中国经济增速与挑战 - 2025年一季度中国经济增速达5.4%超预期开局 彰显经济韧性 [2] - 中美关税战持续为经济走势增添不确定性 可能导致出口增速下降 [2] - 房地产行业萎缩叠加贸易冲突 二季度起GDP增速或放缓 [2] 提振经济政策建议 - 需进一步刺激消费并稳住房地产以应对经济放缓 [2] - 耐用品刺激政策边际效应递减 促消费政策可转向非耐用品领域 [2] - 推动养老体系改革和保障水平提升是最具效能的促消费工具 [2] - 建议提升农民养老金以增强中低收入群体消费能力 减轻农民工赡养压力并改善收入预期 [2] 房地产行业展望与建议 - 房地产行业仍处调整期 但人口向大城市集聚及老旧住房更新需求释放将带来发展空间 [2] - 建议剩余城市取消限购限售以全面释放市场活力 [2] - 需加快行业债务出清进程 强化保交房政策执行力度 通过"保交付 稳预期"重构购房者信心 [2] 财政与结构性改革方向 - 财政政策应从规模扩张转向效能提升 [2] - 需推进房地产债务出清和央地财政关系重构等结构性改革 [2] - 完善社会福利体系可释放消费潜力 形成稳增长与防风险的动态平衡 [2]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 多空交织，豆粕冲高回落 （豆粕周报4.21-4.25） 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 4 基本面数据 5 持仓数据 基本面影响因素概览 | 项目 | 概况 | 驱动 | 下周预期 | | --- | --- | --- | --- | | 天气 | 阿根廷大豆产区天气短期 | 偏空 | 南美大豆产区天气短期正 | | | 改善 | | 常。中性或偏空 | | 进口成本 | 美豆震荡回升，中美关税 | 中性 | 进口成本预计震荡偏强，中 | | | 战落地 | | 性或偏多 | | 油厂压榨 | 豆粕需求短期改善，油厂 | 偏多 | 需求短期回暖，油厂开机预 | | | 压榨量低位回升 | | 计维持继续回升，偏空 | | 成交 | 下游远期备货积极性回升 | 偏多 | 市场五 ...

中美关税战 - 美国对中国部分商品关税累计达145% 部分商品甚至高达245% 中国对美国部分商品关税加到125% [1] - 美国试图组建"对华贸易封锁联盟" 但盟友们纷纷不配合 欧盟倾向与中国达成贸易协议 加拿大对中国订单抢占美国市场份额 日本与美国关税谈判不欢而散 [3] - 美国国内爆发大规模抗议 一天内800多场抗议活动 超500万人走上街头 三大前总统拜登 奥巴马 克林顿罕见批评特朗普 [3] 中日关系 - 日本公明党党首齐藤铁夫率团访华 携带首相石破茂致中国领导人亲笔信 这是其就任党首以来首次访华 [3][5] - 中日高层交往密切 自去年11月利马会晤后 两国各领域对话持续 中国驻日大使期待巩固关系改善势头 [5] - 日本希望在共同应对全球贸易挑战 清洁能源等议题上与中国沟通 公明党在中日关系上一直较为务实 [5] 中瑞关系 - 瑞士外长卡西斯访华 表示关税战只能带来不稳定与冲突 双方就应对逆全球化挑战达成共识 [5][7] - 瑞士加快与中国的自贸协定升级谈判 这对双方经济合作意义重大 [7] - 瑞士愿与中方加强沟通应对全球性挑战 捍卫多边主义和自由贸易 [5] 国际局势影响 - 中国通过外交互动打破美国孤立企图 欧盟 加拿大 日本等国纷纷与中国走近 [3][5][7] - 美国孤立政策难以维持 中国国际吸引力和影响力不断增强 [7] - 中国在国际舞台发挥更重要作用 为世界和平与发展贡献力量 [7]

市场整体表现 - 中美关税战缓和迹象推动风险偏好回升 A股延续反弹 黄金冲高回落 债市平稳运行 全球股市普遍上涨 [1] - 沪深两市日均成交额近1.12万亿元 相比上周明显提升 小盘股表现优于大盘 国证2000指数周涨幅达2.38%领跑宽基指数 [1][10][11] - 中共中央政治局会议提出加紧实施更加积极有为的宏观政策 包括适时降准降息等 [1] A股市场 - 行业表现分化 汽车(+4.87%)、美容护理(+3.80%)、基础化工(+2.71%)涨幅居前 食品饮料(-1.36%)、房地产(-1.31%)表现较弱 [20][22][23] - 市场修复动能弱化 后续走势依赖外部环境变化和内部经济态势 重点关注产业链重构及海外产能布局公司的结构性机会 [6] - 成交结构显示中证1000成分股成交占比周度上升4.15% 沪深300成分股成交占比下降9.12% [12][13] 债券市场 - 资金面均衡偏松 央行超额续作6000亿元MLF投放流动性 利率债和信用债均走弱 10年期国债期货周跌0.28% [2][27][30] - 特别国债首发缓解长债供给担忧 债市短期以震荡为主 中期仍适合作为大类资产配置压舱石 [2][7] 商品市场 - 黄金呈现倒V型走势 COMEX黄金周二盘中冲破3500美元/盎司 沪金创历史新高突破800元/克后回调 周线基本收平 [3][32][35] - 南华商品指数周涨1.30% 有色(+1.45%)和农产品(+1.44%)领涨 原油周涨幅收窄至1.12% [32][35] 海外市场 - 标普500指数周涨3.8% 纳斯达克100指数涨5.24% 十年美债收益率下行 美元指数反弹 [4][11] - 特朗普政府传递关税谈判预期 但中方否认磋商 显示事态发展仍存反复可能 [4][9] - 华为发布高速L3商用方案 联合11家车企展示智能化技术成果 [28]

这下，印度彻底尴尬了，莫迪万万没想到强硬的特朗普竟然"滑跪"的这么快，主动对中方认怂，那他前两天对中国的制裁岂不成了笑话？ 4月21日当天，万斯乘坐专机抵达印度首都新德里，和总理莫迪进行会晤。或许是为了向美国表明立场，在万斯抵达的当天，印度宣布对中国部分进口钢材 加征12%的临时关税，理由是避免中国的"廉价进口"。话里话外透露出一种："中国长期占印度便宜，但印度"敢怒不敢言"的悲愤，幸好美国表态撑腰，印 度才敢反击"的既视感。 此话一出，外界都清楚这场关税战已经来到尾声了，胜利者毫无疑问就是中国，尽管这是特朗普掀起的全球性关税战，但中国却率先出击打出了漂亮的一 仗。那么在特朗普认怂想要和谈的情况下，莫迪对中国加征临时关税的举动就显的有些小丑了，美国都不敢和中国对着干，那么印度这关税到底还加不加 了？如果加，印度根本扛不住中国的反制；如果不加，那刚刚说出去的话就要收回，这让莫迪政府无法对内交代，对外也将成为印度难以抹去的污点。 或许是看热闹不嫌事儿大，有媒体又报料称，此前被中国拒绝接受的美国波音客机被印度公司看上，已经在谈接盘事宜了。合着印度根本就不是现在才表 态，而是之前一直都暗戳戳的介入中美关税战的博弈，想 ...

在今天商务部举行的例行发布会上，商务部新闻发言人何亚东表示，中方注意到了外媒近期的一些报 道。 何亚东： 作为对外经贸关系的主管部门，我想强调的是，目前中美之间未进行任何经贸谈判，任何 关于中美经贸谈判进展的说法都是捕风捉影，没有事实依据。 2025.04. 24 中美之间正在谈判？外交部：假消息 4月24日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。 有记者提问，近来，美方不断有消息称中美之间正在谈判，甚至将会达成协议。请问您能否证实双方 有没有开始谈判？ "这些都是假消息。"郭嘉昆表示，中美双方并没有就关税问题进行磋商或谈判，更谈不上达成协议。 他强调，这场关税战是由美方发起的，中方的态度是一贯的、明确的——打，奉陪到底，谈，大门敞 开。对话谈判必须是平等、尊重、互惠的。 商务部：目前中美之间未进行任何经贸谈判 微信编辑 | 苏小 推荐阅读 白宫慌了！将设工作组紧急处理对中国加征关税危机 n 777 124 1> T - www.bands.com and and and a do a character and a lot a come provention of more . . F 20 8 S 3 a 1 ...

来源：人民日报客户端（记者：崔琦）、人民日报微博 本期编辑：李娜、方梓祎 4月24日下午，外交部举行例行记者会。 记者：近来美方不断有消息称中美之间正在谈判，甚至将会达成协议。请问，您能否证 实双方有没有开始谈判？ 外交部发言人郭嘉昆： 这些都是假消息。据我了解，中美双方并没有就关税问题进行 磋商或谈判，更谈不上达成协议。 这场关税战是由美方发起的，中方的态度是一贯的、明确的。 打，奉陪到底；谈，大 门敞开，对话谈判必须是平等、尊重、互惠的。 觉得好看，请点这里 ↓ ↓ ↓ ...

来 源 | 人民日报 本期编辑 刘雪莹 潘功胜，重磅发声！ 特朗普称美对华关税或将大幅下降，外交部回应 外交部回应美豁免部分商品"对等关税"：敦促美方放弃极限施压 SFC 21君荐读 外交部发言人郭嘉昆：这些都是假消息。据我了解，中美双方并没有就关税问题进行磋商或 谈判，更谈不上达成协议。 这 场 关 税 战 是 由 美 方 发 起 的 ， 中 方 的 态 度 是 一 贯 的 、 明 确 的 。 打 ， 奉 陪 到 底 ； 谈 ， 大 门 敞 开，对话谈判必须是平等、尊重、互惠的。 据人民日报报道，4月2 4日下午，外交部举行例行记者会。 记者：近来美方不断有消息称中美之间正在谈判，甚至将会达成协议。请问，您能否证实双 方有没有开始谈判？ ...

4月24日下午，外交部举行例行记者会。 记者：近来美方不断有消息称中美之间正在谈判，甚至将会达成协议。请问，您能否证实双方有没有开始谈 判？ 外交部发言人郭嘉昆：这些都是假消息。据我了解，中美双方并没有就关税问题进行磋商或谈判，更谈不上达 成协议。 责编： 王璐璐 校对： 李凌锋 百万用户都在看 刚刚，全线大涨！ 大跌！交易所，突然发布！ 万斯，最新宣布！ 罕见，暴涨92.1%！ 突然宣布，即将涨价！ 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com 这场关税战是由美方发起的，中方的态度是一贯的、明确的。打，奉陪到底；谈，大门敞开，对话谈判必须是 平等、尊重、互惠的。 来源：人民日报 ...

中美贸易战升级影响 - 中国对美国加征84%关税，美国将对中国加征关税上调至125%，双方报复战进入危险水域 [1] - 特朗普政府暂停部分对等关税90天，但强调在与中国"交易"中处于优势地位 [1] - 中国采取稀土出口管制作为报复措施，包括钇在内的稀土被列入管制对象 [3] 稀土行业影响 - 中国控制全球稀土供应链，美国高科技产业和纯电动汽车高度依赖中国稀土 [2] - 美国进口的钇90%依赖中国，半导体制造所需的锗和镓50%进口依赖中国 [2][3] - 稀土供应中断将对特朗普政府"推动制造业回归美国"政策造成重大打击 [3] 零售行业影响 - 美国家电量贩企业百思买销售成本约60%经过中国，可能提高价格转嫁关税 [4] - 沃尔玛要求中国供应商降价10%以上，但遭到中国政府施压 [4] - 美国消费者因通胀加强价格敏感度，预计2-4月零售销售额可能下降 [4] 电子产品行业影响 - 美国对中国进口智能手机和笔记本电脑依赖度高，关税可能导致产品涨价 [4] - 惠普、戴尔、联想等PC厂商要求暂停向美国供货两周以观察关税影响 [4] - 苹果可能增加印度生产iPhone比例以规避美国对中国产品的高额关税 [5] 农产品出口影响 - 3月美国对中国牛肉出口减少92%，中国是美国牛肉最大出口市场(2024年16亿美元) [6] - 美国大豆协会担忧关税将导致市场不确定性和商业损失 [6] - 中国2017年解除禁令后快速增长的美国农产品出口正在迅速消失 [6] 半导体设备行业影响 - 美国半导体设备商在中国业务占比提升，应用材料公司中国业务占37%(同比+10%) [6] - 中国企业提前购买设备以应对中美矛盾加剧 [6] - 加征关税可能影响科林研发等公司对华非尖端产品业务 [6] 航空制造业影响 - 中国三大航司计划2025-2027年接收179架波音飞机，可能受关税影响 [7] - 波音CEO表示80%飞机用于出口，强调自由贸易重要性 [7] - 中美贸易争端加剧波音公司面临的困境 [7] 能源行业现状 - 美国LNG对华出口几乎为零，原计划出口中国产品转向其他市场 [7] - 目前贸易战对美国能源产业影响有限 [7]