全国统一大市场建设 - 全国统一大市场建设迈向纵深 释放发展新活力 [1] 人工智能行业 - 2025世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议开幕式举行 [2] 外贸行业 - 上半年我国西部地区进出口规模创新高 [4] - 6月份深圳进出口规模居全国内地城市首位 [11][3] 民航运输行业 - 上半年我国民航运输规模再创新高 [5] 农产品行业 - 特色农产品助力农民增收 [6] 消费品行业 - 第三批支持消费品以旧换新资金已下达 [11][1] 能源行业 - 我国最大的煤岩气田年产能突破25亿立方米 [11][4] - 全球最大单体绿氨装置投产 [11][5] 基础设施建设 - 湖北双柳长江大桥顺利合龙 [11][6] 国际贸易展会 - 第八届进博会签约展览面积超33万平方米 筹备工作稳步推进 [11][2]

外贸总体表现 - 上半年中国货物贸易进出口总额达21.79万亿元人民币，同比增长2.9% [1] - 对190多个国家和地区进出口实现增长 [1] - 高端装备出口增长超过20%，"新三样"产品出口加速 [1] 外贸发展动能 - 推动外贸从价格优势、成本优势向技术比较优势转变 [1] - 产业向高端化、智能化、绿色化转型，提升出口产品附加值和技术含量 [1] - 加强战略性新兴产业自主可控水平，攻关关键核心技术 [1] 市场多元化布局 - 巩固传统市场同时大力拓展新兴市场，降低单一市场波动风险 [2] - 捕捉消费者多元化、个性化、品质化需求，提供差异化、定制化产品 [2] - 加速开辟新领域新赛道，塑造国际竞争新优势 [2] 国际合作与市场机遇 - 深度融入全球产业链供应链，与各国共享发展机遇 [2] - 中国进口惠及世界，超大规模市场具有高成长性 [2] - 全国统一大市场建设将为世界提供新机遇 [2] 外贸竞争优势 - 作为世界货物贸易第一大国，综合竞争优势基础稳固 [2] - 稳中有进的外贸将为中国经济注入更强动能 [2] - 为世界贸易增长贡献更多力量 [2]

招商引资政策规范化 - 广西壮族自治区人民政府废止《广西招商引资激励办法》，标志着地方招商引资政策进入规范化调整阶段 [1] - 国务院《公平竞争审查条例》明确禁止无法律依据的税收优惠、财政补贴等差异化政策，自2023年8月起施行 [1] - 中央财经委员会第六次会议提出"五统一、一开放"要求，强调规范招商引资行为和信息披露 [2][10] 产业布局与全国统一大市场建设 - 中央城市工作会议指出部分省份盲目跟风发展人工智能、算力等热门产业的问题，强调需按规律布局产业 [2] - 《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》严禁违法违规政策优惠，广西政策废止为地方落实案例 [4] - 政府投资基金同质化投资热门赛道现象被批评不利于全国统一大市场建设 [5] 政府投资基金模式转型 - 国务院办公厅《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》首次明确"不以招商引资为目的设立政府投资基金" [6] - 广东省将创投基金投资本地项目纳入招商绩效评价，转向培育内生产业生态 [7] - 投资机构仍可通过项目研判、产业赋能等专业能力参与地方产业培育 [8] 新兴招商模式探索 - 并购招商成为新趋势，华东地区国资通过并购基金收购上市公司实现产业链补强 [9] - 从土地招商、基金招商到并购招商，地方招商工具随政策环境演变 [9] - 广东模式被视作国办1号文后招商变革的示范，强调资本撬动产业而非单纯引进企业 [7] 行业活动动态 - 母基金研究中心启动2025专项榜单评选，拟发布私募股权行业优秀机构与人才榜单 [10][14] - 第四届达沃斯全球母基金峰会及第六届中国母基金峰会将于2025年举办 [14]

报告行业投资评级 - 股指：震荡 [1] - 国债：偏空 [3] 报告的核心观点 - 周末雅鲁藏布江下游水电工程开工建设，带动基建板块冲高，建材和煤炭上涨；6月经济和金融数据发布，二季度GDP同比5.2%，6月社零同比4.8%，规模以上工业增加值同比6.8%，固定资产投资累计同比2.8%，房地产开发投资累计同比 -11.2%，需求扰动仍在，投资继续回落；M1同比4.6%，企业短期贷款同比多增明显 [1] - 中央财经委强调推进全国统一大市场建设，中央财政通过投资端刺激经济企稳回升，短期可能带来增量资金，长期效果待察；海外“非农”强劲，美联储降息预期稍缓，国内小盘指数受提振减弱，未来需关注美国内部博弈过程 [1] - 目前指数基本面取决于国内经济复苏进程，6月PPI同比下滑，化债背景下信用收缩、需求不足是主要矛盾，指数难突破中枢大幅上涨；2025年上半年企业盈利较2024年改善，配置型资金托底，A股指数短期不会大幅下跌，预期未来指数震荡为主 [1] - 国债期货收盘，30年期主力合约跌0.92%，10年期主力合约跌0.29%，5年期主力合约跌0.21%，2年期主力合约跌0.07%；央行开展3310亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.4%，公开市场有4505亿元逆回购到期，净回笼1195亿元；银行间市场DR001加权利率上行28bp至1.65%，DR007加权利率上行9bp至1.58%；6月出口增速超预期，金融数据总量超预期且结构持续改善，二季度GDP增速5.2%，6月经济数据保持韧性，经济保持韧性短期内降息预期低，当前股债跷跷板效应明显，短期国债偏空运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日价格变动 - 股指期货：2025年7月24日，IH收于2,816.6，较前一日涨13.8，涨幅0.49%；IF收于4,141.2，涨32.0，涨幅0.78%；IC收于6,226.0，涨106.0，涨幅1.73%；IM收于6,618.6，涨118.6，涨幅1.82% [4] - 股票指数：2025年7月24日，上证50收于2,812.4，较前一日涨11.2，涨幅0.40%；沪深300收于4,149.0，涨29.3，涨幅0.71%；中证500收于6,293.6，涨96.8，涨幅1.56%；中证1000收于6,701.1，涨93.9，涨幅1.42% [4] - 国债期货：2025年7月24日，TS收于102.30，较前一日跌0.076，跌幅0.07%；TF收于105.59，跌0.205，跌幅0.19%；T收于108.22，跌0.3，跌幅0.28%；TL收于118.25，跌1.02，跌幅0.86% [4] 市场消息 - 中国人民银行、农业农村部印发《关于加强金融服务农村改革推进乡村全面振兴的意见》，提出加大乡村振兴重点领域的金融资源投入 [5][6] 图表分析 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势，上证50、沪深300、中证500、中证1000股指期货当月收盘价走势 [8] - 展示IH、IF、IC、IM当月基差走势 [10][11] 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率走势 [15] - 展示2年、5年、10年、30年期国债期货基差走势 [18][19] - 展示2年、5年、10年、30年期国债期货跨期价差走势、跨品种价差走势、资金利率走势 [20] 汇率 - 展示美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价走势 [23] - 展示远期美元兑人民币1M、3M，远期欧元兑人民币1M、3M走势 [24][25] - 展示美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元走势 [27][28] 成员介绍 - 朱金涛，吉林大学经济学硕士，现任光大期货研究所宏观金融研究总监，期货从业资格号F3060829，期货交易咨询资格号Z0015271 [31] - 王东瀛，股指分析师，哥伦比亚硕士，主要跟踪股指期货品种，负责宏观基本面量化等内容，期货从业资格号F03087149，期货交易咨询资格号Z0019537 [31]

河南省上半年经济表现 - 全省生产总值同比增长5 7% 高于全国0 4个百分点 [1] - 社会消费品零售总额同比增长7 2% 高于全国2 2个百分点 [1] - 外贸进出口总值达4125 3亿元 同比增长26 2% 高于全国23 3个百分点 [1] - 郑州机场货邮吞吐量达43 5万吨 同比增长23 9% 新开通9条国际货运航线 [1] - 中欧(亚)班列开行1522列 同比增长56 1% [1] 政策与消费驱动因素 - 省级发放3 5亿元文旅 住宿 餐饮等消费券 [2] - 汽车 家电 数码产品以旧换新申请额达126 4亿元 [2] - 智能手机 可穿戴智能设备 家用电器和音像器材 新能源汽车零售额同比分别增长102 7% 95 3% 35 1% 28% [2] - 外贸企业数量同比增长11 8% 实施分级包联政策 [2] 下半年重点举措 - 制定36条政策措施 聚焦稳就业 稳企业 稳市场 稳预期 [2] - 开展"缤纷夏日 乐享河南"暑期消费季活动 接续发放餐饮 文旅 住宿 零售等领域消费券 [3] - 拓展"一老一小" 体育文娱等消费新增长点 [3] - 深化"空陆数海"丝绸之路建设 举办郑州-吉隆坡国际合作论坛 [3] - 实施"千企百展"拓市场行动 搭建外贸优品内销平台 [3]

区域经济一体化 - 主动服务全国统一大市场建设 更大力度推动长三角发挥龙头带动作用 [1] - 加快完善一体化发展的体制机制 统一规则标准 破除卡点堵点 畅通经济循环 [1] - 深化要素市场化配置 强化监管执法跨区域协同 加紧治理"内卷式"竞争 [1] - 稳步扩大制度型开放 以更高水平区域一体化服务构建新发展格局 [1] 海洋经济发展 - 加快推动海洋经济高质量发展 发挥龙头企业作用 [1] - 强化海洋科技自主创新 提升船舶 海工装备等海洋先进制造业能级 [1] - 培育海洋产业新优势 增强航运服务业竞争力 [1] - 保护利用好海洋生态资源 打造崇明世界级生态岛 [1] 下半年经济工作重点 - 扎实做好稳就业 稳企业 稳市场 稳预期各项工作 [2] - 集中精力推动各项政策举措落地落实 突破放大 [2] - 聚力培育发展新动能 保持战略敏捷 深耕细分领域 [2] - 注重要素集聚 空间集聚 推动打响更具显示度和竞争力的特色品牌 [2] 经济工作能力提升 - 强化宏观微观一起抓 准确把握大局大势 掌握行业发展规律 [2] - 敏锐发现市场变化 精细化抓好经济运行调度 [2] - 坚持问题导向 从苗头性问题中研判趋势 把握规律 抓住机遇 [2] - 发扬"小老虎"精神 自我加压 追求卓越 形成奋发进取的良好局面 [2]

大宗商品市场表现 - 焦煤期货主力合约7月23日收涨11%，24日上涨7.97% [2] - 多晶硅期货主力合约月内第四次触及涨停，7月23日收涨5.5%，24日上涨5.13% [2] - 焦炭7月23日收涨3.83%，24日涨幅可观 [2] - 碳酸锂、玻璃、纯碱、橡胶、甲醇等品种24日涨幅分别为7.21%、6.87%、可观幅度 [2] 反内卷政策动态 - 农业农村部召开生猪产业高质量发展座谈会，要求防止价格大涨大跌 [2] - 市场监管总局曝光质量领域"内卷式"竞争案例，涉及企业低价低质竞争行为 [3] - 政策目标指向价格整体上涨，以打破"价格下跌-利润减少-消费萎缩"负反馈链条 [4][5] 宏观经济数据 - 2024年上半年CPI累计同比下降0.1%，6月同比转涨0.1% [3] - 2024年前半年PPI同比下降2.8%，5月降幅扩大至3.3% [3] - PPI自2022年10月至2025年6月连续33个月负增长 [4] 金融市场反应 - 十年期国债收益率从7月初1.644%升至1.728%，30年期从1.869%升至1.941% [5] - 30年期国债期货从123.134跌至118，1月23日单日下跌0.92% [5] 行业影响范围 - 反内卷政策从钢铁、光伏、水泥、新能源扩展至生猪、金融、种业、电商、白酒等行业 [6] - 政策与全国统一大市场建设结合，推动落后产能退出和品质提升 [6] 市场观点分歧 - 部分观点认为大宗商品价格上涨存在过度炒作，政策更强调市场化治理 [5] - 另有观点认为政策影响范围扩大，将显著改变低价竞争格局 [6]

宏观经济表现 - 上半年北京市实现地区生产总值25029.2亿元 同比增长5.5% 经济增速连续3个季度保持在5%以上 [1][2] - 固定资产投资同比增长14.1% 市场总消费额同比增长0.9% 其中服务性消费额同比增长4.7% [2] - 一般公共预算收入同比增长2.6% 居民人均可支配收入45144元 实际增长5.1% [2][3] 产业发展与科技创新 - 信息服务业 金融业 工业增加值同比分别增长11.1% 8.1% 6.9% 对经济增长贡献率合计达87% [2] - 规模以上工业战略性新兴产业 高技术制造业增加值同比分别增长16.8%和9.9% [2] - 首批132家北京市重点实验室启动运行 高能同步辐射光源成功发射第一束光 [4] - 北京地区6项成果入选中国科学十大进展 连续10年占全国半数以上 [4] 重点领域改革与营商环境 - 建立民营经济政策落实组织协调机制 办理民营企业反映问题1万余个 [4] - 政府采购合同授予中小微企业比重超7成 落地全国首批股权信托财产登记试点案例 [4] - 非现场检查占比提升至67.9% "无事不扰"企业达23.1万家 [4] - 下半年将出台市场准入效能评估方案 实施新版负面清单 "无事不扰"企业目标突破50万户 [7] 京津冀协同发展 - 首批4所部属"双一流"高校雄安校区全面开工 清华大学与雄安新区联合成立人工智能研究院 [5][6] - 雄安新区中关村科技园新增入驻企业69家 天津滨海-中关村科技园复制推广北京先行先试政策 [6] - 京津冀与粤港澳大湾区产业交流洽谈会签约项目11个 意向投资超40亿元 [6] 基础设施与民生工程 - 地铁17号线剩余段 6号线南延将于下半年开通 承平高速 京平高速改扩建工程通车 [1][8] - 东六环入地改造工程正式通车 路县故城考古遗址公园对外开放 [6] - 加快建设45个社区嵌入式托育 养老服务设施 试点提供1082套青年公寓 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指预期未来以震荡为主，当前指数基本面取决于国内经济复苏进程，虽2025年上半年企业盈利较2024年改善且有配置型资金托底使指数不会大幅下跌，但6月PPI同比下滑、化债背景下信用收缩和需求不足使指数难突破中枢大幅上涨[1] - 国债短期震荡偏空运行，因6月出口增速超预期、金融数据总量超预期且结构改善、二季度GDP增速5.2%，经济保持韧性使短期内降息预期较低，股债跷跷板效应明显[2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 股指方面，周末雅鲁藏布江下游水电工程开工带动基建板块冲高，6月经济和金融数据显示需求扰动仍在、投资继续回落但M1表现亮眼；中央财经委强调推进全国统一大市场建设，中央财政通过投资端刺激经济，短期或带来增量资金；海外“非农”强劲使美联储降息预期稍缓，国内小盘指数受提振减弱；目前指数基本面取决于国内经济复苏进程，6月PPI同比下滑、信用收缩和需求不足是主要矛盾，2025年上半年企业盈利改善，预期未来指数震荡[1] - 国债期货方面，30年期、10年期、5年期、2年期主力合约均下跌，央行开展逆回购操作，净回笼资金，银行间市场利率上行，经济保持韧性使短期内降息预期较低，国债短期偏空运行[2] 二度价格变动 - 股指期货中，IH涨0.21%、IF跌0.01%、IC跌0.15%、IM跌0.24%；股票指数中，上证50涨0.32%、沪深300涨0.02%、中证500跌0.27%、中证1000跌0.45%；国债期货中，TS跌0.03%、TF跌0.09%、T跌0.11%、TL跌0.15%[3] 市场消息 - 美财长宣布第三轮中美贸易谈判将于下周一、周二在瑞典斯德哥尔摩举行，此前双方已在日内瓦和伦敦举行两次会谈，最新一轮谈判旨在推迟8月12日中美暂停加征关税截止日[4] 图表分析 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势，以及IH、IF、IC、IM当月基差走势[6][7][9] 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率，以及2年、5年、10年、30年期国债期货基差、跨期价差、跨品种价差和资金利率情况[13][15][17] 汇率 - 展示美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M，以及美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元走势[20][21][24]

招商引资的重要性 - 招商引资是地方发展经济的重要手段，在提升营商环境、优化资源配置、促进产业发展、培育经营主体、带动居民增收等方面发挥关键作用 [1] - 通过引入外部项目与资本，能够优化区域内外资金、土地、人才等资源配置效率，使资源流向更具发展潜力的领域 [1] - 招商引资促进产业结构优化升级，带来增量投资并引入先进技术、管理模式和市场经验，加速传统产业转型升级并培育新兴产业 [1] 招商引资乱象及影响 - 一些地方片面追求局部利益，违规实施税费、用地等优惠，人为制造政策洼地，导致盲目无序竞争 [2] - 短视行为干扰资本、技术、人才等要素的合理流动，降低资源要素整体配置效率，阻碍国民经济循环畅通 [2] - 扭曲竞争导致大量项目重复建设和产业同质化发展，引发行业价格内卷，企业陷入"增收不增利"困境，抑制创新投入和产业升级动力 [2] 中央政策导向 - 从《中共中央 国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》到中央财经委员会第六次会议，党中央对规范地方招商引资的要求越来越明确 [3] - 中央明确提出"规范地方招商引资，加强招商引资信息披露"，旨在打破拼资源要素、土地政策、财税补贴的"内卷式"招商 [3] - 规范招商引资有利于理清政府与市场关系，消除乱象，破除地方保护和市场分割，推动要素资源高效配置 [3] 公平竞争与监督机制 - 严格落实公平竞争审查条例，制定行业公平竞争审查细化标准，出台招商引资行为负面清单 [4] - 禁止各地在招商引资中违规实施财政、税费和用地优惠，惩处突破环境资源制度和政策规定的行为 [4] - 开展重点行业招商引资行为公平竞争审查抽查或专项治理行动，对违规行为严肃问责并通报负面案例 [4] 高水平招商引资新模式 - 鼓励各地根据区域主体功能定位和资源禀赋条件，因地制宜发挥比较优势开展招商引资 [5] - 推动市场化招商机制改革，以市场化方式统筹利用土地、厂房、人才、资本、技术、数据等资源要素 [5] - 加强招商引资信息披露，促进政策、流程、承诺公开透明，健全决策和评价机制，完善考核机制 [5] 激励机制优化 - 需要健全地方税收体系，建立增值税横向分配机制，按照"生产地征收、消费地分配"思路确定分享比例 [6] - 优化地方政府绩效考核体系，减少短期经济增长、财政收入权重，增加创新能力、绿色发展、社会效益等指标权重 [6] - 加快推进统计核算制度改革，全面推广经营主体活动发生地统计，避免注册地与经营地不一致导致的地方保护行为 [6]