文章核心观点 - 浙江省评选出96家省级科技新小龙企业，其中杭州入选59家，占比61.5%，凸显了杭州在浙江省科技创新中的核心引领地位 [1] - 杭州通过聚焦新质生产力、推动创新链与产业链深度融合，形成了鲜明的城市创新气质，为高质量发展注入强劲动能 [1] - 杭州的科技创新成果正深度融入城市治理、健康生活、文旅消费等民生领域，将技术突破转化为可感知的幸福体验，诠释了新质生产力的民生温度 [9][11] 区域科创集群发展 - 杭州的科技新小龙企业在地域上呈现集群分布，余杭区、滨江区、萧山区三大区域率先领跑 [2] - 余杭区有18家企业入选，覆盖新一代信息技术、新能源与节能环保、生物医药等六大前沿领域，政策提供最高500万元研发投入补助 [2] - 滨江区有12家企业入选，聚焦集成电路、人工智能赛道，“十四五”期间集成电路产业营业收入从231.06亿元攀升至410.4亿元，最高增速达53.9% [3] - 萧山区以10家入选企业为核心，打造长三角首个“芯—模—用”全链条AI芯模社区，整合10余款国产GPU芯片与80余个主流模型 [3] - 富阳区与钱塘区等区域同样有亮点企业，如富阳的利氪科技智能线控底盘获头部车企订单，25亿元研发生产项目即将投产；钱塘区的中欣晶圆8英寸、12英寸抛光片月产能超40万片 [4] 企业技术与产业突破 - 余杭区的迭时空公司加速算力芯片技术助力AI终端落地，谐云科技成为数据基础设施底层技术核心提供商 [2] - 滨江区的杭州万高科技凭借全自研RISC-V内核技术实现智能电网领域国产化替代，产品嵌入全球近百个国家的智能设备 [3] - 萧山区芯模社区内的万界宇宙科技借助协同优势，将视频制作效率提升5倍、成本降低60% [3] - 富阳区的华得森生物以AI+液体活检技术服务数万名肿瘤患者 [4] - 钱塘区的中欣晶圆凭借12英寸半导体硅片全流程自主化技术填补国内空白 [4] 政策与生态培育体系 - 杭州推出“润苗计划”，构建全周期、梯度化的企业培育体系，并创新推出“专精特新AI智能体”赋能模式 [5][6] - 通过“专精特新贷”等融资促进工作，实现“千企百亿”融资成果，截至2025年9月底，杭州新增国家重点“小巨人”企业53家，累计达84家 [6] - 富阳区联合浙江工业大学共建教科人融合中心，拱墅区牵手浙江大学等共建五大高能级科创平台，打通产学研用关键链路 [6] - 萧山区为人工智能芯模社区安排每年最高5000万元模型扶持资金，并组建总规模5亿元的人工智能专项基金 [7] - 余杭区拥有51.98亿元科创专项财政预算作为支撑 [7] 产业发展规划与目标 - 杭州聚焦智能物联、高端装备、生物医药、绿色能源、新材料“五大产业生态圈” [8] - 2024年，五大产业生态圈（剔重）营业收入达19025亿元，比上年增长2.6%，其中智能物联产业营业收入增长3.8% [8] - 根据规划，到2027年，力争全市科技创新投入达3000亿元，全社会R&D经费投入超1000亿元、投入强度达4.2%；到2030年，全市科技创新投入达4000亿元，全社会R&D经费投入强度达4.5% [8] 科技赋能民生应用 - 罗莱迪思为杭州火车东站打造140套低碳智慧路灯，集成5G微基站、环境监测等多功能模块，并在武当山打造9公里沉浸式夜游，延长游客人均停留时间 [9] - 强脑科技推出Revo 2智能仿生手，重量383克，操作精度达0.1毫米亚毫米级，握力5公斤，通过脑机接口技术实现意念控制，帮助残障人士恢复生活能力 [10] - 滨江区物联网企业通过智能传感技术实现对城市管网、电力设施的全天候监测；浙达能源的智慧能源管理系统为城市电网优化和新能源消纳提供支撑 [11]

11月宏观经济指标 - 11月规模以上工业增加值同比增长4.8%，较10月回落0.1个百分点，为2024年9月以来新低 [2] - 11月社会消费品零售总额同比增长1.3%，回落1.6个百分点，连续6个月放缓 [2] - 前11个月全国固定资产投资（不含农户）同比下降2.6%，降幅比上月扩大0.9个百分点，增速连续8个月回落 [2] - 高技术制造业表现强劲，11月高技术制造业增加值同比增长8.4%，高于整体工业增加值3.6个百分点 [2] - 1～11月高技术制造业增加值累计同比增长9.2%，智能消费设备制造业增加值增长7.6% [2] - 1～11月汽车制造业投资增长15.3%，铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业投资增长22.4% [2] 财政收支状况 - 前11个月全国一般公共预算收入约20.1万亿元，同比增长0.8% [4] - 前11个月税收收入约16.5万亿元，同比增长1.8% [4] - 前11个月全国一般公共预算支出约24.9万亿元，同比增长1.4% [4] - 民生支出得到保障，前11月社会保障和就业支出同比增长8.1%，卫生健康支出增长4.7%，教育支出增长4.4%，均高于支出平均增速 [4] 海南自贸港全岛封关 - 海南自由贸易港于12月18日正式启动全岛封关，全岛成为海关监管特殊区域 [5] - 封关后，“零关税”商品税目比例从21%提升至74%，商品范围扩大到6600个税目 [5] - “零关税”政策预计可为进口设备企业节省约20%的税收成本 [5] - 封关首日，预计海南对外开放口岸集中进口“零关税”货物总货值超5亿元 [5] 自动驾驶技术进展 - 工信部批准首批两款L3级有条件自动驾驶车型准入许可，分别来自长安汽车深蓝SL03和北汽蓝谷极狐阿尔法S [7] - 深蓝SL03准入场景限指定路段交通拥堵环境下高速公路和城市快速路单车道，最高车速50km/h [7] - 极狐阿尔法S准入场景限定在指定的高速公路和城市快速路单车道，最高时速80km/h，两者均暂不支持变道 [7] - 2024年6月，工信部公布9家首批智能网联汽车准入和上路通行试点联合体，包括长安、北汽、比亚迪、广汽、上汽、一汽、上汽红岩、蔚来和宇通客车 [7] 央行公开市场操作 - 12月18日，央行开展883亿元7天期逆回购操作，利率1.4%，并同步进行1000亿元14天期逆回购操作 [8] - 当日有1186亿元逆回购到期 [8] - 此前央行于9月22日、26日分别开展3000亿元、6000亿元14天期逆回购 [8] - 近期市场资金面宽松，DR001利率稳定在1.27%附近窄幅波动 [8] 国产GPU公司上市表现 - 沐曦股份于12月17日登陆科创板，发行价104.66元/股，开盘暴涨568.83%，盘中最高价895元 [10] - 按盘中最高价计算，中一签（500股）投资者浮盈逼近40万元，刷新近十年A股新股上市首日单签盈利纪录 [10] - 当日收盘，沐曦股份股价上涨692.95%，报829.90元/股，中一签投资者首日盈利近36.26万元，总市值达3320亿元，在科创板上市公司中位居第五 [10] - 年内科创板新股摩尔线程发行价114.28元/股，上市首日涨幅425.46%，单签盈利超过24万元 [10] - 年内已上市的104只新股，首日平均涨幅达到257% [10] 日本央行货币政策 - 日本央行12月19日决定将政策利率从0.5%上调至0.75%，达到30年来最高水平 [12] - 这是日本政策利率30年来首次突破0.5% [12] - 自2024年3月结束负利率政策以来，日本央行已多次加息，致力于货币政策正常化 [12] 美国经济数据 - 美国11月非农就业岗位增加6.4万个，较10月有所回升 [13] - 11月美国失业率升至4.6%，为2021年10月以来最高水平 [13] - 11月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，低于9月的3%及预期 [13] - 11月美国核心CPI同比上涨2.6%，创2021年3月以来新低 [13] - 10月美国非农就业岗位大幅减少10.5万个，且10月失业率和通胀数据因联邦政府“停摆”未公布 [13]

国产GPU公司上市表现 - 沐曦股份与摩尔线程在科创板挂牌上市 开盘即迎来爆发式增长 首日涨幅超400% 刷新了A股全面注册制以来的打新收益纪录 [1] - 两家公司的亮眼表现是市场对国产GPU技术实力的认可 印证了硬科技赛道的投资价值 [3] 国产GPU行业与公司业务 - GPU芯片被称为算力时代的心脏 在人工智能、云计算、数据中心等关键领域不可或缺 [3] - 沐曦股份与摩尔线程的崛起是国产芯片打破垄断的重要探索 两家企业深耕自主创新 专注打造具备商用价值的国产GPU芯片 [3] - 其产品已逐步应用于高性能异构计算等核心场景 成为推动数字经济发展的硬核动力 [3] 中邮保险的投资布局与策略 - 中邮保险通过参与投资的基金为沐曦股份与摩尔线程的研发攻坚和市场拓展提供了稳定的资本保障 [3] - 中邮保险秉持“长期主义+战略布局”理念 以“直投+基金”双轮驱动模式在硬科技赛道精准落子 [3] - 其投资版图覆盖芯片、机器人、人工智能等核心领域 具体包括人形机器人公司宇树科技、工业自动化公司固高科技、存储芯片公司长鑫存储和长江存储 [3] - 中邮保险的耐心资本已成为众多国产硬科技企业成长路上的“稳定器” [3] - 随着数字经济与实体经济的深度融合 硬科技领域的创新活力将持续释放 [4] - 中邮保险将继续坚守长期投资理念 充分发挥保险资金“压舱石”作用 在硬科技核心赛道持续深耕 为更多国产创新企业注入资本动能 [4]

2025年A股新股市场整体表现 - 2025年A股新股市场呈现“量稳质升、涨幅扩大”特征，年内已上市的104只新股首日平均涨幅达到257%，创近三年新高，确立了“新股最赚钱之年”的地位 [2] - 2022年至2024年新股首日平均涨幅分别为30.2%、66.45%、252.76%，2025年涨幅显著扩大 [2] - 超高涨幅新股层出不穷，涨幅在500%以上的“大肉签”有4只，涨幅在300%至500%之间的“超级肉签”达到31只，意味着每三只新股中就有一只可能为打新者带来超过三倍的日内收益 [2] 新股市场强劲表现的原因 - 市场整体风险偏好提升，经济复苏预期增强和资本市场改革深化为新股提供了良好的流动性环境 [3] - 上市公司质量把控趋严，更多具备核心技术、处于高景气赛道的新股供给，精准契合了市场对成长性的追逐 [3] - 涨幅居前的新股多集中在专用设备、电机、金属新材料、半导体、医疗器械等高端制造和科技创新领域，市场愿意给予这些“硬科技”企业更高的估值溢价 [3] 分板块与行业表现 - 科创板16只新股首日平均上涨244%，凭借“硬科技”属性与更高发行价，诞生了更多单签盈利丰厚的“大肉签”，如禾元生物、海博思创、思看科技等新股的中签盈利金额超过2万元 [3] - 首日涨幅居前列的新股主要来自机械设备、电力设备、电子、有色金属等行业 [3] - 电子和电力设备两大行业是2025年新股的“造富高地”和“肉签集中营”，电子行业尤其是半导体表现最为抢眼 [5] 明星公司案例：沐曦股份与摩尔线程 - 沐曦股份（688802.SH）于12月17日登陆科创板，开盘暴涨568.83%，盘中最高价报895元，中一签（500股）的投资者浮盈逼近40万元，刷新了近十年A股新股上市首日的单签盈利纪录 [1] - 摩尔线程（688795.SH）上市首日录得425.46%的涨幅，单签盈利超过24万元 [1] - 自2014年新股恢复发行以来，A股累计上市新股已逾2900只，沐曦股份成为其间单签盈利最高的新股，摩尔线程的单签盈利排名第三 [5] 投资方与机构收益 - 按照沐曦股份首日收盘价计算，私募大佬葛卫东及其实际控制的混沌投资持股市值达223.56亿元；经纬创投旗下6只基金持股市值为153.13亿元；红杉资本旗下两家公司持股市值为125.04亿元 [4] - 网下投资者缴款认购2282.9081万股，出资约23.89亿元，若上市首日全部未卖出，网下投资者合计浮盈超165.57亿元，其中限售股浮盈104.11亿元 [4] - 春华创投旗下的春华景智以及华兴航科、晋安三创、聚源海河等股东，发行后持股数量均为85.43万股，最新持股市值为7.09亿元，有机构目前浮盈超过10倍 [4] 半导体与硬科技行业分析 - 除了沐曦股份、摩尔线程，电子行业还有恒坤新材（首日涨310.61%）、新恒汇（229.06%）、矽电股份（202.08%）、屹唐股份（174.56%）等多只半导体产业链新股首日涨幅超过170% [5] - 市场对沐曦股份、摩尔线程等硬科技企业给出的高估值，折射出中国科技产业崛起的时代浪潮，投资者对硬科技企业的追捧本质是对中国科技产业升级路径的认可 [6] - 半导体、新能源、人工智能等领域的创新企业，凭借技术壁垒与成长潜力成为资本市场“宠儿”，高估值背后是市场对其未来市场份额与盈利能力的乐观预期 [6] - 国产GPU芯片领域实现从芯片设计到封装测试的全流程国产化，标志着中国在人工智能算力核心领域自主可控能力的飞跃 [6] 其他表现突出的新股 - 大鹏工业首日涨幅达1211.11%，三协电机涨785.62%，江南新材涨606.83%，广信科技涨500% [2] - 影石创新（688775.SH）首日上涨274.44%，单签盈利约6.49万元 [5] - 射频芯片厂商昂瑞微（688790.SH）12月16日上市首日盘中一度涨超190%，触及244元，以发行价83.06元/股计算，中一签最高可赚约8.05万元 [5]

行业动态：银行对国产GPU芯片的采购态度 - 多家银行客户正积极测试国产GPU芯片 [1] - 银行对于性价比合适的国产GPU产品采购态度积极 [1] 公司业务：恒银科技的市场关注与合作进展 - 公司持续关注国产GPU芯片相关市场需求 [1] - 公司与国产GPU企业沐曦的合作正在有序推进 [1]

市场整体表现 - A股三大指数全线翻红，半导体板块接棒CPO成为市场反攻主力 [1] - 京仪装备、拓荆科技、芯源微股价分别上涨9.97%、6.3%和5.7% [1] - 科创半导体ETF上涨3.29%，航空航天ETF上涨0.72% [1] 半导体设备与材料行业动态 - 拓荆科技公告拟募资46亿元，用于高端半导体设备产业化基地建设、前沿技术研发中心建设及补充流动资金 [2] - 石英股份已量产并销售半导体级石英管等多种高端石英材料产品 [2] - 国产GPU芯片厂商沐曦股份IPO进程提速，将于12月5日正式申购 [2] - 科创半导体ETF(588170)覆盖中微公司（刻蚀设备）、拓荆科技（薄膜沉积设备）、华海清科（CMP设备）、沪硅产业（300mm硅片）、天岳先进（碳化硅衬底）等核心公司 [2] 航空航天与低空经济领域进展 - 朱雀三号计划于11月29日首飞，若成功将成为世界第三款可回收火箭，有助于中国打破发射成本困局 [2] - 2025亚洲通用航空展于11月27日至30日在珠海举行，展示全球通用航空及低空经济领域新产品、新技术、新服务 [2] - 航空航天ETF(159227)近20日净流入超4.17亿元，申万一级军工行业占比高达98.2% [3] - 该ETF成份股包含光启技术（超材料隐身技术）、中航沈飞（歼击机整机制造）、航发动力（航空发动机）、中航成飞（无人机系统制造）、长城军工（兵装集团弹药及智能武器系统）等 [3] 技术指标信号 - MACD金叉信号形成，部分个股涨势良好 [4]

市场表现 - A股市场周五出现放量回升 科创50指数大涨8.59% 上证综指突破3800点创十年新高[2] - 电子板块A股市值达11.54万亿元创历史新高 超越银行业成为A股行业市值榜首[2][3] - 工业富联A股市值9101.59亿元居电子板块首位 寒武纪5200.93亿元次之 海光信息4324.66亿元第三[2] 板块驱动因素 - 芯片股集体大涨推动科创50指数主升浪 因字节跳动等互联网厂商加大算力投资[2] - 国产GPU芯片量产超预期进展 寒武纪-U未来业绩有望大幅扬升[2] - 电子行业市值跃升反映投资逻辑转向科技创新、国产化及AI产业爆发[3] 资金与策略转向 - 国债收益率企稳回升 资金从固定收益品种转向权益资产[4] - 半年报数据显示AI科技创新提升上市公司经营效率 如顺网科技、科大讯飞[4][5] - 市场估值坐标从低估值防御策略转向积极主观策略 推动交易热度提升[4][5] 行业结构变化 - 电子行业市值超过银行业 标志A股牛市行情出现新节奏[3] - 板块结构重塑推动投资思维从股息防御转向科技创新积极策略[3] - 科技创新潮流推动上市公司业绩复苏周期 带来净资产收益率提升预期[5]

脑机接口 - 国家药监局发布公告加强人工智能、生物材料"揭榜挂帅"产品的注册指导，配合出台基于脑机接口技术的医疗器械产品支持政策 [1] - 推进创新生物材料类医疗器械性能及安全性评价研究、基于脑机接口技术的医疗器械安全性有效性系统评价方法研究等监管科学体系建设重点项目 [1] - 2025年至2029年全球脑机接口市场规模将以年复合增长率25.22%的速度增长至76.3亿美元规模 [1] 自动充电机器人 - 宝马自动充电机器人完成概念验证，通过AI视觉识别功能实现精准定位充电口、自动完成路径规划、插枪并开始充电，用时仅需几十秒 [2] - 自动充电机器人是新能源汽车智能化补能的重要创新，显著提升充电效率与便捷性 [2] - 特来电的自动充电机器人最高支持1600kW功率，挚达科技的蛇形机器人已在全球100多个场景落地 [2] 商用密码 - 国家密码管理局、国家网信办、公安部联合发布《关键信息基础设施商用密码使用管理规定》，自2025年8月1日起施行 [3] - 适用于能源、金融、交通、水利、通信、政务等关键信息基础设施领域 [3] - 2022-2025年商用密码市场有望实现25%的复合增长率，预计到2025年国内商用密码市场将达到1400亿元 [3] POE - 陶氏、LG化学、SK三家巨头齐发涨价函，POE涨幅超过1000元/吨 [4] - POE在光伏领域应用占比为40%，汽车行业应用占比为26% [4] - 中国目前对POE的进口依赖度超80%，国产化市场空间广阔 [4] 元宇宙 - 工业和信息化部办公厅、教育部办公厅、文化和旅游部办公厅、广电总局办公厅发布关于组织开展2025年元宇宙典型案例推荐工作的通知 [5] - 推荐范围包括元宇宙典型数字人案例、元宇宙典型产品案例、元宇宙典型园区案例、元宇宙典型标准案例 [5] - 元宇宙正从概念走向商业化，技术迭代与政策支持驱动其成为万亿级市场 [5] 固态电池 - 2025第四届固态电池大会暨硅基负极产业创新大会将于7月3日至5日在浙江宁波召开 [5] - 固态电池具备高能量密度、高安全性，能够满足车端、低空、人形机器人等领域的特殊需求 [5] - 半固态电池已实现装车，产业化进程早于全固态电池 [5] PCB - 预计2026年AI服务器+交换机对应的M8PCB板市场空间在500-600亿 [6] - 英伟达召开股东大会瞄准AI基础设施平台商定位，海内外头部厂商持续发力基础设施建设 [6] - 国内PCB厂商凭借前期技术积累和产品竞争力提升，在高端市场的行业地位逐步提升 [6] 国产芯片 - 上海浦东创新投资发展集团和上海张江集团与北京智谱华章科技有限公司进行战略合作签约，向智谱进行10亿元战略投资 [6] - 系统级算力有望成为AI发展的下一站，国产GPU芯片公司有望通过打造更高资源密度的算力基础设施实现对海外产品的追赶和超越 [7] 宏观、行业新闻 - 国务院：做好自由贸易试验区全面对接国际高标准经贸规则推进高水平制度型开放试点措施复制推广工作 [8] - 国家能源局组织召开风电和光伏发电资源普查试点中期工作会议 [8] - 工信部：依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出 [8] 行情回顾 - PCB板板块因AI服务器带动行业需求大增，相关上市公司包括中京电子、博敏电子、金安国纪等 [10] - 固态电池板块因2025第四届固态电池大会召开，相关上市公司包括大东南、洪田股份、中一科技等 [13] - 国产芯片板块因系统级算力发展，相关上市公司包括盈方微、大为股份、新亚电子等 [13] 主题复盘 - 硅业分会：企业计划减产挺价，硅片价格有望触底 [12] - 何小鹏：小鹏今年上半年销量已超2024年全年，飞行汽车和人形机器人2026年量产 [12] - 淘宝闪购500亿补贴上线首日，589个零售品牌订单增长超100% [12]