发行结果与认购情况 - 网上投资者缴款认购股份数量为1677.07万股，认购金额为19.17亿元，放弃认购数量为29302股，放弃认购金额为334.86万元 [1] - 网下投资者缴款认购股份数量为3920万股，认购金额为44.8亿元，放弃认购数量为0股 [1] - 投资者放弃认购的29302股全部由保荐人包销，包销金额为334.86万元，包销股份数量占扣除战略配售后发行数量的比例约为0.05%，占总发行规模的比例约为0.04% [2] 公司业务与产品 - 公司主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售 [2] - 公司以自主研发的全功能GPU为核心，为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台 [2] - 公司已成功推出四代GPU架构，产品矩阵覆盖AI智算、高性能计算、图形渲染、计算虚拟化、智能媒体等应用领域 [2] - 产品线涵盖政务与企业级智能计算、数据中心及消费级终端市场，新一代架构相关产品处于研发阶段 [2] 发行亮点与市场热度 - 本次发行价为114.28元，为年内科创板发行价最高，亦为年内A股市场新股发行价最高 [3] - 预计募集资金总额为80亿元，创下年内科创板新股募资规模之最 [4] - 初步询价阶段网下发行提交有效报价的投资者数量为267家，管理的配售对象个数为7555个，两项数据均创下年内科创板新股之最 [7]

公司概况与市场地位 - 公司为苏州汇川联合动力系统股份有限公司，证券简称联合动力，证券代码301656，于今年9月正式登陆创业板[2] - 公司成立于2016年9月，专注于新能源汽车动力系统的研发、生产、销售及服务，是国内独立第三方汽车动力总成供应商巨头[3] - 公司致力于成为全球领先的智能电动汽车部件及解决方案提供商[3] 技术实力与研发投入 - 公司高度重视研发投入，组建了超过1,800名研发人员的创新研发体系，其中硕士博士合计比例超过50%[3] - 公司技术矩阵持续引领新能源汽车动力系统“高效率、高压化、高功率密度、高兼容”的发展趋势，产品关键性能指标对标国际先进水平[4] - 公司牵头或参与多项国家级、省级重大科研项目，包括科技部“十四五”国家重点研发计划等[4] - 公司已实现产品全平台覆盖、集成化设计、高压化适配、全球化功能，为下游超过40家整车企业、超过170个车型提供动力系统解决方案[3] - 2024年度动力系统产品出货量超过450万台[3] 市场竞争力与客户结构 - 根据NE时代统计，2025年上半年中国新能源乘用车市场中，公司电控产品份额约10.1%，在第三方供应商中排名第一（总排名第二）[6] - 电机产品份额约11.3%，在第三方供应商中排名第一（总排名第二）[6] - 驱动总成产品份额约7.1%，在第三方供应商中排名第二（总排名第四）[6] - 车载充电机产品份额约5.1%，总排名第七[6] - 下游客户涵盖理想、小米、广汽等国产汽车品牌，以及沃尔沃、大众、奥迪、保时捷等国际主流汽车品牌[6] 财务业绩表现 - 2021年至2024年，公司实现营业收入29.03亿元、50.27亿元、93.65亿元、161.78亿元[7] - 今年前三季度，公司实现营收145.25亿元，同比增长35.52%[7] - 今年前三季度，公司实现归母净利润7.92亿元，同比增长38.38%[7] 未来发展计划 - 公司IPO募资主要用于投向新能源汽车核心零部件生产建设项目、研发中心建设及平台类研发项目、数字化系统建设项目等[8] - 公司将在汽车智能化时代从“跨界者”向“颠覆者”转变，致力成为智能电动汽车部件及解决方案提供商[2]

中国超级计算机发展历程 - 2010年11月17日“天河一号”以每秒千万亿次算力登顶全球超级计算机500强首位，标志着中国超算实现从跟跑到领先的转折 [2][3][9] - 中国早期超级计算机“银河一号”在技术基础薄弱条件下起步，科研人员手工完成200万个电子管焊点，为自主超算奠定技术和人才基础 [5][6] - 2009年中国科研团队在世界首次提出“CPU加GPU异构体系架构”颠覆性技术路径，并于2010年凭此架构研制出世界最快的“天河一号” [7][8][9] 技术突破与行业影响 - “天河一号”的成功宣告中国突破技术封锁，进入超算技术“无人区”，其异构体系架构论文获得世界顶级计算机体系架构大会认可 [8][9] - 当前“天河”系列算力已应用于深海一号、白鹤滩水电站、港珠澳大桥等国家重大工程，支撑中国创新体系 [11] - 中国超算发展历程体现了从技术跟跑、人才积累到实现自主创新的路径，核心技术突破为行业长期发展提供基石 [6][7][11]

文章核心观点 - 10月份中国新质生产力持续培育壮大 高端制造 创新产业 数实融合三大领域呈现稳健增长 产业结构升级与经济发展方式转型成效显著 [1] - 积极有为的宏观政策落地增效 为经济回升向好和金融市场稳定运行创造适宜环境 助力经济高质量发展的政策和举措持续发酵发力 [1] - 持续推动创新势能向经济动能转化需要多方发力 包括市场主体加大研发投入 增强自主创新能力 推动全产业链协同创新 [2] 行业增长数据 - 10月份高技术产业销售收入同比增长13.6% 延续两位数较快增长 [1] - 10月份高技术服务业销售收入同比增长16.1% [1] - 10月份高技术制造业销售收入同比增长10.1% [1] - 10月份集成电路制造销售收入同比增长32.5% [1] - 10月份工业机器人制造销售收入同比增长41.7% [1] - 10月份无人机制造销售收入同比增长38.4% [1] - 10月份装备制造业增加值同比增长8.0% 快于全部规模以上工业增加值3.1个百分点 [1] - 10月份高技术制造业增加值增长7.2% 快于全部规模以上工业增加值2.3个百分点 [1] 政策与战略指引 - 国务院于今年8月份印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 明确了到2027年 2030年和2035年我国人工智能发展目标 [1] - 国家对于人工智能赋能千行百业决心坚定 为加快发展智能经济 形成经济发展新动能提供重要指引 [1] - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出 全面增强自主创新能力 [2] 未来发展路径 - 相关市场主体需持续加大研发投入 在尊重产业发展规律的同时加快自主研发进程 增强自主创新能力 解决关键技术问题 [2] - 需推动产业发展从"单点突破"转向"全产业链协同创新" 将关键技术点上的突破串联成产业发展线上的优势 [2] - 下一步各方需持续激发创新活力 强化创新驱动 促进经济质的有效提升和量的合理增长 [2]

行业增长数据 - 10月份高技术产业销售收入同比增长13.6% [1] - 高技术服务业销售收入同比增长16.1% [1] - 高技术制造业销售收入同比增长10.1% [1] - 集成电路制造销售收入同比增长32.5% [1] - 工业机器人制造销售收入同比增长41.7% [1] - 无人机制造销售收入同比增长38.4% [1] - 10月份装备制造业增加值同比增长8.0% [1] - 高技术制造业增加值增长7.2% [1] 政策驱动因素 - 财政政策积极接续发力 [2] - 适度宽松的货币政策为经济回升创造适宜环境 [2] - 国务院《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》明确2027年、2030年和2035年人工智能发展目标 [2] - 政策旨在加快发展智能经济和形成经济发展新动能 [2] 未来发展路径 - 市场主体需持续加大研发投入并加快自主研发进程 [2] - 需增强自主创新能力以解决关键技术问题 [2] - 推动产业发展从单点突破转向全产业链协同创新 [2] - 将关键技术点上的突破串联成产业发展线上的优势 [2] - 全面增强自主创新能力是十四五规划建议方向 [3]

华为Mate 60 Pro发布与市场反响 - 华为新一代旗舰手机Mate 60 Pro近期发布并引发广泛关注 华为门店再现排队盛况 甚至一机难求 [1] - 尽管官方未过多谈及技术参数 但实际测算显示其网速已达到5G标准 [1] 技术突破与供应链进展 - 在经历外部技术封锁和打压后 华为并未停滞 反而迎来了新生 [1] - 华为突围表明自主创新大有可为 其产品已有超过1万个零部件实现国产化 [1] 企业精神与行业意义 - 该突破传递了信心和底气 表明矢志创新的中国企业不会被外界压力轻易击倒 [1] - 华为创始人曾表示“除了胜利 我们已经无路可走” 达到5G速率远非终点 企业始终保持锐意进取的精神状态 [2] - 成功的企业不会也不能孤军奋战 在开放中创新 在创新中自强是发展路径 [1][2] 创新模式与外部环境 - 实践表明 动辄无端打压、制裁、封锁别人的“逆势操作”难以达到效果 反而可能搬起石头砸自己的脚 [1] - 中国坚定不移走自主创新之路 但并非闭门造车 开放带来进步 封闭导致落后的规律在创新领域同样适用 [1]

铼的物理特性与战略重要性 - 铼是元素周期表第75位金属，熔点超过3180°C，沸点达5596°C，在极高温度下能保持稳定[3] - 铼极其稀有，全球储量估计不到3000吨，在航空航天等高科技领域具有不可替代的作用[3] - 铼的高温耐受性和抗腐蚀性使其成为制造航空发动机涡轮叶片的核心材料[5] 中国铼资源的发现与储量 - 2017年在陕西华山矿区发现大规模铼矿，保守估计中国铼资源储量已超过全球总储量的8%[5] - 该发现使中国从依赖进口转向可能成为全球最大供应国，具备自给自足乃至深加工出口的潜力[7] 国际技术合作提议与中国的拒绝 - 美国、德国、日本等发达国家提出以先进技术和科研成果交换中国铼资源的合作方案[9] - 中国拒绝技术交换提议，根本原因在于对资源主权的高度重视和避免陷入对外技术依赖[14][16] - 决策基于国家安全战略，旨在避免成为单纯原料提供国，并把握未来发展的核心竞争力[16] 中国在铼应用技术上的自主创新 - 拒绝外部合作激发了国内科研创新，在铼深加工技术上取得显著突破[18] - 从2015到2020年，国内企业联合攻关突破涡轮叶片制造技术，实现铼合金材料高效利用[20] - 航空公司已研制拥有自主知识产权的单晶涡轮叶片，提升发动机性能并为航空航天发展奠定基础[20] 铼资源的战略意义与中国未来前景 - 铼在核能、航天器、电子产品及高端机械制造等多个高端技术领域应用潜力巨大[22] - 掌握铼资源等于掌握国家未来科技发展的核心竞争力，是全球科技竞争中的战略资源[22] - 铼资源将推动中国科技腾飞，是科技产业链必需品，也象征中国独立自主的技术发展路线[25]

核心观点 - 中国成功自主研发3.6万吨黑色金属垂直挤压机，打破了西方长达30年的技术垄断，实现了高端大口径厚壁无缝钢管的自主生产，显著降低了相关行业成本并提升了国家战略装备的制造能力 [1][3][6] 技术突破与研发历程 - 2009年7月13日，中国首台3.6万吨黑色金属垂直挤压机成功完成热试验，结束了长达三年的等待 [1] - 项目由当时已年过四十、原研究锻压工艺的雷丙旺带队，团队从零开始，凭借苏联专业书籍和国外产品图册反推参数，在三年内完成了国外通常需要七年的工作 [4] - 研发过程中创新性地采用了预应力钢丝缠绕技术，此技术连西方国家都未采用，使设备比国外同类轻三分之一，成本仅为3.4亿元，远低于国外天价报价 [4] - 研发过程极其艰苦，团队在零下30℃的车间工作，曾因发现偏差而花费上百万元拆解重来，以确保国家级项目质量 [4] 市场垄断与高价历史 - 在上世纪90年代，全球仅美国和德国两家企业能生产大口径厚壁无缝钢管，这是火电、军工和航空航天领域的核心材料 [3] - 当时西方企业开价超过每吨2万美元，一根钢管的价格甚至能换一辆顶级奔驰轿车，并经常随意断供 [3] - 当公司试图购买技术时，美国以国家安全为由拒绝，德国则报价10亿天价且只出售使用权不提供技术 [3] 打破垄断后的市场影响 - 成功量产使P92电厂用钢管价格从进口时的16万元/吨暴跌至5万元/吨以下 [6] - 国内超超临界发电机组的成本因此大幅下降，并且实现了航空发动机高温合金棒材、核电不锈钢管的自主量产 [6] - 产品不仅满足国内需求，还出口至巴基斯坦、伊拉克等“一带一路”沿线国家，迫使美国钢管公司降价竞争，成功打开全球市场 [6] 对关键行业的战略意义 - 该设备及其技术支撑了CJ1000航空发动机、四代核电压力壳等重大战略装备的研发 [8] - 设备稳定运行15年，年工作超过8200小时，已成为国家新时期十大标志性装备之一 [8] - 其挤压出的钢管装备了国内189台超超临界火电机组，占国内新增机组的85%以上 [8] - 团队具备深厚军工背景，曾研制出世界先进水平的高强度炮钢，现正攻关630℃超超临界机组所需的新材料 [8]

全球城市GDP排名格局 - 2024年全球城市GDP三十强榜单中，纽约以9.06万亿元人民币领跑，洛杉矶（6.78万亿）、东京（6.68万亿）紧随其后[1] - 中国六城强势登榜，上海（5.39万亿）和北京（4.98万亿）分列第五、六位，深圳（3.68万亿）、重庆（3.22万亿）、广州（3.10万亿）跻身TOP15，苏州（2.67万亿）和成都（2.35万亿）位列前三十[1][9][10] - 成都以23511亿元GDP超越悉尼（23452亿元），首度跻身全球前三十[7][9][10] 东京产业经济分析 - 东京依托汽车制造、电子科技等传统优势产业，索尼、丰田等巨头贡献超过30%的工业产值[3] - 2024年东京制造业面临挑战，产能利用率下滑至72%，半导体设备出口同比减少18%[3] - 创新突围集中于机器人研发与氢能技术，政府“未来投资计划”注资2万亿日元支持人工智能应用，东芝已推出全球最快量子计算机原型[3] - 在初创企业孵化领域相对落后，仅占全球独角兽企业总量的6%[3] 苏州产业升级与创新 - 苏州GDP达26727亿元，跃居全球第二十名，产业从全球产业链代工厂向自主创新策源地转型[5] - 生物医药产业爆发式增长，2022年产值突破3500亿元，本土药企如信达生物研发投入增幅达40%[5] - 纳米技术应用产业规模居全国首位，第三代半导体材料市场占有率超30%，形成硅谷以外最大MEMS传感器集群[5] - 外资与民资双轮驱动，德国博世投入10亿欧元扩建新能源汽车部件研发中心，民营高技术企业数量三年增长58%，专精特新“小巨人”达172家[5] - 工业互联网渗透率突破52%，规上工业企业利润率提升至7.8%[5] 成都经济发展与开放潜能 - 电子信息产业构成成都核心引擎，产业链规模突破1.2万亿元，京东方柔性屏产能占全球25%[7] - 超算中心算力达10亿亿次/秒，为国产大飞机C919提供70%的航电系统支持[7] - 西部陆海新通道激活开放潜能，中欧班列（成渝）2023年开行量突破5000列，带动进出口额增长19%[8] - 天府国际机场投运两年货邮吞吐量跃居全球前三十，集成电路进口额占全国21%[8] - 自贸试验区聚集跨境电商企业4200家，年交易额突破900亿元[8]

中国式现代化与自主创新 - 中国式现代化需要科技现代化作为支撑，“十五五”规划建议提出全面增强自主创新能力[1] - 自主创新被视为企业的生命，是企业穿越经济周期、发展壮大的根本[1] - 原生鸿蒙成为全球第三大移动操作系统，宁德时代在动力电池领域展现出强劲竞争力[1] 企业创新成就与现状 - “十四五”期间高新技术企业数量突破50万家[1] - 全社会研发投入中企业占比超过77%[1] - 企业牵头和参与的重点研发计划项目占比近80%[1] - 与主要创新型国家相比，企业科技创新主体地位仍有待巩固提升[1] 科技创新战略意义 - 科技创新是应对风险挑战的“关键变量”和驱动高质量发展的“最大增量”[2] - 企业需要增强自主创新能力以抢收“科技红利”，开辟新领域新赛道[2] - 关键核心技术是要不来、买不来、讨不来的，企业必须将核心技术掌握在自己手中[1] 基础研究发展 - 科技创新的高度和速度取决于基础研究[2] - 中国企业基础研究短板日益凸显，需要加强政策引导与企业投入[2] - 企业应以“十年磨一剑”的战略定力加大研发投入，从源头解决关键技术问题[2] 创新生态建设 - 需要解决高水平科技人才短缺和产学研合作中企业主导作用不足的问题[3] - 应发挥企业作为“出题人”“阅卷人”“答题人”的作用，加强需求牵引[3] - 要畅通科技人才流动渠道，营造“宽容失败、鼓励创新”的文化氛围[3] - 需引导科技领军企业攻坚行业共性难题，鼓励中小企业聚焦“专精特新”[3]