可控核聚变概念股反弹 - 可控核聚变概念股午后展开反弹 [1] - 王子新材上演"地天板" [1] - 保变电气、东方坦业、久立特材、百利电气、国光电气等跟涨 [1]

市场表现 - 5月21日三大指数集体上涨 上证指数报3393 49点涨0 39% 深成指报10303 99点涨0 53% 创业板指报2068 65点涨0 99% 全市场超1600只股票上涨 [3][4] - 北证50指数表现突出 上涨19 15点涨幅1 30% 科创50微涨0 11% 万得全A上涨0 21% [4] - 盘面热点集中在固态电池 创新药 煤炭和黄金板块 可控核聚变和军工概念回调 [6] 黄金行业 - A股黄金概念股强势领涨 曼卡龙涨逾10% 晓程科技涨8% 潮宏基 紫金矿业 萃华珠宝涨超4% [8][9] - 港股黄金股同步走强 珠峰黄金涨超14% 赤峰黄金涨8% 老铺黄金涨7% 紫金矿业和招金矿业涨6% [9][10] - 现货黄金突破3300美元大关 为5月9日以来首次 伦敦金现价达3307 170美元 当日涨幅0 54% [10][11] - 4月社零数据显示 限额以上金银珠宝品类同比增长25 3% 增速快速提升 [11] 机构观点 - 方正证券认为黄金短期可能因获利了结出现回调 但中长期在美元信用下降和美联储降息背景下将维持上行趋势 [12] - 中信证券指出黄金珠宝行业进入存量竞争阶段 设计力和品牌力成为关键 高端化和轻量化是主要趋势 [12] - 中国银河证券关注现制茶饮行业 平台补贴推动订单激增 加盟商盈利改善 客单价有望持续提升 [14] - 天风证券看好银行板块 认为净息差下行有限 公募新规将提升低估值银行股吸引力 [14] - 华泰证券推荐核心城市储备充足的"三好"地产股及分红稳健的物管公司 [14]

核聚变概念股市场表现 - 王子新材连续3个涨停板，3日涨幅达33%，本月涨幅61.65%，成为可控核聚变概念龙头 [4] - 东方财富可控核聚变指数从1189.1涨至1453，总体上涨22.19%，远超同期沪指7.47%和深证成指8.75%的涨幅 [4] - 常辅股份本月涨幅56.1%，2025年以来涨幅高达184.04% [4] 公司业务与核聚变关联 - 王子新材间接参与聚变新能项目，子公司宁波新容为安徽合肥可控核聚变项目提供储能电容和支撑电容，2025年初开始陆续交付 [2][5] - 常辅股份为国际热核聚变实验堆（ITER）提供相关产品，但核聚变技术尚未商业化，对业绩影响较小 [4] - 王子新材主营业务为电子产品塑料包装，常辅股份主营阀门驱动装置，核聚变相关业务占比有限 [4] 核电政策与行业动态 - 国务院核准5个核电项目共10台核电机组，涉及中国广核、中核集团、国家电投、中国华能等企业 [5] - 中国连续7年核准新核电项目，截至2024年底商运核电机组57台，总装机容量5976万千瓦，全球第三 [6] - 2025年前3个月核电发电装机容量6083万千瓦，占全国发电装机容量1.77% [6] 核聚变技术发展与商业化前景 - 中核集团中国聚变能源推进实验装置，国内在建实验堆总投资或超600亿元，带来上游零部件订单需求 [7] - 中国核电和浙能电力分别对中国聚变能源增资10亿元和7.5亿元，聚变新能获15亿元天使轮融资 [7] - 核聚变商业化尚远，预计核电LCOE为0.08—0.10美元/千瓦时，高于太阳能和风能，但电网稳定性优势显著 [8] 核聚变产业链相关企业 - 聚变新能BEST装置预计2027年完成建设，涉及上游材料商永鼎股份、精达股份，中游设备商佳电股份、中核科技等 [9] - 核能制氢成本预计2030年降至2—3美元/千克，接近经济可行范围 [8] - 我国核电发电量占比目标2035年达10%，装机规模4亿千瓦，发电量占比18% [6]

新余国科调研纪要 - 火工装置领域发展迅速，已成为主要经济增长点，军品客户采购情况良好 [1] - 中标四五个型号产品，若早日定型批产将带来可观销售收入 [1] - 去年交付单价较高的火工装置但交付量未达预期，今年继续交付部分订单 [1] - 有扩产计划，新建特种器材生产线建设项目已取得土地使用权并进行内部技改 [1] - 军品生产产能相对饱和，订单选择性接单 [1] - 涉及间接出口业务但不披露具体数据，需与军贸公司合作 [1] - 军民两用生产线理论上可以调整 [1] - 在安全气囊火工品方面有研究能力但暂未考虑拓展 [1] - 预计2025年营业收入和利润总额较2024年有稳定增长 [1] 天元宠物调研纪要 - 国内宠物市场2010年后快速发展，2024年城镇宠物（犬猫）消费市场规模3002亿元，较2023年增长7.5% [2] - 形成高效多品类产品供应链管理体系，推进海外供应链团队建设 [2] - 扩大越南、柬埔寨工厂生产规模 [2] - 以自有产线和外协加工相结合，海外设厂扩大产能 [2] - 国内自建宠物服饰、电子宠物用品生产线 [2] - 2024年境内营业收入14.31亿元，毛利率11.65% [2] - 聚焦自有品牌，发展传统电商，开拓内容电商 [2] - 已审议通过收购预案，相关审计、评估工作尚未完成，交易尚需多部门批准 [2] 联创光电调研纪要 - "星火一号"项目已进入实体化运营阶段 [3] - 预计2026-2027年开展聚变主体阶段主机及辅助系统建造 [3] - 预计2028-2029年完成内真空封闭、系统调试 [3] - 激光业务围绕升级产品、拓展海外、保障交付三大主线 [3] - 智能控制器业务从技术升级、多元拓展、供应链优化等方面推动迭代 [3] - 背光源业务深化成本管控及数字化转型 [3] - 超导业务推动"3+N"产品布局 [3] - 详细介绍了可控核聚变中超导线圈的组成及研发进展 [3] - 介绍了高温超导的技术壁垒和技术难点 [3] - 解释了"星火一号"与其他可控核聚变项目的主要区别 [3] - 说明了选择高温超导技术的原因及其在高温超导聚变磁体方面的创新性 [3] 敦和资管机构简介 - 成立于2011年3月2日，是中国本土全球宏观私募基金公司 [4] - 形成基本面驱动的股票、债券和大宗商品等多资产配置能力 [4] - 具备现货、期货、期权和场外衍生品等多工具使用能力 [4] - 形成宏观对冲、多资产组合及系统化多策略三大系列大类资产配置私募基金产品 [4] - 建立"一切以客户为中心"的运营体系 [4] - 资产管理规模超过400亿元人民币 [4]

市场观点与指数表现 - 机构对中国A/H指数未来走势保持乐观，预计将缓步推高 [1][22] - 美股三大指数集体收跌：道指跌0.27%至42677.24点，纳指跌0.38%至19142.71点，标普500跌0.39%至5940.46点 [2][3] - 大型科技股多数下跌，亚马逊、谷歌跌超1%，特斯拉逆势涨0.51% [3] - 纳斯达克中国金龙指数跌0.65%，携程网跌超5%，阿里巴巴涨超1% [4] 政策与宏观经济 - 央行会议强调实施适度宽松货币政策，支持科技创新、民营小微等重点领域，推动人民币国际化 [5] - 2025年IPv6部署目标：活跃用户达8.5亿，移动网络IPv6流量占比70% [6] - 1-4月全国税收收入同比下降2.1%，证券交易印花税同比大增57.8%至535亿元 [6] - 4月全社会用电量同比增长4.7%，第三产业用电量增速达9.0% [7] 上市公司动态 融资与上市 - 粤桂股份拟定增募资不超9亿元，用于磷酸及石英矿开发项目 [8] - 兆易创新拟发行H股并在香港联交所主板上市 [10] - 潮宏基筹划发行H股，细节尚未确定 [15] - 沪硅产业拟70.4亿元收购三家子公司少数股权，并募资21.05亿元 [16] 股权变动与减持 - 美力科技股东拟合计减持不超4.81%股份 [11] - 德迈仕控股股东筹划控制权变更，股票停牌 [17] - ST华西实控人黎仁超被留置并立案，公司经营正常 [9] 业务与投资 - 奥飞娱乐拟1000万元参投合伙企业，间接投资AI机器人企业玄源科技 [14] - 宏景科技签署5.97亿元智算项目服务合同，期限5年 [20] - 华懋科技筹划收购富创优越等资产，预计构成重大重组 [21] 风险提示与停牌 - *ST宇顺因股价涨幅204.18%停牌核查 [12][13] - 百利电气核聚变业务收入占比不足1%，提示风险 [18] - 玉龙股份将于5月27日终止上市 [19] 行业与市场策略 - 中泰证券建议关注航运、军工等景气度改善行业，筛选产业资本入驻公司 [22] - 国泰海通证券认为资本市场改革将推动A/H指数缓步上行 [22]

宏观预警 - 1-4月全国一般公共预算收入80616亿元同比下降0.4%，其中税收收入65556亿元下降2.1%，非税收入15060亿元增长7.7% [3] - 中央财政收入33928亿元下降3.8%，地方本级收入46688亿元增长2.2% [3] - 国家发改委强调需整治内卷式竞争，因其扭曲市场机制并扰乱公平竞争秩序 [4] 中国债券预警 - 惠誉将万科长期信用评级从B-下调至CCC+ [6] - 格力集团董事李朝明被免职，公司称属正常人事变动不影响偿债能力 [7] - 17新华联控MTN001违约后重整计划执行期延至2025年8月23日 [8] - 福建阳光集团子公司涉33.16亿元被执行案件及68.62万元失信被执行，多笔股权遭冻结 [9] - 中诚信国际下调山西榆次农商行长期信用评级从BB至BB- [10][11] 中国股票预警 - 华熙生物回应券商事件称获行业协会支持，强调透明质酸产业需科学正名 [13] - 格力电器未确认孟羽童参与直播的消息 [13] - 亚士创能涉1.5亿元保理融资仲裁案被受理 [13] - 德迈仕因控股股东筹划控制权变更停牌不超过2个交易日 [14] - *ST宇顺因股价异常波动（3月31日至5月20日涨幅204.18%）停牌核查 [15] - ST华西实控人黎仁超被留置立案，公司称经营正常 [16] - 百利电气核聚变相关业务2024年收入占比不足1% [17] - 汇丽B市值跌破3亿元面临退市风险 [18] - 西昌电力因分时电价调整预计2025年净利润减少540万元 [19] - 天智航股东拟减持不超过3%股份 [19] 海外预警 - 英伟达称在上海新设办公空间不涉及GPU设计或核心IP转移 [21] - 大摩下调苹果目标价至210美元，预计下财季收入指引低于预期 [21] - 日本考虑接受美国汽车关税下调而非豁免 [21] - 西班牙电信故障导致多地紧急服务中断数小时 [22] - 印度最高法院建议制定加密货币监管框架而非禁止 [22] 金融同业预警 - 多家银行下调大额存单利率，中行1-2年期利率1.2%，3年期1.55% [24][25] - 监管部门调研量化私募关注AI模型运用及风险控制 [25] - 银行理财业绩基准普遍下调反映利率中枢下移 [25] - 招商基金总经理徐勇离任，年内已有4家公募总经理变动 [26] - 人身险预定利率或于三季度从2.5%降至2% [26] 行业预警 - 2024年83家内房股中61家营收下滑，合计亏损3408亿元仅19家盈利 [28] - 4月全国水泥产量1.65亿吨同比下降5.3%，1-4月累计降幅扩大至2.8% [29] - 机构预测2025年有色金属供应过剩：铜28.9万吨、镍19.8万吨、锌9.3万吨 [30]

二级市场交易情况 - 公司股票于2025年5月16日、5月19日连续2个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，属于股票交易异常波动 [2][4] - 2025年5月20日公司股票再次涨停，股价短期涨幅较大 [2][4] - 截至2025年5月19日，公司市盈率为-53.69，显著高于行业市盈率26.16 [3][4] - 公司市净率为3.08，高于行业市净率2.48 [3][4] 财务表现 - 2024年度归属于上市公司股东的净利润为-10,944.46万元，同比减少192.13% [3][5] - 2024年度扣非净利润为-11,816.03万元，同比减少208.08% [3][5] - 2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润为3,197.59万元，同比减少8.05% [3][5] - 2025年第一季度扣非净利润为3,129.10万元，同比减少3.36% [3][5] 业务与热点概念关联 - 控股子公司荣信兴业公司参与国际热核聚变试验堆（ITER）项目电力系统中无功补偿及滤波设备设计制造 [2][6] - 相关业务收入占公司整体收入比重不足1%，对业绩无重大影响 [2][6] - 荣信兴业公司主营产品为高压动态无功补偿装置（SVC）和高压静止无功发生器（SVG） [6] 公司经营现状 - 目前生产经营活动正常，行业政策未发生重大调整 [5] - 不存在应披露而未披露的重大信息 [4][5][6]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：可控核聚变行业 - **公司**：美国 CFS 公司、中国聚变新能公司、西部超导、北特科技、西电集团、荣信电子、保定天威、科聚变、巨能科技、科业电气、金一电器、安泰公司、东方钽业、尼索思、合肥聚能、合肥科业、法国 Ambion、Tales 公司、一重、二重、东方电气、上海电气、合肥核段智能、安必平、THALES 公司、南南资源公司、能量基点、信恳智能、新奥集团 纪要提到的核心观点和论据 - **技术进展**：激光聚变已突破科学可行性阈值，迈向工程可行性；托卡马克磁约束未完全达到科学可行性阈值，中国环流器十三号接近阈值但距 Q 值上限有差距，美国国家点火装置净能量增益 Q>5，验证实验装置优化可行性，但成本降低和商业应用仍需努力[1][3] - **项目进度**：ITER 项目进度推迟，预计 2040 年左右完成，比原计划推迟至少五年；各国同步研发小型化和新技术应用，未来一两年推进高温超导材料应用成熟化和进一步降本等关键节点[1][5] - **商业化趋势**：由私人资本主导，集中于小型化单项技术研发；磁约束寻求资金支持，磁惯性约束侧重中子源研究，纯惯性约束因高精度和激光器数量难以民用[1][6][7] - **国内项目情况**：由国家队主导，西南物理研究院计划广泛融资，2028 年后建设新一代工程堆；合肥等离子体研究所的 EAST 和 WEST 装置力争成为首个 Q>1 的托卡马克，早于美国 CFS 完成示范性工程堆[1][2][8] - **技术优势与挑战**：优势是全超导托卡马克装置可实现更长时间、更高强度的等离子体约束，高温超导材料应用逐渐成熟；挑战是极高精度控制、巨额资金投入和复杂系统协调[1][9] - **商业化时间节点**：预计 ITER 项目 2027 年建成，2025 - 2030 年可能达到工程目标阶段，2030 - 2035 年建设工程堆，最乐观估计 2040 年第一个商业堆完全商业化[3][26][27] - **核聚变电站成本与规模**：建设成本高昂，磁体系统占比约 35%；为达经济效益，热功率建议在两吉瓦左右，电功率 80 - 100 万千瓦之间，总投资目标压缩在 300 亿元人民币[3][14][29] - **超导材料应用**：低温超导在降本和良率方面更成熟，工程示范堆阶段 70%超导材料预计采用低温，30%采用高温[34] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **各公司研究方向**：上海公司复刻 CFS 研发方向，建造“洪荒 70”装置，未来有望成顶级磁体供应商；清华大学团队新环装置验证磁重联加热的重复重联运行模式[10][11] - **裂变聚变混合堆技术**：能更快实现能量增益，但存在核废料半衰期长、后处理及安全防护问题，是中间产物，非最终目标[13] - **核心设备和材料**：磁体系统材料主要是稀土，包括低温和高温超导材料，西部超导是主要供应商；加热、电源、真空室、燃料增值等系统也有各自技术要求和供应商[14][15][17][19] - **核聚变与商用核电**：可参考商用核电配套设施，基本原理和方向一致，但不能完全采用；核聚变燃料消耗远低于裂变燃料[23] - **加热装置**：回旋加速器、中性束和微波装置用于加热等离子体，组合使用提升等离子体温度[25] - **试验装置功率**：最佳试验装置功率约 50 兆瓦[28] - **核聚变国家标准**：核安全仍是首要考虑因素，安全要求比核裂变低；真正用于发电标准预计 2030 - 2035 年间形成，与核裂变标准体系有十年差距[31] - **中国聚变公司项目**：托卡马克装置 3 号升级改造进行中，后续关注中心磁体加工钢超导材料招标，确保 2027 年总装完成；其他项目如能量极点二代机型和新奥公司高温超导装置也在推进[33] - **超导材料在其他系统应用**：在真空室、电源等系统方面低温与高温超导无显著差异，各系统需达到商业化水平实现整体功能[35] - **电气设备供应**：中国电气设备供应能力强，参与核聚变项目玩家众多[36]

上市公司公告汇总 资本运作 - 兆易创新拟发行H股并在香港联交所主板挂牌上市[3] - 沪硅产业拟70.4亿元收购新昇晶投、新昇晶科、新昇晶睿少数股权[20][21] - 华懋科技筹划收购富创优越股权事项 将实现100%控股[11] - 德迈仕控股股东筹划控制权变更事项[22] - 杰华特拟3.19亿元收购天易合芯40.89%股权[25] 项目投资 - 三孚新科拟投建6.2亿元高安全干电极电池关键材料项目[6] - 杭氧股份拟设控股子公司投建5.57亿元深冷装备智能制造基地[24] - 红四方控股子公司拟14.9亿元投建化工新材料产业园[32] - 威领股份2.2亿元竞得嘉宇矿业74.3%股权[14][15] - 粤桂股份拟定增募资不超9亿元用于精制湿法磷酸等项目[46] 业务合作 - 威孚高科与保隆科技设合资公司拓展全主动悬架业务[7][12] - 一汽富维获新能源品牌10.6亿元仪表板产品定点[23] - 中农立华拟收购台州农资扩充产品服务范围[13] - 步长制药控股子公司签署MF59乳佐剂委托研发协议[33] - 宏景科技签署5.97亿元智算项目服务合同[34] 业绩影响 - 西昌电力分时电价调整预计减少2025年净利润540万元[5] - *ST中地放弃20.67亿元嘉庚科艺城地块项目[4] - 卓锦股份联合中标6768万元土壤修复项目[35] - 新疆交建中标4.51亿元高速公路项目[36] - 中材节能子公司签署12.52亿元EPC总承包合同[37] 其他事项 - 玉龙股份将于5月27日终止上市[8] - 辰安科技6.27%股份转让给合肥国投[9][10] - 翔腾新材2530万元收购控股子公司12.5%股权[17] - 奥飞娱乐1000万元参投AI机器人企业[28] - 九华旅游拟定增募资不超5亿元用于索道等项目[44][45]

连板股市场表现 - 今日共77股涨停，连板股总数28只，其中三连板及以上个股8只，连板股晋级率34.78%（不含ST股、退市股）[1] - 全市场超3800只个股上涨，连续第二个交易日逾百股涨超9%，小盘股受青睐，北证50、微盘股指数创历史新高[1] - 高位股退潮明显，利君股份、渝三峡A、红墙股份、尤夫股份等人气股跌停，成飞集成断板，市场连板高度压缩至4板[1] 板块热点分析 - 新消费板块表现强势，郑中设计、丽人丽妆4连板，拉芳家化6天4板，天元宠物20CM2连板，涉及谷子经济、宠物经济、医美等细分领域[1] - 并购重组概念持续受热捧，综艺股份5天4板，天汽模3连板，北交所五新隧装30CM2连板[1] - 军工相关个股活跃，王子新材（军工+可控核聚变）、恒天海龙（军工+碳纤维）成功晋级3连板[2] 连板股晋级明细 - 3连板及以上晋级率100%，包括郑中设计（城市更新+IP经济）、天汽模（并购重组）[2] - 2进3晋级率35%，涉及路畅科技（AEBS）、综艺股份（并购重组）、拉芳家化（医美）等6只个股[2] - 1进2晋级率33%，涵盖浪莎股份（纺织）、安彩高科（预期重组）、保变电气（中兵系预期重组）等20只个股[2] 其他涨停个股 - 九鼎投资（创投）涨停[3] - 苏州龙杰8天6板（纺织+军工）表现突出[3]