董事会决议与公司治理 - 公司于2026年2月7日召开第六届董事会第五次会议，全体7名董事出席并一致通过了七项议案 [1] - 会议审议通过了注销已回购股份、制定估值提升计划、启动第四期股份回购、修订多项内部管理制度以及召开临时股东会等关键事项 [1][5][6][8][11][14][17] - 其中，注销已回购股份、修订《公司募集资金管理制度》及制定《公司董事、高级管理人员薪酬管理制度》三项议案尚需提交2026年第一次临时股东会审议 [4][13][16] 股份注销计划 - 公司计划注销存放于回购专用证券账户中尚未使用的18,949,000股股份，占公司总股本的0.92% [1][21][22] - 该批股份为第三期回购计划所购，已于2023年3月22日完成回购，回购均价为8.34元/股，使用资金总额为15,799.30万元 [22] - 股份注销完成后，公司总股本将由2,060,169,156股减少至2,041,220,156股 [25] 估值提升计划触发背景 - 因公司股票在2025年1月1日至2025年12月31日期间，连续12个月每个交易日收盘价均低于最近一个会计年度经审计的每股净资产，触发了制定估值提升计划的情形 [28][30] - 具体而言，2025年1月1日至4月25日每日收盘价均低于2023年经审计的每股净资产7.52元，2025年4月26日至12月31日每日收盘价均低于2024年经审计的每股净资产7.60元 [30] 估值提升计划核心举措 - 聚焦主业发展，围绕智能电网、新能源、储能三大板块，推动公司从重资产向轻资产、从资源型向技术平台型转型，并深化海外市场布局 [31][32] - 强化股东回报，坚持稳健的利润分配政策，未来将制定实施“持续、稳定、合理”的现金分红方案 [33] - 通过股份回购及股东增持传递信心，董事会已通过第四期回购计划，同时控股股东计划增持金额不低于5,000万元且不超过10,000万元 [38][39] 第四期股份回购方案 - 公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购股份，回购价格不超过人民币8.75元/股，回购资金总额不低于15,000万元且不超过30,000万元 [6][46] - 回购股份将全部用于股权激励，回购期限自董事会审议通过之日起不超过12个月 [6][46][51] - 以回购价格上限测算，按资金总额下限计算预计回购约1,714.29万股（占总股本0.83%），按上限计算预计回购约3,428.57万股（占总股本1.66%） [53] 控股股东增持计划 - 公司控股股东启东市华虹电子有限公司计划自2026年2月9日起12个月内，以自有资金通过集中竞价交易方式增持公司股份 [39][91] - 拟增持金额不低于人民币5,000万元且不超过人民币10,000万元 [39][91] - 增持计划实施前，控股股东持有公司723,127,427股，占总股本的35.10% [90] 公司财务状况与回购影响 - 截至2025年9月30日（未经审计），公司总资产248.96亿元，归属于上市公司股东的净资产155.24亿元，货币资金48.89亿元，资产负债率为37.41% [58] - 假设本次回购资金上限30,000万元全部使用，该金额约占公司总资产的1.21%、净资产的1.93%、货币资金的6.14%，占比较低 [58] 临时股东会安排 - 公司定于2026年2月27日以现场结合网络投票方式召开2026年第一次临时股东会 [17][71] - 会议将审议关于注销已回购股份、修订《公司募集资金管理制度》及制定《公司董事、高级管理人员薪酬管理制度》的议案 [17][76]

股份回购与股权激励计划 - 公司于2025年2月4日完成股份回购，累计回购股份1200万股，占公司总股本的比例约为2.50% [1] - 回购股份计划用于实施股权激励 [1] - 公司将结合发展战略和人才规划，适时推进股权激励计划 [1] 投资者回报与社会责任 - 公司高度重视投资者回报，积极践行上市公司社会责任 [1] - 公司自上市至今坚持每年现金分红 [1] - 公司已累计现金分红6.6亿元 [1]

公司业务与财务表现 - 公司主要从事工业电源产品的研发、生产与销售，产品包括高频开关电源、高速脉冲电源等，下游应用于锂电铜箔、PCB设备、特纯电子气体等领域 [2][19] - 2022年至2025年上半年，公司营业收入分别为4.93亿元、5.91亿元、7.44亿元、4.03亿元，同比分别增长29.67%、19.85%、25.92%、54.2% [2][19] - 同期，公司归母净利润分别为1.24亿元、1.53亿元、1.55亿元、1.44亿元，同比分别增长21.05%、22.95%、1.24%、249.27% [2][19] 研发投入与行业对比 - 公司研发费用率显著低于同行可比公司均值，2022年至2025年上半年，公司研发费用率分别为3.65%、5.59%、6.79%、6.84%，而同期同行均值分别为10.12%、12.29%、19.49%、18.5% [2][3][19][20][21] - 2022年、2024年、2025年上半年，公司的研发费用率在同行中均为垫底 [3][21] - 公司解释研发投入较低的原因是，相比已上市的同行，公司作为非上市公司资金实力较弱，融资渠道单一，因此研发投入更为谨慎 [4][22] 产能与募投项目 - 公司产能利用率存在波动，2022年、2023年、2024年、2025年上半年产能利用率分别为96.66%、94.81%、60.99%、76.91% [5][6][23] - 2024年末公司主要产能为63,000台，而IPO募投项目“工业电源生产基地建设项目”达产后将新增年产能37,500台/套，使总产能大幅增长近60% [4][7][22][24] - 该募投项目预计2029年达产，新增产能包括高频开关电源33,500台/年、高速脉冲电源3,000台/年、多晶硅还原炉电源1,000套/年 [4][22] 股权激励与股份支付 - 公司在2022年7月、8月进行的股权激励中，同一时期价格差异巨大，其中“历源盛鸿”和“历源新瑞”员工持股平台以1元/注册资本入股，而“历源凯森”、“历源启创”、“历源瑞斯”则以27元/注册资本入股，价格相差26倍 [8][25] - 公司解释对“历源新瑞”和“历源盛鸿”给予极低价是因激励对象工作年限长、贡献大、岗位重要 [10][27] - 因“1元/股”入股价格（公允价值为40元/股），公司为这两个平台产生了约3000多万元的股份支付费用 [10][27] - 此外，殷学锋、黄震、黄晓能、王瑞锋四名员工也以1元/出资额入股，形成约1400万元的股份支付费用 [12][29] - 所有股权激励方案均未明确约定服务期限，但公司依据隐含服务期条款，将总计超过9000万元的股份支付费用进行了跨年分摊，而非一次性计入当期 [1][12][18][29] 关联方股权转让 - 2022年8月，实控人黄瑞炉以总价1元将股份转让给女儿黄穗，5天后黄穗以总价1元将公司4.10%股权（对应51.25万元出资额）转让给母亲黄莺（黄瑞炉已离婚16年的前妻） [13][16][30][32] - 按当时公允价值40元/出资额计算，黄莺以1元成本获得了价值超过2000万元的股份 [13][30] - 若按公司IPO预估值47亿元计算，黄莺所持股份（发行后持股2.3551%）上市后价值约1.1亿元，浮盈近1亿元 [17][33] - 实控人外甥殷学锋（也是一致行动人）在报告期内也以1元/出资额的价格获得了股份 [1][18]

事件概述 - 江苏日盈电子股份有限公司于2026年2月6日发布公告，因1名激励对象因个人原因离职，公司拟对其持有的未解除限售限制性股票进行回购注销，并同步注销其未行权的股票期权 [1] 事件背景与触发条款 - 事件源于1名激励对象因个人原因离职，触发了公司《2024年限制性股票与股票期权激励计划》中关于“激励对象个人情况发生变化”的条款 [2] - 根据规定，激励对象因辞职与公司解除劳动关系，其持有的未解除限售限制性股票不得解除限售，由公司按授予价格回购注销；已获授但尚未行权的股票期权不得行权，由公司注销 [2] 回购注销具体方案 - 本次回购注销的限制性股票回购价格为**9.92元/股**，资金来源为公司自有资金 [3] - 法律意见书指出，该回购价格及资金来源符合《激励计划》及相关法律法规的规定 [3] - 公告未详细披露本次回购注销及注销的具体数量，但明确此次操作不会导致公司股票分布情况不符合上市条件，亦不会影响《激励计划》的继续实施及公司经营业绩 [3] 决策与审批程序 - 2026年2月6日，日盈电子第五届董事会第十二次会议审议通过了《关于回购注销部分限制性股票与注销部分股票期权的议案》 [4] - 根据股东大会此前对董事会的授权，本次限制性股票回购注销事项尚需提交公司股东大会审议通过 [4] - 上海君澜律师事务所出具的法律意见书认为，截至出具日，本次回购注销及注销已取得现阶段必要的批准，符合相关法律法规的规定 [1][4] 影响与意义 - 通过回购注销，公司可以确保股权激励计划的有效性和严肃性，维护公司和股东的合法权益 [5] - 该事项体现了公司治理的规范性和透明度 [5] - 法律意见书认为，本次回购注销事项的合规性和必要性，对公司的长远发展具有重要意义 [6][8][9]

核心观点 - 泸州老窖通过其高净资产收益率、严格的股权激励考核与解禁程序以及优异的财务增长数据，向资本市场和消费市场传递了公司管理严谨、品质可靠的信号，从而影响消费者的购买决策，在白酒这个依赖信任的行业中，将金融指标转化为了品质承诺 [1][3][7] 财务表现与市场信任 - 公司净资产收益率高达34.81%，这一财务健康指标被消费者潜意识地等同于“品质可靠” [1] - 2023年公司净利润相较2019年大幅增长185.82%，同时成本费用得到有效控制，数据为41.80%，共同构建了“管理效率=产品稳定性”的消费者认知公式 [4] 股权激励与治理透明度 - 涉及421名核心员工的196.28万股限制性股票解禁，其严格的考核流程（包括董事会核查、个人绩效达标要求）构成了一个完整的信任传递链条，类似于食品安全溯源体系 [3] - 考核中有6名未达标员工的股票被回购注销，这种适度的“淘汰率”反而成为公司标准严苛、管理严谨的品质背书 [4] - 股权激励三期解锁的严格程序与详细的考核标准披露，实现了“约束条件可视化”，向外界展示了企业内部管理的精细度，传递出对产品质量更为苛刻的信号 [7] 资本市场与消费市场的共振 - 资本市场动作（如股权激励解禁）与消费市场信任建立形成共振，消费者将公司舍得与员工分享成长红利的行为，类推至其在酿酒环节不会偷工减料 [7] - 当限制性股票于2026年2月22日上市流通，以及限售股比例降至713,366股时，这些股权结构的数字变动成为消费者衡量品牌可信度的新刻度 [5][7] - 成本费用占比、净资产收益率等专业指标通过解禁公告进入公众视野，完成了从金融语言到品质承诺的转换 [7]

公司股权激励计划详情 - 公司推出2026年股票期权激励计划草案，拟向不超过136名激励对象授予总额不超过676万份股票期权，行权价格为10.45元/股，激励对象主要为公司中层管理人员及核心业务、技术、职能管理人员 [1] - 公司同步推出2026年限制性股票激励计划草案，拟向20名激励对象授予126万股限制性股票，授予价格为5.81元/股，激励对象包括公司董事及中高级管理人员 [1] - 激励计划的股票来源为公司向激励对象定向发行的A股普通股，考核年度设定为2026年和2027年两个会计年度 [2] 激励计划业绩考核目标 - 公司层面业绩考核以剔除激励成本的净利润为基准，2026年要求净利润增长率不低于20%，基数为2024年与2025年剔除激励成本的净利润平均值 [2] - 2027年要求净利润增长率不低于15%，基数为2025年与2026年剔除激励成本的净利润平均值 [2] 激励计划的设计意图与行业背景 - 此次股权激励计划覆盖人群更广、涉及更多层级关键人才，旨在激励更多员工完成工作任务并将利益与公司业绩目标绑定 [1] - 公司2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润1.87亿元，同比增长43.16%，经营质量稳步提升，此时推出激励计划时机恰当 [3] - 激励计划采用分层设计，股票期权主要覆盖136名中基层核心人员，限制性股票针对20名董监高及中高级管理人员，精准绑定不同层级核心人才，以应对行业人才竞争激烈的痛点 [3] - 公司自2021年以来已实施多次股权激励，其中2024年与2025年的限制性股票激励计划尚在有效期内 [2] 公司主营业务与经营理念 - 公司主营业务为环卫设备、矿用装备、基础工程机械的科研开发、生产制造、销售及售后服务 [2] - 公司坚持长期主义与“以员工为中心、以客户为中心”的理念，重点对关键岗位开展人才培养并匹配有效激励机制，以保障公司可持续发展 [2] - 公司在新能源环卫设备领域市场占有率为行业第二 [3]

文章核心观点 - 国泰海通证券股份有限公司A股限制性股票激励计划预留授予部分的第三个限售期解除限售条件已成就，将于2026年2月12日上市流通2,916,898股 [1][2][17] - 公司高级管理人员基于对公司未来发展的信心，自愿承诺在股票上市流通后12个月内不减持 [2][19] 本次股票上市关键信息 - 本次上市类型为股权激励股份，上市股数为2,916,898股，约占公司总股本的0.02% [2][15] - 本次股票上市流通日期为2026年2月12日 [2][17] - 股票认购方式为网下 [2] 激励计划解除限售条件成就说明 - 预留授予限制性股票的登记日为2021年9月29日，第三个限售期于2025年9月28日届满 [14] - 根据公司层面业绩条件和个人绩效条件达成情况，本次共有49名激励对象符合解除限售条件 [15][22] - 47人绩效考核达标，其归属于第三个限售期的限制性股票合计2,826,586股全部解除限售 [15] - 2人绩效考核未完全达标，其归属于第三个限售期的100,348股股票中解除限售90,312股，剩余10,036股由公司回购注销 [15] 本次解除限售的激励对象构成 - 执行董事、高管1人，合计解除限售203,894股 [15] - 其他核心骨干46人，合计解除限售2,622,692股 [15] - 注：人数不含因涉嫌违法犯罪不再作为激励对象的1名员工 [15] 高级管理人员持股锁定与转让限制 - 公司高级管理人员自愿承诺，在本次解除限售上市流通之日起12个月内，不以任何方式减持公司A股股票，亦不会要求公司回购 [2][19] - 在任职期间，每年转让的股份不得超过其所有持有公司股份总数的25%；在离职后半年内，不得转让其所持有的公司股份 [19] - 高级管理人员李俊杰获授股票总量的20%即119,938股，将限售至其任期届满后，根据任期考核或经济责任审计结果确定是否解除限售 [20] 激励计划历史实施与股本变动概要 - 激励计划于2020年8月12日经公司2020年第一次临时股东大会审议通过 [3] - 2021年9月29日，完成预留授予股票的登记 [5][14] - 历次因激励对象离职或绩效考核未达标等原因，公司多次回购注销限制性股票 [5][7][9][11] - 例如，2021年回购注销1,778,000股 [5]；2022年回购注销2,156,747股 [7]；2024年回购注销880,196股 [9]；2025年回购注销782,867股 [11] - 经过多次回购注销，预留授予部分的激励对象人数从最初的58人变更为目前的50人，对应的限制性股票数量从最初的9,999,990股变更为本次解除限售前的2,998,610股 [6][8][10][11] 相关决策程序与意见 - 本次解除限售事宜已于2026年1月20日经公司第七届董事会第十次会议（临时会议）审议通过 [2][12] - 公司董事会薪酬考核与提名委员会认为解除限售条件已经成就，激励对象资格合法有效，同意办理相关事宜 [22] - 北京市海问律师事务所出具法律意见，认为公司已取得现阶段必要的批准和授权，本次解除限售符合相关规定 [23]

股票期权授予的核心信息 - 公司于2026年2月5日向97名激励对象授予990.00万份股票期权，授予价格为14.66元/股，授予的期权数量占公司股本总额24,189.04万股的4.09% [2][7] - 本次激励计划的有效期自授予日起最长不超过48个月，授予的股票期权等待期分别为12个月、24个月和36个月，分三期行权 [8] - 本次股票期权授予的决策程序已全部履行完毕，包括董事会审议、激励对象名单公示、临时股东会审议通过以及董事会对授予条件的最终确认 [2][3][4][5][6] 激励计划的行权安排与考核要求 - 行权安排与公司层面业绩考核挂钩，考核年度为2026-2028年三个会计年度，行权条件需满足各年度预设的营业收入和净利润目标 [12][13] - 个人层面行权比例将根据年度绩效考核结果确定，实际行权额度=公司层面行权系数×个人层面行权比例×个人计划行权额度，未达标部分期权将注销不得递延 [14] - 激励对象获授的股票期权在行权前不得转让、用于担保或偿还债务，且不得在定期报告公告前等敏感期内行权 [8] 激励对象的构成与合规性 - 本次激励对象共97人，不包括公司的独立董事、单独或合计持有公司5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女 [10][15] - 任何一名激励对象通过全部在有效期内的股权激励计划获授的公司股票均未超过公司总股本的1%，全部激励计划所涉股票总数累计不超过公司股本总额的10.00% [10] - 董事会薪酬与考核委员会及律师事务所核查确认，所有激励对象均不存在相关法律法规规定的不得成为激励对象的情形，主体资格合法有效 [6][15][19] 激励计划的财务影响与实施背景 - 根据股份支付准则测算，本次授予的990.00万份股票期权总摊销费用为5419.26万元，该费用将在等待期内进行摊销 [18] - 本次激励计划旨在建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司核心团队的积极性 [1] - 参与本次激励计划的董事、高级管理人员在授予日前6个月内不存在卖出公司股票的行为 [17]

公司股权激励计划进展 - 睿创微纳发布2020年限制性股票激励计划预留授予部分第四个归属期的归属结果暨股份上市公告 [1] - 本次上市股份类型为股权激励股份 股票认购方式为网下 [1] - 本次上市流通股份总数为203,310股 [1] - 本次股票上市流通日期为2026年2月10日 [1]

公司公告核心内容 - 公司于2026年2月5日召开董事会，审议通过了关于调整限制性股票回购价格及回购注销部分限制性股票的议案 [1] - 该议案已经董事会薪酬与考核委员会审议通过 [1] 调整与回购原因 - 鉴于公司2024年年度权益分派实施完毕，根据相关规定及股东大会授权，需对预留授予限制性股票回购价格进行调整 [1] - 因预留授予激励对象中7人不再具备股权激励资格，以及2人因个人业绩考核要求未达标，需回购注销其持有的股票 [1] 具体调整与回购方案 - 预留授予限制性股票回购价格由8.56元/股调整为8.35元/股 [1] - 拟回购注销上述9名激励对象持有的已获授但尚未解除限售的限制性股票合计87,000股 [1]