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市场主流观点汇总-20250701
国投期货· 2025-07-01 19:41
报告核心观点 - 报告意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的研究观点,追踪热点品种,分析市场投资情绪,总结投资驱动逻辑等,数据基于机构当周公开发布的研究报告,收盘价数据为上周五,周度涨跌为上周五较前一周五收盘价变动幅度 [2] 行情数据 大宗商品 - 焦炭收盘价1421.50,周度涨2.67%;铜收盘价79920.00,周度涨2.47%;铁矿石收盘价716.50,周度涨1.92%;白银收盘价8792.00,周度涨1.48%;玻璃收盘价1019.00,周度涨1.19%;生猪收盘价14005.00,周度涨0.79%;铝收盘价20580.00,周度涨0.56%;PVC收盘价4919.00,周度涨0.33%;螺纹钢收盘价2995.00,周度涨0.10% [3] - 玉米收盘价2384.00,周度跌1.04%;黄金收盘价766.40,周度跌1.56%;棕榈油收盘价8376.00,周度跌1.87%;豆粕收盘价2946.00,周度跌3.95%;PTA收盘价4778.00,周度跌4.02%;乙二醇收盘价4271.00,周度跌5.11%;甲醇收盘价2393.00,周度跌5.38%;原油收盘价498.50,周度跌12.02% [3] A股 - 中证500收盘价5863.73,周度涨3.98%;沪深300收盘价3921.76,周度涨1.95%;上证50收盘价2707.57,周度涨1.27% [3] 海外股市 - 日经225收盘价40150.79,周度涨4.55%;纳斯达克指数收盘价20273.46,周度涨4.25%;标普500收盘价6173.07,周度涨3.44%;恒生指数收盘价24284.15,周度涨3.20%;法国CAC40收盘价7691.55,周度涨1.34%;富时100收盘价8798.91,周度涨0.28% [3] 债券 - 中国国债5年期收盘价1.52,周度涨0.64%;中国国债10年期收盘价1.65,周度涨0.30%;中国国债2年期收盘价1.37,周度涨0.19% [3] 外汇 - 欧元兑美元收盘价1.17,周度涨1.69%;美元中间价收盘价7.16,周度跌0.09%;美元指数收盘价97.26,周度跌1.52% [3] 大宗商品观点汇总 宏观金融板块 股指期货 - 策略观点:采集8家机构观点,看多2家、看空1家、震荡5家 [4] - 利多逻辑:美联储降息预期上升,美元走弱引发全球市场共振上行;沪深300指数风险溢价率仍处于低位;偏股型公募基金发行增加;稳定币题材带动大金融板块活跃;央行调整股票回购贷款和金融机构互换额度合计至8000亿,托底资金充足 [4] - 利空逻辑:产能过剩和地产周期压力下,企业基本面好转短期仍难看到;央行二季度货币政策例会认为经济形势向好,删除了“择机降准降息”表述;全国1 - 5月份规模以上工业企业实现利润总额2.72万亿元,同比下降1.1%;市场情绪指标已升至过热区间,短期或有回调 [4] 国债期货 - 策略观点:采集7家机构观点,看多3家、看空1家、震荡3家 [4] - 利多逻辑:央行公开市场净投放流动性,资金面边际宽松;5月信贷和通胀数据偏弱,降息预期升温;季初流动性转松,机构配置意愿回升;内需修复仍有压力,基本面支撑债市逻辑 [4] - 利空逻辑:央行二季度例会删除“择机降息降准”表述,政策或偏向结构性宽松;股市走强引发股债跷跷板效应,压制债市表现;长端利率上行,部分多头离场 [4] 能源板块 原油 - 策略观点:采集9家机构观点,看多3家、看空2家、震荡4家 [5] - 利多逻辑:美国商业原油、库欣原油库存双双走低;俄罗斯出口下滑带动整体敏感油供给出现减量;原油基本面仍处于旺季下的强现实格局;美伊关系仍显焦灼,短期或难以推动核问题谈判 [5] - 利空逻辑:伊以停火后地缘溢价迅速回落;市场预期OPEC可能继续增产;美联储最新的议息会议表示继续按兵不动;终端弱需求背景下中美炼厂高开工的持续性可能不足 [5] 农产品板块 鸡蛋 - 策略观点:采集8家机构观点,看多2家、看空2家、震荡4家 [5] - 利多逻辑:旺季备货推迟利好09合约;7月即将进入贸易商及下游企业备货旺季;如果未来淘汰鸡维持高位,蛋价将有较大上涨空间;利润亏损明显,随着温度升高,能效降低,供应将出现下降 [5] - 利空逻辑:6月在产蛋鸡存栏数环比回落幅度有限;今年上半年1 - 4月鸡苗补栏量持续处于过去几年的同期最高;6月新增产能依然维持高水平;今年中秋节较晚,下游备货启动时间可能延后 [5] 有色板块 铜 - 策略观点:采集7家机构观点,看多5家、看空0家、震荡2家 [6] - 利多逻辑:美联储降息预期升温,美元走弱提振铜价;中东局势缓和,风险偏好回升;全球显性库存下降,LME现货持续升水;COMEX - LME溢价扩大,“232”调查落地前美国补库行为延续;铜矿供应相对冶炼紧张,TC报价 - 44.81美元/吨 [6] - 利空逻辑:精废价差扩大,再生铜替代效应增强;铜价走高抑制下游采购,现货交投转淡;终端需求边际走弱,家电排产数据下滑 [6] 化工板块 甲醇 - 策略观点:采集7家机构观点,看多0家、看空1家、震荡6家 [6] - 利多逻辑:港口可流通货源有限,货权集中支撑基差;7 - 8月港口预计维持低库存格局;传统下游韧性较好,醋酸开工提升;内地市场补货需求释放,主产区价格延续涨势 [6] - 利空逻辑:伊朗装置陆续复工,进口到港压力预期增加;港口进入累库周期;MTO装置7月或有检修计划;国内甲醇产量提升,下游进入淡季,供需格局趋于宽松 [6] 贵金属 黄金 - 策略观点:采集7家机构观点,看多4家、看空1家、震荡2家 [7] - 利多逻辑:美联储降息预期升温,美元走弱支撑金价;长期实际利率下行趋势未改,黄金配置价值凸显;美国财政扩张与美债规模问题强化黄金避险属性 [7] - 利空逻辑:中东局势缓和导致避险需求快速降温;风险偏好回升,资金流向股市等风险资产;技术面跌破60日均线,或触发多头离场 [7] 黑色板块 铁矿石 - 策略观点:采集8家机构观点,看多2家、看空2家、震荡4家 [7] - 利多逻辑:铁水产量小幅增加,钢厂盈利较好,铁水预计高位维持;海外冲量接近尾声,后期发运量可能下降;宏观情绪好转,低估值的黑色系板块存在反弹预期;权益市场乐观情绪对商品估值上涨有所助推 [7] - 利空逻辑:本周45港进口铁矿库存小幅累库36.07万吨;海外矿山季末冲发运,全球发运总量增加;五大材周度表需环比微降;基差收敛至低位,现货压制盘面反弹高度;近期到港增加给予矿价一定的向下压力 [7]
地缘溢价消退与价差收窄压制原油市场
通惠期货· 2025-07-01 16:42
一、日度市场总结 6月30日原油市场呈现分化格局,SC原油主力合约结算价小幅回落至496.7 元/桶,周度累计下跌0.36%,盘中连续测试500元整数关口支撑。相比之 下,WTI与Brent油价横盘僵持于65和66美元/桶区间,周内振幅不足0.5美 元。值得注意的是,SC与国际基准油种的价差持续收窄,SC-Brent价差从 周初的5.41美元连续压缩至2.98美元,月间价差SC连续-连3则逆势走强0.8 元,反映亚洲时段原油远期曲线结构呈现近弱远强特征。 从供给端观察,中东地缘风险溢价加速消退成为主要利空驱动。海法炼油 厂的快速复工(预计10月全面复产)显著缓解市场对伊朗核设施冲突升级 的担忧,叠加OPEC+产量政策调整窗口临近,8月会议可能推进补偿性增产 的预期令市场承压。与此同时,燃料油市场结构变化值得关注:低硫燃料 油仓单单日暴增15000吨,显示亚太地区炼厂正通过调整出率应对即将实行 的IMO2026环保新规,这可能刺激高硫燃料油被动减产后端的原油需求。 地缘溢价消退与价差收窄压制原油市场 需求侧则呈现多空交织局面。美国夏季出行旺季支撑炼厂开工率维持高 位,美战略石油储备补库需求与馏分油库存下降形成短 ...
【图】2025年5月陕西省液化石油气产量数据
产业调研网· 2025-07-01 16:27
2025年5月陕西省液化石油气产量 - 2025年5月陕西省规模以上工业企业液化石油气产量达9.5万吨,同比增长2.6% [1] - 增速较上一年同期高9.7个百分点,较同期全国增速高9.6个百分点 [1] - 占同期全国液化石油气产量424.8万吨的2.2% [1] 2025年1-5月陕西省液化石油气累计产量 - 2025年1-5月陕西省规模以上工业企业液化石油气累计产量达47.9万吨,同比增长13.6% [2] - 增速较上一年同期高10.9个百分点,较同期全国增速高15.8个百分点 [2] - 占同期全国液化石油气产量2190万吨的2.2% [2] 统计范围说明 - 统计范围为年主营业务收入2000万元及以上的规模以上工业法人单位 [3] 行业相关研究主题 - 石油化工行业最新动态、未来发展趋势预测 [4] - 化工现状及发展前景、日化发展前景趋势分析 [4] - 润滑油、汽油、柴油、橡胶、塑料、化妆品等细分领域市场现状及前景 [4]
铜行业专题之一:全球铜矿产量增速已近拐点,重视铜价弹性
广发证券· 2025-07-01 14:15
报告行业投资评级 报告中未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 全球长期资本开支压制铜矿增量,老矿品位下滑、地缘风险上升使得存量难稳产,预计2025 - 2027年全球铜矿产量增速近拐点,2028年后增速明显低于1.0% [4] - 2025年全球部分铜矿项目有增量或减量,关注第一量子Cobre Panama的复产进度 [4] - 智利增产乏力,刚果金增产潜力高,不同国家和地区的铜矿发展各有特点和挑战 [4] - 国内再生铜资源增长慢、进口量下降,加剧铜元素供给紧张 [4] - 2025年后铜精矿紧张加剧,铜冶炼过剩程度将恶化 [4] - 铜下游需求长期增长,应重视铜价弹性 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、铜矿:全球长期资本开支压制增量,老矿品位下滑、地缘风险上升使得存量难稳产 (一)铜矿总量 - 储量方面,全球铜成矿带众多,大型和超大型铜矿集中分布在四大成矿域的14个主要铜成矿带,2024年全球铜矿储量为98000万吨,主要集中在智利、澳大利亚、秘鲁等国 [14] - 产量方面,2020年以来全球铜矿产量维持小幅增长,2024年达2300万吨,同比+1.8%。乐观情况下,2025 - 2027年全球铜矿产量增量分别为56、128、47万吨,对应增速约2.5%、5.6%、1.9%;中性情况下,2025 - 2027年铜供给增速约为2.0%、3.0%、1.0%,低于2021 - 2024年增速,2028年后增速明显低于1.0% [18] - 低资本开支背后有自然资源、经济性、ESG三大约束,包括勘探结果有限、投资高不确定性高、资源民族主义等因素 [25] (二)重点项目分析 - 2025年全球铜矿增量超过5万吨的项目有Oyu Tolgoi、Mopani、Udokan、Las Bambas,减量超过4万吨的项目有Grasberg、Batu Hijau、Collahuasi、Antamina、Kamoa - Kakula,关注第一量子Cobre Panama的复产进度 [46] (三)重点区域分析 - 智利:以智利国家铜业为代表,老矿品位下降,资本开支不足制约稳产能力,短期矿山老化与投资问题难解决,ESG风险持续,关注矿企融资能力变化 [57] - 秘鲁:前期社区关系不稳定抑制投资,未来随着矿业ESG水平提升,铜产量有望恢复增长,关注五矿资源的拉斯邦巴斯矿山 [70] - 刚果金:依托优质铜矿资源,储量和产量快速增长,长期扩产潜力大,但需关注新矿山配套电力建设情况 [77] - 中国:铜矿资源矿体小、品位低且下降,产量下滑,期待政策支持增储上产,缓和资源劣势 [83] - 美国:重视关键矿产资源战略,助力长期铜矿产量提升,但新增产量落地时间久,关注Resolution Copper项目 [95] 二、再生铜 - 2021年以来全球及中国再生铜产量小幅增长,2024年分别达458万吨、287万吨。因中国废旧金属积蓄量不足、回收处理产业链不成熟,短期国内再生铜产量难快速增长,2025年3月以来进口废铜下降加剧铜元素供给紧张 [105] 三、冶炼 - 全球精铜产能保持增长,铜冶炼供过于求。2025年后铜精矿紧张加剧,冶炼厂原料获取有风险,Argus预计25年全球新增铜冶炼产能280万吨,冶炼过剩程度将恶化 [114] 四、投资建议 - 铜下游需求长期增长,而铜矿产量增速近拐点,美联储降息和中国稳内需推动库存周期上行,应重视铜价弹性 [120]
黑色金属数据日报-20250701
国贸期货· 2025-07-01 13:36
器色盒属数据日报 | 2025/07/01 | | 国贸期货出品 ITG 国贸期货 | | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可[2012] 31号 | | | | 黑色金属研究中心 | 执业证号 | 投资咨询证号 | | 张宇慧 | F0286636 | Z0010820 | | 黄志鸿 | F3051824 | Z0015761 | | 节子勖 | F03094002 | Z0020036 | | | 远月合约收盘价 (元/吨) | RB2601 | HC2601 | 12601 | J2601 | JM2601 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 6月30日 | 3015.00 | 3128.00 | 690. 00 | 1442.50 | 861.00 | | | 涨跌值 | 18. 00 | 7.00 | 2. 00 | -8. 50 | -14.00 | | | 涨跌幅(%) | 0.60 7 | 0.22 | 0. 29 | -0. 59 | -1.60 - | | | 近月合约收盘价 | RB2510 ...
【图】2025年5月宁夏回族自治区液化石油气产量统计分析
产业调研网· 2025-07-01 13:22
2025年1-5月液化石油气产量分析 - 2025年前5个月宁夏回族自治区规模以上工业企业液化石油气累计产量为36.2万吨,同比下降16.8% [1] - 增速较2024年同期低23.2个百分点,较同期全国增速低14.6个百分点 [1] - 占全国同期总产量2190万吨的1.7% [1] 2025年5月液化石油气产量分析 - 2025年5月宁夏回族自治区规模以上工业企业液化石油气单月产量为8.3万吨,同比增长3.8% [2] - 增速较2024年同期高10.8个百分点,较同期全国增速高10.8个百分点 [2] - 占全国同期单月产量424.8万吨的2.0% [2] 统计范围说明 - 数据统计范围为年主营业务收入2000万元及以上的规模以上工业法人单位 [6]
锌期货日报-20250701
建信期货· 2025-07-01 09:20
行业 锌期货日报 日期 2025 年 7 月 1 日 021-60635740 期货从业资格号:F3075681 研究员:张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F3015713 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F3025190 有色金属研究团队 研究员:彭婧霖 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 研究员:余菲菲 请阅读正文后的声明 #summary# 每日报告 一、 行情回顾 | 表1:期货市场行情 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 单位:元/吨 | | 开盘 | 收盘 | 最高 | 最低 | 涨跌 | 涨跌幅 | 持仓量 | 持仓量变化 | | 沪锌 | 2507 | 22435 | 22580 | 22580 | 22380 | 70 | 0.31 | 13423 | -6777 | | 沪锌 | 2508 | 22 ...
路透社数据显示,哈萨克斯坦今年的石油产量可能比预期高出2%,达到每日200万桶,原因是大型油田的产量预计将增加。
快讯· 2025-06-30 22:00
路透社数据显示,哈萨克斯坦今年的石油产量可能比预期高出2%,达到每日200万桶,原因是大型油田 的产量预计将增加。 ...
智利统计局:智利5月铜产量同比增长9.4%至486574吨。
快讯· 2025-06-30 21:24
智利统计局:智利5月铜产量同比增长9.4%至486574吨。 ...
瑞达期货热轧卷板产业链日报-20250630
瑞达期货· 2025-06-30 18:07
热轧卷板产业链日报 2025/6/30 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | HC 主力合约收盘价(元/吨) | 3,123 | +2↑ HC 主力合约持仓量(手) | 1525709 | +999↑ | | | HC 合约前20名净持仓(手) | 78,901 | -7318↓ HC10-1合约价差(元/吨) | -5 | +1↑ | | | HC 上期所仓单日报(日,吨) | 67543 | -1192↓ HC2510-RB2510合约价差(元/吨) | 126 | 0.00 | | 现货市场 | 杭州 4.75热轧板卷(元/吨) | 3,230.00 | +10.00↑ 广州 4.75热轧板卷(元/吨) | 3,190.00 | +20.00↑ | | | 武汉 4.75热轧板卷(元/吨) | 3,230.00 | +10.00↑ 天津 4.75热轧板卷(元/吨) | 3,110.00 | +10.00↑ | | | HC主力合约基差(元/吨) | 107.00 | ...