文章核心观点 - 中泰证券研报核心观点为聚焦体系化扩张主线，规避消费关联品种 [1] - 核心推荐方向是需求持续向上、确定性较强的大宗商品相关板块，包括贵金属、新能源金属（铜、铝）、稀土、储能、锂电、光伏、核电及太空算力中心 [1] - 谨慎关注或规避方向是需求弹性弱、逻辑持续性不足的消费关联品种，包括与地产、消费需求相关的黑色系、猪、高端白酒等奢侈品 [1] 业绩预告全景 - 截至2026年1月31日，共有2963家上市公司披露业绩预警，整体以“报忧”为主基调 [1] - “报喜”类（预增、续盈、略增、扭亏）公司共1095家，占比约37% [1] - “报忧”类（预减、略减、续亏、首亏）公司共1867家，占比约63% [1] - 2025年上市公司盈利整体呈现企稳回升趋势，但整体仍处于弱通道，企业盈利分化明显 [1] 行业表现剖析 - 2025年集中“报喜”的行业有非银金融、有色金属、美容护理、汽车与公用事业 [2] - 集中“报忧”的行业有煤炭、房地产、轻工制造、食品饮料和建筑装饰 [2] - 非银金融板块业绩大幅改善，主要得益于资本市场环境修复和投资端收益显著提升 [2] - 有色金属行业预喜公司占比约66%，表现出色，受益于大宗商品价格上涨及地缘冲突等因素 [2] - 汽车行业预喜比例超过50%（约54%，76家报喜对64家报忧），内部分化显著，新能源汽车下游竞争激烈，上游零部件利润增长 [3] - 煤炭行业几乎整个板块出现利润下滑或亏损，主要因2025年煤价持续回落 [3] - 房地产行业表现低迷，受市场低谷和债务问题影响 [3] - 能源、材料、可选消费等传统行业在2025年承受了较大业绩压力 [3] 重点板块展望 - 展望2025年年报和2026年一季报，TMT行业有望在政策与需求双重驱动下延续复苏态势 [4] - 高端制造业（以新能源相关的电力设备行业为代表）在2025年四季度呈现探底迹象，部分领域有望于2026年初逐步走出低谷 [4] - 电力设备与新能源板块在2025年经历调整，但行业拐点苗头正在酝酿，供需正在重新平衡 [4] - 商贸零售、食品饮料板块2025年业绩预警整体偏弱，反映出居民收入增速及消费倾向仍偏弱 [4] - 消费板块建议关注具备较高“局部景气”的新消费细分赛道 [4]

宏观经济表现 - 2025年地区生产总值（GDP）达3311.13亿元，成功突破3300亿元大关，同比增长6.1% [1] - 社会消费品零售总额超1400亿元，消费活力充分释放 [1] 科技创新与研发投入 - 全区研发投入强度（研发经费与GDP之比）再创新高，提升至4.38% [1][2] - 全社会研发（R&D）经费超138亿元，同比增长10.5% [2] - 企业研发经费占全区比重超九成，科研机构R&D经费同比增长10.0% [2] 数字经济与战略性新兴产业 - 数字经济核心产业总产出超6000亿元 [2] - 战略性新兴产业增加值占全区GDP比重达45.8%，成为经济增长核心支撑 [2] - 重点新兴产业集群增加值同比快速增长：新能源增长12.6%，高端医疗器械增长20.8%，半导体与集成电路增长9.0%，低空经济与空天增长9.0% [2] 工业经济与制造业 - 规模以上工业总产值成功突破7200亿元，五年间跨过两个千亿级台阶 [1][3] - 全区工业增加值同比增长6.4% [3] - 先进制造业与高技术制造业产值占全区规模以上工业总产值比重均超七成 [3] - 重点制造业行业总产值增长显著：电气机械和器材制造业增长15.6%，专用设备制造业增长13.8%，通用设备制造业增长6.9% [3] 工业产品与效益 - 高技术产品产量快速增长：集成电路增长23.8%，3D打印设备增长33.3%，服务机器人增长13.3%，工业机器人增长23.6%，民用无人机增长133.0% [3] - 规模以上工业企业利润总额同比增长10.7%，实现产量与效益同步提升 [3]

APEC 2026年首次高官会概况 - 中国作为2026年APEC东道主于2月1日至10日在广州举办首次高官会及相关会议 这是APEC“中国年”的首场正式活动 [1] - 会议聚焦“建设亚太共同体 促进共同繁荣”主题及“开放 创新 合作”三大优先领域 旨在全面启动各领域合作并为11月领导人会议积累成果 [1] - 会议重点讨论了科技创新 监管协调 卫生工作和数据隐私等议题 各方在科技创新发展方向上看法高度一致 [1] 会议选址广州的原因与意义 - 选址广州体现了中国对亚太区域合作的高度重视 广州作为改革开放前沿 其城市形象与APEC推动贸易投资自由化 经济一体化的宗旨高度契合 [3][4] - 广州是历史上海上丝绸之路的重要枢纽和当代粤港澳大湾区的核心引擎之一 其辐射东南亚的地理位置与高度国际化的商业环境具备承接高水平国际会议的软硬件基础 [4] - 此次选址传递出中国深化南向开放 加强与亚太新兴经济体联动的信号 广州与东盟等经济体的紧密经贸关系为会议提供了现实议题讨论土壤 [4] - 广州在城市创新 数字经济等领域的实践 能与APEC关注的可持续增长议题形成呼应 为会议注入实质性的中国经验 [4] 广州与APEC经济体的经贸联系 - 利用外资方面 广州实际吸收APEC其他经济体外资累计近1200亿美元 占全市实际外资比重高达82.8% [6] - 对外投资方面 广州对APEC其他20个经济体累计投资2684个非金融类项目 协议投资额247.2亿美元 占全市比重81% [6] - 外贸进出口方面 2025年广州对APEC其他经济体进出口6895.8亿元 增长2.2% 其中出口4436.1亿元 进口2459.7亿元 [6] - 外资高度集中于APEC经济体 表明广州的开放型经济与亚太主流资本 技术和跨国供应链之间存在稳定的匹配机制 [7] - 广州已成为APEC区域内资金 商品与产业网络的核心枢纽之一 [7] 中国在APEC中的角色与引领作用 - 中国在APEC中的角色已完成从积极参与者到核心议程引领者的深刻转变 [9] - 作为2026年APEC东道主 中国正通过提出系统性方案 设定合作议程与推动务实合作 引领亚太地区朝向开放 创新与融合的方向前进 [9] - 中国将“开放”置于三大优先领域首位 是对保护主义和单边主义的直接回应 旨在捍卫多边贸易体制 维护亚太作为世界经济增长主引擎的活力 [12] - “创新”作为优先领域 意味着合作必须共同拥抱数字经济和人工智能等新一轮科技革命 以培育新质生产力 [12] - 亚太地区拥有世界近四成人口 近半贸易总量和超六成经济总量 [12] 与会嘉宾对广州及中国发展的评价 - 参会嘉宾对广州的开放包容 绿色环境 中国式现代化图景以及科技创新能力印象深刻 [2][5] - 菲律宾科技部官员赞赏广州的绿色发展和科技创新能力 并期待了解广东科技企业的更多创新成果 [5] - 亚太经合组织秘书处执行主任肯定中国一直是APEC事务负责任的参与方 为组织发展作出重大贡献 [9] - 亚洲太平洋AI研究所主席肯定中国在人工智能领域的发展成就及其日益凸显的引领作用 [10] - 马来西亚卫生部数字健康总监表示中国在医疗健康及数字健康领域引入了大量前沿技术 其经验为马来西亚提供了启发 [11] 未来合作前景与方向 - 在APEC“中国年”背景下 广东与APEC经济体的合作前景将超越传统贸易投资 迈向更立体 更前瞻的新阶段 [7] - 粤港澳大湾区的整合优势将向亚太展示世界级城市群的综合实力 合作内涵将从“产能合作”转向“创新链合作” [8] - 广东正借助举办APEC的契机 积极探索在数据跨境流动 知识产权保护等领域对接《数字经济伙伴关系协定》等高标准的国际经贸规则 [8] - APEC将致力于在数字贸易 绿色转型等领域孵化新规则 探索新路径 以构建更具韧性的区域经济结构 [12]

2025年电力消费需求与突破 - 2025年年度全社会用电量历史性突破10万亿千瓦时大关，达到10.37万亿千瓦时，成为全球首个达到此规模的单一经济体 [1][4] - 2025年7月月度用电量首次突破1万亿千瓦时大关，达到1.02万亿千瓦时，亦是全球首次 [1][4] - 第二产业是用电基本盘，2025年用电量6.64万亿千瓦时，占总用电量64.0%，对用电增长的贡献率达47.5%，拉动增长2.4个百分点 [2][5] - 新质生产力与新型基础设施建设驱动用电增长，2021年至2025年互联网数据服务用电量年均增长35.9% [2][5] 2026年电力消费需求预测 - 预计2026年全国全社会用电量在10.9万亿千瓦时至11万亿千瓦时，同比增长5%—6% [2][3][5][6] - 增长驱动因素包括国内稳增长政策持续发力、新兴产业加速扩张、制造业转型升级提速、数字经济用电需求激增及极端天气频发等 [2][5] 2025年电力生产供应与装机结构 - 截至2025年底，全国全口径发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1% [3][6] - 较“十三五”末装机容量增加16.9亿千瓦，“十四五”时期全口径发电装机容量年均增长12.0% [3][6] - 2025年全国新增发电装机容量5.5亿千瓦，同比多投产1.1亿千瓦 [3][6] - 风电和太阳能发电全年合计新增装机4.4亿千瓦，占新增发电装机总容量的80.2% [3][6] - 2025年全口径风、光、生物质新增发电量占全社会新增用电量的97.1%，已成为新增用电量的主体 [3][6] 2026年电力生产供应与装机预测 - 预计2026年全年新增发电装机有望超过4亿千瓦，其中新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦 [3][6] - 预计2026年新增有效发电能力1亿千瓦左右，与最大负荷增量基本持平 [3][6] - 预计2026年底全国发电装机容量有望达到43亿千瓦左右 [3][6] - 预计2026年风、光装机合计占比有望达到总装机的一半左右 [3][6] - 预计2026年太阳能发电装机规模将首次超过煤电装机规模 [1][3][4][6]

核心观点 - 中国经济已从高速增长转向高质量发展阶段，其发展质量和生活水平不能仅由GDP总量衡量，而需关注其“含金量”和“成色”[1] - “十四五”期间，中国对世界经济增长的年均贡献率保持在30%左右，是全球经济增长的最大贡献者和稳定锚[1] 实体经济与物质基础 - 制造业根基稳健，“十四五”时期制造业增加值占全球比重接近30%，规模有望连续16年保持全球第一，200多种主要工业品产量世界第一[2] - 基础设施网络完备，建成全球最大高铁网，营业总里程突破5万公里、占全球70%以上，覆盖全国97%的50万人口以上城市[2] - 粮食安全保障牢靠，年产量连续11年保持在1.3万亿斤以上，近两年均突破1.4万亿斤，稻谷、小麦、肉类、蔬菜、水果等产量均位居全球首位[2] 创新驱动与新质生产力 - 创新能力显著提升，成为全球首个国内有效发明专利拥有量超500万件的国家，国际专利（PCT）申请量连续多年位居世界第一[3] - 2025年全球百强创新集群中，中国拥有24个，数量连续3年排名全球第一[3] - 新兴产业加速壮大，2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重超过10%[3] - 人才资源总量、科技人力资源总量、研发人员总量跃居世界第一，STEM专业毕业生每年超过500万人[3] 绿色发展与能源转型 - 构建起全球最大、发展最快的可再生能源体系，2025年非化石能源消费总量超过石油，风电光伏发电装机容量首次超过火电[4] - 2025年新型储能装机全球占比超过40%[4] - “十四五”时期造林面积达1.85亿亩，新增森林蓄积量相当于一个大兴安岭林区，近10年中国贡献了全球人工林增长面积的一半左右[4] - 在气候治理中发挥关键引领作用，落实并宣布新一轮国家自主贡献[4] 社会发展与民生福祉 - 消除了绝对贫困和区域性整体贫困问题[5] - 基本医疗保险、基本养老保险参保率均保持在95%以上，建成了世界上规模最大的社会保障体系[5] - 人均预期寿命达到79岁，16—59岁人口平均受教育年限达11.3年[5] - 社会安全全球领先，是全球最安全的国家之一[5]

石景山区产业发展成果与规划 - “十四五”时期地区生产总值跨越4个百亿台阶，总量超1370亿元，年均增长6.3% [3] - 一般公共预算收入年均增长6.7%，税收占比超九成 [3] - 固定资产投资突破500亿元，年均增长9.2% [3] - 市场主体突破7万家，年均增长9.4% [3] - 第三产业占比从“十四五”初期的30%大幅提升至94.3%，二三产业占比从7:3反转为1:9 [3] - 两次荣获国务院老工业基地调整改造真抓实干成效明显表彰 [3] 核心产业发展与重点项目 - 乐聚通研（北京）机器人技术有限公司与京石科创集团共建国内最大的人形机器人训练场——石景山人形机器人数据训练中心 [4] - 2025年该训练中心累计完成14269小时数据生产、9607小时数据交付，持续领跑国内真机数据供给规模 [4] - 公司计划以该中心为核心阵地，发挥链主企业作用，拉动上下游协同发展，推动人形机器人在工业智造、康养服务、商业服务等场景示范应用 [5] - 深空探测科技（北京）有限责任公司作为“未来空间”产业“链长单位”，积极构建以深空探测为牵引的产业新生态 [20] - 公司参展中国科幻大会，承揽“中国探月工程二十年”国博首展，举办汇聚40余国嘉宾的“深空之夜”等活动 [21] 产业政策支持体系 - 发布《石景山区关于激发企业活力 加快发展新质生产力的若干措施》，从科技创新、产业发展、要素投入、资源集聚、提质增效五大维度推出14项举措 [7] - 政策支持企业加大研发投入，鼓励首台（套）产品产业化和示范应用 [7] - 支持企业加快设备购置和更新改造，推动产业高端化、智能化、绿色化发展 [8] - 支持企业对低效楼宇、老旧厂房进行更新改造，拓展产业发展新空间 [8] - 促进数据要素流通利用，高水平建设数据要素综合试验区 [9] - 鼓励举办重大活动，因地制宜发展首店经济 [9] - 加快企业梯队培育，积极促进外商投资，鼓励新设及存量外资企业增资扩容 [9] 产业空间与载体建设 - 推动中关村石景山园面积拓展至14.4平方公里，加快北京石景山高新技术产业开发区建设 [12] - 构建“一核三廊六大特色园区”格局 [12] - 全区已建成单体商务楼宇407栋，总地上建筑面积637.3万平方米，其中超万平方米楼宇204栋，甲级写字楼76栋 [12][13] - 首钢园作为城市更新典范，在园企业数量达1030家，同比增长11% [16] - 入园企业拥有国高新、专精特新、瞪羚等企业资质190余项，产业规模达779亿元，同比增长6.3% [16] - 园区商业消费类业态达123家，全年入园客流达1438万人次，成功举办百人以上活动240余场 [16] 金融支持与基金矩阵 - 构建“1+X”产业基金矩阵，由政府投资基金统筹引领，9支子基金协同并进 [13] - 基金总规模达55.9亿元，覆盖新一代信息技术、人工智能等关键领域 [13] - 旨在为不同发展阶段的企业提供全生命周期资金支持 [13] 招商引资与合作机遇 - 发布“京西机遇”合作清单，集成应用场景、产业空间与金融支持 [11] - 2026年系统打造“京西机遇”10项标杆场景，包括数字经济领域的未来数字街区、文化智境街区 [12] - 文商旅体领域将创新“会展+商业”融合模式，建设沉浸式演艺新空间，升级中国第四纪冰川遗迹陈列馆，创建国球“胜”地体育名片 [12] - 民生与城市治理领域将建人工智能学伴助手，探索“机器人+医疗”应用，深化城市可信数据空间运营 [12] - 中国音像与数字出版协会将与石景山区合作，引进中国游戏与电竞研究年会、新物集BGM游戏展等活动，并规划建设游戏历史研究中心、游戏博物馆等载体 [17][18] - 启动“城市合伙人”全球招募行动，汇聚科研机构、头部企业、高等院校、行业协会等资源 [20] 企业表彰与产业生态 - 石景山区为20家“稳健基石型企业”、40家“创新引领型企业”授牌 [15] - 首钢园已成为中国国际服务贸易交易会永久会址，是“两园一河”协同联动发展的关键节点 [16] - 园区新引入一批北京首店、京西首店，正加速迈向千亿级科技创新产业集群 [16]

行业培训与技能发展 - 昌平区总工会与劳模工匠学院为在职职工及平台经济从业者举办了互联网营销师技能培训 共有31名学员参与 [1] - 培训采用线下与线上相结合的教学模式 内容聚焦直播营销全流程 通过实操课程 案例解析及互动交流进行实战化训练 [1] - 培训旨在帮助学员掌握适配数字经济发展的实用技能 以拓宽其职业发展空间 [1] 职业认证与资质 - 学员在培训后通过考试 可获得全国通用的《互联网营销师职业技能等级证书》或《电子商务师职业技能等级证书》 [1]

2025-2026年全国电力供需形势分析 电力消费需求与规模 - 2025年全社会用电量历史性突破10万亿千瓦时大关，达到10.37万亿千瓦时，成为全球首个达到此规模的单一经济体 [1] - 2025年7月月度用电量首次突破1万亿千瓦时，达到1.02万亿千瓦时，为全球首次 [1] - 2025年第二产业用电量为6.64万亿千瓦时，占总用电量的64.0%，对用电增长的贡献率达47.5%，拉动增长2.4个百分点 [2] - 2021年至2025年，互联网数据服务用电量年均增长35.9% [2] - 预计2026年全社会用电量在10.9万亿千瓦时至11万亿千瓦时之间，同比增长5%—6% [1][2] 电力生产与装机结构 - 截至2025年底，全国全口径发电装机容量达38.9亿千瓦，同比增长16.1% [3] - “十四五”时期全口径发电装机容量年均增长12.0%，较“十三五”末增加16.9亿千瓦 [3] - 2025年全国新增发电装机容量5.5亿千瓦，同比多投产1.1亿千瓦 [3] - 2025年风电和太阳能发电合计新增装机4.4亿千瓦，占新增总装机容量的80.2% [3] - 2025年全口径风、光、生物质新增发电量占全社会新增用电量的97.1% [3] - 预计2026年全年新增发电装机有望超过4亿千瓦，其中新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦 [3] - 预计2026年底全国发电装机容量有望达到43亿千瓦左右 [3] - 预计2026年风、光装机合计占比有望达到总装机的一半左右，其中太阳能发电装机规模将首次超过煤电装机规模 [1][3]

越南数字经济发展现状与规模 - 数字经济已成为推动越南经济增长和培育新质生产力的重要支柱 在服务业和新兴产业等领域发挥突出引领作用 [1] - 2025年越南数字经济增加值占GDP比重为14% 约合721亿美元 是2020年438亿美元的1.6倍 [1] - 全国目前约有8万家数字技术企业 较2020年的5.8万家大幅增长 [1] - 数字经济在服务业GDP中的占比已从2020年的6.5%提升至2025年的7.2% [1] - 数字经济正向广度和深度拓展 各行业数字化水平不断提升 特别是在贸易、金融、行政服务和能源基础设施等领域 [1] - 部分省份数字经济对地区生产总值贡献率已超20% 例如北宁省46.3%、太原省29.53%、海防市22.28%、富寿省22.71% [1] 数字经济的作用、挑战与发展目标 - 数字经济在塑造现代生产力方面发挥关键作用 是越南防止发展滞后、实现跨越式发展的重要基础 [2] - 发展数字经济是推动增长模式创新、重构经济结构、提高生产率和竞争力的重要途径 [2] - 目前越南数字经济仍以传统行业数字化改进为主 尚未实现向新型增长模式的根本性转变 [2] - 尽管数字经济在GDP中的比重快速上升 但国内增加值仍偏低 对外资企业和跨境平台依赖较大 [2] - 中央政治局第57号决议提出目标：到2030年数字经济规模至少占GDP的30% 到2045年至少占50% [2] - 未来数字经济发展必须更加务实、更具深度 通过突破性创新创造更高附加值 [2] - 以数据、人工智能、云计算、物联网和数字平台等技术为支撑 数字经济成为推动越南实现两位数增长的决定性动力 并重塑整个经济体系 [2] 未来发展战略与政府角色 - 政府应着力构建国家数字经济整体架构 推动数字科技企业成为战略性生产力量 [3] - 数字科技企业需承建国家数字空间重大任务 包括电信基础设施、数据中心、云计算平台、数字平台及网络安全和信息安全解决方案等 [3] - 需要掌握从设计、架构、算法、数据到知识产权及大规模部署能力在内的核心技术 [3] - 目标是为国内市场提供解决方案 并打造能进入全球价值链的重磅产品 [3] - 国家需通过制度、标准和政府采购机制进行引导 发展数字市场 为越南企业创造需求 [3] - 目标是帮助越南企业在国内市场成长壮大 进而走向国际 发展成为具备全球竞争力的大型科技集团 [3]

文章核心观点 - 宿迁市发布系统性“组合拳”战略，旨在将电商名城升级为数智新城，通过五年规划、三年行动方案、场景建设和OPC创业模式，全面推动全域数智化转型，目标是到2030年实现从电商名城向数智新城的跃迁 [1] 战略规划与目标 - 起草编制《“十五五”宿迁市数智新城建设发展规划》，从构建数智经济新格局、塑造数智城市新空间、催生数智社会新形态、打造数智治理新模式、形成数智基建新支撑五个维度系统谋划 [1] - 配套制定《宿迁市数智新城建设行动方案（2026—2028年）》，推动数智产业攻坚、数智城市更新、数智场景培育、数智生态塑造四个行动 [2] - 力争到2030年全面实现电商名城向数智新城的跃迁 [1] 产业发展与量化目标 - 力争到2028年，数字经济产业总产值（营收）达2000亿元 [2] - 到2028年，规模以上数字经济核心产业企业营收占规上企业总营收比重达15% [2] - 到2028年，新增数字经济规上企业600户 [2] - 到2028年，人工智能产业集群产值达720亿元，规上企业达200户 [2] - 每年培育数智人才5000人以上 [2] 应用场景建设 - 大力实施人工智能“百景应用”工程，作为验证新技术、新产品、新业态的重要抓手 [2] - 已围绕公共服务、医疗健康等9大领域，梳理编排了44个细分类别165项场景 [2] - 场景将深度融入机器人、无人机、数字人、智能体等技术，为人工智能企业提供市场机会 [2] - 到2028年，计划开放人工智能典型应用场景300个 [2] 创业生态与政策支持 - 聚力打造OPC（一人公司）创业之城，聚焦人工智能技术赋能的一人公司发展新模式 [3] - 研究制定《宿迁市加快建设OPC创业之城实施方案》，提出实施“OPC十百千万”工程 [3] - 专门制定《宿迁市加快推进OPC创新发展的十条政策措施》，推出精准化、定制化的支持政策 [3] 社会与民生影响 - 随着数智产业体系完善，将释放更多新兴就业岗位，数据标注和采集训练基地建设预计将直接新增就业5万人 [3] - 将聚力打造一批“智慧社区”和“智慧街区”，提升市民生活品质 [3] - 智驾出行、低空配送、数字文旅等新兴消费形态将提供全新生活体验 [3] - 在政务服务方面，数据和人工智能深度融入将使免申即享、直达快享、无感办事成为主流，显著提升办事体验 [4]