金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2025/08/20 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES 数据来源：公开资料、金信期货 观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 尿素期货暴涨，后续走势分析 ibaotu.com 热点聚焦 近期，尿素期货价格出现暴涨，引发市场广泛关注。8月19日收盘，尿素主连涨62元，涨幅达3.53% ， 收于1789元。此次暴涨，主要受印度IPL公司尿素进口招标报价超预期的影响，其东海岸最低报价532美 元/吨，较上一轮大幅提升，极大提振了市场情绪。 从供应端来看，尿素行业日产量维持在19.09万吨的高位（8月5日环比增0.05万吨），企业总库存攀升 至91.73万吨（7月30日环比增5.85万吨） ，生产企业开工率84.93%（环比+1.58%） ，显示供应弹性 较大。 而需求端呈现"内需疲软、出口悬疑"的特 ...

李强主持召开国务院第九次全体会议强调 巩固拓展经济回升向好势头 努力完成全年经济社会发展目标任务 国务院总理李强8月18日主持召开国务院第九次全体会议，深入学习贯彻习近平总书记关于当 前经济形势和经济工作的重要讲话精神，强调要切实把思想和行动统一到党中央对形势的科 学判断和决策部署上来，巩固拓展经济回升向好势头，努力完成全年经济社会发展目标任 务。 8月18日，国务院总理李强主持召开国务院第九次全体会议，深入学习贯彻习近平总书记关于当前经济形势和 经济工作的重要讲话精神，强调要切实把思想和行动统一到党中央对形势的科学判断和决策部署上来，巩固拓 展经济回升向好势头，努力完成全年经济社会发展目标任务。新华社记者 饶爱民 摄 李强指出，今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各方面共同奋斗、克服 困难，我国经济运行稳中有进，高质量发展取得新成效。要坚持全面、辩证地把握经济形 势，既看到来之不易的发展成绩，看到我国经济所具有的强大韧性和活力，进一步坚定信 心，又看到经济运行中面临的风险挑战，看到外部环境的严峻复杂，始终保持冷静清醒，积 极应对各种不确定性，下大力气抓好确定的事，把党中央决策部署落实到位，用实 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对各类期货品种进行分析，涵盖金融衍生品、贵金属、集运欧线、商品期货等多个领域，指出各品种受宏观政策、供需关系、地缘政治等因素影响，走势和投资建议各异，投资者需关注市场动态和关键因素变化以把握投资机会并控制风险 [2][5][8][11][13] 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 金融期货 - 股指期货：周一A股主要指数高开高走，期指主力合约随指数上涨且基差进一步修复，国内强调提升宏观政策效能，海外美俄领导人会晤有进展，A股交易额环比放量，央行净投放资金，建议逢高卖出MO2509执行价6600附近看跌期权，以温和看涨为主 [2][3][4] - 国债期货：国债期货收盘全线下跌，银行间主要利率债收益率大幅上行，央行净投放资金，资金面收敛但预计后续缓解，受多重利空因素影响，债市情绪走弱，建议短期保持观望，关注市场情绪和利率关键位置支撑情况 [5][6][7] 贵金属 - 黄金：美乌欧领导人会晤带来缓和俄乌冲突希望，风险偏好提升使贵金属冲高回落，建议在价格回调到位阶段低位通过黄金看涨期权构建牛市价差策略 [8][9][10] - 白银：近期伦敦白银拆借和租赁利率回落实物需求减少但ETF资金流入提振价格，建议保持低多思路或构建期权的牛市价差策略 [9][10] 集运欧线 - 集运期货：主力震荡，现货报价有差异，集运指数有涨跌，全球集装箱总运力增长，需求端数据有表现，预计偏弱震荡，10合约空单继续持有 [11][12] 商品期货 有色金属 - 铜：弱驱动延续，盘面窄幅震荡，现货价格上涨但需求偏弱，宏观关注降息预期和美国经济数据，供应端预计8月产量环比下降，需求端有韧性，建议主力参考78000 - 79500区间操作 [13][15][16] - 氧化铝：现货价格南北分化，仓单持续回升，盘面震荡回落，预计本周主力合约价格在3000 - 3300区间宽幅震荡，短期观望，中期逢高布局空单 [17][18][19] - 铝：对铝关税再加码，铝价震荡回落，预计短期价格仍高位承压，主力参考20000 - 21000运行，关注21000压力位 [20][21] - 铝合金：淡季终端消费疲软，主流消费地社库接近胀库，预计盘面窄幅震荡，主力参考19600 - 20400运行 [22][23] - 锌：盘面震荡偏弱，供应宽松预期仍存，基本面供应端宽松但低库存提供支撑，建议主力参考22000 - 23000区间操作 [23][25][26] - 锡：关注缅甸锡矿进口情况，供应紧张但需求偏弱，建议观望，近期观点为宽幅震荡 [27][28][29] - 镍：盘面维持震荡，基本面变化不大，宏观通胀压力缓和，产业供应预期偏松，需求端表现不一，建议主力参考118000 - 126000区间操作 [29][30][31] - 不锈钢：盘面窄幅震荡，成本支撑需求仍有拖累，预计短期盘面偏强震荡，主力运行区间参考12800 - 13500，关注政策走向及镍铁动态 [32][34][35] - 碳酸锂：供应端扰动持续盘面偏强，基本面边际改善，建议谨慎观望为主，短线逢低轻仓试多 [36][38][39] 黑色金属 - 钢材：钢厂库存累库不多，限产在即，钢价有支撑，预计价格维持高位震荡，需等待旺季需求明朗，热卷和螺纹分别关注3400元和3150元附近支撑 [40][41][42] - 铁矿石：发运大增港存疏港回升，铁矿跟随钢材价格波动，建议单边逢高做空操作 [43][44] - 焦煤：交易所干预，期货见顶回落，部分煤种价格松动，蒙煤持稳运行，建议投机逢高做空操作，套利交易焦煤9 - 1反套 [45][47][48] - 焦炭：主流焦化厂第六轮提涨落地，焦化利润有所修复，第七轮提涨启动，建议投机逢高做空焦炭2601，套利建议焦炭9 - 1正套 [49][50] 农产品 - 粕类：成本支撑较强，长期偏多预期不变，建议择机逢低布局长线多单 [51][52][53] - 生猪：现货低位震荡，关注出栏量释放节奏，远月合约受政策影响较大，不建议盲目做空，关注套保资金影响 [54][55] - 玉米：供应压力显现，盘面偏弱运行，建议关注新季玉米长势 [56][57][58] - 白糖：原糖价格震荡磨底，国内价格高位震荡，预计郑糖保持震荡，关注5700附近压力情况，建议维持反弹偏空思路 [59] - 棉花：美棉底部震荡磨底，国内需求无明显增量，预计短期国内棉价区间震荡，远期新棉上市后相对承压 [60][61] - 鸡蛋：蛋价旺季不旺，整体压力仍大，预计蛋价维持偏空走势 [63] - 油脂：马棕震荡上行，连棕跟随走强，连豆油高开低走，棕榈油预期向9800 - 10000元区间靠近，豆油受CBOT豆油和大豆走势影响，关注生物燃料需求季节性回落情况 [64][65][66] - 红枣：价格坚挺运行，预计短期内现货成品价格暂稳运行，关注消费淡季走货持续性及新季异动情况 [66][67] - 苹果：出货偏慢，关注早熟果价格走势，西部产区嘎啦货量增多，山东产区库存富士交易沉闷，早熟果走货尚可 [68] 能源化工 - 原油：短期地缘风险的不确定性仍是主线，后续仍需观察OPEC实际产量变化影响，建议单边观望为主，跨月做扩10 - 11/12月差 [69][70][73] - 尿素：印标消息对盘面有一定提振，后市需观察出口集港动态变化，建议盘面反弹后若无更多利好驱动则转向逢高空，期权端维持逢高波动做缩思路 [74][75][76] - PX：供需压力整体不大且需求端预期好转，PX低位存支撑，建议短期PX11在6600 - 6900震荡，下沿附近低多对待，PX - SC价差低位做扩为主 [77][78] - PTA：低加工费但成本端支撑有限，短期PTA驱动有限，建议TA短期4600 - 4800震荡，低位偏多对待，TA1 - 5逢高反套对待 [80][81] - 短纤：供需存改善预期，但短期无明显驱动，建议PF10短期在6300 - 6500区间震荡，下沿附近低位试多，盘面加工费在800 - 1100区间震荡 [82] - 瓶片：瓶片减产效果显现，库存缓慢去化，短期加工费下方支撑较强，建议PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动，短期逢低做多加工费 [83][84] - 乙二醇：MEG供应逐步回归，但供需矛盾不突出，短期或跟随商品波动为主，建议EG09短期在4300 - 4500区间震荡 [85] - 烧碱：主力下游拿货尚可，现货持稳，预计8月主产区仓单数量将增加，反弹高度受限，关注氧化铝企业拿货情况 [86][87][88] - PVC：供需压力仍大，建议偏空对待 [89] - 纯苯：供需预期有所好转但高库存下驱动有限，建议BZ2603单边跟随油价和苯乙烯波动 [90] - 苯乙烯：供需边际好转但成本端支撑有限，苯乙烯短期震荡，建议EB09短期在7200 - 7400震荡，反弹偏空对待 [91][92] - 合成橡胶：短期BR成本端震荡整理，且自身供需宽松，或跟随天胶波动为主，建议短期看跌期权BR2509 - P - 11400卖方持有 [93][94] - LLDPE：现货下跌，基差维持，成交尚可，建议LP扩继续持有 [94][95][96] - PP：现货维持，成交转弱，建议区间6950 - 7300，前期7200 - 7300空单在7000附近止盈 [96] - 甲醇：现货继续走弱，成交一般，建议区间操作2250 - 2550 [97] 特殊商品 - 天然橡胶：关注旺产期原料上量情况，建议观望 [98][100] - 多晶硅：关注政策预期变化，建议暂观望 [100][101][102] - 工业硅：关注产能变化情况，建议暂观望 [102][103][104] - 纯碱：供应高位基本面趋弱，盘面震荡趋弱，建议尝试入场短空 [104][105][106] - 玻璃：行业负反馈持续中，盘面弱势运行，建议前期空单持有 [105][106]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 央行货币政策执行报告延续宽松货币政策思路对短端国债期货价格有一定支撑，但债券与权益、商品市场跷跷板效应将延续，债券资金及居民企业存款或持续流向收益更高非银领域，继续压制债市情绪，国债期货价格或继续走弱，且财政部恢复征收政府债券和金融债券增值税，新老券价格和长短端债券价格分化将加剧，跨期和跨品种价差也可能扩大 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格普遍下跌，T2509合约下跌0.26%，持仓量有所增加；国债期货合约对应CTD券的IRR较高，存在一定套利机会 [2] - 短期市场利率普遍上行，SHIBOR7天利率上行1.8bp，DR007利率上行1.72bp，GC007利率上行1.6bp [2] 现货市场 - 上一交易日中国关键期限国债收益率普遍上行，10Y期国债收益率上行4.75bp至1.79%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为35.06bp [2] - 上一交易日美国10Y国债收益率上行1bp，德国10Y国债收益率上行2bp，日本10Y国债收益率上行1bp [2] 宏观消息 - 8月18日央行开展2665亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日1120亿元逆回购到期，单日净投放1545亿元 [3] - 8月18日财政部、央行进行2025年中央国库现金管理商业银行定期存款（八期）招投标，中标总量1200亿元，中标利率1.78% [3] - 国务院总理李强强调提升宏观政策实施效能，稳定市场预期，激发消费潜力，扩大有效投资，巩固房地产市场止跌回稳态势 [3] - 交易商协会对个别发行企业混用、挪用债务融资工具募集资金及相关资金监管行未履行职责问题启动自律调查 [3] - 全球金融市场关注杰克逊霍尔全球央行年会，野村、美银、大摩对美联储主席鲍威尔讲话有不同预期 [3] - 美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基会晤，特朗普不排除派美军参与乌维和，泽连斯基强调乌需安全保障 [3] - 面对特朗普威胁，印度总理莫迪拟进行商品及服务税改革 [3] 行业信息 - 8月18日货币市场利率多数上行，美债收益率多数上涨，10年期国债活跃券收益率上行至1.778%，央行净投放，Shibor短端品种上行，股债跷跷板效应延续，资金面收敛 [3] - 美国7月CPI同比持平，PPI同比升至今年2月以来最高，9月降息预期回落，美债收益率回升 [3] - 7月社零、投资同比增速回落，工业生产保持高位，一线城市二手房价环比回落，房地产市场调整，企业和居民新增贷款减少，政府债券融资高位，社融存量增速回升至9%，居民、企业存款流向非银领域，M1、M2增速回升 [3]

李强强调，要进一步提升宏观政策实施效能，深入评估政策实施情况，增强政策针对性有效性，及时回 应市场关切，稳定市场预期。要抓住关键着力点做强国内大循环，以国内大循环的内在稳定性和长期成 长性对冲国际循环的不确定性。持续激发消费潜力，系统清理消费领域限制性措施，加快培育壮大服务 消费、新型消费等新增长点。加力扩大有效投资，发挥重大工程引领带动作用，适应需求变化更多投资 于人、服务于民生，积极促进民间投资。纵深推进全国统一大市场建设，不断释放超大规模市场红利。 采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势，结合城市更新推进城中村和危旧房改造，多管齐下释放改 善性需求。要在深化改革开放中增强发展动力，推进科技创新和产业创新深度融合，激发各类经营主体 的创新创造活力。坚定不移扩大高水平对外开放，有序扩大自主开放和单边开放，创新发展数字贸易、 服务贸易。要更大力度稳定就业保障民生，拓宽就业增收渠道，聚焦群众关切提升民生服务，进一步加 强防灾减灾救灾和安全生产监管，确保社会大局稳定。 李强强调，各地区各部门要持续加强行政效能建设，以"高效办成一件事"为抓手持续优化政府监管和服 务，为群众办事、企业经营创造更多有利条件。要创新思路 ...

经济形势与政策导向 - 今年以来经济运行稳中有进 高质量发展取得新成效 强调要全面辩证把握经济形势 既要看到经济韧性和活力 也要清醒认识风险挑战和外部环境复杂性 [1] - 要求提升宏观政策实施效能 增强政策针对性有效性 及时回应市场关切 稳定市场预期 [2] - 强调以国内大循环稳定性对冲国际循环不确定性 通过激发消费潜力 扩大有效投资 促进民间投资等方式巩固经济回升势头 [2] 重点领域发展措施 - 消费领域将系统清理限制性措施 加快培育服务消费 新型消费等新增长点 [2] - 投资领域将发挥重大工程引领作用 更多投向民生相关领域 积极促进民间投资 [2] - 房地产市场需巩固止跌回稳态势 结合城市更新推进城中村改造 多措并举释放改善性需求 [2] 改革开放与创新驱动 - 推进科技创新与产业创新深度融合 激发各类经营主体创新活力 [2] - 扩大高水平对外开放 有序推进自主开放和单边开放 重点发展数字贸易 服务贸易 [2] - 要求深化全国统一大市场建设 持续释放超大规模市场红利 [2] 政府效能建设 - 以"高效办成一件事"为抓手优化政府监管服务 为企业经营创造有利条件 [3] - 强调提升行政效能 增强解决新问题的能力 全面提高政府工作水平 [3]

原标题：李强主持召开国务院第九次全体会议强调 巩固拓展经济回升向好势头努力完成全年经济社会发展目标任务 新华社北京8月18日电 国务院总理李强8月18日主持召开国务院第九次全体会议，深入学习贯彻习近平总书记关于当前经济形势和经济工作的重要讲话精神，强调 要切实把思想和行动统一到党中央对形势的科学判断和决策部署上来，巩固拓展经济回升向好势头，努力完成全年经济社会发展目标任务。 李强指出，今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各方面共同奋斗、克服困难，我国经济运行稳中有进，高质量发展取得新成效。要坚持全面、 辩证地把握经济形势，既看到来之不易的发展成绩，看到我国经济所具有的强大韧性和活力，进一步坚定信心，又看到经济运行中面临的风险挑战，看到外部环境 的严峻复杂，始终保持冷静清醒，积极应对各种不确定性，下大力气抓好确定的事，把党中央决策部署落实到位，用实实在在的行动争取最好的结果。 李强强调，要进一步提升宏观政策实施效能，深入评估政策实施情况，增强政策针对性有效性，及时回应市场关切，稳定市场预期。要抓住关键着力点做强国内大 循环，以国内大循环的内在稳定性和长期成长性对冲国际循环的不确定性。持续激发消费潜 ...