市场表现 - 11月18日A股三大指数集体低开，创业板新能源ETF华夏(159368)弱势走跌，最大跌幅为2.70% [1] - 罗博特科（300757）和德福科技（301511）股价上涨超过3% [1] - 截至发文，创业板新能源ETF华夏(159368)成交额超过2777万元 [1] 公司动态 - 汇川技术（300124）透露其储能业务目前以大储项目居多，未来将瞄准企业端的数字能源管理解决方案 [1] - 2025年汇川技术储能业务发展符合预期，国际市场拓展成效显著，在欧洲、澳洲、亚非拉等地区取得重大突破 [1] 行业前景 - 国金证券认为，在全球缺电与降碳诉求下，储能是显著增量环节 [1] - 2025年前三季度全球储能电池出货量达428GWh，同比增长90.7% [1] - 政策端两份重磅文件指向十五五新能源高质量发展，重申储能领域的长期投资机会 [1] 产品特征 - 创业板新能源ETF华夏(159368)是全市场跟踪创业板新能源指数的规模最大ETF基金 [2] - 创业板新能源指数主要涵盖新能源和新能源汽车产业，涉及电池、光伏等多个细分领域 [2] - 该ETF弹性最大，涨幅可达20cm，费率最低，管理费和托管费合计仅为0.2% [2] - 截至2025年10月31日，该基金规模达8.29亿元，近一月日均成交额为9005万元 [2] - 该ETF储能含量达59%，固态电池含量达32%，契合当下市场热点 [2]

市场表现与资金流向 - 市场早盘AI产业链软硬件方向表现强劲，而光伏、储能、锂电池等概念板块出现调整 [1] - 截至9点54分，中证光伏产业指数下跌1.5%，国证新能源电池指数下跌1.8% [1] - 储能电池ETF（159566）昨日单日净流入资金超过2亿元，近10个交易日累计资金净流入达11亿元，产品规模创历史新高 [1] 行业重要会议与产业链现状 - 2025第八届中国国际光伏与储能产业大会昨日开幕，聚焦风光储氢电充等新能源全产业链 [1] - 大会吸引通威股份、阳光电源、美科股份、京运通等约5000家产业链企业参会参展，展示光伏、储能、运维等领域的创新成果 [1] - 行业在部分关键材料、核心工艺装备、尖端技术上仍存在对外依存或待突破的环节，需强化前沿技术研发、补齐产业链短板、提升智能制造水平 [1] 相关指数与投资工具 - 中证光伏产业指数覆盖硅料、硅片、电池片等光伏产业链上下游龙头企业 [2] - 国证新能源电池指数覆盖储能电池核心产业链，其中储能系统占比约为65% [2] - 光伏ETF易方达（562970）和储能电池ETF（159566）分别跟踪以上指数，为投资者提供便捷布局产业链龙头的工具 [2]

公司股价与交易表现 - 11月18日盘中股价下跌2.06%，报7.12元/股，总市值54.95亿元，成交额1.06亿元，换手率2.56% [1] - 当日主力资金净流出640.27万元，特大单净卖出721.87万元，大单净买入81.61万元 [1] - 今年以来股价累计上涨18.90%，但近5个交易日下跌5.07%，近20日上涨15.40%，近60日下跌0.75% [2] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为2月18日，龙虎榜净卖出2407.21万元 [2] 公司财务与经营概况 - 2025年1-9月实现营业收入30.94亿元，同比减少20.53% [3] - 2025年1-9月实现归母净利润1.42亿元，同比减少3.20% [3] - 主营业务收入构成为：汽车零部件90.31%，金属及通信零部件9.00%，房产租赁0.69% [2] - 公司A股上市后累计派现9.78亿元，近三年累计派现3.30亿元 [4] 公司股东与机构持仓 - 截至10月31日，股东户数为4.20万户，较上期减少1.18% [3] - 截至10月31日，人均流通股为13590股，较上期增加1.19% [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，广发多因子混合（002943）已退出 [4] 公司基本信息与行业属性 - 公司全称为上海新朋实业股份有限公司，成立于1997年10月30日，于2009年12月30日上市 [2] - 公司主营业务为各类金属冲压钣金件和微型电机的生产 [2] - 公司所属申万行业为汽车-汽车零部件-其他汽车零部件 [2] - 公司涉及的概念板块包括小盘、储能、一带一路、融资融券、特斯拉等 [2]

公司股价与交易表现 - 11月18日盘中股价下跌2.00%，报12.73元/股，成交额4000.41万元，换手率0.25%，总市值165.29亿元 [1] - 当日主力资金净流出527.28万元，大单买入占比8.54%，卖出占比21.72% [1] - 今年以来股价上涨4.69%，但近5个交易日下跌3.92%，近20日上涨3.24%，近60日下跌4.43% [2] - 今年以来2次登上龙虎榜，最近一次为8月19日，龙虎榜净买入-6258.24万元，买入额占总成交7.50%，卖出额占16.38% [2] 公司基本面与财务数据 - 公司2025年1-9月实现营业收入235.01亿元，同比增长5.38%；归母净利润4.90亿元，同比增长6.07% [3] - 主营业务收入构成为：供应链业务54.00%，城市燃气业务42.88%，延伸业务1.54%，新能源业务1.51%，科技研发与装备制造业务0.07% [2] - A股上市后累计派现30.88亿元，近三年累计派现16.45亿元 [4] - 截至11月10日，股东户数为2.80万户，较上期减少3.45%；人均流通股45336股，较上期增加3.57% [3] 公司业务与行业背景 - 公司主营业务涉及天然气的销售及输配、燃气工程设计、施工 [2] - 所属申万行业为公用事业-燃气Ⅱ-燃气Ⅲ，所属概念板块包括光伏玻璃、中盘、太阳能、充电桩、储能等 [2] - 公司成立于1993年2月26日，于2017年11月22日上市，总部位于广东省佛山市 [2] 股东与机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股714.51万股，较上期增加255.14万股 [4] - 工银红利优享混合A（005833）退出十大流通股东之列 [4]

市场开盘表现 - 11月18日三大指数集体低开，沪指跌0.20%，深证成指涨0.03%，创业板指涨0.15% [1] - 锂板块再度强势，盐湖提锂和能源金属方向活跃，天齐锂业、赣锋锂业再度大涨 [1] - 海南自贸区板块震荡拉升，海南海药封板涨停，海马汽车、康芝药业、神农种业等多股大涨 [1] - 互联网电商板块走强，美妆方向活跃，丽人丽妆触及涨停，拉芳家化、芭薇股份、珀莱雅等跟涨 [1] - 跌幅方面，水产、军工、煤炭加工等板块指数跌幅居前 [1] 热门板块分析 - 海南自贸区板块活跃，政策面上海南封关在即，交通部文章称“零关税”政策已实现海、陆、空三类享惠商品全覆盖 [2] - 锂电板块强势，锂电材料涨价潮持续传导，碳酸锂期货主力合约持续上涨，赣锋锂业董事长预计2026年碳酸锂价格有望突破15甚至20万元/吨 [3] - 容百科技与宁德时代签订合作协议，万联证券认为锂电中游材料厂商业绩有望持续修复 [3] 机构后市展望 - 兴业证券认为结构“再平衡”成全球股市共同特征，资金从科技板块轮动至资源品、消费、医药等低位板块 [4] - 布局明年景气的两条思路为：科技成长（AI软件应用、军工、医药）和顺周期（涨价资源品、新消费&服务消费） [4] - 华西证券指出A股仍以存量博弈为主，融资资金和南向资金交易显示资金存在“高低切” [5] - 当前A股处于业绩真空期，有利于“中小市值+主题投资”的市场环境，建议聚焦“十五五”相关主题如储能、电池、国产替代、新材料等 [5][6] - 国投证券评估科技风格重归或在明年初，历史日历效应显示科技板块跨年超额特征明确 [7] - 当前高切低是风格再均衡，真正风格切换需等到水牛向基本面牛明确过渡，届时出海+低位顺周期或成为年内投资“最后一搏” [1][7]

股价表现与资金流向 - 11月18日盘中股价下跌2.06%至112.18元/股，成交额3024.31万元，换手率0.22%，总市值139.19亿元 [1] - 当日主力资金净流出163.81万元，特大单净卖出40.04万元，大单净卖出123.77万元 [1] - 今年以来股价累计上涨2.48%，近5个交易日下跌2.24%，近20日上涨4.86%，近60日下跌0.48% [2] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-9月实现营业收入13.23亿元，同比增长4.57% [2] - 2025年1-9月归母净利润为-5911.54万元，同比大幅减少124.07% [2] - 主营业务收入构成为：微型逆变器及监控设备44.39%，光伏发电系统34.92%，储能系统18.70%，其他及非合同收入合计1.98% [2] 公司背景与股东情况 - 公司成立于2012年9月4日，于2021年12月20日上市，主营光伏逆变器、储能逆变器等电力变换设备和电气成套设备 [2] - 所属申万行业为电力设备-光伏设备-逆变器，概念板块包括中盘、光伏玻璃、储能、太阳能、专精特新等 [2] - 截至9月30日股东户数为1.02万，较上期增加3.82%，人均流通股12134股，较上期减少3.68% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现13.06亿元，近三年累计派现11.86亿元 [3]

股价表现与交易数据 - 11月18日盘中股价下跌2.01%至43.90元/股，成交金额1.11亿元，换手率0.93%，总市值137.32亿元 [1] - 当日主力资金净流入217.67万元，其中特大单净卖出221.78万元，大单净买入439.45万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨65.90%，近5个交易日、20个交易日和60个交易日分别上涨0.80%、12.88%和1.71% [1] 公司基本情况 - 公司全称为深圳市盛弘电气股份有限公司，成立于2007年9月28日，于2017年8月22日上市 [1] - 主营业务为电力电子设备的研发、生产、销售和服务 [1] - 收入构成：电动汽车充电设备占比46.42%，新能源电能变换设备占比20.82%，工业配套电源占比20.53%，电池检测及化成设备占比9.78%，其他业务占比2.45% [1] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入22.16亿元，同比增长5.78% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润2.77亿元，同比增长2.23% [2] 股东与股本结构 - 截至10月31日股东户数为3.06万户，较上期减少21.30%，人均流通股8795股，较上期增加27.06% [2] - A股上市后累计派现4.05亿元，近三年累计派现3.04亿元 [3] - 十大流通股东中，前海开源公用事业股票和前海开源新经济混合A持股数量保持不变，香港中央结算有限公司和南方中证1000ETF持股数量有所减少 [3] 行业与板块分类 - 公司所属申万行业为电力设备-其他电源设备Ⅱ-其他电源设备Ⅲ [1] - 概念板块包括逆变器、电力物联网、充电桩、储能、社保重仓等 [1]

行业与公司覆盖 * 锂矿、锂电材料（六氟磷酸锂、磷酸铁锂、负极、隔膜、铜箔）、锂电设备及固态电池行业[1] 核心观点与论据 需求端：储能与新能源汽车双轮驱动，需求强劲增长 * 储能需求增长显著，受国内外新能源占比提升及AI数据中心需求驱动，电芯供应紧张，头部厂商订单已排至明年一季度末[1][2] * 预计2026年全球新能源车销量2,500万辆，同比增长16%-17%，其中国内销量约1,500万辆，同比增长15%，欧洲销量增速30%以上，美国销量下滑[5] * 单车带电量持续提升，从2025年47度升至2026年至少55度，推升材料需求[5] * 2026年全球锂电池出货量至少800-850GWh，其中国内储能装机量至少220GWh，美国装机量上修至76GWh[1][5] 供应端：资源与材料供应格局偏紧，扩产意愿低 * 全球锂资源供应增速放缓，国内盐湖扩张受限（青海盐湖今年仅新增4万吨产能），海外矿企资本开支下滑（如雅宝从30多亿美金降至25亿多美金，皮尔巴拉从5,000万澳元降至2,700万澳元），非洲矿山增速放缓[1][4] * 碳酸锂库存超3,000吨，但宁德复产后周产量约2,000吨，预计短期价格偏乐观，2026年价格或达10万元以上[1][4] * 中游材料企业盈利承压，二线厂商亏损，一线厂商微利，前期资本开支难以收回，扩产意愿低[2][8] * 材料端产能利用率高：六氟磷酸锂紧缺，磷酸铁锂产能利用率达80%，负极与隔膜75%-80%，铜箔70%-75%[1][5] 价格趋势：多材料已涨价，铜箔等未来涨价潜力大 * 六氟磷酸锂、磷酸铁锂、负极材料和隔膜已经历一波涨价[7] * 铜箔行业需求旺盛但明年无大规模扩产计划，龙头企业满产满销，涨价潜力大[7] * 预计六氟磷酸锂产能利用率达90%，价格基础有望上调；磷酸铁锂高端产品涨幅1,500-2,000元/吨，传统产品涨幅1,000-1,500元/吨；隔膜需求增长25%而有效供给仅增10%，头部厂商积极挺价[11] 投资价值与成本分析 * 锂矿板块投资价值高，企业账面现金充裕且均盈利，预计未来含税完全成本向每吨6万元靠拢，建议优选二线弹性标的，中长期关注绩优龙头企业[1][6] * 铜箔行业设备投资高（每万吨5.5亿至6亿元），加工费约18,000元/吨，完全成本16,000-17,000元/吨，利润微薄导致扩产意愿低[9] * 锂电设备行业订单充足，如先导智能全年订单250-260亿元、海目星80-100亿元、联赢激光30-50亿元，同比增长50%到100%，受储能和固态电池发展驱动，推荐关注相关公司[2][12] 技术发展：固态电池商业化进程符合预期 * 固态电池样品技术达标，能量密度350瓦时/公斤以上，循环寿命800-1,000次，预计2026年一季度推出全固态车型，下半年逐步量产[12][13] * 商业化需重点关注硫化物电解质、电池制造设备（如真空镀膜及PVD/CVD工艺）等关键环节，建议优先关注具备整线建设能力的企业[13][14] 其他重要内容 * 每增加100GWh储能需求，将带来7-8万吨碳酸锂当量需求[4] * 材料环节2022-2023年为资本开支高峰期，2024-2025年基本完成投放，新项目落地少，中游厂商资金压力大[9][10]

行业与公司 * 锂电行业[1] * 涉及储能电芯及系统、六氟磷酸锂、VC、隔膜、铁锂、铜箔、负极材料、PVDF、炭黑、碳酸锂、固态电池、钠电池、硅碳负极、锂电设备等环节[1][3][5][10][11][12][14][19] 核心观点与论据 行业周期与盈利反转 * 2023-2024年锂电行业因原材料价格下跌普遍亏损，仅头部企业盈利[1][2] * 扩产不及预期，2025-2026年供需趋于平衡，各环节出现涨价迹象[1][2][4] * 市场反内卷趋势到来，各环节盈利修复预期增强，铁锂和负极材料预计2026年第一季度涨价约每吨500元[15] * 三级包材料厂商如商泰科技已在2025年第一季度对小客户提价10%，涨幅2000至3,000元[15] 储能需求成为核心驱动力 * 储能需求是锂电行业主要驱动力，受益于国内136号文、海外降息及AI电源配储[1][2] * 储能全生命周期成本接近燃煤发电，技术进步将进一步降低成本，预计2027-2028年储能系统成本显著下降[1][2] * 预计2026年储能需求将增长80%以上[11] * 2025年一季度动力电池排产承压，储能需求确定向上，预计2026年二季度储能增长势头更强劲[1][4] 各环节价格走势与供需 * 六氟磷酸锂价格从8月中旬的49,000元/吨上涨至15万元以上/吨，VC价格从50,000元/吨上涨至15-20万元/吨[4] * 铜箔和负极材料满负荷生产，厂商已对全系客户提价每吨2000至3,000元，且无意扩产，价格上涨趋势明显[3][10] * 辅料如PVDF和炭黑也有涨价迹象，国内厂商或将跟进提价[3][10] * 碳酸锂期货近期涨停，当前期货价格7.3万至7.4万元/吨，赣锋锂业预测价格可能上涨至15万元/吨[11] 固态电池等新技术发展 * 固态电池正从主题向产业趋势转化，头部厂商开始兆瓦级别招标，工信部进行长周期循环测试[3][12] * 固态电池相关材料（硫化锂、硫化物电解质、铝塑膜、无金属负极）和设备存在显著边际变化和投资机会[12][13][18] * 钠电池在碳酸锂价格高企时具有吸引力，头部正极厂商已与宁德时代签约合作[14] * 硅碳负极等新兴技术同样值得关注[14] 隔膜环节的结构性机会 * 湿法隔膜投资回报周期长，单瓶投资成本约1.5元，当前龙头企业单瓶净利润仅4到5分钱，投资回收需约30年[7] * 主要企业（恩捷、星源、金利等）明确表示不再扩产，预计2026年市场供给紧张[1][7] * 预计单瓶净利润可能上涨至2.5到3毛钱，为当前利润水平的4到6倍[1][7] * 隔膜产业扩展周期长（一年半到两年），T2级别隔膜产品未来几年将面临供需紧张局面[8] 锂电设备行业前景 * 锂电设备行业处于订单周期上升阶段，2024年海外厂商订单良好，2025年国内厂商订单强劲[19] * 新瑞技术2025年净利润预计超3亿元，2026年有望实现30%以上增长，并拓展固态电池设备业务[18][20] 其他重要内容 投资机会与标的 * T1级别投资机会：储能电芯及系统（增速最快、受动力低增速影响最小、本轮涨价最先反应）[5] * T2级别投资机会：六氟磷酸锂与VC（头部厂商占比高、泵浦成本低、弹性大）[5] * T3级别投资机会：隔膜与铁锂（存在结构性机会，如高压密铁锂应用、湿法隔膜替代）[5][6] * 值得关注的公司：丰台运能、夏屋性能、上海喜吧、海辰药业、新瑞技术、消费技术等[21] 市场交易与行情 * 新能源板块自2025年9月起上涨，成为第四季度重要交易主线，本轮行情有望持续至11月底甚至12月[17] * 需关注其他环节（如铁锂和负极材料）能否接力六氟磷酸锂和电解液的涨价逻辑[17]

**兆新股份电话会议纪要关键要点总结** **一、公司财务表现与年度目标** * 2025年第三季度营收3.22亿元，同比增长34%，毛利9546万元，同比增长33%，毛利已超2024年全年水平[3] * 2025年股权激励目标为收入4.5亿元、毛利1.25亿元，前三季度各项指标均超预期完成，增速超过30%，管理层对全年达成目标信心充足[3][15] * 第四季度增长措施包括利用广交会拓展国际市场，预计全年出口增速约40%，并通过收购的内蒙古汇科平台拓展新能源EPC业务，加快布局智慧运维、电力市场化交易、储能和充电等新业务[3][15] **二、盐湖提锂战略布局（青海景泰项目）** * 公司通过司法裁决以较低成本将青海景泰持股比例提高至15%，实现战略性布局锂矿碳酸锂产业[2][6] * 青海景泰拥有约450平方公里优质盐湖锂资源，可利用氯化锂资源储量163.49万吨，可采储量130.79万吨，折合碳酸锂当量113.84万吨[2][7] * 项目每年设计生产规模为2万吨碳酸锂，服务年限21.17年，资源规模与品位处于国内盐湖项目中上游水平，每提升10mg/L品位可降低单元生产成本约5%[7][15] * 公司计划通过"光伏+储能+充电+盐湖提锂"一体化开发模式，打造行业示范标杆，解决新能源发电间歇性问题，并获得当地金融机构及国资支持[2][5] **三、新业务拓展与未来战略** * **智慧运维与数据业务**：在海南注册子公司赵维能源，布局数据开发、智慧运维和数据存储业务，聚焦光伏电力后市场，并与海外头部存储供应商探索保供方案及潜在合资[2][8][11] * **AI与机器人**：计划投资全球头部机器人公司，探索AI加机器人重塑新能源电站运维格局，目标实现24小时无人值守、数据驱动决策，并分阶段推进至"RaaS"订阅式付费模式[4][10][12] * **固态电池探索**：公司判断户用储能可能更多以固态形式发展，因此不排除未来在固态电池领域与优质合作方进行合作探索[9] * **储能与虚拟电厂**：在储能系统、虚拟电厂等领域处于交流探索阶段，公司持审慎态度积极布局这些弹性增长点[16] **四、公司治理与国资支持** * 董事会换届后构建了国资代表董事入驻及独立董事占比过半的现代化治理架构，提升了公司信用资质与资本市场认可度，拓宽了融资渠道[17] * 国资资源为盐湖提锂、电力后市场拓展等战略项目提供长期稳定资金保障，独立董事则在重大决策中发挥专业监督与风险控制作用[17] * 公司不存在减持风险，国资坚定看好公司未来发展并将继续提供支持[18]