城市发展战略 - 2024年末中国常住人口城镇化率达67%，对应9.4亿城市人口，城市能级与宜居水平显著提升[2] - 城镇化进入稳定发展期，从增量扩张转向存量提质增效阶段，强调内涵式发展[2][17] - 提出"一个优化、六个建设"方法论，涵盖创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧六大维度[4][16][18] 城市发展理念 - 核心原则为"人民城市人民建、人民城市为人民"，将人民需求作为城市规划建设首要标准[6][7][18] - 强调城市作为有机生命体的系统性，需统筹空间结构、产业布局、生态安全等要素[9][10] - 推动城乡融合与城市群协同发展，构建大中小城市协调的城镇格局[10] 城市发展路径 - 实施城市更新行动，中央已出台文件明确8方面任务及实施路线图[19] - 强化安全底线管理，重点推进地下管网改造和智慧化监测系统建设[20] - 注重历史文化保护传承，将文化软实力纳入现代化城市建设指标体系[17][18] 理论创新与实践 - 结合马克思主义城市思想与中国传统文化，形成特色城市发展理论体系[12][13] - 通过市场主导与政府引导相结合的模式处理城镇化中的资源配置问题[14] - 为解决全球"大城市病"提供中国方案，强调人与自然和谐共处[15]

资源要素保障体系创新 - 海南省构建"增量保障+存量保障+专项保障+反向保障"四位一体资源要素保障体系，显著提升审批效率，如海口市自然资源和规划局仅用57天完成海南电网公司项目用地审批 [1] - 东方市八所港高排港区一期工程通过专人跟踪指导实现1个月快速审批，省资规系统通过"专班制"和包片联系机制解决市县169项支持事项中的130项 [2] - 昌化江水资源配置工程因"灾九条"政策简化手续提前8个月动工，实现全线开工 [2] 审批流程优化与服务机制 - 省资规厅采用"督帮服"一体专班下沉市县，集成政策解决用地用海堵点问题，确保项目前期服务到位 [3] - 常态化监管机制紧盯项目地块，同步推进规划调整、用地用林审批等环节，如海虹建材城通过城市更新行动快速完成土地整理和挂牌 [4][5] 土地供应模式创新 - 同一城市更新项目内支持多宗土地以"一幅多宗"方式挂牌出让，整体核发建设工程规划许可证，实现住宅、商业、公共服务用地组合供应 [4] - 海南德升房地产项目通过高效土地挂牌和审批，春节前完成前期工作，多栋楼栋即将封顶 [5] - 东方市首单"产业链供地"落地鳄鱼精深加工及配套项目，推动全产业链发展 [6] 重大项目推进成效 - 2023年全省157个计划新开工省重大项目要素保障审批完成率达100%，资规系统将聚焦自贸港封关运作，强化存量资源盘活与增量优化 [6] - 政策集成创新与审批流程优化双管齐下，如"产业链供地"和"组合打包"模式助力产业升级 [6]

政策支持与资金安排 - 2025年中央预算内投资计划将设立城市更新专项，支持公益性基础设施和公共服务设施建设，包括城镇老旧小区改造、城中村改造、城市危旧住房、老旧街区（厂区）转型提质等工程 [1] - 6月底前将下达2025年城市更新专项中央预算内投资计划，并在"两重"建设超长期特别国债资金安排中继续支持城市地下管网及设施建设改造项目 [1][2] - 扩大地方政府专项债投向领域和用作项目资本金范围，加大对城市更新相关项目的支持 [1][2] 投融资机制创新 - 发挥政策性金融撬动作用，鼓励政策性银行对符合条件的城市更新项目提供支持 [2] - 完善城乡居民住宅巨灾保险制度，提供巨灾风险保障 [2] - 探索政府引导、市场运作、全社会参与的可持续城市更新投融资模式，鼓励民营企业参与基础设施和公用事业特许经营 [2] 金融服务配套 - 金融监管总局将研究出台专门的城市更新项目贷款管理办法，明确贷款条件标准 [2][3] - 指导金融机构制定配套制度流程、业务系统和绩效评价体系，发挥不同类型金融机构优势 [3] - 提供丰富多样、量身定做的金融产品和服务，满足不同主体、项目、阶段、环节的金融需求 [2][3] 老旧小区改造进展 - 2019-2024年全国累计开工改造老旧小区28万个，惠及居民4800万户、超过1.2亿人 [4] - 改造提升各类老化管线36万公里，增设停车位387万个，建设养老托育等社区服务设施7.8万个 [4] - 重点推进小区内老化管线改造、公共部位维修、环境配套设施改造、建筑节能改造及有条件楼栋加装电梯 [3] 规划与用地政策 - 自然资源部将发挥国土空间规划引领作用，支持各地编制城市更新专项规划 [4] - 总结推广43个低效用地再开发试点城市经验，完善规划管控、用途管制等全链条政策机制 [4] - 持续开展完整社区建设，配建完善社区养老托育等公共服务设施及停车充电等市政配套设施 [3][4]

报告核心观点 - 维持机械设备行业“看好”评级，维持对三一重工、中联重科、恒立液压、中国中车“增持”评级；国内工程机械仍处更新周期，城市更新有望带动工程需求提升，海外市场拓展是行业重要发力点；人形机器人行业进展顺利，厂商量产路线逐步清晰，建议关注产业链投资布局机会 [7][8][70][71] 行业发展情况 宏观数据 - 2025年5月CPI环比下降0.20%、同比下降0.10%，PPI环比下降0.40%、同比下降3.30% [16] - 6月制造业PMI为49.70%，比5月上升0.20个百分点；大型企业PMI高于临界点，中型和小型企业低于临界点；生产、新订单和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存和从业人员指数低于临界点 [17] - 2025年5月进口总值同比下降3.40%，出口总值同比增长4.80%，当月进出口总值为5289.82亿美元 [20] 工程机械 - 2025年5月挖掘机销量18202台，同比增长2.12%，内销8392台同比下降1.48%，出口9810台同比增长5.42%；销售电动挖掘机36台 [24] - 5月汽车、履带、随车、塔式起重机销量分别为1748台、261台、1681台、538台，除履带起重机外销量同比均下降 [24] - 5月装载机销量10535台，同比增长7.24%，内销6037台同比增长16.70%，出口4498台同比下降3.31%；销售电动装载机2765台 [29] - 5月叉车销量123472台，同比增长11.80%，内销79129台同比增长9.25%，出口44343台同比增长16.60% [31] - 5月日本、欧洲、北美、印度尼西亚小松挖机开工小时数分别为41.50、72.20、63.90、218.80小时，同比分别增长1.10%、4.50%、下降3.40%、增长6.50% [31] - 2025年1 - 5月第三产业基础设施建设投资固定资产投资累计同比增长10.42%，增速较前4月减少0.43pct；房地产开发投资累计同比下降10.70%，降幅较前4月扩大0.40pct [38] 工业机器人 - 2025年1 - 5月我国工业机器人累计产量约28.72万台，同比增长32.00%，累计同比增速自2024年3月以来维持增长态势 [40] - 2025年1 - 5月我国制造业固定资产投资完成额累计同比增长8.50%，增速较前4月下降0.30pct [42] - 电子和汽车制造业是工业机器人主要应用领域，占市场份额超40%；2025年1 - 5月3C和汽车制造业固定资产投资完成额累计同比分别增长7.00%、23.40%，增速较前4月分别下降2.00pct、0.20pct [43][46] 轨交设备 - 2025年1 - 5月全国铁路固定资产投资累计值为2421.00亿元，同比增长5.95%；累计动车组产量为804.00辆，同比增长178.20% [49] - 2025年5月铁路客运量约4.06亿人，同比增长12.60%；货运量约4.40亿吨，同比增长0.70% [52] 行情回顾 行情走势回顾（2025.6.1 - 2025.7.1） - 沪深300指数上涨2.67%，申万机械设备行业上涨2.85%，跑赢沪深300指数0.18个百分点，在申万所有一级行业中位于第14位 [5][59] - 涨幅居前个股有交大铁发（238.48%）、华之杰（180.68%）等；跌幅居前个股有开勒股份（-47.71%）、华锐精密（-34.21%）等 [5][64] 行业估值情况 - 截至2025年7月1日，申万机械设备行业TTM市盈率为26.75倍，相对于沪深300的估值溢价率为115.88% [5][67] 本月策略 - 2025年5月挖掘机内销同比下降与进入传统施工淡季有关，5月工程机械主要产品月平均工作时长环比下降6.25%，月开工率环比下降2.45pct [7][70] - 国内工程机械处更新周期，城市更新有望带动工程需求提升；三一重工、山推股份筹划赴港上市，国内工程机械产品竞争力强，海外市场拓展是重要发力点 [7][70] - 6月20日杭州国际人形机器人展览会举行，人形机器人行业进展顺利，厂商量产路线清晰，有望带动产业链快速发展，建议关注投资布局机会 [8][70]

大宗耐用消费品以旧换新政策 - 持续推动大宗耐用消费品以旧换新政策落地见效，目标是稳定市场预期 [1] - 各相关城市可从实际情况出发，以更加便民为目标，将消费品以旧换新与城市更新行动有机结合，更好激发消费潜力 [1] 房地产市场稳定与发展 - 持续巩固房地产市场稳定态势，加快构建房地产发展新模式 [1] - 更好满足人民群众对"好房子"的新期待 [1] 外贸与内外贸一体化 - 加大力度促进外贸生产企业稳量提质 [1] - 推动内外贸一体化结合发展 [1] 经济工作目标 - 有关部门和地方要深入调查研究，积极探索创新，及时研究解决企业面临的实际问题 [1] - 有效应对外部冲击影响，全力完成上半年和全年经济工作目标任务 [1]

城市更新行动政策导向 - 中共中央办公厅国务院办公厅发布《关于持续推进城市更新行动的意见》，提出八项主要任务，完善城市功能是核心任务之一 [1] - 政策目标是通过系统谋划和精细治理形成现代化城市供给体系，推动城市智能运行和精准服务 [1] - 住房和城乡建设部强调科技创新与城市功能完善的双向促进关系，推动新一代信息技术与城市治理融合 [6][7] 存量空间资源开发利用 - 成都市实施"金角银边"工程，三年内对632处桥下/街旁等7类剩余空间进行整治提升 [2] - 通过场景植入和功能叠加，将闲置空间转化为休闲场所和商业热点，带动小店/夜市经济发展 [2] - 清华同衡建议结合城市体检工具，将低效园区/楼宇等存量资源改造与公共服务体系建设有机结合 [3] 城市功能提升实践案例 - 济南舜泰广场改造新增1000+机动车位和2500+非机动车位，并开发地下商业三大片区 [4][5] - 体育场地升级为多功能公园，建设足球场/跑道等设施，服务周边办公人群和居民 [5] - 芜湖市建成42座"人民城市驿站"，其中20座增设"修配补"便民功能，解决户外工作者需求 [5] 可持续发展模式创新 - 台州官河古道项目同步开展招商运营和建设，打造文化/旅游/夜间经济综合体 [7] - 专家强调更新项目需关注文化传承与消费场景创新，避免"品质高但无人问津"的改造 [7] - 住建部将建立政策协同机制，推动土地/财税/金融创新，形成政府引导+市场运作的可持续模式 [7]

完整社区建设政策推进 - 住房城乡建设部统筹推动全国完整社区建设 2023年7月起在106个社区开展试点 两年来建设改造养老 托育 便利店等设施2000余个 新增机动车停车位2 47万个 社区公共充电设施5900余个 公共活动场地70余万平方米 惠及109万居民 [1] - 18个省份扩大试点范围 打造3000个完整社区样板 显著改善社区人居环境 提升居住品质 [1] 完整社区定义与实施效果 - 完整社区指步行范围内具备完善公共服务设施 便民商业 市政配套 公共活动空间 物业及社区管理机制 增强居民归属感的社区 [4] - 南昌京九社区案例显示 改造后实现"足不出小区"购物 教育 医疗 老年活动等全方位服务 新增车位 电动车棚 游乐设施 凉亭 超市及绿化 [1][4] 地域特色化建设案例 - 重庆渝北社区通过飞线下地治理解决"蜘蛛网"问题 打造3000平米社区综合服务站 引入文创商业如咖啡精酿 摄影体验 形成"烟火气+文化味"特色 [6][7] - 杭州缤纷社区整合3个建制社区资源 集中办公空间改建为颐养中心 托育园 形成L型全龄友好街区 实现5分钟便民生活圈 [9][10] 运营模式创新 - 缤纷社区采用政府引导+市场运作+公众参与模式 将场景分为公益性 普惠性 商业性三类 由专业机构运营 商业空间收益弥补公益支出 实现可持续运营 [12] 国家政策支持与未来方向 - 中办 国办印发《关于持续推进城市更新行动的意见》 将完整社区建设列为八大任务之一 [12] - 住建部将指导各地通过社区体检 专项规划 设计引领推进建设 重点完善服务设施 宜居环境 智慧服务 治理机制 建立多元化投融资方式 [13]

报告核心观点 - 上周A股市场主要指数多数上涨，两融余额小幅上升，电子等行业融资净买入额较多，综合等行业融券净卖出额较多；国内工程机械仍处更新周期，城市更新行动有望带动工程需求提升，维持机械设备行业“看好”评级及部分公司“增持”评级 [2][3][8] 金融工程研究 市场概况 - 上周（6月4日 - 6月10日）A股市场主要指数多数上涨，创业板指涨幅最大为1.73%，上证50跌幅最大为0.41%，上证综指、深证成指等也有不同涨幅 [2] - 6月10日，沪深两市两融余额为18114.59亿元，较上周增加123.64亿元，融资余额和融券余额均有增加，每日平均参与融资融券交易的投资者数量较前一周增加15.88% [2] - 上周电子、计算机和机械设备行业融资净买入额较多，食品饮料等行业较少；融资买入额占成交额比例较高的是非银金融等行业，较低的是综合等行业；综合、石油石化和社会服务行业融券净卖出额较多，医药生物等行业较少 [3] 标的券情况 - 6月10日，市场ETF融资余额为932.20亿元，较上周减少12.42亿元，融券余额为55.46亿元，较上周增加3.68亿元 [3] - 融资净买入额排名前五的ETF为广发中证香港创新药（QDII - ETF）等；个股融资净买入额前五名为江淮汽车等，个股融券净卖出额前五名为小商品城等 [3] 行业研究 行业要闻 - 5月挖掘机销量为1.82万台，同比增长2.12%；装载机销量为1.05万台，同比增长7.24%；工程机械主要产品月平均工作时长为84.5小时，同比下降3.86% [5] 公司公告 - 浙江力诺拟收购徐州化工机械有限公司100%股权；莱赛激光拟将募投项目达到预定可使用状态日期调整至2026年8月1日 [6] 周行情回顾 - 2025年6月4日至6月10日，沪深300指数上涨0.35%，申万机械设备行业上涨0.73%，跑赢沪深300指数0.38个百分点，在申万所有一级行业中位于第18位 [6] 估值情况 - 截至2025年6月10日，申万机械设备行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为26.18倍，相对沪深300的估值溢价率为117.57% [8] 本周观点 - 2025年1 - 5月挖掘机累计销量10.17万台，同比增长17.40%，国内市场累计销量同比增长25.70%，内销延续高景气；4月平地机等非挖产品销量同比增长，非挖需求景气上行 [8] - 5月工程机械主要产品月开工率为59.5%，环比下降2.45pct；国内工程机械仍处更新周期，城市更新有望带动工程需求稳步提升 [8] - 维持行业“看好”评级，维持对三一重工、中联重科、恒立液压、中国中车“增持”评级 [8]

报告行业投资评级 - 维持行业“看好”评级，维持对三一重工、中联重科、恒立液压、中国中车“增持”评级 [5][31] 报告的核心观点 - 2025年1 - 5月挖掘机累计销量10.17万台，同比增长17.40%，内销延续高景气；4月平地机、压路机、摊铺机销量分别同比增长21.50%、36.20%、51.50%，非挖需求景气上行；5月工程机械主要产品月开工率为59.5%，环比下降2.45pct；国内工程机械仍处更新周期，城市更新有望带动工程需求稳步提升 [4][31] 根据相关目录分别进行总结 行业要闻 - 5月挖掘机销量1.82万台，同比增长2.12%，1 - 5月共销售10.17万台，同比增长17.4%；5月销售电动挖掘机36台 [13] - 5月装载机销量1.05万台，同比增长7.24%，1 - 5月共销售5.28万台，同比增长14.1%；5月销售电动装载机2765台 [13][14] - 5月工程机械主要产品月平均工作时长为84.5小时，同比下降3.86%，环比下降6.25% [14] - 5月工程机械主要产品月开工率为59.5%，同比下降5.01个百分点，环比下降2.45个百分点 [15] 行业数据 - 截至2025年6月6日，钢材综合价格指数（CSPI）为90.31 [16] - 截至2025年6月10日，WTI原油、Brent原油现货价分别为65.29美元/桶和67.04美元/桶 [17] 公司公告 - 浙江力诺拟以现金26000万元收购徐州化工机械有限公司100%股权 [20] - 莱赛激光拟将募投项目达到预定可使用状态日期调整至2026年8月1日 [21] 行情回顾 - 2025年6月4日至6月10日，沪深300指数上涨0.35%，申万机械设备行业上涨0.73%，跑赢沪深300指数0.38个百分点，在申万所有一级行业中位于第18位 [22] - 截至2025年6月10日，申万机械设备行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为26.18倍，相对沪深300的估值溢价率为117.57% [23] - 涨幅居前个股为交大铁发（262.09%）、花溪科技（42.06%）等；跌幅居前个股为开勒股份（ - 40.62%）、广厦环能（ - 32.59%）等 [28] 本周观点 - 2025年1 - 5月挖掘机内销延续高景气，其他品类非挖需求景气上行，5月开工率环比下降；国内工程机械处更新周期，城市更新有望带动工程需求提升；维持行业“看好”评级和相关公司“增持”评级 [4][31]

硅铁分析 - 成本端硅石、兰炭小料、氧化铁皮价格暂稳，关注5月结算电价和6月降电价预期[2] - 72硅铁报5100 - 5200元/吨，75硅铁报5700 - 5850元/吨，上周126家样本硅铁厂开工率47.97%，环比降0.39%[2] - 硅铁仓单15462张，环比减114张，预报80张持平，合计77710吨，环比减570吨[2] - 硅铁主力收于5174，涨0.58%，资金流出79万，减仓3261手，结算价5160，重心上移[3] - 观点为低位宽幅震荡第一个底，重心上移缺驱动，关注点价采购机会[4] 锰硅分析 - 锰矿盘整，6月6日港口锰矿库存442.63万吨，环比增27.9万吨[8] - 锰硅6517南方报5450 - 5550，北方报5450 - 5500元/吨，部分华东5月下旬钢招定价回落[8] - 锰硅仓单100765张，环比减247张，预报1800张，环比增1400张，合计512825吨，环比增5765吨[8] - 锰硅主力收于5552，涨0.04%，资金流出4767万，减仓10680手，结算价持平[9] - 观点为低位宽幅震荡阶段底部，09短期关注5200 - 5750区间，关注分批买点价机会[10] 宏观产业资讯 - 1 - 5月我国货物贸易进出口总值17.94万亿元，同比增2.5%，出口10.67万亿元，增7.2%，进口7.27万亿元，降3.8%[14] - 5月全国工业生产者出厂价格同比降3.3%，环比降0.4%，购进价格同比降3.6%，环比降0.6%[15]