市场表现与情绪 - 6月25日国泰君安国际获批提供加密货币交易服务提振金融科技板块，上证指数上涨1.04%至3455.97点，创业板指涨超3%，两市成交放量至1.6万亿元[2] - 盘面热点集中在稳定币、军工、AI应用、算力、固态电池、无人驾驶等概念股，油气、海运板块继续调整[3] - 多家券商预计2025年下半年A股将呈现震荡向上行情，主要基于国内经济韧性和中国资产估值优势[4][7] 机构观点与逻辑支撑 - 银河证券认为政策发力下国内经济韧性显现，A股估值处于历史中等偏低水平，风险溢价和股息率显示投资性价比高[9] - 中金公司指出A股估值具备吸引力但行业分化，外资对中国经济韧性持乐观态度，高盛预计下半年政策对冲加码[9][10] - 中信建投认为弱美元趋势、政策支持和流动性改善将推动A股震荡上行，国泰海通明确战略看多2025年"转型牛"[11] 资金流向与投资者结构 - 北向资金持仓金额一季度末达2.24万亿元，科技及地缘叙事变化有望改善外资流入意愿[15] - 个人投资者活跃度提升，前5月月均开户数219万（2024年同期168万），两融余额3月高点达1.94万亿元[18] - 华泰证券认为中国创新环境和投资环境改善增强外资配置意愿，中信建投指出外资正开启对中国核心资产的新增配周期[14][15] 重点投资方向 - **红利资产**：保险、银行等金融高股息板块及航运港口、通信服务、电力行业，低利率环境提升其吸引力[22] - **科技创新**：AI算力、应用层（如AI Agent、具身智能）、国产芯片替代及人形机器人产业链[23][24] - **大消费**：国货美护（美妆、潮玩）、宠物经济、医疗服务及白色家电等细分领域[25]

1. 越南1-5月外资流入达89亿美元，同比增长7.9%。 2. 日本内阁官房长官林芳正：日本尚未收到美国关于贸易谈判中提出最佳报价的信函。 金十数据整理：每日全球外汇市场要闻速递（6月4日） 美元： 非美主要货币： 7. 英国央行-①行长贝利：利率走向仍然偏向下行。逐步且审慎仍将是制定利率的指导原则。②委员曼 恩：在利率方面采取更大胆的举措比长期按兵不动要好。③副行长布里登：即使没有关税冲击，五月份 也有理由降息。 其他： 3. 泰国联合企业集团预计2025年泰国GDP增长率为1.5%至2.0%（此前预期为2.0%至2.2%）。 1. 美国4月空缺职位意外大增，支持美联储就业市场状况良好的说法。 2. 美国4月工厂订单月率录得-3.7%，为2024年1月以来最大降幅。 3. 美联储博斯蒂克：仍然认为今年可能会有一次降息。 4. 美联储洛根：应专注于实现2%的通胀目标，而不是试图弥补过去的通胀不足。 5. 马斯克：巨大的过度支出将使美国成为债务奴隶！ 1. 中国央行今日开展2149亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。 2. 澳大利亚一季度经济不及市场预期，强化澳洲联储加速降息的预期。 3. ...

外资流入越南 - 1月至5月越南外资流入达89亿美元 [1] - 外资流入同比增长7 9% [1]

外资流入日本金融市场 - 海外投资者4月买入价值8.21万亿日元（约合566亿美元）的日本股票和长期债券 [1] - 这是日本财务省自1996年开始收集相关数据以来，海外资金对日本金融市场的最大单月净流入 [1] - 巨额资金正撤离美国金融市场，转向日本资产 [1]

市场整体表现与指数修复情况 - A股市场于5月6日放量上涨迎来“开门红”，延续了4月以来的修复走势 [1] - 上证指数收于3316.11点，距离完全回补4月7日跳空缺口（3319.61点）仅差约3.5点或0.1%，距离4月3日收盘价（3342.01点）还需上涨不到1% [2] - 在全市场5400多只股票中，有超过2200只股票的收盘价已超过4月3日收盘价，意味着近四成个股已完全收复4月7日以来的跌幅 [1][2][4] - 除4月上市新股外，超过20只个股自4月7日以来的累计涨幅超过了50%，其中联合化学、国芳集团、大叶股份等表现突出 [4] 主要指数表现与市场风格 - 成长主题近期表现更为强势，科创100、科创50和中证2000指数已完全收复4月7日失地 [2] - 北证50指数表现持续强势，早在4月10日就已实现“补缺”，并于5月6日收盘点位创出3月20日以来新高 [3] - 创业板指数、B股指数、创业300指数距离4月3日收盘价还差3个多百分点，深证成指则还差2.7个百分点 [4] - 港股市场同样迎来回升，恒生科技指数与恒生指数距离完全收复4月7日跌幅均仅需再涨约1% [4] 机构观点与后市展望 - 部分券商坚定看多后市，国泰海通策略团队认为中国A/H股市有望进一步走高，并指出市场调整后的修复是重要转折，投资者疑虑消减 [5] - 该团队维持乐观看法的理由包括：投资者对经济形势认识已充分、美国“对等关税”落地后进入拉锯窗口期、政治局会议与国常会释放积极政策信号 [5] - 招商证券策略团队认为5月市场可能呈现“权重指数回升，科技成长活跃”的格局，并指出上市公司盈利增速迎来上行拐点，自由现金流拐点确立 [5] - 招商证券认为，由于中央汇金发挥类平准基金作用，市场向下调整空间不大，将强化风险偏好，融资余额有望回归 [5] 资金流向与汇率信号 - “五一”假日期间，港币兑美元升值至强方兑换保证水平，为2020年10月以来的首次，并触发香港金管局入市干预 [1][5] - 有分析认为，港币走强提示外资有再度流入中国资产的迹象 [1][5] - 招商证券研报指出，历史数据显示，除2015年下半年外，在港币触及强方兑换保证并引发金管局入市维稳期间，A股市场整体表现较好 [7] - 港币强势意味着大量资金对港币资产认可度提升，积极配置港股，其背后往往对应国内经济基本面或政策预期好转，对A股有积极提振作用 [7] - 中信证券研报显示，全球主动基金的中国资产配置比例在经历连续几年回落后，于2024年见底回升，截至今年3月末仍处于向上趋势中 [9]

日本超长期债券上个月吸引了创纪录的外资流入。 ...

食用油运输乱象事件 - 油罐车煤粮油混运事件引发中央政府重视，国务院要求彻查食用油运输乱象，将发布官方调查报告[1] - 多家粮油上市公司否认涉及混运事件，但通过车牌号追踪发现涉事车辆为金龙鱼子公司益海嘉里等企业提供服务[3][4] - 金龙鱼最初声明运输渠道严格管控，后被证据反驳，改口称将核查反馈[4] - 事件影响范围广泛，除特供体系外，绝大多数餐饮用油可能涉及混运问题[6] 资本市场动态 - A股市场放量成交7200亿，中位数上涨1.52%，中证1000ETF异动成交30亿[6] - 北上资金单日净买入141亿，但资金来源存疑，可能包含官方境外资金护盘[7] - 苹果股价创新高，iPhone16备货目标上调至9000万台，降价策略推动销量反弹[8] - 德国政府持续抛售比特币持仓，从6万多个减持至不足23000个，引发加密货币市场回调[10] 上市公司业绩预告 - 万科上半年预亏70-90亿，管理层计划2亿元增持A股，创始人放弃千万养老金[8][9] - 赣锋锂业预亏7.6-12.5亿，天齐锂业预亏49-55亿，主因智利投资受政策变动影响[9] - 通威股份预亏30-33亿，光伏行业普遍亏损，产能过剩问题突出[9] - 赛力斯扭亏为盈，预计净利润13.9-17亿，华为电动车销售表现强劲[10] 行业政策与动态 - 工信部引导光伏行业减少产能，新建项目最低资本金比例提高至30%[9] - 广州放宽港澳台及外籍人士购房限制，120平米以上住宅不限购[10]