报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预期兑现叠加技术面背离，螺矿盘面短期偏弱运行；螺纹前期反弹接近尾声，开始维持调整走势；铁矿短期跟随煤焦走势维持调整走势 [3][5][8][11] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢 - 期货：本周螺纹10合约在空头主力增仓驱动下破位小幅下挫，周五收于3188元/吨，环比上周下跌25.0元，周跌幅0.78% [5] - 现货：本周螺纹主流地区价格普遍小幅下调，整体成交一般，全国螺纹平均报价下调10元至3384元/吨 [5] - 基本面供给：全国247家钢厂高炉开工率83.59%，环比减少0.16%，同比增加4.75%；高炉炼铁产能利用率90.22%，环比增加0.13%，同比增加4.30%；全国90家电炉钢厂平均开工率76.39%，环比上升1.49%，同比上升23.97%；电炉平均产能利用率57.39%，环比上升0.49%，同比上升21.74%；螺纹周产量环比减少0.73万吨至220.45万吨，同比仍处低位 [5] - 短流程钢厂：华东地区电炉测算成本3234元，环比增加22元，螺纹电炉利润亏损214元，环比上周亏损幅度走扩62元；本周全国电炉开工率、产能利用率小幅上升 [5] - 长流程钢厂：华东地区粗钢测算成本2888元，环比增加26元，螺纹高炉利润盈利132元，环比上周收缩64元；本周国内高炉开工率继续小幅增加，产能利用率略微减少，长流程钢厂利润继续小幅收缩 [5] - 需求：本周建材成交量略微减少，螺纹表观消费量大幅下滑，建材5日平均成交量环比减少0.2万吨至10.0万吨，螺纹表需环比减少20.85万吨至189.94万吨，仍维持同期低位 [8] - 库存：本周五大钢材品种库存以及螺纹库存均延续累库走势，周五螺纹总库存环比增加30.51万吨至587.19万吨，仍维持同期低位；其中螺纹社库环比增加26.45万吨至414.93万吨，厂库环比增加4.06万吨至172.26万吨 [8] - 基差：周五上海地区螺纹最低仓单报价为3320元/吨，升水螺纹10合约132元，环比上周走扩5元，目前螺纹基差位置处于均值附近，预计后期继续走扩概率较大 [8] 铁矿石 - 期货：本周铁矿主力合约完成移仓换月，铁矿01合约在多头主力先增仓后减仓驱动下维持区间整理走势，周五以776.0元/吨收盘，环比上周上涨2.5元/吨，周涨幅0.32% [8] - 现货：本周进口矿主流品种价格普遍小幅上调，国产铁精粉价格稳中有涨，整体成交一般 [8] - 基本面供给：截止11日，澳巴铁矿发运总量2530.3万吨，环比减少1.9万吨；澳洲发运量1662.5万吨，环比减少117.7万吨，发往中国的量1447.8万吨，环比减少99.6万吨；巴西发运量867.8万吨，环比增加115.8万吨；45港到港总量2381.9万吨，环比减少125.9万吨；北方六港到港总量1203.0万吨，环比减少50.1万吨 [11] - 需求：目前45港日均疏港量334.67万吨，环比增加12.82万吨，下滑至同期均值水平；铁矿石港口现货周均成交量93.56万吨，环比减少3.08万吨，已恢复至同期均值水平；247家钢厂日均铁水产量240.66万吨，环比上周增加0.34万吨，同比去年增加11.89万吨，处于同期高位水平；247家钢厂进口矿日耗298.52万吨，环比增加0.37万吨，维持同期高位水平 [11] - 库存：截止15日，45港铁矿石库存继续小幅累库，目前库存13819.27万吨，环比增加107.0万吨，维持同期中高位水平；247家钢厂进口铁矿石库存9136.34万吨，环比增加123万吨，维持同期相对低位 [11] - 基差：周五青岛港卡粉为最优交割品823元/吨，升水连铁10合约47元，环比上周走扩26元，目前铁矿基差位置维持均值水平，预计后期继续走扩概率较大 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周供应变化趋平，下游阶段性补库，月底企业库存因考核计划快速去库，但社会库存因进口到港而累库，整体供需维持宽松 [6] 目录各部分总结 供给 PE生产企业开工率84.20%，环比0.14%；PE周度产量66.11万吨，环比0.14% [9] 需求 PE下游加权开工季节性回落，下游加权开工率39.47%，环比0.89% [9] 库存 本周PE企业库存44.45万吨，环比 -13.76%；社会库存56.86万吨，环比 -1.23% [9] 上游与成本 未提及具体总结数据 价格与利润 本周PE现货价格环比0.29%至7392元/吨，PE期货价格环比0.38%至7351元/吨 [9] 基差与月差 基差41；（9 - 1）月差 -45 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应总体压力强势，国内需求复苏不畅，PVC2601预计在4915 - 5025区间震荡 [8][9] - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好；利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位、消耗缓慢，内外需疲弱 [12] 各目录总结 每日观点 - 供给端：2025年7月PVC产量200.461万吨，环比增0.67%；本周样本企业产能利用率79.46%，环比增0.03个百分点；电石法企业产量33.6105万吨，环比增3.55%，乙烯法企业产量13.981万吨，环比增9.48%；下周预计检修减少，排产增加幅度可观 [7] - 需求端：下游整体开工率42.85%，环比增0.80个百分点，部分下游开工率有增减变化；船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [8] - 成本端：电石法利润 - 252.2756元/吨，亏损环比增104.00%；乙烯法利润 - 488.965元/吨，亏损环比增2.00%；双吨价差2690.05元/吨，利润环比增0.20%，排产或将增加 [8] - 基差：08月14日，华东SG - 5价4950元/吨，01合约基差 - 174元/吨，现货贴水期货 [9] - 库存：厂内库存33.7163万吨，环比减2.36%，电石法厂库25.9778万吨，环比减3.49%，乙烯法厂库7.7385万吨，环比增1.62%，社会库存48.08万吨，环比增7.32%，生产企业在库库存天数5.6天，环比减3.44% [9] - 盘面：MA20向上，01合约期价收于MA20下方 [9] - 主力持仓：主力持仓净空，空增 [9] - 预期：电石法和乙烯法成本走弱，总体成本走弱；本周供给压力增加，下周排产将增加；总体库存处于高位，当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2601在4915 - 5025区间震荡 [9] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC各合约价格、月间价差、开工率、利润、成本、产量、库存等数据的涨跌变化 [15] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示了2022 - 2025年PVC基差、华东市场价、主力收盘价的走势 [18] PVC期货行情 - 展示了2025年7 - 8月PVC主力合约价格、成交量、持仓量及前5/20席位持仓变动走势 [21] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年PVC主力合约不同月份价差走势 [24] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示了2022 - 2025年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度库存、日均产量走势 [27] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示了2019 - 2025年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、开工率、检修损失量、产量走势 [30] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示了2020 - 2025年液氯价格、产量，2019 - 2025年原盐价格、月度产量走势 [32] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示了2019 - 2025年32%烧碱价格、成本利润、样本企业开工率、周度产量、检修量走势 [34] - 展示了2019 - 2025年山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存走势 [37] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了2018 - 2025年电石法和乙烯法产能利用率、利润走势 [38] - 展示了2020 - 2025年PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业产量走势 [41] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了2020 - 2025年PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率走势 [44][45] - 展示了2019 - 2025年PVC型材、管材、薄膜、糊树脂开工率走势 [47] - 展示了2019 - 2025年糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量走势 [49][51] - 展示了2018 - 2025年房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积走势 [54] - 展示了2019 - 2025年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比走势 [57] PVC基本面 - 库存 - 展示了2019 - 2025年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数走势 [59] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了2018 - 2025年氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差走势 [61] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年6 - 7月PVC出口、需求、社库、厂库、产量、进口的月度供需走势 [64]

报告行业投资评级 - 谨慎看空：原油、PVC、PX、PTA、乙二醇、甲醇、沥青 [1][2][35][39] - 谨慎看多：LPG、尿素 [1][2] - 空头盘整：L、PP、丙烯 [1][2] 报告的核心观点 - 原油市场供给压力上升，油价中枢下移，关注美俄会谈及60美元附近美国页岩油新钻井盈亏平衡点 [1][4] - LPG高基差估值偏低，持仓升至高位，反弹动力上升 [1] - L成本端油价下跌但农膜旺季将启，关注补库节奏，远月合约抗跌 [1] - PP成本支撑不足但基本面利空有限，关注旺季补库节奏和技术面底部支撑 [1] - PVC基本面格局偏弱，仓单增加，预计后市累库 [1] - PX供应端变动不大，需求端PTA装置检修力度加强，库存去库但仍偏高 [1][33] - PTA近期装置检修力度提升，后期供应压力预期增加，需求端偏弱 [1][37] - 乙二醇国内装置提负但到港及进口同期偏低，下游需求偏弱，库存整体偏低 [2][41] - 甲醇国内检修装置复产，海外装置负荷提升，需求走弱，社库累库 [2][44] - 尿素装置开工负荷预期提升，国内工农业需求偏弱但出口较好，成本端有支撑 [2][48] - 沥青成本端油价承压，供增需减，基本面中性偏空，估值偏高 [2][53] - 丙烯山东现货下跌，基差走弱，PDH成本支撑转弱，关注补库节奏 [2][59] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价走弱，WTI降1.96%，Brent降0.74%，SC降0.49% [3] - 基本逻辑：旺季对油价支撑下降，OPEC+增产施压，中长期油价或压至60美元左右，关注美俄会谈 [4] - 基本面：IEA预计2025 - 2026年全球原油供给增加，需求增长；EIA数据显示美商业原油库存增加 [5] - 策略推荐：买入看跌期权，SC关注【475 - 495】 [6] LPG - 行情回顾：8月13日，PG主力合约收于3822元/吨，环比升0.24% [7][8] - 基本逻辑：成本端油价偏弱，自身基本面尚可，基差高，持仓上升，下方支撑变强 [9] - 策略推荐：轻仓试多，PG关注【3750 - 3850】 [10] L - 期现市场：L2509合约收盘价7313元/吨，仓单增加 [13][14] - 行业资讯：下游需求增加，聚乙烯生产企业挺价，后期价格或小幅上涨 [15] - 基本逻辑：成本端油价下跌，现货持稳，基差走强，供需双强，农膜旺季将启 [15] - 策略推荐：回调试多，L关注【7200 - 7400】 [15][16] PP - 期现市场：PP2509收盘价7091元/吨，仓单增加 [19][20] - 行业资讯：国际油价对聚丙烯成本支撑有限，需求恢复慢，价格或区间整理 [20] - 基本逻辑：成本支撑不足，仓单增加，现货下跌，基差走强，关注旺季补库 [21] - 策略推荐：回调试多，PP关注【7050 - 7200】 [21][22] PVC - 期现市场：V2509收盘价5016元/吨，仓单大幅增加 [25][26] - 行业资讯：无新增企业检修，现货基本面供需矛盾持续，价格看稳 [27] - 基本逻辑：基本面格局偏弱，仓单增加，上游开工提升，预计后市累库 [28] - 策略推荐：等待反弹偏空，V关注【4900 - 5150】 [28][29] PX - 行情回顾：8月8日，PX华东地区现货7015元/吨，PX09合约收盘6726元/吨 [31][32] - 基本逻辑：供应端变动不大，需求端PTA装置检修力度加强，供需紧平衡预期宽松 [33] - 策略推荐：空单逐步止盈，买看跌期权，PX关注【6630 - 6740】 [34] PTA - 行情回顾：8月8日，PTA华东4670元/吨，TA09收盘4684元/吨 [35][36] - 基本逻辑：装置检修力度提升，后期供应压力增加，需求端整体偏弱 [37] - 策略推荐：空单逐步止盈、买看跌期权，关注逢低试多机会，TA关注【4650 - 4710】 [38] 乙二醇 - 行情回顾：8月8日，华东地区乙二醇现货4456元/吨，EG09收盘4384元/吨 [39][40] - 基本逻辑：国内装置提负，到港及进口同期偏低，下游需求偏弱 [41] - 策略推荐：关注高空机会，卖出看涨期权，EG关注【4360 - 4410】 [42] 甲醇 - 行情回顾：8月8日，华东地区甲醇现货2393元/吨，主力09合约收盘2383元/吨 [43] - 基本逻辑：国内检修装置复产，海外装置负荷提升，需求走弱，社库累库 [44] - 策略推荐：09逢高加空、卖看涨期权，关注01低多机会，MA关注【2360 - 2390】 [45] 尿素 - 行情回顾：8月8日，山东地区小颗粒尿素现货1760元/吨，主力合约收盘1728元/吨 [46][47] - 基本逻辑：装置开工负荷预期提升，国内需求偏弱但出口较好，成本端有支撑 [48] - 策略推荐：09空单止盈，关注01低多机会，UR关注【1710 - 1740】 [49] 沥青 - 行情回顾：8月13日，BU主力合约收于3534元/吨，环比降0.14% [51][52] - 基本逻辑：成本端油价承压，供增需减，基本面中性偏空 [53] - 策略推荐：轻仓布局空单，BU关注【3450 - 3550】 [54] 丙烯 - 期现市场：PL2601收盘价为6507元/吨，持仓量下滑 [56][57] - 产业资产：下游逐高谨慎，出货节奏放缓，中长线价格或高位震荡 [58] - 策略：山东现货下跌，基差走弱，PDH成本支撑转弱，关注补库节奏 [59] - 策略推荐：逢低试多，PL关注【6400 - 6600】 [59][60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅 - 供给端上周供应量为8.4万吨，环比增加3.70%；需求端上周需求为7.8万吨，环比增长11.43%；多晶硅库存23.3万吨处于高位，有机硅库存54300吨处于低位，铝合金锭库存4.84万吨处于高位；成本端新疆地区样本通氧553生产亏损为2888元/吨，丰水期成本支撑有所走弱；预计工业硅2511在8800 - 9200区间震荡 [6] 多晶硅 - 供给端上周产量为29400吨，环比增加10.94%，8月排产预计为13.05万吨，较上月产量环比增加22.76%；需求端硅片、电池片、组件生产情况各有不同，总体需求持续恢复；成本端N型料行业平均成本为36280元/吨，生产利润为9720元/吨；预计多晶硅2511在51515 - 54455区间震荡 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 基本面：供给增加、需求抬升，多晶硅库存高、有机硅库存低、铝合金锭库存高，成本支撑走弱，偏多 [6] - 基差：8月11日，华东不通氧现货价9200元/吨，11合约基差为200元/吨，现货升水期货，偏多 [6] - 库存：社会库存环比增加1.30%，样本企业库存环比减少0.81%，主要港口库存环比减少0.84%，偏空 [6] - 盘面：MA20向上，11合约期价收于MA20上方，偏多 [6] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [6] - 预期：供给排产增加，需求复苏低位，成本支撑上升，价格区间震荡 [6] 多晶硅 - 基本面：供给排产增加，需求恢复，成本支撑持稳，偏空 [8] - 基差：8月11日，N型致密料46000元/吨，11合约基差为 - 5985元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 库存：周度库存为23.3万吨，环比增加1.74%，处于历史同期高位，中性 [8] - 盘面：MA20向上，11合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多 [8] - 预期：供给排产增加，需求持续恢复，成本支撑持稳，价格区间震荡 [9] 工业硅行情概览 - 展示了工业硅各合约期货收盘价、现货价、价差、库存、产量、开工率、成本利润等数据及变化情况 [15] 多晶硅行情概览 - 展示了多晶硅相关产品价格、产量、库存、成本、利润、进出口等数据及变化情况 [17] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 - 呈现了工业硅基差和421 - 553价差的历史走势 [20] 工业硅库存 - 展示了工业硅交割库及港口库存、样本企业周度库存、注册仓单量的历史走势 [22] 工业硅产量和产能利用率走势 - 展示了工业硅样本企业周度产量、月度产量按规格分布、样本企业开工率的历史走势 [26][27][28] 工业硅成分成本走势 - 展示了主产区电价、主产地硅石价格、石墨电极价格、部分还原剂价格的历史走势 [31] 工业硅成本 - 样本地区走势 - 展示了四川421、云南421、新疆通氧553的成本利润历史走势 [33] 工业硅周度供需平衡表 - 展示了工业硅周度产量、进出口、消费及供需平衡情况 [35] 工业硅月度供需平衡表 - 展示了工业硅月度产量、进出口、消费及供需平衡情况 [38] 工业硅下游 - 有机硅 - DMC价格和生产走势：展示了DMC日度产能利用率、利润成本、周度产量、价格的历史走势 [41] - 下游价格走势：展示了107胶、硅油、生胶、D4等下游产品均价的历史走势 [43] - 进出口及库存走势：展示了DMC月度进出口量和库存的历史走势 [46] 工业硅下游 - 铝合金 - 价格及供给态势：展示了废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量、铝合金进出口态势、ADC12价格、进口成本利润的历史走势 [49] - 库存及产量走势：展示了原铝系、再生铝合金锭月度产量、原生及再生铝合金周度开工率、铝合金锭社会库存的历史走势 [52] - 需求（汽车及轮毂）：展示了汽车月度产量、销量和铝合金轮毂出口的历史走势 [54] 工业硅下游 - 多晶硅 - 基本面走势：展示了多晶硅行业成本、价格、总库存、月产量、月度开工率、月度需求的历史走势 [60] - 供需平衡表：展示了多晶硅月度供应、进出口、消费及供需平衡情况 [63] - 硅片走势：展示了硅片价格、周度产量、库存、月度需求量、净出口的历史走势 [66] - 电池片走势：展示了电池片价格、排产及实际产量、外销厂周度库存、开工率、出口的历史走势 [69] - 光伏组件走势：展示了组件价格、国内及欧洲库存、月度产量、出口的历史走势 [72] - 光伏配件走势：展示了光伏镀膜价格、胶膜进出口、玻璃产量及出口、高纯石英砂价格、焊带进出口的历史走势 [75] - 组件成分成本利润走势（210mm）：展示了210mm双面双玻组件硅料成本、硅片利润成本、电池片利润成本、组件利润成本的历史走势 [77] - 光伏并网发电走势：展示了全国新增发电装机容量、发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、分布式光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量的历史走势 [79]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 8月新产能落地后开工负荷逐渐提升，PVC供应或呈上升趋势；本周福建万华90万吨装置满负荷开工，部分检修装置重启，产能利用率料环比上升；国内下游需求淡季，刚需采买；印度BIS认证延期至12月中旬，反倾销政策发布延迟，但雨季仍阻碍海外需求传导；成本方面，本周国内电石供需趋于宽松，价格或有回落，乙烯美金市场货源充足，价格或维稳为主；目前V2509盘面升水不大，短期预计在4900 - 5100区间小幅波动，V2601后市仍有压力，技术上关注5040附近支撑 [3] 各目录总结 期货市场 - 收盘价5010元/吨，环比17；成交量734439手，环比52084；持仓量589321手，环比 - 45885；前20名持仓买单量368253手，环比 - 50661；前20名持仓卖单量391529手，环比 - 26014；前20名持仓净买单量 - 23276手，环比 - 24647 [3] 现货市场 - 华东乙烯法5125元/吨，环比0；华东电石法4905.38元/吨，环比 - 22.31；华南乙烯法5035元/吨，环比0；华南电石法4948.75元/吨，环比0；中国到岸价700美元/吨，环比0；东南亚到岸价680美元/吨，环比0；西北欧离岸价750美元/吨，环比0；基差 - 103元/吨，环比33 [3] 上游情况 - 电石华中主流均价2650元/吨，环比0；电石华北主流均价2623.33元/吨，环比16.67；电石西北主流均价2404元/吨，环比0；液氯内蒙主流价 - 575元/吨，环比0；VCM CFR远东中间价521美元/吨，环比0；VCM CFR东南亚中间价548美元/吨，环比0；EDC CFR远东中间价189美元/吨，环比 - 22；EDC CFR东南亚中间价198美元/吨，环比 - 21 [3] 产业情况 - 开工率79.46%，环比2.62%；电石法开工率78.65%，环比2.62%；乙烯法开工率81.49%，环比2.5%；社会库存总计48.08万吨，环比3.28；华东地区总计42.37万吨，环比2.89；华南地区总计5.71万吨，环比0.39 [3] 下游情况 - 国房景气指数93.6，环比 - 0.12；房屋新开工面积累计值30364.32万平方米，环比7180.71；房地产施工面积累计值633321.43万平方米，环比8301.89；房地产开发投资完成额累计值24475.5亿元，环比5320.69 [3] 期权市场 - 20日历史波动率29.06%，环比 - 0.06；40日历史波动率22.97%，环比0.01；平值看跌期权隐含波动率18.18%，环比0.74；平值看涨期权隐含波动率18.18%，环比0.74 [3] 行业消息 - 8月11日，上海、常州、杭州PVCSG5市场价较上周五维稳，价格在4860 - 4950元/吨 - 8月2日至8月8日，中国PVC产能利用率在79.46%，环比上期 + 2.62% - 截至8月7日，PVC社会库存环比增加7.49%至77.63万吨，同比减少17.52%；V2509震荡偏强，终盘收于5010元/吨；供应端，上周受中盐、中泰等装置重启影响，PVC产能利用率环比 + 2.62%至79.46%；需求端，上周PVC下游开工率环比 + 0.8%至42.85%，其中管材开工率环比 - 0.87%至32.09%，型材开工率环比 - 0.09%至36.91%；库存方面，上周PVC社会库存环比 + 7.49%至77.63万吨 [3]

PVC期货市场表现 - PVC期货主力合约小幅收涨0 10% 报5010 00元/吨 [1] 成本分析 - 国内电石供需趋于宽松 价格或有回落 [1] - 乙烯美金市场货源充足 价格或维稳为主 [1] 供应端情况 - 上周PVC产量46 60万吨 较上期减少0 37万吨 降幅0 80% [1] - 产能利用率78 62% 较上期下降0 63% [1] 需求端分析 - 房地产新开工及施工节奏仍慢 当前处于需求淡季 [1] - 型材 管材企业维持低负荷 刚需采购为主 [1] - 终端询单增加但成交提升有限 库存连续累库 [1] 后市展望 - 供给维持高位震荡 需求逐步回暖 供需差收窄 [1] - 预计后续库存缓慢下降 [1] - 基差和月差重新走阔 套利空间逐步打开 [1] - 生产利润显著增加 基本面变动有限 [1] - 预计PVC价格震荡偏弱 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅11合约本周上涨 预计下周供给排产增加 需求复苏处于低位 成本支撑上升 盘面偏多震荡调整[4][5] - 多晶硅11合约本周上涨 预计下周供给排产持续增加 需求总体持续恢复 成本支撑持稳 盘面偏空震荡调整[7][8] 各目录总结 回顾与展望 工业硅 - 本周11合约上涨 周一开盘价8490元/吨 周五收盘价8710元/吨 周涨幅2.59%[4] - 供给端本周供应量8.4万吨 环比增加3.70% 样本企业产量35105万吨 环比增加7.60% 多地开工率有变化 预计本月开工率53.8% 较上月增加1.19个百分点[4] - 需求端本周需求7.8万吨 环比增长11.43% 多晶硅库存23.3万吨高于同期 硅片和电池片亏损 组件盈利 有机硅库存54300吨低于同期 生产利润479元/吨 综合开工率74.84% 铝合金锭库存4.84万吨高于同期 进口亏损590元/吨[5] - 成本端新疆样本通氧553生产亏损2888元/吨 枯水期成本支撑上升[5] - 库存端社会库存54.7万吨 环比增加1.30% 样本企业库存170050万吨 环比减少0.81% 主要港口库存11.8万吨 环比减少0.84%[5] 多晶硅 - 本周11合约上涨 周一开盘价48500元/吨 周五收盘价50790元/吨 周涨幅4.72%[7] - 供给端上周产量29400吨 环比增加10.94% 预测8月排产13.05万吨 较上月环比增加22.76%[7] - 需求端上周硅片产量12.02GW 环比增加9.27% 库存19.11万吨 环比增加5.28% 8月排产53.29GW 环比增加1.02% 7月电池片产量57.26GW 环比增加1.90% 上周外销厂库存3.86GW 环比减少27.57% 8月排产量59.15GW 环比增加3.30% 7月组件产量47.1GW 环比增加1.72% 8月预计产量46.82GW 环比减少0.59% 国内月度库存24.76GW 环比减少51.73% 欧洲月度库存29.8GW 环比减少2.29%[7] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本36500元/吨 生产利润10500元/吨[7] - 库存端周度库存23.3万吨 环比增加1.74% 处于历史同期高位[8] 基本面分析 工业硅价格相关 - 展示了工业硅价格-基差和交割品价差走势 包括SI主力基差走势和华东421 - 553价差走势[13][14] 工业硅库存 - 呈现了工业硅交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存和注册仓单量的走势[16] 工业硅产量和产能利用率 - 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势[20][21][22] 工业硅成分成本 - 展示了主产区电价走势、主产地硅石价格走势、石墨电极价格走势和部分还原剂价格走势[25] 工业硅成本 - 展示了四川421、云南421、新疆通氧553的成本利润走势[27] 工业硅供需平衡 - 展示了工业硅周度供需平衡表和月度供需平衡表[28][32] 工业硅下游-有机硅 - 展示了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、有机硅DMC周度产量走势、DMC价格走势、有机硅下游产品价格走势、有机硅进出口及库存走势[35][37][40] 工业硅下游-铝合金 - 展示了废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势、进口ADC12成本利润走势、铝合金库存及产量走势、铝合金需求（汽车及轮毂）相关数据走势[43][46][47] 工业硅下游-多晶硅 - 展示了多晶硅行业成本走势、多晶硅价格走势、SMM多晶硅总库存、多晶硅月产量走势、多晶硅月度开工率、多晶硅月度需求、多晶硅供需平衡表、硅片走势、电池片走势、光伏组件走势、光伏配件走势、组件成分成本利润走势、光伏并网发电走势[51][54][57][60][63][66][69][71] 技术面分析 - 展示了工业硅SI主力和多晶硅PS主力的价格、成交量及各周期移动平均走势 本周两者主力11合约均上涨 预计工业硅下周偏多震荡调整 多晶硅下周偏空震荡调整[73][74][76]

报告行业投资评级 文档未提及相关内容 报告的核心观点 - 工业硅方面，基本面偏多，基差偏多，库存偏空，盘面中性，主力持仓偏空，预期在8510 - 8910区间震荡 [6] - 多晶硅方面，基本面偏空，基差偏空，库存中性，盘面偏多，主力持仓偏多，预期在49365 - 52215区间震荡 [9][11][10] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓以及下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变 [14][15] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 基本面：上周工业硅供应量8.4万吨，环比增370%；需求7.8万吨，环比增11.43%。多晶硅库存23.3万吨处高位，硅片、电池片亏损，组件盈利；有机硅库存54300吨处低位，生产利润479元/吨，综合开工率74.84%环比持平且高于历史同期；铝合金锭库存4.84万吨处高位，进口亏损590元/吨，再生铝开工率53.1%环比持平处低位；新疆地区样本通氧553生产亏损2888元/吨，丰水期成本支撑走弱 [6] - 基差：08月08日，华东不通氧现货价9100元/吨，11合约基差390元/吨，现货升水期货 [6] - 库存：社会库存54.7万吨，环比增1.30%；样本企业库存170050吨，环比减0.81%；主要港口库存11.8万吨，环比减0.84% [6] - 预期：供给端排产增加处于历史平均水平附近，需求复苏处于低位，成本支撑有所上升，工业硅2511在8510 - 8910区间震荡 [6] 每日观点——多晶硅 - 基本面：上周产量29400吨，环比增10.94%，预测8月排产13.05万吨，较上月环比增22.76%；上周硅片产量12.02GW，环比增9.27%，库存19.11万吨，环比增5.28%，生产亏损，8月排产53.29GW，较上月环比增1.02%；7月电池片产量57.26GW，环比增1.90%，上周外销厂库存3.86GW，环比减27.57%，生产亏损，8月排产59.15GW，环比增3.30%；7月组件产量47.1GW，环比增1.72%，8月预计46.82GW，环比减0.59%，国内月度库存24.76GW，环比减51.73%，欧洲月度库存29.8GW，环比减2.29%，生产盈利；行业平均成本36500元/吨，生产利润9500元/吨 [8][9] - 基差：08月08日，N型致密料46000元/吨，11合约基差 - 3790元/吨，现货贴水期货 [9] - 库存：周度库存23.3万吨，环比增1.74%，处于历史同期高位 [9] - 预期：供给端排产持续增加，需求端硅片、电池片生产持续增加，组件生产短期有所减少，中期有望恢复，总体需求持续恢复，成本支撑持稳，多晶硅2511在49365 - 52215区间震荡 [10] 工业硅行情概览 - 期货收盘价：多个合约有不同涨跌及涨跌幅，如01合约收盘价8980元，较前值涨35元，涨0.39% [18] - 现货价：华东不通氧553硅等多个现货价格持平 [18] - 库存：周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存等有不同变化 [18] - 产量/开工率：周度样本企业产量、各地区样本产量及开工率有不同变化 [18] - 成本利润：四川、云南421及新疆通氧553成本利润有不同表现 [18] 多晶硅行情概览 - 硅片：多种硅片价格持平，硅片利润、电池片中硅片成本有不同变化 [20] - 电池片：多种电池片均价持平，电池片利润、组件中电池片成本有不同变化 [20] - 组件：多种组件平均价持平，组件利润、总成本有不同变化 [20] - 多晶硅：多种多晶硅价格持平，行业平均成本、现金成本持平，总库存环比增1.75% [20] 工业硅下游各方面走势 - 有机硅：DMC价格、产能利用率、产量、下游价格、进出口及库存等有不同走势 [44][46][49] - 铝合金：价格、供给态势、库存及产量、需求（汽车及轮毂）等有不同走势 [52][55][57] - 多晶硅：基本面、供需平衡表、硅片、电池片、光伏组件、光伏配件、组件成分成本利润、光伏并网发电等有不同走势 [63][66][69][72][75][78][80][82]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对多个期货品种进行短评并给出走势判断和操作建议 各品种短评总结 焦煤 - 供应端受煤矿超产核查和部分煤矿“276工作日”方案影响有所缩减，进口端甘其毛都口岸通关延续高位，需求端焦炭产量稳中略增但下游采购节奏放缓，库存继续去化，预计盘面短期易涨难跌 [1] 黄金 - 黄金错误信息辟谣，短期面临回调，美元指数短期反弹利于黄金但降息预期中长期利空，俄乌冲突或结束利空避险资产，黄金震荡偏空，关注美元和黄金跷跷板效应 [2] 螺纹钢 - 阅兵临近各地钢厂限产消息扰动，台风影响弱化表需回升，产量增加库存累积，基本面边际转弱但库存偏低，盘面有支撑，关注钢厂限产和终端需求表现 [4] 铁矿石 - 海外矿山发运环比下降，台风过后港口到港量增加，钢企盈利率高，铁水产量微降，需求高位供应平稳，基本面利空驱动有限，预计后市价格震荡 [5] 中长期国债 - 进出口数据显示出口有韧性，下半年逆周期调节或加码重大项目，流动性宽松支撑债市，注意股债跷跷板，债市短期有上涨动力，建议重要压力位试空 [5] 生猪 - 周末生猪价格稳定偏强，养殖端挺价但终端需求无利好，出栏压力大，缺乏持续涨价动力，建议短期LH2509合约区间操作或长期布局LH2511合约多单，养殖户择机卖出套期保值 [6] 棕榈油 - 马来西亚8月1 - 10日出口量增长，临近主力合约换月，豆棕价差倒挂走深，消费维持刚需，成交稀少，关注MPOB报告和印度政策，预计短期价格震荡偏弱 [6] 白银 - 9月降息概率高，美元指数短期反弹但下跌趋势成立，利多贵金属，黄金或回调，白银上涨趋势在途，金银或走分化行情 [7] 豆粕 - 市场呈近低远高格局，看涨预期一致，贸易商降价意愿低，预计现货价格震荡偏强，短期基差回归受限，中长期走强 [7] 甲醇 - 国内开工高位上升，下游需求小幅上升，港口库存大幅累库，内地市场偏弱，港口基差坚挺，预计01合约短期震荡，上方压力2490一线，建议观望或短线做空 [8] 塑料 - LLDPE供应维持较高水平，下游工厂阶段性补库，开工率有好转但提升有限，生产企业库存上升，市场价格偏弱，成本支撑松动，预计L2601合约短期震荡，上方压力7380一线，建议观望或反弹短线做空 [9] 纯碱 - 浮法玻璃开工较稳，库存上升，华东市场交投一般，企业出货承压，下游采购偏淡，国内纯碱市场弱稳震荡，供应高位，需求一般，预计01合约短期震荡，上方压力1360一线，建议观望或反弹短线做空 [10]