市场指数表现 - 上证指数盘中突破4000点整数关口，为自2015年8月18日以来首次 [1] - 北证50指数单日涨幅超过8% [1] 市场结构与驱动因素 - 本轮上涨是由科技主导的“结构性慢牛”，与2007年和2015年由杠杆资金和传统行业推动的行情不同 [3] - 信息技术行业对本轮指数上涨的贡献度高达455点，远超其他板块 [3] - 北证50指数飙涨与北证50ETF即将推出的预期以及部分活跃资金转向估值较低的北交所寻求机会相关 [4] - 北交所上市公司多聚焦于创新型中小企业，与政策支持的“新质生产力”方向高度契合 [4] 市场基本面与资金面 - 政策上，“十五五”规划将科技创新与新质生产力置于核心位置 [6] - 资金面上，外资持续流入，今年9月净流入中国股市的外资规模创下11个月以来新高，两融余额稳居2.3万亿元以上 [6] - A股总市值已从十年前的54万亿元增长至105万亿元，上市公司数量从2662只扩容至5440只 [11] - 今年1—9月高技术制造业利润增速亮眼，AI算力、半导体等硬科技领域业绩兑现强劲 [11] 市场分化与估值 - 指数突破当日，两市仍有超2900只个股下跌，涨幅不足1%的个股接近3800只，呈现“权重股拉指数、多数个股滞涨”现象 [7] - 资金集中流向科技龙头与高股息蓝筹股，科创50市盈率已攀升至174倍，而银行板块市净率仍处于1.3倍以下 [7] 外部环境与潜在影响 - 中美经贸磋商取得初步共识、美联储降息预期升温等外部因素提振了市场风险偏好 [6] - 市场注意力正聚焦于美联储10月降息决议，其结果可能影响全球风险资产 [8][12] - 有色金属等周期股大涨已部分反映了资金对美联储降息的博弈 [8]

核心观点 - 产业资本正强势回归一级市场，通过作为有限合伙人积极出资设立或参投产业投资基金，竞逐低空经济、人工智能、机器人等代表未来方向的技术入口 [8][11][13] 爱玛科技案例分析 - 爱玛科技作为LP，以自有资金认购基金份额3240万元人民币，占共青城倚樟望潮创业投资合伙企业29.9861%的份额 [6] - 该基金认缴出资额由5000万元人民币变更为10805万元人民币，爱玛科技通过出资承接部分老LP份额 [7] - 此次投资旨在围绕公司“短途电动出行工具”的战略定位，关注和探索低空经济相关赛道的发展机会 [6] - 这并非爱玛科技首次做LP，其在2022年已出资成为晨道资本旗下基金的LP，聚焦新能源、半导体等产业链 [8] 一级市场整体趋势 - 一级市场活跃度显著回升，9月机构LP出资活跃度创年内峰值，环比增长40.3%，同比增长38.3% [11] - 三季度机构LP出资活跃度环比增长9.9%，同比增长11.9%，创2024年以来新高 [11] - 基金备案端表现亮眼，9月新备案私募股权、创投基金共计557只，环比激增51.4%，同比大涨84.4% [11] - 在三季度，新备案私募股权、创投基金环比增长11.6%，同比增长37.4%，实现连续两个季度的环比增长 [11] 产业资本动向 - 在9月出资的机构LP类型分布中，产业型LP占比最高，达到40.95% [11] - 腾讯、阿里巴巴、京东等互联网巨头明显加大了在一级市场的投资节奏，频频出手做LP [12] - 宁德时代、康龙化成、华培动力、协鑫能源等科技产业龙头也积极通过出资基金布局产业链与创新前沿 [12][13] - 产业资本参投的基金除关注自身产业关联领域外，更多将投资集中于机器人、人工智能等硬科技赛道 [13]

产投28计划核心创新 - 将每月28日设定为城市级创新日历，作为资本、智本与产业资源的固定对接日，旨在将产业投资从“偶然邂逅”转变为“确定性期待” [3][6] - 该计划是成都产投集团打造的首个专注于未来产业的创业生态平台，秉持“投早、投小、投未来”理念，目标为“培育科创沃土，厚植产业雨林” [6] - 计划围绕成都“9+9+10”现代化产业体系构建，即9大特色优势产业、9大战略性新兴产业、10大未来产业细分赛道 [8][21] 投资逻辑与模式转变 - 投资逻辑正从追逐单点爆发的“游牧狩猎式”投资，转向培育雨林的“精耕细作式”生态构建 [3] - 作为市属国企，成都产投的资本具备“长周期、低流动性偏好、产业协同”特质，能扮演“耐心资本”和“价值投资者”角色，以对冲硬科技的长研发周期风险 [6][7] - 通过设立“每月28日”的开放日，将长期主义资本属性制度化，形成稳定的资本供给侧承诺，为创业者提供可预期的融资节奏和低成本的试错机会 [6][7] 平台化生态运营框架 - 计划背后有一套“12345”核心服务框架：1个“投未来”主题、2支基金（未来天使基金、未来创投基金）、3个阶段覆盖（种子期、天使期、创投期）、4个根本（人、技术、需求、趋势）、5大特色服务（绿通机制、路费报销、资源对接、品牌推广、政策配套） [10][11] - 服务横向打通场景、政策、园区、媒体环节，纵向覆盖“种子-天使-创投-Pre-IPO”全流程，构建全生命周期赋能通道，解决传统投资中资本接力不畅的痛点 [11][12] - 未来产业创投基金已于10月17日启动，首期规模超百亿元，其中未来产业创投发展基金规模为65亿元，存续期15年，由成都科创投集团进行专业化、市场化管理 [10] 以海光信息为范本的生态构建 - 海光信息的成功案例体现了从“补贴模式”到“共同经营”的升级，通过股权绑定构建“风险共担、红利共享”的合伙关系，其核心子公司海光集成、海光微电子落地成都高新区 [16][17] - 2016年成都产投以4亿元投资海光信息，当时公司净利润为6.87亿元，此举被视为填补产业链空白的战略性产业投资 [16][17] - 该模式旨在让成功的创新从偶然的“神话”变为可预期的“必然”，最终在城市层面形成可持续的产业竞争力 [12][17] 当前布局与未来方向 - 在首批集中签约活动中，15家企业总投资额近5亿元，覆盖人工智能、半导体、新材料、人形机器人、智能感知等前沿领域 [21] - 布局旨在基于成都坚实的电子信息产业基础，向上突破底层技术（如半导体材料），向下拓展应用场景（如AI、机器人），形成相对自洽、抗冲击力强的循环生态系统 [23] - 目标是通过系统性实践，使下一个“十年千亿”的投资回报从孤例变为一片蓬勃生长的“产业雨林” [3][23]

公司上市与市场表现 - 西安奕斯伟材料科技股份有限公司于10月28日在科创板科创成长层首批上市，开盘涨幅高达363% [1] - 公司IPO募资46.36亿元，创下半导体设备与材料领域A股最大募资纪录，并跻身年内A股第二大IPO行列 [1][6] - 市场参与热情高涨，约80%开通科创成长层权限的投资者参与了网上认购 [6] 制度背景与资本市场支持 - 公司是新“国九条”及“科创板八条”发布后首家获受理并成功上市的未盈利企业，从受理到上市仅用时数月 [1] - 2025年3月发布的“科创板八条”强调对处于研发阶段、尚未盈利但具有核心技术的企业给予更多上市支持 [1] - 2025年6月证监会官宣“1+6”改革政策，核心举措包括在科创板设置科创成长层，并重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市 [2] 公司技术与行业地位 - 公司专注于12英寸硅片，月均出货量与产能规模位居中国大陆第一、全球第六，全球市场份额分别约为6%与7% [6] - 公司已获授权专利799项，其中发明专利占比超过70%，是中国大陆12英寸硅片领域拥有授权发明专利最多的企业 [3] - 公司构建了涵盖拉晶、成型、抛光、清洗、外延五大核心工艺的完整技术体系，实现纳米级精度控制 [7] 产品性能与客户认证 - 公司12英寸抛光片翘曲度控制在7微米以内，平坦度优于0.35微米，关键指标比肩国际领先水平 [6] - 截至2025年6月末，公司已累计通过161家海内外客户的验证，实现量产的正片产品型号超过100款 [7] - 公司产品已进入三星、SK海力士等国际巨头供应链体系，部分客户将其列为全球第一或第二大硅片供应商 [7] 产能与业务增长 - 2022年至2024年，公司月产能从41万片提升至71万片，产能利用率从73%提高至92%，接近满产运行 [7] - 同期年度出货量由235万片大幅增长至625万片，复合年增长率达到63% [7] - IPO募集资金将用于硅产业基地二期项目，预计2026年达产后总产能将达到120万片/月，全球市场占有率有望突破10% [10] 行业需求与AI驱动 - 12英寸硅片出货面积占比从2018年的64%提升至2024年的76%，已成为主流选择 [4] - 预计到2026年，全球12英寸硅片月需求将突破1000万片，其中中国大陆地区需求将超过300万片/月，约占全球需求的三分之一 [8] - 公司产品已应用于3D NAND闪存、DRAM存储芯片及先进制程逻辑芯片，并正开发面向下一代AI计算的高端存储芯片 [9] 财务与研发投入 - 报告期内，公司研发投入累计超过7亿元，研发费用率持续保持在10%以上，远超行业平均水平 [2] - 公司预计将于2026年实现毛利转正，2027年实现合并报表净利润转正 [10] - 国家集成电路产业投资基金（大基金二期）、陕西集成电路基金等“国家队”及地方国企参与战略配售，西高投发行前持股9.06%为第三大股东 [6]

科创50ETF市场表现 - 早盘冲高至1.567元后震荡回落，截至发稿下跌0.13% [1] - 持仓股中艾力斯、百利天恒、芯原股份、惠泰医疗、寒武纪跌幅居前 [1] - 阿特斯、生益电子、西部超导等强势上涨，其中生益电子、西部超导、佰维存储盘中创历史新高 [1] - 截至发文成交额超30亿元，位居同类产品第一 [1] 生益电子业绩表现 - 第三季度营收为30.60亿元，同比增长153.71% [1] - 第三季度净利润为5.84亿元，同比增长545.95% [1] - 前三季度营收为68.29亿元，同比增长114.79% [1] - 前三季度净利润为11.15亿元，同比增长497.61% [1] - 业绩增长主因是公司综合能力提升，高附加值产品占比提高，巩固了中高端市场优势 [1] AI PCB行业前景 - PCB被视为AI芯片端最同频升级的产业机会 [2] - AI芯片及高速网络推动对高端HDI、高速高层PCB的结构性需求快速增长 [2] - 行业竞争格局和供需关系有望在中短期内维持良性 [2] - 龙头厂商业绩持续高增的确定性正在强化 [2] - 行业整体估值水平仍存在进一步提升空间 [2] 科创50指数构成与定位 - 指数持仓电子行业占比70.55%，计算机行业占比4.54%，合计75.09% [2] - 指数方向与人工智能、机器人等前沿产业发展高度契合 [2] - 同时涉及医疗器械、软件开发、光伏设备等多个硬科技细分领域 [2] - 硬科技含量高，适合看好中国硬科技长期发展前景的投资者关注 [2]

公司上市与市场表现 - 西安奕斯伟材料科技股份有限公司于上海证券交易所科创板正式挂牌上市[1] - 公司公开发行股票5.38亿股，发行价格为每股8.62元，募集资金净额为45.07亿元[3] - 上市首日股价收盘报25.75元，较发行价上涨198.72%，总市值突破1039亿元[3] 公司背景与战略定位 - 公司由京东方创始人王东升主导创立，是其“二次创业”的核心布局，旨在突破半导体产业链关键环节[3] - 公司前身为2020年奕斯伟集团在西安设立的12英寸半导体硅片生产基地，总投资超过200亿元[3] - 截至2024年末，公司已成为中国大陆最大的12英寸硅片厂商，产能和月均出货量全球占比分别约为7%和6%[3] 技术实力与知识产权 - 公司已构建覆盖拉晶、成型、抛光、清洗、外延五大核心工艺的技术体系[4] - 截至2025年6月末，公司已申请境内外专利合计1843项，其中80%以上为发明专利[4] - 公司已获得授权专利799项，其中70%以上为发明专利[4] 行业地位与客户群体 - 公司产品供应国内主流存储IDM厂商及一线逻辑晶圆代工厂，核心技术指标达到全球一流水平[3] - 此次IPO是陕西省2025年迄今规模最大的IPO，募资金额跻身年内A股第二大IPO[4] - 新股发行获得市场高度认可，近八成开通科创成长层权限的投资者参与网上认购[4] 资金用途与未来发展 - 本次上市募集资金将全部投入西安第二工厂建设[3] - 公司上市标志着我国12英寸半导体硅片领域龙头企业迈入资本市场新阶段[1]

指数及ETF表现 - 截至2025年10月29日，中证A500指数上涨0.55% [1] - A500ETF嘉实(159351)当日上涨0.58%，盘中换手率为2.42%，成交额为2.83亿元 [1][3] - A500ETF嘉实最新规模达116.70亿元，近1年净值上涨22.78% [3] - 该ETF自成立以来最高单月回报为11.71%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为28.61%，上涨月份平均收益率为4.15% [3] - 截至2025年10月28日，A500ETF嘉实近6个月超越基准年化收益为5.45% [3] 成分股表现 - 中证A500指数成分股西部超导上涨11.37%，三环集团上涨10.99%，阳光电源上涨8.42%，三七互娱上涨7.14%，泰格医药上涨6.31% [1] - 指数前十大权重股中，宁德时代上涨2.19%，中国平安上涨2.20%，紫金矿业上涨1.64%，新易盛上涨1.52%，中际旭创上涨1.20% [4][6] - 前十大权重股合计占比为19%，其中宁德时代权重最高为3.81%，贵州茅台权重为3.23% [4][6] 市场观点与投资主线 - 券商分析师普遍认为上证指数震荡上行有望吸引更多资金进场，指数上行趋势有望延续 [3] - 短期看好科技成长板块引领四季度行情，建议关注三大投资主线 [4] - 第一条主线为“硬科技”核心赛道，包括半导体、AI算力、工业软件、高端装备等 [4] - 第二条主线为政策受益与内需修复板块，当前消费风格估值处于历史低位，估值修复空间较大 [4] - 第三条主线为高股息与低估值防御板块，如银行、电力、公用事业等，具备稳定现金流与估值修复潜力 [4]

新产品发行 - 全市场首只聚焦港股半导体芯片硬科技赛道的港股信息技术ETF（159131）正在发行中 [1] - 该ETF标的指数涵盖41只港股硬科技公司 [1] - 指数第一大权重股中芯国际权重达19.41% [1] - 指数前五大权重股合计占比50%，前十大权重股合计占比71%，权重集中度高 [1] 指数成分股权重 - 指数成分股包括商汤-W（权重6.96%）、舜宇光学科技（权重5.64%）等公司 [3] - 其他重要成分股包括金蝶国际（权重5.11%）、优必选（权重5.06%）、比亚迪电子（权重5.03%） [3] - 美图公司权重为2.75% [3] 技术指标信号 - 部分股票MACD金叉信号形成，涨势不错 [5]

宏观经济与政策 - 美国商务部长将在日本签署4900亿美元投资协议 [2][11] - 中国与东盟签署自贸区3.0版升级议定书 [2][11] - 金融监管总局正联合科技部等起草保险业支持科技创新有关文件 [2][11] - 上交所表示将不拘一格支持具有参与全球竞争潜力的"硬科技"企业上市 [2][11] 全球主要股指表现 - 美股三大股指续创新高，道指涨0.34%，标普500指数涨0.2%，纳指涨0.8% [3][6] - 英伟达股价涨近5%，市值达4.89万亿美元 [3] - 欧洲主要股指涨跌不一，英国富时100指数涨0.44%，法国CAC40指数跌0.27%，德国DAX30指数跌0.12% [3][6] - 纳斯达克中国金龙指数收跌1.2% [3] 港股市场 - 恒生指数收跌0.33%至26346.14点，恒生科技指数收跌1.26%至6093.44点 [4][6] - 四只上市新股悉数收涨，滴普科技涨150.56%，八马茶业涨86.7% [4] - 哔哩哔哩港股涨5.3%，紫金矿业跌5.6%，周大福和李宁跌4.5% [4] A股市场 - A股三大股指收跌，沪指跌0.22%失守4000点，深证成指跌0.44%，创业板指跌0.15% [5][6] - 沪深两市成交额2.15万亿元 [5] - 福建板块爆发，多只个股涨停，军工装备午后拉升 [5] 大宗商品与外汇 - 现货黄金跌0.73%至3952.71美元/盎司，现货白银涨0.13%至47.05美元/盎司 [2][6] - 国际油价下跌，WTI原油跌2.23%至60.05美元/桶，布伦特原油跌2.77%至63.87美元/桶 [2][6] - 美元指数微跌0.08%至98.71点 [2][6] 加密货币 - 比特币跌0.91%至113068美元，以太坊跌3.31%至3982.1美元，莱特币跌3.4%至96.86美元 [7] 公司动态 - 英特尔股价涨5%，诺基亚涨23% [3] - 特斯拉股价涨近2% [3] - 阿里巴巴美股跌超1% [3] - 哔哩哔哩美股涨5% [3]

10月28日上午，伴随着一声响亮的锣声，禾元生物、西安奕材、必贝特等3家公司在上海证券交易所集 体上市，成为首批增量的科创板科创成长层公司。中国证监会副主席李超、上海市常务副市长吴伟、上 交所理事长邱勇出席上市仪式并致辞。 一瞬间，上海证券大厦五楼交易大厅内，掌声雷动。现场数百双热切的眼睛，共同见证了科创板这一历 史性的时刻。至此，科创成长层公司达到35家，科创板上市公司总数达到592家，科创板对"硬科技"企 业的包容性得到进一步验证。 二级市场也以十足的热情，为这3家增量科创成长层公司"加油"。西安奕材开盘价为39.78元/股，上涨 361.48%，禾元生物开盘价为88元/股，涨幅达202.82%，必贝特开盘价为48.90元/股，上涨175.03%，均 迎来"开门红"。 地方政府力挺优质"硬科技"上市 金融资本是支撑高水平科技自立自强的重要力量。近年来，从中央到地方均为"科技—产业—金融"的良 性循环搭建了广阔平台，以更大力度支持符合条件的优质科技型企业上市。 吴伟表示，设立科创板并试点注册制，肩负着资本市场制度改革与支持科技自立自强的双重使命。开市 六年来，科创板不仅培育了一大批高成长性科技企业，还形成了 ...