报告行业投资评级 - 汽车行业投资评级为看好 [2] 报告的核心观点 - 主流车企电动智能化进一步加速，叠加政策利好释放需求，行业销量有望保持稳健增长；国四重卡以旧换新纳入补贴范围，国四淘汰周期有望开启，重卡行业国内销量有望进一步催化 [4] - 整车厂方面，建议关注比亚迪、长城汽车等；商用车方面，建议关注中国重汽、一汽解放等；零部件方面，建议关注岱美股份、通用股份等 [4] 根据相关目录分别进行总结 行业重点新闻 - 卡倍亿与小鹏汽车开展机器人线缆技术合作交流，展示适配人形机器人严苛要求的线缆产品，性能满足国际认证 [3][10] - 华为发布乾崑智驾ADS 4及行业首个高速L3商用解决方案，为2025年L3商用做准备，多家主机厂将与华为保持合作 [3][10] - 沪光股份人形机器人项目首套样线成功下线 [3][10] - 蔚来2025年将有9款新车上市，5纳米智驾芯片全球首发，部分车型有具体上市时间和销售策略 [3][10] - 奇瑞上海车展公布海外品牌新战略，邀请海外嘉宾数量创新高，提出新战略规划和目标 [3][10] - 商务部称截至4月24日全国汽车以旧换新270.5万辆 [3][10] - 乘联分会数据显示4月1 - 20日市场零售89.7万辆，同比增12%，较上月降9%，今年累计零售602.4万辆，同比增7%；新能源车相关零售数据也有增长 [3][10] - 零跑汽车B系列第二款车型B01亮相，预计7月上市，基于新架构打造，有智能化配置和L2 +级驾驶辅助功能 [3][10] - 领克900将于4月28日上市，预售订单突破4万辆，搭载全球量产首发Thor芯片 [3][11] - 阿维塔宣布2026年将推中大型五座/大型六座SUV，2030年推出17款全新产品形成产品矩阵 [3][11] - 上汽集团未来三年将推出17款全新海外车型 [3][11] - 江汽集团与华为数字能源签署全面深化战略合作协议，将在多领域展开合作 [3][11] 板块市场表现 - 本周A股汽车板块跑赢大盘，沪深300指数涨幅0.38%，汽车板块涨幅4.98%，涨跌幅位居A股中信一级行业第2位 [3] - 本周SW乘用车涨幅3.94%，蔚来 - SW、小米集团 - W领涨 [3] - 本周SW商用车涨幅4.84%，中通客车、ST曙光领涨 [3] - 本周SW汽车零部件涨幅5.68%，恒勃股份、雷迪克领涨 [3] 本周乘用车、商用车、汽车零部件板块PE估值情况 - 本周乘用车、商用车、汽车零部件板块PE估值均上升 [19] 新车发布 - 领克900为新车，大型SUV，插电混动，预售价33 - 43.5万元，将于2025.4.28上市 [22] 上游重点数据跟踪 - 钢材价格指数略有上升，铝锭价格略有下降，天然橡胶价格略有上升，浮法平板玻璃价格略有上升，聚丙烯价格略有上升，碳酸锂价格2024年3月起至今下降后企稳 [23][24][28] - 中国/东亚 - 北美西海岸集装箱运价指数和中国/东亚 - 北欧集装箱运价指数略有回落 [29]

全球NAD模组市场出货量增长 - 2024年全球NAD模组出货量同比增长14%，主要得益于嵌入式连接技术成为乘用车标配[1] - 中国市场扩张超30%，主要由BYD、Geely、Chery和Nio等车企需求推动[3] - Quectel和Fibocom在中国市场推动下实现强劲增长，而Rolling Wireless和LG等国际品牌出现下滑[3] 厂商市场份额变化 - Quectel和Fibocom显著增长，主要受益于中国市场需求上升[3] - Continental增长源于更专注于为自家TCU推出基于Qualcomm平台的4G/5G NAD模块，减少对外部供应商依赖[3][6] - Kontron等其他新兴品牌在中国市场以外表现良好，2023年Q4收购了Telit-Cinterion汽车业务[6] 技术发展趋势 - 2024年4G仍占据近90%市场份额，但到2030年5G及5G RedCap技术可能占据全球NAD模组总出货量的近90%[3][8] - 技术转变将由更集中的架构、数字座舱和自动驾驶功能（ADAS L3+）推动[8] - Qualcomm预计通过具有竞争力的5G定价保持其在NAD芯片组市场领导地位，尽管MediaTek、HiSilicon、Samsung等新玩家进入[3][8] 地缘政治影响 - 美国计划自2027年款车型起限制销售搭载中国和俄罗斯制造软件的车辆，2030年款车型起同时禁止相关软件和硬件[3] - Tesla转变策略，从采购中国供应商方案转向认证自主研发的5G NAD模块[3]

全球NAD模组市场出货量增长 - 2024年全球NAD模组出货量同比增长14%，主要得益于嵌入式连接技术成为乘用车标配[2] - 中国市场扩张超30%，主要由BYD、Geely、Chery和Nio等车企需求推动[4] - Quectel和Fibocom在中国市场推动下实现强劲增长[4] 主要厂商市场份额变化 - Quectel和Fibocom（Favalon品牌）在中国市场表现突出[4] - Continental增长源于其专注于为自家TCU推出基于Qualcomm平台的4G/5G NAD模块[4][7] - 国际品牌Rolling Wireless和LG出现下滑，因中国以外市场需求未复苏[4] 技术发展趋势 - 2024年4G仍占据近90%市场份额[9] - 到2030年5G及5G RedCap技术可能占据全球NAD模组总出货量近90%[4][9] - 技术转变将由更集中的架构、数字座舱和自动驾驶功能（ADAS L3+）推动[9] 芯片组市场竞争格局 - Qualcomm预计将通过具有竞争力的5G定价保持其在NAD芯片组市场的领导地位[4][9] - MediaTek、HiSilicon、Samsung和UNISOC等新玩家已进入汽车5G芯片组领域[4][9] 地缘政治影响 - 美国计划自2027年起限制销售搭载中国和俄罗斯制造软件的车辆[4] - Tesla已开始认证其自主研发的5G NAD模块，转变原先采购中国供应商的策略[4]

文章核心观点 东风岚图发布L3级智能架构“天元智架”及两大核心智能化技术集群，首款搭载车型有望年内发布 [1] 分组1 - 4月16日东风岚图在北京正式发布L3级智能架构“天元智架” [1] - 首发青云L3级智能安全行驶平台、鲲鹏L3级智能安全驾驶系统两大核心智能化技术集群 [1] - 搭载“天元智架”的首款战略产品，岚图首款全尺寸大六座SUV车型有望在今年内正式发布 [1]

全球新能源汽车市场概况 - 2024年全球新能源汽车产量达1770.7万辆，同比增长24%，渗透率19.3% [3] - 中国新能源汽车销量1286.6万辆，同比增长35.5%，占全球超60%，渗透率40.9% [3] - 政府工作报告明确提出发展智能网联新能源汽车等新一代智能终端 [3] 政策导向与产业规划 - 中国电动汽车百人会论坛(2025)以"夯实电动化 推进智能化"为主题，多部委领导参与并定调发展方向 [3] - 国资委提出央企战略性重组，提高产业集中度，打造全球竞争力企业 [6] - 发改委将系统施策解决无序竞争问题，包括价格监测、市场监管和规范招商引资 [8] - 工信部推进L3自动驾驶准入试点，完善标准体系，开展车路云一体化应用 [12] 技术创新重点领域 - 电池技术：攻关宽温域、高安全、长寿命电池及固态电池技术 [6] - 电驱系统：研发高效率、高转速、高功率集成化电驱 [6] - 智能化：突破智能驾驶软硬件、车用基础软件、高算力芯片等关键技术 [6] - 车网融合：推动新能源汽车与智能电网、大数据等技术深度融合 [17] 市场拓展与消费促进 - 商务部2025年汽车以旧换新补贴申请已超176.9万份，新能源车补贴保持2万元 [15] - 开展新能源汽车下乡活动和县域充换电设施补短板试点 [12] - 推动汽车流通消费改革试点，扩大新车消费和二手车流通 [15] 基础设施建设 - 国家能源局将科学制定十五五充电基础设施发展目标，确保适度超前布局 [17] - 提升高速公路服务区充电停车位比例，补齐县城乡镇建设短板 [17] - 推动大功率充电技术创新应用，研究出台相关管理实施意见 [17] 数字化转型与城市治理 - 住建部将完善城市信息模型平台，搭建城市运行管理服务平台 [19] - 推动城市生命线安全工程建设，实现风险防控主动预防 [19] - 推进数字家庭和智慧住区建设，提升居民服务便利性 [19] 国际化发展战略 - 国资委推动汽车央企融入全球创新网络，构建全球化运营体系 [6] - 发改委支持中外合资企业加快新能源转型，打造全球研发生产基地 [9] - 商务部支持汽车企业加强国际合作，提升海外经营服务能力 [15]

公司动态 - 广东小鹏汽车科技有限公司更名为广东小鹏汽车科技集团有限公司，成立于2019年6月，法定代表人为何小鹏，注册资本400亿元人民币 [1] - 公司对外投资包括小鹏汽车上市主体广州橙行智动汽车科技有限公司、广东小鹏汽车产业控股有限公司等多家企业 [1] - 2024年公司全年总收入达408.7亿元，同比增长33.2%，全年毛利率为14.3%，同比上涨12.8个百分点 [1] - 2024年第四季度总交付9.15万辆，同比增长52.1%，全年交付19.68万辆 [1] 智能化战略 - 汽车中的AI将从辅助型转变为参与型，再到主导型，甚至成为变革型 [3] - 智能化已成为10万-20万元级别车型的重要突破方向 [3] - 计划2025年底率先实现L3级智能驾驶在中国落地，目标成为中国首家将顶阶智驾能力在全球落地的车企 [4] - L3级自动驾驶将让驾驶者从停车场到目的地全程可以不控一次方向盘 [4] 创新业务布局 - 自研全球首款分体式飞行汽车"陆地航母"已完成全球首次公开飞行，获得近4000辆订单 [6] - 飞行汽车计划在2026年率先实现量产交付 [6] - 人形机器人IRON已进入工厂实训 [6] - 智能汽车技术能力复用到机器人研发 [6] 全球化战略 - 全球业务已扩展至欧洲、中东、亚太等30多个国家和地区 [8] - 2025年第一季度进入英国、波兰、瑞士、捷克、斯洛伐克市场 [8] - 计划2025年下半年在印度尼西亚针对G6和X9车型启动本地化生产 [8] - 2025年海外业务目标是实现销量翻倍，建立超过300个销售和服务网点 [8] - 与大众等全球伙伴合作推进电动汽车和EEA电子电气架构发展 [8] - 以科技差异化走中高端路线，与全球合作伙伴实现共赢 [9]

消费贷利率下降 - 部分银行消费贷利率降至2.49%，北京银行、宁波银行等推出限时优惠券后利率低至年化2.5% [1] - 江苏银行新客消费贷利率低至2.58%，招商银行、浦发银行等半月内利率优惠相差近10个基点 [1] - 消费贷利率已跌破2.6%和2.5%两个关口，但实际利率可能因客户资质限制而上浮 [1] - 居民和企业信贷需求疲软促使银行采取让利策略，但补贴难以长期延续 [2] 北京宅地楼板价创新高 - 北京海淀区树村地块以75.02亿元成交，溢价率27.9%，楼板价达10.23万元/平方米，刷新北京宅地纪录 [3] - 地块位于海淀核心学区，周边需求旺盛，二手房价逼近20万元/平方米 [3][4] - 北京宅地楼板价三个月内两度刷新，优质地块供应紧张推动价格上行 [3] - 房地产市场呈现"冰火两重天"，核心城市优质地块与普通区域分化明显 [4] 游戏产业AI应用加速 - 2月中国游戏市场收入279.35亿元，环比下降10.11%，移动游戏占比超70% [5] - 网易《逆水寒》和腾讯《和平精英》接入DeepSeek AI技术，推出智能NPC和陪玩角色 [5] - 端游收入56.59亿元环比下降明显，缺乏爆款作品 [5] - AI情感陪伴属性增强，但技术限制和用户接受度仍需探索 [6] 车企L3级自动驾驶量产计划 - 奇瑞、广汽、极氪同日发布L3级自动驾驶量产计划，奇瑞将价格下探至6万元区间 [7] - 广汽计划2025年Q4量产L3级乘用车，极氪发布千里浩瀚H9 L3级技术架构 [7] - 小鹏、长安等车企也宣布2026年实现L3/L4级自动驾驶量产 [7] - 车企需平衡技术成本与用户体验以占领市场 [8] 小米2024年财报亮眼 - 小米2024年营收3659.06亿元同比增长35%，经调整净利润272亿元同比增长41.3% [9] - 智能手机收入1918亿元同比增长21.8%，IoT收入1041亿元同比增长30% [9] - 智能电动汽车业务收入328亿元，毛利率18.5%，亏损62亿元 [9] - 研发费用241亿元同比增长25.9%，汽车业务出海计划提上日程 [9][10] 英伟达发布新一代AI芯片 - 英伟达公布Blackwell Ultra芯片计划，2025年下半年推出以支持更大规模AI推理 [11] - 黄仁勋强调AI发展速度未放缓，但Blackwell芯片量产因设计问题延期 [11] - 科技企业转向推理模型可能削弱英伟达在训练芯片领域的优势 [11][12] 全球基金经理减仓美股 - 全球基金经理3月美股持仓净低配23%，创纪录减仓40% [13] - 美国一季度GDP增速预测上调至-1.8%，经济衰退概率升至36% [13][14] - AI投资热情降温及政策不确定性加剧抛售意愿 [14] A股市场震荡调整 - 沪指跌0.1%报3426.43点，深成指跌0.32%，两市成交额缩量至1.47万亿元 [15][16] - AI硬件股集体调整，电力、黄金概念股逆势活跃 [15][16] - 北交所处罚私募违规交易导致题材炒作降温 [17]

宏观经济与市场表现 - 国内制造业PMI回升至50 2 环比上升1 1 重回扩张区间 生产指数 新订单指数等多项指标环比上行推动景气度回升 [2] - 1月CPI同比上涨0 5% PPI同比下降2 3% 食品价格和服务价格拉升CPI 生产资料与生活资料价格降幅与上月持平 [2] - 民营企业座谈会释放支持信号 推升市场风险偏好 上证指数和深证成指分别上涨2 16%和4 48% 中小盘股表现更优 中证1000指数涨幅达7 26% [2] - 计算机 机械设备 汽车 电子板块涨幅均超8% 煤炭和石油石化板块跌幅超1% AI技术突破与智驾落地驱动相关板块上涨 [2] 债券市场动态 - 债市调整 1年期 5年期 10年期国债收益率分别上行16bp 19bp 9bp至1 46% 1 60% 1 72% 信用债收益率上行更显著 5年期AA级信用债收益率上行78bp至3 04% [2] - 中证全债指数下跌0 83% 国债 企业债 中票指数收益率分别为-0 76% -0 39% -0 36% 中证转债指数受益股市上涨2 33% [2] 全球市场与资产表现 - 欧美经济分化 美国Markit综合PMI降至51 6 欧元区制造业PMI回升至47 6但仍处收缩区间 [2] - 海外股指涨跌互现 恒生指数大涨13 43% 标普500指数下跌1 42% 地缘冲突缓和致布伦特原油价格下跌4 47% 黄金上涨2 13% [2] 基金业绩分析 - 股票型基金指数上涨4 48% 中盘成长型基金以8 10%回报领涨 科技传媒通讯行业基金涨幅达9 80% [10][13] - 固收类基金分化 可转债基金上涨2 78% 利率债基金下跌0 73% QDII基金中大中华区股债混合基金涨幅14 95% 美国股票基金下跌2 54% [13][20] - 港股相关基金表现突出 香港股票基金和港股积极配置基金单月回报分别为12 04%和11 24% [14]

国内AI行业动态 - 纵目科技创始人唐锐回应"跑路"传闻，表示正在处理国内业务重整和海外蚕丛业务投资人寻求事宜 [4] - 澜码科技因融资问题裁员并寻求被并购，创始人已自筹资金支付部分员工薪资 [5] - 沐曦集成电路否认上市前裁员20%传闻，称人员调整属正常范畴并推进上市进程 [5] 自动驾驶与车企动态 - 特斯拉FSD中国版试驾需求旺盛，部分车主日租金达2888元，马斯克称系统已适应中国交通规则 [6][7] - 理想汽车CEO李想公开挑战特斯拉FSD，称其AD Max V13模型有信心与之对比 [8] - 小米、小鹏、蔚来等18家车企布局人形机器人赛道，何小鹏称当前行业处于L2初阶阶段 [13] 机器人领域进展 - 宇树科技发布功夫机器人Unitree G1，下轮估值或突破200亿元，40%老股认购需求来自海外 [9][11] - 众擎机器人完成全球首例人形机器人前空翻特技，突破直膝步态技术 [11] - 深圳拟发布人形机器人专项政策，通过"揭榜挂帅"支持关键技术攻关 [30] AI大模型与开源生态 - DeepSeek开源并行优化策略并下调API价格，夜间时段降幅最高达75% [14][15] - 阿里Qwen团队推出深度思考模型QwQ，支持完整思维链展示 [23] - 月之暗面开源30亿/160亿参数混合专家模型Moonlight，提升训练效率 [25] 海外AI前沿 - 英伟达Q4营收393亿美元同比增78%，Blackwell芯片首季销售额达数十亿美元 [30] - OpenAI推出GPT4.5研究预览版，优化推理能力并减少幻觉 [32] - Anthropic发布Claude 3.7 Sonnet模型，首创混合架构实现深度推理与实时响应 [36] 投融资概况 - 全球AI领域本周融资总额21.19亿元，国内占比24%（5.08亿元），海外占比76%（16.11亿元） [43][49][51] - 国内融资集中在广东（4起）、北京/浙江（各3起），LiblibAI获数亿元A+轮融资 [46][49] - 海外Genspark完成1亿美元A轮融资，采用多模型处理搜索任务 [51]

阿里AI投资计划 - 未来三年计划投入3800亿元用于云和AI硬件基础设施建设，创中国民营企业该领域最大投资纪录[1] - 投资金额相当于2021-2024财年经营利润总和[1] - AI战略聚焦三方面：基础设施、基础模型与应用、现有业务AI转型[1] 蜜雪冰城港股IPO - 招股次日融资申购额突破1.1万亿港元，超额认购3251倍[2] - 公开发售部分3.45亿港元，计划3月3日挂牌[2] - 冻资规模接近快手2021年IPO时的1.26万亿港元纪录[2] 高端零售格局变化 - 南京德基2024年销售额245亿元，超越北京SKP的220亿元[3] - 北京SKP销售额同比下滑17%，结束十年销冠地位[3] - 德基通过引入轻奢品牌、餐饮分层和奢华卫生间等创新吸引客流[3] 快递行业社保试点 - 加盟制快递开始试点为10%员工缴纳社保[5] - 人社部研究降低新业态从业人员参保门槛[5] - 京东、顺丰等直营快递已实施社保缴纳[5] 唯品会业绩调整 - 2024年总营收、毛利润、净利润等多项指标下滑[6] - 管理层归因于退货率上升和直播电商竞争[6] - 2025年战略转向让利保净利率，放弃毛利增长目标[6] 科技巨头动态 - 微软取消部分美国数据中心租约，涉及数百兆瓦功率[7] - "MAMA"四巨头2024年AI相关资本开支超3200亿美元[7] - 壁仞科技考虑港股IPO，拟募资约3亿美元[8][9] 苹果美国投资计划 - 未来四年将在美投资5000亿美元，创造2万岗位[10] - 包括与富士康合作建设AI服务器工厂等项目[10] - 2024财年资本支出99.95亿美元[10] 消费品牌表现 - Shein 2024年收入增长20%至380亿美元，但净利润缩水40%[11] - 达美乐披萨美国同店销售仅增0.4%，将关闭205家门店[12] - 快餐行业价格战影响达美乐业绩[12] 自动驾驶进展 - Stellantis推出L3级系统，支持60公里时速以下脱手驾驶[13] - 奔驰L3功能已在德美落地，支持95公里时速[14] - 华为、小鹏等计划2025年底推出L3系统[14] 汽车行业动态 - 乘联会上调2025年乘用车零售预测至2343万台[17] - 新能源车批发预计1565万台，同比增长28%[17] - 特斯拉FSD中国版将推送城市道路辅助驾驶功能[19] 车企合作动态 - 富士康积极回应与日系车企合作可能[16] - 华为否认阿维塔"塔界"商标与鸿蒙智行有关[15] - 特斯拉曾拒绝日产合作邀约[16]