公司股价表现与市场反应 - 11月19日，公司股价盘中最低触及17.95港元，为自4月22日单日上涨49.26%后首次跌破18港元 [1] - 12月8日收盘价17.20港元，接近近期阶段性低点17.01港元 [1] - 股价下行周期始于8月26日，当日开盘价27.60港元成为阶段性高点，股价收跌12.75% [3] - 自8月26日起，公司股价经历了长达3个多月的持续下行周期 [3] - 股价下跌伴随成交量萎缩，减持公告发布当日成交1616.42万股，前三个交易日成交量连续过百万股，之后日均成交量低于100万股，期间单日最低成交量仅10.7万股 [4] 控股股东减持事件 - 8月26日，控股股东乐普医疗通过大宗交易出售1114万股公司H股，占已发行股份总数约3.21%，每股价格22.79港元 [2] - 公司公告称，出售旨在提升股票流动性，控股股东对业务运营充满信心 [2] - 减持公告引发市场抛售，股价开盘后1分钟内跳水近9%，半小时内最大跌幅超过12% [3] 技术面与市场情绪分析 - 8月26日大跌将股价从BOLL线上轨拉至下轨，随后出现“七连阴” [3] - 股价后续反弹未获成交量放大支持，形成BOLL线指标“假突破”，随后经历更长的“11连阴” [3] - 持续的市场交投低迷和无量下跌，反映场内持筹者信心不足及场外持币者一致的观望态度 [4] 港股通资格风险 - 恒生指数及港股通下一轮定期调整检讨周期为2025年1月1日至12月31日，结果于2026年2月25日公布 [6] - 公司在该检讨周期内日平均市值为68.85亿港元，仅较当前60.71亿港元的市值门槛高出8.14亿港元 [6][8] - 若市值不能反弹，公司面临“出通”风险 [6] 行业集采政策动态 - 8月19日，四川、内蒙古启动结构心脏病封堵器类医用耗材历史采购数据填报工作 [9] - 10月22日，福建省医保局发布结构心脏病封堵器类医用耗材省际联盟集采方案征求意见稿 [9] - 11月12日，福建省正式宣布牵头开展覆盖全国的结构心脏病封堵器类省际联盟集采 [9] - 此次集采被认为是目前针对该品类最全、覆盖范围最广的一次省际联盟集采，可能推进耗材全面降价 [10] - 该品类并非首次集采，2023年河北三明联盟及京津冀“3+N”联盟，以及2024年12月安徽集采均已将其纳入 [10] 市场规模与竞争格局 - 2025年中国心脏封堵器（含先心病、心源性卒中封堵器）市场规模预计超过60亿元，并保持两位数高速增长 [10] - 在先心病封堵器领域已实现国产替代，2021年心泰医疗与先健科技市场份额分列第一、二位，整体国产化率达95% [11] - 在心源性卒中封堵器领域，进口品牌仍占主导，2022年左心耳封堵器市场中，波士顿科学份额占67%，先健科技占25% [11] - 参考过往集采，河北联盟集采中选产品平均降价幅度为64.9%，安徽集采降至33.29%，降幅趋于温和 [11] 公司业务与集采影响 - 2025年上半年，公司先天性心脏病封堵器产品收入为1.61亿元，占总收入的48.7%，较上年同期的1.29亿元增长24.8% [11] - 先心病封堵器是公司核心收入来源，收入占比稳定在50%左右 [11] - 全国联采结果将直接影响公司后续业绩，若降价幅度符合预期，可能加速产品市场渗透，反之则可能短期明显冲击公司利润 [11] - 当前市场观望态度浓厚，全国联采结果出炉之日可能是公司关键的变盘节点 [11]

基金产品概况 - 天弘中证港股通央企红利ETF（159281）于2025年8月20日成立，基金全称为天弘中证港股通央企红利交易型开放式指数证券投资基金 [1] - 该基金业绩比较基准为中证港股通央企红利指数收益率(经估值汇率调整) [1] - 基金的管理费率为每年0.50%，托管费率为每年0.10% [1] 市场表现与规模 - 截至12月8日收盘，该基金价格下跌0.77%，当日成交额为3445.72万元 [1] - 截至12月5日，基金最新份额为3.04亿份，最新规模为3.16亿元 [1] - 流动性方面，截至12月8日，该基金近20个交易日累计成交金额为7.99亿元，日均成交金额为3993.61万元 [1] 基金经理信息 - 该基金现任基金经理为贺雨轩，自2025年8月20日开始管理该基金 [1] - 贺雨轩任职期内，该基金收益为4.01% [1] 投资组合与持仓 - 根据最新定期报告，该基金前十大重仓股包括中远海控、东方海外国际、中国外运、中国石油股份、中信银行、中国海洋石油、中国神华、中国人民保险集团、中国联通、农业银行 [2] - 具体持仓占比如下：中远海控持仓占比0.85%，持仓市值291.75万元；东方海外国际持仓占比0.40%，持仓市值137.17万元；中国外运持仓占比0.33%，持仓市值113.96万元；中国石油股份持仓占比0.32%，持仓市值109.73万元；中信银行持仓占比0.32%，持仓市值111.36万元；中国海洋石油持仓占比0.29%，持仓市值100.41万元；中国神华持仓占比0.29%，持仓市值98.26万元；中国人民保险集团持仓占比0.29%，持仓市值101.07万元；中国联通持仓占比0.28%，持仓市值95.28万元；农业银行持仓占比0.27%，持仓市值93.39万元 [2]

公司股价表现与市场动态 - 公司股价再涨超5%，截至发稿涨5.03%，报43.42港元，成交额764.33万港元，股价暂现三连阳 [1] - 公司获纳入恒生综合指数成份股，变动将于2025年12月8日起生效 [1] - 据中金预测，公司符合港股通纳入范围 [1] 公司业务与研发概况 - 公司是一家专注于代谢性疾病领域的生物医药公司 [1] - 公司拥有多项针对糖尿病、肥胖和非酒精性脂肪性肝炎等适应症的创新药物研发管线 [1] - 公司研发管线全部为自主研发，具备全球知识产权，覆盖全球研发与市场布局 [1]

公司股价表现与市场动态 - 公司股价连续三个交易日上涨，截至发稿时上涨5.03%，报43.42港元，成交额764.33万港元 [1] - 公司获纳入恒生综合指数成份股，该变动将于2025年12月8日起生效 [1] - 根据中金预测，公司符合港股通纳入范围 [1] 公司业务与研发概况 - 公司是一家专注于代谢性疾病领域的生物医药公司 [1] - 公司拥有多项针对糖尿病、肥胖和非酒精性脂肪性肝炎等适应症的创新药物研发管线 [1] - 公司所有研发管线均为自主研发，具备全球知识产权，并覆盖全球研发与市场布局 [1]

港股通资金流向概览 - 本周（2025.11.24-11.30）港股通净买入前三大公司为阿里巴巴-W（130.54亿元）、万国黄金集团（39.94亿元）和快手-W（21.85亿元）[8] - 本周净卖出前三大公司为中芯国际（-17.20亿元）、华虹半导体（-7.26亿元）和信达生物（-7.09亿元）[9] - 按行业分布，本周净买入主要集中在可选消费（约120亿元）和金融（约20亿元），而能源和工业呈现净卖出[14] 活跃个股交易分析 - 阿里巴巴-W在沪市和深市港股通中连续五日位列成交额榜首，11月25日单日合计买卖额最高达164.62亿元（沪市100.60亿，深市64.02亿）[21][22] - 中芯国际在多个交易日呈现显著净卖出，例如11月24日沪市净卖出4.83亿元，深市净卖出5.41亿元[22] - 腾讯控股和小米集团-W交易活跃但资金流向分化，腾讯在11月26日深市净卖出11.65亿元，而小米在11月25日深市净买入4.35亿元[20][21] 机制与资金作用 - 港股通机制允许内地投资者通过上交所或深交所买卖香港联交所规定范围内的股票，分为沪港通和深港通两种渠道[28] - 南下资金指通过港股通进入香港市场的内地资金，其流向为投资者提供重要的行业和公司投资参考依据[29][30] - 港股市场拥有大量内地稀缺的新经济龙头公司，吸引内地资金南下投资，对两地市场流动性影响显著[31]

港股通50ETF市场表现 - 港股通50ETF（159712）领涨超1.2% [1] - 该ETF跟踪港股通50指数（930931） [1] - 指数样本为50只港股通范围内流动性优异、市值规模领先的证券 [1] - 指数涵盖金融、非必需性消费、资讯科技等核心领域 [1] 科技制造板块资金流向 - 电子行业获外资和融资资金显著流入 [1] - 机械设备行业出现明显资金流出 [1] TMT板块资金流向 - 传媒行业获外资小幅流入 [1] - 计算机和通信行业融资资金流入居前 [1] - TMT板块整体表现活跃 [1] 消费板块资金流向 - 消费板块整体承压 [1] - 食品饮料行业外资持续流出 [1] - 食品饮料行业ETF资金逆势流入 [1] 全球资金流向 - 外资边际流入新兴市场 [1] - 中国和韩国市场获外资增配 [1] - 港股市场外资流入规模居前 [1]

公司股价与市场表现 - 12月1日，赛力斯港股股价上涨超过5%，报收121港元 [1] - 同日，赛力斯A股股价上涨约4%，报收131.22元 [1] 资本市场事件 - 12月1日，深交所发布公告，赛力斯获调入港股通标的证券名单 [1] - 分析认为，此次调入港股通为公司带来了增量资金和关注度 [1] 投资价值分析 - 分析认为，赛力斯的长期战略投资价值进一步凸显 [1] - 调入港股通事件与公司强基本面形成合力，构成了“强基本面+资金面助力”的正向循环 [1]

公司股价与市场表现 - 赛力斯港股(9927.HK)高开4.25%，报120港元，总市值达2090亿港元 [1] - 股价分时数据显示，当日价格在108.000港元至132.383港元区间内波动 [2] 港股通标的调整 - 深交所发布公告，因赛力斯在香港市场价格稳定期结束且相应A股上市满10个交易日，将其调入深港通下的港股通标的证券名单 [1] - 此次调整自2025年12月01日起生效 [1] - 分析认为，获调入港股通是一个积极的正面信号，能为股票带来增量资金和关注度 [1]

基金产品基本信息 - 基金名称为建信恒指港股通交易型开放式指数证券投资基金，简称建信恒指港股通ETF，场内简称为港股恒指，扩位简称为恒指港股通ETF建信 [52] - 基金类别为股票型基金、指数基金，运作方式为交易型开放式 [1][52] - 基金管理人为建信基金管理有限责任公司，基金托管人为中国银行股份有限公司 [1] - 基金份额初始发售面值为人民币1.00元 [52] 募集安排与规模 - 基金募集期为2025年12月4日至2025年12月19日，可通过网上现金认购和网下现金认购两种方式参与 [2][55] - 本基金首次募集规模上限为20亿元人民币（不包括募集期利息和认购费用） [3][53] - 若募集期内认购申请份额超过20亿份，将采取末日比例确认的方式进行规模控制 [3][53] - 基金合同生效需满足募集份额总额不少于2亿份，募集金额不少于2亿元人民币且认购人数不少于200人的条件 [57] 认购方式与费率 - 网上现金认购以基金份额申请，每笔认购份额需为1,000份或其整数倍，单个投资人累计认购不设上限 [2][9][74] - 通过基金管理人办理网下现金认购，每笔认购份额须在5万份以上（含5万份） [9][78] - 认购费率按认购份额阶梯设置，例如认购份额小于50万份时，认购费率为0.8% [60][62] - 认购佣金和认购金额的计算公式为：认购佣金 = 认购份额 × 认购价格 × 佣金比率，认购金额 = 认购份额 × 认购价格 × (1 + 佣金比率) [63] 投资范围与标的指数 - 基金投资范围包括港股通机制下的香港联交所证券，跟踪恒生指数 [36] - 基金投资组合主要采用完全复制法，投资于标的指数成份股和备选成份股的比例不低于基金资产净值的90% [12] 港股通特有投资风险 - 港股市场实行T+0回转交易机制且对个股不设涨跌幅限制，股价波动可能更为剧烈 [38] - 投资涉及港元对人民币的汇率波动风险，以及每日买卖结算中的汇率报价点差风险 [39] - 港股通设有总额度及每日额度上限，基金可能因额度不足而错失投资机会 [40] - 香港市场交收制度为T+2日，可能导致资金到账延迟，引发流动性风险 [43]

港股创新药板块行情回顾 - 今年以来港股创新药指数累计上涨达75%，但自10月起板块逐步回落，年底进入相对冷淡阶段[3] - 今年已有23家药企在港股医疗保健板块上市，而去年同期仅为8家[3] - 一些尚未进入港股通名单的公司实现股价翻倍，但随着市场情绪冷却，股价普遍回落[3] 港股通机制与影响 - 港股通让内地投资者买卖港交所上市股票，南向资金在部分企业成交量中贡献达40%-50%[3] - 若公司未被纳入港股通，大多数境内公募基金无法直接投资[4] - 进入港股通成为港股上市公司尤其是中小型公司流动性的分水岭[4] - 中国医药创新促进会曾倡议所有18A章节上市公司直接纳入港股通，但无实质性进展[4][5] 港股通纳入门槛变化 - 进入港股通需先纳入恒生综合指数，市值门槛为累计市值覆盖率前94%[6] - 截至2025年9月30日，纳入港股通市值门槛约为93.21亿港元，剔除警戒线为60.72亿港元[6] - 市场整体上行及大型新股上市推高市值基数，使得入通难度增加[6] - LiveReport大数据预测今年上市的几家biotech有望于2026年3月9日纳入港股通[6] 公司回通挑战与案例 - 出通后企业普遍面临流动性枯竭，投资者缺乏耐心导致阴跌不断[7] - 科济药业被视为最可能"回通"企业之一，其BCMA CAR-T产品上半年收益约5100万元人民币，较2024年同期约600多万元增长约750%[7] - 科济药业自10月起启动股份回购，计划在50个交易日内购回最多约2546万股股份[7] - 一些公司股价拉高可能旨在进入港股通，完成后资金撤走[7] BD交易市场影响 - 今年行情受BD推动力和业绩兑现驱动，BD让市场看到中国本土医药研发实力提升[8] - 5月底石药集团发布BD预告后股价最高冲到8.56元/股，较前日收盘价涨幅超过12%[8] - 10月以来市场出现"BD疲劳"，连续几单BD公布后对股价几乎无刺激[9] - 信达生物与武田制药合作首付款达12亿美元，总金额最高至114亿美元，但消息公布当日股价收跌1.96%[9] - 荃信生物与罗氏合作首付款7500万美元，潜在里程碑付款可达9.95亿美元，消息发布后首个交易日股价收跌8.23%[9] 市场情绪与投资者行为 - 市场对BD要求提高，需看交易方是否为MNC、是否重视产品及有明确开发计划[9] - 年底不少基金收益不错，选择减仓或观望锁定利润，交易意愿下降[10] - 更多投资人等待行情出现明确右侧信号，不急于左侧抄底[10]