数字化转型浪潮下的金融行业变革 - 金融行业正在经历由数据驱动的深刻变革 银行 证券 保险 借贷等金融机构通过企业级大数据构建核心竞争力 加速数智化转型 [1] - 水滴信用企业大数据成为重塑金融业务模式 优化决策效率 防范系统性风险的有效工具 智慧赋能业务发展 [1] 传统金融业务面临的挑战 - 传统金融业务面临利率市场化 监管趋严 客户需求升级等多维压力 风险防控滞后 触达能力薄弱 运营成本高 [5] - 依赖人工经验与静态规则导致客户流失率攀升 业务处理效率难以匹配市场需求 [5] 水滴信用企业大数据解决方案的核心能力 - 实时决策数据支持 建立3.7亿市场主体为核心的企业信息图谱 数百种企业数据维度作为底层数据支持 实时更新保证数据新鲜度及准确率 [5] - 智能风控预警模型 融合市场主体多类型数据 整合工商 司法 税务等20+维度外部数据 构建动态风险预警模型 [5] - 场景化服务定向支持 通过客户行为数据分析提供针对性企业数据解决方案 实现产品推荐精准度提升 [5] 金融细分场景的落地实践 - 银行业 应用企业大数据建立智能信贷风控 反欺诈体系 实现从信用评估到生态化运营 [7] - 证券业 应用企业大数据建立风险智能投研系统 投资者风险分析系统 实现量化投资与合规管理双重进化 [7] - 保险业 应用企业大数据建立客商主体识别系统 在线开户在线理赔系统 实现动态风险把控及动态定价支持 [7] - 借贷平台 应用企业大数据建立多头借贷识别 特定客户识别 实现全流程风险管控升级 [7] 金融机构的战略决策 - 与专业大数据服务商共建能力中台是技术升级的选择 更是关乎生存发展的战略决策 [7] - 水滴信用企业大数据作为央行备案的企业征信机构 拥有权威企业资质及专业数据服务团队 可高效率低成本帮助企业实现业务数智化 [7]

行业整体表现 - 2024年连锁药房行业增速显著放缓，六大民营连锁药房营收同比涨幅均未超过10%，最高仅为8.01%，远低于2022-2023年普遍超10%甚至20%的水平 [2] - 归母净利润表现更为严峻，仅益丰药房实现8.26%增长至15亿元，其余五家均出现下滑，其中大参林下降超20%，老百姓利润近乎腰斩，漱玉平民亏损近2亿元，健之佳利润暴跌约七成 [5] - 全国药店闭店数量激增，2024Q3单季关闭9545家，前三季度累计达25114家，新开门店数从Q1的1.6万家递减至Q3的1.2万家 [5] 企业分化格局 - 益丰药房成为唯一"既长个子又长肉"的企业，通过优化门店布局、调整商品结构和降本增效，在240.62亿元营收基础上守住净利润增长 [5] - 大参林以264.97亿元营收成为规模冠军，但净利润缩水两成多，反映规模扩张与盈利能力的失衡 [5] - 区域型药房普遍承压，一心堂利润缩水至不足1.5亿元，显示中小连锁在规模与服务差异化上的困境 [5] 门店扩张态势 - 六大连锁药房门店总数仍保持增长，大参林净增2479家至16553家领跑，老百姓净增1703家至15277家，益丰净增1434家至14684家 [7] - 扩张速度较前几年明显放缓，行业焦点从"开店速度"转向"关店控制"，管理能力与运营成本成为新考验 [6][7] 核心挑战因素 - 政策压力：医保控费收紧、药品集采常态化压缩利润空间，全国药店比价系统和追溯码推行增加合规成本 [8][10] - 线上冲击：新兴线上药店分流客源，消费者比价行为加剧（感冒药比价3-5个平台），保健品/医疗器械销售额跳水两成 [8][10] - 成本攀升：房租人力成本上涨，供应链不稳定导致缺货断货，数字化投入增加费用 [8][9] 转型应对策略 - 数智化转型成为共识，重点提升门店管理精细化、供应链效率和顾客服务体验 [12] - 业务结构优化：增加高毛利非药品类（健康食品/美妆），降低药品采购成本 [12] - 线上线下融合：构建全渠道销售服务体系，但需投入大量人力物力进行改造 [12] - 商誉风险暴露：前期疯狂并购积累的商誉减值压力开始显现 [11]

战略合作概述 - 海信集团与美的集团于5月8日正式签署战略合作协议 将在AI应用、全球先进制造、智慧物流等多个领域展开深度合作[1] - 合作聚焦数字化平台开发、AI智能体应用及工业互联网建设 共同深化数智化转型进程[1] - 双方高层领导包括海信集团董事长贾少谦、美的集团董事长兼总裁方洪波等悉数出席签约仪式[1] 技术合作领域 - 重点推动AI智能体在制造与物流领域的深度应用 通过共享数字化平台和AI应用生态提升运营效率[3] - 围绕绿色工厂建设、工业互联网应用及全球产能布局展开协作 联合攻关核心技术和先进工艺[3] - 构建更高效的智慧物流仓储网络和配送体系 实现生产物流协同和供应链优化[3] 行业影响与战略意义 - 合作将提升两家企业的市场竞争力 并为上下游合作伙伴提供数智化赋能[3] - 共同推动中国制造向中国创造的转变 为家电行业树立数字化转型标杆[3] - 依托双方技术研发、市场渠道和供应链管理优势 构建更具韧性和创新力的产业生态[3]

在产业升级方面，双方计划围绕绿色工厂建设、工业互联网应用以及全球产能布局等重点领域展开协 作。通过联合攻关核心技术、共同探索先进工艺，海信与美的将共同推动中国制造向中国创造的转变， 为行业树立数字化转型标杆。 对于消费者而言，此次合作也将带来实质性红利。双方将在智慧物流领域构建更高效的仓储网络和配送 体系，实现生产物流协同和供应链优化，有望大幅提升产品交付效率和用户满意度。 凤凰网科技讯（作者/于雷）5月8日，海信集团与美的集团（000333）昨日正式签署战略合作协议，双 方将在AI应用、全球先进制造、智慧物流等多个领域展开深度合作。此次合作标志着国内两大家电巨 头将通过数字化平台开发、AI智能体应用以及工业互联网建设等举措，共同深化数智化转型进程。 美的集团副总裁兼CFO钟铮与海信集团副总裁兼海信家电（000921）集团董事长高玉玲作为双方代表完 成签约。美的集团董事长兼总裁方洪波、海信集团董事长贾少谦等高层领导悉数出席。 随着AIGC技术的快速迭代与发展，全球家电行业正面临前所未有的变革机遇。据悉，海信与美的将重 点推动AI智能体在制造与物流等领域的深度应用，通过打造共享的数字化平台和AI应用生态，全面提 ...

每经记者｜刘明涛 每经编辑｜赵云 经历风雨，方能见彩虹！ 近一年来，新"国九条"强调市值管理和分红监管，推动低估值央国企的估值修复，政策对"新质生产力"的重视为科 技类企业品牌成长提供战略机遇。 2024年5月以前，A股经历了一轮由政策驱动的估值修复行情，但基本面始终未同步改善，进入去年二季度，国内工 业生产、固定资产投资、社会消费品零售总额等核心经济指标增速均低于预期，导致市场对企业盈利前景的担忧加 剧，引发市场出现持续调整，每经品牌100指数也在千点"门口"止住了连涨势头，出现回调。 到了6月中旬，每经品牌100指数迎来成分股更替，双汇发展、立讯精密、中国重汽等各行业龙头公司悉数入围，这 些行业翘楚，具有稳定的增长和盈利能力，为指数带来新的活力。 不过，进入2024年三季度，美联储因通胀回落不及预期，释放"高利率将长期维持"的信号，新兴市场面临资金流出 压力，这也导致外资对A股的风险偏好下降，市场交投降至冰点，单日成交额一度跌破万亿元。 但随着"924"政策组合拳推出，市场悲观预期直接扭转，一波十连涨行情，每经品牌100指数从820点直接飙涨到最 高的1146点，短短10个交易日，最大涨幅近40%——11 ...

历史上，以劳动密集型为主的纺织业曾面临着高污染、高能耗、低附加值的困境。随着人口红利消退，原材料价格上涨，到手的利润越来越少，大部分工 厂转向越南、印度等东南亚国家。我国纺织业迎来产业升级转型。 过去，一个绣工一针一线绣一件T恤要一天左右，稍微繁杂的服饰在构图、选线、挑色阶段就要好几天。 现在，机器人裁缝Sewbot只需22秒就能制作一件Adidas的T恤。一天内，Sewbot可以生产80万件T恤。 利用相机镜头和针线组合精准定位布料的位置，Sewbot能完成从取布料到成品整个过程的自动化，效率比人类高出好几倍。 AI绣工是突然冒出的吗？其实不然，在大家没有关注的时候，它就被纺织业编织到了工厂和服装的经纬之中。AI走出了试验场，在纺织业这样的传统制 造业也大有可为。而追溯它走向纺织的历史，也有四十年了。 人工智能与纺织的结合，其实跟这门手艺的本质有点像，是一个慢工出细活、源远流长的过程。但AI在这条道路上越走越快，已经到了步步生花的程 度。 产业与需求倒逼转型 纺织业为何需要进行数智化转型？ 一方面，环保高压、劳动力升级后，传统产业呼唤转型。 《纺织工业提质升级实施方案（2023—2025年）》提出，到202 ...

AI重构制造业 - AI技术对制造行业的降本增效及产业创新有巨大促进作用 [2] - AI已渗透到制造企业的研发、生产、供应链等环节，优化产品设计、缩短研发周期、提升生产效率、优化库存管理 [4] - AI技术引领制造企业向更高效、更智能的方向发展 [4] 华为的解决方案 - 公司通过"智能联接+智能存储+智能算力+智能平台"端到端全站解决方案，助力企业构筑新型基础设施 [5] - 昇腾AI计算平台和5G网络构建"算网大脑"，实现算力毫秒级调度与高效利用 [7] - 云天筹AI求解器在医药物流中优化路径规划，使供应链综合成本降低3%，路径规划时间从3小时压缩至30分钟 [7] 基础设施的重要性 - 新型基础设施建设为数据流动、算力调度、智能应用提供底层支撑 [6] - 基础设施通过统一标准打破"数据孤岛"，推动生产流程重构和商业模式创新 [6][7] - 夯实智能联接、存储、算力与平台四大底座是实现技术赋能与业务场景精准匹配的关键 [7] 行业合作与场景落地 - 公司与行业合作伙伴深度合作，构建联合解决方案，满足多样化AI算力需求 [8] - 围绕7大场景打造20多个解决方案，覆盖车辆装备、半导体电子、新能源、生物制药等行业 [8] - 2025年计划沿行业发展更多行业伙伴，共同深耕行业场景 [8] 公司定位与愿景 - 公司定位为制造业数智化转型的核心力量，推动行业创新前行 [9] - 坚定"加速行业智能化"发展目标，愿与企业携手开创制造业新篇章 [9]

报告公司投资评级 - 华福证券对居然智家维持“买入”评级 [7] 报告的核心观点 - 居然智家家居主业待经营模式调改效能释放，数智转型和出海表现亮眼，虽盈利端毛利率受减租影响，但期间费用加强控费优化，考虑其智能化转型领先、以AI创新技术赋能行业及家居零售龙头地位，维持“买入”评级 [4][6][7] 根据相关目录分别进行总结 公司事件 - 居然智家发布2024年报及2025年一季报，2024年营收129.7亿元同比-4.04%，归母净利润7.7亿元同比-40.8%，扣非归母净利8.9亿元同比-27.6%；2025年一季度营收33亿元同比+5.6%，归母净利2.1亿元同比-39.4%，扣非归母净利2.1亿元同比-42.8% [3] 财报点评 - 2024年租赁及其管理业务、加盟管理业务营收分别为55.4亿元、4.3亿元，分别同比-13.8%、-15.0%，因给优质商户租金及管理费减免致收入阶段性下降，公司创新卖场合作新模式，推进经营业态等转型，“一店两制”招商策略使直营店招商率提高5.3% [5] - 2024年商品销售业务营收63亿元，同比+13.8%，居然智慧家销售额超63.3亿元，同比增长43.4%，新开业门店33家；居然设计家商业模式转向AI设计和面向C端，与头部公司合作，加入OpenUSD联盟；洞窝2024年上线卖场1205家，同比增近30%，入驻商户超13万家，非居然卖场及商户占比超70%，全年GMV1016亿元；出海方面，线下在柬埔寨和澳门开店，招商率达97%以上，带动国内数百家家居品牌出海，线上居然设计家全球注册用户超1800万，同比增长21.9%，Homestyler海外年度付费用户同比增长80.2% [6] - 毛利率方面，2024年公司毛利率27.35%同比-6.8pct，租赁及其管理业务、商品销售毛利率分别为41.04%、7.59%，分别同比-5.2pct、-2.3pct，主因租金及管理费减免；2025年一季度毛利率26.54%同比-10.2pct，但环比Q4+4.6pct [6] - 期间费用率方面，2024年销售、管理、研发、财务费用率分别为9.6%、3.8%、0.4%、7.4%，分别同比-2.2pct、-0.5pct、+0.1pct、-0.3pct，单Q1上述费率分别同比-1.5pct、-0.8pct、-0.1pct、-1.8pct [6] 盈利预测与投资建议 - 预计居然智家2025 - 2027年归母净利润分别为8.4亿元、9.3亿元、10.3亿元，分别同比+9.3%、+10.1%、+11.1%，考虑2024年归母净利润受减租等因素影响略低下调盈利预测值，目前股价对应2025年PE为24X [7] 财务数据和估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|13512|12966|14149|15683|17156| |增长率|4%|-4%|9%|11%|9%| |净利润（百万元）|1300|769|841|926|1029| |增长率|-21%|-41%|9%|10%|11%| |EPS（元/股）|0.21|0.12|0.14|0.15|0.17| |市盈率（P/E）|16.4|27.8|25.4|23.1|20.7| |市净率（P/B）|1.1|1.1|1.0|1.0|1.0| [11] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务比率 - 报告给出居然智家2024A、2025E、2026E、2027E的资产负债表、利润表、现金流量表数据及主要财务比率，包括成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标情况 [14]

业绩表现 - 2025年第一季度营业收入2.66亿元，同比增长5.85% [2] - 归母净利润0.28亿元，同比增长141.62%，主要系处置子公司所致 [2] 股东结构变动 - 原控股股东张世豪、王宗辉、徐云、王开拓、赵绍满、张琳及一致行动人蓝墨7号解除一致行动关系 [2] - 变更后控股股东及实际控制人为张世豪、张琳，一致行动人包括张蕾、蓝墨7号、蓝墨8号 [2] - 持股数量及比例未发生变动，实际控制人变更仅因一致行动关系解除 [2] AI生态布局 - 成功部署DeepSeek大模型本地化系统并构建专属知识库矩阵 [3] - 垂直领域知识库涵盖表具行业标准、水表技术参数、维保规程等模块 [3] - 智能客服平台集成DeepSeek、通义千问、智谱清言、百度文心等主流大模型 [3] - AI技术应用于智能运维、智能决策、智能服务、智能硬件等多个板块 [3] 财务预测 - 预计2025~27年收入分别为17.09亿元（YoY+13.9%）、19.79亿元（YoY+15.8%）、23.29亿元（YoY+17.7%） [4] - 预计2025~27年归母净利润分别为0.62亿元（YoY+18.3%）、0.73亿元（YoY+17.7%）、0.88亿元（YoY+20.5%） [4] - 2026年市盈率预估为31.37倍（基于2025年4月29日收盘价） [4]

数智化转型成效 - 全球炼化行业通过智能工厂建设使生产效率提升15%以上，预测偏差缩小10% [1] - 中国石化将数智化转型写入发展战略，构建统一智算资源池及人工智能平台，推动人工智能在勘探开发、炼油化工等领域的应用 [1] 技术应用进展 - 中国石化自2017年启动人工智能专项规划，智能巡检系统使过磅效率提升50%，作业人员减少70% [2] - 5G智能仓储实现物资自动收发，库容量提升40%~60%，技术已推广至20余家炼化企业 [2] - 智能巡检系统经过6个月试运行，识别准确率提升至98%以上 [2] - 公司与壳牌石油合作学习数字孪生技术，计划2025年完成3家炼化企业试点应用 [2] - 推出"惊蛰"数据治理工具集，解决数据孤岛、标准不一等问题 [2] 管理变革与协同创新 - 统一人工智能平台接入22家炼化企业，开发150余个智能应用，每年节约信息化建设费用约2亿元 [3] - 采用"建管一体"数字孪生模式，在广东某项目采集50万条设备数据，降低全生命周期运营维护成本 [3] - 借鉴巴斯夫虚拟培训系统经验，完成本土化开发用于新员工培训 [3] 未来发展方向 - 约60%炼化企业存在数据治理短板，公司计划2025年完成炼化行业大模型开发，支持20类核心装置智能优化 [4] - 建立专家团队制度，计划培养50名核心模型专家负责关键工艺模型维护 [4] - 将持续从战略、组织、文化等维度推动系统性变革，助力行业向"石化强国"跨越 [5]