出海四小龙动态 - TikTok正紧急寻求与加拿大政府谈判以避免业务关闭 去年11月加拿大政府以国家安全为由下令关闭其当地子公司 目前TikTok已发起法律挑战并冻结文化项目支出[5] - 黑石集团退出收购TikTok美国业务的财团 该交易原计划由美国投资方持股80% 字节跳动保留少数股权 黑石退出反映交易不确定性增加[9] - Temu计划2025年底前将英国本土订单占比提升至50% 目前拥有2200万英国用户 超80%英国消费者认可其高性价比优势[11] - Temu全球月活跃用户达4.17亿 同比增长68% 拉丁美洲增长最强劲 月活同比增长122% 占比达26%[11] - SHEIN India应用重返印度市场半年下载量突破200万 平台上架商品超2万款 由信实工业全资子公司Nextgen Fast Fashion独家运营[14] 大公司动向 - Manus撤出中国市场并清空国内社交账号 官方解释为经营效率调整及国际化布局 未回应具体撤离原因[16] - 割草机器人公司苏珀曼智能申请破产 因技术迭代滞后及融资能力薄弱 其资产包含346台智能割草机及配件即将拍卖[19] - 钉钉海外首款AI应用7Ding登陆日本市场 融合办公协作与电商采购功能 支持多语言和本地支付系统[20] - 茶百道进军新加坡市场 定价2.5-6.9新币 目前海外门店覆盖7个国家共20家 韩国为最大海外市场[22] 海外大事件 - Zara母公司Inditex计划重启法国平价品牌Lefties 定价低于Zara 旨在挑战SHEIN等低价竞争对手[25] - 加拿大Couche-Tard放弃470亿美元收购7Eleven母公司Seven & i 因后者拒绝合作并隐瞒关键信息[27] - 乐天市场首次向新加坡卖家开放 日本市场份额达27% 商品交易总额近6万亿日元[29] - 泰国将19家电商平台列为"高风险"并纳入强制监管 包括Shopee、Lazada等[31] 投融资动态 - 中国六家头部VC机构重启美元募资 计划筹资超20亿美元 聚焦AI与新消费领域[32] - 光速中国筹备4亿美元深科技基金 Monolith计划启动2.65亿美元基金 BAI资本募资1.5亿美元[34] - Substack完成1亿美元C轮融资 估值达11亿美元 较2021年上涨近70% 付费订阅人数超500万[34][35] - 新加坡Coda收购欧洲支付平台Recharge 合并后业务将处理超15亿欧元销售额 服务2亿多客户[37]

AI算力与科技板块 - AI算力板块强势上涨，主动权益类产品净值涨幅超过相关ETF，光通信和PCB领域过去两年实现高速增长，中国厂商有望持续分享全球AI发展红利[2] - 英伟达确认将恢复H20芯片在华销售，腾讯、字节跳动申请采购但未获回应，同时推出新显卡RTX Pro[6] - 二季度绩优基金提升权益仓位，科技与医药板块成为核心配置方向[3] 基金市场动态 - 上半年绩优基金聚焦创新药、新消费、人工智能赛道，出现短剧主题基金、深海科技基金等小众产品[2] - 万得偏股混合型基金指数单周涨幅达3.06%，普通股票型基金指数涨3%，混合型基金总指数涨2.37%[10][11] - 银行理财市场固收+型产品占比48.34%，规模达352.91亿元，纯债固收型产品占比20.06%[13] 外资机构观点 - 摩根士丹利将中国2025年GDP增速预测从4.5%上调至4.8%，高盛从4.6%调至4.7%，瑞银从4%调至4.7%[3][5] - 花旗上调中韩股市评级至增持，恒指目标价25000点，沪深300目标价4200点[4][5] - 渣打超配中韩股票，认为亚太市场（除日本）回报潜力突出[18] 全球市场表现 - 恒生指数单周涨2.84%，深证成指涨2.04%，纳斯达克指数涨1.51%，富时新加坡海峡指数涨2.49%[7] - COMEX黄金跌0.25%，白银跌1.36%，ICE布油跌1.61%，美元指数反弹0.60%[12][13] - 1年期中国国债收益率下跌2.12个BP，10年期美债收益率上涨1个BP[9][10] 银行理财数据 - 银行理财子公司新发产品占比74.33%，规模达574.27亿元，城商行产品以中小型为主[14][15] - 贝莱德建信理财收益率中位数4%，高盛工银理财2.92%，杭州联合农商行2.89%[16][17] - 固收类产品表现稳健，混合类产品展现配置潜力[15]

市场表现 - 2025年上半年A股整体横盘震荡，上证指数微涨2.76%，银行和微盘股表现强势，其他板块一般 [2] - 美股呈现V型走势，纳指和标普500涨幅均超5% [2] - 港股表现突出，恒生指数上半年涨幅接近20% [2] 私募行业规模变化 - 截至2024年末，私募证券投资基金管理人8000家，基金87833只，规模5.21万亿元 [2] - 2025年6月末管理人减少239家至7761家，基金减少4477只至83356只，规模增加3500亿元至5.56万亿元 [2] 私募规模跃升情况 - 328家私募管理规模实现跨等级增长，其中主观私募161家，量化私募91家，"主观+量化"类68家 [3] - 按策略划分：股票策略203家，多资产策略48家，期货及衍生品策略33家，债券策略15家 [4] - 按地域划分：上海127家，北京50家，深圳41家，杭州26家，广州18家 [4] 新晋百亿私募 - 16家私募新晋或重回百亿阵营，量化私募占9家，主观私募6家，"主观+量化"1家 [4] - 复胜资产、蒙玺投资、顽岩资产、聚宽投资旗下产品上半年收益表现突出 [4] - 泓湖私募、微观博易规模从20-50亿跃升至100亿以上 [4] 规模跃升两级的私募 - 25家私募实现规模跃升2个台阶及以上，股票策略占16家 [9] - 路远私募、晨耀私募、泽元投资收益表现居前 [9] - 坤灵私募实现3级跃升（0-5亿至20-50亿） [13] 业绩领先私募 - 上半年收益前5：同犇投资、路远私募、晨耀私募、一久私募基金、优波资本 [15] - 近一年收益前5：一久私募基金、同犇投资、优波资本、神农投资、巴克夏投资 [20] - 近三年收益前5：孚盈投资、汇瑾资产、壹点纳锦资管、观理基金、一久私募基金 [26] 持续领先私募 - 6家私募同时位列上半年、近一年、近三年20强：橡木资产、一久私募基金、壹点纳锦资管、优波资本、裕恒资本、广州守正用奇 [29]

公募基金经理流动趋势 - 截至7月16日，今年已发生超2700条基金经理变更事项，其中194位卸任，307位新聘 [2] - 多位绩优基金经理如鲍无可、周海栋等选择清仓式卸任，曹名长、于洋等知名公募基金经理离任引发市场关注 [2] - 投奔私募成为公募基金经理重要去向之一，截至2025年6月底拥有公募背景的私募基金经理达863位，管理320只产品 [2] 公奔私基金经理分布 - 555位任职于0-5亿规模私募，36位任职于百亿私募 [2] - 高毅资产拥有6位公奔私基金经理最多，包括邱国鹭、邓晓峰等知名人士 [2] - 睿郡资产、勤辰资产、睿璞投资分别拥有5位、3位、3位公奔私基金经理 [4] 公奔私基金经理业绩表现 - 上半年有34位公奔私基金经理符合排名规则，平均收益为***%，前十门槛为***% [5] - 上半年收益前三为复胜资产陆航、香橙资本何潇、紫阁投资徐爽 [5] - 近1年收益前三为紫阁投资徐爽、复胜资产陆航、津育投资张文龙 [8] - 近3年收益前三为深圳善择私募杨萍、睦沣投资李振岳、荒原投资凌鹏 [11] 头部公奔私基金经理详情 - 复胜资产陆航管理5只产品规模11.64亿，上半年收益***%，专注新消费赛道 [6] - 香橙资本何潇管理3只产品规模14.45亿，上半年收益***%，稳健2号B类表现突出 [7] - 紫阁投资徐爽管理3只产品规模5.06亿，近1年收益***%，重仓创新药板块 [9] - 泓湖私募梁文涛管理7只产品规模45.58亿，近1年收益***%，宏观策略表现优异 [11] - 荒原投资凌鹏管理3只产品规模9980.9万，近3年收益***%，策略引发业内关注 [12] - 睿璞投资蔡海洪管理3只产品规模5.84亿，近3年收益***%，团队含3位公奔私基金经理 [13]

报告行业投资评级 - 看好食品饮料行业 [2] 报告的核心观点 - 对32家食品饮料A股上市公司2025年二季度净利润预测显示增速情况各异，业绩下滑公司较多 [3] - 传统消费头部企业从分红和股息角度具备长期投资价值，新消费特点食品个股将随业绩分化，看好有长期竞争力和改善空间的公司 [3] - 白酒因宏观需求复苏慢和消费场景受限，动销端和报表端承压；大众品成本红利托底盈利，新品和新渠道共振孕育成长 [3] 根据相关目录分别进行总结 食品饮料公司业绩前瞻 - 增速超50%的公司有晨光生物（74%）；增速在20%-50%的有伊利股份（50%）、燕京啤酒（45%）、东鹏饮料（32%）、盐津铺子（20%）；增速低于20%的有新乳业（18%）等8家；业绩下滑的有重庆啤酒（-3%）等17家；业绩同比转亏的有酒鬼酒、水井坊 [3] 食品饮料重点公司盈利预测 - 对多家食品饮料重点公司给出盈利预测，包括不同年份归母净利润、增速、PE、评级和总市值等信息，如贵州茅台2025E归母净利润939.6亿，增速9%，PE19，评级买入，总市值18052亿等 [7][8]

AI基金广发沪港深新机遇股票（001764）披露2025年二季报，第二季度基金利润3523.85万元，加权平均基金份额本期利润0.0595元。报告期内，基金净值 增长率为5.79%，截至二季度末，基金规模为6.71亿元。 该基金属于标准股票型基金。截至7月17日，单位净值为1.133元。基金经理是李耀柱，目前管理9只基金近一年均为正收益。其中，截至7月17日，广发港股 通成长精选股票A近一年复权单位净值增长率最高，达40.61%；广发聚优灵活配置混合A最低，为8.46%。 截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.1456，位于同类可比基金72/159。 基金管理人在二季报中表示，回顾二季度，我们认为港股新消费领域受到全球投资者的认可。我们认为在新型消费领域会持续出现有优质产品的公司，将在 新消费领域持续寻找机会，把握好新消费的产业趋势。 截至7月17日，广发沪港深新机遇股票近三个月复权单位净值增长率为10.00%，位于同类可比基金79/167；近半年复权单位净值增长率为17.78%，位于同类 可比基金36/167；近一年复权单位净值增长率为22.62%，位于同类可比基金68/166；近三年复权单位净值增长率为 ...

基金业绩表现 - 2025年第二季度基金利润466.78万元，加权平均基金份额本期利润0.065元 [2] - 报告期内基金净值增长率为5.47% [2] - 截至7月17日，单位净值为1.375元 [2] - 近一年复权单位净值增长率达25%，近半年为8.70%，近三个月为5.04% [3] - 近三年复权单位净值增长率为-12.70% [3] - 近三年夏普比率为0.0823，位于同类可比基金373/874 [8] 基金规模与仓位 - 截至2025年二季度末，基金规模为1.08亿元 [2][15] - 近三年平均股票仓位为73.58%，同类平均为80.33% [13] - 2019年一季度末最高仓位为77.66%，2024年上半年末最低仓位为59.12% [13] 投资策略与配置 - 操作上聚焦消费方向，保持较高仓位 [3] - 增加新消费方向配置，如黄金珠宝、零食、电子烟等 [3] - 预计三季度指数将保持震荡，行业轮动或是主旋律 [3] - 国内经济整体稳健，稳增长政策积极出台，叠加中美双边关税预期改善 [3] - 外部关税扰动最严重的时候已经过去，市场已钝化 [3] - 国内政策积极发力，政治局会议将定调下半年经济政策 [3] 基金持仓 - 截至2025年二季度末，十大重仓股为南极电商、英派斯、海澜之家、同庆楼、石头科技、万辰集团、西域旅游、百润股份、永辉超市、隆鑫通用 [17] 风险指标 - 近三年最大回撤为39.21%，同类可比基金排名351/864 [10] - 单季度最大回撤出现在2024年一季度，为22.27% [10]

市场表现 - A股三大指数集体小幅上涨 沪指涨0.50% 深证成指涨0.37% 创业板指涨0.34% 沪深两市成交额达15711亿 较昨日放量317亿 [1] - 稀有金属板块领涨 稀有金属ETF基金(561800)涨幅最高达4.12% 稀有金属ETF(159608)涨3.98% 稀土ETF易方达(159715)涨3.97% [2] - 游戏和光伏板块跌幅居前 湖北ETF(159743)跌2.17% 游戏ETF(159869)跌1.47% 光伏ETF指数基金(159618)跌0.87% [4][5] 稀有金属行业动态 - 中国在新疆塔里木盆地地下1820米发现全球最深的砂岩型工业铀矿化 标志深地砂岩型铀资源勘查达世界领先水平 [3] - 国家5月起加强战略矿产出口管制 7月10日商务部公告将依法审查锑和镓等出口许可 合规出口通道有望边际修复 [3] - 小金属价格中枢上行 主因战略小金属储量有限 新能源/半导体/军工需求增长 中国对钨/锑/稀土出口管制导致供需矛盾加剧 [3] ETF市场动态 - 科创债ETF热度攀升 科创债ETF嘉实(159600)成交额154.36亿 科创债ETF招商(551900)成交额145.96亿 [7] - 银华日利ETF(511880)成交额居首达161.71亿 基准国债ETF(511100)换手率最高达445.54% [8][9] - 下周一4只ETF开始募集：通用航空ETF易方达(159255)跟踪航空产业指数 机器人ETF鹏华(159278)侧重人形机器人 华夏A500增强ETF(512370)覆盖新兴行业 兴业自由现金流全指ETF(563620)聚焦现金流稳定行业 [10][11][12] - 汇添富港股通消费50ETF(159268)上市 跟踪港股通消费主题指数 突出新消费领域如潮玩/茶饮/国潮美妆 [12] 行业观点 - 五矿证券认为小金属价格上行趋势将持续 具备资源储量优势和技术壁垒的企业将受益 [3] - 国信证券指出AI技术突破和IP潮玩结合将推动电影行业繁荣 游戏和广告领域存在落地机会 [5] - 开源证券预期光伏行业反内卷政策将优化供需结构 硅料价格回升至成本线将加速高成本企业出清 [6]

AI基金恒生前海沪港深新兴产业精选混合（004332）披露2025年二季报，第二季度基金利润227.11万元，加权平均基金份额本期利润0.0446元。报告期内， 基金净值增长率为4.18%，截至二季度末，基金规模为5668.48万元。 该基金属于偏股混合型基金。截至7月17日，单位净值为1.166元。基金经理是邢程，目前管理4只基金。其中，截至7月17日，恒生前海高端制造混合A近一 年复权单位净值增长率最高，达38.68%；恒生前海沪港深新兴产业精选混合最低，为16.15%。 基金管理人在二季报中表示，展望二季度，我们认为市场可能仍然以震荡格局和结构性机会为主。一方面，宏观政策更倾向于有限发力，而科技与新消费等 局部领域的拉动效应，虽然对防止信用周期进一步收缩起到一定作用，但短期内或难以推动全局性修复。 另一方面，在宏观缺乏强支撑的大背景下，我们认为主题类和价值类资产与宏观顺周期关联性较小，因此此类资产或都会受益于贴现率降低和流动性外溢。 中长期来看，我们认为市场方向仍取决于企业盈利的实质性修复，而全面盈利改善的关键仍在于财政政策的有效发力及信用周期的逆转向上。 截至7月17日，恒生前海沪港深新兴产业精选混合 ...

基金产品概况 - 基金简称为德邦大消费混合，主代码为008840，运作方式为契约型开放式，合同生效日为2020年6月18日 [3] - 报告期末基金份额总额为84,755,515.93份，其中A类份额45,772,315.48份，C类份额38,983,200.45份 [3] - 投资目标为通过精选大消费行业优质公司，追求超越业绩比较基准的投资回报 [3] - 投资策略采用"自上而下"行业配置与"自下而上"个股精选相结合的方法 [3] - 业绩比较基准为80%×中证消费服务领先指数收益率+20%×一年期银行定期存款利率(税后) [3] 基金业绩表现 - 2025年Q2德邦大消费混合A净值增长率为-3.13%，C类为-3.19%，同期业绩比较基准收益率为0.92% [5][9] - 过去六个月A类净值增长率为-6.25%，C类为-6.36%，业绩基准为1.09% [5] - 过去一年A类净值增长率为2.80%，C类为2.55%，业绩基准为16.64% [5] - 自基金合同生效起至今A类累计净值增长率为-11.22%，C类为-12.33% [5] 投资组合分析 - 股票投资占基金总资产比例为90.81%，金额为68,996,827.55元 [9] - 制造业持仓占比最高达57.59%，金额43,088,398.80元 [10] - 批发零售业占比14.58%，金额10,908,319.00元 [10] - 信息技术服务业占比9.31%，金额6,963,764.00元 [10] - 交通运输仓储业占比6.43%，金额4,810,035.75元 [10] 市场观点与操作 - 二季度市场先跌后涨，上证综指上涨2.78%，沪深300上涨0.35%，创业板指上涨1.16% [8] - 国防军工、通信和银行板块领涨，食品饮料、钢铁和家电板块跌幅靠前 [8] - 基金经理认为AI应用发展迅速，国内消费政策支持文娱医疗等场景 [8] - 新消费行情集中在服务消费、性价比消费和情绪消费方向 [8] - 三季度计划将仓位聚焦在供给创造需求的优质新消费公司 [8] 基金份额变动 - 报告期内A类份额减少1,628,222.45份，C类减少1,576,947.24份 [11] - A类总申购份额1,528,349.38份，赎回3,156,571.83份 [11] - C类总申购份额8,375,102.15份，赎回9,952,049.39份 [11]