纪要涉及的行业和公司 - **行业**：小家电行业、消费电子行业 - **公司**：飞利浦、高领资本、Shark Ninja、科沃斯、天可、小米、戴森 纪要提到的核心观点和论据 1. **关税影响与产能转移** - 中美关税差异可能长期存在，小家电若有20%关税差，美国需求长期或不适合在中国生产，会转移至东南亚或东欧[2] - 2018年起，小家电和消费电子行业头部企业已在东南亚设厂，但进度有快慢[2] - 品牌商考虑要求合作伙伴准备美国需求从东南亚走，内部东南亚产能一直在扩大[3] 2. **生产基地特点** - 东欧工厂是因西欧成本高，早期迁移至此[5] - 东南亚工厂综合效率接近中国工厂，虽人工效率低但成本便宜，与中国成本差距缩小，叠加关税优势更大[5][6] 3. **供应商与采购** - 中国小家电代工小企业多数未迁海外，品牌采购商供应商选择范围缩窄至东南亚有生产基地的头部几十家[6] - 欧美客户因关税变动，倾向与龙头公司合作，品牌商提高供应商质量，扩大产能和可接品类数量[7] 4. **市场需求与销售情况** - 美国4月关税暴增后，头部客户和卖场在畅销品类出现库存危机[9] - 欧洲小家电零售市场平稳，未受太大冲击[10] - 欧美畅销小家电品类为咖啡机、牙刷、西式厨房产品等[10] - 不同地区对咖啡机需求不同，美国低漏式受欢迎，欧洲半自动、全自动和胶囊咖啡机需求量大[23] - 除欧美、中国外，在日韩、东南亚表现还行[24] 5. **产品创新与市场竞争** - 智能牙刷国内超一线市场接受度高，二三四线市场观望，欧美接受度慢[12] - 咖啡机生产基地最大在欧洲，供应商逐渐在东南亚建设产能[13] - 飞利浦与Shark Ninja品类冲突少，Shark Ninja以清洁电器为主，飞利浦偏客户类[16] - 飞利浦高速吹风机引入慢，SKU少，市场份额被其他品牌抢占[17][18] - 扫地机和洗地机中国有技术优势，飞利浦研发早但SKU少、成本高，新产品研发周期长[19] 6. **产品微创新与应用** - 飞利浦每年在产品功能性和创新性上有微创新并实际应用，如引入充电式刀具改进设计到欧美市场[25][26] 7. **中国市场表现** - 飞利浦在客户类产品中，剃须刀市场稳定，吹风机份额下降，牙刷机市场占有率从超40% - 50%降至20%左右[30][31] - 中国牙刷机普及率低，未来有较大增长空间[32] 8. **东南亚国家选择** - 越南和泰国是东南亚最成熟的生产国家，若产能无法满足需求，会考虑印尼和马来西亚[34][35] - 马来西亚关税最低，越南与美国顺差多，未来被针对概率高[35] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 飞利浦采购平台，厨房类被高领资本收购，个户类在飞利浦[11] - 飞利浦剃须刀刀头用澳大利亚的钢在荷兰制造后进口到中国，国内无供应商达其技术水平[29] - 目前海外建厂依赖中国产业资本[36]

公司背景与创始人 - 星空计划是一家新成立的造车新势力车企，全称为"星空计划（上海）汽车科技责任有限公司"，成立于2025年1月，总部位于上海临港，注册资本10亿元，实际控制人为追觅科技创始人兼CEO俞浩，间接持股比例80% [2] - 俞浩是清华大学"天空工场"的创始人，中国最早的四旋翼开发者、三旋翼飞行器发明者，2017年创立追觅科技并加入小米生态链，负责智能清洁类目 [2] - 追觅科技2024年扫地机全球销量达到396万台，同比增长近60%，海外营收占比达65%，覆盖全球100多个国家和地区，在德国、意大利、新加坡等市场市占率连续数月第一，2024年以18.2%的零售额份额稳居中国清洁电器线上市场首位 [2] 造车计划与产品定位 - 星空计划首款车型定位为高端新能源SUV，预计2027年投产，截至2025年一季度仍处于造型设计DEMO阶段 [3] - 首款车型优先面向海外市场，特别是北美市场，后续再转向国内市场销售 [3] - 公司可能效仿极石汽车的模式，通过与上汽集团合作来获取生产资质 [4] 生产基地与建设进度 - 星空项目用地规模合计41.44万平方米，所属工厂临近特斯拉储能、宁德时代工厂，预计2026年第一季度竣工 [3] 市场拓展与人才招聘 - 公司正在招聘海外销售总监、海外渠道开发经理、汽车平行出口商务总监等职位，显示出其拓展海外市场的决心 [5] - 公司背靠追觅科技的技术积累和资金支持，在智能硬件和供应链管理方面具有优势 [5] 行业竞争与挑战 - 2027年新能源汽车市场竞争将更加激烈，消费者对智能电动车的期待值会更高 [5] - 公司需要在短时间内完成设计定型、试制、产线建设和海外渠道建设等工作 [5]

徕芬管理层变动与业务调整 - 徕芬前研发总监江军前于2024年初离职，离职原因与公司业务调整和变动有关 [2] - 徕芬近两年进行高层大换血，新研发总监刘璇加入后，多名工程师流向追觅等竞争对手 [2] - 刘璇此前在苹果工作，加入徕芬后主要负责剃须刀产品研发 [2] 徕芬产品研发与业绩表现 - 江军前在徕芬期间主导研发高速吹风机和电动牙刷产品 [2] - 2024年徕芬营收目标60亿，实际完成40亿，其中电动牙刷贡献10亿增长 [2] - 徕芬正通过剃须刀产品尝试摆脱"戴森平替"标签，风格逐渐向苹果靠拢 [3] 江军前职业背景与创业动向 - 江军前在家电和个护领域经验丰富，加入徕芬前曾在传统家电公司任职 [3] - 目前江军前正在创业，计划进入户外赛道，已开始接触投资机构 [2]

电商大促策略转型 - 平台从比拼低价转向强调高质量增长，史上最长"6·18"酝酿新变化 [2] - 消费者对电商大促审美疲劳，商家更理性选择是否参与大促 [2] - 品牌商重新评估大促对销售的拉动作用，更关注长线生意运营 [2] 促销玩法简化 - 天猫618仅设"官方立减"85折单一玩法，规则为史上最简单 [4] - 88VIP消费券升级为无门槛9折，叠加优惠后部分品类低至5折 [5] - 京东和抖音电商也转向直接降价、补贴和一件立减等直观形式 [6] 品牌长线运营成效 - 天猫618第一阶段217个品牌成交破亿元，同比增长17% [7] - 家电家装、手机数码品类成交总额较去年"双十一"增长283% [7] - 专业户外品牌MAMMUT通过消费者洞察推出爆款产品，GMV快速超越去年全周期 [8] 会员体系与用户资产 - 淘天核心消费人群88VIP达4900万，平台重点运营高购买力人群 [11] - 品牌将会员数据沉淀为用户资产，会员复购率显著提升 [10] - 47%中国消费者固定选择熟悉品牌，较2024年提升14个百分点 [10] 新趋势与赛道挖掘 - 淘宝天猫美妆服饰类目占主流平台50%份额，家电3C占近五成 [12] - 国产高端服饰品牌之禾成交同比增长70%，88VIP贡献85%销售额 [13] - 李佳琦直播间推出30款新品，适老化产品直播间粉丝达37万 [14] 行业结构性变化 - 平台剔除未支付订单数据，更科学评估大促效果 [12] - 3C数码行业成为增长引擎，消费者为"情绪价值"付费热情高涨 [12] - 供给侧适老化产品存在触达不足问题，新直播间针对性开发该市场 [14]

行业颠覆与创新 - 新能源汽车新势力的成功证明新兴企业能够颠覆传统行业，挑战"百年品牌"的市场地位 [1] - 家电行业门槛相对较低，为新势力提供了更大的创新空间，例如小米推出的双桶洗衣机、上出风空调等创新产品 [1] - 电吹风行业也经历了类似的颠覆过程，从传统两极分化的价格带向技术驱动的高端市场转变 [3] 高速电吹风市场发展 - 2016年戴森率先引入高速电吹风，凭借高效吹发效率和时尚外观获得市场青睐 [3] - 高速电吹风的核心技术壁垒在于高速马达，高昂成本限制了多数品牌进入 [3] - 国内品牌如直白、追觅成为第一批追随者，但价格仍维持在较高水平 [3] 徕芬的崛起 - 85后创业者叶洪新通过两年研发，成功开发出成本更低的三相高速无刷电机，性能与戴森单相电机相当 [5] - 徕芬将高速吹风机价格从戴森的2500-3500元大幅降至599元，后续推出399元SE版 [7] - 2021-2022年借助抖音平台流量爆发，通过优质内容营销快速破圈 [7] - 2023-2024年连续两年获得吹风机品类销量、销售额第一（奥维云网数据） [7] 徕芬的核心竞争力 - 拥有超10万平方米自主工厂，实现电机、注塑、主控板等90%以上零部件自主研发生产 [7] - 提供远超行业标准的2-3年质保、180天只换不修等服务 [7] - 在低技术门槛行业建立完整研发、生产、品质、营销、服务体系作为护城河 [7] - 对产品细节要求苛刻，如电机启停需在毫秒级完成加速和刹车，同时保证声音表现 [13] 产品创新与细分市场 - 针对出差、健身人群推出Mini版吹风机，通过风道重新设计和扇叶微调解决噪声问题 [9][11] - 2024年推出Swift4吹风机，创新性地将吹发与护发功能二合一，支持任意精油产品使用 [11] - Swift4搭载第四代高速无刷电机，采用一体式轴承和双风道设计，提升性能和使用寿命 [13] - 不参与行业价格战（均价维持在300元以上），通过细分需求挖掘保持市场领先 [8] 业务扩展与未来规划 - 2025年高速吹风机累计销量突破1700万台，覆盖全球50多个国家和地区 [14] - 在马来西亚以接近20%市场份额超越戴森成为市场第一 [14] - 2023年进军电动牙刷市场，6个月内市场份额达14.9%成为行业第二 [14] - 2025年推出研发4年、投入1亿的电动剃须刀，采用高速直线电机等创新技术 [14][16] - 未来可能拓展至清洁电器、厨电、户外出行、日常办公等更广泛市场 [16]

公司业绩与市场表现 - 创微达前5月外贸出口额突破2100万美元 其中太阳能风扇在非洲热销211 1万美元 [1] - 去年高速吹风机向非洲出口4 8万台 今年前5月搭载同款电机的护理产品在肯尼亚 卢旺达等国销量超过去年全年总量 [1] - 公司产品在非洲持续热销 董事长表示非洲市场潜力巨大 [1] 产品创新与市场定位 - 针对非洲卷发护理需求 创新研发内置负离子发生器的高速吹风机 有效中和静电 [2] - 推出多功能太阳能风扇 集风扇 照明灯 移动电源于一体 配备USB接口 太阳能板可提供48小时续航 已进入尼日利亚 坦桑尼亚等国市场 [2] - 产品设计精准对接非洲电力供应不稳 阳光充足等个性化需求 [2] 产业链优势与成本控制 - 娄底经开区形成硅钢产业聚集区 电机产业配套率达95%以上 [3] - 采用"上下楼即上下游"垂直产业链模式 物流成本降低30%以上 [4] - 硅钢原料到成品生产流程高度集中 从冲压成型到最终产品均在厂区内完成 [4] 政策支持与产业升级 - 湖南省出台政策支持企业在非洲建设公共海外仓 拓展前检后仓等业务模式 [5] - 娄底市组织海关 商务等部门常态化上门服务 并组团赴非洲开展经贸合作交流 [5] - 公司正在洽谈引进相关企业 提高就地配套水平 补强家电产业链 [5] - 一季度娄底市新增"三电"开工项目11个 投产项目8个 产业集群优势强化 [5]

公司管理争议 - 追觅管理层内部讲话质疑深圳员工工作时长，指出深圳同事到岗时间晚于苏州同事（9点后到岗），且晚上8点前下班，而苏州总部同事工作至20点半甚至22点后 [1] - 管理层强调深圳员工薪资和办公成本高于苏州，要求员工创造价值需达到雇佣成本的15倍以上，同时表示不鼓励盲目加班但倡导高效工作 [3] - 事件引发脉脉热搜，网友反应强烈，呼吁抵制品牌，并爆料公司存在"3倍挖人后试用期逼离职"等操作 [4][6] 公司运营与财务 - 追觅科技旗下MOVA品牌尚未实现全面盈利，公司采取长期投入策略 [3] - 网传公司因输掉对赌面临现金流压力，可能导致降薪裁员，且自2023年5月C+轮融资后未获新融资 [11][12] - 公司融资历史显示主要投资方包括小米集团、顺为资本、IDG资本等知名机构，最新C+轮融资参与方达10家 [12][13] 行业竞争格局 - 竞品云鲸在2024-2025年连续获得多轮融资，最新E+轮融资1亿美元，投资方包括腾讯、北京国资和深圳国资等 [13][14] - 追觅作为智能家居赛道头部企业，产品线覆盖扫地机器人、无线吸尘器等四大品类，技术源自清华"天空工场"的高速数字马达研发 [11] 公司背景 - 公司成立于2017年，核心技术包括高速数字马达、智能算法和运动控制技术，创始团队来自清华大学"天空工场" [11] - 董事长俞浩为清华航空航天专业毕业生，曾发明三旋翼飞行器，公司股东包含多家知名VC机构 [11][12]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：小家电行业，细分包括厨小电行业、个护小家电行业 - **公司**：苏泊尔、小熊电器、飞科电器、北鼎股份、东菱、百胜图、飞利浦、莱芬 纪要提到的核心观点和论据 行业基本面和资金层面改善 - **基本面**：2024 年第四季度国补政策推动厨小电行业销售额同比增长 5.8%，全年全渠道销售额 609 亿元，同比下滑 0.8%；2025 年第一季度线上厨小店全渠道销额 96 亿元，同比增长 23.4%，二、三季度低基数周期有望在国补加持下收入逐级改善[1][2] - **资金层面**：受出口链关税风险及市场情绪影响，投资者重视内销标的，主推小家电板块，推荐苏泊尔、小熊电器、飞科电器和北鼎股份[1][2] 厨房小家电市场发展趋势 - **换新周期**：厨小电经历两年需求遇冷，预计迎来换新周期，产品平均 3 - 5 年使用寿命，高峰期产品在国补期间集中换新[4] - **国补拉动**：今年中央和各地政府增加补贴品类，国补对储销小店拉动作用大于去年[4] - **品类增长**：刚需品类如电饭煲等增速回升且均价修复，新品类如健康自制、西式消费场景及清洁类产品增长较快，源于消费者需求和新场景催生等[4] 个护小家电竞争格局及发展 - **竞争格局**：过去两年竞速快，2024 年除高速化趋势外主流品类增速略下行，今年飞科市占率稳定，飞利浦、莱芬份额下降，竞争格局趋缓[5] - **未来发展**：飞科有望迎来红利性机会，细分升级方向如差异化消费场景、新消费群体推动行业均价修复[5] 小家电竞争环境及渠道优化 - **竞争环境**：去年前三季度竞争严峻，流量费用上涨使品牌方盈利压力大，今年 1 月起平台推出机制优化措施，如抖音退货推广费用退还政策[6] - **渠道优化**：措施有助于降低商家成本、提高利润空间，缓解品牌方压力并优化渠道布局[6] 品牌厂商渠道费用调整和优化 - 2025 年品牌厂商积极调整产业布局，优化渠道投放，控制高费用渠道投入，预计渠道费用进一步优化改善利润[3][7] 品牌销售情况 - 2025 年第一季度小家电品牌销售额和均价同比回升，苏泊尔、小熊等品牌增速回升，百胜图和北鼎高单价品牌增速达大几十个百分点[8] 公司业绩变化 - 2024 年第四季度起国补政策驱动下，公司业绩普遍好转，得益于需求改善等因素；2025 年国补和平台扶持政策落地，收入有望持续改善，1 - 3 季度低基数使利润预计实现较高表观增速[2][9][10] 投资建议 - 政策刺激内需改善，行业需求有望继续提升；竞争缓解，厂商以利润为导向提升均价；电商平台扶持，品牌厂商优化布局缓解费用压力；1 - 3 季度低基数使表观增速改善；重视内需标的，推荐苏泊尔、小熊电器、北鼎股份及飞科电器[11] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2024 年第四季度厨小电行业销售额增长中，销量增长 3.4%，价格增长 2.3%[2]

行业竞争格局 - 家电行业竞争极为激烈 内卷程度达到白热化[3][9] - 智能清洁市场进入存量竞争阶段 2023年上半年中国扫地机器人市场规模同比下降0.6%[5] - 2023Q4至2024Q4全球扫地机器人出货量从550万台增至590万台 但增速明显放缓[5] 企业战略转型 - 追觅科技在AWE 2025展出首款空调/冰箱/洗衣机/厨电等智能化产品 业务版图从清洁家电扩展至大家电[4][5] - 石头科技同期展出全球首款全面屏洗衣机洗烘套装 添可发布具身烹饪产品"食万天工"[5] - 拓品类成为企业降低单一品类依赖的必然选择 大家电客单价更高(数千至上万元)带来新增长空间[14][20] 技术复用优势 - 追觅将高速数字马达(20万转/分钟)、智能算法等技术从清洁场景迁移至烹饪/空调场景[16][18] - 扫地机器人机械臂方案被引入空调设计 实现分区域控风功能[18] - 技术复用降低研发成本30% 缩短产品迭代周期[19] 市场渠道基础 - 追觅线下门店超5500家 覆盖100多个国家和地区[20] - 合作渠道包括沃尔玛/家乐福等连锁卖场及MSD/Boulanger等海外主流渠道商[20] - 2024年前三季度中国家电零售规模突破2019年峰值 大家电进入10-12年换新周期[21] 市场容量对比 - 2024年中国扫地机器人渗透率仅6% 白电市场规模达9071亿元(同比+6.4%)[10][11] - 传统白电巨头研发投入有限导致产品同质化 为智能清洁企业创造进入机会[11][12]

文章核心观点 - 扫地机器人行业发展需通过技术创新提升产品力，满足用户多元化场景需求痛点，推动市场渗透率提升，追觅凭借具身智能技术的扫地机器人及多元产品布局，有望在竞争中脱颖而出 [3][4] 扫地机器人行业发展现状与需求 - 用户对智能机械化清洁有长期刚性需求，早年扫地机器人技术发展分工具时代和搭载SLAM技术的2.0时代，2.0时代有局限性，2023年市场规模同比下降，2024年向中高端过渡，年轻用户需求更实用、智能、个性化 [6][7][8] - 实用性体现在应对复杂家居环境、解决清洁难题，智能化体现在个性化交互体验、融入智能家居生态系统 [9] 扫地机器人3.0形态 - 扫地机器人增加机械手可拓展功能边界、延伸服务范畴，但对视觉识别算法和硬件集成要求高，增加研发成本 [11] - 追觅扫地机器人机械手历经三版设计，第三版方案有5个自由度，伸展距离达30厘米，最大承重400克，还搭配配件仓实现清洁无死角 [12][13] - 追觅仿生多关节机械手内置自研具身智能大模型，开创“具备感知 - 决策 - 行动”闭环，提升泛化性和应对复杂环境能力 [14] 追觅公司发展策略 - 家庭清洁有痛点，扫地机器人受年轻用户青睐，市场规模有望增长，但行业产品同质化严重，追觅以技术创新为驱动力，契合用户多元需求 [16] - 追觅产品研发与设计人员占比60%，研发费用占销售额7%以上，坚持“量产一代、研发一代、储备一代”原则 [17] - 追觅以智能清洁产品为切入点，横向开辟多品类线，从智能清洁赛道迈向全屋智能生态战场，多元产品布局形成互哺效应 [18][19]