市场表现 - 国债期货多数收跌，30年期主力合约下跌0.14%，10年期主力合约下跌0.06%，5年期主力合约下跌0.03%，2年期主力合约持平 [1] - 银行间主要利率债收益率多数上行，10年期国开债收益率上行0.4个基点至1.9370%，10年期国债收益率上行0.45个基点至1.7570%，30年期国债收益率上行0.25个基点至2.1075% [1] 资金面 - 央行通过7天期逆回购操作向市场净投放资金435亿元，操作利率为1.40% [2] - 银行间市场资金面充沛，存款类机构隔夜回购利率维持在1.31%的低位，非银机构隔夜资金报价低至1.4%下方 [2] - 主要银行一年期同业存单最新成交利率为1.665%，与上日相比变化不大 [2] 基本面 - 中国9月PPI同比下降2.3%，降幅较8月的2.9%收窄0.6个百分点，环比持平 [3] - 中国9月CPI同比下降0.3%，环比上涨0.1%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅连续第5个月扩大 [3] - 9月末广义货币(M2)余额335.38万亿元，同比增长8.4%，狭义货币(M1)余额113.15万亿元，同比增长7.2% [3] - 前三季度人民币贷款增加14.75万亿元，人民币存款增加22.71万亿元，社会融资规模增量累计为30.09万亿元，比上年同期多4.42万亿元 [3] 操作建议 - 债市受股市强势压制走弱，市场交投偏谨慎，对经济数据反应钝化 [4] - 债市走势受基金赎回费新规落地情况、市场风险偏好变化以及中美关系等因素影响 [4] - 当前资金面宽松及期限利差正常制约长债下跌幅度，10年期国债利率在1.8%以上配置价值回升，在1.75%或1.7%等点位可能面临阻力 [4] - 短期期债预计维持区间震荡，T2512合约震荡区间可能为107.4-108.3，建议以观望为主等待超调机会 [4]

宏观经济环境 - 9月制造业PMI录得49.8%，较8月的49.4%回升0.4个百分点，制造业五大分项指数集体回升，景气水平持续改善[3] - 8月CPI同比下降0.4%，PPI同比下降2.9%，相比7月CPI由平转降主要受食品价格降低影响，PPI降幅收窄则因生产资料和生活资料价格跌幅缩小[3] - 美国Markit综合PMI在9月录得53.6%，较8月的55.4%降低1.8个百分点，但仍位于扩张区间；欧元区综合PMI为51.2%，较8月的51.0%环比上升0.2个百分点，处于扩张区间[7] A股市场表现 - A股整体呈现震荡上行态势，上证指数月内最高接近3900点，再创十年新高，主要受稳增长政策、产业支持政策及地产宽松政策密集出台提振[4] - 主要股指在9月均上涨，上证指数和深证成指分别上涨0.64%和6.54%，沪深300指数、中证500指数和中证1000指数分别上涨3.20%、5.23%和1.83%[4] - 31个申万行业中有13个板块上涨，电力设备、有色金属和电子板块涨幅均超过10%，而非银金融、银行和国防军工板块跌幅均超过5%[4] - 电力设备板块上涨主要受益于三部门针对电力装备行业出台的稳增长方案，电子板块表现良好则受益于消费电子政策红利及AI技术快速发展[4] 债券市场表现 - 各期限国债收益率在9月涨跌互现，中短端国债收益率出现下行，1年期和5年期国债收益率分别下行0.45个基点和3个基点至1.37%和1.60%，而10年期国债收益率较上月末上行2个基点至1.86%[6] - 信用债整体上行，1年期AAA级和AA级信用债收益率分别上行4个基点和7个基点至1.72%和1.86%，5年期AAA级和AA级信用债收益率分别上行15个基点和9个基点至2.11%和2.50%[6] - 反映债券市场整体回报的中证全债指数下跌0.41%，而A股良好表现带动中证转债录得1.97%的月平均涨幅，成为所有细分券种中表现最佳品种[6] 海外市场与商品 - 海外主要股指在9月多数收涨，富时100指数、法国CAC40指数、标普500指数、日经225指数和恒生指数月平均涨幅分别为1.78%、2.49%、3.53%、5.18%和7.09%，仅德国DAX指数微跌0.09%[7] - 布伦特原油现货价格在9月下跌1.94%，主要受中东地缘政治冲突缓和影响，同期美联储降息举措推动伦敦黄金价格上涨12.04%[7] 基金市场表现 - 晨星中国开放式基金指数在9月录得3.72%涨幅，晨星中国股票型基金指数和配置型基金指数分别录得5.40%和2.15%月度涨幅，债券型指数仅录得0.09%涨幅[16] - 偏股型基金中成长风格基金表现优于平衡风格和价值风格基金，大盘成长股票型基金和积极配置—大盘成长混合型基金平均回报率分别为8.34%和6.32%，而大盘价值股票型基金平均回报率为-1.13%[18] - 行业基金中，行业股票—科技、传媒及通讯基金和行业混合—科技、传媒及通讯基金9月平均回报率分别为7.94%和7.68%，表现良好，而行业股票—金融地产基金录得3.78%月平均跌幅[18] - 固收类基金表现分化，可转债基金、积极债券基金和普通债券基金月度涨幅分别为3.34%、0.69%和0.03%，而纯债基金、信用债基金和利率债基金月平均跌幅分别为0.15%、0.18%和0.22%[18][23] - QDII基金中，全球新兴市场股债混合基金和亚洲股债基金在9月分别录得8.65%和6.28%的平均正收益，78只开放式环球债券型基金份额集体收涨，整体平均收益率为0.71%[19][24]

债市行情特征 - 四季度债市多空博弈加剧 与去年单边走牛行情相比 今年呈现宽幅震荡特征 年初至今震荡区间约30bps 波段操作难度大 [1][2] - 9月债市从单边调整回归双边博弈 中长久期品种收益率攀升至高位后票息性价比显现 做多呼声回归 [4][5] 收益率表现 - 9月各类型银行现券买卖到期收益率均站上1.8%上方 股份行1.8093% 城商行1.8058% 农商行1.8437% 较上月1.7%-1.8%区间抬升 创今年3月以来次高 [2] - 10月14日十年期国债收益率达1.8591% 已逼近机构预测的今年1.5%至1.9%震荡区间上限 [3] - 9月全市场现券成交金额146366.88亿元 证券公司到期收益率最高达2.0275% 大行收益率为1.7215% [3] 影响因素 - 股债跷跷板效应 监管反内卷态度 增值税政策调整共同导致今年债市宽幅震荡 [3] - 9月债市三大主线交易逻辑包括风险偏好 "宽货币"猜想 以及债基赎回费和公募免税优惠改革 资金面提前收敛也是利率上行重要变量 [5] - 10月债市关注点包括央行买债与基金费率调整 "十五五"规划与风险偏好 财政节奏对资金面影响 国内基本面及海外变数 [6] 机构表现与策略 - 上半年42家A股上市银行中35家投资收益同比正增长 平均增幅超过45% 但浮盈债券属于一次性消耗 二季度库存吃紧 [5] - 银行提高波段交易能力 适度增加衍生品对冲和类固收资产 招商银行保持30%左右债券投资占比 把握高点逢高配置 加强衍生工具操作对冲风险 [7] - 建议加强市场趋势研判 灵活调整仓位 运用国债期货 利率互换等衍生品构建对冲组合 票息策略占优 灵活交易策略可增厚收益 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周一沪指低开回升恐慌情绪有限，地缘冲击成加仓良机，操作上低位跟随加仓IM多单；股指期权风险事件影响有限，配置备兑、双卖等空波动率策略较合适；国债期货避险情绪回落债市收益率反弹，短期受风险偏好扰动大，本次关税影响或低于4月初 [1][2][3] 各部分总结 行情观点 股指期货 - 周一沪指低开回升，恐慌情绪有限，沪指开盘跌2.5%后回补缺口，回补动力为特朗普退让言论和机构FOMO情绪，期货端IM单日增仓1.4万手，操作上配置IM多单 [1][7] 股指期权 - 昨日标的市场低开高走，期权市场成交额133.62亿元，较前一交易日上升16.12%，情绪指标显示盘面卖沽买购强，情绪偏积极，操作上配置备兑、双卖等空波动率策略 [2][8] 国债期货 - 昨日高开低走全线收涨，30年期主力合约涨0.37%，10年期主力合约涨0.10%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.02%，银行间主要利率债收益率多数上行，央行净投放1378亿元，后续短期受风险偏好扰动大，本次关税影响或低于4月初，操作上趋势策略震荡，套保关注基差低位空头套保，基差关注长端套利机会，曲线适当关注走陡 [3][9][10] 经济日历 - 2025年10月13日10:30中国9月出口年率-美元计价公布值8.3%，前值4%，预测值7.1%；10月14日16:00将公布中国9月社会融资规模-年初至今，前值26.56万亿元，预测值29.91万亿元；20:30将公布美国9月非农就业人口变动季调后，前值2.2万，预测值5万；10月15日9:30将公布中国9月PPI年率，前值-2.9%，预测值-2.3% [12] 重要信息资讯跟踪 - 今年前三季度我国货物贸易进出口33.61万亿元，同比增长4%，9月出口（以人民币计价）同比增长8.4%，进口增长7.5%，贸易顺差6454.7亿元；9月出口（以美元计价）同比增长8.3%，进口增长7.4%，贸易顺差904.5亿美元 [13] - 中国9月稀土出口4000.3吨，8月出口5791.8吨，1 - 9月出口48355.7吨，9月稀土进口6864.7吨，8月进口5020.8吨 [13] - 特朗普暗示将取消对华新关税 [13] 衍生品市场监测 - 报告提及股指期货、股指期权、国债期货数据，但未给出具体内容 [14][18][30]

市场整体表现 - 上周上证指数突破3900点，但周五因中美贸易摩擦升温出现调整 [1] - 全周创业板指数下跌3.86%，科创50指数下跌2.85% [1] - 有色金属、煤炭、钢铁行业表现较好，而传媒、电子、计算机行业跌幅较多 [1] 中美贸易摩擦动态 - 美国在9月29日发布出口管制穿透性规则，针对被列入实体清单的中国企业持股超过50%的子公司追加制裁 [2] - 10月8日美国商务部宣布再制裁15家中国公司，10月9日美国财政部宣布将对购买伊朗石油的中国炼油厂实施第四轮制裁 [2] - 美国对中国制造和所有的货船进入美国港口征收高额停泊费，并于10月14日开始实施 [2] - 中国商务部等部门出台反制措施，包括收紧稀土出口限制、对高通发起反垄断调查、对美国船只征收新港口费用 [2] - 特朗普10月11日表示美国将从11月1日起对中国征收额外100%关税，并对所有关键软件实施出口管制 [2] - 美国市场对此反应剧烈，纳斯达克指数下跌3.56%，纽交所原油价格下跌超过5% [2] 资金层面动向 - 10月9日节后开盘第一天，融资余额净流入超过500亿元，为去年10月8日净流入1075亿元以来的第二高水平 [3] - 行业数据显示8月底股票基金和混合基金总份额相较于7月底小幅增加300亿份 [3] - 9月以来的ETF净申购数据体现基金投资者对权益产品的风险偏好开始提升 [3] 债券市场分析 - 上周债券市场走势分化，超长端利率债表现偏弱，10年期以内品种表现相对较强 [4] - 10月11日受突发关税博弈影响，长久期品种大幅下行 [4] - 债市主要扰动来自央行总量政策的边际变化，以及弱流动性信用债的潜在赎回风险 [4] - 分析建议短期内预防性规避弱流动性资产，重点关注中短端中高等级债券 [4] 市场前景展望 - 国内权益市场处于近十年相对高位，上证指数在3900点附近震荡 [3] - 中美贸易摩擦再度升温预计会加大短期波动，但波动可能仅是情绪消化过程，不代表方向反转 [3] - 全球投资者或更清晰地看到中国企业的全球竞争力仍在增强 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国庆中秋“双节”叠加使消费市场活力足，国内消费市场韧性强，10月1 - 8日全社会跨区域人员流动量累计超24.32亿人次，日均3.04亿人次，同比增6.2%；外围环境中欧美股市虽上涨但避险情绪重，黄金冲破4000点；国内A股短期波动或加大但长期向好，股债跷跷板使债市影响复杂，四季度债市震荡偏强，中期走势震荡略偏强，趋势性不明显，建议震荡思路对待并关注股债跷跷板 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 股债跷跷板逻辑使长端债市下跌，流动性宽松下该逻辑不明显致操作难，三十年期国债在经济复苏预期下下跌较顺畅，现于关键颈线位置震荡特征明显，流动性充裕与股债跷跷板逻辑共同作用加大债市操作难度 [9] 重要消息概览 - 前八月我国规模以上工业中小企业增加值同比增7.6%，增速比大型企业高3.3个百分点，8月中小企业出口指数为51.9%，连续17个月扩张 [12] - 中国稀土出口管制非禁止出口，对符合规定申请予以许可，中方反对美方加征100%关税行为 [12][14][15] - 10月美联储维持利率不变概率为1.7%，降息25个基点概率为98.3%；12月维持利率不变概率为0.1%，累计降息25个基点概率为8.1%，累计降息50个基点概率为91.7% [14] - 10月12日晚美国副总统万斯称特朗普愿与中国理性谈判 [14] - 9月央行SLF净投放19亿元，MLF净投放3000亿元，PSL净回笼883亿元，短期逆回购净投放3902亿元，买断式逆回购净投放3000亿元，未开展公开市场国债买卖 [14] - 美商务部将多家中国实体列入出口管制“实体清单”，中方坚决反对并维护中国实体合法权益 [14] 重要影响因素分析 经济基本面 - 前八月我国规模以上工业中小企业增加值同比增7.6%，增速比大型企业高3.3个百分点，8月中小企业出口指数为51.9%，连续17个月扩张，9月数据显示经济内生动力加强、下行压力减弱，逆周期调节持续加码则经济基本面利空债市 [12][15] 政策面 - 8月末M2同比增8.8%，M1同比增6%，M1 - M2剪刀差收窄至 - 2.8%，为2021年6月以来最低值；7月末M2余额329.94万亿元，同比增8.8%，M1余额111.06万亿元，同比增5.6%，M2与M1增速之差为3.2%，有所收窄；社融存量达431.26万亿元，比去年7月增9%，增速微升0.1个百分点，当月新增社融1.16万亿元，比去年多增3893亿，主要靠政府发债拉动；8月M1与M2剪刀差缩窄表明经济活动加强 [17] 资金面 - DR007在7月25日后持续下行，资金成本降低，央行提出落实落细适度宽松货币政策，保持流动性充裕，下半年美联储降息或为国内货币政策宽松打开空间，货币政策调整依国内需求而定，下半年或保持流动性适度宽松，除非经济下行压力大增，否则货币政策超预期宽松概率低，但必要时货币宽松仍可选 [20] 供需面 - 国家发改委7月下达第三批消费品以旧换新资金，分领域制定国补资金使用计划保障政策全年有序实施，今年超长期特别国债资金对设备更新支持力度为2000亿元，第一批约1730亿元已安排到16个领域约7500个项目，第二批资金正开展项目审核和筛选，近期专项债发行提速，后续关注政策效果及落地情况 [23] 情绪面 - 股债性价比突破短期震荡区间向下，表明市场对股市关注度大于债市，风险偏好增加，近期股债性价比略有下降但仍处高位区间，是否持续下行需观察，短端债券受资金面影响大，长端债券受股债跷跷板影响明显 [25] 行情展望及投资策略 - 国内A股短期波动或加大但长期向好，股债跷跷板对债市影响复杂，美联储持续降息下风险偏好是否增加不确定，债市操作难度加大，四季度债市震荡偏强 [28]

核心观点 - 报告建议在当前市场环境下采取“保持短久期、高流动性”的信用债投资策略，核心是维持3年以内的信用挖掘思路，不建议扩大信用下沉尺度或拉长久期 [9] - 尽管债市因中美贸易冲突出现短暂修复，但预期短期情绪充分交易后市场可能重新承压，面临情绪脆弱、“股债跷跷板”等问题 [9] - 资金面对中短期信用债仍偏利好，策略重点在于通过更强的稳定性和流动性来应对复杂市场环境 [9] 信用债周度回顾 一级市场发行 - 节日前后信用债一级发行量骤减至762亿元，同时总偿还量降至1865亿元，最终市场净融出1104亿元 [15] - 高等级发行成本相比节前略有提升，AAA级和AA+级平均票息分别为1.125%和2.63%，较9月22日当周分别上行11个基点和5个基点 [15] - 取消或推迟发行的债券数量维持较低水平，上周统计到2只，规模合计20亿元 [16][17] 二级市场表现 - 上周各等级、各期限信用债估值迎来全面修复，下行幅度中枢约为3个基点，其中高等级债券（AAA级）下行幅度更为明显，约5个基点 [17] - 信用利差呈现窄幅震荡、基本持平态势，高等级信用利差收窄，低等级则有所走阔 [17] - 期限利差方面，中高等级3年期与1年期利差普遍走阔2个基点，而5年期与1年期利差总体持平，在±1个基点内窄幅震荡 [19] - 等级利差方面，AA级与AAA级利差整体走阔3至5个基点，各期限差异不大 [19] 城投债与产业债 - 城投债信用利差方面，上周各省信用利差整体收窄约2个基点，各省份之间分化很小 [21] - 产业债信用利差方面，上周各行业利差同步整体收窄2至3个基点，表现与城投债接近，各行业间无明显分化 [23] - 受节假日及交易天数偏少影响，二级市场周换手率环比下行1.52个百分点至0.52% [24] 负面信息与个体表现 - 监测期内发生数起信用事件，包括天安财产保险股份有限公司和奥园集团有限公司的债券违约，以及多家公司如融侨集团、旭辉集团等出现的重大负面事件 [12][14] - 从单个主体估值变化看，产业债中利差走阔幅度居前的主体主要为房地产企业，包括时代控股、合景泰富、融侨等 [27][28]

市场环境与产品概况 - 今年以来A股市场持续攀升，上证指数在8月接连突破3600、3700、3800三大关键点位，与此同时债券市场承压，“股债跷跷板”效应明显 [1] - 在此市场背景下，能较好平衡风险与收益的二级债基受到投资者关注，截至今年二季度末，二级债基总规模已攀升至8077亿元，规模单季劲增385亿元 [1] - 中欧基金于今日起正式发行中欧优利债券型证券投资基金（A类：025305，C类：025306），旨在助力投资者把握股债市场的双重投资机遇 [1] 二级债基的配置价值 - 二级债基展现出独特的风险收益属性，过去十年间，万得混合债券型二级指数最大回撤仅为-6.93%，显著优于同期沪深300指数（-45.60%）和上证指数（-40.24%）的波动 [2] - 在收益方面，过去十年万得混合债券型二级指数累计收益率达34.01%，而同期沪深300指数和上证指数收益为负，彰显了其在长期投资中“控回撤、稳收益”的配置价值 [2] - 中欧优利债券在产品设计上拓展了投资范围，可投资A股、港股和股票ETF，旨在捕捉A股结构性行情并挖掘港股高股息标的和科技龙头，实现多元分散投资 [2] 基金经理与产品业绩 - 中欧优利债券的拟任基金经理为中欧基金多资产投决会主席黄华，拥有17年证券从业经验和超8年公募基金管理经验，其投资风格稳健，尤其重视风险控制和流动性管理 [3] - 黄华在管最长的中欧双利A与此次发行的产品同属低波二级债基，截至今年6月末，中欧双利A成立以来涨幅41.77%，优于同期业绩基准涨幅（12.37%）和沪深300指数（-5.62%） [3] - 中欧双利A长期受到机构投资者青睐，过去五年机构持有份额占比持续保持在80%以上，2025年中报数据显示该比例已高达95.98%，体现机构资金的高度认可 [3] 投研团队支持 - 中欧优利债券的运作由中欧多资产及解决方案投研团队支持，该团队由25名成员组成，平均金融从业经验超9年，团队成员背景多元化，涵盖保险、私募、主权基金等领域 [4] - 该团队运用“工业化”的投资流程，通过模块化的专业分工实现深度协作，并建立严格的品控机制，旨在确保投资决策的科学性和可复制性，为产品运作提供坚实保障 [4]

国庆长假前A股市场表现 - 国庆长假前最后一个交易日A股上证指数在3880点展开多空博弈 [2] - 9月24日三大指数低开高走创业板指创三年多以来盘中新高科创50指数一度拉升近5%但随后交易日市场全线回调 [3] - 9月29日A股再度企稳回升沪指上涨0.9%报3862.53点创业板指涨2.74%报3238.01点深证成指涨幅超过2%市场日成交额放大至2.18万亿元 [3] - 9月30日收盘沪指上涨0.52%深证成指上涨0.35% [3] 持股过节的历史规律与机构观点 - 近10余年国庆后A股上涨概率较大机构普遍看好持股过节性价比 [2][4] - 2010年至2024年国庆假期前后市场存在日历效应临近假期市场表现偏弱而假期后1、3、4个阶段均录得正收益 [5] - 若节前市场已完成调整节后修复动力更强近5年数据显示若节前最后3个交易日成交额较前一周放大节后上涨概率可升至80% [5] - 长假期间风险相对较低持股过节可博弈节后机会在经济运行承压背景下科技成长仍是市场聚焦方向 [4] 港股市场与AH科技共振 - 港股呈现AH科技共振潜力近十年恒生科技指数国庆后7个交易日上涨概率达72.86%显著高于恒生指数的65.71% [5] - 在A股牛市年份如2017年、2019年、2020年恒生科技指数节后第七日累计涨幅较恒生指数分别高出2.49%、3.85%、5.18% [5] 债市近期表现与机构判断 - 机构对债市判断较为中性近期债市情绪偏弱呈弱势震荡格局十年期国债收益率一度升至1.83%上方随后因央行呵护流动性有所回落 [6] - 债市做多情绪较弱叠加季末仍有兑现浮盈需求导致债市弱势震荡 [6] 资产配置建议与黄金新选项 - 建议投资者在保持均衡配置基础上结合自身风险偏好积极把握跨市场多资产配置机遇 [2][7] - 可主要关注中大盘宽基指数风险偏好较高投资者可待科技、新能源、有色金属、恒生科技等热点科技行业波动调整时进行布局 [7] - 国际金价创下历史新高持金过节成为新选项9月30日国际现货黄金价格突破3870美元/盎司最高触及3871.73美元/盎司较8月低点涨幅超16%2025年以来累计涨幅超45% [8] - 金价走高带动相关理财产品收益上扬多数理财公司发行的黄金固收+类产品近一月年化收益率介于2.00%至4.00%之间表现优于一般固收类产品 [8] 股债跷跷板效应与中长期展望 - 6月下旬以来股债跷跷板效应持续显现A股涨多跌少各期限国债到期收益率稳步上行债券价格承压 [9] - 自去年9月24日以来A股市场走出显著上涨行情上证指数从2700点附近攀升至3900点附近累计涨幅接近40%深证成指涨幅超过60%创业板指、科创50、北证50及万得微盘指数同期涨幅均逾100% [9] - 多家机构对A股中长期走势保持乐观认为A股慢牛逻辑未变中国企业开始在人工智能、生物医药、高端制造等领域展现顶尖产品力 [9] - 长期看债市走势最终取决于经济基本面债市定价将回归至基本面反映出投资者对于经济运行与货币政策的预期 [10]

国庆假期前后市场表现与策略 - 国庆长假前A股市场波动显著加剧，三大指数出现低开高走与全线回调的交替行情，市场交投活跃度上升，日成交额放大至2.18万亿元[5][6] - 历史数据显示近10余年国庆后A股上涨概率较大，机构普遍看好持股过节性价比，若节前市场已完成调整且最后3个交易日成交额较前一周放大，节后上涨概率可升至80%[3][7] - 除A股外，港股呈现“AH科技共振”潜力，近十年恒生科技指数国庆后7个交易日上涨概率达72.86%，在A股牛市年份其节后累计涨幅显著高于恒生指数[8] 资产配置格局变化 - 资产配置格局正从传统的股债二元走向多元，随着国际金价创下历史新高，“持金过节”成为新选项[3][9] - 国际现货黄金价格突破3870美元/盎司关口，创历史新高，较8月低点涨幅超16%，2025年以来累计涨幅超45%[11] - 金价走高带动相关理财产品收益上扬，多数黄金“固收+”类产品近一月年化收益率介于2.00%至4.00%之间，表现优于一般固收类产品[12] 股债市场动态分析 - 当前“股债跷跷板”效应持续演绎，A股市场自去年9月24日以来走出显著上涨行情，上证指数累计涨幅接近40%，创业板指等指数同期涨幅逾100%[14] - 债市情绪偏弱呈弱势震荡格局，十年期国债收益率一度升至1.83%上方，机构对债市判断较为中性[8][14] - 多家机构对A股中长期走势保持乐观，认为A股慢牛逻辑未改变，企业在新兴领域展现顶尖产品力且盈利改善预期正逐步验证[14] 行业配置与投资建议 - 机构建议投资者在保持均衡配置基础上结合自身风险偏好积极把握跨市场、多资产机遇主要关注中大盘宽基指数[3][10] - 科技成长仍然是市场聚焦方向预计10月重磅会议仍有政策催化风险偏好较高投资者可关注科技、新能源、有色金属、恒生科技等热点行业[7][10] - 关键在于甄别资产质量对于基本面良好行业前景明确的优质公司可安心持股对于前期涨幅过大缺乏基本面支撑股票则建议落袋为安并控制仓位水平[11]