报告核心观点 - 货币“东升西落”带来催化，看好成长股科技方向；短期主题轮动持续，可关注新消费、创新药等方向；中期美元指数跌破前低是关键催化，A股或量价齐升，成长股科技方向有望表现更好 [3] 北交所行业重点新闻 - 6月30日将上线北证专精特新指数，选取50只市值较大的专精特新“小巨人”上市公司证券作为样本，首发样本成长性和创新性突出，编制要素有特色化设置 [12][13] - 国务院国资委印发《中央企业发展规划管理办法》，明确建立国资央企三级规划体系，完善闭环管理工作机制，规定了总体要求等多方面内容 [19][21] - 工业和信息化部印发《算力互联互通行动计划》，以算力互联互通为主线，到2026年建立相关标准体系，2028年基本实现全国公共算力标准化互联，部署了6方面16项重点任务 [24][25] 北交所市场表现 - 截至2025年6月6日，北证A股成分股266个，平均市值30.53亿元；本周北证50指数上涨1.30%，沪深300、创业板、科创50指数分别上涨0.88%、2.32%、1.50% [6] - 本周北证A股日均成交额248.34亿元，较上周下跌19.20%，区间日均换手率6.18%，环比-1.64pct；北证A股在换手率等指标优于科创板等，但成分股个数等方面有待提升 [6] - 2024年4月至2025年5月新三板挂牌公司平均业绩稳中有升，助力北交所高质量扩容 [27] - 列出本周北交所换手率和涨跌幅前五公司（剔除本周新股）情况，涨幅靠前标的行业与上周大盘风格略有差异 [31][32] - 给出本周北交所市值前十大公司估值水平等数据 [34] 本周新股&即将上市新股情况 - 本周暂无即将上市新股 [4][35] 投资建议 - 北证A股是成长股重要代表，市场关注度高，截至2025年6月6日收盘，北证A股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE分别为51.96/35.21/20.52/22.25/33.00倍，建议重点布局具有估值优势的细分领域龙头企业、财务业绩表现优秀的公司 [7][36]

报告核心观点 报告覆盖国内宏观、大类产业、地方政策以及海外重要政策和事件，梳理了2025年5月30日至6月5日期间海内外重要政策动态，为投资决策提供政策依据和参考[3]。 各部分总结 一周政策要览 - 国内宏观：5月30日，国务院国资委等三部门联合印发通知加大国企技能人才薪酬激励；6月3日，国务院公布《政务数据共享条例》；6月5日，国务院开展第四次全国农业普查，中央军委发布军事设施建设条例，央行将开展1万亿元买断式逆回购[3][5]。 - 国内产业：5月30日，工信部印发《算力互联互通行动计划》，四部门加强生态文化建设；6月1日，教育部部长发文谈教育强国；6月3日，商务部启动“服务消费季”，汽车经销商商会抵制“价格战”；6月4日，国家能源局开展新型电力系统试点；6月5日，商务部回应美方限制措施[3][5]。 - 地方政策：5月30日，上海将举办陆家嘴论坛，北京发布物业改革计划；5月31日，福建省委书记会见轻工业联合会会长；6月3日，北京优化入境旅游服务；6月4日，深圳推动服务贸易发展，广州国资国企“拼经济”，上海推动基础设施REITs扩容[3][6]。 - 海外动态：5月30日，美国提高进口钢铁关税；6月1日，美国延长对中国301条款关税部分豁免，日本央行预留债券交易损失拨备；6月2日，印度敲定电动汽车政策；6月3日，李强会见日本访华团；6月4日，王文涛出席世贸组织会议，上合组织财长和央行行长会议举行；6月5日，美国限制12国公民入境，习近平同特朗普通电话[3][7]。 海内外重要政策详览 - 宏观重要政策：5月30日，国务院等三部门推动国企建立技能导向薪酬制度；6月3日，国务院公布《政务数据共享条例》提升政府数字化治理能力[12][13]。 - 产业重要政策：6月5日，金融监管总局支持科技创新金融，央行开展1万亿元买断式逆回购；6月3日，商务部启动“服务消费季”，多部门支持民营经济、推动人工智能发展；5月30日，工信部推动算力互联互通，四部门加强生态文化建设；6月1日，教育部应对人口变化提升教育服务；6月2 - 5日，商务部回应美方经贸问题，多部门开展试点、完善制度[14][15][16]。 - 地方重要政策：5月30日，上海举办陆家嘴论坛，北京推动老旧小区物业服务全覆盖；5月31日，福建探讨轻工业发展；6月3日，北京优化入境旅游；6月4日，深圳推动服务贸易发展，广州国资国企“拼经济”，上海推动基础设施REITs扩容[17][18]。 - 海外重要政策及事件：5月30日，美国提高进口钢铁关税；6月1日，美国延长对中国301条款关税豁免，日本央行预留债券交易损失拨备；6月2日，印度出台电动汽车政策；6月3 - 5日，多场国际会议举行，美国限制12国公民入境，中欧政策调整，中美领导人通话[19][20]。

工业和信息化部日前印发《算力互联互通行动计划》，旨在实现全国公共算力标准化互联，使算力像 水、电一样便捷使用，形成可查询、可对话、可调用的服务能力，进而构建数字经济发展新底座，有力 支撑制造强国、网络强国和数字中国建设。 实现算力互联互通，首要的是筑牢技术基础。一方面，加强基础软硬件技术攻关，包括减少算力互联时 产生的损失或错误，提高多样化算力感知能力，优化各类算力资源管理、协同调用等，从底层技术上为 算力互联互通奠定基础；另一方面，推动国家级互联网骨干直联点和新型互联网交换中心改造升级，鼓 励基础电信运营商扩大带宽容量，有效降低数据传输网络时延，提升网络通行能力。 当务之急，是为算力流通打造一套统一规范的"交通规则"。建立标准体系，是开启算力互联互通大门的 钥匙。比如，在标准中明确通信网络互通、算力资源互联、业务调度互通、数据传输流动等关键环节要 求，才能保障数据在算力网络中安全、快速流动，助力各类应用更快找到并用好不同类型的算力资源， 发挥最大效能。再如，业界关注的算力互联市场规则，考虑各方利益，形成合理的价格体系，并为算力 交易营造公平、公正、透明的市场环境，促进算力市场长远健康发展。 一个重要前提是让 ...

市场表现 - 6月5日A股三大指数集体上涨 上证指数微涨0.23%报3384.10点 深证成指涨0.50%报10203.50点 创业板指涨1.17%报2048.62点 [1] - 沪深两市半日成交额达12904亿元 较昨日放量1374亿元 结构性行情特征显著 [1] 领涨板块 - 算力硬件板块午后强势爆发 青云科技涨停 生益电子、德科立、瑞可达等个股涨幅超15% 带动上证科创板综合指数上涨 [2] - 军工与工业板块掀起涨停潮 建设工业、湖南天雁、东安动力等多只个股早盘封板 兵装集团重组公告显示其汽车业务将分立为国资委直接监管的独立央企 [2] - 足球概念股延续强势 共创草坪4连板 金陵体育4交易日涨超90% [3] 上涨驱动因素 - 政策红利集中释放 工信部发布《算力互联互通行动计划》构建算力互联网体系 国家能源局启动新型电力系统首批试点 [4] - 产业突破提振信心 英伟达Q1利润率预期达80% 华为发布7180亿参数盘古Ultra MoE模型 小米推出国内首款3nm芯片 宇树科技举办全球首场人形机器人格斗大赛 [4] - 资金聚焦科技主线 两融余额突破1.8万亿元 单日增长24.4亿元 东方财富获融资买入8.26亿元 新易盛、中际旭创等TMT个股获大额融资流入 [5] 市场配置特征 - 黄金配置价值因关税政策扰动而提升 高股息化工股（股息率超6%）与科技成长股形成双主线配置格局 [6]

报告行业投资评级 - 领先大市 - A（维持）[1] 报告的核心观点 - 英伟达发布 FY26Q1 财报，完成从 Hopper 到 Blackwell 的动能切换，GB200 提高产量、GB300 预计二季度晚些量产发货，网络业务收入环比大增，看好算力配套板块估值修复 [2][3][14] - 英伟达重视边缘计算，游戏收入创新高，推出专业可视化产品，展示平台工具链功能，无人物流车等快速渗透，建议关注机器人/无人车相关高成长性赛道 [4][15] - 工信部印发《算力互联互通行动计划》，到 2026 年建立标准体系、2028 年基本实现全国公共算力标准化互联，算力网络建设意义重大，明确技术攻关重点 [5][6][16] 根据相关目录分别进行总结 周观点和投资建议 周观点 - 英伟达财报显示收入增长，虽 H20 有损失但 Blackwell 出货弥补，网络业务恢复增长，市场对产能爬坡反馈积极，看好算力配套板块 [2][3][14] - 英伟达重视边缘计算，游戏和专业可视化业务发展良好，边缘计算场景工具链丰富，无人物流车等受益发展，关注相关高成长性赛道 [4][15] - 工信部印发计划带动国产算力发展，提出建设目标和平台，算力网络建设意义重大，明确技术攻关方向 [5][6][16] 建议关注 - 海外算力：新易盛、中际旭创等 [6][18] - 无人车/机器人：广和通、美格智能等 [6][18] - 算力网络：中国移动、中国电信等 [6][18] 行情回顾 市场整体行情 - 本周（2025.5.26 - 2025.5.30）市场整体下跌，申万通信指数涨 1.53%，上证综指等指数下跌，细分板块中无线射频、卫星通信、运营商涨幅前三 [7][18] 细分板块行情 - 涨跌幅：周涨幅无线射频、卫星通信领先，月涨幅无线射频、工业互联网领先，年涨幅工业互联网、无线射频、控制器领先 [7][22][23] - 估值：多数板块当前 P/E 低于历史平均水平，各板块当前 P/B 与历史平均水平有对比 [27] 个股公司行情 - 海格通信、新易盛等涨幅领先，东土科技、瑞可达等跌幅居前 [7][30] 海外动向 - Arm 宣布出货算力情况及构架占比，英伟达合作伙伴开始出货 Blackwell 服务器，GB200 产能扩张，AMD 收购 Enosemi 强化实力，日月光推出新技术 [35][39]

算力互联互通行动计划 - 工业和信息化部印发《算力互联互通行动计划》 旨在推动构建算力互联网 培育全国统一算力服务大市场 [1] - 算力互联互通指通过统一算力标识 增强异构计算和弹性网络能力 实现不同主体 不同架构公共算力资源标准化互联 [1] - 目标到2026年建立完备的算力互联互通标准 标识和规则体系 包括设施互联 资源互用 业务互通三方面 [1] - 到2028年基本实现全国公共算力标准化互联 形成具备智能感知 实时发现 随需获取的算力互联网 [2] 重点任务部署 - 部署6方面16项重点任务 包括制定标准化指南 构建统一算力标识体系 推动统一调用接口和通信协议 [2] - 推动算力互联在人工智能 科学计算 智能制造 远程医疗等企业级场景应用 [2] - 推动在智能驾驶 云渲染 云电脑 云游戏等消费级场景应用 [2] - 地方政府推动算力调度平台建设 基础电信运营商提出算力网络和算力并网方案 [2] 实施进展 - 中国信通院联合三大运营商启动"算力互联网试验网"建设 围绕算网设施升级 资源互联调度 应用模式创新开展工作 [3] - 已完成131家企业499个算力资源池的资源标识 [3] - 已汇聚每秒111.3百亿亿次浮点运算的智能计算资源 [3]

算力互联互通行动计划核心内容 - 工业和信息化部印发《算力互联互通行动计划》旨在加快构建算力互联互通体系 实现不同主体 不同架构的公共算力资源标准化互联 提高公共算力资源使用效率和服务水平 促进算力高质量发展 [1] - 算力互联互通是在现有互联网体系架构基础上 通过构建统一算力标识 增强异构计算和弹性网络能力等方式 将不同主体 不同架构的公共算力资源标准化互联 形成可查询 可对话 可调用的服务能力 [1] - 到2026年 建立较为完备的算力互联互通标准 标识和规则体系 到2028年 基本实现全国公共算力标准化互联 逐步形成具备智能感知 实时发现 随需获取的算力互联网 [2] 算力互联互通发展目标 - 设施互联方面 推广新型高性能传输协议 提升算力节点间网络互联互通水平 [2] - 资源互用方面 建成国家 区域 行业算力互联互通平台 统一汇聚公共算力标识 实现全国头部算力企业的公共算力资源互联 [2] - 业务互通方面 推动算 存 网多种业务互通 实现跨主体 跨架构 跨地域算力供需调度 [2] - 应用场景方面 开展算力互联网试验网试点 赋能产业普惠用算 [2] 算力互联互通实施行动 - 开展算力互联筑基行动 算力设施互联提速行动 算力互联互通平台体系建设行动 算力业务互通创新行动 算力互联领航行动五大行动 [2] - 具体措施包括推动技术攻关 发布算力互联互通技术目录 建立标准体系 联合产学研用等多方力量推进技术标准协同创新 [2] - 建设国家算力互联网服务平台 开展算力标识"畅联"活动 推动多元异构算力业务互通 实现算力任务万卡调度和算 存 网多种业务互通 [2] 算力互联互通应用场景 - 推动算力互联在算力资源服务 任务调度 市场交易 开源社区运营等新业态场景应用 [3] - 推动算力互联在人工智能 科学计算 智能制造 远程医疗 视联网等企业级场景应用 [3] - 推动算力互联在智能驾驶 云渲染 云电脑 云游戏等消费级场景应用 [3] - 推动算力互联与能源互联网 工业互联网 移动互联网等融合创新应用 [3]

算力互联互通行动计划 - 算力互联互通旨在整合各类公共算力资源，促进高效供需匹配，提升使用效率和服务水平，支撑数字经济高质量发展[1] - 通过统一算力标识、增强异构计算和弹性网络能力，实现不同主体和架构的公共算力资源标准化互联[2] - 到2026年建立完备的算力互联互通标准、标识和规则体系，提升算力节点间网络互联互通水平[3] 应用场景 - 打造算力资源服务、任务调度、市场交易、开源社区运营等新业态场景应用[2] - 推动人工智能、科学计算、智能制造、远程医疗、视联网等企业级场景应用[2] - 发展智能驾驶、云渲染、云电脑、云游戏等消费级场景应用[2] - 促进算力互联与能源互联网、工业互联网、移动互联网等融合创新[2] 实施路径 - 开展算力互联筑基行动，推动技术攻关并发布技术目录[4] - 推进算力设施互联提速行动，提升跨网传输速率和服务质量[4] - 建设国家算力互联网服务平台，开展算力标识"畅联"活动[4] - 组织算力调度接入等新业务，引导创新服务模式和试商用[4] - 支持基础电信运营商开展算力互联网试验网试点[4] 预期效果 - 实现全国头部算力企业的公共算力资源互联[3] - 推动算、存、网多种业务互通，实现跨主体、跨架构、跨地域算力供需调度[3] - 解决算力资源利用率不高、异地异构协同难、产业供需不匹配等问题[4] - 构建数字经济发展新底座，支撑制造强国、网络强国和数字中国建设[5]

算力互联互通行动计划 - 工信部印发《算力互联互通行动计划》，旨在推动构建算力互联互通体系，解决算力资源利用率不高、异地异构协同难、产业供需不匹配等问题 [1] - 计划面向不同主体、不同架构、不同地域的公共算力资源，促进算力供需规模较大地区和行业资源互联匹配 [1] - 目标使算力像水、电一样便捷使用，实现数据和应用在算力间高效供需匹配、流动互通、迁移计算 [1] 算力互联互通技术路径 - 通过构建统一算力标识、增强异构计算和弹性网络能力等方式，将不同主体、不同架构的公共算力资源标准化互联 [1] - 形成可查询、可对话、可调用的服务能力，提升算力资源使用效率和服务水平 [1] - 基础电信运营商已提出算力网络和算力并网方案，推进算力互联互通形成产业发展共识 [1] 实施进展与规划 - 中国信通院联合三大电信运营商于2023年5月17日启动算力互联网试验网建设，开展运营商自有算力和全国分散社会算力的互联 [2] - 部署6方面16项重点任务，包括算力互联筑基行动、算力设施互联提速行动等5大专项行动 [2] - 规划到2026年建立完备的算力互联互通标准体系，2028年基本实现全国公共算力标准化互联 [2]

个股表现 - 水晶光电(002273)上涨4.34% [1] - 亿纬锂能(300014)上涨3.20% [1] - 工业富联(601138)上涨3.09% [1] - 兆易创新(603986)和韦尔股份(603501)等个股跟涨 [1] 工业互联ETF表现 - 工业互联ETF(159778)上涨0.99%，最新价报0.82元 [1] - 截至2025年6月3日，工业互联ETF近1年累计上涨16.38% [1] - 工业互联ETF紧密跟踪中证工业互联网主题指数，选取50只涉及工业互联网硬件制造、软件开发和应用服务等业务的上市公司证券作为指数样本 [2] 中证工业互联网主题指数 - 截至2025年5月30日，中证工业互联网主题指数(931495)前十大权重股包括比亚迪(002594)、北方华创(002371)、汇川技术(300124)、韦尔股份(603501)、宁德时代(300750)、海康威视(002415)、国电南瑞(600406)、科大讯飞(002230)、工业富联(601138)、兆易创新(603986) [2] - 前十大权重股合计占比47.11% [2] 政策动态 - 工信部印发《算力互联互通行动计划》，目标到2028年基本实现全国公共算力标准化互联，形成具备智能感知、实时发现、随需获取的算力互联网 [1] - 《行动计划》提出推动算力互联在算力资源服务、任务调度、市场交易、开源社区运营等新业态场景应用 [1] 行业观点 - 我国庞大市场对算力需求多样化，为算力资源灵活调度提供广阔空间 [1] - 算力互联互通可将闲置算力调配给有需求用户，提升计算中心使用效率并盘活市场 [1] ETF产品信息 - 工业互联ETF(159778)场外联接A：021082 [3] - 工业互联ETF(159778)场外联接C：021083 [3] - 工业互联ETF(159778)场外联接I：022883 [3]