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资本市场新生态:发行上市与并购重组的制度创新蓝图
国际金融报· 2025-06-03 14:01
政府工作报告与股票市场改革 - 2025年政府工作报告提出改革优化股票发行上市和并购重组制度,推动中国股票市场从"规模扩张"向"质量提升"转型 [1] - 当前股票市场处于新兴加转轨向成熟市场迈进的关键阶段,需构建市场化、法治化的发行与并购新生态 [1] 国际金融中心比较 - 纽约、伦敦、香港交易所覆盖全球主要交易时段,三大金融中心在全口径资本市场中的综合影响力占比超过70% [3] - 美国股票市场以注册制和市场化程度高著称,英国以监管灵活性和国际化为特色,香港兼具国际规则与中国元素 [3] 股票发行的国际经验 - 美国采取"分层注册制+市场化定价",SEC仅核查信息披露完整性,交易所制定差异化上市标准,2023年SPAC融资占美股IPO总量的38% [6] - 英国实行专业投资者主导的灵活上市制度,伦敦交易所机构投资者占比达89%,采用锚定定价和Pre-IPO暗池交易 [7] - 香港采用"国际规则+本地化平衡"模式,强制实行保荐人"终身责任制",散户认购超50%时设置回拨机制 [8] 并购重组的国际经验 - 美国采用"股东会+特别委员会"双层决策机制,股票支付占比达60%以上,广泛使用Earn-out条款 [9] - 英国《城市收购法典》规定持股超30%必须发起全面要约,实施"预打包破产"制度可在48小时内完成重组 [10] - 香港"反收购"规则严格,借壳上市视同IPO审核,允许"协议安排"方式强制收购剩余股份 [10] 中国股票发行市场现状 - 2023年A股IPO筹资额超3500亿元,数量和筹资额同比分别下降30%和41%,2024年IPO数量和筹资额分别同比下降70%、83% [14] - 当前存在"类审批"惯性,2024年IPO排队企业数量达236家,新股募资用于补流还贷比例较高,2024年达43% [15] 中国并购重组市场现状 - 2023年并购交易总规模约2.39万亿元,2024年交易数量和金额同比分别上升74.6%和68.9% [16] - 上交所修订重组审核规则,将审核时限缩减至20个工作日,较常规流程提速68% [16] - 定价机制僵化,A股并购估值仍以PE为主,地方国企主导并购市场,民营企业面临融资难 [16] 改革建议 - 构建差异化发行上市制度体系,主板聚焦行业龙头,科创板引入专利质量评估,创业板量化"三创四新"标准 [20] - 简化并购重组审核流程,对"卡脖子"技术并购建立绿色通道,审核时限压缩至5个工作日内 [22] - 丰富并购支付工具组合,推广定向可转债应用,设置转股价与标的业绩挂钩条款 [23] - 建立全过程监管体系,引入动态对赌机制,设置商誉预警系统,EBITDA连续两季度下滑15%触发强制披露 [24] - 完善市场化约束机制,探索"默示加入+明示退出"集体诉讼制度,建立先行赔付基金 [25] - 推动监管转型,证监会从"实质性判断"转向"程序性审查",建立"监管沙盒"机制 [26]
新疆:“政策+服务”双轮驱动 阳光政采激发中小企业活力
搜狐财经· 2025-05-31 10:51
政府采购制度改革 - 新疆财政厅通过制度创新、政策惠企和监管服务深化政府采购制度改革,推进全流程电子化和阳光采购体系构建 [1] - 采用"政策+服务"双轮驱动模式,在支持中小企业发展和助力乡村振兴领域取得突破性成效 [1] 中小企业支持政策 - 2024年新疆政府采购为中小企业预留356.99亿元采购份额,占预算总额53.89% [2] - 实际授予中小企业合同金额298.87亿元,占中标金额54.19% [2] - 新疆海石汇才人力资源服务有限公司中标346.98万元项目,实现中小企业合同份额占比100% [2] - 创建"政采贷+电子保函"服务体系,政采贷业务前4月放款1.5亿元,服务39家供应商 [4] - 电子保函替代保证金5.78亿元,服务5076家供应商,大幅降低企业资金压力 [4] 乡村振兴支持措施 - 要求各级预算单位预留不低于10%食材采购预算面向脱贫地区,鼓励提高至15% [3] - 2024年面向脱贫地区农副产品预留份额8977万元,占比11.15% [3] - 前4月实现交易额2032.69万元,柯坪县农副产品生产总值达20.34亿元 [2][3] - 政府采购预付款比例提高至30%-80%,新疆普惠医疗器械有限公司获得60%预付款 [4] 营商环境优化 - 实现政府采购全流程信息公开,包括意向、预算、招标、结果和合同公告 [5] - 公布各级投诉电话,建立供应商维权绿色通道 [5] - 开展四类违法违规问题专项整治,消除交易壁垒 [5] - 推进制度创新与数字化转型,系统性优化营商环境 [5]
科创动力足 林业“绿富美”
中国自然资源报· 2025-05-30 16:24
深化集体林权制度改革是激发林业动能、助推乡村振兴的关键举措。作为我国南方重点集体林区, 浙江省通过深化省院合作,聚力科技攻关与成果转化,为林改纵深发展注入新活力。 中国林业科学研究院自2023年启动科技服务集体林改工作以来,通过组织实施"浙江衢州科技示范 样板建设"林改重点专项项目,加快新品种、新技术、新产品、新模式(林业"四新"成果)等的转化应 用,打好科技支撑森林"四库"联动组合拳,贯通"护绿增汇"与"点绿成金"双路径,为全国深化集体林改 提供可复制的样板。 良种筑基 增强产业技术支撑服务 针对常山县30万亩低产油茶园,中国林科院亚林所木本油料育种与培育研究团队与县油茶产业中心 共建油茶博士工作站,构建集良种选育、种苗繁育、产业政策研究于一体化的科技服务新范式。在何家 乡打造千亩油茶高效栽培示范基地,重点示范油茶密度调整、授粉品种补植、树体整形修剪、水肥一体 化管理等技术。常山县2025年3月25日举行首届油茶整形修剪比赛,中国林科院亚林所专家团队现场指 导,实操竞技推广"四大主枝分层法",全县20余名油茶种植能手参加。以赛代训掀起春季管护热潮,以 点带面推动全县油茶种植管理水平的整体提升。 林下掘金 激 ...
上海:科创板新受理9家企业IPO申请14家企业完成首发上市
快讯· 2025-05-30 11:07
上海市政府举行新闻发布会,上海证监局副局长赵国富表示,一年来,科创板新受理9家企业IPO申 请,14家企业完成首发上市,覆盖半导体、新材料、高端装备等行业领域。"轻资产、高研发投入"的认 定标准落地实施。科创债发行"绿色通道"的成效初显。二是发行承销制度改革试点的积极效果逐步显 现。科创板新股发行适用3%高价剔除比例,报价定价总体审慎合理。增加网下投资者持有科创板股票 市值要求,进一步引导树立价值投资、长期投资理念。我们还修订发布了首发网下投资者管理规则和分 类评价管理指引,加强对异常报价申购、频繁高报价等行为的监管。(东方网) ...
【科技日报】为祖国科技发展绘蓝图
科技日报· 2025-05-30 08:23
中国科学院学部历史贡献 - 1955年6月1日正式成立,70年来作为国家最高科技咨询机构和思想库,在学术引领、战略决策咨询、解决国家重大需求等方面发挥核心作用 [1] - 主导制定新中国首个"十二年科技发展规划",开创国家科学基金制度(1981年建议设立,1986年成立国家自然科学基金委)[3] - 推动"863计划"制定(1986年4位学部委员提交高技术发展建议)和中国工程院成立(1992年6位学部委员建议)[3][4] 重大咨询与战略研究 - 2021年启动"碳中和"重大咨询项目,组织百余位院士专家提出排放、固碳、政策三方面框架路线图 [2] - 累计完成380余份咨询报告,向中央报送400余份院士建议,参与全国多地发展规划咨询 [5] 科学普及与学风建设 - "科学与中国"院士巡讲活动自2002年发起,举办科普活动超万场次,2023年启动"千名院士·千场科普"行动 [6] - 1996年成立科学道德建设委员会,2001年制定首部《院士科学道德自律准则》,2019年联合工程院发布学风建设倡议书 [7] 院士制度改革 - 2022年通过《关于深化院士制度改革的若干意见》,建立候选人公示、年度报告等制度,强化院士称号学术性和荣誉性 [8] - 从1981年科学院最高决策机构调整为1984年国家最高咨询机构,1994年"学部委员"改称"院士",持续优化遴选机制和学科年龄结构 [8]
幸亏我国没有采纳这5位专家的建议,否则老百姓真的跟着遭殃了
搜狐财经· 2025-05-28 23:05
张维迎的经济观点 - 主张取消最低工资标准,认为市场自由调节薪资能降低企业成本并增加就业机会 [5][15] - 举例沿海制鞋厂因工资成本高企裁员数百人,若无最低工资限制或可雇佣更多工人 [15] - 数据显示低技能工人工资有时高于其边际产出,阻碍就业增长 [15] 郎咸平的经济观点 - 呼吁更公平的收入分配制度,主张通过政策调整缩小贫富差距 [7][19] - 指出中国基尼系数高达0.47,顶层1%富豪占有全国财富30%以上 [19] - 建议对高收入群体加税并补贴低收入者,但可能削弱市场激励机制 [19] 贺卫方的法律观点 - 主张废除死刑,强调生命权的神圣性和司法错判风险 [11][21] - 引用全球140多个国家废除或暂停死刑的数据 [21] - 中国社会对死刑支持率较高,超70%受访者认为死刑对恶性犯罪有震慑力 [21] 韩寒的教育观点 - 呼吁改革高考制度,推行素质教育以摆脱应试压力 [13][23] - 认为高考扼杀创造力,建议以综合评价取代统一考试 [23] - 2022年全国高考报名人数达1193万,农村考生占比约40%,高考是农村学生进入名校的主要通道 [23] 王小波的政治观点 - 提出全民直接民主,主张取消代议制让公民直接参与决策 [15][25] - 批评代议制低效,但中国人口超14亿,直接民主实施复杂度高 [25] - 瑞士等小国实行直接民主,人口仅800万且公民教育水平较高 [25] 政策影响与数据 - 2019年上海最低工资2480元/月,取消标准或致工人收入骤降 [17] - 2020年中国高新技术产业增加值占GDP15.6%,激励机制受损或影响研发投入 [19] - 2020年中国城镇新增就业1186万人,显示就业政策保持稳定 [27]
做强国内大循环·破壁丨申兵:以改革为牵引建设更高水平的全国统一大市场
搜狐财经· 2025-05-28 10:23
全国统一大市场建设进展 - 国家层面持续完善政策体系,2022年3月发布《加快建设全国统一大市场的意见》进行战略部署,2024年底推出《全国统一大市场建设指引(试行)》提供实操细则 [5] - 市场准入负面清单事项从2022年117项缩减至2025年版106项,准入限制持续放宽 [5] - 公平竞争审查制度深化,2024年8月实施《公平竞争审查条例》,2025年4月配套《实施办法》细化审查标准与程序 [5] - 开展市场准入壁垒清理整治行动,建立问题整改和案例通报闭环机制 [6] 地方实践与创新 - 10省份推进市场准入效能评估试点,九省(市)开展公平竞争审查信息化等四项试点 [6] - 浙江出台全国首部省级公平竞争审查政府规章,北京设立专利侵权纠纷行政裁决绿色通道 [7] - 长三角构建"4小时产业生态圈",实现新能源汽车零部件跨省快速响应 [8] - 四川推行信用报告替代无违法违规证明,覆盖全省中小微企业增信服务 [7] 深化改革方向 - 财税体制改革需优化央地事权划分,探索税收从生产地转向消费地征收,完善企业所得税分摊机制 [10] - 推进统计核算制度改革,实施跨区域分支机构在地统计,增加营商环境考核权重 [10] - 服务业扩大开放试点提速,加强服务贸易自由化便利化 [11] - 新业态监管需动态调整,建立新型统计监测指标避免漏统 [11] 区域协同机制 - 探索都市圈建设用地统一管理及人力资源共享机制,建立跨区域案件联合督办制度 [12] - 创新税收分享模式,建立产业转移成本分担和利益补偿机制 [12] - 推广"产业基金+股权退出"市场化招商模式,加强数字招商算法支持 [12]
积极推动生态环境立法筑牢美丽中国建设法治根基
生态环境立法进展 - 生态环境法典编纂取得阶段性成果 草案共1188条约16万字 已提交全国人大常委会第十五次会议初步审议 [1][2] - 《碳排放权交易管理暂行条例》作为中国首部应对气候变化领域行政法规正式颁布 为碳市场运行提供法律依据 [1] - 《生态环境监测条例》正在制定中 同时修订《排污许可管理办法》等6件部门规章 完善法律体系 [1] 生态环境法典亮点 - 保持法律延续性 保留环评/大气污染防治/水污染防治等现行法律核心内容 [2] - 赋予县级分局独立执法权 解决基层执法权限问题 [2] - 系统整合现行制度 删除矛盾重复条款 将中央环保督察/生态环境分区管控等改革举措上升为法律制度 [2] - 前瞻性规定应对气候变化等新兴领域 为单行立法预留空间 [2] 标准体系建设 - 累计发布国家生态环境标准3040项 其中现行有效2486项 加速标准更新以推动绿色转型 [3] - 制定排放标准/环境质量标准修订工作方案 实施标准提升行动 [3] 生态环境损害赔偿 - 累计办理生态环境损害赔偿案件5.51万件 涉及赔偿金额超330亿元 [3] - 联合最高法/最高检出台赔偿制度改革配套文件 强化鉴定评估技术标准体系建设 [3]
广西南宁构建“天空地人网”自然资源监测体系
中国自然资源报· 2025-05-27 13:43
南宁市自然资源监测体系 - 南宁市自然资源局构建"天空地人网"监测体系,基于"一张图"核心数据库,整合卫星遥感、无人机航拍等技术,开发"三长制"App和综合动态监测信息系统,入选全国首批数字化转型案例集 [1][3] - "三长制"App采用分布式多节点容器化地理信息查询技术,实现高清遥感影像、监测图斑等数据共享,支持移动看图、智能识别、问题上报等功能,各级田长可通过手机开展巡查 [1][3] - 综合动态监测系统结合北斗导航和电信基站技术,实时显示任务进度、人员位置及巡田轨迹,利用ARCGIS空间分析实现耕地数据合法性判断 [1][3] - 系统已形成"市—县—乡—村—网格"五级联动,覆盖自然资源、林业、水利等部门,实现耕地保护可视化管理和数据互通,同步推送数据至国土调查云等平台 [2][3] 福建省不动产登记改革 - 福建省83个不动产登记机构全面实现二手房转移登记"税费同缴",累计办理业务超8000宗,收缴税费7亿元 [4] - 改革合并申报缴纳流程,依托"闽政通"App设立统一支付入口,实现群众一次性支付、税费自动分库入库,线上开具电子票据 [5] - 省级平台与发改委、财政厅等部门协同,打破系统壁垒,升级登记机构业务系统接口,推动"数据跑路"替代"群众跑腿" [5] 浙江省耕地开垦费调整 - 浙江省调整耕地开垦费征收标准,按耕地质量等别分为四档:一类72元/平方米、二类64元/平方米、三类56元/平方米、四类40元/平方米,占用永久基本农田按2倍征收 [6] - 补充耕地资金标准为225-375元/平方米,资金统筹用于耕地保护与质量建设,明确农民建房等减免情形 [6] 太原市集体林权制度改革 - 太原市明确2025年10项林改任务,包括林权存量数据整合、历史遗留问题处置、国有林场确权发证等,推动构建现代化林权制度体系 [9][19] - 改革重点涵盖林权规范流转、林下经济创新、森林生态旅游开发等领域,强化市县国有林场"百场带千村"乡村振兴行动 [9][19] 珠峰高程测量技术进展 - 2020年珠峰测量使用国产设备,队员峰顶停留150分钟创纪录,首次开展重力测量并刷新海拔世界纪录,航空重力测量数据大幅丰富 [7] - 测量实现北斗系统极寒环境高精度定位,建立全球高程基准,最终公布珠峰高程8848.86米,数据科学性、可靠性显著提升 [7][8][15] - 2005年测量采用重力法和移去恢复技术,测定岩面高程8844.43米,综合技术达国际领先水平 [14][15] - 1975年测量通过三角交会观测,测得雪面高程8848.13米,控制网覆盖珠峰三条冰川,数据获全球承认 [10][11]
多省力推2.5天休假,打工人的春天真的来了?
36氪· 2025-05-27 09:24
弹性工作制政策 - 四川省绵阳市提出"周五下午+周末"的2.5天休假模式试点,旨在激活消费潜力[1] - 全国已有十余个省市推出类似政策,包括江西、浙江、河北等,政策多为鼓励性而非强制性[1][2] - 弹性休假制度最早可追溯至2015年国务院办公厅文件,后续被多地纳入促消费政策体系[1] 工时制度演变 - 中国从计划经济时代"单休日"逐步过渡到1995年确立双休日制度[3] - 1994年首次确立"每日8小时、平均每周44小时"工时制,1995年调整为国际标准的每周40小时[4] - 2008年《职工带薪年休假条例》规定工作满1年享5天年假,满10年增至10天,满20年达15天[5] 制度执行现状 - 2023年城镇职工带薪休假落实率不足60%,民营企业执行率仅38%[6] - 建筑行业普遍存在每日10小时工作制,民工群体"全年无休"现象突出[5] - 互联网行业"996"文化盛行,中小企业通过"单休调休"等方式变相延长工时[5][6] 国际比较 - 法国实行每年30天起跳的带薪休假制度,并有"断网权"立法保障[7] - 德国推行短时工作制(Kurzarbeit),经济危机期间政府补贴企业缩短工时[9] - 巴西《劳动法》规定员工每年享30天带薪休假,且禁止全部"出售"假期[9] - 美国缺乏联邦法律保障,带薪休假由各州立法和劳动合同决定[10] - 日本企业年休假获取率仅54%,"企业战士"文化导致加班常态化[12] 行业影响数据 - "三班倒"车间次品率比正常班次高出23%,"996"团队代码出错率是"965"团队的1.8倍[14] - 中国职场过劳引发的亚健康问题每年造成直接经济损失超3000亿元[14] - 00后求职者将"周末双休"视为仅次于薪资的第二大考量因素,60%应届生拒绝"大小周"[16]