AIGC技术概述 - AIGC代表内容生产力的重大变革，从PGC、UGC演进至AI生产，非人生产主体带来极高效率 [2] - 2022年ChatGPT和AI绘画等生成式AI广泛应用，推动文本、音频、图像、视频多模态内容生成能力突破 [2] - 生成式AI与决策式AI核心区别：前者专注内容创作（文本/音乐/图像），后者侧重决策支持（人脸识别/风险管理） [3] 银行业应用场景 产品营销 - AIGC大模型通过分析客户历史数据和行为模式，精准预测需求并匹配产品组合，提升零售信用贷规模 [5] - 生成个性化营销策略方案，实现精准营销，提高客户满意度 [5] 流程优化 - 多模态数据处理能力可自动识别抵押贷业务中的印刷体/手写体票据表单，提取关键信息生成报告 [8] - 结合信贷系统数据快速生成审查报告，减少人工流程错误 [8] 风险管控 - 动态捕捉多种欺诈与违约方式，应对新产品冷启动的未知风险 [11] - 聚合全机构多模态数据构建风险标签，优化统一授信与风险管理能力 [11] 银行实践案例 - 广发银行：AIGC辅助客服工单填写与营销文案生成，节省时间成本并提升文案多样性 [14] - 工商银行：基于RPA和AIGC的金融研报自动生成专利，提高研报效率与质量 [18] - 北京银行：自研京智大模型和AIB平台，覆盖80项大模型服务及28项AI应用，提升员工效能 [22][25] 挑战与对策 机制与人才 - 银行业创新机制不完善需顶层设计统筹，加强组织协同避免沉默成本 [29] - AIGC复合型人才缺口需通过校企合作培养，提升业务与技术融合能力 [29][30] 数据与技术 - 银行仅20%-40%数据干净有效，需治理呆滞数据提升可用性 [33] - 通用大模型金融专业性不足，中小银行可通过合作定制开发降低技术门槛 [33][34] 行业展望 - AIGC与银行业深度融合开启智能创作新时代，推动数字化转型 [34] - 未可知研究院将持续探索AIGC在金融领域的应用潜力 [36]

人工智能技术在银行业的应用 - 未可知人工智能研究院副院长张孜铭受邀为杭州联合银行分享AI工具赋能银行营销及产能提升的主题[1] - 分享会旨在探讨AI技术在银行业务中的创新应用 助力银行数字化转型[1] - 张孜铭具有管理学与金融工程双硕士背景 参与多项AI标准制定工作 是《生成式人工智能数据应用合规指南》团体标准起草人[1] 演讲者背景与资历 - 张孜铭担任未可知集团联合创始人 Quadratic Acceleration Quantum合伙人 元宇宙教育实验室智库专家[2] - 其著作《AIGC：智能创作时代》获得广泛认可[2] AI技术发展历程 - 详细介绍AIGC技术从早期萌芽到快速发展的历程[5] - 生成式AI与传统决策式AI有本质区别 能高效生成文本 音频 图像 视频等内容[5] AI在银行营销的应用场景 - AI提示词与智能体构建可精准定位客户需求 生成个性化营销文案[7] - AI公文写作可快速生成宣传稿 营销策划 会议纪要等文档[7] - AI+PPT功能可制作营销活动汇报演示材料[7] - AI+图像/视频功能可生成配图 营销海报 视频素材[7] AIGC技术应用成果与前景 - AI绘画作品在艺术比赛中获奖 AI生成歌曲流行[9] - AIGC可应用于银行业风险管控体系 客户营销 抵押贷业务优化等领域[9] 互动与活动效果 - 通过AI生成内容互动游戏加深对AI技术的理解[11] - 活动为银行数字化转型注入新活力 提升对AI技术应用的认识[13] 研究院未来规划 - 未可知人工智能研究院将继续推动AI技术在各行业创新应用[16] - 为金融机构数字化转型提供技术支持和专业指导[16] - 官方公众号将持续关注AI技术应用动态[17]

AI技术在社交领域的应用 - AI技术正深度融入社交领域，推动社交平台变革，Soul App作为新型社交平台持续发力AI技术落地，致力于通过AI向用户提供长期情绪价值 [1] - AI助手正从"事件驱动型"向"关系沉淀型"转变，Soul凭借其社交和社区属性优势，不断更新"原生情绪大模型"，精准捕捉用户孤独感、安全感等情感需求 [1] - Soul平台上18%的新发帖是用户对真实社交困境的直接发声，如"聚会时如何开启话题"、"职场中该不该与同事交朋友"等 [1] AI技术提升用户体验 - Soul接入DeepSeek模型后，通过AI技术重塑社交场景中的内容生产与互动模式，基于用户兴趣与历史数据自动推荐发帖主题并生成图文内容 [3] - Soul探讨打造虚拟人社区，利用不同类型的AI Agent为用户提供多样内容，例如马斯克-AI Agent和马云-AI Agent分别从不同角度帮助用户分析决策 [3][4] - AI技术并非直接给出答案，而是助力提问者看清问题本质，促进不同观点交流互动，探索AIGC技术下新型社区交流模式 [4] Soul的未来发展方向 - Soul目标是通过"可共创、可互动"的AI与真人社交融合，推动社交从"信息交换"迈向"情感共生"，重构新世代群体的社交方式 [4] - Soul将不断深耕AI技术，致力于为用户带来更具温度、更能满足情感需求的社交体验 [4]

AI PC市场现状 - 2024年被行业称为AI PC元年，但实际市场接受度低于预期 [1] - 英特尔最新财报显示，前两代处理器（13/14代酷睿）需求远超搭载NPU的新款酷睿Ultra系列 [3] - 2024年全球AI PC出货量仅占PC市场总量的17%，其中54%为苹果Mac机型，英特尔产品实际份额不足10% [5] 需求结构分析 - 消费者更倾向选择价格更低的老款处理器，导致Intel 7工艺节点出现产能短缺 [3] - 当前AI PC缺乏吸引用户的杀手级应用，热门AI应用（如DeepSeek、豆包）均依赖云端算力 [7] - 系统级AI工具（如微软Copilot）需要用户掌握提示词技巧，使用门槛较高 [9][10] 竞争格局 - 苹果凭借M系列芯片占据AI PC市场过半份额，AMD也对英特尔形成竞争压力 [5][7] - 英伟达通过"GPU=AI算力"的营销占据用户心智，导致消费级AI PC需求向独立显卡倾斜 [12] - 英特尔NPU处理器面临应用场景缺失问题：重度AI任务被GPU主导，轻办公场景无需端侧AI [12] 技术应用瓶颈 - 主流AI应用服务商（字节、腾讯、阿里）优先开发云端方案以覆盖传统设备用户 [9] - 大模型虽已提升自然语言理解能力，但优质输出仍依赖专业提示词优化策略 [10] - 当前AI PC无法提供与传统PC差异化的用户体验，削弱换机动力 [7][9]

报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”投资评级 [3][7] 报告的核心观点 - 2024年净利润大幅增长，2025Q1营收及利润有所下滑，2024年净利润增长得益于游戏业务精准营销、软件和信息技术服务业务发展、美元汇率稳定及非经常性损益；2025Q1营收及利润下滑，财务费用减少、投资收益和公允价值变动收益增加 [7] - SLG领域新品2024年底已上线，表现值得期待，公司持续深耕SLG领域，《Stellar Sanctuary》已在海外上线、国内计划2025年上线且已拿到版号，《代号LOA》近期将上线海外 [7] - AIGC工具降本增效，软件信息技术业务提升用户体验，公司用AIGC工具降本增效，游戏团队训练模型，旗下鼎富智能升级催收解决方案、提供电销场景服务 [7] - 维持“强烈推荐”投资评级，因新游戏上线时间及表现略低于预期，小幅下调2025年盈利预测，预计2025 - 2027年营业收入分别为71.30/77.00/82.39亿元，同比增速分别为10%/8%/7%；归母净利润分别为12.69/13.62/14.36亿元，同比增速分别为 - 11%/7%/5%，对应当前股价市盈率分别为16.9/15.8/15.0倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司发布2024年年度及2025年一季度业绩，2024年实现营业收入64.52亿元，同比增长8.22%；归母净利润14.28亿元，同比增长60.92%；扣非归母净利润11.47亿元，同比增长38.29%。2025Q1实现营业收入13.23亿元，同比下滑11.07%；归母净利润2.39亿元，同比下滑19.09%；扣非归母净利润2.26亿元，同比下滑21.10% [1] - 公司宣布2024年度利润分配方案，拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税），不送红股，不进行资本公积金转增股本，预计2024年度派发现金分红金额约1.96亿元（含税） [1] 基础数据 - 总股本1963百万股，已上市流通股1818百万股，总市值21.5十亿元，流通市值19.9十亿元，每股净资产（MRQ）3.7，ROE（TTM）18.9，资产负债率11.0%，主要股东为李力，持股比例6.78% [3] 股价表现 - 1个月、6个月、12个月绝对表现分别为 - 18%、 - 15%、13%，相对表现分别为 - 15%、 - 12%、8% [5] 财务数据与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|5962|6452|7130|7700|8239| |同比增长|24%|8%|10%|8%|7%| |营业利润(百万元)|1052|1641|1493|1594|1672| |同比增长|69%|56%|-9%|7%|5%| |归母净利润(百万元)|887|1428|1269|1362|1436| |同比增长|64%|61%|-11%|7%|5%| |每股收益(元)|0.45|0.73|0.65|0.69|0.73| |PE|24.2|15.1|16.9|15.8|15.0| |PB|3.7|3.1|2.7|2.4|2.1| [8] 财务预测表 资产负债表 |单位：百万元|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产|3803|5085|6323|7481|8688| |现金|2127|1830|4583|5623|6719| |交易性投资|607|731|225|241|256| |应收票据|13|18|23|30|37| |应收款项|812|881|1169|1244|1311| |其它应收款|14|19|15|17|19| |存货|166|153|228|242|254| |其他|65|1454|79|85|90| |非流动资产|3000|3047|2749|2600|2463| |长期股权投资|7|5|13|13|14| |固定资产|341|388|484|406|398| |无形资产商誉|1698|1554|1398|1258|1133| |其他|953|1100|854|923|919| |资产总计|6803|8132|9072|10082|11151| |流动负债|979|1097|964|1002|1055| |短期借款|20|17|0|0|0| |应付账款|386|393|423|445|483| |预收账款|172|155|189|196|204| |其他|402|532|352|360|369| |长期负债|37|22|31|30|28| |长期借款|0|0|0|0|0| |其他|37|22|31|30|28| |负债合计|1016|1119|995|1032|1083| |股本|1961|1963|1963|1963|1963| |资本公积金|638|572|572|572|572| |留存收益|3165|4477|5549|6530|7557| |少数股东权益|22|2|(6)|(15)|(24)| |归属于母公司所有者权益|5764|7011|8084|9065|10092| |负债及权益合计|6803|8132|9072|10082|11151| [10] 现金流量表 |单位：百万元|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流|1078|1648|2194|1307|1413| |净利润|880|1419|1260|1353|1426| |折旧摊销|144|114|193|186|165| |财务费用|(16)|(40)|(75)|(71)|(49)| |投资收益|(21)|(50)|(98)|(93)|(88)| |营运资金变动|67|208|896|(67)|(42)| |其它|24|(3)|18|(2)|1| |投资活动现金流|(724)|(1726)|706|43|45| |资本支出|(169)|(164)|(23)|(37)|(31)| |其他投资|(555)|(1562)|728|81|76| |筹资活动现金流|(87)|(228)|(146)|(311)|(361)| |借款变动|(207)|(142)|(33)|0|0| |普通股增加|0|1|0|0|0| |资本公积增加|105|(66)|0|0|0| |股利分配|(59)|(118)|(196)|(381)|(408)| |其他|74|96|83|70|47| |现金净增加额|267|(306)|2754|1039|1097| [10] 利润表 |单位：百万元|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入|5962|6452|7130|7700|8239| |营业成本|2222|2514|2567|2772|2966| |营业税金及附加|17|18|20|21|23| |营业费用|1470|1007|1640|1771|1895| |管理费用|917|1269|1141|1232|1318| |研发费用|330|333|392|424|453| |财务费用|(72)|(110)|(75)|(71)|(49)| |资产减值损失|(90)|118|(50)|(50)|(50)| |公允价值变动收益|(24)|(31)|(11)|(12)|(14)| |其他收益|66|81|58|55|52| |投资收益|21|50|50|50|50| |营业利润|1052|1641|1493|1594|1672| |营业外收入|1|0|10|20|30| |营业外支出|1|8|2|2|1| |利润总额|1051|1633|1501|1613|1700| |所得税|171|214|241|259|274| |少数股东损益|(7)|(8)|(9)|(8)|(9)| |归属于母公司净利润|887|1428|1269|1362|1436| [11] 主要财务比率 | |2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |年成长率| | | | | | |营业总收入|24%|8%|10%|8%|7%| |营业利润|69%|56%|-9%|7%|5%| |归母净利润|64%|61%|-11%|7%|5%| |获利能力| | | | | | |毛利率|62.7%|61.0%|64.0%|64.0%|64.0%| |净利率|14.9%|22.1%|17.8%|17.7%|17.4%| |ROE|16.7%|22.3%|16.8%|15.9%|15.0%| |ROIC|15.2%|20.6%|15.6%|14.8%|14.2%| |偿债能力| | | | | | |资产负债率|14.9%|13.8%|11.0%|10.2%|9.7%| |净负债比率|0.5%|0.4%|0.0%|0.0%|0.0%| |流动比率|3.9|4.6|6.6|7.5|8.2| |速动比率|3.7|4.5|6.3|7.2|8.0| |营运能力| | | | | | |总资产周转率|0.9|0.9|0.8|0.8|0.8| |存货周转率|13.5|15.8|13.5|11.8|11.9| |应收账款周转率|8.1|7.5|6.8|6.2|6.3| |应付账款周转率|5.7|6.5|6.3|6.4|6.4| |每股资料(元)| | | | | | |EPS|0.45|0.73|0.65|0.69|0.73| |每股经营净现金|0.55|0.84|1.12|0.67|0.72| |每股净资产|2.94|3.57|4.12|4.62|5.14| |每股股利|0.06|0.10|0.19|0.21|0.22| |估值比率| | | | | | |PE|24.2|15.1|16.9|15.8|15.0| |PB|3.7|3.1|2.7|2.4|2.1| |EV/EBITDA|17.7|11.4|11.1|10.5|10.0| [11]

公司财务表现 - 2024年营收56.62亿元，同比增长15.2%，但净利润亏损15.95亿元，同比下跌226.8%，为上市十年首度亏损 [1] - 亏损主因包括研发费用增至15.4亿元（同比增59.5%）及金融资产价格波动导致投资损失8.2亿元 [4] - 公司长期储备至少10亿美元资金支持AGI和AIGC业务发展，并计划持续加大研发投入 [4] AI技术布局与成果 - 2025年密集发布多款大模型：1月推出天工大模型4.0，2月发布3D生成模型Matrix-Zero和短剧视频模型SkyReels-V1，3月开源工业界多模态模型Skywork R1V及音乐模型Mureka O1，4月升级Skywork-R1V 2.0 [3] - Mureka O1模型性能超越Suno，被称"音乐圈DeepSeek" [2] - 多模态推理模型Skywork-R1V 2.0因高考题目测试表现获"能考上985的AI"评价 [1] - 2023年4月发布千亿级大语言模型"天工"，为国内首批入局"百模大战"企业 [3] 战略转型与行业定位 - 游戏业务营收占比从90%以上降至2024年的9.6%，全面转向AI赛道 [6] - 采用"红海找蓝海"策略，聚焦细分领域如AI短剧、音乐、3D生成，海外收入占比达88% [9] - 2022年ChatGPT热潮后加速AI布局，覆盖搜索、社交、游戏等全场景应用 [8][9] 行业竞争与挑战 - 国际科技巨头2025年AI投资计划：亚马逊1000亿美元、微软800亿美元、谷歌750亿美元、Meta 600-650亿美元 [11] - 国内阿里宣布未来三年AI投入超3800亿元，昆仑万维研发规模相对较小（2024年15.4亿元） [11] - AI Agent成为新竞争焦点，公司2024年推出通用计算机控制框架Cradle，但行业仍处生态建设早期 [14] 资本市场与人才动态 - 2023年5月股价从ChatGPT爆火前的14.13元最高飙升至70.61元 [10] - 机构投资者持股家数从414家降至不足百家，部分因技术高管颜水成卸任研究院院长 [18] - 当前估值逻辑更看重技术突破而非短期商业化，OpenAI 2024年收入仅37亿美元 [11][12]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 计算机行业340家公司2024年报及2025Q1季报显示行业加速恢复，软硬协同和信创超预期，收入加速恢复、利润增速回正，薪酬成本增速低、应收款增速低、预收款增加、商誉持续出清，不同个股业绩表现有差异，细分领域景气度不同，年内推荐四大类公司 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 2024年报及2025Q1业绩回顾 - 收入连续优化，增速超2022年最高点，2022Q1 - 2025Q1同比依次为17%/0%/+2%/-7%/-3%/+1%/+4%/+3%/+7%/+7%/+9%/+5/+21% [4] - 毛利增速回正，毛利率下滑，2024Q3毛利率25%，2024Q4回升至26%，2025Q1下滑为23% [4] - 24Q4及25Q1薪酬成本增速（不考虑资本化）处近5年低点，为2%，出现“收入 - 成本错配”正向剪刀差，预计25Q2薪酬成本增速维持2%，收入增速超3%可维持正向剪刀差 [5] - 因“收入 - 成本错配”正向剪刀差，2024Q4行业净利润下滑后2025Q1大幅反弹，2022Q1 - 2025Q1行业净利润增速依次为 - 27%/-21%/-28%/-50%/-17%/-6%/+3%/+19%/-67%/-9%/+1%/-68%/+82% [5] - 应收款增速维持低位，24Q4及25Q1分别为6%、5%；存货增速分别为15%、16%，行业进入主动扩张周期；预收款（考虑合同负债）增速分别为9%、20%，展现订阅制转型趋势；商誉持续出清，24Q4及25Q1增速分别为 - 4%、 - 3% [6] 个股超过/低于预期情况 24年报 - 收入和净利润整体超预期公司：金融IT的东方财富、同花顺；汽车IT的中科创达 [9] - 收入和净利润相对平淡公司：安防的启明星辰；AIGC算力及应用的云从科技；医疗IT的卫宁健康；金融IT的恒生电子；工业软件的中控技术、索辰科技；政务IT的博思软件 [9] 25Q1 - 收入和净利润整体超预期公司：信创的海光信息、达梦数据；金融IT的指南针；汽车IT的中科创达、德赛西威；云计算的浪潮信息、神州数码；信息安全的深信服；支付IT的新大陆；AI的虹软科技 [10] - 收入和净利润相对平淡公司：安防的诺瓦星云、卡莱特；AIGC算力及应用的用友网络；云计算的软通动力、博思软件、赛意信息；医疗IT的卫宁健康、润达医疗、嘉和美康；金融IT的同花顺、金证股份；工业软件的中望软件；智能制造的能科科技、中控技术；政务IT的纳思达 [12] 超预期/低于预期归因分析 - 2021Q4 - 2022Q3，超预期来自竞争力Alpha，低于预期来自扩人超预期、竞争格局不佳 [15] - 2022Q4 - 2023Q1，预期更低或更小的公司易超预期，如启明星辰等 [15] - 2023Q2 - 2024Q3，偏低预期/关注度、工程化落地容易的公司易超预期，如海光信息等 [15] - 2024Q4 - 2025Q1，AI为主线，超预期多为偏AI上游软硬件公司，下游AI应用厂商业绩潜力大 [17] 年内推荐公司 - AIGC：金山办公、万兴科技等 [18] - 数字经济领军：海康威视、金山办公等 [18] - 信创&数据：海光信息、软通动力等 [18] - AIGC算力：浪潮信息、海光信息等 [19] 细分领域景气度情况 - 景气度相对较高细分领域：AI、汽车IT、券商IT [21] - 收入和利润在底部，后续业绩可能加速细分领域：医疗IT、政务IT、智能制造 [21] - 此前业绩增速较快，后续业绩可能有增长压力细分领域：汽车IT [21] - 收入增速较快，利润增速低迷细分领域：云计算 [21] 重点标的 - 数字经济领军：海康威视、金山办公等 [24] - AIGC应用：金山办公、新致软件等 [24] - AIGC算力：浪潮信息、海光信息等 [25] - 政务AI&数据要素：税友股份、博思软件等 [25] - 信创弹性：海光信息、太极股份等 [25] - 港股核心：中国软件国际、金蝶国际等 [25] - 智联汽车：德赛西威、虹软科技等 [25] - 新型工业化：中控技术、赛意信息等 [25] - 医疗信息化：润达医疗、嘉和美康等 [25] 计算机重点公司估值表 - 展示了包括金山办公、海康威视等多家公司2025/4/30的总市值，2024A、2025E、2026E、2027E的净利润及对应PE [28]

在数字化浪潮席卷全球的今天， 人工智能（AI）正以其独特的魅力和强大的潜力，成为推动社 会进步和经济发展的新引擎。 未可知人工智能研究院，作为AI领域的先行者和探索者，一直致 力于将最前沿的AI技术和理念，转化为实际应用，以促进各行各业的创新与发展。 近日， 未可知人工智能研究院副院长张孜铭，受邀为四川省天府新区的领导干部们进行了一场 主题为"人工智能+与新质生产力——AI4S及AIGC领域的发展展望"的政务培训。 此次培训， 不仅是对AI技术在政务领域应用的一次深入探讨，更是对如何利用AI提升新质生产力的一次全 面展望。 AI 赋能政务，提升行政效 率 在培训中，张孜铭副院长首先介绍了 AI技术在政务领域的应用现状和未来趋势 。他指出，AI 技术可以通过数据分析、智能决策支持等方式，极大地提高政府决策的科学性和行政效率。同 时， AI在公共服务、城市管理、环境保护等方面的应用，也能有效提升政府服务的质量和水 平。 张副院长通过丰富的案例和详实的数据，展示了 AI技术在政务领域的广泛应用，如智能客服、 自动化办公、智能监管等。这些应用不仅提高了政府工作的效率，也为公众提供了更加便捷和 高效的服务。 新质生产力 ...

哪吒汽车App断网事件 - 哪吒汽车App自5月2日起出现断网问题，导致车主无法使用App控车、蓝牙钥匙失效及车机系统联网异常 [3] - 此次断网为4月后再次发生同类故障，官方未正式回应，仅通过微信群通知称后台维护中 [3] 马斯克相关动态 - SpaceX总部周边1.45平方英里区域通过投票成立新城市"星际基地"，由3名SpaceX员工组成委员会管理分区和建设项目 [3] - 马斯克更改X平台昵称为"groklon rust"并更新头像，配合旗下AI产品Grok的语音模式上线 [3][12] 电商与物流数据 - 淘宝闪购全量上线48小时内带动饿了么物流订单激增，南宁等13座城市单日订单量突破历史峰值 [3] 小米汽车产品调整 - 小米SU7定购页面将"智驾"更名为"辅助驾驶"，三款车型起售价分别为21.59万、24.59万和29.99万元 [5] - SU7 Max版本百公里加速2.78秒，续航800km，搭载Xiaomi HAD端到端智能驾驶系统 [5] 科技公司动态 - 微软上调Xbox Series S/X售价，涨幅分别达26%（至379.99美元）和20%（至599.99美元） [7] - Epic Games宣布2025年6月起开发者年收入前100万美元免分成，并允许开发者托管自有商店 [7] - 微软必应搜索引擎市场份额从2020年6.14%升至2025年3月12.21%，谷歌同期从87%降至79.10% [7] 融资与产品发布 - 跟单交易平台Dub完成3000万美元A轮融资，累计融资额达4700万美元 [10] - 壹金新能源获数亿元C轮融资，资金用于扩大硅碳负极产能 [10] - 特斯拉发布512GB专用U盘，售价599元，适配哨兵模式和行车记录仪 [12] 行业政策与市场数据 - 工信部强调加强通用和行业大模型布局，推动人工智能在制造业全流程应用 [14][15] - 2025年五一档票房破6亿，《水饺皇后》以1.5亿票房占比25%领跑 [15][18] - 五一假期第三天全社会跨区域人员流动量达2.8亿人次，铁路客运量1800万人次 [15]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 本周（4.28 - 4.30）中信一级传媒板块上涨 2.86%，在一季报业绩、AI 等带动下上涨，2025 年传媒弹性方向看好 AI 应用、IP 变现及并购重组 [1] - AI 应用聚焦新应用映射投资及部分较成熟应用数据跟踪，重点关注多模态产业方向；IP 变现聚焦有 IP 优势及全产业链潜力公司，潮流玩具、影视内容等方向有机会；并购重组重点关注国企方向，传媒国企诉求明显提升，部分国企资金优势明显 [1] 根据相关目录分别进行总结 投资聚焦 行情概览 - 本周（4.28 - 4.30）传媒板块上涨 2.86%，涨跌幅前三板块为传媒（2.86%）、计算机（2.66%）、电子（1.30%），后三板块为房地产（ - 2.93%）、综合金融（ - 3.21%）、综合（ - 3.48%） [9] - 传媒板块本周涨幅前五为山东出版（13.7%）、金财互娱（13.2%）、冰川网络（13.2%）、上海电影（11.8%）、盛天网络（11.2%）；跌幅前五为大晟文化（ - 5.6%）、生意宝（ - 6.1%）、横店影视（ - 7.1%）、芒果超媒（ - 11.4%）、中广天择（ - 14.2%） [12] - 教育&人服板块本周涨幅前五为宇华教育（18.0%）、高途集团（11.4%）、新东方 - S（7.7%）、传智教育（7.7%）、鸿合科技（7.3%）；跌幅前五为北京人力（ - 5.3%）、行动教育（ - 5.6%）、中汇集团（ - 6.8%）、外服控股（ - 8.6%）、光正教育（ - 10.2%） [13] - 重点港股&中概股上市公司一周走势：泡泡玛特（14.7%）、快手（3.9%）、猫眼娱乐（ - 1.9%）、爱奇艺（1.6%）、腾讯控股（2.0%）、心动公司（12.6%）、网易 - S（2.4%）、哔哩哔哩（4.1%）、阅文集团（5.4%）、腾讯音乐（7.1%） [13] 本周子板块观点 - 资源整合预期关注中视传媒、国新文化、广西广电、唐德影视、吉视传媒、游族网络等 [1][14] - AI 关注荣信文化、奥飞娱乐、汤姆猫、盛天网络、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技、豆神教育、世纪天鸿、佳发教育等 [1][14] - 游戏建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络、巨人网络、吉比特，关注完美世界、ST 华通、冰川网络、华立科技 [1][14] - 国企关注慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等 [1][14] - 教育关注学大教育等 [1][14] - 港股关注【阿里巴巴】【腾讯控股】【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，K12 教培龙头【新东方】及业绩弹性较大的区域龙头【思考乐教育】【卓越教育】 [1][14] 重点事件回顾 - AIGC 方面，阿里发布 Qwen3 模型家族，8 款模型全面开放，基于 36 万亿 token 预训练，涵盖 119 种语言和方言，通过三阶段预训练实现 32K token 长上下文支持，后训练分四阶段强化，其发布和开源将推动大型基础模型研究与开发 [2][17] - 2025 年 Q1 全球 AI 智能眼镜销量 60 万台，同比增速达 216%，主力产品 Ray Ban Meta 贡献 52.5 万台，雷鸟 V3 等新品增量显著，全年预计销售 550 万台；同期全球 VR 销量 133 万台，同比下降 23%，全年预计销量 611 万台；AR 产品销量 11.2 万台，与去年基本持平，全年预计销量 65 万台 [3][17] - Claude 网页版接入 MCP，10 款应用一键调用，MCP 协议在网页端开放降低技术门槛，Research 功能更新，新增更多数据来源 [4][17] 子板块数据跟踪 - 游戏方面，近期热门重点游戏包括《问鼎三国 - 策略国战手游》、《三国志幻想大陆 2：枭之歌》等；展示了重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况 [18][19] - 院线方面，内地电影市场周总票房（4.28 - 5.2）约 4.13 亿元（不含服务费），票房排名前三的电影为《水饺皇后》（0.99 亿）、《猎金·游戏》（0.58 亿）、《雷霆特攻队》（0.46 亿） [19] - 影视视频方面，2025 年 4 月 28 日至 5 月 2 日全平台剧集收视播放量《无忧渡》排名第一，全网热度 83.4；综艺收视播放量《无限超越班第三季》排名第一，全网热度 79 [21]