核心观点 - 光模块行业受益于全球AI算力需求爆发 多家公司2025年上半年业绩大幅增长 行业呈现高景气度 [1][2][3] - 企业通过技术迭代和产能扩张抢占市场份额 800G/1.6T高速光模块成为发展重点 [4][5] 企业业绩表现 - 太辰光2025年上半年营业收入8.28亿元同比增长62.49% 归母净利润1.73亿元同比增长118.02% [2] - 光库科技营收5.97亿元同比增长41.58% 归母净利润5186.97万元同比增长70.96% [2] - 华工科技归母净利润9.11亿元同比增长44.87% [2] - 光迅科技预计归母净利润3.23-4.07亿元同比增长55-95% [3] - 中际旭创预计归母净利润36-44亿元同比增长52.64-86.57% [3] - 新易盛预计归母净利润37-42亿元同比增长327.68-385.47% [3] 业绩驱动因素 - AI产业加速渗透带动大模型训练/自动驾驶/云计算等场景算力需求井喷式增长 [1] - 互联网及设备厂商算力需求上升推动400G/800G高速光模块需求加快释放 [2] - 高密度连接需求增长带动MTP/MPO等集成化无源器件需求显著提升 [2] - 部分关键器件自主研发生产及销售结构变化推动毛利率上升 [2] 技术研发进展 - 华工科技2025年上半年研发投入4.61亿元同比增长19% 聚焦专精特新产品研发 [4] - 太辰光800G光模块已实现供货 1.6T光模块处于研发阶段 [5] - 新易盛预计下半年到明年硅光方案产品占比将进一步提升 [5] 产能扩张布局 - 华工科技光电子研创园一期投产 年产能4000余万只光模块 预计产值超300亿元 [4] - 太辰光国内新租厂房及越南生产基地投入使用 大规模扩充产能 [5] - 新易盛泰国工厂一期2023年上半年投产 二期2025年初投产 处于持续扩产阶段 [5] - 中际旭创规划更多数据中心建设 加强产能/出货结构/良率等方面努力 [5] 市场需求前景 - Yole Group数据显示2024年AI驱动光模块市场需求同比增长45% [4] - 预计2025年全球1.6T光模块收发器出货量从270万个增至420万个 [4] - 超大规模数据中心集中落地将推动产品供货量迎来高峰 [6] - 5G-A网络建设及车联网/工业互联网等新兴领域提供长期增长动能 [6]

核心财务表现 - 2025年第二季度总收入同比下降4% 符合预期[2] - 核心广告收入同比下降15% 主要受搜索业务AI转型影响[2][3] - 非美国通用会计准则下盈利超预期 得益于营运效率提升[2] - 第三季度核心广告收入预计同比下降22%-23%[2][3] - 全年核心收入预测被下调1%[2] 盈利能力调整 - 第三季度核心non-GAAP营运利润率预期下调5.8个百分点至8.5%[2] - 2025年全年non-GAAP营运利润率预测下调1.8个百分点至13.9%[2] - 利润率压力主要来自营运杠杆下降和不利收入结构变化[2] - 高毛利率广告收入承压导致核心经营利润率同比下滑[3] 广告业务转型进展 - 广告AI代理产生收入环比增长50% 占核心广告收入超13%[3] - 虚拟人主播收入环比增长55% 占核心广告收入超3%[3] - 虚拟人使用率在医疗、法律、教育和汽车行业提升[3] - 面临来自综合性流量平台及大模型对话工具的竞争加剧[3] 云业务表现 - AI云收入同比增长27%至65亿元人民币[3] - 企业云增速快于行业大盘 订阅制贡献主要收入[3] - GPU云收入同比增长超50%[3] - 经调整营业利润同比稳定增长[3] - 第三季度云业务增速预计放缓 due to项目制收入波动[3] 自动驾驶业务进展 - 萝卜快跑单量同比增长148%至220万单 环比大幅加速[3] - 自动驾驶服务覆盖全球16个城市[3][4] - 在中国香港扩大测试区域 在阿联酋和阿布扎比启动道路测试[4] - 与Uber、Lyft达成战略合作 计划在亚洲、中东、欧洲部署数千辆无人车[4] 机构评级与预测调整 - 瑞银将目标价从105美元下调至103美元[2] - 中金下调2025/2026年收入预测2%/2%至1284/1294亿元人民币[4] - 中金下调2025/2026年非通用准则净利润预测8%/10%至167/196亿元人民币[4]

融资情况 - 公司完成B+轮融资 B轮融资总额累计近5亿人民币 [2] - 老股东顺丰和线性资本继续跟进 新股东包括以骏资本 三六零基金和华泰紫金 [2] - 顺丰在一年内进行第三次投资 首次注资时间为2024年8月 [2] 资金用途 - 资金重点投向车规级无人车产品研发 AI技术持续迭代和商业场景拓展 [2] - 参照汽车行业标准正向开发车规级产品 全流程遵循车规级标准 [3] - 通过严格测试验证保障安全性 可靠性和耐久性 提高出勤率和使用寿命 [3] 业务发展 - 公司成立于2019年 创始团队来自百度无人驾驶 [2] - 成立初期从商超配送起步 与永辉和盒马等头部零售企业合作 [2] - 2023年起深耕快递物流场景 聚焦网点到驿站配送商业化落地 [2] - 活跃车辆从2024年底近百台快速增长至当前千台规模 [2] - 覆盖全国100+城市 服务顺丰 中通 极兔和中国邮政等头部物流企业 [2] 运营数据 - 无人车能为客户降低30%-50%的末端配送成本 [3] - 某快递加盟商单票配送成本从0.2元降至0.1元 [3] - 快递直营体系业务量提升20%以上 [3] - 无人车可实现24小时运营 夜间通过远程调度执行配送任务 [3] 场景拓展 - 从快递末端配送拓展到更广泛的城市无人配送场景 [3] - 与饿了么合作校园配送网络 预计明年覆盖100所大学 [3] - 在商超配送和工业物流等场景实现落地 [3] - 计划扩展零售补货和同城货运等更多场景 [4] 未来规划 - 2026年活跃车辆目标达到5000台 [4] - 长期将立足中国 打造面向全球市场的无人车产品 [4] - 持续推动无人车的规模化落地 [4]

文章核心观点 - 该公众号文章推广第二期VLA论文指导班 旨在通过系统化培训帮助学员在视觉-语言-行动模型领域发表高水平论文 课程提供从理论到实践的全流程支持 包括论文选题 代码实现 实验设计和写作投稿 [2][4][36] - 课程针对自动驾驶感知方向的研究生和学者 特别是资源有限但希望发表顶会论文的群体 通过提供idea 数据集和baseline代码降低研究门槛 [2][4][16] - 采用"2+1"多师制教学团队 包括主导师和科研班主任 提供14周结构化课程和后续论文维护支持 确保学员产出论文初稿 [15][23][25] 课程结构与内容 - 课程为期14周 每周1-1.5小时直播课 涵盖传统端到端自动驾驶 VLA端到端自动驾驶 模块化模型 统一模型和推理增强模型等核心主题 [10][12][32] - 具体课程安排包括：先导课和课题概览（Week1-2） 选题讨论（Week3） 传统端到端自动驾驶介绍（Week4-5） VLA端到端自动驾驶介绍（Week6-7） 模块化VLA模型（Week8-9） 统一端到端模型（Week10-11） 推理增强模型（Week12） 论文写作和投稿指导（Week13-14） [10][12][32] - 提供公开数据集如nuScenes Waymo和Argoverse 以及多个开源baseline代码库包括VAD UniAD DiffusionDrive OccNet OpenDriveVLA SimLingo和Senna [27][28][29] 招生与要求 - 每期限招6人 最多8人 目标学员包括VLA与自动驾驶方向的本硕博学生 申硕申博申请者 以及自动驾驶与AI领域从业者 [13][16] - 学员需具备深度学习基础 熟悉Python和PyTorch 最好有8张4090显卡或以上算力设备 最低要求4张4090 也可租赁云服务器 [17][19][22] - 要求每周课前阅读资料并完成作业 全勤参与讨论 晚交作业或请假需提前1日通知 并保持学术诚信 [20][24] 课程产出与价值 - 学员将获得经典和前沿论文分析方法 理解算法原理和优劣势 激发研究idea思考 即使没有自选idea 导师会为每位学员提供一个研究idea [21][36] - 提升编码能力 在提供的baseline代码和数据集上高效开展实验 掌握论文写作 自查 修改的方法论和投稿建议 [21][36] - 最终产出包括论文初稿 项目结业证书 以及根据优秀程度提供的推荐信 [25][35] 教学支持与资源 - 采用"2+1"师资团队：主导师由名校教授 研究员或行业导师担任 科研班主任全程跟踪进度 解决非学术问题 [23][25][33] - 提供全学习周期服务 包括前期基础测试和学术准备 中期个性化教学和评估跟踪 后期知识复习和报告指导 [25] - 课程有效期3.5-4个月 答疑周期6个月 通过腾讯会议直播和小鹅通回放授课 [33][35]

百度集团整体财务表现 - 第二季度总营收327亿元 同比下降3.42% 环比上涨0.98% [2] - 百度核心营收263亿元 占公司总营收80%以上 同比增长3% [4] - AI新业务收入首次超过100亿元 同比增长34% 占百度核心收入38% [4] - 智能云业务收入同比增长27% 达到65亿元 [4] - 归属百度核心净利润74亿元 同比增长35% [4] 萝卜快跑运营数据 - 第二季度完成超220万次出行服务 同比大涨148% 环比增长57% [7] - 周订单达16.9万单 日均完成2.4万单服务 [1][9] - 累计提供超1400万次出行服务 覆盖全球16座城市 [9] - 安全行驶里程超1.7亿公里 相当于绕地球赤道4243圈 [9] - 与Waymo累计行驶里程相当（Waymo超1亿英里约1.6亿公里） [9] 商业化突破与成本优势 - 在武汉实现单车收支平衡（UE收益平衡） [1][20][22] - RT6车型专为L4级打造 售价20.46万元 为全球L4级自动驾驶车最低成本 [16] - 在中国大陆实现所有车辆完全无人驾驶 为全球极少数能在复杂人口密集区实现大规模全无人商业运营的公司 [16] 全球扩张战略 - 中东地区进驻迪拜和阿布扎比 与Uber合作计划部署数千台无人车 首批成果年底落地 [18] - 欧洲市场与Lyft合作 以德国、英国为起点扩张 [18] - 香港市场半年三度扩区 覆盖东涌及南区复杂路况 [20] 技术积累与行业地位 - 百度自动驾驶技术研发始于2013年 拥有十余年技术积累 [14] - 培养多位行业领军人物（文远知行韩旭、小马智行彭军、元戎启行周光等） [14] - 2017年推出Apollo平台 2022年首次落地 现处于全球头部位置 [16] - 技术栈和运营方法具备跨地域可迁移性 在中等票价市场验证后可在高票价市场更快盈利 [24]

8月21日，L4级自动驾驶企业白犀牛智达（北京）科技有限公司（以下简称"白犀牛"）宣布完成B+轮融 资。至此，白犀牛的B轮融资总额累计近5亿人民币。本轮融资中，老股东顺丰、线性资本继续跟进， 以骏资本、三六零基金、华泰紫金等作为新股东加入。值得一提的是，本次是顺丰继2024年8月首次注 资后，一年内第三次投资。 白犀牛创始人兼CEO朱磊介绍，本轮资金将重点投向车规级无人车产品研发、AI技术的持续迭代和商 业场景的拓展等三大领域，加速白犀牛在末端物流领域的"规模化落地"。 白犀牛成立于2019年，创始团队来自百度无人驾驶，在自动驾驶领域有深厚的技术积累。目前团队核心 成员除自动驾驶之外，还具有汽车制造、物流、互联网运营等领域丰富的行业经验，为技术落地奠定坚 实基础。 公司成立初期从商超配送起步，与永辉、盒马等头部零售企业达成合作。2023年起，公司深耕快递物流 场景，聚焦于网点到驿站配送的商业化落地。 目前，白犀牛活跃车辆从2024年底的近百台快速增长至 当前的千台规模，覆盖全国100+城市，服务于顺丰、中通、极兔、中国邮政等头部物流企业。 运营数据显示，白犀牛无人车在不同场景下能为客户降低30%-50%的末端 ...

A公司供应链管理策略 - 采用非常规"小黑屋"谈判方式，将供应商销售负责人限制在会议室直至达成降价预期或问题解决，持续时间控制在24小时内 [2] - 该谈判方式涉及产品质量、技术整改和年度降价等关键议题，造成供应商心理压力和焦虑感 [2] - 此种强硬谈判手段虽规避法律风险，但损害商业合作关系平等性，可能影响长期供应商关系 [2] 外国汽车品牌高管变动与战略 - 90后高管甲出任事业部负责人，曾主导年轻化新能源车型项目，内部寄予厚望 [3][4] - 公开对标比亚迪海豚产品，主张采取价格跟随策略，声称"只要价格跟着海豚抄作业就没理由失败" [4] - 该品牌正处于年轻化转型阶段，大胆启用年轻管理层，市场策略效果需实际检验 [4] A公司权力架构重组 - 乙从控股CEO职位被边缘化，曾主导收购"掉队"3C公司并组建新品牌，但业务未达预期导致百亿资金损失 [5] - 丙重新上位执掌新能源业务，曾出走创办智能电动车品牌并成为A公司体系重要力量 [5] - 2024年底公司启动大规模业务整合，丙负责重塑新能源版图，乙仅保留名义职位失去实质话语权 [5][6] 自动驾驶行业整合挑战 - 自主品牌旗下B公司因定位尴尬被并入智能化中心，原CEO丁离职 [7][8] - 公司年投入仅2亿元难以兼顾L4级Robotaxi和高阶智驾产品开发，双线战略失败 [8] - 存在中间商差价问题，品牌与供应商倾向直接合作，导致B公司价值被削弱 [8] 车企组织架构调整影响 - C公司7月7日启动组织调整，合并两个技术部门并引入吉利系高管 [10] - 架构调整引发内部派系斗争，导致核心人才流失和项目推进延迟 [10] - 部分车型新对接人未到位，人事变动直接拖慢项目进度 [10] 自动驾驶企业上市困境 - D公司上市进程卡在E厂签字环节，因行业竞对F厂表达投资意向 [11][12] - E厂担忧业务份额被分流，拒绝签字确认上市文件 [12] - D公司陷入两难境地：既要维护现有合作，又不想错失新投资机会 [12] 知识产权纠纷案例 - G公司卷入侵权纠纷，H公司已正式立案调查技术资料和系统代码泄露问题 [12] - 核心团队多来自H公司，被指控使用原东家资源发展业务 [12] - 纠纷直接影响G公司上市进程，H公司选择关键时间点发起诉讼 [12] 企业宣传策略转变 - I集团采取保守策略，禁止高管公开讨论技术细节和战略方向 [13][14] - 内部规定无人泊车、自动驾驶等技术一律不许宣传，仅允许安全表达如颜色命名 [13] - 企业风格转向保守，改革视为降本，创新视为冒进，员工沟通受限 [14] 用户需求研究机制创新 - J公司计划成立用户需求研究部门，让销售团队参与造车环节 [15] - 此前设计院主导开发模式导致用户需求与产品衔接不足，智能化功能缺乏场景化说明 [15] - 工程师文化导致产品配置与用户实际需求存在理解差距 [15]

特斯拉产品战略与市场动态 - 特斯拉在中国市场推出新款六座长轴版Model Y 售价约47200美元 轴距更长且配备三排座椅[2] - 首席执行官马斯克表示该车型可能不会在美国投产 理由是美国自动驾驶汽车的兴起可能消除对六座车型的需求[2] - 特斯拉上海工厂负责制造Model Y L车型 美国投产时间预计不早于明年年底[2] 智能汽车技术升级 - 智界汽车在R7和新S7车型首发隔窗对讲功能 通过新增6个车外麦克风及1个车外扬声器实现不降窗对话[2] 自动驾驶产业链投资布局 - 新芯航途科技发生工商变更 注册资本由约1226.9万元增至约1499.8万元[2] - 深圳市创新资本投资有限公司和蔚来资本旗下合肥蔚来产业发展股权投资合伙企业新增为股东 该公司主营业务为自动驾驶芯片设计[2] 传统车企产品更新 - 马自达在美国发布2026款马自达3 提供六种配置车型 售价从24550美元起（约合17.6万元人民币）[2] - 新车保持2.5升自然吸气和2.5T发动机动力配置 传动系统可选6速手动或6速自动变速箱 部分车型配备四驱系统[2]

第十三届全国政协经济委员会副主任、国务院发展研究中心原副主任刘世锦在8月19日"第十五届中 国城市发展及房地产创新大会"上指出，养老金不足的缺口将影响中国一半左右人口的消费增长。这 一问题如果不解决，对经济将带来全局性的影响。 建议在十五五期间，通过将较大规模的国有权益 资本划拨社保基金，并进入资本市场运作。通过短期财政补贴和完善长期缴费制度等多措并举的方 式，建立起覆盖全民满足基本生活需求、城乡居民差距逐步缩小的养老保障体系。 如何才能有效提升消费？其中一种思路，是想解决老百姓不想消费、不敢消费，甚至不会消费的问 题。 我们现在实际上也有很多补贴，补贴消费很大程度上把扩大消费看成一个促销的问题，而且重点是商 品消费，这种办法短期之内也是有效的，但是它不具有可持续性。 同时，对于有些亿万富翁来说，对补贴的钱根本无所谓。而对于低收入阶层来说，给他发了以后他也 高兴，但是从他们的角度来讲，现在重点要解决的不是吃面包的这个问题，吃穿其实都没问题了， 现在需要解决的是教育、医疗、住房、社保等等这些问题，而补贴对这些问题基本上没有什么太大的 作用。 由此，如果经济增长的宽度问题不解决好，只在高度上搞创新，那么最后经济增 ...

8月20日晚，百度发布2025年第二季度财报。公司第二季度总营收为327亿元，百度核心营收为263亿元，归属百度核心净利润为74亿元，同比增长35%。 上述财报显示，受AI驱动，智能云等AI新业务收入增长强劲，首次超过100亿元，同比增长34%。 "得益于我们不断增强的全栈AI能力以及端到端AI产品与解决方案，智能云业务持续实现稳健收入增长，季度内，百度加速推进搜索的AI转型与萝卜快跑 全球化进程。"百度创始人兼首席执行官李彦宏表示，"我们始终专注于具备最大长期价值创造潜力的AI新领域，让技术与创新产生最有意义和持久的影 响。" 正在开发下一代旗舰模型 财报电话会披露，二季度，百度智能云业务营收同比增长27%，Non-GAAP经营利润实现同比增长。 李彦宏表示，全栈AI能力正在推动智能云业务健康增长。根据今年7月国际数据公司IDC发布的《中国AI公有云服务市场份额2024》报告，百度智能云连 续六年排名第一。 来源：IDC 算力层方面，百度智能云依托自研的昆仑芯与百舸AI异构计算平台，为企业提供高性能、性价比更优的算力支撑。今年二季度，百度成功点亮三万卡集 群，可同时承载多个千亿参数大模型的全量训练，并支持上 ...