公司近期动态与业务进展 - 公司于11月18日至21日在上海成功举办“申万宏源·2026资本市场投资年会”，公司高层领导出席主论坛及交流活动 [1] - 在投资年会期间，公司发布了行业首家合作开发的信创版托管运营服务平台“申享・托管运营服务平台”，标志着其托管运营业务体系全面升级 [1] - 在投资年会的AI产业发展专场上，“徐汇区AI金融科技生态联盟”正式成立，标志着该区首个聚焦“AI+金融”的创新联合体全面启动 [1] - 公司集团于11月25日与中国国新控股有限公司签署战略合作协议，双方高层领导出席并见证签约 [3] 科技金融业务成果 - 公司作为主承销商，于11月6日助力中国石油天然气集团成功发行全市场首单科技创新“一带一路”能源保供公司债，规模60亿元，期限7年，票面利率1.99%，创同期限公司债券最大发行规模和最低发行利率 [5] - 公司于11月26日受邀出席2025科创大会开幕式，并为“科创板价值50强企业”代表颁奖 [6] - 在2025科创大会上，公司研究部门连续第六年联合编著的《科创板白皮书2025》重磅发布 [6] 普惠金融业务成果 - 公司作为主承销商，于11月10日助力中信百信银行成功发行互联网商业银行首单小微金融债券，发行规模20亿元，期限3年，票面利率1.98%，创互联网商业银行金融债券历史最低票面利率 [8] - 公司承销保荐于11月25日助力深圳康泰健医疗科技股份有限公司在新三板成功挂牌 [9] - 公司承销保荐于11月26日助力辽宁创石钼业（集团）股份有限公司在新三板成功挂牌 [10] - 公司承销保荐于11月27日助力国家高新技术企业深圳鼎智通讯股份有限公司在新三板成功挂牌 [11] 绿色金融业务成果 - 公司于11月助力上海浦东发展银行成功发行2025年第一期绿色金融债券，发行规模达200亿元，票面利率1.73% [11] 公司近期所获荣誉 - 公司于11月8日在中国证券报主办的“2025证券业金牛奖”评选中共斩获七项大奖 [11] - 公司与上海交通大学联合组建的队伍于11月15日荣获2025“上证杯”全国高校ETF知识及理财规划大赛全国一等奖 [13] - 公司投资银行条线与资产管理条线于11月19日在证券时报主办的证券业君鼎奖评选中分别斩获5项和4项大奖 [14] - 公司承销保荐于11月21日荣获2025第一财经金融价值年会“投行服务机构TOP10” [15] - 公司研究部门于11月28日在新浪财经主办的“第七届金麒麟最佳分析师”评选中荣获“最具荣耀研究机构”第一名和“最佳研究机构”第六名，并在22个研究领域分获22项分析师奖项 [16]

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 天眼查资料显示，中国农业银行股份有限公司，成立于1986年，位于北京市，是一家以从事货币金融服 务为主的企业。企业注册资本34998303.3873万人民币。通过天眼查大数据分析，中国农业银行股份有 限公司共对外投资了16家企业，参与招投标项目5000次，财产线索方面有商标信息1308条，专利信息 5000条，此外企业还拥有行政许可119个。 国家知识产权局信息显示，中国农业银行股份有限公司取得一项名为"LSM-Tree的优化方法、相关装置 及存储介质"的专利，授权公告号CN119668502B，申请日期为2024年11月。 来源：市场资讯 ...

指南针对麦高证券增资及过往定增情况 - 公司于2025年12月4日召开董事会，审议通过向全资子公司麦高证券以自有资金增资1亿元的议案，增资后麦高证券注册资本将由14亿元增至15亿元 [1][3] - 本次增资旨在满足麦高证券业务发展的资金需求，以稳定推进其业务，符合公司长远规划和核心利益，增资后公司仍保持对麦高证券的全资控股 [3] - 麦高证券由原网信证券更名而来，于2022年被指南针收购，2025年上半年实现营业收入3.24亿元，净利润7036.24万元，上半年末总资产101.89亿元，净资产11.26亿元 [4] - 2025年前三季度，麦高证券手续费及佣金净收入达3.66亿元，同比增长171.07%，利息净收入7083.72万元，同比增长54.46%，代理买卖证券款达89.94亿元，较上年度末的66.24亿元增长35.78% [4] 30亿元定增计划终止 - 公司于2025年10月底终止了2022年度启动的向特定对象发行股票事项并撤回申请文件，该定增原计划募资不超过30亿元，全部用于增资麦高证券 [2][5] - 公司此前表示，该募资旨在帮助麦高证券彻底摆脱历史经营困境，夯实各项业务基础，加强其资本实力和风险抵御能力，并助力公司将其打造为“以金融科技为驱动，以财富管理为特色的全国知名金融服务商” [5][6] - 终止定增是公司综合考虑内外部客观环境、自身发展战略目标等多种因素，并经审慎分析论证后作出的决定，公司未来将根据发展需要合理运用多种资本市场工具 [6]

核心观点 - 数字经济与金融科技推动中国网络助贷行业在特殊历史时期（疫情、经济增速放缓）承担起稳定金融市场、服务次优客群的历史使命，行业已进入监管驱动的合规化、集约化发展阶段 [1][2][5] - 2024年中国不含房的狭义消费信贷余额达21.7万亿元，其中互金助贷规模为3.5万亿元，市场高度集中，CR5达76% [1][15][17] - 监管新规（特别是2025年4月发布的助贷新规）对行业产生深远影响，预计将导致24%以上利率业务的利润下降3%-6%，并遏制其规模增长，迫使平台转向24%以下业务或拓展多元化金融服务 [1][44][45][48] - 行业的核心竞争力体现在风控能力、资金获取能力与获客能力三方面，新规下这些能力的重要性进一步凸显 [25][27][30][34] 行业发展背景与现状 - **数字经济与金融渗透**：中国网民数量从2004年不足1亿增长至2025年的11.2亿，科技深刻重塑了社会经济与金融服务模式，使金融服务如毛细血管般深入居民生活 [1][2][5] - **信贷成为居民日常**：受疫情等因素影响，中国消费者信心指数不足，个人住房贷款余额自2022年底至2024年底连续下降，但不含房的狭义消费信贷余额持续增长，2024年底达21.7万亿元，信贷已成为居民生活组成部分 [1][8] - **客群结构迁移**：疫情以来，定价在18%以上的次优贷款在狭义消费信贷余额中占比从2021年底的11.3%上升至2024年底的12.6%，表明更多用户从超优贷款平台迁移至次优贷款平台 [11] - **市场格局演变**：在狭义消费信贷中，银行信用卡余额占比从2019年的51%持续下降至2024年的40%，而互金助贷余额占比在2024年由15%回升至16%，规模净增约4000亿元，成为当年消费贷增量第二大来源 [15] 网络助贷行业规模与模式 - **行业规模**：中国互金助贷余额在2022年因监管指导利率压降至24%而下滑约3000亿元后，连续3年增长，于2024年达到3.5万亿元 [17] - **市场集中度**：2024年互金助贷市场CR5达到76%，头部平台包括蚂蚁、字节、京东、度小满、美团，依托海量用户、成熟生态和技术能力构建壁垒 [17] - **主流业务模式**： - **增信合作模式**：助贷平台推送预审用户，由增信机构（如担保公司）提供增信，资金方完成终审放款，其中“助贷+担保”应用最广 [23] - **分润合作模式**：助贷机构向轻资产模式转型，主要负责获客导流和辅助风控，与资金方事前协商利润分配 [23] 行业核心能力分析 - **风控能力**：差异化风险定价是监管要求也是市场生存关键，能帮助平台优化客群结构、防止优质客户流失并塑造专业品牌形象 [27] - **资金获取能力**：监管导致24%以上利率区间的资金供给减少、成本上升，平台需通过提升合规资质、运营效率和风控能力来增强与资金方的议价权 [30][31] - **获客能力**：本质是成本、质量与量级的平衡，主流获客渠道性价比排序为：自有生态导流 > APP自然流量 > API导流 > 信息流 > 短信，形成“得流量者得天下”的格局 [34] 监管环境与新规影响 - **监管演进**：监管政策常态化，核心方向集中在推动银行自主风控、加强持牌经营要求、规范业务定价机制、管控出资比例及保护消费者权益等方面 [37][40] - **2025年助贷新规核心**：强调银行总行集中管理、白名单机制、综合成本披露，强化银行主体责任，规范平台收费与业务规模 [41] - **对24%以上业务的具体影响**： - **利润影响**：预计新规将使24%以上业务的利润率下降3%-6%，综合费率下降约1%，资金成本上升1%-2%，催收成本与坏账损失合计提升1%-3%，导致新规后该部分业务利润降至-3%到0% [44][45] - **规模影响**：新规遏制了24%以上业务的快速增长势头，预计2025年底其规模将从新规前预测的10254亿元降至8306亿元，降低19%，其中头部平台规模预计降低6.8%，腰尾部平台规模预计降低27.7% [48][49] - **悲观预期**：若监管“一刀切”，24%以上业务可能在2025年第四季度出现负增长，导致部分资金方（如民营银行、尾部消金公司）承受亏损甚至倒闭风险，部分中尾部助贷平台可能歇业关闭，大量用户现金流中断 [51] 行业未来发展趋势 - **出路一：发展24%以下业务**：新规将极大促进24%以下利率业务的发展，客户主要来源于原24%-36%利率区间中风险较低的用户，典型腰部平台最多可能有15%的业务量可转入，头部平台最多可能有25% [54] - **出路二：拓展多元化金融服务**：平台需探索除信贷助贷之外的多元化金融服务，以寻求新的增长点 [1][54] - **行业走向**：监管推动行业从拼规模转向重视风控与服务质量，向合规化、透明化和集约化方向发展 [41]

18个硬核项目，30余家境内外投融资机构，120余场次的洽谈……12月4日，在2025"创客中国"国际中小 企业创新创业大赛年度决赛现场，来自中国香港、中国澳门以及东盟、新加坡、东北亚等多个境外分站 赛的冠亚季军团队展开激烈对决，最终新加坡项目"新型神经调控技术驱动的智慧血压管理方案"荣获冠 军。来自主办和支持单位的相关代表以及境内外知名创投机构、产业园区、商协会、参赛项目团队、专 业评委及企业代表近300人共赴这场汇聚全球创新智慧的年度科创之约。 决赛现场采用"10分钟路演 + 5分钟互动答辩"的专业评审模式，7位专家评委团围绕技术创新性、市场潜 力、团队实力等核心维度进行综合考评。最终，来自新加坡的"新型神经调控技术驱动的智慧血压管理 方案"项目荣获冠军，来自中国香港的"阿佩隆：混合型实时战略游戏"项目夺得亚军，来自新加坡的"闪 量科技多重分子检测技术平台"摘得季军。 除了激烈的竞技环节，大赛还举办了"南沙中小企业创新创业投融资赋能"配套活动，围绕技术转化、资 源共享、市场拓展等方向达成系列合作共识，为创新成果产业化落地打通高效通道。大赛也促成了一批 优质项目与南沙区留创园、产业载体达成初步合作意向。其中 ...

京津冀协同发展金融支持 - “十四五”以来河北省支持京津冀协同发展重点领域的贷款余额达2.19万亿元人民币，较“十三五”末增长55.3% [1] - 京津冀三地金融管理部门签署合作协议，推动区域金融从“物理相加”走向“化学相融”，在金融数据共享、风险共治、征信系统共建、数字人民币应用等方面协同水平提升 [1] - 立足京津冀“六链五群”产业协同格局，深化投融资服务机制创新，为“京津研发、河北转化”提供金融助力 [1] 雄安新区金融发展 - 雄安新区累计新设各类金融机构、类金融企业120余家，多家大型银行的一批标志性金融科技项目落地 [1] - 雄安新区本外币贷款增速持续领跑全省，贷款余额是“十三五”末的6.5倍，是设立前的22倍 [1] 河北省金融业整体发展 - 2024年河北省金融业增加值为3310.1亿元人民币，“十四五”以来年均增长6% [2] - 截至目前河北省银行业保险业总资产超过16万亿元人民币，是“十三五”末的1.58倍 [2] - 河北省本外币存款余额迈上13万亿元台阶，贷款余额迈上10万亿元台阶，分别是“十三五”末的1.62倍和1.66倍 [2]

公司近期市场活动与品牌曝光 - 公司于2025年11月16日至17日参加了在沙特阿拉伯吉达举办的2025吉达金融科技周 [1] - 公司在活动中展示了其品牌、最新产品创新以及Axi交易平台 [1] - 活动为参与者提供了专属交易机会，并介绍了其IB（介绍经纪人）和联盟业务提升方案 [1] - 公司此前于2025年10月参加了迪拜外汇博览会 [2] 公司产品与服务创新 - 公司推出了创新资本配置计划“Axi Select”，可为客户提供高达100万美元的资金支持 [1] - 公司展示的工具和产品旨在帮助交易者和合作伙伴加速增长，并在快速发展的金融环境中重新定义可能性 [2] - 公司提供多种资产类别的差价合约交易，包括外汇、股票、黄金、石油、咖啡等 [3] 公司品牌合作与营销 - 公司在吉达金融科技周上展示了与八次英超冠军得主曼城足球俱乐部的合作历程 [1] - 活动参与者有机会与曼城俱乐部纪念品及吉祥物独家合影 [1] 公司所获荣誉与行业认可 - 公司在2025年吉达金融科技周上荣膺“最具创新交易平台”奖 [2] - 公司在2025年迪拜外汇博览会上荣获“最佳交易体验”奖 [2] - 公司在2024年荣获Finance Feeds颁发的“最可靠经纪商”、“年度经纪商”和“最具创新自营交易公司”奖 [2] - 所获奖项均授予公司集团 [4] 公司业务规模与市场地位 - 公司是一家全球在线外汇和差价合约交易公司 [3] - 公司在全球100多个国家/地区拥有成千上万的客户 [3]

PayPal股价表现 - 公司股价在过去几年表现落后，任何反弹尝试都面临巨大阻力 [1] - 公司股价在周四交易价格为61.25美元，较其最高点下跌35% [1]

文章核心观点 县域金融是推动乡村振兴和农业农村现代化的关键驱动力，其高质量发展需要金融机构、政府部门等多方协同，并深度融合金融科技以应对挑战并把握新机遇 [1][2][6] 县域金融的作用与现状 - 回望过去，县域金融发展成效显著：金融资源持续向县域倾斜，服务网络日益完善；信贷规模稳步扩大，贷款结构不断优化，重点支持基础设施、特色产业、小微企业；金融产品与服务不断创新，有效缓解融资难、融资贵问题；金融科技如移动支付、网上银行快速普及，提升了服务便捷性和效率 [3] - 直面当前，县域金融发展仍面临挑战：外部经济环境复杂多变，国内经济下行压力影响县域经济，部分县域产业结构单一、抗风险能力弱，可能影响金融机构资产质量；部分金融机构服务县域的深度和广度不足，重视程度和服务理念有待提升；县域金融人才短缺问题突出，高素质人才更倾向留在大城市 [4][5] 金融科技赋能县域金融 - 数字政府建设可通过数字普惠金融指数、社会保障财政支出占比、城市公共服务水平等机制促进居民消费，建议深化数字政府与普惠金融联动，降低运营成本、缓解数据约束、培育产业集群，从而间接缓解企业与居民的流动性约束 [8] - 应强化金融科技赋能，通过建设县域金融数字平台整合政府、银行、企业数据；利用大数据、区块链技术优化风险评估，解决信息不对称；推动普惠金融下沉 [9] - 赋能需夯实五方面基础：加强县域及农村数字基础设施建设或改造，发挥县域数据整合效率高的优势，推动跨部门信息共享，探索建立农村数据收集共享机制 [10]；地方金融机构需推进自身数字化转型 [11]；走差异化、特色化的数字金融发展之路 [12]；不断提高数字金融水平，扎实服务农村市场 [13]；利用数字手段关爱农村特定人群，提升金融服务的精准度和便利化 [13] 金融服务乡村振兴的新任务与新要求 - 乡村振兴推进方式呈现新变化：组团化、片区化成为重要举措；健全县域运营机制，强化资源产品化开发和市场化运营；县城成为最重要空间载体，承接劳动密集型产业；实施县域统筹和全域整治 [15] - 新变化对金融服务提出新要求：需构建“一县一策”的金融服务体系 [15]；片区化、组团化项目资金需求量大，需要多家银行组团，采取投贷联动、组建银团等方式提供多元化融资，村镇银行因体量小需寻求合作 [15]；大项目需要银行信贷与其他资金（如产业基金）协同，强化信贷与财政、土地等政策的配合 [15]；金融机构需由“资金提供者”向“产业伙伴”转变，提供融资、融智、融商相结合的综合服务 [15]；以需求场景推动创新，如实施县域重点产业链“金融链长制”，开展批量化授信 [15] - 对村镇银行的具体建议：党建引领；振作精神，主动作为，巩固经营基本盘；坚守定位，做小做散，发挥人缘、地缘优势；紧盯县域金融新需求，在巩固普惠涉农及小微贷款基础上，探索养老、育幼、绿色、科技、消费等贷款领域；筑牢合规经营篱笆；通过数字化技术扩面增量；深入基层走访，巩固老客户并拓展新客户 [16]

小程序在金融行业的应用现状 - 小程序凭借“无需下载、即开即用”的轻量化特性和强大社交传播能力，成为各类金融机构提供线上服务的重要渠道[1] - 服务范围已覆盖传统银行存理财、保险产品推介、消费金融及小额贷款等金融服务各个环节，显著提升服务便利性和可及性[2] 金融小程序安全风险总体情况 - 中国互联网金融协会抽样检查55款涉金融应用小程序，发现整体安全形势严峻，被抽检小程序均存在不同程度安全风险问题[5] - 平均每款小程序被发现18.13个风险问题[6] - 检出高危风险的小程序占比达到18.19%，主要集中在“密钥泄露”和“应用程序报错漏洞”等严重安全隐患[6] 技术安全风险具体表现 - 中危风险高度集中，38款小程序存在“代码未混淆”风险，30款小程序存在“内部域名泄露”风险[6] - 密钥泄露可能导致用户敏感信息大规模外泄和资金盗用风险，应用程序报错漏洞可能被利用实施注入攻击或获取系统内部信息[8] - 代码未混淆会降低攻击者分析门槛，使核心业务逻辑和接口参数容易被反编译[8] 违规展业行为 - 个别地方金融组织利用小程序渠道违规开展金融活动，某小贷公司通过50个小程序涉嫌开展高利贷等非法金融活动[9] - 此类行为违反国家利率管理及金融营销宣传规定，严重扰乱市场秩序并侵害消费者权益[9] 行业监管与自律措施 - 协会建议金融机构切实履行数字渠道管理主体责任，严禁借助小程序等新型渠道违规展业[10] - 要求小程序平台方履行生态治理责任，建立准入审核、日常监测与违规处置机制[10] - 协会将加强对涉金融小程序的自律管理，常态化开展检查，并适时启动小程序备案工作以实现事前事中监管[11]