港股周期分析 - 2003年至今港股经历五轮完整牛熊周期 恒生指数牛市平均时长32个月 累计涨幅均值111% 熊市平均历时19个月 跌幅均值44% [1] - 第六轮周期自2024年1月启动 当前牛市已运行16个月 恒指上涨54% 相较历史均值仍有上行空间 [1] 中国经济与科技产业 - 中国经济处于新旧动能转换关键期 科技创新引领新质生产力发展为产业升级核心 科技产业将持续获政策重点支持 [1] - 人工智能引领新一轮科技革命 中国在人才和技术方面基础雄厚 国内科技产业有望受益于本轮科技浪潮 [1] - 港股恒生科技板块云集稀缺优质资产 值得重点关注 [1] AI与互联网投资机会 - 国产DeepSeek大模型引发海内外关注 标志中国AI技术跻身全球第一梯队 为AI应用普及奠定基础 [2] - 港股互联网巨头作为中美科技竞争重要参与者 AI资本开支激增 后续成长空间广阔 [2] - 2025年中国云计算市场规模预计突破4000亿元 腾讯云 阿里云等云厂商将受益于算力和云服务需求增长 [2] 投资工具 - 恒生互联网ETF（513330）支持T+0交易 覆盖腾讯 阿里 美团 快手 百度 京东等大型互联网公司 前五大成分股占比超60% 指数DeepSeek含量86% [2] - 联接A类013171 联接C类013172可作为布局AI+互联网核心资产的工具 [2]

全球云基础设施服务市场概况 - 2025年第一季度全球云基础设施服务支出达909亿美元，同比增长21%，企业因AI应用需求加速云迁移推动投资增长[1] - 三大云厂商（亚马逊云科技、微软Azure、谷歌云）合计占据65%市场份额，头部厂商云支出合计同比增长24%[1] - 云与AI基础设施的大规模投入成为2025年市场发展的关键主题，厂商通过自研芯片优化基础设施以降低成本并提升推理效率[1] 头部云厂商表现分化 - 微软Azure和谷歌云同比增长均超30%（Azure增长33%，谷歌云增长31%），而亚马逊云科技（AWS）增长17%，增速较上季度（19%）放缓[1] - AWS增速放缓主因供应侧限制影响AI需求满足能力，头部厂商正扩大算力容量以布局长期增长[1] 市场战略重点 - 两大战略方向：加速云迁移（转移工作负载至云端）和探索生成式AI应用，后者高度依赖云基础设施并反向强化云战略[2] - 企业关注推理阶段的成本效益，对比评估模型、云平台及硬件架构，推理作为持续运营成本成为AI商业化关键制约因素[2] 厂商动态与投资 亚马逊云科技（AWS） - 2025年Q1市场份额32%，营收增长17%，AI业务保持三位数年增长率[4] - 推出降价策略推广自研Trainium AI芯片（价格性能比优势30–40%），扩展Bedrock服务集成多款AI模型[5] - 投资40亿美元于智利新建云区域，计划2026年底前完成[5] 微软Azure - 2025年Q1市场份额23%，同比增长33%，AI贡献16个百分点增长（2024年Q2以来单季最大涨幅）[6] - 上线GPT-4.1模型系列，Azure AI Foundry平台服务超7万家企业，处理token量同比增五倍至100万亿[6] - AI性能提升30%且单token成本降超50%，Q1在10国新建数据中心[6] 谷歌云 - 2025年Q1市场份额10%，同比增长31%，营收积压总额达924亿美元但受算力短缺制约[7] - 推出Gemini 2.5 Pro模型（推理与编程能力提升），AI Studio和Gemini API使用量激增200%[7] - 开设全球第42个云区域（瑞典），投资70亿美元扩建爱荷华州数据中心[7] 技术趋势与挑战 - AI服务按使用量计费模式（如token或API调用）导致成本预测困难，企业可能限制使用或降低模型复杂度[2] - 云厂商加速自研芯片（如Trainium、TPU）和专用实例，以提升推理效率并降低整体AI成本[2]

全球AI领域 - 苹果新一代iPhone 16系列具备AI功能，将于10月向美国用户推送美式英语的Beta测试版本 [2] - 斯坦福HAI发布《人工智能指数报告2025》，揭示全球AI研究、开发、部署和社会影响的最新动态 [2] - 微软推出企业级AI科研平台"Microsoft Discovery"，仅用200小时成功发现一种全新的冷却剂材料 [2] 云计算领域 - 谷歌云Next '25活动聚焦AI和机器学习，宣布新的AI驱动工具和服务以提高生产力和推动跨行业创新 [3] - 全球云计算市场预计从2025年的7660亿美元增长到2035年的3.50万亿美元，复合年增长率为14.623% [3] - 2025年五大云计算趋势包括多云策略、量子计算和G技术、可持续性与绿色计算、云治理和数据主权、区块链和云原生技术 [3] - Gartner预测云技术将从技术推动者转变为业务颠覆者，为商业模式和竞争优势开辟新途径 [3] 全球网络安全领域 - ConnectWise警告与疑似国家支持黑客活动有关的威胁活动，已影响一小部分ScreenConnect客户 [4] - 数千台华硕路由器在复杂的黑客活动中被攻破，疑似威胁行为者与Cisco路由器漏洞利用有关 [4] - 2025年网络威胁格局将由复杂攻击主导，勒索软件、社会工程和AI驱动的网络犯罪仍是主要关注点 [4] - 科技巨头呼吁标准化数据来源协议以确保AI应用扩展时的数据质量，基于数据与信任联盟（D&TA）的工作 [4] - 欧盟成员国需在2024年10月17日前将NIS2指令转化为国家法律并实施更新后的网络安全规则 [4]

防汛准备措施 - 湖南沅江市组织村民清理300多公里大堤内外坡杂草，确保汛期巡堤查险无死角 [1] - 长江流域各省份自6月1日起全面进入汛期，积极备汛 [2] - 江西鄱阳湖康山大堤储备点防汛物资充足，包括防浪布192卷、铁锹58把、编织袋215009个等 [5] 科技赋能防汛 - 郴州临灾预警叫应系统通过大数据分析，预警效率提升20倍，预警接收时间从2小时缩短至5分钟 [4] - 系统接入7500多个通信基站和4万多个监控摄像头，实现精准风险区域圈定 [4] - 新乡市防汛演练采用无人船、无人机测流系统和水上救援机器人等高科技装备 [13][15] 中小河流防汛 - 江西分宜洋江镇成立防汛突击队，排查整改袁河沿线12处隐患点 [7] - 实行镇、村、组三级联动机制，重点盯防地质灾害隐患点和防洪易涝点 [7] 防汛演练与应对 - 江西瑞昌模拟封堵管涌、泡泉演练，采用反滤围井技术保护长江大堤 [9] - 黄河水利委员会预测2025年黄河中下游可能出现极端降水，河南加强防汛演练 [9] - 新乡市模拟黄河花园口站发生8000-10000立方米每秒洪水，完成8个科目的应急演练 [11]

杭州人工智能创新高地建设 - 杭州作为国家新一代人工智能创新发展试验区、人工智能创新应用先导区、国家人工智能战略布局重点城市，正在全力建设人工智能创新高地 [11] - 最新出台的《杭州市建设人工智能产业发展高地实施方案（2025年版）》围绕算力、产业、应用等部署17条举措、20条政策 [12] - 杭州首批人工智能产业生态创新空间所在的6个区迅速响应，紧扣自身资源禀赋与产业基础，锚定特色定位加速落子布局 [12] 区域发展布局 拱墅区 - 着力构建环高校创新圈的"四链融合"范式，总面积约3.86平方公里的"上谷未来"环高校创新圈 [13] - 计划选聘一批港理大杭研院、省智能船舶研究院等创新平台高层次人才担任'科技楼长' [13] 西湖区 - 将人工智能作为数字经济二次攀登的切入点，深入开展"人工智能+"行动 [13] - 做深通用人工智能、高端装备制造业领域，加快夯实大模型、智能算力集群、高质量数据集等核心基础 [13] 滨江区 - 在机器人产业链的本体制造和系统集成应用领域已初步形成产业集聚 [14] - 以"中国视谷"牵引视觉智能产业做大做强，推动集成电路、智能计算、高端软件等产业协同发展 [14] - 加快推进国家具身智能应用中试基地建设，争创全省人形机器人未来产业先导区 [14] 余杭区 - 加快构建"大科学装置+大科学计划+重点实验室+新型研发机构"科创矩阵 [15] - 全力打造"1+3+X"未来产业体系，即以"人工智能+"行动为引领，主攻未来信息、未来空间、未来健康三大特色未来产业 [15] 萧山区 - 图灵小镇·信息港是全市首个人工智能标杆产业园区，力争到年底实现人工智能产业规模突破120亿元 [15] - 计划每年安排最高5000万元模型扶持资金，降低人工智能模型应用成本 [15] - 每年安排最高1亿元算力券，降低算力使用门槛 [15] 临平区 - 算力小镇正朝着"全球一流算力产业创新区""长三角算力应用端枢纽中心""杭州市算力产业创新核"等目标迈进 [16] - 持续围绕"数算模用"生态精耕细作，上游强化集成电路、芯片等产业培育 [16] 企业动态 - 全市已汇聚近700家人工智能核心企业 [17] - 云深处致力于推动人工智能与机器人技术的深度融合，今年计划拓展东南亚、欧洲市场 [18] - 宇树科技直面高自由度运动控制、多模态交互等技术瓶颈，加强与产业链上下游、高校及科研院所的合作 [18] - 阿里巴巴未来三年将持续加大智算集群建设，构建稳定可靠、普惠高效、全球领先的AI算力基础设施 [19] - 杭州炽橙数字科技已开发国内唯一集自主几何内核、云化仿真、AI实时融合为一体的"超真云·工业智能交互底座系统" [19] 高校与科研机构 - 西湖大学将重点在引育并重、夯实地基、加速转化等方面展现担当作为 [20] - 浙江大学构建了覆盖本科生和研究生的"人工智能"及"智能+"人才培养完整体系 [20] - 南湖脑机交叉研究院聚焦脑机接口、创新脑药、脑疾病机制和脑机材料等方向 [20] - 杭州市拱墅区边缘智能创新研究院推动智能机器人与数字孪生等技术发展 [21] - 之江实验室推出浙江首个国家新一代人工智能公共算力开放创新平台 [21] 行业展望 - 大模型正在融入千业百态，思维模拟与行为模拟的双向融合正在奠定智能机器人与自主智能系统的发展基础 [22] - 杭州数智基础设施完善、高水平大学和高能级科创平台集聚、科技型领军企业和创新型人才众多 [22] - 建议推动杭州成为'人工智能创新发展的先导城市'，这一战略应该成为杭州'十五五'的重要指导思想 [22]

智慧医疗产业发展 - 我国智慧医疗产业已步入快速发展期，通过创新模式提升医疗服务便捷化与健康管理精细化水平 [1] - 山东移动推动医疗信息化上云建设，深度融合5G、AI等技术，高效处理海量医疗数据，加速区域医疗影像云落地 [1] 医疗服务云平台建设 - 山东移动为日照中医院构建"一云双平台"架构，部署专属云资源池(ECSO)及边缘计算小站(EIS)，实现内网区与DMZ区协同 [1] - 平台集成HIS、PACS、LIS等核心系统，打破信息孤岛，提升医院运营效率 [1] - 应用层覆盖门诊、急诊、住院及互联网问诊服务，打通线上线下医疗流程 [1] - 借助5G专网与双路由裸光纤技术，实现"零时延"诊疗体验，并推动基层医疗机构接入与检查结果互认 [2] 影像云平台应用 - 在临沂兰山区、菏泽单县东大医院、日照五莲县人民医院部署影像诊断平台及云胶片系统 [4] - 打造烟台市影像云平台，为德州、淄博提供云存储资源，实现区域内影像数据互联互通 [4] - 融入AI技术实现智能质控和辅助诊断，提升诊断准确性30%以上 [4] - 医院无需大量投资本地设备，云平台可灵活调配计算资源，降低运营成本40% [4] 信创云平台创新 - 为潍坊市卫健委打造100%国产化信创云平台，完成从硬件到软件全链路国产替代 [5] - 攻克分布式存储适配、跨平台无损传输等关键技术，实现CT影像秒级调阅 [5] - 通过国家等保2.0三级认证，构建"三维立体"全栈安全架构，保障医保等敏感数据安全 [5] - 采用"1+2+6"架构建立智慧潍坊健康大脑，实现22个应用信创适配，技术体系完全自主可控 [6] 行业技术趋势 - 5G、AI、云计算深度融合推动医疗信息化升级，加速智慧医疗服务生态构建 [1][4] - 医疗数据价值从安全存储向深度应用跃升，驱动临床研究和医疗质量评估 [4][6] - 全栈国产化技术突破国外技术束缚，解决医疗数据高成本存储与低效流通难题 [5][6]

美国5月PPI数据 - 美国5月PPI同比增长2 6% 符合预期 前值增长2 4% [1] - 5月核心PPI同比增长3% 低于预期 前值为3 1% [1] - 批发商和零售商利润率有所上升 尤其是汽车和机械批发 [1] - 核心PCE年化率约为2 6% 核心商品价格环比下降0 04% [1] - 美联储认为关税对CPI的影响是暂时的 通胀压力温和为提前降息提供了可能 [1] 美国财政赤字 - 5月财政赤字为3160亿美元 同比减少9% [3] - 本财年至今财政赤字总额达1 36万亿美元 同比增长14% [3] - 5月关税收入创纪录达到230亿美元 推动当月总收入同比增长15% [3] - 5月债务利息支出突破920亿美元 成为联邦预算第三大开支项目 [3] - 本财年债务融资成本预计将超过1 2万亿美元 前8个月相关支出达7760亿美元 [3] 甲骨文云业务增长 - 甲骨文预计2026财年云基础设施销售额将增长超70% [5] - 2026财年总收入至少达670亿美元 同比增长16 7% [5] - 云业务增长率将从2025财年的24%提升至40%以上 [5] - 2025财年第四财季整体营收同比增长11%至159亿美元 调整后每股收益为1 70美元 [5] - 公司资本支出激增至212亿美元 用于建设超大型数据中心 [5] Chime Financial上市表现 - Chime IPO发行价27美元 开盘报43美元 盘中最高涨超60%至44 94美元 [7] - 最终收涨37 44% 报37 11美元 市值135亿美元 [7] - 最新一季度营收5 187亿美元 同比增长32% 净利润1290万美元 [7] - 活跃用户达860万 平均每位客户月交易超55次 日均打开App4–5次 [7] - 核心用户是年收入低于10万美元的美国人 [8] 白银价格走势 - 银价突破并稳定在35美元/盎司之上 [9] - 分析师预计银价若收于37 5美元上方 可能进一步突破至40美元 并在年底挑战50美元 [9] - 银矿股已提前异动 ETF SIL等基金创下多年高点 [9] - 国内白银价格本周一度突破9000元大关 [9] - 2011年3月18日银价曾突破35美元 仅1个月后便升至49 8美元 [9]

美股市场表现 - 美股三大指数小幅收涨 道指涨0 24%至42967 62点 纳指涨0 24%至19662 48点 标普500指数涨0 38%至6045 26点 [1] - 万得美国科技七巨头指数微涨0 33% 成分股中英伟达涨1 52% 微软涨1 32% 苹果涨0 21% 亚马逊涨0 02% 特斯拉跌2 24% Alphabet跌1 02% Meta跌0 11% [3][5] - 甲骨文股价大涨13 32%至199 87美元 市值达5605亿美元 因第四财季业绩超预期且预计云计算业务将持续增长 公司宣布将在甲骨文云中部署131000个英伟达MI355X芯片集群 [5][6] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数微跌0 41% 成分股中迅雷和多尼斯涨幅超9% [6][8] - 亚朵涨4 81%至32 45美元 嘉银科技涨4 71%至18 91美元 澳仙申博涨4 38%至9 3美元 [8] - 满帮集团涨3 3%至12 51美元 腾讯音乐涨1 37%至18 835美元 [8] 贵金属市场 - 伦敦现货黄金涨0 92%至3386 02美元/盎司 COMEX黄金期货涨1 88%至3406 4美元/盎司 [10] - 迈科期货分析指出贵金属价格有支撑但上行空间有限 近期白银因有色商品反弹补涨导致金银比修复 [11]

业务概况 - 公司面向金融、互联网、烟草等行业提供 IT 基础设施建设、软件解决方案及 IT 运维服务，主要客户为商业银行等金融机构，2017 年拓展互联网企业客户，近几年拓展烟草行业客户，2024 年烟草行业客户带来 5660 万元收入 [3][10] - 业务构成包括 IT 基础设施建设、软件解决方案及 IT 运行维护服务，各领域有不同服务内容和模式 [4][5] 财务情况 - 2024 年经营性现金流量净额大幅增长，原因是销售回款增加及部分采购合同使用信用证结算使采购款账期延长 [6] - 公司应收账款较高，不同客户和项目付款方式差异大，以前年度账龄 1 年以内应收账款通常超 90%，2024 年度接近 70% [11] 合作研发 - 与北京大数据研究院、工信部信通院云计算与大数据研究所等科研机构成立联合实验室，也与苏州银行、齐鲁银行等银行类客户成立联合实验室 [7] 股权与战略 - 公司股权分散无实际控制人是历史形成，核心管理、技术团队持股对公司发展有积极作用，未来治理架构将保持稳定 [8] - 中长期发展战略包括深耕金融行业，争取“东数西算”合作机会，融合 AI 大模型推出金融智能应用；扎根互联网行业，确保高性能算力设备供应，推进相关解决方案；尝试拓展数字文化产业；深化与烟草行业信息化战略合作 [8][9] 海外业务 - 2024 年 8 月在香港设立全资子公司负责港澳及东南亚业务开拓，尚处初始阶段，规模较小 [12] 自主研发 - 坚持自主可控技术路线，Starring、iMOIA、SharkData 等软件产品完全自主研发，多数软件解决方案基于自主研发平台软件，客户粘性强 [14] 联合产品 - 与超聚变联合推出 DeepSeek 智能知识库一体机，AI 算力可用昇腾、英伟达等芯片，已有客户签约，业务规模对营收影响不大 [15] 竞争力与业务调整 - 在数据中心建设、企业网建设等领域耕耘多年，在客户、产品、服务等方面有独特优势 [16] - 公司二十余年发展中会因势利导调整业务，但主营业务未发生重大变化 [17]

美股市场表现 - 美股小幅收高，道指涨0.24%报42967.62点，标普500指数涨0.38%报6045.26点，纳指涨0.24%报19662.48点 [2] - 高盛预计标普500指数年底前将上涨10%至6500点，尽管短期可能面临经济逆风 [4] - 美国5月PPI同比增长2.6%，核心PPI同比增长3%，低于预期值3.1% [4] - 美国国债收益率下降6至7个基点，30年期债券拍卖预期收益率降至4.8% [4] - 美联储下周将举行货币政策会议，市场预计维持基准利率不变 [4] 波音及航空业 - 波音787客机在印度坠毁，造成至少265人死亡，波音股价大跌4.77%至203.8美元 [5][6] - 航空股全线走低，美国航空跌1.45%，达美航空跌0.62%，西南航空跌2.72%，美联航跌1.53% [6] - 印度启动事故调查，波音CEO表示将全力配合并提供航班信息支持 [6] 科技股动态 - 大型科技股涨跌不一：英伟达涨逾1%，微软涨1.32%，苹果涨0.21%，特斯拉跌2.24%，谷歌跌0.93% [7][8] - 苹果计划在2026年春季推出新版Siri功能，原计划有所推迟 [8] - 特斯拉Robotaxi首次载客服务将于6月22日启动，高盛预测2030年共享出行市场规模达3360亿美元 [9] 甲骨文业绩 - 第四财季调整后EPS为1.7美元超预期1.64美元，营收159亿美元超预期155.9亿美元 [10] - 云基础设施营收30亿美元略低于预期30.7亿美元，运营利润70.4亿美元超预期68.5亿美元 [10] - 预计2026财年云业务增长40%，云基础设施部分增长超70%，股价收涨13% [10] 贸易政策 - 美国宣布自6月23日起对钢制家电加征50%关税，涉及洗碗机、洗衣机和冰箱等产品 [11]