行业监管与自律 - 中国钢铁工业协会将对2024年全年及2025年一季度钢铁主业现金流为负但粗钢产量仍增长的6家企业进行警示提醒 [1][3] - 行业协会推动建立价格监督员制度并探索重要行业标杆成本及成本报告制度以防范恶性竞争 [2] - 国家发展改革委将综合运用公告、指南和提醒告诫等方式推动经营主体依法经营并完善多元治理模式 [2] 行业经营状况 - 2024年重点统计钢铁企业利润总额429亿元同比下降50.3% 销售利润率0.71%同比下降0.63个百分点 [5] - 2024年营业收入6.02万亿元同比下降6.4% 营业成本5.71万亿元同比下降5.9% [5] - 2025年一季度粗钢产量25933万吨同比增长0.6% 而表观消费量23030万吨同比下降1.2% 供需失衡加剧 [5] 市场供需与出口 - 2025年3月钢材出口量1045.6万吨同比增长5.7% 创历史第五高水平 1-3月累计出口2742.9万吨同比增长6.3% [5] - 出口激增主要因企业担忧国际贸易救济措施和美国关税政策不确定性而提前安排出口 [6] - 供给增长快于需求导致钢材价格持续下行 市场供大于求态势未改善 [5] 政策环境与改革 - 中办、国办联合发布文件明确整治"内卷式"恶性竞争的具体措施 包括成本调查和行政指导等方式 [2] - 文件强调坚持党的全面领导 将党的领导贯彻到价格治理工作全过程 重大事项需向党中央、国务院报告 [2] - 行业正处于转型升级攻坚期、绿色低碳发展关键期及国际竞争格局重塑窗口期 [2]

公司2024年经营业绩 - 2024年实现营业收入52.52亿元，同比增长40.92% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为3924万元，同比增长20.72% [2][17] - 扣除非经常性损益后的净利润为2625万元 [2] 财务表现与现金流 - 营业成本507.208亿元，同比增长40.72% [16] - 期间费用10.382亿元，同比下降11.44% [16] - 经营活动现金流量净额为-56.596亿元，较上年同期增加净流出76.249亿元 [18] - 现金及现金等价物余额17.362亿元，较年初减少61.059亿元 [18] 资产与负债状况 - 资产总额1535.897亿元，同比下降1.66% [18] - 负债总额1002.46亿元，同比下降2.89% [18] - 净资产总额533.438亿元 [18] 董事会运作与公司治理 - 2024年董事会召开7次会议，审议30项议案 [3] - 战略委员会召开1次会议，审计委员会召开6次会议，提名委员会召开1次会议 [3] - 独立董事勤勉履职，提出专业意见并维护股东权益 [3][4] 关联交易情况 - 2024年日常关联交易实际发生额71.87亿元 [21] - 2025年预计日常关联交易上限149.02亿元，较2024年实际发生额大幅增加 [21][23] - 关联交易主要包括采购原材料、销售产品、提供劳务等 [21] 利润分配与股东回报 - 2024年度拟每10股派发现金红利0.17元（含税） [19] - 合计派发现金红利1219.09万元，占净利润比例31.07% [19] - 连续多年现金分红比例达到或超过净利润的30% [8] 融资授权与资金管理 - 授权管理层办理融资业务，额度50亿元，用于借款、承兑汇票等业务 [21] - 强化资金管理，严格把控资金流向，防范经营风险 [5] 信息披露与投资者关系 - 2024年发布36份临时公告，信息披露连续第四年获上交所A级评价 [5][6] - 召开3次网上业绩说明会，投资者问题答复率达到100% [7][8] - 通过多元化渠道与投资者保持高效沟通 [8] ESG管理与社会责任 - 2024年3月首次披露ESG报告，从环境、社会、治理三个方面阐述公司理念 [6][7] - 加大环境保护及公益事业支持力度，响应国家节能减排政策 [6][7] 2025年重点工作计划 - 切实履行董事会职责，提升决策水平和效率 [8][9] - 支持经理层依法行权履职，强化授权监督 [9][10] - 做好风险管理和内部控制工作，构建全流程风险管控体系 [10] - 持续强化市值管理与信息披露，维护股东权益 [10]

全球贸易环境与风险管理需求 - 2025年全球贸易环境恶化 关税调整导致全球产业链供应链重构 汇率波动频繁 实体企业面临前所未有的风险挑战 [1] - 企业需解决提升市场竞争力 维持资金链稳定 保障原材料供应 拓宽销售渠道等难题 传统经营模式难以应对当前风险 [1] - 期货工具被视为企业在风险中的"救生圈" 有助于在复杂多变环境中守住生存底线 [1] 场外期权的优势与应用 - 场外期权凭借灵活性与定制化优势 展现对冲风险能力 突破传统金融工具的标准化限制 [1] - 场外期权通过高度灵活的条款设计 提供"量体裁衣"式解决方案 精准匹配不同场景下的复杂需求 [1] - 采用"乐高思维"进行风险管理 模块化组合风险收益单元 重构企业经营决策主动权 [1] 期货市场服务实体经济的演进 - 期货市场服务实体经济模式发生深刻转变 从单一对冲功能向构建生态赋能体系迈进 [2] - 期货公司风险管理子公司发挥重要作用 通过仓单服务 基差贸易 场外衍生品定制 供应链金融创新等形式提供全方位风险解决方案 [2] - 创新举措降低企业套期保值门槛 将风险管理融入企业采购 生产 销售等链条 助力企业从"被动止损"转向"主动创效" [2] 企业风险管理思维的升级 - 关税扰动让实体企业意识到风险管理本质是生存智慧升级 需突破"避险即成本"的传统思维 [2] - 期权 期货等工具应被视为优化经营模式的战略资源 而非单纯避险手段 [2] - 未来更多期货 期权品种及创新工具推出 将为企业提供更安全高效的风险管理工具 [2]

场外衍生品业务规模增长 - 期货公司风险管理子公司商品类场外衍生品总持仓名义本金达2280.3亿元，较2025年1月20日增长185.3亿元，增幅8.8% [2] - 浙期实业4月场外衍生品业务累计成交名义本金环比增长2.29% [2] - 上期资本商品场外衍生品头寸规模环比增长约40%，增量集中在螺纹钢、农产品及化工品等领域 [2] 实体企业需求驱动 - 实体企业占场外衍生品交易业务服务客户群体的95%以上，主要为民营中小微企业 [2] - 传统期货合约标准化模式难以满足中小企业个性化需求，场外衍生品可灵活设计对冲方案 [2] - 石化企业通过香草期权和累沽期权实现高于市场价的现货销售并锁定加工费 [3] - 民营钢厂运用期权锁定远期价格，避免原料采购成本上升风险 [3] 定制化工具应用 - 场外衍生品业务通过"一对一"服务降低实体企业参与期货市场的难度 [4] - 华泰长城资本推出"易系列"和"宝系列"方案，帮助企业锁定采购/销售价格并增厚收益 [4] - 含权贸易模式将累购/累沽期权嵌入现货合同，规避价格风险 [4] - 螺纹钢贸易商通过累沽期权结构实现高位套保，增加现货销售利润 [5] 行业发展趋势 - 场外衍生品成为企业优化风险管理和提升核心竞争力的重要工具 [5] - 期货公司通过创新产品与专业服务，与企业共建金融防线 [5] - 场外期权在风险管理领域具有独特优势，预计业务规模将持续增长并向更多领域拓展 [6]

炭黑价格的背景与影响因素 - 炭黑是煤炭高温裂解生成的黑色粉末，具有导电性、增强性和耐磨性能，广泛应用于橡胶工业[3] - 原材料供需关系直接影响炭黑价格，煤炭市场的火山灰、含硫量、矿脉质量等因素影响生产成本[3] - 生产工艺与技术进步提升炭黑产量和品质，可能对价格产生影响[3] - 橡胶工业需求是价格波动重要因素，全球橡胶市场需求和经济情况决定价格[3] - 环境政策与法规限制生产和使用的供需关系，进而影响价格[4] - 综合因素导致炭黑价格波动不定，市场具有不确定性[5] 炭黑期货的定义与功能 - 炭黑期货是以炭黑为标的物的标准化合约，提供稳定交易平台[6] - 价格发现功能通过期货市场交易活动反映未来价格预期，形成准确价格参考[6] - 风险管理功能帮助生产企业锁定未来交割价格，降低价格波动风险[6] - 下游企业如橡胶行业可利用期货合约进行套期保值，规避价格风险[6] - 投机交易功能允许投资者通过买卖期货利用价格波动获取收益[7] 炭黑价格与期货的交互效应 - 炭黑价格与期货之间存在交互影响关系[8]

党的二十大提出"推进国有企业、金融企业在完善公司治理中加强党的领导"，为国有金融企业在复杂多变 的经济形势中坚持正确的公司治理方向提供了根本遵循。作为资本市场重要参与主体，在重大历史机遇 期，如何通过发挥董事会战略引领作用，引领公司树立新发展理念，融入新发展格局，有效防范化解潜在 风险等，是证券行业面临的全新课题。 近年来，兴业证券董事会通过坚持党建引领筑牢政治根基，谋定经营战略夯实发展根基，贯彻金融为民担起国 企使命，构建全面风险管理体系提升保障水平等举措，引领公司向"一流证券金融集团"战略目标稳步前行，不 断交出国有金融企业治理"兴证答卷"，为行业发展提供了"兴证样本"。 坚持党的领导，完善治理体系 习近平总书记强调，党政军民学，东西南北中，党是领导一切的。国有企业是党领导的国家治理体系的重要组 成部分，理所当然要坚持党的领导。坚持党的领导、加强党的建设，是我国国有企业的光荣传统，是国有企业 的"根"和"魂"，是我国国有企业的独特优势。 兴业证券作为国有金融企业，始终将党的领导融入公司治理的各环节，始终坚持由党委把方向、管大局、保落 实，确保公司治理的正确方向。在实践中，公司通过完善公司治理顶层设计，将党 ...

为进一步发挥期货市场服务实体经济功能，引导国有企业、上市公司合理利用期货市场管理风险，5月8 日，郑商所联合辽宁证监局、沈阳市委金融办、沈阳市国资委共同举办了沈阳市国有企业与上市公司风 险管理培训班。 上述相关负责人还表示，国有企业与上市公司是区域经济的"顶梁柱"，在风险管理体系建设中应主动担 当、率先垂范。一是树牢"风险中性"理念，摒弃套保"盈亏考核"惯性思维，建立与战略目标相匹配的衍 生品管理制度；二是加强跨部门协作，财务、风控、业务团队需形成合力，杜绝"单打独斗"式套保；三 是强化合规底线意识，严守套期保值会计处理要求，杜绝投机交易和信息披露违规。 沈阳工业基础雄厚、企业数量众多，产业体系与郑商所PTA、PX、尿素、花生、白糖等期货品种密切 相关，并相继发布了《关于促进大连区域性金融中心高质量发展的若干政策措施》等政策文件，提 出"鼓励国有企业深化内部经营方式改革，合理运用期货等风险管理工具对冲风险""促进大宗商品产业 链协同发展"。 郑商所相关负责人表示，郑商所高度重视发挥期货力量，服务地区经济高质量发展。一是将辽宁设置为 PTA、PX、瓶片、白糖、尿素、花生等期货交割区域，便利企业套期保值。二是与恒 ...

公司治理与风险管理 - 公司拟为自身及董事和高级管理人员投保责任险以完善风险管理体系并降低运营风险 [1] - 投保人为广西博世科环保科技股份有限公司 被保险人为公司及公司董事和高级管理人员 [1] - 赔偿限额和保费金额将以保险合同约定为准 保险期限为12个月且期满可续保或重新投保 [1] 审议与授权程序 - 投保责任险议案将直接提交2025年第四次临时股东会审议 关联股东将回避表决 [1] - 全体董事在审议该议案时均已回避表决 [1] - 董事会提请股东会授权法定代表人和经营管理层在第七届董事会任期内具体办理投保及续保事宜 [1]

现货黄金投资分析 基本面分析 - 国际经济形势对金价有重大影响，包括全球经济形势、主要经济体货币政策及地缘政治局势 [3] - 黄金价格与美元指数呈负相关关系，美元走强则金价承压，反之亦然 [4] - 通货膨胀时期黄金作为保值工具更受追捧，因其可抵御货币购买力下降 [5] - 黄金供需关系影响价格，包括矿产产量增减及各国央行储备变化 [6] 技术面分析 - K线图是技术分析基石，通过形态、组合及位置可洞察市场趋势与买卖信号 [7] - 移动平均线、MACD、RSI等技术指标可判断市场超买/超卖状态及趋势强弱 [7] - 支撑位与阻力位是关键价格关卡，突破后往往预示趋势转变 [7] 风险管理 - 设置止损可自动平仓以避免损失扩大，是投资者的安全措施 [8] - 控制仓位需根据风险承受能力合理分配资金，避免单一交易过度集中 [8] - 分散投资可降低单一资产波动风险，需配置不同资产类别 [8] 心态管理 - 贪婪与恐惧易导致错误决策，需保持理性分析市场动态 [10] - 严格执行交易计划可避免被短期波动干扰，需提前规划策略 [10] - 持续学习新知识与技能是适应市场变化的关键 [10]

钢铁原燃料期货期权市场发展 - 大商所自2011年起持续构建钢铁原燃料期货期权工具体系，先后推出焦炭、焦煤、铁矿石期货及期权，2019年铁矿石成为国内首个同时拥有期货期权、境内境外交易者的品种[1] - 在进口铁矿石价格波动加剧背景下，龙头企业探索出"权现结合"风险管理新路径，服务矿产资源保供稳价[1] 企业期权应用案例 - 厦门象屿物流年铁矿石现货规模达3800万吨，自2017年豆粕期权上市即参与交易，逐步扩展至铁矿石等品种[2] - 公司应用场景包括：场内期权套保（对冲自身风险）和含权贸易方案设计（为上下游客户提供延迟点价补偿服务）[2] - 2024年6月通过卖出铁矿石2409合约看跌期权（行权价800元/吨），在价格上行阶段平仓实现风险管理，并将部分权利金收益补贴下游客户[2] - 价格下行阶段客户完成点价，采购成本降低且获得额外补贴，提升客户黏性[3] 非标品套保创新实践 - 某钢厂利用铁矿石期权管理废钢价格风险，采取买入低执行价看跌期权+卖出高执行价看涨期权的组合策略[4] - 策略效果：价格下跌时对冲风险锁定成本，价格上涨时获得库存增值收益，实际减少现货损失119万元[4] - 该案例拓展了非标品利用衍生工具的空间，铁矿石期权可作为废钢等无直接衍生品标的的替代套保工具[5] 企业期权管理机制建设 - 热联集团2020年启动内部期权服务，2021年设计含权产品线，2022年建设管理体系，2023年升级产品线[6] - 专业能力要求包括：期权采购能力（获取最优价格和体量）、基差管理能力（连接期现市场）、产品设计能力（定制化含权方案）[7] - 公司设立专门期权部管理头寸，建立配套制度实现前后台同步，强调需防范将期权工具异化为投机工具[7] 交易所市场培育举措 - 大商所通过期货学院、产融基地等平台开展多层次期权培训，支持"企业风险管理计划"累计落地150多个场内外期权项目[8] - 市场发展需产业链各环节协同，包括交易所、期货公司、银行等机构提升服务效率，提供个性化软硬件支持[7]