千里浩瀚G-ASD系统性能验证 - 搭载千里浩瀚G-ASD的极氪7X在第二届智能驾驶大赛温州站决赛中位列前三，证明了其行业领先地位 [1] - 比赛赛道全程28公里，跨越65个红绿灯，设置了7个高难度考点，路线涵盖环岛通行、复杂“三叶草”立交上高架、两次掉头及社区窄路等“智驾噩梦”场景 [1] - 系统凭借强大的全场景防御性驾驶能力、精准的障碍物识别和灵敏的绕行策略，在极端复杂环境下验证了可靠性与高效性 [1] G-ASD系统技术特点与优势 - 千里浩瀚G-ASD是千里智驾与吉利联合发布的全新辅助驾驶品牌，在CES 2026亮相后引发全球科技与汽车行业广泛关注 [3] - 系统是双方联合研发的高含模量智能辅助驾驶解决方案，覆盖从L2到L4级别的智能驾驶能力 [3] - 系统表现不同于传统智驾系统，在复杂城市路况中展现出极高的横纵向控制丝滑感，反应更“类人”，消除了突兀感与机械感 [3] - “类人”表现源于深度模型化设计思路，采用端到端模型架构，融合多模态基座模型、视觉语言模型(VLM)、视觉语言动作模型(VLA)、世界模型及强化学习等前沿AI技术 [3] - 系统旨在实现从数据系统、感知规控到评测体系的全局模型化驱动，逐步降低对人工地图与预设规则的依赖 [3] - 依托千里智驾和吉利在算法模型、数据积累和算力布局上的综合优势，G-ASD实现了含模量的显著提升，带来更安全、更丝滑、更AI的智驾体验 [3] G-ASD系统搭载与市场推广 - G-ASD系统首版本已率先搭载于极氪、领克两大品牌旗下共16款车型，覆盖车辆超30万辆 [5] - 随着该系统未来在吉利汽车旗下更多车型上逐步搭载，一场由高“含模量”驱动的智能驾驶体验革新正加速向更广阔的用户市场推进 [5]

地平线技术生态大会核心发布 - 公司于12月8日-9日在深圳举办首届以“向高同行”为主题的地平线技术生态大会 聚焦智能汽车与智能机器人产业的技术普惠与生态合作 [3] - 公司战略正从“向高而行”（突破技术上限）转向“向高同行”（赋能行业、普惠大众） 标志着从技术突破者转变为生态赋能者 [12] 市场成果与产品进展 - 公司征程家族芯片五年累计出货量突破1000万套 [5] - 公司HSD于今年11月量产上市 两周内激活数量超过1.2万辆 未来3-5年计划达成千万量产目标 [5] - 基于单征程6M的城区辅助驾驶方案即将量产上车 凭借计算性能与成本优势 有望将城区辅助驾驶功能普及至10万元级国民车型 [8][12] - 该方案的首批量产合作伙伴包括博世、卓驭、轻舟智航、电装、酷睿程、智驾大陆neueHCT等 [8][12] 核心技术发布 - 发布第四代BPU架构“黎曼” 对比第三代架构 将实现10倍算力提升和5倍效能提升 [6] - 基于黎曼架构的征程7家族芯片将与特斯拉AI5同步推出 [6] - 发布第四代编译器“天工开物” 历经四次迭代 编译速度从小时级降至分钟级 模型性能提升20% [6][12] - 黎曼架构与天工开物编译器将应用于下一代智驾芯片征程7 [12] 生态合作与商业模式创新 - 推出全新算法服务模式“HSD Together” 通过开放基座模型授权和深度工程服务 承诺为智能驾驶合作伙伴降低90%的人力、算力与时间成本 [7][12] - 该模式提供智驾全周期算法支持 客户可选择白盒或黑盒方案 在J6架构上进行差异化创新 [7][12] - 大众、北汽、一汽、比亚迪、深蓝、奇瑞等乘用车企业高层在大会现场分享了与公司在智能辅助驾驶领域的合作共创成果与规划 [10] 业务扩展至机器人领域 - 公司启动从智能驾驶向通用机器人的技术扩展 意图将汽车领域成功经验复刻到机器人行业 [9] - 发布两大具身智能基座模型：HoloMotion（具身智能小脑基座模型）与HoloBrain（具身智能大脑基座模型） 分别赋予机器人行动与思考能力 [9] 行业挑战与趋势 - 随着车载传感器精度提升、端侧大模型推广及车载娱乐功能丰富 市场对车载存储产品的需求正向更高性能、更大容量方向快速升级 [11][12] - 上述因素叠加“AI基建”大爆发 整个汽车产业可能面临前所未有的存储芯片供应危机 预计2026年满足率可能不到50% [11][12]

公司新品与技术发布 - 公司于2026年1月8日举办全球新品发布会，集中推出2026款小鹏P7+、G7超级增程、G6及G9四款新车，覆盖17万元至27万元价格区间 [4] - 发布会的核心技术变量是第二代VLA智能驾驶系统，采用端到端架构，直接由视觉信息转化为控制指令，与Robotaxi共享技术底座，已通过第三方场地测试并即将开展公开道路测试 [4] - VLA2.0系统训练数据达10亿公里，推理延迟低于80毫秒，具备城市道路无图化L3级能力，计划于2026年3月通过OTA开启首批车辆推送 [5] - 公司加速铺货增程车型，采用“大油箱+大电池+超快充”组合，P7+增程版纯电续航430公里，综合续航1550公里，G7增程版综合续航达1704公里 [5] - 增程车型基于800V高压平台开发，搭载5C超充电池，并支持与纯电版相同的XNGP智能驾驶硬件，包含总算力达2250TOPS的三颗自研图灵芯片 [5] 产品定价与市场竞争策略 - 新车定价策略显示强烈进攻意图，旨在以相近价格提供更高阶智能配置，在20万级市场树立“智能优先”形象 [6] - P7+增程版起售价18.68万元，比同级比亚迪汉DM-i智驾舒适版高出1.7万元，但标配XNGP全栈智驾与5C超充 [6] - G7增程版起售价19.58万元，以更低售价与理想L6、智己LS6等中大型SUV竞争，并以VLA2.0和更长续航与阿维塔07、岚图知音、尚界H5等同级对手竞争 [6] - 公司采取“增电同价”策略，使增程车型与同系列纯电版价格相近，以实现更广的市场覆盖度 [5] - 若VLA2.0系统下放至起售价17.68万元的G6，将加剧20万元以内市场的智驾竞争 [5] 公司战略与市场布局 - 对内通过四车协同覆盖更广用户群体，解决过去产品线相对单一、依赖单点突破的问题 [6] - 对外以“智能+能源”组合应对市场分化，VLA2.0强化技术壁垒，增程技术消除里程焦虑，共同提升终端转化效率 [6] - 公司加速全球化布局，P7+已宣布将于1月9日在欧洲36国上市，增程版本可降低海外用户对补能网络的依赖 [6] - 公司董事长认为，2026年公司海外增长速度会高于国内增长速度，2025年公司海外销量为4.5万辆，同比增长96% [6] - 公司通过新品矩阵覆盖主流价格区间，将L4级智能驾驶技术下放至20万级市场，结合增程技术形成差异化竞争优势，为巩固扩大市场份额做准备 [7] 行业背景与市场环境 - 乘联会预测2026年乘用车零售约2400万辆，同比增长1%，行业增速明显放缓 [4] - 预测2026年中国新能源乘用车销量同比增长13%，显著低于2025年的17.6% [4] - 受到2026年补贴政策退坡、成本波动等因素影响，车市淘汰赛将进一步加速，国内车市面临巨大压力 [4] - 2026年，随着反内卷成为车企和行业主流趋势，市场竞争逐渐回归理性，新能源汽车市场竞争将聚焦技术与产品力 [7]

公司股价与交易表现 - 1月13日，均胜电子股价下跌1.44%，报收30.16元/股，成交额20.95亿元，换手率5.06%，总市值467.71亿元 [1] - 公司股价已连续5天下跌，区间累计跌幅达7.8% [1] 公司基本情况 - 宁波均胜电子股份有限公司成立于1992年8月7日，于1993年12月6日上市，是一家主要从事提供智能汽车科技解决方案的中国公司 [1] - 公司主营业务收入构成为：汽车安全系统62.53%，汽车电子系统27.53%，其他9.44%，其他(补充)0.49% [1] - 公司经营五个分部：汽车安全系统业务、汽车电子系统业务、汽车零部件业务、衡器业务及其他分部 [1] 基金持仓与影响 - 华泰柏瑞基金旗下智能驾驶ETF（516520）三季度重仓均胜电子，持有42.9万股，占基金净值比例为3.78%，为其第九大重仓股 [2] - 1月13日，该基金因均胜电子股价下跌浮亏约18.88万元，连续5天下跌期间累计浮亏109.41万元 [2] - 智能驾驶ETF（516520）成立于2021年2月9日，最新规模3.95亿元，今年以来收益9.97%，近一年收益47.37%，成立以来收益41.37% [2] - 该基金经理谭弘翔累计任职时间4年311天，现任基金资产总规模351.61亿元，任职期间最佳基金回报115.43%，最差基金回报-37.2% [3]

市场表现 - 1月13日午后，智能驾驶概念股逆势走强，浙江世宝涨停，亚太股份、雷尔伟、索菱股份、汉鑫科技等股价冲高 [1]

智能驾驶概念股市场表现 - 智能驾驶概念板块出现局部异动行情 [1] - 经纬恒润股价上涨超过9% [1] - 光洋股份、浙江世宝、万集科技、亚太股份、东风科技等公司股价纷纷冲高 [1]

午后智能驾驶概念逆势走强，浙江世宝涨停，亚太股份、雷尔伟、索菱股份、汉鑫科技等冲高。 ...

智能驾驶行业发展趋势 - 2026年以来，L3级智驾法规落地、硬件成本骤降、AI大模型赋能、Robotaxi商业化进程推进，多重拐点共振助推智能驾驶概念火热 [1][6] - 机构指出，我国智能驾驶呈现技术持续迭代升级，向高阶发展并加速普及，应用场景不断拓展，产业链上下游协同发展，政策法规日益完善，“车路云一体化”推进，多方协作构建产业生态的趋势 [1][6] 智能驾驶ETF（516520）市场表现 - 智能驾驶ETF（516520）2026年以来累计吸金4.47亿元，助推基金规模、份额连续创下历史新高，分别达11.73亿元、8.30亿份 [1][6] - 该ETF紧密跟踪中证智能汽车主题指数，前五大申万二级行业为汽车零部件（24.0%）、半导体（19.6%）、乘用车（14.4%）、软件开发（11.3%）、通信设备（7.1%） [2][7] 中欧电动汽车争端进展 - 中欧电动汽车争端迎来积极成果，欧方将发布文件推进“价格承诺”机制，为国产电动车对欧出口提供更明确路径 [1][6] - 为满足潜在溢价条件并提升欧洲市场竞争力，中国车企预计将加快在出口车型上搭载智能驾驶等高端配置，从而有望间接带动国内智能驾驶产业链的需求与技术升级 [1][6] 基金管理人华泰柏瑞基金动态 - 智能驾驶ETF（516520）的基金管理人华泰柏瑞基金是境内首批ETF管理人之一 [2][7] - 其管理的华泰柏瑞沪深300ETF（510300）最新规模达4374亿元，是上交所沪深300ETF期权唯一现货标的，并于2026年1月9日起启用新场内简称“沪深300ETF华泰柏瑞” [2][7] - 该沪深300ETF将实施现金分红，每10份基金份额派发现金红利1.23元，按最新基金份额测算，本次分红总额或接近110亿元，有望创下境内ETF单次分红新高 [3][8]

文章核心观点 文章核心观点为：2025年中国乘用车市场在补贴政策驱动下，新能源渗透率超预期，自主品牌凭借高端化与出海实现盈利提振；展望2026年，以旧换新政策有望延续，行业总量预计保持稳定，结构上新能源渗透率将继续提升，竞争格局将更趋清晰，智能化（L3商用加速）与出海（海外建厂加速）将成为行业发展的核心驱动力，并看好在此趋势下具备全球化、高端化及智能化领先优势的自主品牌 [3][4][5][6][7][14][16]。 回顾2025年市场表现 政策与总量 - 以旧换新政策延续，报废国四燃油车并购买新能源车补贴2万元，购买燃油车补贴1.5万元，有效刺激了汽车消费潜力 [20][21] - 2025年1-10月，全国乘用车厂商累计批发销量达2,411.9万辆，同比增长12.6%，其中新能源乘用车累计批发1,215.4万辆，同比大幅增长30.7% [3][22] - 同期累计上险销量1,859.7万辆，同比增长5.1%，新能源乘用车上险991.7万辆，同比增长20.0% [22][46] 市场结构变化 - **新能源渗透率**：2025年1-10月新能源乘用车批发渗透率达50.4%，同比提升7.0个百分点；上险渗透率达53.3%，同比提升6.6个百分点 [3][46] - **自主品牌崛起**：同期自主乘用车批发份额达69.3%，同比大幅提升4.9个百分点，吉利、小米、零跑等品牌份额提升明显，而日系、欧系、美系份额分别下滑1.6、2.6、0.6个百分点 [3][50] - **高端化突破**：自主品牌在20万元以上价格带份额显著提升，2025年1-10月在25-30万、30-40万、40万元以上价格带份额分别达到54%、43%、27%，同比分别提升12.3、5.2、2.2个百分点 [3][59] - **出口增长**：2025年1-10月乘用车累计出口468.2万辆，同比增长14.3%，其中新能源乘用车出口194.0万辆，同比激增70.7%，占出口总量的41.4% [3][61][64] 盈利能力与竞争态势 - 2025年第三季度，10家样本车企平均毛利率为15.4%，同比下降2.2个百分点，但环比提升0.5个百分点，规模效应和产品结构优化是核心影响因素 [65][68][73] - 同期行业归母净利润为127.2亿元，同比下降35.8%，呈现“量增利少”特征，但赛力斯、长城汽车等凭借高端化车型实现利润跃升 [65][67][69] - 价格竞争在“反内卷”倡导下边际趋缓，截至2025年10月下旬，行业整体折扣率为16.0%，合资品牌折扣率处于历史高位，降价空间有限 [33][37] 展望2026年行业趋势 需求与销量预测 - 2026年以旧换新政策有望延续，补贴方式调整为按车价比例进行，新能源车最高补贴2万元，燃油车最高补贴1.5万元，为需求提供支撑 [74][75] - 预计2026年乘用车上险销量为2,232万辆，同比下滑5.0%；批发销量为3,010万辆，同比增长1.0% [4][14][75] - 2026年至2027年，新能源车购置税减半征收（免税额不超过1.5万元），预计将推动新能源渗透率继续提升，2026年新能源上险销量预计达1,380万辆，同比增长6.2%；新能源批发销量预计达1,730万辆，同比增长13.4% [4][14][15][75] 竞争格局演变 - **5-15万元市场**：消费群体价格敏感，品牌忠诚度低，成本控制是关键。新能源购置税补贴退坡后，拥有燃油车资产的吉利、长城等车企有望受益，比亚迪、小鹏、零跑则凭借智能化与性价比优势竞争 [5][76][90] - **15-20万元市场**：合资品牌仍占据较大份额，自主品牌需通过产品设计细节优化或低成本高阶智驾（如城市NOA）寻求突破 [5][91] - **20-30万元市场**：新能源渗透率较高，由特斯拉、小米、理想等品牌主导 [5][82] - **30万元以上高端市场**：传统豪华品牌（BBA）品牌力受损，华为、小米、吉利极氪、理想、蔚来等自主品牌有望抢占其释放的市场份额 [5][16][82] 智能化发展 - 2026年华为ADS Pro将开启城区NCA功能，并将高阶智能驾驶下沉至15万元级车型；比亚迪也将推进智驾平权，加速技术普及 [6][10][16] - 主流车企将2026-2027年视为L3规模化量产与L4试点商用的关键窗口期，将密集推出新一代高阶智驾系统和量产车型 [6][10] - 小鹏、蔚来等车企自研的车载AI芯片将规模化上车，技术领先者将强化竞争力 [6][10] 出海前景 - 2025年出口受俄罗斯市场下滑影响，但比亚迪凭借新能源车型出海获得高增长 [7][14] - 2026年自主车企将加大出海力度：比亚迪海外工厂逐步落地，吉利加速新能源出口，零跑通过与Stellantis反向合资加速拓展欧洲市场 [7][11][16] - 预计2026年乘用车出海销量（含海外生产）将达到664万辆，同比增长15.5% [7][11][75]

核心交易公告 - 喜相逢集团的间接全资附属公司喜运地空与厦门旷时科技签订谅解备忘录，拟通过股权收购或增资扩股方式取得旷时科技51%的股权 [1] - 潜在交易的具体安排、核心条款（包括代价及支付方式）尚未确定，将基于尽职调查结果及先决条件完成后在正式协议中约定 [1] 交易标的公司概况 - 旷时科技是一家于2020年在中华人民共和国注册成立的公司 [1] - 旷时科技是国内领先的毫米波雷达智慧感知整体方案提供商 [1] - 旷时科技拥有芯片、算法、模组、整机、系统平台全链条产品 [1] - 旷时科技结合人工智能、多模态技术，向辅助驾驶、智能物联等领域的客户提供高性能产品及整体解决方案 [1] 交易战略协同与动机 - 喜相逢集团凭借全国化的自营销售网络体系、车辆运营及管理方面的丰富经验，正在积极深入进行无人车业务领域探索 [1] - 旷时科技在毫米波雷达智慧感知方面的研发及解决方案在智能驾驶领域具备广阔应用前景，与集团的无人车业务具有显著协同效应 [1] - 董事会认为，潜在交易落实将有助于集团拓展智能驾驶汽车产业链业务 [2] - 潜在交易预期将增强集团的技术储备与产品竞争力，落实集团在该业务领域的战略布局 [2] - 潜在交易预期将提升集团的业务创新能力，强化集团的持续增长能力 [2]