投资计划概述 - 公司控股子公司芯算晟阳计划投资不超过8369.63万元建造广州智慧创新谷算力基础设施项目 [1] 项目细节与用途 - 项目地点位于广州市天河区 [1] - 项目建成后设施将主要用于公司自用或对外提供数据中心机房基础设施租赁服务 [1]

业务澄清 - 公司目前没有针对人形机器人的充电产品 [1] - 公司产品在算力基础设施领域有应用，针对数据中心需求创新研发数据中心用电力模块 [1] 产品与技术优势 - 数据中心电力模块采用预制化方案推动产品标准化部署 [1] - 产品集成变压器、UPS、配电柜等设备 [1] - 产品优势包括极大缩短建设周期、降低建设成本、提升交付效率 [1] - 公司凭借卓越的技术实力和优质的产品服务获得市场认可 [1] 客户与合作 - 公司已与国内众多头部数据中心建立良好合作关系 [1] - 知名客户包括中国移动、中国电信、阿里巴巴、普洛斯、字节跳动等企业 [1]

公司业务澄清 - 公司目前没有针对人形机器人的充电产品 [1] 算力基础设施业务 - 公司针对数据中心需求创新研发数据中心用电力模块 [1] - 产品采用预制化方案推动标准化部署 集成变压器 UPS 配电柜等设备 [1] - 产品优势为极大缩短建设周期 降低建设成本 提升交付效率 [1] 客户与市场地位 - 公司已与国内众多头部数据中心建立良好合作关系 [1] - 知名客户包括中国移动 中国电信 阿里巴巴 普洛斯 字节跳动等企业 [1]

指数及ETF表现 - 上证科创板新一代信息技术指数截至2025年9月30日14:16强势上涨1.71% [1] - 科创信息技术ETF(588100)当日上涨1.71%，盘中换手率达24.21%，成交8538.25万元 [1][3] - 截至9月29日，该ETF近1周日均成交9852.21万元，居可比基金第一，近3年净值上涨127.24%，在指数股票型基金中排名44/1879，居于前2.34% [3] - 该ETF自成立以来最高单月回报为32.25%，上涨月份平均收益率为9.53% [3] 成分股表现 - 成分股华虹公司上涨16.06%，佰维存储上涨9.10%，澜起科技上涨8.01% [1] - 指数前十大权重股合计占比60.14%，包括寒武纪、中芯国际、海光信息、澜起科技、中微公司、金山办公、芯原股份、石头科技、九号公司、传音控股 [5][7] - 在具体个股表现中，中芯国际上涨2.56%，澜起科技上涨8.01%，金山办公上涨2.81% [7] 行业趋势与催化剂 - 2025世界人工智能大会上，国产GPU企业摩尔线程首次提出“AI工厂”理念，旨在整合芯片研发、集群搭建与软件生态的全栈能力，推动国产算力基础设施升级 [3] - 算力产业链高景气度确定，生成式AI竞争转向算力基础设施军备竞赛，巨头通过前所未有的资本投入争夺电力、土地和芯片资源 [4] - AI巨头天价投资为算力供应链提供清晰需求预期，从AI芯片、服务器、光模块、液冷散热等硬件到软件与应用生态全链条受益 [4] - AI处于“快速发展期”，未来算力与流量需求难以想象 [5] 指数构成与投资逻辑 - 科创信息技术指数成分股均来自科创板，聚焦芯片、软件、云计算、大数据、人工智能等多个领域 [7] - 指数覆盖AI硬件层、算法层、模型层到应用层，是软硬兼收的“AI全家桶” [7] - 指数有望在AI算力、芯片、计算机、通信等多个风口中持续受益 [7]

市场指数表现 - 上证指数上涨4.79点至3832.90点 涨幅0.13% [2] - 深证成指上涨146.98点至13355.98点 涨幅1.11% [2] - 创业板指上涨55.91点至3207.44点 涨幅1.77% [2] 锂电池产业链表现 - 锂电电解液指数上涨6.67% 成交额140亿元 年初至今累计涨幅65.17% [3] - 锂电正极指数上涨5.74% 成交额248亿元 年初至今累计涨幅44.35% [3] - 动力电池指数上涨4.52% 成交额535亿元 年初至今累计涨幅61.77% [3] - 固态电池指数上涨3.95% 成交额730亿元 年初至今累计涨幅56.34% [3] - 工信部正研究编制《"十五五"新型电池产业发展规划》推进锂电池产业高质量发展 [3] - 清华大学团队在锂电池聚合物电解质研究领域取得重要进展 相关成果发表于《自然》期刊 [3] 海外机构调研情况 - 近10个交易日57家上市公司获海外机构调研 [4] - 深南电路获29家海外机构密集调研 PCB产能通过技术改造和泰国工厂建设扩张 南通四期项目预计四季度连线 [4] - 中控技术获20家海外机构调研 中标中国石化茂名百万吨乙烯和河南炼化百万吨乙烯项目 预计年新增产值200亿元 [4] 融资资金动向 - 海外机构调研股近10个交易日平均上涨3.11% [7] - 德明利累计涨幅56.95% 存储原厂宣布涨价 四季度存储价格预计维持上涨趋势 [7] - 中创智领获融资净买入3.42亿元 科大讯飞等10股融资净买入均超亿元 [7]

长期护理保险 - 国家医保局发布《国家长期护理保险服务项目目录（试行）》，划定统一规范的基金支付范围 [1] - 目录包含36项服务，其中生活照护类20项，医疗护理类16项 [1] - 长护险制度目前覆盖1.9亿人，累计支出超过850亿元 [2] - 目录将利用3年左右时间逐步统一规范各试点地区 [1] 服务出口政策 - 商务部等九部门发布《关于促进服务出口的若干政策措施》，提出13项措施 [3] - 措施涵盖财税、金融支持，优化跨境资金流动，便利人员往来等方面 [3] - 重点支持数字服务、绿色服务等新业态新模式出口 [3] - 将有序扩大来华单方面免签政策适用国家范围，提升入境消费便利化水平 [4] 外卖平台监管 - 市场监管总局起草《外卖平台服务管理基本要求（征求意见稿）》 [6] - 征求意见稿针对平台收费规则不透明、不合理问题提出具体要求 [6] - 文件明确对价格促销管理的要求，以维护市场竞争秩序 [6] - 要求平台保障配送员合理收入与劳动时间，加强职业保障 [6] 钢铁行业 - 五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》 [8] - 方案提出2025年至2026年钢铁行业增加值年均增长4%左右的目标 [8] - 方案从供需两端提出十项工作举措，推动行业质效提升 [8] - 当前行业面临供需失衡、传统需求下滑、企业利润微薄等挑战 [8] 中欧班列 - 波兰重新开放与白俄罗斯的边境口岸，中欧班列恢复通行 [9] - 此前波兰因军演及无人机事件于9月12日关闭全部波白边境口岸 [9] - 中欧班列是连接中国与欧洲最重要的陆路货运通道，85%以上班列经过或到达波兰 [9] 货币政策 - 中国人民银行开展6000亿元1年期MLF操作，实现净投放3000亿元 [11] - 央行已连续7个月对MLF进行加量续作 [11] - 9月22日至26日当周，央行公开市场到期资金规模高达21268亿元 [11] 国际贸易 - 美国总统特朗普宣布将从10月1日起对部分进口商品加征关税 [12] - 加征关税涉及橱柜浴室柜50%、软体家具30%、重型卡车25%、品牌药品100% [12] - 近几个月多家大型制药公司已宣布在美国新建工厂 [12] 跨境证券 - 多个跨境互联网券商进一步收紧中国内地居民开户条件 [13] - 富途证券、老虎证券近期关闭中国内地居民开户通道 [13] - 盈透证券要求中国内地居民线上开户需提供境外工作或生活证明 [13] 人工智能产业 - 英伟达与OpenAI签署战略合作意向书，计划部署不低于10吉瓦的AI计算系统 [15] - 英伟达将根据算力基础设施上线进度，向OpenAI提供最高1000亿美元资金支持 [15] - OpenAI目前拥有超过7亿周活跃用户，其服务需要巨量算力支撑 [15]

创业板人工智能指数表现 - 创业板指数创三年多以来新高 近一年累计上涨97%领先全球市场主要指数 [1] - 创业板人工智能指数同期累计上涨174% 跑赢科创AI、CS人工智、人工智能等A股主要AI主题指数 [1] - 指数2020-2024年年度涨跌幅分别为20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44% [3] 指数构成与定位 - 创业板人工智能指数深度聚焦AI产业链上游算力基础设施 算力基础设施含量超74% [5] - 光模块CPO含量超51% 前三大成份股为新易盛(权重20.28%)、中际旭创(权重18.79%)、天孚通信(权重6.5%) 合计权重占比超45% [7] - 中际旭创自2022年起成为全球光模块市场份额第一 新易盛稳居全球前三 两者合计占据全球高速光模块市场约40%-50%份额 [7] 产业驱动因素 - 全球云端资本支出预计2025年达4450亿美元 年增长率56% 较此前预期高出12个百分点 [8] - 2026年全球云端资本支出预计达5820亿美元 同比增长31% [8] - 亚马逊、Alphabet、Meta和微软四大云端服务提供商2025年资本支出预计合计3590亿美元(同比增长57%) 2026年增至4540亿美元(同比增长26%) [8] - 阿里积极推进3800亿AI基础设施建设 计划追加更大投入 到2032年数据中心能耗规模将提升10倍 [8] 技术迭代催化 - 英伟达新一代B300芯片预计2025年10月当季开始出货 将推高单个GPU对高速互联需求 [9] - 硬件升级推动光模块、交换机、连接器等关键环节迎来"量价齐升"产业机遇 [9] - GPT-5等新一代大模型发布推动800G光模块规模化部署 加速1.6T等更高速率产品技术迭代 [9] 政策与资金支持 - 高层会议审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 政策站位提升 [10] - 国资央企开放数百个AI应用场景 为技术落地提供广阔市场 [10] - 新易盛、中际旭创2025年以来融资净买入额分别达135.03亿元、104.06亿元 居A股融资净买入排行榜第二、第三位 [10][12] - 新易盛、中际旭创2025年以来累计上涨超357%、253% [10][12] 行业前景与投资机会 - 光模块行业正经历从业绩高速增长向提升估值的关键阶段 头部企业进入"价值重估"新阶段 [13] - AI产业闭环已清晰可见 模型训练需求推动海外CSP巨头持续增加资本支出 [13] - 算力板块因高景气度+高确定性+高弹性特点将更受增量资金青睐 [14] - 技术持续迭代通过提升技术壁垒、扩展市场空间等多条路径系统性提升算力板块估值 [14] - 创业板人工智能ETF(159363)最新规模超44亿元 近1个月日均成交额超11亿元 [15]

计算机与云计算ETF市场表现 - 计算机ETF（159998）早盘涨3.01%，成交额超9900万元，连续两日获资金净流入累计近4000万元 [1][2] - 云计算ETF沪港深（517390）涨4.32%，成交额超2600万元，昨日获资金净流入 [3][4] - 计算机ETF成分股表现强劲，浪潮信息涨停，用友网络、新大陆、润泽科技、华勤技术等跟涨 [1] 政策与行业动态 - 商务部等8部门印发政策措施，支持在自贸试验区等有条件的地区开展国际数据服务业务，建立国际数据中心和云计算中心 [5] - 阿里云宣布新一轮全球基础设施扩建计划，将在巴西、法国和荷兰首次设立云计算节点，并扩建墨西哥等多国数据中心，目前在全球29个地区运营91个可用区 [5] - 湖北省提出加快算网存用协同发展，探索空天信息技术与算力基础设施融合，前瞻布局天基算力网，目标到2027年形成多层次算力基础设施体系 [5] 行业研究与展望 - 计算机行业在AI硬件领域，算力基础设施投资保持强劲，国产AI芯片及服务器厂商受益于智算中心交付和供应链本土化趋势 [6] - AI软件层面，企业级应用加速落地，Agent与多模态技术推动B端商业化进程，赋能行业降本提效 [6] - 三季度需聚焦业绩确定性强的硬件基础设施与具有实际落地场景的软件应用 [6]

市场整体趋势与展望 - 市场近期高位震荡，短期分歧加大，行业轮动节奏加快 [1] - 科技主线虽有阶段性调整，但长期向上的产业逻辑未改 [1] - 对今年9月之后的市场走势维持中期看好，市场整体趋势良性，预计仍存在结构性机会 [1] - 后续需关注市场是否会出现风格再平衡以及小市值个股能否走强 [2] 重点投资方向 - 算力基础设施领域景气度持续攀升，算力芯片、光通信、PCB及液冷等重点细分方向具备深挖价值 [2] - AI应用端随着基础设施完善与技术迭代，端侧产品与云端应用有望涌现爆款，带来全新生态和产业链投资机会 [2] - 具身智能相关场景如人形机器人、无人驾驶汽车、无人机等领域有望受益于AI能力进化实现跨越式发展 [2] - 政策支持的重点新兴产业，特别是“十五五”规划重点提出的方向，将成为中长期布局的重要领域 [2]

合作核心框架 - OpenAI计划在未来数年内分阶段部署总规模不低于10吉瓦（GW）的英伟达AI计算系统，涉及数百万颗下一代GPU [1] - 英伟达将根据算力基础设施上线进度，向OpenAI提供总额最高可达1000亿美元的资金支持 [1] - 目前协议仍处于意向阶段，具体投资形式、股权结构及交付时间表仍在磋商中 [1] 公司战略定位转变 - 英伟达角色从领先的芯片供应商转变为AI基础设施的共建者，将与OpenAI深度协作优化模型与硬件架构 [2] - 此次投资旨在加速通用人工智能（AGI）的实现，通过构建前所未有的算力平台为整个AI生态提供动力 [2] - 英伟达将自身资本与OpenAI增长绑定，从供应链巨头转变为共同承担风险、分享收益的“产业合伙人” [3] 行业需求与瓶颈 - 当前AI发展的最大瓶颈是算力，OpenAI对未来模型计算量增长和市场需求的预估远超以往 [2] - 合作本质是针对“算力短缺”的战略性资本布局，以确保模型研发与商业化进程不因算力不足而中断 [5] - 合作是为了确保能够持续推动AI技术边界、构建更强大、更安全的AI系统所必需的战略性一步 [2] 合作规模与产业影响 - 10GW算力规模约等于400到500万块顶级GPU，体量堪比英伟达一整年的预期出货量 [6] - 建造一个1GW的AI数据中心成本约500～600亿美元，总投入为天文数字 [6] - 英伟达与OpenAI的深度绑定意味着最顶级的GPU资源将被优先占用，对微软、亚马逊、谷歌等云厂商构成巨大竞争压力 [6] 商业模式与监管考量 - 此次投资是一种精巧的财务安排，OpenAI利用资金购买英伟达芯片，帮助英伟达锁定未来几年巨额营收，使财务预期更稳定 [6] - 大规模资本与算力集中在两家公司手中，将面临潜在的反垄断、国家安全与外资审查等监管风险 [6] - 双方声称“细节仍在敲定”是为应对复杂的监管审查预留空间 [6] 行业竞争重心转移 - AI竞赛的重心正在从“模型”转向“基础设施”，未来五年竞争的关键在于谁能稳定地供给海量GPU、电力和网络 [7][8] - 谁掌握了基础设施，谁就拿到了将模型商业化、将服务规模化的入场券 [8]