招聘活动概况 - 公司在武汉大学举办专场招聘会 属于“智汇潇湘 才聚湖南”系列活动的一部分 [1] - 招聘活动提出“校招生百万年薪”计划以吸引人才 在武汉站已收到简历近百份 [1] - 公司后续招聘行程包括11月1日前往南京 11月8日前往成都 [2] 人才引进策略 - 公司引才策略为“拿深圳同等高薪 住长沙宜居房子 干全球AI事业” 旨在吸引荆楚学子赴湘发展 [1] - 公司看重武汉高校学子在人工智能 软件开发等领域的专业积淀和创新思维 认为与AIGC赛道人才需求高度契合 [1] - 公司2026届全球校招开放产品 研发 营销 设计及职能五大类岗位 预计发放500个高含金量offer [2] 招聘成效与人才发展 - 此前在上海 北京 西安站的招聘中 公司已发出数百份offer 还有众多学子在走招聘流程有望近期入职 [1] - 部分校招生有望在三年内成长为公司骨干 [2] - 公司定位为毕业生提供一个风口上的发展平台 而不仅是一份工作 [1]

东莞滨海湾AI产业发展 - 滨海湾新区近期密集举办多项AI赛事，包括即将截止报名的2025年工业AI应用创新挑战"百景大赛"，该赛事已吸引超千名学生参与[4] - 7月以来，滨海湾深度参与并支持了第十届"创客中国"广东省赛、第九届"创客广东"大赛及中国高校计算机大赛AIGC创新赛，11月还将举办中国高校计算机大赛智能交互创新赛[4] - 通过赛事吸引全球青年创新人才与技术活力，旨在将"人才热度"转化为可持续的"发展势能"[4] 长安镇经济发展成效 - 长安镇土地面积不足80平方公里，平均每分钟生产近200部智能手机，每天诞生38项发明专利[6] - 每平方公里产出超过13亿元GDP、41亿元进出口总额、40亿元工业总产值，2024年成为广东省第三个、东莞市第一个"千亿镇"[6] - 市场主体三年增长19.8%，正以"百千万工程"为统领开启"二次创业"新征程[6] 莞穗医疗协同合作 - 10月13日东莞市长安医院挂牌"暨南大学附属第一医院长安医院"，标志着下半年以来第四个莞穗紧密型医联体落地[9] - 半年内以近乎"一月一签约"的节奏完成四起合作，包括6月樟木头医院与广州医科大学附属第一医院牵手、7月东莞九院加入暨大附一院、8月东莞市中西医结合医院与广东省第二中医院共建分中心[9] - 此举加速编织覆盖全市的"广州优质医疗资源网"[9] 马可波罗控股上市 - 马可波罗控股股份有限公司于10月22日在深圳证券交易所上市，公开发行新股11,949.20万股，发行价格13.75元/股，新股募集资金16.43亿元[11] - 上市当日开盘价33.10元，较发行价上涨140.73%，发行后总股本119,492万股[11] - 公司2024年度实现营业收入73.24亿元，净利润132,690.66万元，此次上市使东莞A股企业数量增至66家[11] 道滘镇土地收储补偿纠纷 - 富盈集团等4家企业起诉东莞市道滘镇政府及自然资源局，要求赔偿11.92亿元，涉及2009年收储的约18.85万平方米土地，收储价格为1000元每平方米[17] - 一审法院审理查明，因案涉土地未能在2011年6月30日前挂牌出让，合同已失效，判决由道滘镇政府负责补偿事宜，不支持企业要求两被告共同支付的诉求[17] - 道滘镇表示将推动土地评估，以评估价格作为补偿标准完成收储，并积极履行法院生效判决[18]

报告行业投资评级 - 报告对AI漫剧行业持积极看法，认为产业爆发在即，建议积极拥抱产业趋势 [4][6][63] 报告核心观点 - 2025年漫剧行业市场规模快速增长，预计年内突破200亿元，产业爆发趋势确定 [4] - 短中长视频平台政策支持以及AIGC技术迭代降低成本提高产能，是漫剧爆发的主要推动力，未来AI漫剧将成为主流 [4] - 漫剧产业链不断完善，商业化模式清晰，漫画、网文、短剧适合改编，未来原创内容提升有望形成IP效应 [4] - 目前漫剧题材以男频为主，受众以男性及泛二次元年轻群体为主，未来内容类型及受众群体均有望持续拓圈 [4] - 具有漫画、网文、动画等内容优势的公司，以及具有AI技术布局和平台优势的公司有望受益于AI漫剧的发展机会 [4][63] 漫剧行业高增，AI漫剧有望成为主流 - 2025年漫剧市场规模预计年内突破200亿元，2025年4-7月供给量、播放量及点赞量分别以83%、92%、105%的月度复合增长率持续增长，近半年累计上线作品达3000部，环比增长高达603% [4][12][14] - 漫剧是将静态漫画、小说文本等素材转化为动态的非真人视频短剧，核心特征是制作简易、非真人、具有连续剧情 [14] - 漫剧产业链已形成IP储备—改编制作—商业化运营投放的价值链条，盈利模式类似短剧，核心为投流利润>内容成本，目前漫剧全域经营投流ROI可达1.8× [4][16][17] - 漫剧内容以漫画、网文、短剧改编为主，未来原创内容占比有望提升，形成IP效应 [4] - 目前男频类漫剧内容占比超90%，未来三幻（玄幻、奇幻、科幻）及女频类漫剧内容供给有望提升 [4][32][33] - 漫剧用户源自网文用户（规模超2.5亿）、真人短剧用户（规模超6亿）和漫画用户（规模4000万），未来用户规模有望赶超短剧 [33] AI漫剧爆发在即，平台政策+AIGC赋能双引擎增长 - 2025年以来，字节、快手、B站、百度、优爱腾等大厂纷纷推出AI漫剧支持政策，提高创作者收益分成，例如抖音保障投广ROI>1，B站对精品定制漫剧提供100%成本覆盖，最高80%分成 [4][36][37] - AI视频模型技术快速迭代，如OpenAI Sora2、Google Veo、快手Kling AI等，显著提升视频生成质量、真实感和可控性 [45][47][48] - 视频模型调用价格下降，如Sora2 API费用低至0.1美元/秒，Google Veo 3.1 FAST版降至0.15美元/秒，降低AI漫剧制作门槛 [49][52][53] - AI集成工具将漫剧生产成本从数万元/分钟压缩至千元以内，制作时间从50-60天缩短至15天内，生成效果在清晰度、场景融合、镜头流畅度等方面显著提升 [55][56][58] - 漫剧行业处于流量红利期，当前商业模式以IAA和IAP为主，每日IAA消耗达2000万，IAP稳定在800-1000万，未来将经历跑量赚钱、精品剧时代到IP帝国时代的发展阶段 [43][44] 投资建议：积极拥抱AI漫剧产业趋势 - AI漫剧行业有望形成优质内容供给提升→用户播放及互动提升→平台需求增加政策支持→优质内容供给提升的飞轮效应 [62][63] - 未来AI漫剧将呈现供给高增、内容质量提升、商业化机会显著的发展趋势 [63] - 建议关注具有漫画、网文、动画、短剧等内容优势的相关公司，如荣信文化、阅文集团、中文在线等 [4][63] - 建议关注具有AI技术布局和平台优势的相关公司，如快手-W、哔哩哔哩-W、芒果超媒等 [4][63]

财务业绩 - 2025年第三季度公司实现营业收入2.5亿元 [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的扣非净利润为202.19万元，同比实现扭亏为盈 [1] - 2025年前三季度公司累计实现营业收入8.59亿元 [1] 业务构成 - 公司在数字营销领域深耕多年，业务覆盖数字化内容营销、社交媒体营销、视频营销、直播营销、私域营销、效果营销、智能精准分发与达人投放等多个方向 [1] - 公司致力于帮助企业实现线上线下的深度融合，推动品牌的精准传播与价值转化 [1] 技术发展与战略 - 公司积极探索AIGC及上下游业务开拓，并与百度智能云、科大讯飞、爱设计等企业合作深耕大语言模型技术与营销场景化落地应用 [1] - 公司持续优化AI智链平台、基于AI的全链路智能营销平台FlinkAI平台，整合多模态内容创作、智能编辑、媒介管理等多个环节 [1] - 公司技术平台旨在为不同用户群体提供一站式服务，以降低营销成本并提升销售转化率 [1] - 未来公司将通过AI技术夯实智能化生产、媒介资源智能化管理与推荐以及智能化数据反馈等营销全链路的技术能力 [2] - 公司计划不断拓展生态合作伙伴、渠道及客户资源，为营销传播的供需双方提供更加全面立体的一站式自助智能化营销传播解决方案 [2]

投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 核心观点 - 短期业绩受到加大头部内容和技术应用投入的影响 但长期看好公司独特的国有平台优势和强劲内容输出能力 [4] - 调整盈利预测 预计公司2025-2027年实现归母净利润11.8/16.1/17.4亿元 同比变动-13.4%/+36.3%/+7.7% [4] 业绩概况 - 2025Q1~Q3公司实现营业收入90.63亿元 同比减少11.82% 主要是传统电视购物业务板块收缩 [1] - 2025Q1~Q3归母净利润10.16亿元 同比减少29.67% 主要是由于公司持续加大内容与研发投入导致互联网视频业务成本上升 [1] - 2025Q3公司实现营业收入30.99亿元 同比减少6.58% 归母净利润2.52亿元 同比减少33.47% [1] 内容表现与储备 - 2025Q3芒果上新季播综艺28部 市占率稳居行业第一 [2] - 独播综艺《花儿与少年·同心季》《密室大逃脱第七季》《你好，星期六 2025》《披荆斩棘 2025》位列全网综艺有效播放TOP10 [2] - 2025Q3芒果TV上新国产长剧6部 《锦月如歌》《锦绣芳华》《深情眼》分别位列云合数据2025Q3全网长剧累计有效播放霸屏榜第9/11/19名 [2] - 截至Q3 多部短剧进入2025年“爱腾优芒”短剧网播指数Top20 综衍剧连续多日登顶猫眼短剧热度及有效播放榜单 [2] - 综艺储备包括素人音综《声鸣远扬》（预计于10月28日播出）《再见爱人 5》《初入职场·中医季》等 [2] - 剧集储备包括《水龙吟》《好好的时代》等近100部影视剧 以及一系列现象级IP改编的微短剧 [2] - 10月公司启动“千部IP联合创制生态计划” 目前已和阅文、喜马拉雅、七猫等头部版权文学平台及优秀编剧、剧本工作室开展IP和剧本合作 计划挑选千部适配IP进行短剧开发招募 [2] - 启动“AIGC微短剧创作者生态计划” 计划提供百部微短剧、漫剧版权IP、AI技术及资金支持 [2] - 基于芒果大模型联合研发的机器人“小玖”已作为“合伙人”进驻综艺节目《中餐厅·非洲创业季》 [2] 业务运营 - 2025Q1~Q3芒果TV用户月活均值同比增长约11.08% [3] - 公司启动实施“芒果出海三年行动计划”（2025-2027） 力争芒果TV国际APP日均活跃用户“三年三连翻” [3] - 运营商业务保持增长态势 广告业务呈现回暖态势 Q3广告收入同比增速已回正 [3] - 芒果TV以金鹰卡通横向布局少儿板块 10月15日金鹰卡通宣布与杰森娱乐将围绕“怪兽摩托车”等优质IP开展“IP+节目+衍生品”的全链路深度合作 [3] - 小芒电商依托芒果生态优质内容IP和艺人资源持续保持快速发展态势 报告期内首家小芒全球旗舰店于上海环球港开业 [3] - 小芒电商与韩国文化广播公司（MBC）签署战略合作协议 将重点围绕《Idol Radio》的中国本地化开展内容、衍生品企划 [3] - 公司全面打通内容创制与运营 形成用户群体、内容版图和客户结构的互补 [3] 财务预测 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为130.19亿元/140.67亿元/152.74亿元 增长率分别为-7.5%/8.1%/8.6% [5] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.82亿元/16.11亿元/17.35亿元 增长率分别为-13.4%/36.3%/7.7% [5] - 预计公司2025-2027年EPS最新摊薄分别为0.63元/0.86元/0.93元 [5] - 预计公司2025-2027年净资产收益率分别为5.0%/6.4%/6.6% [5] - 预计公司2025-2027年P/E分别为45.7倍/33.5倍/31.1倍 [5]

活动概述 - 南方财经全媒体集团联合可灵AI启动“AI创想营高校行·青春创燃计划”并在北京师范大学珠海校区举办专场活动 [1][5] - 活动旨在为十五运会与残特奥会进行AIGC视频创作征集 赋能和挖掘青年AI创作力量 [1] - 活动已走进大湾区多所高校 包括暨南大学 广东外语外贸大学 广州美术学院 澳门大学 深圳大学 北京师范大学珠海校区 [5] 行业技术应用与趋势 - AI工具被用于生成风格统一 角色统一 场景统一的镜头底图 提供风格统一的视觉解决方案 [3] - AI技术能帮助创作者砍掉重复劳动 为创作者留出更多时间进行思考与决策 [3] - 行业观点认为应积极拥抱AI AI是提升工作效率的良好助手 符合技术发展趋势 [4] - 行业期望是建立跨学科思维 发现AI与不同专业领域交叉的可能性 而不仅仅是使用工具 [5] 商业实践与案例 - 活动分享了可复制的商业AIGC工作流 包括四个真实商业案例的深度拆解和一套AIGC工具箱 [3] - 实践案例拆解了“一分钟AI宣传片”从创意概念 技术路径到风险控制的全部流程 [3] - 活动提供从灵感 脚本到渲染 分发的可复制 可商用的全流程实战指南 [5] 版权与风险议题 - AI生成内容的版权问题目前比较突出 但某些通用风格如毛毡风格基本不涉及版权纠纷 [3] - 打造独特风格可以规避版权风险 其方式是通过训练AI来实现 [3]

十五运会与AIGC技术应用 - 第十五届全国运动会将于2025年11月在粤港澳三地举行 [1] - 十五运会吉祥物创作团队利用AI技术为三维模型设计了一套特殊的骨骼绑定系统 使吉祥物腿部能更灵活地做出大幅度动作 [2] - AI技术的应用降低了影像制作成本和时间成本 同时提升了创作自由度 [2] AIGC对行业的影响 - AIGC的出现提升了十五运会影像的传播速度 [2] - 十五运会激发了全民创作热情 社交媒体上涌现出大量由爱好者创作的AI视频 [2] - AIGC技术为体育盛会带来了全民参与创作的新气象 [3]

AI应用与产品创新 - Grok推出名为Mika的新AI伴侣，目前其AI伴侣产品线已扩展至五个，分别为Mika、Ani、Valentine、Good Rudi和Bad Rudi [2] - OpenAI正研发用于音乐创作的AI，并与茱莉亚音乐学院的部分学生合作进行乐谱标注工作 [2] - 字节跳动旗下豆包与七家国家一级博物馆合作，打造数字化看展体验区，为观众提供实时文物解说服务 [2] - 全球首款类脑智算体“智者一号”发布，其体积为迷你冰箱大小，集成1152个CPU核心、4.8T DDR5内存和204T存储空间，运行噪音低于45分贝，功耗仅为传统超算设备的十分之一 [2] 行业数据与资源 - 行业数据平台覆盖2万+LP数据、10万+基金数据、1万+专精特新小巨人企业及独角兽企业，并提供1400+细分标签和产业图谱 [4]

行业投资评级与核心观点 - 报告未明确给出整体行业的投资评级 [6] - 核心观点聚焦于人工智能技术突破与量子计算发展两大主线：DeepSeek OCR发布为长上下文处理提供新思路，量子计算作为全球科技竞争焦点多技术路线快速推进 [6][7] DeepSeek OCR技术突破 - DeepSeek于2025年10月20日开源新模型DeepSeek OCR，通过光学压缩方式解决LLM处理长文本的计算量挑战 [8] - 核心技术采用创新性的光学上下文压缩，将文本内容渲染为图像并通过视觉编码器压缩为少量视觉token，实现文本信息高效压缩 [9] - 实验证明压缩比小于10倍时OCR解码精度可达97%，在OminiDocBench基准测试中使用更少量视觉tokens达到领先性能 [10] - 模型架构采用DeepEncoder编码器和DeepSeek-3B-MoE解码器，总参数量3B（激活参数570M），实现高压缩比和高推理效率 [12] - 处理效率大幅提升，将计算复杂度从O(n²)降至O(n)，单张A100-40G GPU每日可支持20万页数据处理 [15] - 该技术对金融、医疗、法律、教育、科研等需要处理超长文档的场景具有重大意义，能高效解析图表、化学公式、几何图形等近100种语言 [16] 量子计算全球竞争态势 - 量子计算成为全球科技必争之地，各国通过战略规划与资本投入展开激烈角逐，2023年以来竞争加速 [17][18] - 全球量子计算专利技术来源国分布：美国49.34%，中国24.36%，欧洲9.67%，日本5.20%，呈现中美主导格局 [19] - 美国政府2024年通过能源部量子领导法案，计划5年投资约25亿美元，并在2026财年《国防授权法案》审议期间提出11项量子信息科学修正案 [22][23] - 中国“十五五”规划将量子科技列为新经济增长点，前瞻布局未来产业 [23] - 技术路线呈现多元化发展，超导和离子阱是当前商业化成熟度最高的两条路线，同时硅基半导体、拓扑等多种路线并行发展 [24][25] - 产业突破不断：IONQ实现99.99%双量子比特门保真度，谷歌Willow芯片运行“量子回声”算法速度超经典超算13000倍，IBM Condor芯片达1121量子比特 [27][29][30] 重点公司业绩更新 - 同花顺2025年第三季度实现收入14.8亿元，同比增长56.7%，归母净利润7亿元，同比增长144.5%，收入利润双超预期 [32] - 同花顺截至25Q3末合同负债达25.19亿元，前三季度经营现金流净额21.96亿元，同比增长235.3%，显示后续收入增长弹性 [32][33] - 科大讯飞2025年第三季度实现收入60.8亿元，同比增长10.02%，归母净利润1.7亿元，同比增长202.40%，利润超预期 [34] - 科大讯飞25Q1-Q3大模型相关中标金额和数量排名第一，Q3中标金额5.45亿元，新增开发者数量超122万，其中大模型开发者新增69万 [35] 投资标的梳理 - AIGC应用标的包括金山办公、万兴科技、科大讯飞、同花顺等16家公司 [6] - 数字经济领军标的包括海康威视、金山办公、恒生电子、中控技术等12家公司 [6] - 信创&数据标的包括海光信息、软通动力、索辰科技、太极股份等8家公司 [6] - AIGC算力标的包括浪潮信息、海光信息、神州数码、中科曙光等公司 [6] - 估值方面，金山办公2025年预测PE为76倍，海康威视22倍，恒生电子50倍，中控技术35倍，反映市场对不同赛道公司的估值差异 [40]

公司AI广告战略与产品发布 - 腾讯在第32届中国国际广告节主办AI广告发展分论坛并发布《从"千人一面"到"一人千面"：人工智能引领广告行业智能化转型》前瞻行业报告，该报告荣获"中国广告业大奖-2025商业广告长城奖（广告学术类）银奖" [1][3] - 腾讯公司副总裁栾娜提出腾讯广告已构建"AI赋能的全域经营图景"，覆盖洞察、创意、智能投放全链路，并将AI时代类比为"大航海时代"，平台致力于为广告主提供技术工具 [3] - 腾讯广告AIM+首次亮相，该系统以AI驱动，能自动创编投放方案，简化流程，提升转化效率，并面向微信小店、内容类、线索类等细分场景提供智能投放解决方案 [5] AI广告产品效能与案例 - 腾讯广告AIM+通过AI agent深度理解广告主营销诉求助力决策，并基于智能创意等原子能力，结合腾讯广告妙思实现AIGC创意生产及优选 [5] - 途游游戏作为深度合作方分享，在团队投入不变条件下，腾讯广告AIM+助力其广告基建数量与消耗规模实现数倍增长，新素材测试周期缩短50%-70% [7] - 途游游戏认为腾讯广告AIM+提供了规模化增长的"自动系统"，使游戏发行人从"驾驶员"进化成"领航员"，有更多精力研究素材和策略 [7] 行业AI转型趋势与洞察 - AI正引领广告行业迈入"一人千面"、人机协作的智能化时代，从"千人一面"的程序化迈向智能化 [8][15] - 腾讯广告商业AI应用中心负责人指出AI正在重构广告系统两大核心环节：推荐引擎转变为由AI驱动的"自我思考"模式，以及像腾讯广告妙思这样的平台可实时生成个性化创意 [12] - 微盟集团AI产品运营负责人提到，微盟自研平台与腾讯混元大模型深度结合，打造更懂行业、用户和生意的专属投放模型，并将与腾讯共同推动全链条数据能力整合，实现端到端高效营销 [12] 学术与法律视角下的AI广告 - 首都经济贸易大学广告学系主任认为AI使广告业务从成本部门变成了效率部门 [12] - 广东财经大学法学院教授提及生成式人工智能发展将引发对广告审核、侵权、责任界定等法律问题的探讨，技术演进对《广告法》带来新挑战 [10][13] - 腾讯市场经营合规部总经理总结应拥抱人机协作、智能共进的广告未来，AI旨在增强人类，使从业者从重复劳动中解放，从事更有创造力的工作 [13]