数字经济核心产业发展目标 - 到2027年数字经济核心产业增加值年均增速超过10% 占GDP比重稳步提升 [1] - 2027年底前培育20个垂直行业人工智能大模型 打造50个以上标杆应用场景 推出100个以上融合示范案例 [1] - 群体式培育专精特新中小企业、瞪羚企业、独角兽企业 塑强数字经济核心产业优势 [1] 人工智能与前沿技术布局 - 聚焦人形机器人、脑机接口、量子科学等前沿领域 每年实施一批重大基础研究项目 [1] - 深入实施"人工智能+"行动 覆盖智能制造、智慧生活、智慧政务等重点领域 [1] - 人工智能产业产值突破650亿元 增速超40% [2] 实体经济数字化转型进展 - 上半年信息技术产业营收增长18.6% 电子信息制造业增速31.1% 高于全国21.7个百分点 [2] - 建成全国首个中小企业数字化转型促进中心 服务企业超1.67万家 [2] - 培育国家级数字领航企业18家 工业互联网平台46家 均居全国第一 [2] 科技企业创新与成果 - 浪潮集团研发3大类9款服务器高端芯片 实现100%国产整机方案设计 新增服务器销售收入10.9亿元 [3] - 歌尔光学开发首款30度单层树脂衍射光波导产品 建立10万+人体数据库 新增产值79亿元 [3] - 电子信息领域高新技术企业达4700余家 科技型中小企业8800余家 [3] 政策支持与资金投入 - 为3600余家企业落实"小升高"奖补资金3.7亿元 [3] - 支持新一代信息技术领域项目170余项 资金近4000万元 [3] - 规上高新技术产业产值占比达54.43% 较去年全年提升1.11个百分点 [3]

公司动态 - 松延动力7月份实现量产交付105台人形机器人，其中N2人形机器人交付92台，E1人形机器人交付13台，环比增长176% [1] - N2人形机器人身高1.2米，体重30公斤，全身共有18个自由度，具备大步行走、奔跑、单双脚跳跃以及舞蹈等多种运动能力，奔跑速度最快可达每秒3.2米 [1] - 松延动力启动量产不足2个月即实现单月破百台的交付规模 [3] 市场表现 - 松延动力在马拉松后1个月内意向订单突破2000台，合同额超1亿元 [3] 产品特性 - N2人形机器人是北京亦庄半程马拉松暨人形机器人半程马拉松中的"亚军"机型，以小巧灵活著称，被称为"小短腿选手" [1][3]

量产交付情况 - 7月实现人形机器人量产交付105台 其中N2型号92台 E1型号13台 环比增长176% 创公司成立以来最高纪录 [1] - 公司目前处于产能快速爬坡阶段 北京 常州 东莞三地生产基地支撑批量交付需求 [1] 订单与市场表现 - 量产元年意向订单突破2000台 合同金额超1亿元 教育教具和商业演出领域占比超60% [1] - 文旅展厅场景需求出现显著增长 [1] 行业活动参与 - 将参与2025年世界人形机器人运动会（8月14日-17日） 战队已进入筹备阶段 [2]

投资评级与估值 - 首次覆盖给予"买入"评级，目标市值111亿元，较当前有36%上涨空间 [1][12] - 预计2025-2027年归母净利润2.96/3.67/4.37亿元，同比增速32.1%/24.0%/19.0% [2][12] - 对应2025年PE为28倍，参考可比公司给予38倍PE估值 [12] 核心业务分析 - EGR系统2024年收入7.30亿元占比30%，覆盖柴油商用车及混动乘用车市场 [11][23] - 新能源马达铁芯2024年收入10.34亿元占比43%，产能432万套将于2025年全面落地 [11][21][108] - 精密零部件业务2024年收入5.37亿元占比22%，通过微研精工开展 [23][26] 成长驱动因素 - EGR业务受益PHEV渗透率提升，预计2025-2027年收入9.9/11.9/13.1亿元 [13] - 马达铁芯业务配套价值量有望从500-800元提升至1500-2000元 [11][119] - 前瞻布局人形机器人和航空航天业务，已构建技术生态体系 [11][121] 财务预测 - 预计2025-2027年营收30.15/37.49/43.00亿元，同比增长25.8%/24.3%/14.7% [2] - 毛利率稳定在18.3%-18.5%区间，ROE提升至15.7% [2] - 每股收益1.30/1.61/1.92元，市盈率28/22/19倍 [2] 市场空间 - EGR市场规模预计2027年达46.6亿元，2024-2027年CAGR 9.04% [69][71] - 马达铁芯市场规模预计2027年达127.3亿元，2022-2027年CAGR 29% [95][96] - PHEV渗透率从2022年6%提升至2024年18%，带动混动EGR需求 [66][67]

投资评级与估值 - 首次覆盖给予"买入"评级 对应2025年8月1日PE约34倍 [2][4][8] - 预计2025-2027年归母净利润4 0亿/5 5亿/6 6亿元 同比增长70%/36%/20% [2][3] - 2025-2027年营收预测52 44亿/57 31亿/62 62亿元 同比增速14%/9%/9% [3][115] 核心业务与财务表现 - 2024年数控机床等高端装备营收44 65亿元 占比96 95% 毛利率22 31% [24][27] - 2024年国内营收43 98亿元占比95 49% 海外营收2 07亿元同比增42 61% [27][28] - 2020-2024年营收CAGR7 29% 2024年归母净利润2 37亿元同比增22% [31][32] 行业前景与市场空间 - 2024年全球机床市场规模1202亿美元 预计2025-2033年CAGR7 5% [40][42] - 中国机床消费占全球30% 2024年消费额2025亿元 [42][48] - 人形机器人市场规模预计2035年达3000亿元 低空经济2024年核心产业规模5800亿元 [81][86] 竞争优势与增长驱动 - 3C钻攻机市占率领跑 产品获富士康/比亚迪电子等头部客户认可 [97][106] - 布局五轴数控机床 已实现批量交付 应用于航空航天/新能源汽车领域 [93][97] - 直销占比提升至93 44% 海外业务高增长(2024年+42 61%)且毛利率更高 [109][110] 新兴领域布局 - 人形机器人领域与宇树科技合作 提供关节部件加工设备 [111] - 低空经济领域供货亿航智能 产品用于eVTOL零部件加工 [81][82] - 新能源汽车领域立式/龙门加工中心获客户认可 市占率逐年提升 [93]

公司概况 - 创世纪专注于高端智能装备的研发、生产、销售及服务，主要产品包括消费电子行业的钻铣加工中心系列以及汽车制造、五金模具等行业的立式、卧式、龙门加工中心系列 [1] - 2024年营业收入约46 05亿元，同比增长31%，归母净利润约2 37亿元，同比增长约22%，近5年营业收入CAGR约7 3% [1] 机床行业现状与趋势 - 2024年全球机床市场规模约1202亿美元，预计2025年达1292亿美元，2033年增至2304 2亿美元，2025-2033年CAGR=7 5% [2] - 短期受益于机床更替周期（7-10年）和制造业复苏（2025年6月PMI 49 7%，环比上升0 2pct） [2] - 中长期国产化、高端化、智能化趋势明确 [3] 下游需求驱动因素 - 消费电子行业处于复苏与创新周期叠加阶段，苹果引领增长或带动上游设备需求弹性超预期 [4] - 人形机器人领域：2029年中国市场规模预计达750亿元（占全球32 7%），2035年达3000亿元，2025年进入规模化商用期，拉动高精度数控机床需求 [5] - 低空经济领域：2024年中国核心产业规模5800亿元，其中低空制造（无人机、eVTOL等）占比88%达5104亿元，飞行器量产需求推动高精度数控机床增长 [5] 公司竞争优势 - 研发与规模优势领跑行业，品牌信誉与直销模式增强客户粘性 [6] - 公司有望优先受益消费电子创新周期及人形机器人、低空经济从0到1的发展 [6] 财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润约4 0、5 5、6 6亿元，同比增长70%、36%、20%，对应PE约34、25、21x [7]

投资评级与估值 - 首次覆盖给予"买入"评级，目标市值111亿元对应2025年38倍PE，较当前有36%上涨空间 [8] - 预计2025-2027年归母净利润2.96/3.67/4.37亿元，同比增速32.1%/24.0%/19.0% [2] - 当前2025年PE为28倍，2026-2027年PE为22/19倍 [2] 业务布局与成长曲线 - 形成EGR系统、新能源电驱动铁芯、精密零件三大业务板块，布局航空航天和人形机器人潜力业务 [15] - EGR业务2024年收入7.3亿元占比30%，新能源板块10.34亿元占比43% [18] - 三条成长曲线：EGR基本盘稳定、新能源进入收获期、机器人/航天打开远期空间 [7] EGR业务分析 - 国内轻柴EGR市占率40%，产品覆盖柴油商用车及混动乘用车 [17] - 混动EGR收入2024年达3.21亿元，2022-2024年CAGR 375.8% [83] - 预计2027年EGR市场规模46.6亿元，2024-2027年CAGR 9.04% [66] 新能源马达铁芯业务 - 2024年收入10.34亿元，2021-2024年增长6倍 [97] - 绑定联合电子、特斯拉、比亚迪等头部客户，前十大电驱厂商覆盖4家 [110] - 半总成业务将配套价值量从500-800元提升至1500-2000元 [112] 财务表现 - 2024年营收23.97亿元同比+31.2%，归母净利2.24亿元同比+52.8% [26] - 毛利率企稳回升，2024年整体毛利率18.0%，EGR业务毛利率21.1% [34] - 2025Q1营收6.06亿元同比+7.1%，净利0.59亿元同比+11.4% [27] 产能与技术优势 - 马达铁芯产能将达432万套，采用黑田"Glue FASTEC"粘胶技术 [101] - 在建工程从2023年3.1亿元降至2025Q1的1.4亿元，capex高峰期已过 [39] - 精密冲压工艺延伸，具备高端模具设备技术优势 [100]

首钢冬奥广场转型 - 西十筒仓区域从冬奥组委办公区转型为首钢冬奥广场 承载办公会议 艺术展示 商业街区等功能 并打造人形机器人产业基地[1][3][11] - 中科院自动化所孵化企业中科闻歌入驻南六筒1号筒仓 将第二研发总部落户于此 旗下8家企业共同入驻整栋筒仓[5][11] - 冬奥广场入驻率已超过50% 独特工业风办公空间吸引多家企业考察并表达租赁意向[7] 人形机器人产业布局 - 人形机器人产业基地由石景山区政府与首钢基金联合打造 已聚集产业链企业近20家[11] - 基地规划建设3.5万平方米专属空间 聚焦具身大脑 智能感知 运动控制及关键零部件四大核心赛道[11] - 石景山区出台专项政策覆盖技术研发 平台建设 成果转化等环节 首钢基金配套产业基金与融资租赁服务[11] 空间改造与业态升级 - 30米高筒仓改造为6-7层多功能办公空间 南六筒顶层引入健康管理团队提供康复健身服务[9] - 原冬奥餐饮楼升级为轻食简餐 员工食堂 咖啡厅等商业配套[9] - 北七筒区域改造为人形机器人展厅 原冬奥调度中心引入漾美吾舍文化艺术馆展示陶瓷展品[12][14]

1. 【比亚迪公布自动充电及充气机器人专利】天眼查App显示，8月1日，比亚迪股份有限公司申请 的"一种机器人"专利公布。该机器人无需车端改造，集成充电与充气功能，通过智能判断、精准对接 及闭环控制，实现自动充电、胎压监测与充气，提升智能化体验，确保安全，降低使用成本。（腾讯 网） 2. 【奇瑞汽车公布全固态电池专利】天眼查App显示，近日，奇瑞汽车股份有限公司申请的"全固态 电池及其制备方法、电池包和车辆"专利公布。摘要显示，本公开属于电池技术领域。全固态电池包 括多个料区极组、多个第一集流体和多个第二集流体，料区极组包括依次压制在一起的正极料区、固 态电解质和负极料区，其中，第一集流体与料区极组的正极料区贴合，第二集流体与料区极组的负极 料区贴合。本公开的全固态电池及其制备方法、电池包和车辆能够减小采用等静压技术压制全固态电 池时集流体受到的损伤。（网易） 车辆提供2.0T燃油和1.5T混动两种动力，其中2.0T发动机最大功率192千瓦，峰值扭矩395牛・米， 匹配8挡自动变速箱，并提供四驱系统。1.5T混动版发动机最大功率142千瓦，峰值扭矩226千瓦； 驱动电机最大功率96千瓦，峰值扭矩235牛・米； ...

行业投资评级 - 机械设备行业投资评级为"标配"（维持）[1] 核心观点 - 人形机器人应用场景有望加速落地，特斯拉OptimusGen3有望2025年推出并2026年大规模生产，国内傅里叶GR-3医用康养机器人将于8月6日发布[3] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工（总投资1.2万亿元）将支撑工程机械长期需求，钻机作为核心施工设备需求有望快速增长[3] - 2025年上半年中国高技术产品出口增长9.2%，高端机床/船舶/海洋工程装备出口增速超20%[34] - IDC预测2029年全球机器人市场规模超4000亿美元，中国市场占比近50%且复合增长率约15%[34] 行情表现 - 申万机械设备行业双周上涨1.84%（跑赢沪深300指数0.82pct），7月上涨5.67%（跑赢2.12pct），年初至今上涨15.49%（跑赢11.92pct）[1][11] - 二级板块双周表现：工程机械（+4.17%）>专用设备（+2.75%）>通用设备（+1.12%）>轨交设备Ⅱ（+0.65%）>自动化设备（+0.49%）[2][17] - 个股表现：恒立钻具双周涨191.69%（年初累计涨324.49%），华曙高科双周跌15.27%[2][18][19][20] 估值水平 - 申万机械设备板块PE TTM为28.51倍，细分板块：自动化设备（47.37倍）>通用设备（36.24倍）>专用设备（28.01倍）>工程机械（21.35倍）>轨交设备Ⅱ（17.47倍）[2][22] - 当前估值较近一年均值溢价：自动化设备（+16.35%）>专用设备（+16.48%）>通用设备（+14.39%）>工程机械（+5.67%）[22] 重点公司推荐 - 机器人领域：汇川技术（伺服系统市占率领先）、绿的谐波（谐波减速器龙头）[3][37] - 工程机械领域：三一重工（挖掘机龙头）、恒立液压（油缸市占率超50%）[3][37] 产业动态 - 逐际动力发布人形机器人LimX Oli（售价15.8万元起）[34] - 湖北人形机器人母基金启动（首期50亿元）[34] - 杰普特2025H1净利润预增57.03%-82.60%[34] - 浙江鼎力2025H1净利润同比增长27.49%[38]