人民财讯8月5日电，中国期货业协会最新统计资料表明，以单边计算，7月全国期货市场成交量为10.59 亿手，成交额为71.31万亿元，同比分别增长48.89%和36.03%。1—7月全国期货市场累计成交量为51.35 亿手，累计成交额为411.04万亿元，同比分别增长23.11%和23.09%。 ...

焦煤期货价格变动 - 焦煤主力合约日内涨幅达4.00% 现报1150.00元/吨 [1] 尿素期货价格变动 - 尿素主力合约日内涨幅超2.00% 现报1761.00元/吨 [1]

策略 EG港口库存低位，关注供应恢复进展 核心观点 市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4389元/吨（较前一交易日变动-16元/吨，幅度-0.36%），EG华东市场现货价 4455元/吨（较前一交易日变动-25元/吨，幅度-0.56%），EG华东现货基差（基于2509合约）78元/吨（环比+5元/吨）。 周一，乙二醇价格重心窄幅整理，市场商谈一般，浙江石化二期1#适度推迟至中旬附近重启，国内产出增量兑现 有所延迟。 生产利润方面：乙烯制EG生产利润为-49美元/吨（环比-3美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为42元/吨（环比-24 元/吨）。 库存方面：根据 CCF 每周一发布的数据，MEG 华东主港库存为51.6万吨（环比-0.5万吨）；根据隆众每周四发布 的数据， MEG 华东主港库存为42.7万吨（环比-4.8万吨）。上周主港实际到货总数10.3万吨，低于计划值，周度港 口库存小幅去库；本周华东主港计划到港总数13.8万吨，同时副港到港计划集中，预计本周主港将累库。 整体基本面供需逻辑：供应端，国内供应来看，乙二醇合成气制负荷已回归高位，顺利情况下还能进一步提升， 非煤方面部分EO-EG联产 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯港口库存小幅去库未进一步累库，下游需求短期尚可，但部分开工回落且有成品库存压力，供应端有新产能投产冲击，加工费低位盘整，建议单边观望，近月BZ纸货 - 远端BZ2603价差、BZ2603 - BZ2605跨期价差逢高反套，EB - BZ价差逢高做缩 [3] - 苯乙烯港口库存首周见顶回落，基差反弹，下游提货量回升，旺季投机需求出现，但国内开工维持高位后续有累库压力，下游PS及ABS开工偏低，建议单边观望，EB2509 - 2510跨期价差逢高反套 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 涉及纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格、纯苯主力合约基差、纯苯现货 - M2纸货价差、纯苯连一合约 - 连三合约价差、EB主力合约走势&基差、EB主力合约基差、苯乙烯连一合约 - 连三合约价差等内容 [7][11][14][17] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 包含石脑油加工费、纯苯FOB韩国 - 石脑油CFR日本、苯乙烯非一体化装置生产利润、纯苯FOB美湾 - 纯苯FOB韩国、纯苯FOB美湾 - CFR中国、纯苯FOB鹿特丹 - CFR中国、纯苯进口利润、苯乙烯进口利润、苯乙烯FOB美湾 - CFR中国、苯乙烯FOB鹿特丹 - CFR中国等方面 [19][20][24][30][34] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 有纯苯华东港口库存、纯苯开工率、苯乙烯华东港口库存、苯乙烯开工率、苯乙烯华东商业库存、苯乙烯工厂库存等数据 [35][37][40] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - 涵盖EPS开工率、EPS生产利润、PS开工率、PS生产利润、ABS开工率、ABS生产利润等情况 [47][52][53] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 涉及己内酰胺开工率、酚酮开工率、苯胺开工率、己二酸开工率、己内酰胺生产毛利、酚酮生产毛利、苯胺生产毛利、己二酸生产毛利、PA6常规纺有光生产毛利、锦纶长丝生产毛利、双酚A生产毛利、PC生产毛利、环氧树脂E - 51生产毛利、纯MDI生产毛利、聚合MDI生产毛利等内容 [57][61][68][70][81][82]

报告行业投资评级 - 单边策略为震荡，跨期、跨品种、期现、期权策略均为无 [2] 报告的核心观点 - 随着原油价格下跌，沥青成本端支撑边际转弱，盘面明显回调；沥青自身基本面整体供需两弱格局延续，成本坚挺使炼厂供应增长受限，资金矛盾与降雨阻碍终端需求释放；库存处于低位，未出现显著累库信号，市场短期压力有限，但基本面的上行驱动有限 [1] 市场分析 - 8月4日沥青期货主力BU2509合约下午收盘价3573元/吨，较昨日结算价下跌79元/吨，跌幅2.16%；持仓93050手，环比下降23728手，成交169138手，环比下降51344手 [1] - 卓创资讯重交沥青现货结算价：东北3880 - 4086元/吨，山东3590 - 4070元/吨，华南3580 - 3630元/吨，华东3660 - 3800元/吨 [1] - 昨日西北及东北市场沥青现货价格小幅上涨，华北、山东、华南及川渝地区下跌，华东市场持稳 [1] 图表信息 - 包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格，石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价，近月月差，单边成交持仓量，主力合约成交持仓量，国内沥青周度产量，独立炼厂、山东、华东、华南、华北沥青产量，国内道路、防水、焦化、船燃沥青消费，沥青炼厂库存、社会库存等图表，单位涉及元/吨、手、万吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 市场观望情绪浓厚氛围一般，单边策略震荡偏弱需关注盘面筑底信号，海外供应充裕国内供应充足，需求端燃烧需求疲软、深加工需求改善但缺乏增长动力 [1][2] 各部分总结 市场分析 - 8月4日不同地区价格：山东市场4450 - 4560元/吨，东北市场4100 - 4350元/吨，华北市场4410 - 4590元/吨，华东市场4270 - 4500元/吨，沿江市场4450 - 4630元/吨，西北市场4100 - 4250元/吨，华南市场4280 - 4500元/吨 [1] - 2025年9月上半月中国华东冷冻货到岸价格：丙烷555美元/吨跌3美元/吨、折合人民币4360元/吨跌30元/吨，丁烷513美元/吨跌15美元/吨、折合人民币4030元/吨跌126元/吨 [1] - 2025年9月上半月中国华南冷冻货到岸价格：丙烷551美元/吨涨1美元/吨、折合人民币4329元/吨稳定，丁烷491美元/吨跌29美元/吨、折合人民币3999元/吨跌94元/吨 [1] - 8月沙特阿美公司CP价格：丙烷520美元/吨较7月跌55美元/吨，丁烷490美元/吨较7月跌55美元/吨 [1] - 市场情况：现货逐步消化CP价格下调，华东、东北区域下跌其余维稳，整体氛围一般，下游刚需采购 [1] - 供应情况：海外供应充裕，国内商品量变动有限，整体供应充足 [1] - 需求情况：全国高温燃烧需求疲软，下游刚需采购；深加工开工率与需求边际改善，但产品利润疲软缺乏增长动力 [1] 策略 - 单边策略震荡偏弱，关注盘面筑底信号；跨期、跨品种、期现、期权策略暂无 [2]

报告行业投资评级 - 单边：谨慎偏多 [3] - 套利：暂缓 [3] 报告的核心观点 - 当下铅价旺季需求表现不明显，国内库存未开始去化，但蓄电池及终端行业处于淡旺季转换阶段，电动自行车领域季节性备货需求为8月传统旺季埋下伏笔，可逐步尝试逢低买入套保操作，套保买入区间在16,000元/吨至16,300元/吨 [3] 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2025-08-04，LME铅现货升水为 -41.05美元/吨，SMM1铅锭现货价较前一交易日变化150元/吨至16700元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至 -25.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化100元/吨至16725元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化125元/吨至16675元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化125元/吨至16700元/吨，铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至25元/吨，废电动车电池、废白壳、废黑壳较前一交易日均无变化，分别为10200元/吨、10100元/吨、10450元/吨 [1] 期货方面 - 2025-08-04，沪铅主力合约开于16780元/吨，收于16750元/吨，较前一交易日变化15元/吨，全天交易日成交46198手，较前一交易日变化 -1436手，全天交易日持仓71330手，较前一交易日变化 -5008手，日内价格震荡，最高点达到16835元/吨，最低点达到16715元/吨；夜盘开于16750元/吨，收于16660元/吨，较昨日午后收盘下降0.72% [2] - 据SMM讯，昨日SMM1铅价较上一交易日上涨150元/吨，河南地区持货商报价对SMM1铅均价平水出厂，或对沪期铅2509合约贴水120 - 80元/吨出厂，大贴水货源有部分成交；湖南地区冶炼厂报价对SMM1铅升水0 - 30元/吨出厂，贸易商报价对SMM1铅贴水30 - 0元/吨出厂，市场观望情绪浓厚，部分下游企业议价接货，成交偏淡 [2] 库存方面 - 2025-08-04，SMM铅锭库存总量为7.2万吨，较上周同期变化 -0.11万吨；截止8月4日，LME铅库存为274225吨，较上一交易日变化 -1100吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 前期吉林石化、裕龙石化装置投产，新增产能持续放量，未来供应端压力较大，目前检修密集暂时抵消新增扩能压力，成本端支撑偏弱；下游需求维持季节性淡季，难有亮点，需求端预计仍将偏弱运行；中上游库存缓慢去库，但总量同比偏高，短期基本面弱现实延续 [2] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价为7279元/吨（-38），PP主力合约收盘价为7074元/吨（-24），LL华北现货为7190元/吨（-60），LL华东现货为7280元/吨（-20），PP华东现货为7060元/吨（+0），LL华北基差为-89元/吨（-22），LL华东基差为1元/吨（+18），PP华东基差为-14元/吨（+24） [1] 生产利润与开工率 - PE开工率为81.1%（+2.1%），PP开工率为76.9%（+0.0%）；PE油制生产利润为141.5元/吨（+131.5），PP油制生产利润为 -338.5元/吨（+131.5），PDH制PP生产利润为271.1元/吨（-141.6） [1] 聚烯烃非标价差 未提及具体数据 聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为 -70.6元/吨（-93.9），PP进口利润为 -505.6元/吨（-44.6），PP出口利润为30.2美元/吨（+5.4） [1] 聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为12.6%（+0.0%），PE下游包装膜开工率为48.7%（+0.6%），PP下游塑编开工率为41.1%（-0.1%），PP下游BOPP膜开工率为60.8%（+0.0%） [1] 聚烯烃库存 - 聚烯烃中上游库存呈现缓慢去库，库存总量同比偏高 [2] 策略 - 单边：向下 - 跨期：09 - 01反套 - 跨品种：无 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期震荡，国内09合约下方空间有限但上行需额外因素推动，01合约短期以稳为主、长期震荡偏强；白糖预计短期仍以震荡为主，国内9 - 1反套移仓基本完成可考虑止盈离场，关注7月产销数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花：周一ICE美棉涨0.39%报66.62美分/磅，CF509涨0.44%报13675元/吨，主力合约持仓降21790手至30.4万手，新疆地区棉花到厂价15069元/吨降110元/吨，中国棉花价格指数3128B级15153元/吨降107元/吨；国际上美国非农数据低使9月降息概率走强、美元指数走弱，美棉价格重心上移，宏观扰动需关注，基本面驱动有限；国内昨日市场情绪转暖，棉价重心小幅上移，09合约持仓下降速度后续或放缓，9 - 1价差走弱情况改善，当前棉花商业库存偏低且09合约进入交割前一月，下方空间有限 [1] - 白糖：7月上半月巴西中南部地区甘蔗压榨量4982万吨，较上一榨季同期的4341万吨增长14.77%，糖产量341万吨同比增长15.07%，乙醇产量21.9亿升，其中含水乙醇13.3亿升同比增1.93%，无水乙醇8.66亿升同比增3.01%；广西制糖集团报价5960 - 6050元/吨下调20 - 30元/吨，云南制糖集团报价5780 - 5820元/吨下调10元/吨，加工糖厂主流报价区间6110 - 6530元/吨，部分下调10 - 100元/吨；原糖交易巴西、印度增产预期兑现问题，巴西双周压榨数据超预期，印度未来实际增产受质疑，短期大幅下行难度大 [1] 日度数据监测 未提及具体内容 市场信息 - 8月4日棉花期货仓单数量8684张，较上一交易日降123张，有效预报348张 [4] - 8月4日国内各地区棉花到厂价：新疆15069元/吨，河南15172元/吨，山东15126元/吨，浙江15225元/吨 [4] - 8月4日纱线综合负荷为49.4，较前一日涨0.1；纱线综合库存为29.9，较前一日涨0.2；短纤布综合负荷为47.6，较前一日降0.1；短纤布综合库存为33.8，较前一日涨0.3 [4] - 8月4日白糖现货价格：南宁地区6030元/吨持平，柳州地区6035元/吨降20元/吨 [4] - 8月4日白糖期货仓单数量19373张，较前一交易日降70张，有效预报0张 [5] 图表分析 - 展示了棉花主力合约收盘价、主力合约基差、9 - 1价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B，白糖主力合约收盘价、主力合约基差、9 - 1价差、仓单及有效预报等图表 [7][10][12][15][18] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次获相关分析师称号 [20] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，多次获奖 [21] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，2024年获郑商所纺织品类高级分析师称号 [22]

丙烯日报 | 2025-08-05 原油下跌，丙烯延续弱势震荡 市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6481元/吨（+7），丙烯华东现货价6325元/吨（-25），丙烯华北现货价6160元/吨（-45）， 丙烯华东基差-156元/吨（-32），丙烯华北基差-321元/吨（-52）。丙烯开工率73%（-1%），中国丙烯CFR-日本石脑 油CFR161美元/吨（+2），丙烯CFR-1.2丙烷CFR98美元/吨（-18），进口利润-236元/吨（+21），厂内库存33590吨 （+1840）。 丙烯下游方面：PP粉开工率36%（-2.95%），生产利润130元/吨（-15）；环氧丙烷开工率73%（+0%），生产利润-26 元/吨（+104）；正丁醇开工率96%（+9%），生产利润119元/吨（+28）；辛醇开工率78%（+0%），生产利润793元/ 吨（-17）；丙烯酸开工率80%（-1%），生产利润784元/吨（-7）；丙烯腈开工率76%（-1%），生产利润-376元/吨（+190）； 酚酮开工率73%（-5%），生产利润-560元/吨（+51）。 市场分析 供应端，天津渤化、东明石化检修，上游开工窄 ...