活动基本信息 - 活动编号为2025 - 004，类型为现场参观 [1] - 活动时间为2025年6月13日，地点在上海陆家嘴 [1][2] 参与人员 - 共计33位投资者参与，涉及兴业证券、浦银安盛、华安基金等多家机构 [1] - 公司接待人员为董事柴钢先生 [2] 活动内容 - 投资者围绕品牌建设、渠道拓展等内容交流，细节参考前次活动问答及公开公告 [2] - 接待过程遵循规定，未出现未公开重大信息泄露情况 [2]

行业动态与公司战略 - 海南农垦企业通过"一场一品"战略推动荔枝产业升级，从传统种植转向品牌化、差异化发展[6] - 行业面临台风灾害和市场竞争双重压力，2023年广东荔枝丰收加剧同质化竞争[6] - 公司采取"抢先争快"策略应对市场挑战，5月底海垦红明荔海基地产量质量双提升[7] 销售模式创新 - 海垦红明3月启动预售模式，通过海南寰球拍卖中心实现20万斤"妃子笑"线上竞拍，单价创6.58元/斤新高，总成交额131.6万元[8][10] - 创新销售渠道带动出口增长，拍得荔枝将销往欧洲市场[10] - 推出多品种混合礼盒，包含新球蜜荔、王紫荔等新品种满足消费升级需求[11] 品种优化与科研合作 - 海垦红明建设30亩种质资源圃，收集60个品种包括琼海早熟、海科红皮等[12] - 与省农科院合作开展杂交育种，重点培育极早熟品种和品质优于妃子笑的品种[12][13] - 逐步将30%妃子笑改种桂早荔、仙桃荔等早熟品种，优化品种结构缓解集中上市压力[13] 产业链延伸 - 农文旅融合成效显著，海垦红明基地纳入三门坡旅游地图，形成"赏花-采摘-品鉴"全链条体验[16] - 垦地协作模式深化，参与政府文旅活动扩大品牌影响力[16] - 行业专家建议强化"早熟+特色"双优势，培育具有文化底蕴的特色品种[14][15]

公司战略与业务发展 - 公司通过提升产业链品质和差异化羊品种来应对同质化竞争，增加优良品种并实施全产业链溯源以提升产品可靠度[3] - 投资建设羊肉加工工厂，将一头羊精细分割成70多个部位进行深加工，产品包括纯肉、手抓羊肉、羊肉串、法式羊排等[3][8][9] - 开发预制菜类熟肉产品（如手抓羊肉、肚包肉、羊蝎子等）以降低冷链运输成本，提升利润率[9] 产品创新与研发 - 已实现6个菜品的量产，计划新增4个产品（羊汤类、即食肉干、臊子面等）以迎合消费习惯简单化趋势[9] - 在熟食研发中考虑南北饮食差异，未来重点开发羊肉深加工、半成品和熟食领域的畅销产品[9] - 申请绿色食品和有机食品认证，并通过育种创新提高出肉率以降低成本并提升农户收益[8] 品牌建设与渠道拓展 - 强调品牌建设对销售的重要性，指出无品牌同行面临生存困境，未来将重点打造品质和品牌[13][14] - 拼多多为主要电商渠道，享受农产品服务费减免、百亿补贴及流量扶持等优惠政策[13] - 计划扩大养殖环节溯源规模，让消费者直观了解羊肉生产过程以增强品牌信任度[15] 行业竞争与市场趋势 - 羊肉市场竞争加剧，价格战频发，批发渠道利润有限，深加工成为行业趋势[8] - 农副产品同质化严重，需通过差异化品质（如品种、风味）和品牌建设突破发展瓶颈[14] - 公司将在6月27日-29日参加首届美好生活博览会，展示优质肉制品并寻求市场拓展机会[6][17] 供应链与农户合作 - 羊源来自自养、规模化养殖合作社订单及农户合作，统一收购达标产品以带动村民致富[8] - 通过订单养殖模式确保原料质量，同时降低成本和提升供应链稳定性[8]

汽车产业供应链改革 - 16家主流车企宣布将供应商支付账期压缩至60天内，包括上汽、广汽、一汽、东风、长安、比亚迪、吉利等 [2] - 此举响应新修订的《保障中小企业款项支付条例》，要求大型企业对中小企业付款期限不超过货物交付后60日 [2] 产业链挤压现象与历史教训 - 家电和手机行业曾因供应链挤压陷入恶性价格战，导致行业分化，仅少数具备核心技术企业存活 [2] - 家电行业"金字塔"结构下，品牌方通过成本倒逼、资金挤压（账期拉长至90-120天）、技术控制三重路径压榨供应商 [5] - 歌尔股份代工业务净利率从2014年13.26%降至2019年3.64%，2022年智能硬件业务营收占比超60%以应对压力 [6] 龙头企业转型与赋能案例 - 美的集团"美擎"工业互联网平台向中小供应商开放智能制造解决方案，覆盖欧洲、东南亚等地 [8] - 海尔海创汇平台孵化4家上市公司、5家独角兽及37家瞪羚企业，构建"产业+科技+资金"生态 [8] - TCL华星通过收购LGD广州产线形成"双子星"工厂布局，优化资源配置并提升盈利能力 [8] 中小企业突围路径 - 佳禾智能拟收购德国高端音频品牌拜亚动力，布局高端市场 [9] - 深圳千岸科技转型跨境电商自有品牌，直接面向海外C端消费者以摆脱代工压价 [9] - 政策支持专精特新企业，2024年专项再贷款5000亿元中1000亿元定向支持科技型中小企业首次贷款 [11] 国际化布局与创新模式 - SHEIN采用小单快反模式，7-10天完成设计到销售全流程，2023年营收超300亿美元，估值660亿美元 [12] - 比亚迪匈牙利基地和宁德时代德国工厂实现本土化生产，降低运输成本并应对贸易壁垒 [13] 政策与市场环境优化 - 《反垄断法》2024年办结滥用市场支配地位案件11件，审结经营者集中案件643件 [10] - 财政部、工信部2024年专项支持1100多家"小巨人"企业技术改造 [11]

产业规模与产量 - 山东省烟台市福山区大樱桃种植面积达11万亩，总产量约9万吨，拥有40余个早中晚熟品种构成完整产品体系 [1] - 2024年福山区大樱桃产值突破18亿元，区域公用品牌价值达28亿元以上 [8] - 福山大樱桃市场年交易量达3000万斤，高峰日交易量突破150万斤 [2] 销售渠道与供应链 - 构建"立体销售矩阵"：30多个专业批发市场线下流通网、覆盖200个城市的供应链条、300余家线上直营店 [2] - 创新打造大樱桃市场综合管理服务平台，实现价格、天气、竞品等关键信息实时监控 [2] - "村花直播团"全网视频播放量超过200万，帮助村民售出3000余斤樱桃 [3] 品牌建设与市场认可 - "福山大樱桃"区域公用品牌价值28.13亿元，连续9年居中国县域大樱桃品牌价值榜首 [8] - 2021-2022年连续入选中国最受市场欢迎的樱桃区域公用品牌20强 [8] - 品牌传播口号"福山大樱桃，个个不用挑"形成完整品牌识别体系 [8] 产业融合发展 - 大樱桃节开幕首日接待游客量突破10万人次，周边民宿入住率同比提升70% [5] - 推出"樱桃园采摘+水库避暑+文化体验"三条乡村旅游精品线路 [7] - "魅力南庄"田园综合体项目包含32个智能暖棚、5000平方米文化广场和10万立方米垂钓乐园 [6] 数字化转型 - 通过直播带货实现"云采摘"，冷链物流沿高速干线覆盖全国 [3] - 村民参加高素质农民培训班学习电商课程，带动成立专业直播团队 [3] - 数字化大屏幕实时显示市场行情，成为政府决策和商户交易的智能工具 [2] 产业升级路径 - 从零星栽植发展为规模生产，从单一鲜果销售到全产业链升级 [8] - 合作社串联三村资源流转400余亩土地，形成"四季有果"生态链条 [6] - 大樱桃民俗文化展演等活动提升产业附加值，实现"买樱桃"向"游福山"转变 [6][7]

纪要涉及的公司 Betterware (BWMX)，旗下拥有Betterware和Jafra两个主要品牌 [2] 纪要提到的核心观点和论据 公司业务模式与品牌情况 - 公司是直接面向消费者的品牌集合体，通过直销模式销售产品，拥有约124万名卖家和经销商，主要市场在墨西哥，已开始向拉丁美洲和美国扩张 [2][3] - 2024年营收约140亿墨西哥比索，过去23年复合年增长率（CAGR）为22%，EBITDA利润率约为19 - 20%，2023 - 2024年EBITDA增长2%，CAGR为23.44% [3][4][20] - Betterware品牌专注家居产品，是墨西哥直销领域排名第一的家居产品品牌，约90%的产品在中国生产；Jafra品牌专注美容和个人护理，是墨西哥排名第一的香水品牌，85%的产品在墨西哥克雷塔罗的自有工厂生产，90%的收入来自墨西哥，10%来自美国业务 [2][5][7][8] 公司竞争优势与增长支柱 - 公司专长于打造品牌，在产品创新、营销战略方面经验丰富；同时对直销模式进行现代化改造，投资技术和商业智能，为卖家提供支持，适应零工经济趋势 [4][5][6][7] - 公司的增长支柱包括商业智能、产品创新和技术。商业智能用于分析产品性能、需求和卖家行为；产品创新旨在吸引客户；技术用于提升卖家效率和吸引年轻一代 [16][17][18] 财务表现 - 净收入较2023年增长8.4%，23年CAGR为22.4%。Betterware品牌在2022 - 2024年保持60亿比索的销售额，2024年增长4.6%；Jafra品牌在2022 - 2024年实现两位数增长 [19] - EBITDA到自由现金流的平均转化率为52%（剔除2023年和2024年异常值），净收入与资产比率接近Jafra收购前的两倍，保持低固定成本结构 [20][22] - 连续25个季度支付股息，总额达520万美元，平均股息收益率为10.55% [23] 未来发展战略 - 继续拓展Jafra品牌，挖掘增长潜力；开发新的产品类别，扩大在墨西哥的市场份额 [25][26] - 进行地理扩张，将Jafra品牌拓展至美国，将Betterware品牌拓展至拉丁美洲；为卖家开发电子商务和网络营销工具 [26][27] - 开展战略并购，复制核心业务模式和最佳实践，实现跨类别和跨地区增长 [28] 其他重要但是可能被忽略的内容 - Betterware品牌在2021年市场份额为8%（受COVID影响），目前为4%，公司认为未来五年有机会恢复到8%，原因包括仍有大量家庭未覆盖以及可开发新类别 [39][40] - Jafra品牌收购前有15年增长停滞，收购后通过专注品牌建设、产品创新和渠道现代化，实现两位数增长，公司认为可以继续增长并与其他品牌竞争 [23][44][47] - 公司业务模式中，卖家直接向个人客户销售产品，通过实体或数字目录，公司为卖家提供产品和快速配送服务；分销商负责招募、激励和培训卖家 [50][51][53] - Betterware品牌销售在COVID后下降是由于疫情期间需求激增后人们外出导致家庭用品市场下滑，但公司目前销售额仍为疫情前的两倍，且已开始恢复增长 [54][55][56] - 公司不认为自己是多层次营销公司，多层次激励仅存在于Jafra的分销商层面，公司主要关注产品销售和客户满意度 [58][59]

活动基本信息 - 活动类别为路演活动 [1] - 时间为2025年6月11日 [2] - 地点在北京 [2] - 参与单位包括民生加银、国联基金、建信养老等多家机构 [1] - 上市公司接待人员为副总经理兼董事会秘书许恬 [2] 活动内容 - 介绍环节：许恬介绍公司2024年度及2025年一季度经营情况 [2] - 问答环节：公司接待过程合规，未泄露未公开重大信息，各方就品牌建设、产品研发等交流，可参阅相关记录及报告 [2]

公司荣誉与主题 - 古贝春集团荣膺"2024山东知名服务品牌"创新案例榜单 成为本年度山东白酒行业唯一入选企业 [1] - 活动主题为"大省挑大梁 鲁企新担当" 旨在寻找鲁企向新向质的生动案例 [1] - 公司凭借"文化赋能+品质深耕+市场聚焦"的独特发展模式获奖 [1] 公司发展战略 - 坚持双香型多品牌战略 多年坚持浓酱双香型 多品牌错位发展 [2] - 构建"文化赋能+品质深耕+市场聚焦"的独特发展模式 [2] - 以运河文化为魂 以非遗酿造技艺为根 以科技智造为翼 [2] 品牌建设举措 - 坚守产品品质 从原粮基地建设把控酿酒原粮质量 建立完善质管体系 [2] - 坚持文化赋能 深入挖掘地域文化 大运河文化与白酒文化融合 [2] - 通过博士后科研工作站 院士工作站等技术平台成立科研团队 [2] 技术创新 - 成立以中国白酒大师领衔的科研团队 聚焦"白酒酿造与品质提升" [2] - 坚持以科技创新持续推动品质提升 [2] 企业使命 - 秉承"弘扬运河文化 为人民酿美酒 为生活添精彩 为社会创价值"的使命 [2] - 持续为山东经济高质量发展注入新动力 [2]

宁波余姚是国内最大的浙式榨菜生产加工基地，凭借悠久的种植历史与完备的产业链条，成为"中国榨 菜之乡"。自上世纪60年代开启榨菜种植以来，余姚榨菜产业一路蓬勃发展。小小的菜头，经过余姚人 民的辛勤耕耘和创新发展，已成为当地富民强村的支柱产业。 近日，记者走进余姚市的榨菜生产加工企业，深入了解余姚榨菜的发展之道。如今余姚榨菜种植面积 （含联结基地）达10万余亩，年生产加工鲜菜头50万吨，15万名菜农投身榨菜生产。依托现代农业园区 建设，余姚围绕强链补链延链，通过"优一接二连三"，构建起完备的榨菜全产业链，产业链年总产值达 50余亿元。 产业升级 余姚榨菜产业高质量发展，技术创新是关键驱动力。浙江备得福食品有限公司近3年投入1500多万元， 对9条自动化生产线进行改造升级。 近日，记者走进该公司车间，智能化自动灌装生产流水线正高效运转，高温杀菌、自动检测等多道工序 紧密衔接。从清洗、拌料到成品包装，实现了全流程智能化操控。该公司负责人阮银福说："生产工艺 的优化，不仅提升了榨菜产品的外观和品质，还节约了人力成本、保障了食品安全。" 备得福公司是余姚市榨菜行业企业高质量发展的一个缩影。在宁波铜钱桥食品菜业有限公司生产 ...

货币资金与短期借款 - 公司2024年货币资金余额11.42亿元，占比89.71%，主要来源于2019年重大资产交易获得的12亿元对价及利息 [2] - 短期借款0.90亿元，同比增加55.17%，新增借款主要享受国家民品贴息和科创贷款政策，实际资金成本0.22%-2.6% [3] - 新增借款合理性在于保持融资额度以维持良好银企关系，且贴息后利率低于协议存款利率 [3] 主营业务盈利能力 - 2024年营业收入10.53亿元，日化产品占比88.22%，毛利率16.70%，同比基本持平 [6][11] - 家用牙膏产品毛利率35.15%，酒店用品毛利率8.31%，后者占比72.27%拉低整体毛利率 [14] - 销售费用1.13亿元（占收入10.73%），广告宣传费2140万元同比增长17.14%，低于同行登康口腔31.96%的销售费用率 [12] 行业竞争格局 - 口腔护理行业保持稳健发展，2024年行业生产量和销售收入增长但经营成本上升导致效益下降 [7] - 酒店用品行业受益旅游业发展，环保型产品受青睐，江苏公司市场占有率提升，2024年营收7.61亿元同比增长9.34% [8][9] - 家用牙膏领域与登康口腔存在差距，后者2024年市场份额行业第三，毛利率49.37%显著高于公司16.70% [11] 银行股权投资 - 持有柳州银行2000万股（0.44%），近三年每年分红80万元，该行2024年资产总额2426.63亿元 [20][21] - 持有广西北部湾银行1.54亿股（3.38%），2024年分红1232万元，该行2024年资产总额5203.71亿元 [22][23] - 两家银行股权投资计入其他权益工具投资，采用成本法计量符合会计准则规定 [24] 其他重要财务事项 - 2024年其他非流动资产1264万元主要为预付工程及设备款，前十名交易方均非关联方 [26] - 支付其他经营活动现金1.31亿元，包括市场推广费1.28亿元和往来款336万元，交易方均无关联关系 [29][30]