美联储7月货币政策会议前瞻 - 市场预期7月降息概率接近于0 9月降息概率低于60% 主要因6月CPI显示关税通胀效应显现且就业经济数据良好 [1] - 美联储理事沃勒和鲍曼6月支持7月降息 鲍威尔未排除可能性 强调需观察关税对零售价格传导效应 [1] - FOMC部分委员认为关税推升通胀应维持利率 但形势变化可能促使官员调整立场 [1] 美国关税政策影响分析 - 美日欧达成15%关税协议 该水平被视为美国底线 企业已承担大部分成本且可能继续消化而非转嫁消费者 [2] - 现有关税水平对通胀影响有限 若政策确定将显著降低美联储降息决策的不确定性 [2] - 高频数据显示进口商品价格涨幅小 若消费者承担新增关税1/3 10%永久性关税仅推升PCE通胀0 3个百分点且效应短期 [3] 美国通胀数据解读 - 6月CPI与PPI推算PCE通胀同比增2 5% 核心PCE增2 7% 扣除关税后实际通胀已接近2%目标 [3] - 关税若永久上涨10% 预计今年影响PCE通胀0 3个百分点 效应将在明年消退 [3] - 15%关税包含前期较低税率 净影响与10%测算结果相近 通胀问题对降息阻碍基本明确 [3] 美国就业与经济指标 - 6月非农新增14 7万 其中私营部门仅增7 4万 经修正后实际增长可能接近停滞 [4] - 零售数据与服务业保持扩张 但制造业房地产业萎缩 个人可支配收入增速放缓影响消费 [4] - 低雇佣率与低裁员率并存 若劳动力需求持续下降可能引发裁员潮 [4] 美联储独立性讨论 - 特朗普政府持续施压降息 若7月意外降息可能被视为政治妥协 [5] - 若经济条件适合降息却刻意拒绝 反而会损害政策独立性 [5] - FOMC可能选择9月降息以平衡政策合理性与独立性 [5]

尽管如此，分析师认为，一些关键问题仍未解决——包括美联储是否会隶属于白宫。 近期，美国总统特朗普因扬言要解雇美联储主席鲍威尔，并主动要求参观美联储总部正在进行的翻修工 程，将鲍威尔推向了风口浪尖。 然而，本周所有人的目光都将聚焦在鲍威尔身上，因为他将在周四凌晨召开个人新闻发布会，这在当前 的政治大戏中无疑是一场"必看"的电视节目。 即将召开的联邦公开市场委员会（FOMC）会议对经济而言，其重要性并非特别高。劳动力市场表现稳 健，通胀也保持稳定，即便略高于美联储2%的目标。本次会议对于利率决定而言，也并非具有决定性 意义。市场普遍预计基准利率不会有任何变动。 然而，派珀·桑德勒（Piper Sandler）全球政策与全球资产配置主管本森·德拉姆（Benson Durham）表 示，在上周特朗普造访美联储后，这次会议感觉"至关重要"。 此次会议召开之际，特朗普已连续数周向鲍威尔和美联储施压，要求其降低利率，这令市场处于紧张状 态。特朗普曾考虑解雇鲍威尔，尽管他在造访美联储期间似乎放弃了这一立场。市场一直密切关注特朗 普对鲍威尔和美联储的态度——任何表明美联储丧失独立性的迹象，都可能震动经济并导致借贷成本上 升。 ...

美联储独立性及特朗普施压影响 - 解雇鲍威尔被视为高难度、低收益且高风险行为 可能性较低 后续特朗普更可能通过提前宣布继任者施加影响[1] - 美联储内部货币政策分歧较大 特朗普重塑美联储的效果或相对有限[1][3] - 特朗普向鲍威尔发难反映"财政焦虑"蔓延 美国正加深对顺周期赤字的路径依赖 代价是高债务发行成本与长债接受度下滑[1] 美联储独立性机制设计 - 法律规定不能无故解雇美联储主席职务[5] - 近期高级法院判例强调美联储政策独立性[5] - 联邦公开市场委员会实行2/3多数投票表决制 当前仅Bowman和Waller支持尽快降息 多数委员倾向维持现状[5] 历史经验与通胀风险 - 伯恩斯时期美联储受尼克松政治压力实施宽松政策 虽短期提振经济 但导致后续顽固通胀 损害美联储信誉[3] - 美联储独立性丧失会加大通胀预期脱锚风险 信誉修复需高昂代价[3] 白宫对货币控制权的争夺 - 稳定币法案通过可减轻财政部债务发行压力 同时剥夺美联储数字货币发行权[1] - 法案创造"影子美联储"（稳定币发行方） 扩大白宫对货币数量的控制与监管范围[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面方面，上周美国关税贸易有新进展，与多国达成关税协议，中美将举行第三轮经贸磋商，市场风险情绪回落，削弱贵金属避险需求，但关税贸易政策仍有风险，贵金属价格震荡调整；特朗普施压鲍威尔降息，美联储独立性受市场担忧，COMEX黄金期货冲高回落，COMEX白银期货维持震荡走势 [2] - 资金面方面，上周COMEX黄金和白银库存增加，全球黄金储备延续走高，中国央行连续第八个月增持黄金，黄金和白银ETF资金流入增加，对冲基金多头增加在黄金和白银上的增持力度 [2] - 策略方面，沪金价格长期看多，短期延续高位震荡，中期建议持多或高抛低吸；沪银短期略有走高，关注做多机会，中期建议持多或急跌震荡区间下沿做多 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 重点指标涨跌幅方面，黄金现货价、COMEX黄金期货、沪金主力合约等有不同程度涨跌，白银现货价、COMEX白银期货、沪银主力合约等也有相应变化，如黄金现货价（伦敦市场）周变化 -0.35%，COMEX黄金期货周变化 -0.51%，白银现货价周变化 1.22%，COMEX白银期货周变化 -0.26% [5] - 内外盘金银比方面，内外盘金银比较上周均降低，持续修复至80 - 85附近，但显著高于长期均值60 - 70，白银价格被低估；美国对铜加征50%关税，或推动企业用白银替代纯铜，增加白银需求，白银价格有上涨弹性 [10] - 贵金属内外盘价差方面，黄金与白银内外盘价差较上周上升，本周受美国关税贸易政策和美联储独立性影响，贵金属呈震荡走势 [11] 宏观面 - 美元指数方面，特朗普对美联储施加降息压力，美联储独立性面临风险，市场担忧加剧，美元指数小幅回落，为贵金属价格提供支撑 [14] - 美债实际收益率方面，上周美国5年期国债实际收益率略有上升，10年期国债实际收益率下降，受美国关税政策预期变化和美联储独立性担忧影响，贵金属价格震荡运行 [17] - 通胀与美联储降息预期方面，美国6月CPI同比增加2.7%，核心CPI同比增加2.9%，CPI有所反弹；除能源外各分项同比大多增长，核心CPI环比为0.2%高于前值；关税对商品通胀影响显现，对服务通胀传导不显著，通胀压力尚可；美国通胀仍面临上行风险，美联储短期内观望，市场预期9月降息概率为62.4% [22] - 美国关键经济数据方面，PMI上美国6月ISM制造业PMI指数为49，服务业PMI指数为50.8，均好于预期；零售和食品上6月零售额环比增长0.6%，核心零售额环比增长0.5%，零售销售超预期回暖；ADP就业人数6月减少3.3万人，远低于预期；非农新增就业人口14.7万人超预期，失业率降至4.1%，但私营部门就业增长放缓；上周首次申领失业救济人数减少4000人至21.7万人，降至4月中旬以来最低水平，但失业者重返岗位难度增加 [25][31] - 美联储独立性受到市场担忧方面，特朗普考察美联储并施压降息，其支持者领导的投资公司起诉鲍威尔等官员，美国财长也指责美联储，关税贸易政策存在不确定性风险，贵金属价格震荡调整；美国对铜加征50%关税8月1日起实施，白银迎来补涨机会 [33][34] - 央行购金趋势延续，支撑贵金属价格方面，32%的央行计划未来12至24个月增加黄金投资；2025年一季度全球央行净购入黄金244吨；中国央行连续八个月增持黄金，截至6月底共持有2298.55吨，较5月底增加2.18吨，黄金避险属性支撑价格下沿 [35] 持仓分析 - 对冲基金持仓方面，截至2025年7月22日当周，CMX黄金投机净多头持仓增加3.99万手至25.30万手，CMX白银投机净多头持仓增加0.12万手至6.06万手 [38] - ETF持仓方面，截至2025年7月25日，SPDR黄金ETF持有量为957.09吨，较上周增加13.47吨；SLV白银ETF持有量为15230.43吨，较上周增加572.22吨，上周黄金和白银ETF资金加速流入 [39] 其他要素 - 黄金与白银库存方面，上周COMEX黄金库存为3776.24万盎司，环比增加1.53%，COMEX白银库存为50032.07万盎司，环比增加0.62%；白银工业需求为主要边际变量，受工业属性驱动有补涨空间 [43] - 黄金与白银需求方面，2025年7月全球黄金储备量36305.84吨，较上月增加31.55吨，中国7月黄金储备量为2296.35吨，较上月增加1.86吨；2025年一季度全球黄金总需求同比小幅上行1%，金条和金币需求量保持高位，中国成为主要增长引擎；2025年全球白银缺口将收窄至1.176亿盎司，降幅达21%，白银市场连续五年短缺，工业需求强劲，光伏行业扩张是核心支撑 [46] - 本周重点关注方面，本周关注美国PCE、核心PCE、7月非农就业报告等数据，关注美国通胀及就业市场状况；关注美联储7月议息会议最新利率决议及其对贵金属价格的扰动；关注8月1日关税大限美国关税贸易政策走向 [49]

美联储政策与市场反应 - 美联储内部出现严重分歧 19位决策者分为坚持不降息 支持降息两次和主张立即降息三大阵营 [8] - 达拉斯联储主席洛根发表鹰派讲话 警告美国经济面临滞胀风险 坚持维持高利率至少6到12个月 [3] - 芝商所利率期货市场剧烈震荡 9月降息概率从65%骤降至58% 年内降息两次概率从93%暴跌至76% [3] 通胀与关税影响 - 美国6月核心CPI同比上涨2.9% 远超美联储2%目标 6月CPI同比上涨2.7%创四个月新高 [3] - 纽约联储调查显示 88%制造业企业和82%服务业企业将在三个月内将关税成本转嫁给消费者 [3] - 特朗普政府对墨西哥征收30%关税 并计划对超过150个次要贸易伙伴加征10-15%关税 [7] 债券市场动态 - 30年期美债收益率突破5%心理关口 荷兰国际集团警告美债收益率曲线可能加剧至1980年代危机水平 [8] - 美国国债规模达37万亿美元 2025年利息支出将突破万亿美元 占联邦税收25% [8] - 全球央行抛售美债速度创纪录 摩根大通预测2028年美债将突破43万亿美元 [8] 科技行业亮点 - 英伟达创始人黄仁勋宣布H20人工智能芯片开始发货 美国政府批准对华出口AI芯片 [7] - 英伟达股价暴涨4% 带动纳斯达克指数成为当天唯一飘红的股指 [7] 美元霸权挑战 - 巴西总统卢拉宣布"买卖不用美元也能做" 欧盟加速与东盟构建"去美元化贸易网" [8] - 各国央行上半年狂囤黄金280吨 创下二十年新高 显示对美元霸权信任崩塌 [8] 政治干预风险 - 特朗普在推文中暗示考虑解雇鲍威尔 "鲍威尔被解雇概率"在预测平台飙升至26% [5] - 德意志银行警告鲍威尔被解职后果将比1970年代尼克松干预美联储时更可怕 [5]

特朗普此次访问正值美国经济面临压力之际。根据美国商务部数据，2025年第一季度美国国内生产总值环比按年率计算萎缩0.3%，这 是近三年来首次出现萎缩。 消费支出增速从去年第四季度的4%大幅下滑至1.8%，企业投资虽然增长9.8%，但难以抵消进口激增和政府支出减少带来的拖累。 特朗普认为，将基准利率从当前的4.25%至4.50%下调至1%，可以为美国节省一万多亿美元的借贷成本，从而刺激经济增长。 鲍威尔多次强调，美联储的决策基于经济数据而非政治压力。他在访问中反驳特朗普关于翻修成本超支的指控，指出对方混淆了不同 项目的预算。这种针锋相对的场面，凸显了白宫与美联储之间的紧张关系。 值得注意的是，特朗普此次访问打破了美国总统不干预美联储独立性的传统。自1913年成立以来，美联储一直被视为独立于政治的机 构，其主席的任期与总统错开，以确保货币政策不受短期政治影响。 据央广网消息，美国总统特朗普日前造访美联储总部，这是近20年来美国总统首次正式访问该机构。 此次行程中，特朗普与美联储主席鲍威尔就利率政策和建筑翻修成本问题展开交锋，鲍威尔在现场多次面无表情直摇头，引发外界对 美联储独立性的关注。 特朗普（资料图） 不过， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融期货、大宗商品和农产品等多个领域进行分析，认为各品种受宏观政策、供需关系和市场情绪等因素影响，走势分化，投资者需关注宏观事件、政策动向和实际需求承接力度，部分品种建议观望或调整仓位[2][3][23] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 人民币汇率 - 上周五在岸人民币对美元收盘和夜盘均下跌，中间价调贬，近期美联储独立性受挑战，建议利用期权对冲尾部风险，关注中美贸易磋商进程[2] 股指 - 上周五股指涨跌不一，大盘股指回落，中小盘股指小幅上涨，两市成交额缩量，预计指数阶段性调整，但趋势向好，关注本周政治局会议[3] 集运 - 上周五集运指数（欧线）期货各月合约价格涨跌互现，马士基和 ONE 报价有变动，期价底部有支撑，近月合约可能回调，整体震荡略偏回落，关注船司举措和报价变化[4][5] 大宗商品 有色 - **黄金&白银**：上周贵金属市场冲高回落，本周关注美联储 FOMC 会议等，中长线或偏多，短线伦敦金波动加剧，维持回调做多思路[5] - **铜**：沪铜主力期货合约周中冲高回落，库存有变化，泰克资源下调产量预期，随着反内卷热度消退，铜价或小幅回落，关注宏观事件影响[8][9] - **铝产业链** - **铝**：宏观事件临近，国内需求进入淡季，铝价受低库存支撑，短期高位震荡，注意波动风险[10] - **氧化铝**：铝土矿方面顺达矿业或 8 月复产，氧化铝产能过剩，库存积累，资金博弈加剧，可考虑多近月空远月跨期套利[11] - **铸造铝合金**：废铝价格支撑力强，需求表现尚可，预计维持高位震荡，可考虑多铝合金空沪铝套利操作[12] - **锌**：上一交易日沪锌主力合约收跌，宏观“反内卷”情绪消退后回落，基本面供给端从偏紧过渡至过剩，需求端疲软，适当逢高沽空[12][13] - **镍&不锈钢**：沪镍和不锈钢主力合约周内震荡偏强，周五夜盘回调，镍矿供应宽松，镍铁回调，不锈钢成本支撑加强，预计镍在【11.8 - 12.6】万区间、不锈钢在【1.25 - 1.31】万区间震荡运行[13][14][15] - **锡**：沪锡主力期货合约周中冲高回落，价格上涨得益于反内卷，随着热度褪去或小幅回落，关注宏观事件影响[15][16] - **碳酸锂**：本周碳酸锂期货震荡走高，产业上游报价走强，下游平稳，短期市场偏强，中长期开工率预计上涨[17] - **工业硅&多晶硅** - **工业硅**：本周期货震荡走强，供需双增，将带动其震荡走强，短期下跌幅度有限[20] - **多晶硅**：政策预期引发炒作，关注“强预期，弱现实”现状[21] - **铅**：上一交易日沪铅主力合约收涨，夜盘震荡，基本面供给端偏紧，需求端逼近旺季但成交一般，以震荡为主[21][22] 黑色 - **螺纹钢热卷**：上周盘面上涨受政策预期驱动，周五焦煤限仓引发回调，考虑到政策预期和题材扰动，上涨未必终结，关注需求承接力度和关税政策，建议多单减仓止盈[23] - **铁矿石**：基本面尚可但上涨可能性不大，供应端发运量处于高位，需求端由投机需求支撑，价格有支撑但估值偏高，矛盾在积累，关注需求端政策[23][24] - **焦煤焦炭**：本周焦煤现货上涨，焦炭三轮提涨落地并开启四轮提涨，周五夜盘焦煤暴跌，市场回归理性，继续上涨需超预期政策，关注会议和谈判进展，操作上单边观望，套利关注焦煤 9 - 1 反套[24][25][26] - **硅铁&硅锰**：近期上涨受政策预期和煤系价格支撑，上周五涨停，目前供需矛盾不大，硅铁库存高但去库，硅锰去库加速，追高风险大，关注政策落地情况和控制风险[27][28] 能化 - **原油**：上周盘面震荡偏弱，下方有需求支撑但力度弱化，市场处于调整阶段，本周关注宏观会议和 OPEC + 会议，盘面窄幅震荡调整，波动中心下移[29][30] - **PTA - PX**：近期整体偏强，PX 负荷下调，PTA 装置运行平稳，库存累库，加工费压缩，需求端聚酯负荷回升，产业链基本面驱动有限，逢低做扩 TA 加工费[30][31][32] - **MEG - 瓶片**：乙二醇价格偏强，库存减少，装置有变动，近期聚酯板块偏强，乙二醇三季度累库幅度缩小，建议观望，瓶片盘面加工费区间操作[32] - **甲醇**：波动加剧，行情非产业主导，等待宏观政策落地，基本面伊朗发运加速，进口预期增加，甲醇煤制利润高位，下游利润压缩，建议观望[34] - **PP**：盘面收涨，供应端开工率下降，新装置投产有增量，需求端偏淡，供需压力未改善，上涨空间有限，关注下游需求和宏观政策[35] - **PE**：盘面收涨，供应端开工率上升，装置检修量将回落，需求端偏弱，库存累库，近端合约有压力，后续需求或回升，L01 下行空间有限[36][37] - **PVC**：本周开工率持平，需求和出口较稳定，库存累库，价格基差走弱，受反内卷情绪影响，交易难度大，短期观望[38] - **BZ**：盘面收涨，供应端双减，需求端下游需求下滑，库存小幅累库，供需格局好转但基本面改善有限，受宏观情绪带动，单边观望[38][39] - **苯乙烯**：供应端开工率小幅波动，需求端 3S 需求回升但仅刚需支撑，华东港口累库，8 月有大装置投产预期，可逢高布空，短期受宏观情绪扰动，空单暂回避[41] - **燃料油**：7 月出口缓和，进料和发电需求有变化，库存有调整，现货市场充裕，压制新加坡盘面价格，国内 FU 短期驱动向下[42] - **低硫燃料油**：盘面冲高回落，7 月供应缩量，需求略微改善，库存有变动，短期裂解下跌后企稳，观望[43] - **沥青**：盘面收涨，供给端下滑，库存结构厂库去库社库去库慢，需求端受降雨影响处于淡季，中长期需求旺季可期，关注产业链措施进展[44] - **尿素**：周五夜盘投机资金离场，期货或回调，现货市场承压，中期出口有支撑，农业需求减弱，09 合约震荡偏弱[44][45] - **玻璃纯碱** - **纯碱**：盘面收涨，库存减少，反内卷和淘汰落后产能预期持续，基本面供应窄幅波动，需求端刚需走弱，供强需弱格局不变，关注成本端价格波动[45][46] - **玻璃**：盘面收涨，库存减少，反对卷预期反复，基本面供应端日熔回升，表需环比改善，市场弱平衡，库存厂家去库中游累库，关注政策落地和情绪变化[47] - **原木**：基本面矛盾不大，库存和出库量提升，07 交割压力将消化，盘面按进口成本计价，目前高估，低波震荡运行，注意风控[48] - **纸浆**：本周上涨，受宏观情绪带动，周五夜盘回调，库存小幅去库，现货价格跟涨但下游接受度一般，供应宽松，需求难提振，策略上突破后谨慎追多[48][49] - **烧碱**：盘面收跌，库存减少，即将步入 8 月关注仓单压力，基本面近端跌价累库，供应端产量有回升预期，关注下游需求和政策落地情况[50] 农产品 生猪 - 期货收涨，现货价格有变动，北方猪价回暖动力不足，南方多稳定，7 - 9 月出栏量或为全年低位，市场有压栏情绪，建议逢高沽空，适当布局反套[50][51] 油料 - 外盘美豆走弱，内盘豆粕下挫，进口大豆买船和到港有情况，国内豆粕供应压力体现在基差，库存累库，需求有支撑，菜粕盘面反弹，关注中美谈判和供应恢复情况，逢低远月多配[51][52][53] 玉米&淀粉 - 芝加哥期货交易所玉米期货收跌，大连玉米淀粉震荡，进口玉米拍卖成交率低，东北玉米价格平稳，华北看涨预期不强，淀粉受玉米支撑暂稳，震荡，关注新作生长情况[53][54] 棉花 - 洲际交易所期棉和郑棉下跌，巴西棉花采摘进度和预期有变化，新疆新棉长势良好，内地纺企负荷下调，新疆纺企开机坚挺，库存偏紧支撑棉价，关注进口配额和去库速度，近月合约稳中偏强，远月有压力，关注中美贸易谈判[54][55] 白糖 - 国际和国内期货均回落，巴西出口糖增加，印度计划新榨季出口，巴西中南部压榨和产糖同比下降，我国进口糖浆等减少，国内进口食糖增加，原糖受供应增加忧虑影响，郑糖走势强于外盘[55][56] 苹果 - 期货价格上涨，期价冲破 8000 点，现货价格有差异，时令水果冲击走货，新季苹果开秤价格与去年持平，库存减少，短期震荡偏强[57] 红枣 - 新季减产预期修复，销区到货和成交一般，库存减少，下游走货平平，陈枣供应充足，价格震荡，关注相关政策影响[58]

白宫与美联储的利率之争 - 白宫向美联储主席鲍威尔施压要求"大幅降低"利率 特朗普认为利率应从4 25%-4 5%降至1% [1][2] - 白宫预算主管批评美联储25亿美元总部翻新工程是"奢侈的大怪物" [1][2] - 美国商务部长卢特尼克称美联储维持现有利率"毫无意义" [3] 美联储利率决策动态 - 市场普遍预期美联储FOMC将维持利率不变 当前利率区间为4 25%-4 5% [2][3] - 美联储主席鲍威尔将在利率决议后召开货币政策新闻发布会 [3] 特朗普干预美联储政策 - 特朗普罕见造访美联储总部 与鲍威尔进行"关于利率的非常良好的会谈" [4] - 特朗普认为鲍威尔对美国经济的积极评论预示将建议FOMC降息 [4] - 此举引发华尔街对美联储独立性受侵蚀的担忧 [4] 美联储内部政策分歧 - FOMC多数成员希望先观察特朗普关税政策对通胀的影响再决定降息 [5] - 去年美联储累计降息100个基点后利率维持不变 因担忧贸易冲突阻碍通胀回归2%目标 [6] - 理事沃勒和鲍曼可能支持本周降息25个基点 认为关税只是"一次性冲击" [6]

美联储政策与市场预期 - 美联储预计维持利率不变 联邦基金期货显示98%概率维持现有利率 [3] - 特朗普持续施压美联储降息 甚至考虑解雇鲍威尔 但市场反应有限 [4] - 财政部长贝森特多次安抚市场 强调美联储主席不会被解雇 以稳定长期国债收益率波动 [5] - 德意志银行指出 市场已定价2026年8月前累计降息200基点 历史显示此类幅度通常伴随经济衰退 [7] 科技巨头财报前瞻 - **苹果(AAPL)**：预计EPS 1.43美元 营收888.9亿美元 投资者关注服务业务增长及iPhone销售放缓影响 [8] - **微软(MSFT)**：预计EPS 3.38美元 营收738亿美元 增长动力来自AI产品生态、云服务及数据中心投资 [9] - **Meta(META)**与**亚马逊(AMZN)**将于周三、周四公布财报 同期还有高通、Robinhood等公司业绩 [7][10] 欧美贸易协议 - 美欧达成协议 对多数欧盟出口商品征收15%关税 避免原定周五生效的更高关税 [11] - 特朗普最初提议50%关税 后降至30% 最终谈判达成15%的折中方案 [12] 财政政策与民意 - 特朗普新税法被52%民众反对 被认为偏向富人和大企业 预计未来十年增加3.4万亿美元赤字 [13][14] 生物医药事件 - Sarepta Therapeutics声明巴西患者死亡与基因疗法Elevidys无关 合作伙伴罗氏亦确认该结论 [15] 股息动态 - 蒙特利尔银行(BMO)周三除息 8月26日派息 达美航空(DAL)与摩根士丹利(MS)周四除息 [15][16] - 好市多(COST)周五除息 派息日为8月15日 [16]

2025 年 7 月 24 日，华盛顿美联储总部的翻新工地上，两顶白色安全帽在聚光灯下剧烈碰撞。唐纳德・特 朗普与杰罗姆・鲍威尔 —— 美国最有权势的政治人物与央行行长 —— 在全球媒体镜头前爆发罕见争吵。 当总统挥舞着工程造价单质问 "27 亿如何变成 31 亿" 时，鲍威尔的反驳声穿透了施工现场的噪音："您把 五年前完工的马丁大楼也算进去了！" 这场看似琐碎的预算争执，实则揭开了美国货币政策独立性危机的 冰山一角。 一、施工现场的火药味：31 亿美元引发的信任崩塌 三、法律与权力的角力场 （一）数据背后的政治算计 特朗普在视察中掏出的文件显示，美联储总部翻修工程成本已从最初的 19 亿美元飙升至 31 亿美元。他指 责鲍威尔 "管理不善"，并暗示这是美联储官僚主义的缩影。但鲍威尔当场揭穿了数据陷阱：特朗普将 2020 年完工的马丁大楼翻新费用重复计算，而当前工程实际超支仅 4 亿美元，主要用于保护具有历史意义 的花岗岩外墙。这种 "偷换概念" 的指控，暴露出特朗普试图通过预算争议削弱美联储公信力的深层意 图。 （二）舆论战的升级 此次对峙并非孤立事件。白宫管理和预算办公室主任拉塞尔・沃特早在 7 月 10 ...