政策规划 - 八部门联合印发《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》，提出到2030年初步形成中药工业全产业链协同发展体系 [1] 源头提质 - 实施原料提质稳供行动，在主产区因地制宜建设一批高标准中药原料生产基地 [2] - 截至2025年6月，已支持红景天、川贝母等14种濒危中药材人工繁育，人工麝香等珍稀药材替代品实现产业化生产 [2] - 常用的600多种中药材中已有300多种实现了人工种植养殖 [2] 转化创新 - 实施协同创新攻关行动，促进医疗机构中药制剂转化，围绕产业技术瓶颈开展协同攻关 [3] - 打造“名医、名院、名校、名企”合作模式 [3] - 以广安门医院为例，已进行20余种中药品种成果转化，其中4种院内制剂转化为中药创新药 [3] 数智赋能 - 实施制造能力提升行动，计划制修订10项中药工业数智技术相关行业标准 [4] - 支持企业开展数智化改造提升，建设20个智能工厂、培育10个绿色工厂 [4] - 运用人工智能、大数据等新一代信息技术，构建经典名方、名老中医经验方等特色方剂知识图谱和图神经网络 [4] - 同仁堂健康元宇宙数字化工厂的2.8万平方米“黑灯工厂”已实现全流程数字化 [4] 行业展望 - 未来五年将是中药工业转型升级的关键期，随着方案措施落地，行业将进一步向高质量、现代化迈进 [5]

行业趋势与市场前景 - 健康消费呈现即时性、个性化、场景化趋势，推动即时零售成为医药健康行业的“新基础设施” [1] - 即时零售市场规模预计在2030年将超过2万亿元，其中医药O2O赛道表现尤为亮眼，有望成为药品零售的主要增长引擎 [1] 京东买药秒送业务增长与规模 - 2025年合作门店数同比增长超过100%，服务网络覆盖490个城市 [1] - 2025年订单量同比增长超过200%，合作工业品牌数量同比增长超11倍 [1] - 京东618期间订单量同比增长超4倍，新增用户数同比增长超6倍 [2] - 京东APP首页入口优化后，直接带动买药秒送订单量暴涨3倍 [2] 平台赋能商家策略与成效 - 平台通过“平台政策+流量扶持+增长策略”三大能力抓手，为合作商家提供全链路解决方案 [2] - 全域流量灌溉是驱动合作商家生意增长的关键引擎 [2] - 构建覆盖“流量获取—转化促进—留存裂变”的全链路工具体系，助力商家精细化运营 [2] - 推出商家体检分评价体系，帮助门店定位经营短板，优质商家可获得“精选”标识、补贴倾斜、流量加权等权益 [3] - 2025年超百家商家参与“商家激励计划”，实现了生意的有效增长 [3] - 2026年春节期间在29个城市重点保供，为商家提供运费补贴与返佣支持，并在19个旅游热门城市推出近200款商品补贴促销 [2] 平台赋能药企与品牌价值升级 - 平台助力药企从“卖产品”升级为“传递健康价值” [4] - 构建全国2600多个县区市网格化供给网络，配合超200万骑士运力体系，支撑“最快9分钟送达”的履约能力 [4] - 推出“三方共振”模型，通过站内价格竞争力和广告触达、站外东联资源反哺，实现平台—药企—药店三方共补 [4] - 通过场景化内容营销创造标杆案例，如联合可心柔品牌活动期间GMV环比提升20倍，新客数环比提升近16倍 [5] - 2025年冬季携手三九、天士力等品牌升级“暖冬送温水”行动，累计送出数百万瓶温水，全渠道总曝光突破3亿 [5] 技术驱动与未来规划 - “京医千询”医疗大模型是业内应用场景最丰富的垂类大模型，AI京医产品上线超1500个专家医生智能体 [7] - 自2025年2月全面开源后，持续打造“京医千询2.0”，依托“三引擎+四模型”架构向专病领域纵深拓展 [7] - 未来AI能力将赋能商家和品牌，实现智能选品、精准营销等场景的智能化升级 [7] - 2026年将持续下调运费以降低经营与消费成本，并对高增长、优质合作商家给予返现激励与广告资源扶持 [7] - 基于商家体检分体系，为经营水平跃迁的商家提供更多政策激励与公共场域流量加权 [7]

核心观点 - 沪深北交易所宣布优化再融资一揽子措施，旨在引导市场资源向新质生产力领域聚集，为优质公司和科创企业开辟融资“快车道” [1] 优化审核与支持方向 - 优化对经营治理与信息披露规范、具有代表性与市场认可度的优质上市公司的再融资审核，提高效率，坚持优中选优、宁缺毋滥 [2] - 支持优质上市公司将募集资金用于与主营业务有协同整合效应的新产业、新业态、新技术领域，投向第二增长曲线业务，严防盲目跨界和多元化投资 [2] - 提升再融资灵活性，上市公司披露预案时应简要披露前次募集资金使用情况及下一步计划，申报时前次资金使用进度原则上应基本使用完毕 [2] - 已在定期报告等文件中披露且事实未变的内容，再融资申报材料可直接引用，并优化再融资简易程序负面清单 [2] 对科创企业的制度包容性 - 优化未盈利科技型上市公司的再融资间隔期要求，前次募集资金基本使用完毕或未改变投向的，融资间隔期调整为不少于6个月 [3] - 以创业板为例，对于按未盈利标准上市且尚未盈利的公司，满足上述条件后，再融资间隔期从18个月缩减为6个月，因其他原因连续亏损的企业间隔期仍不低于18个月 [3] - 实施差异化安排，允许存在破发情形的上市公司通过定增、可转债等方式合理融资，但募集资金需投向主营业务 [3] 认定标准扩展与升级 - 沪深交易所就主板上市公司“轻资产、高研发投入”认定标准公开征求意见，拟允许符合条件的公司将募集资金补流超过30%的部分用于与主业相关的研发投入 [4] - 深交所将此前于2025年6月实施的创业板相关认定标准扩展至主板 [4] - 主板“轻资产”认定标准为实物资产占总资产比重不高于20% [4] - 主板“高研发投入”认定标准为最近三年平均研发投入占营业收入比例不低于15%，或最近三年累计研发投入不低于3亿元且最近三年平均研发投入占营业收入比例不低于5% [4] - 上交所将科创板在认定标准上的成熟经验延伸至主板，以服务主板科技型企业，推动传统产业转型升级与新质生产力培育协同发展 [4][5] 强化全链条监管 - 坚持防风险、强监管，防止“忽悠式”再融资，加强全过程监管 [6] - 压严压实上市公司信息披露第一责任人和中介机构“看门人”职责，建立交易所再融资预案披露工作机制，严防“带病”申报 [6] - 完善再融资预案公告要求，对于以取得控制权为目的的锁价定增，明确发行对象应公开承诺在批文有效期内完成发行 [6] - 加强募集资金监管，严肃惩处违规变更募集资金用途、擅自延长临时补充流动资金期限等情形，加大事中事后监管力度，从严处理违法违规行为 [6] - 明确前次募资使用完毕方可再融、锁价定增承诺限期发行等措施，有助于抑制“频繁圈钱”与“套利占用审核资源” [7] 后续计划与展望 - 沪深北交易所将按照证监会统一部署，加快推进规则制定修订，抓紧推动典型案例落地，提高再融资灵活性和便利度 [7] - 证监会有关部门负责人透露，未来再融资政策还将持续升级，持续提高包容性和适应性 [7]

文章核心观点 - 沪深北交易所于2月9日同步推出一揽子优化再融资措施，旨在加大对优质上市公司和科技创新企业的支持力度，提高制度包容性与适应性，以更好服务科技创新和新质生产力发展 [1] 加大对优质上市公司支持力度 - 优化对经营治理规范、信息披露规范、具有代表性与市场认可度的优质上市公司的再融资审核，进一步提高再融资效率，坚持优中选优 [2] - 调整优质上市公司募投资金投向要求，支持其将募集资金用于与主营业务有协同整合效应的新产业、新业态、新技术领域，投向第二增长曲线业务 [2] - 支持上市公司将募集资金投向符合新质生产力发展方向的第二增长曲线业务，可提升再融资制度对支持新质生产力的包容性、适应性，支持上市公司拓展战略性新兴领域，持续提升主业质量与可持续发展能力 [3] 主板引入“轻资产、高研发投入”认定标准 - 沪深交易所将研究推出主板上市公司“轻资产、高研发投入”认定标准，以更好适应科技创新企业再融资需求 [4] - 科创板已建立该标准，目前共有14家企业采用该标准实施再融资，合计拟融资351.2亿元，占2025年科创板受理企业家数和拟融资额的比例分别为37%、76%，其中两家成长层企业募资57.8亿元，目前已注册生效11家 [4] - 创业板已于2025年6月发布实施该认定标准，市场反响良好 [4] - 主板已集聚一批涉及新一代信息技术、高端装备制造、生物医药、新材料等战略性新兴产业、具有核心技术能力的上市公司，此类公司固定资产占比较低、无形资产比重较高、研发费用占营业收入比例显著高于行业平均水平，需要长期稳定资金支持研发 [4][5] - 将“轻资产、高研发投入”认定标准扩展至主板是提升再融资灵活性的关键举措 [5] 明确未盈利企业融资间隔期为6个月 - 优化再融资间隔期要求，对于按未盈利标准上市且尚未盈利的科创企业，若前次募集资金基本使用完毕或未改变募集资金投向，前期募集资金到位满6个月即可启动新一轮再融资 [6] - 该条款主要适用于科创板成长层上市公司及创业板第三套上市标准的科创企业 [7] - 明确6个月融资间隔期有助于此类科技型企业合理安排融资进度，及时筹措资金用于研发和业务发展，加大对科技创新上市公司的融资支持力度，引导市场资源向新质生产力领域聚集 [7] 强化“再融资+控制权变更”监管 - 部分以取得上市公司控制权为目的的锁价定增，存在批文到手后长期拖延发行甚至不发行的问题，容易滋生“忽悠式融资”等乱象 [7] - 新措施强化监管，要求此类定增的上市公司及发行对象公开承诺在批文有效期内完成发行 [8] - 交易所后续将对违反公开承诺的市场主体加大事后处罚力度，形成市场震慑，进一步规范通过再融资变更控制权的行为 [8] 加强再融资全过程监管 - 在提升制度包容性、适应性的同时，加强再融资全流程监管 [9] - 在前端加强预案把关，上市公司存在财务造假、资金占用等重大违法行为或公司治理出现重大异常影响发行条件的，禁止披露再融资预案，旨在提高违法违规成本，减少“带病”申报 [9] - 在后端加强募集资金监管，要求定期报告披露募投项目进度，若与募集说明书内容存在较大差异需详细说明原因，对违规变更募集资金用途、擅自延长临时补充流动资金期限等情形加强监管并严肃惩处 [9]

公司概况 - 公司是中国川渝风味面馆领先者，采用直营+特许经营模式，2024年成为中国第一大川渝风味面馆 [4] - 公司于2014年创立，2025年在港股上市，创始团队控股，管理团队经验丰富 [4] - 公司近年通过降价扩量，收入持续增长且扭亏为盈，原材料成本控制成效突出 [4] 行业分析 - 中式面馆行业规模稳步扩张，川渝风味受欢迎度持续上升，连锁化趋势明显，下沉市场成为增量主战场 [5] - 行业竞争高度分散，2024年中国中式面馆前五大企业市占率仅2.9%，公司为行业第四、川渝风味第一且增长最快 [5] - 行业此前历经洗牌，如今重启扩张，品牌多通过开放加盟、降价等策略破局 [5] 发展策略 - 公司通过“多元化经营、数智化赋能、资本助力”协同驱动发展 [6] - 多元化经营体现在全人群、全时段、全场景模式，覆盖各年龄段，辣与不辣兼顾，拥有30-40个SKU，包含早餐夜宵，有47家24小时店 [6] - 数智化方面，公司自主开发系统覆盖全业务环节，借助实时数据看板、数字化“赛马体系”提升效率 [6] - 资本方面，IPO前累计获约1.5亿元融资，九毛九、碧桂园创投等知名投资者提供资金和战略指导 [6] 增长驱动 - 下沉市场：2022至2025年上半年，其二线及以下门店从30家增至76家，2025年上半年主食均价降至21元以适配低线消费 [7] - 加盟扩张：采取“慢扩张、强管控”策略，同期加盟店从59家增至86家，依靠统一供应链保障品质 [7] - 海外拓展：以中国香港为试点，7家门店日均销售额达4.2万元，接近内地一线及新一线城市直营门店的4倍 [8] 运营与扩张 - 公司通过高度标准化管理支持门店扩张，门店总数从2022年的170家增至2025年上半年的417家 [6] - 公司面临门店扩张带来的单店效率波动及高负债、高租金压力，但凭借成熟团队与规模优势，未来有望通过优化运营进一步释放盈利潜力 [4] - 未来低线及海外高利润门店占比提升将改善公司整体利润率 [8]

政策核心目标 - 到2030年，初步形成中药工业全产业链协同发展体系，重点中药原料供应能力增强，数智化、绿色化水平明显提升，一批关键技术取得突破 [1] - 到2030年，培育一批引领带动能力突出的中药工业领航企业，培育60个高标准中药原料生产基地，建设5个中药工业守正创新中心 [1] 产业发展方向与创新驱动 - 到2030年，推动一批中药创新药获批上市，新培育10个中成药大品种，推动一批医疗机构中药制剂转化为中药创新药 [2] - 中药企业需从“销售驱动”转向“创新驱动”，构建以临床价值为核心的全链条能力以突破同质化竞争 [2] - 在研发端需开展高等级循证医学研究，临床定位需瞄准未满足的医疗需求，生产质量需建立全过程数字化质量控制体系，品牌文化需挖掘经典名方内涵 [2] 行业现状与政策支持 - 医保支付端持续支持，2024年国家医保目录共收入1394个中成药品种和892个中药饮片，其中中成药甲类药品246个、乙类药品1148个 [3] - 创新中药研发活跃度提升，2020年至2024年创新中药IND（新药临床研究申请）数量分别为17件、44件、39件、54件、80件，NDA（新药上市申请）数量分别为6件、10件、10件、8件、11件 [3] - 2025年第一季度共受理新的中药注册申请556个品种，同比上升19.6%，其中创新中药IND 20件、NDA 13件 [3] 数智化转型战略 - 《方案》明确提出制修订10项中药工业数智技术行业标准、建设20个智能工厂，以提升中药制造数智化绿色化水平 [4] - 强调数智化是推动中药产业从传统经验模式向现代科学精细化管理转型升级的关键战略选择 [5] - 数智化核心考量包括：解决产业内在痛点，实现生产工艺标准化可控化；应对监管与市场外部要求，实现全流程数据追溯；构建产业生态基础，制定统一标准促进协同创新 [6] 企业培育与金融支持 - 实施卓越企业培育行动，梯度培育卓越企业，支持中药工业龙头企业设立产业发展基金 [6] - 支持金融机构为中药工业企业提供保险、贷款等金融服务，培育并公布一批具有生态主导力和核心竞争力的领航企业 [6] - 加大中药工业企业上市培育力度，推动企业完善现代企业制度，健全公司治理结构 [6]

政策目标与产业愿景 - 到2030年，中药工业全产业链协同发展体系初步形成，重点中药原料持续稳定供应能力增强，数智化、绿色化水平明显提升，一批关键技术取得突破，产业协同创新水平显著提高 [1] - 培育一批引领带动能力突出的中药工业领航企业，培育60个高标准中药原料生产基地，建设5个中药工业守正创新中心 [1] - 创新产品持续涌现，推动一批中药创新药获批上市，新培育10个中成药大品种，推动一批医疗机构中药制剂转化为中药创新药 [2] 创新驱动与核心竞争力构建 - 中药产业需从“销售驱动”转向“创新驱动”，企业需构建以临床价值为核心的全链条能力以突破同质化竞争 [2] - 在研发端，企业需开展高等级循证医学研究，为产品提供确切的疗效与安全性数据，形成差异化学术证据 [2] - 在临床定位端，企业需瞄准未满足的医疗需求，实现精准治疗；在生产质量端，需建立从药材到成品的全过程、数字化质量控制体系 [2] - 在品牌文化端，企业需深入挖掘经典名方的理论内涵与现代科学价值，将“治疗优势”转化为“市场优势” [2][3] 行业现状与政策支持 - 医保支付端持续支持，2024年国家医保目录共收入1394个中成药品种和892个中药饮片，其中中成药甲类药品246个、乙类药品1148个 [3] - 创新中药研发活跃，2020年至2024年创新中药IND（新药临床研究申请）数量分别为17件、44件、39件、54件、80件，NDA（新药上市申请）数量分别为6件、10件、10件、8件、11件 [3] - 2025年第一季度共受理新的中药注册申请556个品种，同比上升19.6%，其中创新中药IND 20件、NDA 13件 [3] 数智化转型战略 - 《方案》将“数智化”作为关键战略，明确提出制修订10项中药工业数智技术行业标准、建设20个智能工厂 [4] - 强调数智化是推动中药产业从传统经验模式向现代科学精细化管理转型升级的关键战略选择 [5] - 数智化核心考量包括：解决产业内在痛点，通过智能工厂和过程分析技术实现生产工艺标准化、可控化，保障产品质量均一稳定 [6] - 应对监管与市场外部要求，实现全流程数据追溯与透明化管理，满足严格合规需求，并通过降本增效提升产业竞争力 [6] - 构建面向未来的产业生态基础，制定统一数智技术行业标准有助于打破数据孤岛，促进产业链协同创新 [6] 企业培育与金融支持 - 实施卓越企业培育行动，梯度培育卓越企业，支持中药工业龙头企业设立中药产业发展基金 [6] - 支持金融机构为中药工业企业提供保险、贷款等金融服务，培育并公布一批具有生态主导力和核心竞争力的领航企业 [6] - 鼓励领航企业通过全产业链布局带动上下游协同发展，并牵头组建创新联合体开展中药科技创新攻关 [6] - 开展中药领域优质中小企业梯度培育，打造独特竞争优势，加大中药工业企业上市培育力度，推动企业完善现代企业制度 [6]

再融资政策优化核心观点 - A股市场再融资政策获得“松绑”，旨在缩短优质上市公司融资周期、支持企业抓住市场机遇、引导资源向新质生产力领域聚集 [1] 针对特定类型企业的再融资规则优化 - **未盈利科技型上市公司**：按照未盈利标准上市且尚未盈利的科技型公司，若前次募集资金基本使用完毕或未改变投向，再融资间隔期从十八个月缩短为**不少于6个月** [1][5] - **破发但运作规范的公司**：允许存在破发情形的公司，在原有仅可锁价定增的基础上，新增通过**竞价定增、发行可转债**等方式募集资金用于主营业务 [1][5] - **政策背景与影响**：优化规则旨在支持受行业周期或市场环境影响而破发，但在核心技术攻关、产业链自主可控等方面发挥积极作用的优质创新企业，保障其研发投入连续性 [5] 主板“轻资产、高研发投入”认定标准扩展 - **规则扩展**：沪深交易所将“轻资产、高研发投入”认定标准从科创板、创业板扩展至主板，并公开征求意见 [1][6] - **具体认定标准**： - “轻资产”：实物资产占总资产比重**不高于20%** [7] - “高研发投入”：最近三年平均研发投入占营业收入比例**不低于15%**，或最近三年累计研发投入**不低于3亿元**且最近三年平均研发投入占营业收入比例**不低于5%** [7] - **资金使用放宽**：符合条件的主板公司，募集资金用于补充流动资金和偿还债务的比例可突破**30%**的限制，超过部分需用于与主营业务相关的研发投入 [1][6][7] 支持募资投向第二增长曲线 - **政策导向**：调整优质上市公司募投资金投向要求，支持其将募集资金用于与主营业务有协同整合效应的**新产业、新业态、新技术**领域，以发展第二增长曲线 [8] - **应用场景举例**：包括制造业投资智能工厂、消费类企业建设数字化营销网络、基础设施企业布局绿色低碳技术等，这些投资实质是围绕核心业务的能力升级与生态延伸 [8] 再融资审核与监管的其他优化 - **审核效率提升**：对经营治理与信息披露规范的优质上市公司，优化再融资审核，进一步提高再融资效率 [3] - **财务数据使用便利化**：优化申报受理材料更新财务数据要求，上市公司在申报受理时，可直接使用年报、半年报财务数据 [10] - **加强全链条监管**：针对以取得控制权为目的的锁价定增，要求上市公司及发行对象公开承诺在批文有效期内完成发行，以防范“忽悠式融资” [10]

行业趋势与市场前景 - 健康消费呈现即时性、个性化、场景化趋势，推动即时零售成为医药健康行业的“新基础设施” [1] - 即时零售市场规模预计在2030年将超过2万亿元，其中医药O2O赛道表现尤为亮眼，有望成为药品零售的主要增长引擎 [1] 平台业务增长与规模 - 京东买药秒送2025年合作门店数同比增长超过100%，服务网络覆盖490个城市 [1] - 平台订单量同比增长超过200%，合作工业品牌数量同比增长超11倍 [1] - 2025年京东618期间，京东买药秒送订单量同比增长超4倍，新增用户数同比增长超6倍 [2] - 平台构建了覆盖全国2600多个县区市的网格化供给网络，配合超200万骑士运力体系，支撑“最快9分钟送达”的履约能力 [4] 平台赋能与商家增长策略 - 平台通过“平台政策+流量扶持+增长策略”三大能力抓手，为合作商家提供全链路解决方案 [2] - 2025年京东APP首页“秒送外卖”标签升级，“24h送药”入口跃升至首屏，直接带动买药秒送订单量暴涨3倍 [2] - 平台构建了覆盖“流量获取—转化促进—留存裂变”的全链路工具体系，通过桃花岛共补、外场流量合作等方式拓展获客渠道 [2] - 平台推出商家体检分评价体系，优质商家可获得“精选”标识、补贴倾斜、流量加权等权益，新商家享有专属商服指导、广告补贴、流量扶持三重保障 [3] - 2025年超百家商家参与“商家激励计划”，实现了生意的有效增长 [3] - 2026年春节期间，平台在29个城市重点保供，为商家提供运费补贴与返佣支持，并在19个旅游热门城市推出近200款商品补贴促销 [2] 对药企的品牌价值升级 - 平台助力药企从“卖产品”升级为“传递健康价值”，通过即时零售渠道直接触达终端用户，打开新的增量空间 [4] - 平台沉淀的消费行为与品类趋势洞察，帮助药企快速捕获市场反馈，优化产品策略 [4] - 平台推出“三方共振”模型，通过站内价格竞争力和广告触达聚流量，站外东联资源反哺强化心智，实现平台—药企—药店三方共补 [4] 场景化营销与案例成效 - 联合可心柔品牌通过“药品+护理+即时服务”组合打法，活动期间GMV环比提升20倍，新客数环比提升近16倍 [5] - 2025年冬季携手三九、天士力等国民品牌升级“暖冬送温水”行动，累计送出数百万瓶温水，全渠道总曝光突破3亿 [5] 数智化能力与未来规划 - “京医千询”医疗大模型是业内应用场景最丰富的垂类大模型，AI京医产品上线超1500个专家医生智能体 [7] - 自2025年2月全面开源以来，公司持续聚焦打造“京医千询2.0”，依托“三引擎+四模型”架构向专病领域纵深拓展 [7] - 未来AI能力将赋能商家和品牌，实现智能选品、精准营销等场景的智能化升级 [7] - 2026年，平台计划持续下调运费以降低经营成本与消费门槛，并对高增长、优质合作商家给予返现激励与广告资源扶持 [7] - 基于商家体检分体系，为经营水平跃迁的商家提供更多政策激励与公共场域流量加权 [7]

核心财务表现 - 2025年全年实现营业收入213.01亿元，总体保持稳定增长 [1] - 实现利润总额26.64亿元，同比下降29.24% [1] - 实现归母净利润21.24亿元，同比下降36.69% [1] 业绩下滑主要原因 - 防务领域受行业周期波动影响，需求不旺，叠加“两高一低可持续”要求，导致该领域收入同比下降较多 [1] - 黄金、铜、白银等贵金属及大宗物料价格持续走高，影响公司盈利水平 [1] - 税收监管环境趋严以及补缴企业所得税等因素造成归母净利润下降较多 [1] 核心能力与基础建设 - 高端互连科技产业社区、民机与工业互连产业园建成投用 [2] - 天津产业基地等项目立项实施，夯实中长期发展基础 [2] - 全年建成60余条自动化产线、2个智能仓储与物流系统，数智化车间建设取得阶段性成效 [2] - 持续加速数智化能力提升，加快推动智慧园区、AI等项目建设 [2] 业务发展与战略推进 - 持续坚持创新驱动发展战略，加速推进新业务孵化与重大业务拓展 [2] - 全力推动数据中心、商业航天、深海装备、低空经济等业务发展壮大，加快打造“第二增长曲线” [2] - 在防务领域持续巩固首选供应商地位，积极布局无人、深水、星箭等新兴领域 [2] - 打破传统配套壁垒，实现从连接器到综合互连的全面提升 [2] 各业务板块表现 - 民用高端制造领域表现亮眼，大飞机、新能源汽车与数据中心业务同比实现高速增长 [2] - 新能源汽车业务持续巩固车载高压互连产品优势，智能网联产品新进多家头部车企，加速向整车互连转型 [2] - 数据中心业务全面配套电源+高速+液冷，业务多点开花快速放量，与主流服务器厂商、运营商、互联网厂商深度合作成效显著 [2]