核心观点 - 报告认为“十五五”时期是实现中国式现代化的关键节点，规划将聚焦科技创新和扩大内需，并从中梳理出四条核心产业线索：新质生产力、全方位扩大内需、全国统一大市场建设、资源利用与保护 [4][7][12] - 基于历史复盘，预计“十五五”规划建议公布前后市场将先围绕政策预期博弈，小盘成长风格占优，随后预期落地后风格向大盘防御过渡，行业表现从景气板块向涨幅较浅板块扩散分化 [4][46][48] - 从潜在政策方向映射至资本市场，科技创新领域（如TMT、新能源、国防军工、生物医药）预计是后市交易主线，部分消费、“反内卷”相关领域及海洋经济与矿产资源也有望长期受益 [4] “十四五”规划回顾 - “十四五”规划多数指标已高质量完成，其中常住人口城镇化率、人均预期寿命、粮食及能源综合生产能力等8项指标进展超过预期 [9] - 科技创新加速发展，2024年全社会研发经费投入规模较“十三五”末增长近50%，研发投入强度提高至2.68% [11] - 内需对经济增长贡献显著，过去四年内需对GDP增长的平均贡献率为86.4%，最终消费平均贡献率达56.2%，较“十三五”期间提升8.6个百分点 [11] “十五五”规划前瞻：宏观环境 - 国际环境方面，世界百年变局加速演进，外部波动仍在，单边主义、保护主义加剧，冲击全球产业链供应链稳定 [13] - 国内经济呈现新动能加速增长与有效需求不足并存的特征，2025年8月高技术产业增加值同比增长9.3%，但1-8月固定资产投资累计同比仅增0.5%，8月社零同比增速降至3.4%的年内低点 [13] “十五五”规划前瞻：四条产业线索 新质生产力 - 重点方向包括培育壮大新兴产业（如新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备、商业航天、低空经济）和未来产业，推动传统产业改造提升，以及激发数字经济创新活力（如“人工智能+”行动、5G规模化应用） [4][16][24][25] - 配套措施上，政策支持科技创新、央国企支持科技创新、资本市场支持科技创新是三大发力点，目前A股科技板块市值占比已超1/4，市值前50公司中科技企业从“十三五”末的18家增至24家 [20] 全方位扩大内需 - 促消费方面，需求端聚焦“以旧换新”和“投资于人”两条思路，供给端则发展服务消费（如首发经济、银发经济、冰雪经济）和新消费（如情绪消费、“AI+”消费、低空经济） [4][29][30][31] - 扩投资方面，基建投资强调发挥重大工程引领作用，用好“两重”建设（去年7000亿元、今年8000亿元），地产投资侧重“好房子”建设和城市更新 [4][32] 全国统一大市场建设 - 政策聚焦“反内卷”，重点领域包括光伏、新能源汽车等新兴制造，煤炭、钢铁、水泥等传统周期，以及互联网平台、养殖、医药等民生消费 [4][34][37][38] - 具体措施包括综合治理光伏行业低价无序竞争、推动落后产能退出、严控生猪新增产能、优化医药集采规则等 [37][38] 资源利用与保护 - 增强资源利用主要指向海洋经济，包括发展海上风电、海洋生物医药等新兴产业，以及推动海洋科技自立自强 [4][42][44] - 强化战略资源保护侧重矿产资源，如稀土、锂矿，今年4月对7类中重稀土物项实施出口管制，新《矿产资源法》将锂列为独立矿种 [42][44] 市场展望 - 历史复盘显示，“十三五”规划建议公布后市场上行约2个月，“十四五”后上行约3个多月，会前小盘成长风格占优（如2015年创业板指涨19.3%），会后风格转向大盘防御 [46][48][50] - 行业层面，会前资金博弈景气板块（如2015年的TMT、2020年的消费和新能源），会后向金融及涨幅较浅的消费板块扩散分化 [46][48] - 展望未来，资本市场将持续服务科技创新和产业转型，科技创新板块或仍是主线，其他政策支持的消费、“反内卷”领域及资源主题也有望受益 [4]

据悉，AIP投资联盟成立于去年，除贝莱德、微软和英伟达外，其支持者还包括总部位于阿布扎比的投 资基金MGX以及马斯克旗下的人工智能初创公司xAI。根据发布的声明，此次收购旨在通过掌控 Aligned的算力资源，进一步满足AI技术快速发展对数据中心基础设施的庞大需求，同时为投资者创造 具有吸引力的长期回报。 贝莱德首席执行官兼AIP主席拉里·芬克在声明中表示："通过投资Aligned，我们朝着为AI未来提供关键 基础设施的目标迈出了重要一步，同时也为我们的客户带来了具有吸引力的投资机遇。"交易完成后， Aligned将继续由现任首席执行官Andrew Schaap领导，公司总部仍将设在美国得克萨斯州达拉斯。据 悉，该交易预计将于2026年上半年完成。 此次收购是当前全球科技企业在AI热潮推动下展开的新一轮大规模并购浪潮的又一标志性事件。据摩 根士丹利估算，包括Alphabet、亚马逊、Meta、微软和CoreWeave在内的主要科技公司，今年在AI基础 设施上的总支出预计将高达4000亿美元。与此同时，AI领域的核心企业OpenAI近期也与英伟达、AMD 和博通达成一系列协议，据估算这些交易总额或将超过1万亿美 ...

市场整体表现 - 沪深股市大幅上涨，沪指涨1.65%，深指涨3.36%，创业板指涨5.15%，科创50指数领涨 [1] - 市场成交额显著放大至24377亿元，较上一交易日增加4596亿元 [1] - 全市场超过4100只个股收涨，呈现普涨格局 [1] 科技股板块 - 算力硬件股集体爆发，半导体芯片股走强，是带动市场上涨的核心动力 [1] - 美股甲骨文财报披露剩余合同价值4550亿美元，传闻与OpenAI签署为期五年、价值高达3000亿美元的算力采购合同，刺激全球AI产业链 [1][3] - 受OpenAI与甲骨文合作消息影响，甲骨文股价单日暴涨36%，市值激增约2500亿美元 [3] - 国内CPO、液冷服务等上市公司二季度业绩呈现“爆表”式增长 [1] - 据信通院预测，2025年中国智能算力规模将达1037.3 EFLOPS，预计2028年攀升至2781.9 EFLOPS [3] 半导体行业 - 工信部强调企业应积极推动科技创新，增加投入，并借助工业互联网等技术拓展人工智能应用范围 [4] - 尽管行业波动较大，但机构认为持续增长的资本投入有望使行业保持高景气度 [4] - 人工智能的普及应用及国产化需求被视为半导体行业长远的稳固成长动力 [4] 宏观与政策环境 - 美国PPI数据不及预期，市场对美联储下周议息会议降息预期乐观，预期概率为100% [1] - 即将公布的美国CPI数据可能进一步强化今年的降息预期 [1] - 近期人民币汇率接连升值 [1] - 国家政策聚焦于稳定经济与股市，资金宽松、市场优化、信心恢复等多因素助力证券行业前景 [5] 其他活跃板块 - 大金融板块表现活跃，中长期资金流入有望增加，为行业基本面带来积极影响 [5] - 猪肉板块表现亮眼，农业和物价部将于9月16日组织生猪产能调控专题研讨会，牧原、温氏等25家猪企将参会探讨“反内卷”策略，有望提振猪价 [6]

文章核心观点 - 中国算力总规模持续攀升且智算需求爆发式增长，但存在产业结构性矛盾，表现为算力中心利用率不足与中小企业碎片化需求难以满足的供需失衡 [1] - 破局关键在于激活闲置资源、降低使用门槛、构建算力产业生态，需通过政策精准引导、技术创新驱动与市场机制协同来打破壁垒 [1] 算力供给与闲置资源激活 - 截至今年3月底，中国在用算力标准机架达1043万架，智能算力规模达到748EFLOPS [2] - 截至2025年第一季度，“东数西算”八大枢纽节点算力总规模达到215.5EFLOPS [2] - 需建立基于“东数西算”枢纽节点的算力资源调度与匹配平台，构建统一、智能的算力资源池和任务调度平台，实时采集分析GPU、TPU等智算设备的负载状态和性能数据 [2] - 北京超算通过加入算力网实现项目合作、面向科研领域提供按需使用服务进行削峰填谷、转型提供基于AI模型的MaaS推理服务来盘活闲置资源 [3] - 中国联通智能城市研究院提出建立算力资源调度平台实现“资源池化”，并探索建立算力交易市场，通过市场化运作配置闲置资源 [3] 降低使用门槛与普惠化方案 - 北京市通过《算力基础设施建设实施方案》推出“智能算力券”和“1度算力”计量机制以促进资源普及与国产替代，降低中小企业门槛 [4] - 浪潮云适应客户对算力服务小型化、专业化、分散化的需求，建设人工智能工厂提供个性化定制服务，并构建三级算力网络进行差异化布局以降低行业应用门槛 [4] - 推广弹性租赁模式，如“算力小时卡”和“模型训练套餐”等轻量化服务，通过分时租赁和资源共享减少中小企业初始投入 [5] - 中国联通依托“联通云”平台实现“一市一池”算力资源覆盖200多个城市，通过“云原生”技术优化使中小企业可按需租用高性能算力而无需自建硬件 [6] 构建算力产业生态与技术创新 - 中国算力产业存在结构性短板，高端处理器和加速卡自给率较低，单卡算力效能整体低于国际领先水平，国产应用集中于互联网和电商，在制造业、生物医药等高精度领域缺乏标杆案例 [7] - 北京超算成立国产化应用推广团队，持续集成部署优化国产芯片以降低用户适配难度，并通过沙龙论坛分享性能情况，设立评测实验室邀请用户测试验证 [7] - 商业模式创新方面探索“效果付费”模式如医疗诊断按例分成，推行“硬件+服务”捆绑策略，并通过跨行业联动如能源与城市规划模型结合、工业与物流调度联动来拓展应用场景 [7] - 通过整合企业长期积累的业务数据可显著降低模型训练参数规模，推动“数据-算力-场景”闭环以优化算力供需匹配机制 [7] - 需强化国产硬件支撑、推动全链条协同创新，并通过场景闭环激发垂直领域算力需求以构建健康可持续的产业生态 [8]

采购模式 - 集合采购由平台统一归集下游订单后向上游集中议价采购 以规模优势降低成本 适合稳定的大宗需求 [1] - 拼单团购是多个买家组团以量换价 依赖即时成团 更适合灵活的小批量交易 [1] - 多多平台结合集合采购与拼单团购优势 通过订单反推实现低库存 高周转 [1] 算力布局 - 公司在新疆已备案部分算力资源 计划于今年完成部分算力部署 [1] - 算力未来将部分供给用于各类大模型和垂直模型适用 部分用于公司自身发展 [1]

算力互联互通行动计划 - 算力互联互通旨在整合各类公共算力资源，促进高效供需匹配，提升使用效率和服务水平，支撑数字经济高质量发展[1] - 通过统一算力标识、增强异构计算和弹性网络能力，实现不同主体和架构的公共算力资源标准化互联[2] - 到2026年建立完备的算力互联互通标准、标识和规则体系，提升算力节点间网络互联互通水平[3] 应用场景 - 打造算力资源服务、任务调度、市场交易、开源社区运营等新业态场景应用[2] - 推动人工智能、科学计算、智能制造、远程医疗、视联网等企业级场景应用[2] - 发展智能驾驶、云渲染、云电脑、云游戏等消费级场景应用[2] - 促进算力互联与能源互联网、工业互联网、移动互联网等融合创新[2] 实施路径 - 开展算力互联筑基行动，推动技术攻关并发布技术目录[4] - 推进算力设施互联提速行动，提升跨网传输速率和服务质量[4] - 建设国家算力互联网服务平台，开展算力标识"畅联"活动[4] - 组织算力调度接入等新业务，引导创新服务模式和试商用[4] - 支持基础电信运营商开展算力互联网试验网试点[4] 预期效果 - 实现全国头部算力企业的公共算力资源互联[3] - 推动算、存、网多种业务互通，实现跨主体、跨架构、跨地域算力供需调度[3] - 解决算力资源利用率不高、异地异构协同难、产业供需不匹配等问题[4] - 构建数字经济发展新底座，支撑制造强国、网络强国和数字中国建设[5]

算力互联网试验网建设启动 - 中国信息通信研究院联合中国电信、中国移动、中国联通共同启动我国算力互联网试验网建设 [1] - 试验网面向通算、智算、超算及云边端等公共算力资源，开展运营商自有算力与全国分散社会算力互联 [1] - 目标实现用户便捷地"找调用"算力资源，提升全行业普惠用算水平 [1] 资源互联调度成果 - 已完成131家企业499个算力资源池的资源标识工作 [1] - 汇聚智能计算资源总量达每秒111.3百亿亿次浮点运算（即11.13 EFLOPS） [1] - 用户可按"卡时"灵活购买算力资源，实现用多少买多少的消费模式 [1] 试验网业务进展 - 在北京、上海等地开展算力互联平台试验业务，累计完成任务调度近300次 [1] - 三大运营商算力标识网关标准化验证取得突破性进展 [1] - 未来将加快重点区域与行业部署，强化互联能力并攻关关键技术 [1]

文章核心观点 兴业银行呼和浩特分行助力内蒙古和林格尔新区算力行业发展，为九州智算中心项目提供金融支持，该项目具有算力供应和绿电使用优势，内蒙古绿电保障对算力产业有重要战略意义 [1][2] 行业情况 - 人工智能、无人驾驶、机器人等产业技术底座依靠我国强大算力，算力是数字经济时代国家核心生产力 [1] - 内蒙古作为新能源产业大区，在绿电保障和电力价格上优势明显，未来可为数据中心提供100%绿电，绿电支撑的绿色算力有重要战略作用 [2] 公司行动 - 2025年初，兴业银行呼和浩特分行发挥金融特派员工作机制，担当“企业财务顾问”，为内蒙古中科超算科技有限公司九州智算中心项目提供全面金融服务方案 [1] - 2月，分行顺利为九州智算中心项目批复1.68亿元项目贷款额度，并根据企业建设进度支持项目建设，这是分行批复的第二笔IDC项目 [1] 项目情况 - 九州智算中心项目计划建设672个24KW机柜，预计9月底建成投运，可部署20000P算力，能向内蒙古移动提供可靠算力资源 [1] - 项目电力供应中绿电比例超80%，用电成本比北京数据中心大约降低三分之二，可降低整体运营能耗 [1]