综艺冠名与品牌文化传播 - 公司冠名国内首档美食竞技综艺《一饭封神》，通过"百厨争锋"宏大场面与创新赛制引爆暑期档，节目包含跨国挑战和非遗技艺展示环节 [1][3] - 此次冠名是公司"文化+品牌"双轮驱动的创新实践，从2013年建设酱油文化博物馆到2024年支持全球首部酱油主题纪录片，形成系统化文化叙事 [3] - 节目深度融入公司老抽、生抽、蚝油产品，通过不同菜系竞技展现传统酿造工艺的价值，传递"正宗中国味"的品牌理念 [3][4] 营销策略与数字化转型 - 围绕综艺打造"内容+场景+社交"全链路营销体系，推出"美味封神榜"推动同款餐厅登顶大众点评热点TOP榜，实现内容到消费的闭环 [5] - 通过"海天干饭节"整合多渠道资源形成业务闭环，利用"云厨房"直播强化消费者互动，提升品牌曝光与销售转化效率 [5][8] - 营销战略从单一赞助升级为全链路布局，实现品牌曝光到销售转化、单向传播到互动参与的转变，为传统品牌数字化转型提供参考 [8] 品牌年轻化与价值升级 - 公司持续创新营销实现老字号转型，1999年以"酱油第一声"登陆央视开创行业先河，2016年起借力《极限挑战》《中餐厅》等头部综艺奠定国民品牌地位 [8][10] - 2023年推出酱油冰淇淋快闪活动融合传统工艺与年轻喜好，2024年开展"科普大求真"项目通过趣味直播普及食品安全知识 [8][10] - 通过"小粉盖"公益行动定制捐赠产品关爱特殊人群，配套开展营养健康科普活动，传递品牌社会担当 [10]

行业市场规模与趋势 - 2025年中国休闲食品市场规模预计突破1.8万亿元，2030年将达到2.5万亿元 [1] - 行业面临消费升级与渠道革命双重冲击，呈现增长活力与转型升级博弈 [1] - 价格战与同质化成为行业痼疾，亟需创新突破 [1] 公司战略与增长引擎 - 公司构建四大核心势能：高级产品势能、优质渠道势能、高端品牌势能、高效团队势能 [1] - 战略转型锚定"咸甜驱动"双引擎，布局"咸甜融合"全品类矩阵 [5] - 新品"雅客魔芋金钱肚"采用-25℃低温速冻技术，不含人工防腐剂，解决健康与口感兼得的痛点 [5] 品牌年轻化与营销创新 - 公司采用"双向渗透"策略，通过新媒体矩阵、流量精细化运营及场景化营销构建全链路营销生态 [3] - 2023-2024年覆盖19所高校，落地23场线下活动，渗透7500+青年学子，积累2.8w+组创意作品 [3] - 抖音传播赛事产出1500+份UGC内容，相关话题累计1.3亿+播放量 [3] 产品创新与情绪价值 - 新品"雅客金钱肚"聚焦"爆汁劲爽感"、"即时满足感"及"分享愉悦感"三重情绪价值 [12] - 产品设计绑定熬夜充电、宿舍欢聚、课间解压等高频校园场景，强化社交货币属性 [12] - 通过"超大整片"与"Q弹爆汁"的感官冲击，树立健康与口感兼得的品类标杆 [12] 生态闭环与未来方向 - 持续三年的学院奖合作机制稳固"品牌-青年-行业"生态闭环 [13] - 未来将围绕"健康内核"与"情绪外显"协同进化，夯实"快乐、年轻、轻负担"品牌形象 [13] - 战略目标是从细分市场领导者向综合型休闲食品巨头跃迁 [7]

品牌营销战略 - 公司与大象民谣联合举办第二届"象有新声"民谣歌手大赛决赛 通过音乐跨界活动深化品牌年轻化布局 [1] - 合作模式从传统酒水供应升级为场景共创 共同构建年轻人生态营销标杆 [3] - 采用"啤酒+音乐"融合模式 覆盖音乐节冠名 独立音乐厂牌合作 线上线下互动等多元音乐场景 [3] 用户群体渗透 - 青岛啤酒纯生系列在25-35岁消费群体中的渗透率连续数年持续增长 [6] - 产品以"鲜爽口感"为核心 优化酿造工艺并推出轻量化包装 满足年轻消费者对品质与便捷的双重需求 [6] 品牌转型举措 - 公司通过"啤酒+"模式持续破圈 从赞助音乐节 体育赛事到联合民谣品牌打造定制化活动 [5] - 场景化营销成为驱动品牌年轻化的核心引擎 [6] - 持续打造民谣大赛等IP 巩固音乐营销领域领先地位 实现从渠道渗透到文化共生的跨越 [7] 市场活动效果 - 决赛选手阵容兼具专业性与多样性 包含原创音乐人 专业乐队及国际选手 引发观众共鸣 [3] - 活动通过线下打卡签到 线上话题互动等形式 激活武汉夜间消费场景 [3] - 品牌以"象有新声"为触点 强化"以用户为中心"的品牌哲学 书写消费升级时代新叙事 [7] 产品与品牌定位 - 作为百年品牌 公司以创新姿态释放老字号新势能 [7][9] - 未来将继续深化跨界合作 推动品牌与城市文化 潮流热点的深度融合 [7]

品牌营销策略 - 公司宣布全能艺人宋茜成为全新品牌全球代言人 并推出包括宋茜同款芭蕾德训小白鞋 金色细带凉鞋 法式玛丽珍鞋等多款新品 [1] - 公司以"勇敢做自己"为核心理念 精准捕捉年轻群体对多元化场景鞋履的需求 宋茜积极进取的形象与品牌主张高度契合 [3] - 公司联合京东上线宋茜同款新品 传递"经典亦潮流"品牌精神 为消费者带来时尚 个性的穿搭体验 [3] 产品创新 - 新品芭蕾德训小白鞋融入芭蕾舞鞋的柔美线条 采用柔软回弹鞋底与轻便简约设计 适合日常通勤 休闲约会等场景 [3] - 金色细带凉鞋采用极细金属绑带勾勒脚踝线条 舒适质感鞋面精致亮眼 满足都市女性对时尚与吸睛度的追求 [3] - 云软德训鞋主打休闲复古风 亮眼红色搭配白色线条 轻松打造舒适又有型的穿搭 [3] 渠道合作 - 新品同步上线京东服饰 带来限时8折优惠以及随机抽送10双宋茜同款等多重福利 [1] - 京东整合多城市京东MALL大屏等核心流量位资源 实现亿级流量覆盖 让活动高效触达消费群体 [5] - 依托京东强大的自营供应链能力 双方通过新品发布 精准人群触达 内容种草 限时折扣等多方深化协同 [5] 市场定位 - 公司作为深耕女性鞋履领域的头部品牌 致力于满足新生代消费群体多元化 场景化的消费需求 [3] - 此次合作让公司的年轻化策略得到充分发挥 强化了品牌形象 为传统品牌的年轻化转型提供了新思路 [5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6][10] 报告的核心观点 - 2024年金价大幅上涨压制黄金饰品消费需求，公司加盟批发业务阶段性承压，2024 - 2025Q1营收和归母净利润均下滑，但公司围绕多渠道开拓、产品创新和品牌提升等多维度加速战略升级，中长期有望迎来业绩改善 [2][4][10] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年营收567.9亿元，同比下滑20.5%，归母净利润19.5亿元，同比下滑11.9%；2025Q1收入175.2亿元，同比下滑31.6%，归母净利润6.1亿元，同比下滑23.6%，扣非归母净利润6.4亿元，同比下滑22.9% [2][4] 行业情况 - 2024年全行业黄金饰品消费量同比下滑25%，金币金条消费量同比增长25% [10] 公司业务情况 - 2024年公司黄金销售量83吨，同比下滑43%，总店数5838家，净关156家，其中直营店197家，净开10家，加盟店5641家，净关166家；珠宝业务收入469亿元，同比下滑19%，黄金交易业务收入94亿元，同比下滑26% [10] 公司盈利情况 - 2024年公司综合毛利率8.9%，同比提升0.6pct，珠宝业务毛利率提升0.3pct至10.2%，全年毛利额51亿元，同比下滑15%；销售/管理/研发/财务合计费用率为2.9%，同比被动提升0.5pct，经营利润为31亿元，同比下滑19% [10] 公司战略升级情况 - 拟积极开拓线上业务，天猫旗舰店于2025年1月开业运营；着力开发时尚新品，推动产品迭代和IP跨界联名；构筑品牌传播体系，深化主题店运营，推动品牌年轻化转型和子品牌门店打造 [10] 财务预测情况 - 预计2025 - 2027年公司EPS分别为3.06、3.41、3.73元 [10] 财务报表情况 - 包含2024A - 2027E利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标等详细数据 [13]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [10][12] 报告的核心观点 - 2024年金价大幅上涨压制黄金饰品消费需求，公司加盟批发业务阶段性承压，2024 - 2025Q1营收和归母净利润均下滑，但公司综合毛利率有所提升，且围绕多渠道开拓、产品创新和品牌提升等多维度加速战略升级，中长期有望迎来业绩改善 [2][6][12] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年营收567.9亿元，同比下滑20.5%，归母净利润19.5亿元，同比下滑11.9%；2025Q1收入175.2亿元，同比下滑31.6%，归母净利润6.1亿元，同比下滑23.6%，扣非归母净利润6.4亿元，同比下滑22.9% [2][6] 行业情况 - 2024年全行业黄金饰品消费量同比下滑25%，金币金条消费量同比增长25% [12] 公司业务情况 - 2024年公司黄金销售量83吨，同比下滑43%，总店数5838家，净关156家，其中直营店197家，净开10家，加盟店5641家，净关166家；珠宝业务收入469亿元，同比下滑19%，黄金交易业务收入94亿元，同比下滑26% [12] 公司盈利情况 - 2024年公司综合毛利率8.9%，同比提升0.6pct，珠宝业务毛利率提升0.3pct至10.2%，全年毛利额51亿元，同比下滑15%；销售/管理/研发/财务合计费用率为2.9%，同比被动提升0.5pct，经营利润为31亿元，同比下滑19% [12] 公司战略升级情况 - 拟积极开拓线上业务，天猫旗舰店于2025年1月开业运营；着力开发时尚新品，推动产品迭代和IP跨界联名；构筑品牌传播体系，深化主题店运营，推动品牌年轻化转型和子品牌门店打造 [12] 投资建议 - 预计2025 - 2027年公司EPS有望实现3.06、3.41、3.73元，维持“买入”评级 [12] 财务报表及预测指标 - 包含利润表、资产负债表、现金流量表等多方面数据及预测，如2024 - 2027E营业总收入、营业成本、毛利等数据变化，以及每股收益、市盈率、市净率等指标情况 [18]

公司业绩表现 - 2024年实现营收31.40亿元，同比下降8.84%，归母净利润同比增长5.35%至2.85亿元，但扣非净利润仅为0.73亿元，同比下降超60% [1] - 2019年营收达巅峰36.23亿元后，2020-2024年营收在30亿元-35亿元区间波动 [1][5] - 2024年营收31.40亿元接近2017年水平（30.85亿元），归母净利润从2012年峰值5.61亿元下滑至2024年2.85亿元 [6] 品牌定位与转型 - 2023年启动品牌焕新战略，明确"夹克专家"定位，推出航母纪念款、空调夹克等新产品 [7] - 核心用户群体需从60后、70后扩展至80后、90后，推动品牌年轻化 [7] - 曾凭借变色夹克、双面夹克等品类引领市场，但近年面临消费人群年轻化、需求个性化的挑战 [2][3] 渠道运营情况 - 2024年线下收入19.92亿元（同比下降3.24%），线上收入11.48亿元（同比下降17.17%） [9] - 新开门店237家，关闭264家，年末直营门店879家、加盟门店925家，直营老店平均营收同比下降6% [9] - 销售费用中租赁费同比增长40.73%至1.40亿元，服务及咨询费同比增长32.09%至1.45亿元 [9] 行业竞争环境 - 服装行业受消费场景重构、国际快时尚扩张、电商竞争加剧影响，中国利郎2024年营收36.50亿元（+3%），净利润4.61亿元（-13.1%） [10] - 存货周转天数206天，高于中国利郎的183天 [12] 国际品牌运营 - Karl Lagerfeld品牌2024年营收3.76亿元，净利润-0.27亿元，2018-2023年累计仅2021年（0.11亿元）和2023年（0.0037亿元）盈利 [15] - 该品牌采取女装精细化运营、男装形象优化的差异化策略，2024年重点拓展加盟模式和内容营销 [15]