指数与板块表现 - 三大指数涨跌互现，上证综指上涨0.1%至3916.23点，深证成指下跌0.25%至13086.41点，创业板指上涨0.38%至3037.44点 [1][3] - 煤炭、银行与食品饮料板块领涨，日涨幅分别为2.35%、1.35%和0.97%；钢铁、有色金属与建筑材料板块表现落后，日跌幅分别为-2.14%、-2.06%和-1.86% [5] - 近5个交易日，煤炭、银行与食品饮料板块涨幅居前，分别为6.34%、5.72%和2.55%；电子、传媒与计算机板块跌幅居前，分别为-7.66%、-6.12%和-6.04% [5] ETF市场概况 - 商品型ETF平均涨幅最佳，为0.54%；股票型主题指数ETF平均表现最差，为-0.44% [8] - 股票型ETF中，煤炭ETF、通信设备ETF和能源ETF涨幅领先，分别为2.97%、2.84%和2.10% [10][11] - 跨境型ETF中，标普生物科技ETF和日经ETF表现突出，涨幅分别为3.23%和2.88% [12] 基金产品动态 - 年内募集规模超10亿元人民币的权益基金达127只，其中指数基金占比超过70%，达90只 [1] - 在90只指数基金中，非ETF产品居多，占比超过55%，共51只 [1] - 黄金价格攀升至4200美元/盎司，43%的受访基金经理认为“做多黄金”是最拥挤交易 [2] 重点ETF成交与规模 - 股票型ETF成交额前三为A500ETF基金（48.79亿元）、科创50ETF（48.68亿元）和创业板ETF（46.70亿元） [13][14][15] - 债券型ETF中短融ETF成交额最高，达320.48亿元，基金规模为583.90亿元 [15] - 商品型ETF中黄金ETF（518880.SH）成交额领先，为96.26亿元，基金规模达788.47亿元 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金继续走强，国际金价站上4200美元/盎司，因美联储主席暗示暂停缩表、贸易战阶段性升温担忧加剧、对年内两次降息押注强烈、美国政府“停摆”发酵、美国财政赤字和债务状况恶化、全球对抗加剧、各国央行增持黄金、投资者对黄金认可度升温等因素，黄金作为终极安全资产的长期叙事主导愈发明显，贸易对抗加剧和其他大类资产波动也加强了黄金需求，但快速上涨后有盈利仓位，需注意调整和波动加剧 [4] 各部分总结 期货市场 - 沪金2606现价969.60，涨1.86，涨幅0.19%，持仓量22325，成交量6880，现货升贴水-11.10；沪金2512现价962.08，涨1.74，涨幅0.18%，持仓量230686，成交量420246，现货升贴水-3.58；沪银2606现价12201.00，涨171.00，涨幅1.42%，持仓量19602，成交量31945，现货升贴水-240.00；沪银2512现价12138.00，涨172.00，涨幅1.44%，持仓量477807，成交量2033514，现货升贴水-177.00 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D前日收盘价958.5，涨18.55，涨幅1.97%；伦敦金前日收盘价964.00，涨13.55，涨幅1.43%；上海白银T+D前日收盘价11961.00，涨431.00，涨幅3.74%；伦敦银前日收盘价53.05，涨1.64，涨幅3.19% [2] 价差 - 沪金2512 - 沪金2606现值-7.52，前值-7.40；沪银2512 - 沪银2606现值-63，前值-64；黄金/白银（现货）现值80.14，前值81.52；上海金/伦敦金现值7.09，前值7.06；上海银/伦敦银现值7.01，前值6.98 [2] 库存 - 上期所黄金库存现值75099千克，前值72183千克，增减2916.00千克；上期所白银库存现值1030429千克，前值1063072千克，增减-32643.00千克；COMEX黄金库存现值39285219，前值39660680，增减-375461.09；COMEX白银库存现值512711524，前值515632550，增减-2921026 [2] 相关市场 - 美元指数现值98.6659，前值99.0453，增减-0.38%；标准普尔指数现值6671.06，前值6644.31，增减0.40%；美债收益现值4.05，前值4.03，增减0.50%；布伦特原油现值62.47，前值62.28，增减0.01%；美元兑人民币现值7.1301，前值7.1400，增减-0.14% [2] 衍生品 - spdr黄金ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增减1.00吨；SLV白银ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增减1.00吨；CFTC投机者净持仓（银）现值33486，前值33005，增减481；CFTC投机者净持仓（金）现值32895，前值34346，增减-1451 [2] 宏观消息 - 美方称是否对华加征100%关税取决于中国做法，外交部敦促美方纠正错误；欧盟欲强迫中国企业转让技术，中方反对保护主义做法；美联储褐皮书显示经济活动总体变化不大，消费支出小幅下降，就业水平基本稳定，劳动力需求低迷；美国参议院未能推进共和党的临时拨款法案；美国行政管理和预算局局长称政府停摆期间可能裁减超1万名联邦政府岗位；美国财政部长计划感恩节后向特朗普呈交美联储候选人，称投资浪潮可持续但政府停摆成阻碍 [3] - 美联储理事斯蒂芬·米兰称贸易紧张加大经济增长不确定性，决策者应尽快降息，预期年内再降息两次；10月纽约联储制造业指数大幅上升19.4点至10.7，前景指数攀升至年初以来最高水平 [4]

黄金价格走势与市场表现 - 现货黄金价格在亚市早盘高位震荡，交投于4210美元/盎司附近，距离周三创下的历史高点4218美元不远 [1] - 周三金价上涨1.59%，为连续四个交易日上涨，收报4207.96美元/盎司 [1] - 分析师预测黄金涨势可能持续，并很快将触及5000美元关口 [8] 驱动价格上涨的核心因素 - 美联储降息预期的升温是黄金上涨的核心引擎 [1][3] - 交易商几乎一致押注美联储将在10月底降息25个基点，12月份再次降息的概率高达100% [3] - 地缘政治不确定性和国际贸易摩擦升级，促使投资者涌入黄金市场以对冲风险 [1][6] - 国际贸易紧张局势重燃，美国总统特朗普考虑结束与中国的部分贸易关系，削弱市场人气 [6][8] - 美元指数连续两个交易日走低至98.65水平，为近一周低位，为黄金提供了上涨空间 [8] 宏观经济背景与美联储政策 - 美联储主席鲍威尔发表鸽派言论，指出美国劳动力市场处于“低招聘、低雇用的低迷状态” [3] - 美联储褐皮书显示美国经济活动近期几无变化，就业基本稳定，但裁员增多和中低收入家庭削减支出等疲软迹象明显 [3][4] - 多个联储地区的企业通过裁员和自然减员减少员工人数，原因包括需求疲软、经济不确定性和人工智能投资增加 [4] - 整体消费支出略有下降，尤其是商品零售，中低收入家庭对通胀敏感度更高 [4] - 波士顿联储主席柯林斯和理事米兰的表态支持年内再降息两次 [4] - 10年期美国国债收益率一度触及多周低点，整体趋势偏向下行，为黄金提供了低利率环境基础 [4] 美国经济疲软与通胀信号 - 美国政府停摆已持续15天，每天造成约150亿美元的经济产出损失，并影响关键数据发布 [5] - 纽约联储帝国制造业指数升至10.7，高于预期，但整体经济活动变化不大 [5] - 多个联储地区报告关税导致投入成本上升，褐皮书中“关税”一词被提及64次 [5] - 消费模式分化，高收入群体支出增长，而中低收入家庭面临“中产衰退” [5] - 国债收益率曲线的两年期至10年期差距报正53.8个基点，反映市场对衰退风险的警惕 [5] - TIPS损益平衡收益率下降，表明未来通胀预期约为2.3%，强化了黄金的反通胀属性 [5] 国际贸易与地缘政治影响 - 美国高级官员公开抨击中国扩大稀土出口管制的举措，称其威胁全球供应链 [6] - 中国商务部指责美国的限制措施严重损害中方利益，并称美方“虚伪” [8] - 贸易不确定性影响汇市并波及全球供应链，促使投资者转向黄金作为缓冲 [8] - 地缘政治紧张局势加剧，包括全球去美元化趋势，放大了黄金的避险需求 [8] 市场资金流向与支撑因素 - 投资者继续涌入黄金市场，以对冲股票和货币的风险 [1] - 在低利率环境下，黄金作为非孳息资产的优势突出，能有效抵御通胀和不确定性 [3] - 今年以来央行买盘、去美元化和ETF强劲流入为黄金提供了多重支撑 [8]

现货黄金价格走势 - 截至发稿现货黄金最新报4226.29美元/盎司，日内涨幅0.46%，最高上探至4227.53美元/盎司，最低触及4198.59美元/盎司 [1] - 现货黄金短线偏向看涨走势，呈高位震荡态势，距周三所创历史高点4218美元甚近 [1] - 周三现货黄金上涨1.59%，实现连续四日上涨，收于4207.96美元/盎司 [1] 驱动黄金价格上涨的核心因素 - 美联储降息预期是黄金上涨的核心引擎，交易商几乎一致押注美联储将在10月底会议上降息25个基点，12月再次降息概率高达100% [2] - 美联储主席鲍威尔的鸽派言论指出美国劳动力市场处于低迷状态，导致美元指数下滑，提升黄金作为对冲工具的吸引力 [2] - 地缘政治及贸易摩擦等因素推动投资者涌入金市避险 [1] 美国经济疲软信号对金价的影响 - 美国政府停摆已持续15天，每天造成约150亿美元的经济产出损失，影响关键通胀和零售销售数据的发布 [2] - 纽约联储帝国制造业指数虽升至10.7高于预期，但褐皮书报告显示消费降温和裁员增多 [2] - 多个联储地区报告关税导致投入成本上升，“关税”一词在报告中提及64次，推高了通胀预期 [2] 现货黄金技术分析 - 尽管金价在4218美元/盎司历史高点下方盘整，但相对强弱指数保持在看涨区域，显示上行压力仍然很大 [3] - 若金价突破4218美元/盎司的纪录高位，后续阻力位目标为4250美元/盎司、4300美元/盎司和4350美元/盎司 [3] - 若金价日收盘低于4200美元/盎司可能引发回调，初步支撑位在4150美元/盎司和4100美元/盎司，若跌破则目标看向4059美元/盎司和4000美元/盎司 [3]

宏观经济数据 - 9月CPI环比上涨0.1%，同比下降0.3%，核心CPI同比上涨1.0%，涨幅连续第5个月扩大，为近19个月以来首次回到1% [1][7] - 9月PPI环比持平，同比下降2.3%，降幅较上月收窄0.6个百分点 [1][7] - 前三季度社会融资规模增量累计达30.09万亿元，比上年同期多4.42万亿元，人民币贷款增加14.75万亿元 [1][8] - 9月末社融存量同比增长8.7%，M2同比增长8.4%，M1同比增长7.2%，M1、M2"剪刀差"刷新年内低值 [8][12] 贵金属市场 - 国际金价站上4200美元/盎司，伦敦金现单日上涨65.04美元至4206.58美元/盎司，涨幅1.57% [2][10] - 各国央行持续增持黄金，投资者对黄金避险及价值储藏功能认可度升温，黄金作为终极安全资产的长期叙事主导市场 [2][19] - 美联储主席暗示暂停缩表，对年内两次降息的押注强烈，美国政府"停摆"持续发酵，全球对抗加剧支撑金价 [2][19] 有色金属市场 - 夜盘铜价收低，LME铜价下跌22.50美元至10576.00美元/吨，跌幅0.21% [2][10] - 精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，但冶炼产量延续高增长，印尼矿难可能导致全球铜供求转向缺口 [2][20] - 电网投资延续正增长，电源投资放缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱影响下游需求 [2][20] 能源化工市场 - SC原油夜盘下跌0.7%，加沙停火协议签署缓解地缘政治紧张局势，欧佩克预计今年全球石油日均需求增长130万桶，明年增长138万桶 [3][14] - 甲醇夜盘下跌0.22%，沿海地区甲醇库存上涨6.99万吨至149.55万吨，涨幅4.9%，同比上涨37.58% [15] - 聚烯烃价格总体跟随成本端波动，原油承压导致成本支撑弱化，化工品连续下跌后跌速或放缓 [17] 黑色金属市场 - 铁水产量恢复至之前水平，钢厂生产动能较强，全球铁矿发运近期减量，港口库存去化速率较快 [24] - 钢材库存持续累积，出口面临关税和反倾销影响，但钢坯出口保持强劲，热卷表现强于螺纹 [25] - 双焦盘面震荡，建材厂库和热卷社库延续累库，终端需求压力或需通过高炉减产化解 [23] 农产品市场 - 马棕9月产量184.1万吨环比减少0.73%，出口142.8万吨环比增加7.7%，库存236.09万吨环比增长7.2% [28] - ICE美棉主力上涨0.40美分至63.83美分/磅，涨幅0.63%，新年度丰产预期及下游采购意愿不强限制棉价上行 [10][30] - ICE美原糖主力下跌0.20美分至15.67美分/磅，跌幅1.26%，巴西新糖供应增加使全球糖市进入累库阶段 [10][29] 金融与股指市场 - 美国三大指数上涨，标普500上涨26.75点至6671.06点，涨幅0.40%，富时中国A50期货上涨263点至14986.00点，涨幅1.79% [10][11] - 国内流动性环境有望延续宽松，居民可能加大权益类资产配置，美联储降息及人民币升值或吸引外部资金流入 [11] - 四季度市场风格可能向价值回归并较三季度更加均衡，稳增长政策加码及全球货币政策与财政政策共振是关注点 [11] 国债市场 - 国债小幅下跌，10年期国债活跃券收益率上行至1.7575%，央行连续五个月加量续作买断式逆回购 [12] - 美联储进入降息周期将缩小中美利差，为国内实施更为宽松的货币政策提供外部空间，四季度降准降息可能落地 [12]

黄金价格表现 - 现货黄金价格一度突破4190美元/盎司，日内涨幅超过1% [1] - 纽约期金价格突破4200美元/盎司关口，均创下历史新高 [1] 金价上涨驱动因素 - 中美关税贸易紧张局势持续升级，增强了黄金的避险吸引力 [1] - 全球多地地缘政治不确定性加剧，推动资金持续流入黄金 [1] - 市场普遍预期美联储将开启降息周期 [1] 美联储政策预期 - 美联储主席鲍威尔暗示美国劳动力市场持续恶化，保留了本月降息的可能性 [1] - 鲍威尔透露美联储可能会在未来几个月内停止缩减资产负债表的行动 [1] - 分析认为鲍威尔的讲话巩固了进一步降息的预期，让美联储保持在再次降息的轨道上 [1] 机构观点 - 中信期货认为贵金属仍处于长期牛市，具备战略配置价值 [1] 相关公司股价表现 - 珠峰黄金(01815)股价上涨11.05%，报2.11港元 [1] - 潼关黄金(00340)股价上涨8.74%，报3.11港元 [1] - 紫金矿业(02899)股价上涨4%，报33.28港元 [1] - 紫金黄金国际(02259)股价上涨3.78%，报142.6港元 [1] - 灵宝黄金(03330)股价上涨1.28%，报19.82港元 [1]

黄金价格与市场动态 - 国际金价于10月15日再创历史新高，纽约期金突破4200美元/盎司，伦敦现货黄金报4175美元/盎司 [1][3] - 年内黄金价格涨幅显著，伦敦金现年内涨超58%，COMEX黄金与沪金年内涨幅均超50% [3] - 金价上涨受多重因素推动，包括贸易摩擦与宽松预期共振、美联储降息预期、美元回落及美国财政僵局等 [3] 央行与机构行为 - 国家外汇管理局数据显示，9月末中国黄金储备为7406万盎司，为央行连续第11个月增持 [3] - 机构观点认为，各国央行将持续购买黄金，黄金作为对抗美国风险的避险工具，其涨势仍有延续可能 [3] 矿业资产交易与投资 - 10月14日，吉林江源鑫和黄金矿业有限责任公司的金矿探矿权及附属物在阿里拍卖平台以1505.66万元成交，较255.66万元的起拍价上涨488.93% [1] - 该探矿权评估价值为124.90万元，较其2019年47.11万元的评估价值实现翻番 [2] - 紫金矿业控股子公司于10月10日完成对哈萨克斯坦Raygorodok金矿100%权益的交割，收购金额为12亿美元（约合86亿元人民币） [4] - 潼关黄金计划以4亿港元收购荣昌投资有限公司，收购完成后其黄金资源总量将从55吨增至81吨 [5] 矿业公司运营与行业趋势 - 被拍卖的鑫和矿业五道阳岔金矿探矿权，其勘查实施方案计划总投资额从2020年的431.03万元增至2021年的645.94万元 [2] - 2020年至2023年，该矿权实际勘查投资分别为370.08万元、25.6万元、210.5万元、25.6万元，4年间投资超600万元，2024年处于停工状态 [2] - 鑫和矿业曾拥有的五道阳岔金矿采矿权（生产规模3万吨/年）已于2024年6月27日过期，2016-2023年间仅在2018年和2019年有实际采矿活动，年采矿石量均为3万吨 [2] - 业内人士表示，在国际政治动荡、美元长远走弱背景下，头部矿企收购金矿以增强竞争力，行业可能呈现整合趋势，部分以技术为竞争力的矿企将通过并购、联营等方式扩大规模 [5]

美联储货币政策动向 - 美联储主席鲍威尔暗示可能在未来几个月停止收缩资产负债表，并承认货币市场出现紧缩的"一些迹象"[1][5] - 尽管政府停摆削弱了经济数据掌握程度，美联储仍有望在本月晚些时候再次降息25个基点[1][5] - 自9月FOMC会议以来通胀和就业前景变化不大，但劳动力市场出现越来越多的疲软迹象[1][5] 中国宏观经济政策 - 国务院总理李强强调要加力提效实施逆周期调节，总量政策持续发力，用足用好政策资源以增强发展动能[6] - 政策重点包括持续用力扩大内需、做强国内大循环，统筹用好各类促消费举措，着力扩大有效投资[6] - 要多措并举营造一流产业生态，综合治理行业无序竞争，促进上下游企业深化合作[6] 贵金属市场 - 黄金在美联储暂停缩表暗示下重新上涨，对年内两次降息的押注愈发强烈[2][19] - 美国政府停摆持续发酵，财政赤字和债务状况恶化，全球对抗加剧背景下黄金作为终极安全资产的叙事主导明显[2][19] - 各国央行持续增持黄金，投资者对黄金避险和价值储藏的认可度不断升温[2][19] 基本金属市场 - 夜盘铜价收涨0.57%，精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘但产量延续高增长[2][20] - 印尼矿难大概率导致全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价，中美贸易对峙后市场情绪逐步企稳[2][20] - 锌价夜盘收低0.74%，短期锌精矿加工费总体回升，冶炼利润转正，产量有望持续回升[21] 能源市场 - SC原油夜盘下跌1.73%，加沙停火协议签署缓解地缘政治紧张局势[3][13] - 欧佩克预计今年全球石油日均需求增长130万桶，明年增长138万桶，但短期油价有向下突破趋势[3][13] - 甲醇夜盘下跌0.65%，沿海甲醇库存上升至149.55万吨，同比上涨37.58%，可流通货源预估84.9万吨[14] 黑色金属市场 - 铁水产量已恢复至之前水平，钢厂生产动能较强，铁矿需求有支撑，港口库存去化速率较快[25] - 钢材供应端压力逐步体现，库存持续累积，但出口保持强劲，热卷表现强于螺纹[26] - 双焦市场受钢材高产量高库存制约，终端需求压力或需通过高炉减产化解矛盾[24] 农产品市场 - 马棕9月产量184.1万吨环比减少0.73%，出口142.8万吨环比增加7.7%，库存236.09万吨环比增长7.2%[28] - 美豆期价震荡运行，国内蛋白粕供应充足使得连粕上方面临较大压力[27] - 郑糖大幅下挫，新榨季甜菜糖即将开榨，进口端加工糖压力集中释放[29] 期货市场交易数据 - 9月份全国期货市场成交量7.7亿手同比下降3.03%，成交额71.5万亿元同比增长33.16%[1] - 前三季度累计成交量67.44亿手同比增长18.29%，累计成交额近550万亿元同比增长24.11%[1] - 外盘表现分化，标普500下跌0.16%至6,644.31点，伦敦金现上涨0.77%至4,141.54美元/盎司[8] 股指国债市场 - 股指经过9月高位震荡后再次进入方向选择阶段，大概率维持多头趋势，四季度市场风格可能向价值回归[11] - 10年期国债收益率下行至1.752%，央行连续五个月加量续作买断式逆回购，当月累计净投放4000亿元[12] - 美联储进入降息周期缩小中美利差，为国内实施更为宽松的货币政策提供外部空间[12]

现货黄金价格表现 - 10月14日现货黄金价格首次涨至4150美元/盎司，续创历史新高 [1] - 年内金价累计上涨超过1500美元，涨幅达到58% [1] - 多家投行预计国际金价年内或在每盎司3800美元至4100美元区间内波动 [14] 国内品牌金饰价格变动 - 受国际金价影响，周生生足金饰品价格于10月14日涨至1213元/克，较前一日1188元/克上涨25元/克 [3] - 周大福同日金饰价格涨至1215元/克，较前一日1190元/克同样上涨25元/克 [3] - 相较于2025年初围绕800元/克波动的价格，年内足金饰品价格每克上涨约400元 [5] 高金价对消费市场的影响 - 高金价显著抑制黄金首饰消费，2025年上半年全国黄金首饰消费量为199.826吨，同比下降26% [8] - 同期，金条及金币消费量为264.242吨，同比增长23.69%，投资需求旺盛 [8] - 消费者因担心追高而观望情绪增强，金店生意受到影响，国庆中秋期间深圳水贝市场人流大但生意不如同期 [8] - 购买100克金饰的预算从去年同期的8万元左右增至现在的约11万元，消费者或推迟购买、选择更轻款式或性价比高的工艺金来压低预算 [7] - “一口价”金饰、黄金“以旧换新”成为市场新风尚 [7] 消费新趋势与产业变化 - 出现“小而美”的消费趋势，年轻群体更倾向选择3克以下的低克重金饰 [10] - 超低克重（0.01克至0.2克）的黄金贴纸迅速流行，价格从10元到100多元不等，成为年轻消费人群新宠 [12] - 低克重、设计感强、附加值高的首饰产品依然受到青睐，新材料与新技术应用催生更多轻量化、时尚化产品形态，推动黄金产业价值链发生转移 [12] 金价驱动因素与未来展望 - 巴克莱银行认为今年金价上涨反映出投资者对全球财政与货币体系的不信任感加剧 [10] - 美国政府“停摆”事件损害美国信誉，刺激黄金避险需求提升 [15] - 美国不及预期的小非农数据强化市场降息预期，利好金价 [15] - 若美联储进一步降息、美元延续疲软、地缘政治紧张持续，黄金价格可能继续走强 [14] - 美国银行认为黄金可能面临“上涨动能衰竭”，第四季度或出现盘整或回调，价位可能低至3525美元 [14] - 瑞银中长期看涨黄金至4200美元，花旗银行认为若2026年美联储继续降息，黄金或挑战5000美元大关 [15] - 浙商证券指出美元信用下行是本轮黄金大牛市的主叙事 [15]

黄金价格表现 - 现货黄金价格首次突破4160美元，随后出现跳水，逼近4100美元关口 [1] - 国内品牌金饰价格普遍突破1200元/克，周大福报价1215元/克，周生生报价1213元/克，均较昨日上涨25元/克 [3] - 老庙黄金金饰报价1218元/克，较昨日上涨29元/克，老凤祥金饰报价1206元/克，较昨日上涨24元/克 [3] 资本市场反应 - 黄金概念股大面积高开，华钰矿业开盘涨停，西部黄金、湖南黄金、中金黄金、豫光金铅高开逾5%创历史新高 [5] - 国内贵金属期货高开高走，沪银主力合约涨超6%，沪金涨约3.4% [5] 价格上涨驱动因素 - 地缘政治不确定性促使投资者转向黄金避险 [5] - 国际贸易争端加剧引发市场对经济萎缩的担忧，叠加对美元资产风险担忧上升及美联储降息预期升温 [5] - 根据CME FedWatch工具，市场预计10月降息概率高达98.3%，12月累计降息50个基点的概率达到91.7% [5] 机构观点与价格展望 - 瑞银预测黄金价格将在未来数月内升至4200美元/盎司 [6] - 摩根士丹利预测金价将在2026年下半年达到4500美元/盎司 [6] - 高盛将2026年12月的金价预测从4300美元/盎司上调至4900美元/盎司，意味着仍有约18%的上涨空间 [6] - 分析认为短期若无黑天鹅事件，黄金惯性上涨后或面临回调，但长远看仍有望继续走高，明年可能达到6000美元 [5]