英国经济季度增长 - 英国第一季度GDP增长0 7% 较2024年底0 1%的增速加快 高于预期的0 6% [1] - 3月份英国产出增长0 2% 超出经济学家预测的停滞 [2] - 人均GDP在连续两个季度下滑后反弹 2025年前三个月增长0 5% [2] 行业表现 - 服务业和建筑业强劲增长 抵消制造业急剧下滑 [2] - 2月份工厂提高产量 试图在特朗普关税生效前增加对美出口 [2] - 4月份水电费和地方税上涨 给酒吧及其他餐饮业带来压力 [5] 市场反应与预测 - 英镑兑美元上涨0 2%至1 3289 货币市场下调对英国央行降息的押注 预计年底再降息40个基点 [2] - 英国央行预测第二季度经济增长将放缓至0 1% 并存在下行风险 [2] - 2025年经济增长率预计保持在1%左右 明年略有回升 [6] - 经济学家认为第一季度增长可能是今年顶峰 未来经济活动或急剧放缓 [6]

美联储利率决策 - 美联储维持联邦基金利率在4.25%-4.50%区间 为年内第三次暂停加息 [1] - 决策反映对经济形势的审慎评估 包括特朗普政府关税政策潜在冲击、通胀结构分化及区域经济失衡等多重矛盾 [1] 通胀状况 - 4月美国整体CPI同比降至2.3% 创2021年以来新低 主要受食品价格回落推动 [3] - 核心CPI仍维持在2.8% 远超美联储2%的目标阈值 主要因服务价格（如住房、医疗）持续高企 [3] - 通胀格局呈现"表里不一"特征 商品价格周期性回落与服务价格高企并存 [3] 区域经济分化 - 拉斯维加斯等旅游重镇遭遇国际游客锐减冲击 酒店入住率和博彩收入显著下滑 [4] - 犹他州、阿拉斯加等资源型地区受益于大宗商品价格高企 企业投资与就业市场保持韧性 [4] - 区域性失衡对美联储政策制定构成挑战 全国性数据可能因局部经济过热与衰退并存而失效 [4] 政策信号分歧 - 美联储内部对经济前景判断呈现显著分歧 戴利等官员强调就业市场强劲和消费支出稳健 [4] - 副主席杰斐逊警告企业信心下滑 关税政策可能引发"二次通胀" [4] - 分歧反映美联储在"数据依赖"与"前瞻指引"间的艰难平衡 [4] 市场预期与博弈 - 市场押注9月降息概率超过60% 与美联储政策立场存在预期差 [6] - 预期差反映市场对美联储"滞后性"的历史记忆 2019年美联储曾在通胀达标前提前降息 [6] - 美联储需警惕政策过早放松可能重燃通胀预期 过度拖延可能加剧金融条件收紧 [6] 政策约束与挑战 - 美联储面临三重约束：核心通胀黏性要求政策保持紧缩 区域经济分化需政策预留灵活性 长期高利率或加剧企业债务风险 [7] - 短期内将继续维持"数据驱动"的模糊策略 通过缩表与利率工具组合调整 [7] - 需警惕关税政策超预期升级导致"滞胀"重现 以及市场降息预期落空引发资产价格调整 [7]

西门子CEO：我对德国新政府有很高的期望，也有期待。呼吁德国总理默茨促进经济增长。 ...

美国国内经济 - 2025年第一季度美国新政府上台后，关税政策成为核心变量，推高通胀预期但具体影响难以评估[1] - 3月失业率稳定在4.2%，非农就业增加22.8万，但职位空缺数（760万）仍高于失业人数（710万）[1][19] - 消费者信心因关税下降，零售销售（不含汽车）趋平，汽车销售因利率下降增长[1][24] 通胀与货币政策 - 3月核心PCE同比上涨2.8%，CPI同比降至2.4%，美联储维持利率不变但市场预期年底前降息三次[2][14] - 通胀挂钩国债（TIPs）表现突出，反映投资者对冲潜在通胀压力的需求[2] - 企业债发行量达4820亿美元，科技、消费和基础工业为主要发行领域[2] 金融市场表现 - 标普500指数一季度下跌4.3%，科技和生物科技板块波动加剧[2][15] - 投资级和高收益债券回报强劲，美国国债因利率下降和避险需求上涨[2][15] - 美元指数因政策不确定性回落，期权市场显示对美元贬值的担忧加剧[3][38] 国际经济与政策联动 - 全球货币政策分化，美联储预计降息三次，欧洲、英国和中国可能跟进宽松[3] - 美国国债吸引外资流入，但政策不确定性挑战长期资金配置[3] - 美元走势与美债收益率阶段性背离，反映全球投资者对美国政策风险的重新定价[3] 关键领域展望 - 2024年四季度GDP增速2.4%，但企业盈利预期因需求疲软和利润率压力下调[3] - 房地产市场供需矛盾仍存，房价中位数持续上升[29][31] - 制造业景气度分化，ISM数据显示3月略有回落[32][34]

美联储戴利：经济稳健增长，劳动力市场稳健，通胀率下降，这正是我们希望达到的目标。目前的货币 政策能够应对经济中的各种变化，耐心是当下的关键词。 ...

智通财经APP获悉，美联储副主席菲利普·杰斐逊(Philip Jefferson)周三表示，最新的通胀数据显示美国 正在持续朝着美联储2%的通胀目标迈进，但未来的通胀走势仍面临不确定性，主要源于新一轮进口关 税可能推高物价。 尽管如此，杰斐逊也承认，当前企业与家庭的信心均有所下滑，他正在"密切关注经济活动在实际数据 中是否出现疲软的迹象"。他预计，美国经济增长将在今年有所放缓，但仍将保持正增长。 回顾此前的贸易政策，特朗普政府期间接连公布加征关税措施，将进口税率推至历史高位，但随后又推 迟了部分最激进的行动。这种反复和不确定性使得美联储难以评估关税对物价、经济增长和就业的最终 影响。 目前，美联储的官员们表示，他们将继续保持观望状态，等待贸易政策和其他政策调整的最终落实，以 便评估其对经济带来的实际影响。 他指出，关税是否会对通胀形成持续的上行压力，还取决于贸易政策的具体执行方式、对消费品价格的 传导程度、供应链的应对能力以及整体经济表现。 关于货币政策，杰斐逊重申他在上次联邦公开市场委员会(FOMC)会议上支持维持利率不变的立场。他 认为当前4.25%至4.5%的"适度限制性"政策利率区间为应对未来可能出现 ...

杰斐逊表示，他支持在上次FOMC会议上维持政策利率不变，并认为目前4.25%至4.5%的利率仍在"适 度限制性"水平，"能充分应对可能出现的各种事态"。 杰斐逊表示，他认为劳动力市场仍然"稳固"，并认为美国经济今年头三个月出现的轻微萎缩受到进口数 据扭曲，使得GDP数据夸大了经济放缓的程度。 尽管如此，杰斐逊表示，企业和家庭的情绪有所下降，他"非常密切地关注硬数据中经济活动减弱的迹 象。" 美联储副主席杰斐逊周三表示，近期的通胀数据显示美联储在实现2%通胀目标方面持续取得进展，但 由于新的税收政策可能推高物价，前景现在充满不确定性。 周二公布的数据显示，美国4月CPI同比增速低于市场预期，但杰斐逊在纽约联储的一次活动中表示： "未来通胀路径存在很大的不确定性。如果迄今为止宣布的关税上调持续下去，它们可能会 中断通胀回落的进程，并至少产生暂时性的通胀上升。关税是否会产生持续的通胀上行压 力，将取决于贸易政策如何实施、向消费者价格的传导、供应链的反应以及经济的表现。" 此外，他确实预计美国今年经济增长将放缓，但仍将保持正增长。 特朗普政府持续不断地发布关税公告，将美国进口关税水平推至创纪录高位，但随后又推迟实施， ...

不确定通胀压力是否只是暂时的。 我们的任务面临的双方面的风险都在增加。 美联储副主席Jefferson： 美联储政策具备及时应对的能力。 近期的通胀数据与通胀迈向2%的目标水平一致。 政府政策效果可能在"一段时间内"不确定。 关税更高可能导致今年通胀更高。 下调了2025年的增长预期，但仍预计经济将增长。 从硬数据中寻找经济疲软的迹象。 ...

美联储副主席杰斐逊：由于贸易政策的影响，经济增长预计将放缓，但全年经济仍有望实现扩张。 ...

假期休市安排 - 多个交易所不同品种在5月部分日期休市或提前收盘，如CME能源于27日凌晨02点30分提前收盘，DCE所有产品在5月1 - 2日、5日休市[2] 市场行情动态 - 油价从年内低点反弹，黄金因美元走弱上涨，基本金属普涨[3] - 彭博美元即期指数下跌，澳元领涨G - 10货币[4] 经济数据情况 - 中国4月出口同比8.1%，进口同比 - 0.2%，贸易余额961.8亿美元[5] - 美国4月CPI同比2.3%，CPI（除食品与能源）同比2.8%[5] 期货行情概览 - 能源期货中纽约原油主力合约JUN 25昨结算价63.67，涨幅2.78%[6] - 金属期货中黄金主力合约JUN 25昨结算价3247.8，涨幅0.61%[7] - 外汇期货中美元指数主力合约JUN 25昨结算价100.826，涨幅 - 0.76%[8] 期货重要数据 - EIA原油库存变动 - 203.2万桶，总钻井总数578口[9] - COMEX黄金库存3927.05万盎司，变动值15.33[10] - 10年期美国国债收益率4.4669%，变动值 - 0.09%[11]