诉状中的价格对比极具冲击力： lululemon 的 Define 夹克定价在99美元至168美元之间，而 Costco 平台上仿款 Jockey 瑜伽夹克仅售17美元至30美元。 2025年7月1日，lululemon 向美国加州中区联邦地方法院提起诉讼，指控零售商 Costco 旗下的 Kirkland Signature 与 Danskin 品牌，以远低于市场价的方 式，销售高度模仿 lululemon 标志性的服饰。 lululemon ABC 裤标价98美元至128美元，Kirkland 仿款裤子则只要20美元。 Scuba 卫衣原价74美元至128美元，Danskin 产品在 Costco 上仅售8美元 市场的反应最为诚实。在诉讼消息传出之时，Costco 网站上的这些疑似侵权商品，绝大部分早已售罄或悄然下架。 显然，这场平价奇袭极受消费者欢迎。只用 lululemon 约五分之一甚至十分之一的价格，就能买到外观与功能高度相似的服装，这对任何追求性价比的消 费者而言，无疑是难以抗拒的诱惑，更何况，这背后还有 Costco 自身的品牌信誉背书。 然而，这起诉讼远非孤例。它更像是一个引爆点，揭示了一股 ...

黄金消费趋势 - 金价飙升背景下，消费者转向更具性价比的黄金替代品，老铺黄金等传统黄金品牌与博物馆文创首饰形成消费分层 [3] - 预算有限的年轻人放弃保值属性，选择100-200元价位的博物馆铜镀金首饰，替代数千元的黄金项链 [3][5] - 部分消费者将博物馆首饰视为"黄金平替"，如北漂消费者以700元购置国博黄金花项链+手镯组合，实现"黄金花臂"效果 [13] 博物馆文创首饰市场特征 - 价格带集中在100-200元区间，如国博耳钉100元/副、项链200元/条，全身搭配仅需数百元 [5][15] - 产品设计源自文物复刻，如苏州博物馆吴王夫差剑手镯（卡地亚平替）、扬州博物馆萧皇后18K金镀凤冠首饰、湖北博物馆越王勾践发簪等 [7][9] - 材质多为铜镀金，但通过博物馆IP背书提升附加值，消费者认为"虽不保值但价格透明" [9][15] 消费者行为洞察 - 职场新人将博物馆首饰作为"时尚弹药库"，认为其文化底蕴能抵消材质劣势，且可大方承认非纯金属性 [17][22] - 文化价值成为核心卖点，如敦煌研究院五路财神手串含佛教元素，陕西历史博物馆唐代仕女图衍生设计，提供差异化谈资 [26] - 部分高消费群体也被吸引，如佩戴老铺黄金的贵妇青睐国博黄金花项链（花瓣可开合设计），质疑传统珠宝工艺费合理性 [19] 产品功能延伸 - 除装饰外，红色系文创首饰被用作"气血感滤镜"，能提升佩戴者气色，搭配基础款服装即可显精致 [28] - 低价产品线覆盖更广人群，如100元级冰箱贴项链（隋唐公主李静训同款），满足预算敏感型消费者 [20] - 故宫博物院早期推出的如意锦鲤系列（200元级）成为伴手礼爆款，较周大福联名款（4-5万元）更具价格优势 [24]

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2025年第五期消费洞察集锦 同时，Worldpanel消费者指数推出"品牌市场认证"服务，以消费者全渠道真实购买数据定 义品牌市场地位。 更多细分板块洞察，可查看我们视频号20分钟微分享系列的回放。 （点击相关链接获取完整文章内容） 中国购物者报告 点击此处获取完整版报告 品类消费纵观 品牌出海 本期集锦精选6篇深度洞察，涵盖最新发布的《2025年中国购物者报告，系列一》，解析 消费者对渠道选择关键因素及"消费平替"趋势机遇。品类上，消费者在洗护发产品的购买 需求呈现单次购量减少、需求多样化；品牌出海方面，全球乳品消费呈现哪些行为偏好与 趋势共性？泰国消费者对面部护肤的需求旺盛，带动品类高速发展。 点击图片进入小程序下载相关分享报告 欢迎关注【 Wo rl d p a n e l消费者指数 视频号】观看最新系列话题 "品牌市场认证"服务 零售快报2025P5 20分钟微分享系列 ...

核心观点 - 蜜雪冰城、泡泡玛特、胖东来等河南新消费企业通过"高质平价"战略和深耕供应链，成功抓住平替消费时代红利，创始人具有"诚信为本、义利并举"的豫商文化基因 [3][5][6][7][9][10] - 这些企业精准捕捉Z世代追求性价比和精神共鸣的消费特征，如蜜雪冰城4元柠檬水年销10亿杯，泡泡玛特通过盲盒模式提供情感寄托 [5][6] - 河南企业的成功源于"向内死磕效率，向下扎根市场"的生存哲学，通过自建供应链实现成本优势，如蜜雪冰城柠檬采购成本低于行业20% [7][8] - 这些企业的产业链下沉带动乡村发展和就业，如蜜雪冰城带动四川、广西等地农产品种植，胖东来创造大量物流就业岗位 [8][9] - 企业积极拓展海外市场，泡泡玛特LABUBU系列在欧美销量同比暴涨8倍和5倍，蜜雪冰城已在12个国家开设超5000家门店 [10][11] 创始人财富与行业地位 - 蜜雪冰城创始人张红超、张红甫兄弟以1179亿元身家成为河南首富 [3] - 泡泡玛特创始人王宁以203亿美元身家曾超越牧原股份秦英林成为河南首富 [3] 消费趋势分析 - 2018-2022年20-30岁人口贡献44%消费增速降幅，该群体注重性价比和精神共鸣 [5] - 潮玩行业呈现"口红效应"，消费者倾向小额即时情绪满足的消费 [5] - 胖东来80%商品采用直采模式，419元羽绒服毛利润仅23.31% [6] 供应链与成本优势 - 蜜雪冰城自建种植基地、五大生产基地和数字化物流体系，实现原料成本低于行业 [7] - 蜜雪冰城全球门店超4.6万家带来规模效益 [7] - 胖东来中央厨房和物流节点分布在多地，创造大量就业 [8] 海外扩张 - 泡泡玛特LABUBU系列4月在美国销量同比涨8倍，欧洲涨5倍 [10] - 蜜雪冰城哈萨克斯坦首店首月营业额超43万元，较预期翻倍 [11] - 蜜雪冰城已在海外12个国家开设超5000家门店，成为东南亚市场第一品牌 [11]

公司业绩表现 - 618大促期间全渠道GMV突破1.6亿元，同比增长45% [2] - 兴趣电商渠道GMV超过9600万元，同比增长60% [5] - 创立第三年销售额超10亿元，每年保持增长，今年净利润增幅可能更大 [3][5] 产品策略与创新 - 主打30-45岁精英男性市场，产品定位“大牌平替”，价格区间99-499元 [5] - 核心产品水光魔术T采用荷叶膜技术实现“三防”功能，冰玉T恤加入玉石粉末实现凉感，单周销量超10万件 [5][9] - 专注T恤品类，其他品类（卫衣、衬衫等）通过子品牌运营，爆品为主、搭售为辅 [7][8] 营销与渠道布局 - 早期通过今日头条信息流广告和抖音短视频爆发增长，现稳居抖音品类第一 [5] - 线下已开设50家门店，集中在浙江、江苏及华南地区，正优化购物中心店型 [11][12] - 创始人强调产品优先，拒绝过度依赖直播渠道，现金流充足且暂无融资需求 [15] 创始人经营理念 - 不依赖大促投入，主张“肌肉性增长”而非盲目扩张 [2][6] - 创新灵感来自跨行业研究（如医药材料）和随机用户访谈，拒绝数据驱动的保守创新 [9] - 线下店定位为产品展示和服务载体，目前处于模型测试阶段，部分门店已盈利 [10][13] 行业定位与竞争 - 瞄准白T恤细分市场空白，以“品牌即品类”策略建立差异化 [4][7] - 面临抄袭竞争压力，通过快速迭代保持领先 [9]

高仿品牌的市场策略 - 高仿品牌通过视觉高度模仿国际大牌如On昂跑、Columbia等，包括店铺设计、产品版型和颜色，以混淆消费者认知 [12] - 定价策略为核心竞争力，通常为正品1-2折，如SKON短袖定价79-199元（正品400-800元），Coutleubia冲锋衣折后不足400元（正品近2000元） [14] - 渠道选择聚焦奥莱、商场负一楼、三四线城市万达广场及高铁站等，利用低租金高客流特性快速扩张，如SKON在北京多个商场中庭铺开 [14] 高仿品牌的产品与目标客群 - 产品品质较早期山寨显著提升，如Polowalk因"用料扎实"被讨论，SKON强调面料舒适性，Coutleubia具备基础防水功能 [15] - 目标客群为月入几千至一两万元的城市人群，追求品牌质感但预算有限，高仿品牌填补"过得去"品质与低价之间的需求缺口 [15] - 行业现象呈现"消费热点跟随性"，从早年运动鞋（阿迪王）转向当前户外服装（Columbia、The North Face模仿者） [16] 商场与高仿品牌的共生关系 - 商场因经营压力放宽审核标准，中庭位置虽租金高（华东某万达20㎡月租4万-8万元），但短期业绩导向促使引入高仿品牌 [22] - 法律模糊性为高仿提供空间，如Coutleubia、MLBQ等持有合法商标，商标相似度界定困难导致维权成本高 [23] - 典型案例Polowalk全国超1400家门店，进驻中高端商场但仍难摆脱"仿拉夫劳伦"标签 [26] 正品品牌的应对与行业影响 - 正品品牌通过强化品牌叙事（如On昂跑强调瑞士血统、The North Face赞助极限运动）抵御形象稀释 [29] - 山寨客观上普及品类认知，但长期可能挤压正品创新空间，如Polowalk尝试转型休闲户外但转型困难 [30] - 行业趋势显示山寨品牌平均存活期不足3年，缺乏原创能力导致难以建立持久护城河 [31]

新消费投资热潮 - 新消费成为资本市场最火热主线之一 涵盖潮玩IP 宠物经济 国潮黄金 新茶饮等领域 [1] - 二季度以来新消费赛道多点开花 多家企业涨幅突出 吸引上百家主流投资机构密集调研 [1] - 新消费企业独特性迫使基金经理改变投资策略 部分冷门赛道上市公司数量仅一两家 需通过个股挖掘发掘机会 [3] 黄金珠宝行业表现 - 潮宏基二季度被178家机构调研3次 包括39家公募 7家保险资管 9家外资 二季度涨幅75.71% 近一年涨幅189.57% [1] - 潮宏基旗下拥有CHJ VENTI FION等品牌 2024年加盟店逆势增长 2025年推进品牌出海 柬埔寨门店经营情况良好 [2] - 周大生吸引223家机构调研15次 包括46家公募 16家保险资管 11家外资 2025年5月新增7家自营门店 [2] 新兴珠宝企业策略 - 曼卡龙二季度被124家机构调研17次 期间涨幅85.05% 近一年涨幅134.61% [2] - 曼卡龙注重研究消费者偏好 关注国际时尚趋势 核心优势在于线上化能力 强调加盟商需具备线上线下结合运营能力 [3] 宠物经济领域 - 中宠股份二季度两次调研吸引221家机构参与 [3] - 天元宠物接受45家企业调研6次 二季度涨幅40.55% 主营宠物窝垫 猫爬架 玩具 服饰 智能用品及食品 [3] 谷子经济与IP运营 - 创源股份二季度接受74家企业调研8次 计划构建多元化IP矩阵 涵盖国风 国漫 国际知名IP [3] - 元隆雅图等泡泡玛特概念股吸引机构争相调研 [3] 新消费投资逻辑 - 新消费研究框架与传统消费有较大区别 行业处于0到1阶段 需跨行业参照 注重产品力而非渠道力 [4] - 国信证券建议沿七大主线挖掘机会 数字经济 悦己消费 情绪价值 大健康 便利经济 平替经济 价值观消费 [4]

铂金市场行情 - 铂金价格快速拉升突破300元每克 从年初至今累计涨幅超过36% 高于黄金年内涨幅 [1] - 伴随黄金价格上涨 消费者转向购买铂金 部分铂金饰品出现供不应求 [1] 铂金制品企业规模与分布 - 国内铂金制品相关现存企业达1.74万家 主要集中分布在华南地区 占比79.64% 其次为华东地区 占比10.4% [1][2] 企业成立年限结构 - 现存企业中超7成成立年限在五年以上 其中5-10年占比51.06% 10年以上占比25.09% [1][3] - 成立年限在1年内的企业最少 占比仅1.62% [3] 行业分类特征 - 铂金制品企业主要归属于批发和零售业 占比达81.52% 其次为制造业 占比5.09% 其余行业占比均低于5% [1][4]

恒生消费指数及ETF表现 - 恒生消费指数(HSCGSI)上涨1.85%，成分股古茗(01364)上涨8.09%，裕元集团(00551)上涨4.56%，同程旅行(00780)上涨3.55% [1] - 恒生消费ETF(159699)上涨1.40%，自4月8日低点累计反弹超13% [1] - 恒生消费ETF盘中换手5.37%，成交6295.91万元，近1年日均成交1.06亿元，居可比基金第一，最新规模达11.63亿元 [1] - 恒生消费ETF近1年净值上涨19.19%，成立以来最高单月回报22.30%，最长连涨月数3个月，最长连涨涨幅21.08%，上涨月份平均收益率5.79%，年盈利百分比100.00% [1] 恒生消费指数估值及成分 - 恒生消费指数最新市盈率(PE-TTM)17.94倍，处于近5年18.54%分位，估值低于近5年81.46%以上的时间 [2] - 前十大权重股合计占比60.52%，包括泡泡玛特(10.74%)、百胜中国、安踏体育、创科实业等 [2] - 新消费成分股覆盖多，如泡泡玛特、蜜雪集团、古茗、老铺黄金等，泡泡玛特权重占比最高达10.74% [2] 消费市场数据及趋势 - 前5个月社会消费品零售总额20.32万亿元，同比增长5%，5月份社会消费品零售总额4.13万亿元，同比增长6.4%，增速比上月加快1.3个百分点 [2] - 5月份社会消费品零售总额月度增速达去年以来新高，显示国内消费市场向好态势更加稳固 [2] - 新消费投资潮火热，潮玩IP、国潮黄金、宠物经济、新茶饮等领域吸引上百家公募基金、保险资管、外资等机构调研 [3] 新消费投资主线 - 新消费主线包括数字经济、悦己消费、情绪价值消费、大健康经济、便利经济、平替经济、价值观消费 [3] - 建议关注情绪价值、科技创新驱动的新兴品类，以旧换新政策持续显效，消费相关板块投资吸引力提升 [3] 恒生消费ETF交易信息 - 恒生消费ETF(159699)支持T+0交易，场外联接(A类：020743；C类：020744) [4]