PRO系列旋挖钻机，包括SWDM85SW、SWDM135S和SWDM165S三款机型，工作深度覆盖13至24米 [1] 技术平台与产品线 - 展品搭载自主研发的山河祥云平台，采用"智能物联+云端协同"架构，推动施工管理向数据驱动转型 [2] - 土方机械领域拥有12款挖掘机，覆盖1吨至24吨全场景施工需求，从微型SWE08F到高性能SWE240FE [2] - 高空机械方面推出欧洲定制版伸缩臂叉装车SWTH3507，具备卓越举升性能与创新设计 [2] - 电动款SWSL0807DC与SWSL1412DC剪叉式高空作业平台提供城市绿色解决方案，SWSL2023RT越野剪叉式平台适应复杂地形 [2] 国际化战略与市场布局 - 公司持续耕耘欧洲市场，从2004年出口第一批挖掘机到瑞典，2007年亮相德国宝马展，2015年成立欧洲子公司 [3] - 目前在欧洲拥有超过150家合作伙伴，构建覆盖全欧的成熟经销网络 [3] - 欧洲子公司以比利时泰森德洛总部为枢纽，配备演示区、培训中心和大型零部件仓储，提供本地化解决方案 [3] - 除欧洲外，在非洲、南美洲等区域加大投入，完善子公司团队本地化建设 [3]

展会概况 - 第三十二届生活用纸国际科技展览会将于2025年4月14-18日在武汉举办，其中国际论坛于4月14-15日举行，展览会于4月16-18日举行[1] - 凯度消费者指数商务总经理陈牧凡将出席市场营销会场并发表主题演讲，分享生活用纸消费洞察[1][4] 市场营销会场安排 - 地点为武汉洲际酒店国际会议中心5楼（汉清厅+汉翔厅），时间为4月14日16:15-16:35[2] - 主题涵盖趋势洞察、智能物联、海外拓展三大方向[6] 行业趋势与技术创新 - 中国造纸协会生活用纸专业委员会将发布2024年行业运行概况和发展趋势[6] - 海康威视将探讨智能物联在生活用纸行业的应用案例及未来发展趋势[6] 海外市场拓展 - 商务部研究院将分析中国与阿拉伯国家在贸易、投资等领域的合作前景[6] - 中非发展基金将介绍非洲纸卫行业发展现状、投资潜力及案例[6] - 亚马逊将分享跨境电商最新趋势及纸类热卖产品方向[6] - 互动论坛将讨论中国卫材企业出海机遇、挑战及运营策略[6] 消费洞察与品类升级 - 天猫将发布2025年纸品行业趋势报告，包括用户需求分析和品类升级方向[6] - 凯度消费者指数将基于20年市场研究经验，分享生活用纸消费行为演变趋势[1][4]